Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Всем привет 👋 На канале вышли первые 2 части интервью с Главой аналитики по облигации компании Т-инвестиций Юрием Тулиновым 🎤 Задал пару интересных вопросов на тему облигаций: 1) Почему по итогам 2025 г мы увидели большой всплеск дефолтов по ВДО, повторится ли эта история в 2026 г: • 2) На какие показатели по ВДО смотреть частному инвестору, чтобы избежать дефолта по ним? • Друзья, мне важна Ваша поддержка как под этим постом, так и под каждым роликом в виде реакций и любых комментариев 👍🤝🏼 Реакции мне дают понимать, что такого вида интервью Вам действительно полезны, а я в свою очередь, буду продолжать записывать эксклюзивный контент для Вас 🤝🏼 Спасибо Юрию Тулинову за чёткие и понятные ответы на вопросы, а также командам и за организацию встречи 💛

⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ 05.02.2026 🇷🇺 Наблюдаем уже стандартное дежавю — «переговоры прошли конструктивно-продуктивно», to be continued. Металлы опять начали снижение, на крипторынках шторм. 😁В общем-то, ничего нового. Завтра поеду на одно из производств к эмитенту. Попробуйте угадать, куда? 🔷️"Северсталь" ожидает снижения потребления стали в 2026 г. на 3-4% 🔹️"Северсталь" ожидает восстановления спроса на сталь не ранее 2027 г. 🔷️Совкомбанк запускает кредитование юрлиц под залог биткоина 🔹️Совкомбанк 13.03 опубликует отчетность по МСФО за 2025 г. 🔷️«Делимобиль» планирует вынести на СД вопрос о выкупе облигаций компании с рынка. 🔷️Маркетплейсы предложили приравнять к торговым сетям 🔷️В ГД предложили запретить повышать цены на такси в периоды плохой погоды и чрезвычайных ситуаций 🔷️«Яндекс» представил новую технологию MADrive 🔹️А. Чачава стал владельцем 19,69% «Яндекса», купив 3,72% 🔷️"Инарктика" в 2025 г. снизила выручку на 22%, до 24,6 млрд руб. 🔷️По итогам 2025 г. выручка группы "Русагро" выросла на 16%, до 423,8 млрд руб. 🔷️Выручка "МД Медикал Груп" за 2025 г.: 43,455 млрд руб. Денежные средства на балансе на конец 2025 г.: 2,729 млрд руб. Количество амбулаторных посещений увеличилось до 4302821 🔷️В начале 2026 г. из ликвидной части ФНБ расходуется примерно по 200 млрд руб./месяц 🔷️«М.видео» и Colizeum объявили о стратегическом партнерстве в сфере киберспорта 🔷️Бизнес надеется на ослабление рубля к концу года до 90 руб./$ - Шохин 🔷️Аксаков отметил тенденции для снижения курса до 40 руб./$ 🔷️ЦБ уточнит правила консолидации, чтобы банки корректно учитывали риски "дочек" и не завышали групповые нормативы. Нормы вступят в силу к концу 2027 г. 🔷️ЦБ в 2026-2027 г. проведет аналитические работы и обсуждения ДКП до 2028 г. 🔷️Хабаровский край запросил допобъемы газа по "Силе Сибири" 🔷️Nord Stream 2 AG представила 7 аргументов для оспаривания санкций ЕС в Суде ЕС 🔷️Завод "Транснефти" планирует поставить КТК магистральные насосные агрегаты 🔷️"Аэрофлот" вложил в 2025 г. в импортозамещение ПО более 12 млрд руб. 🔷️Продажи ПРОМОМЕД за январь выросли на 85% г/г. В январе запущена коммерциализация Семальтары 🔷️Законопроект об обязательной видеофиксации всех нотариальных сделок с жильем внесен в ГД 🔷️СД Диасофта 06.02 решит по дивидендам 🔷️Объем торгов золотом на рынке драгметаллов Мосбиржи в январе составил 25,6 т (на 306,9 млрд руб.) 🔷️Мосбиржа разработала курс по использованию ИИ при создании портфеля 🔷️Лента 09.02 опубликует операционные результаты за 4 кв. и 2025 г. 🔷️ЦБ в феврале-апреле проведет анализ качества ипотечных кредитов, выданных в рамках льготных программ 🔷️ЦБ облегчит МФК переход на обязательное использование биометрии 🔷️Экспорт продукции химпрома РФ в Индию вырос на 66,2% в 2025 г., основа российских поставок - минеральные удобрения 🔷️РФ обеспечивает около четверти потребности Бразилии в минеральных удобрениях 🔷️Bloomberg: доля поставок российского СПГ в ЕС по итогам января составила 18% 🔷️"Селигдар" 10.02 планирует собрать заявки на выпуск облигаций объемом 2 млрд руб. 🔷️Лавров заявил о попытках выдавить из Венесуэлы российские нефтекомпании 🔷️АКРА 05.02 присвоило статус «ПОД НАБЛЮДЕНИЕМ» рейтингу ПАО «ГК «САМОЛЕТ» А-(RU), прогноз «СТАБИЛЬНЫЙ», и рейтингам выпусков его облигаций А-(RU) Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс.

ТОП-5 новостей прошедшего дня (05.02.2026) 1️⃣ ЕЦБ снова сохранил процентную ставку на уровне 2,15% На том же уровне остались и ставки по маржинальным кредитам и депозитная ставка. Они составляют 2,4% и 2% соответственно. Совет сохраняет ожидания о стабилизации инфляции в 2% в среднесрочной перспективе. Это пятый раз подряд, когда регулятор оставляет ставку неизменной. 2️⃣ Совкомбанк начал выдавать кредиты под залог биткоина для юрлиц Чтобы получить средства, компания должна быть зарегистрирована в России и здесь же вести свой бизнес, а цифровая валюта, которую она хочет передать в залог, должна находиться в ее официальном владении. Кроме того, у потенциального заемщика не должно быть просрочек по кредитам, налогам и пошлинам, а его отчетность за последний год должна иметься в распоряжении Федеральной налоговой службы. В текущих реалиях ставка по продукту составит 23%. 3️⃣ Крупнейшие операторы прекратили продажи отелей через "Яндекс Путешествия" Крупнейшие гостиничные операторы России отключили продажи своих отелей через сервис "Яндекс Путешествия" из-за решения последнего повысить комиссию с 15% до 17%. Всего под управлением сетей, чьи отели пропали из выдачи агрегатора, находятся около 50 тыс. номеров. 4️⃣ Курс биткойна упал ниже $70 тыс. впервые с ноября 2024 года Биткойн на торгах в четверг опускался ниже $70 тыс. впервые с ноября 2024 года на фоне продолжающегося ухода инвесторов из рисковых активов. Инвесторы становятся более осторожными и обращают внимание на геополитическую неопределенность, смену руководства Федрезерва и остающуюся выше целевого уровня инфляцию. 5️⃣ ЦБ РФ против ограничения срока для выплаты дивидендов по неконвертированным DR Банк России не поддержал предложения Минэкономразвития установить для обращения за "зависшими" дивидендами по депозитарным распискам на акции российских эмитентов предельный срок в 3,5 года с даты их объявления вместо трех лет с момента конвертации. Регулятор не согласен в принципе с возвратом к отсчету срока на истребование дивидендов по депозитарным распискам от момента объявления, а не конвертации.

😒 Медь грустит, Делимобиль считает копейки, а ожирение внезапно стало драйвером роста 👀🌎 Начнём с глобального фона. Медь ушла ниже $13 000 за тонну 🔩 Причина банальная и потому неприятная: Китай притормозил покупки, запасы на биржах растут, спот-рынок остывает. Да, были попытки откупить просадку, но пока это не история разворота. Важно другое — промышленные металлы синхронно слабеют, а это всегда намёк на охлаждение экономической активности. Плюс для инфляции, минус для циклических историй 💱 🚗 На этом фоне Делимобиль выглядит… скажем так, честно 😬 Компания признала очевидное: денег нет. EBITDA вроде есть, но почти вся уходит на проценты. Долг тяжёлый, впереди погашения на 10 млрд, а своих ресурсов — кот наплакал 😢 Хорошая новость — менеджмент заговорил о выкупе облигаций с рынка. Это потенциальный плюс для держателей, но без деталей история всё ещё туманная. Пока это кейс «наблюдаем, но не геройствуем». 🏥 Зато приятно удивляет «Мать и дитя» 👶 +31% к выручке за год, рекордный 4 квартал, стабильный LFL — классический пример того, как защитный сектор может расти без шума. История про устойчивость и понятный бизнес — и рынку это нравится. Русагро 🥩🌾 — ещё один пример тихой силы Рекордная выручка, мощный рост мясного сегмента, экспорт работает, диверсификация реально спасает. Даже при модернизации и высокой конкуренции бизнес едет ровно. Это тот случай, когда «скучно» — значит хорошо. 💊 Неожиданный герой дня — Промомед Продажи +85% за январь, препараты от ожирения и диабета — один из самых горячих рынков прямо сейчас. Таблетированный семаглутид — это вообще отдельный плюс, потому что снижает барьер входа для пациентов. История про структурный рост, а не разовую удачу. 📊 ФНБ подрос, но ликвидная часть всё ещё скромная. Минфин продолжает продавать золото и юани — бюджет живёт в режиме реальности. В геополитике — осторожные сигналы смягчения риторики. Не прорыв, но и не тупик. Для рынка это скорее «не мешает», чем «помогает». ✅ Рынок переваривает информацию, избавляется от иллюзий и аккуратно расставляет приоритеты. По итогам торгов индекс МосБиржи снизился на -1,41% до 2737 пунктов 📉

Поток пустословия 🗣 ◽️Противоречивость новостных публикаций хорошо иллюстрирует во вчерашнем выступление главы НАТО в Киеве, где сторонник скорого мира найдёт повод для осторожного оптимизма, а «всепропальщики» — аргументы в пользу обратного: 🔽 "Достижение соглашения о прекращении войны потребует трудного выбора" 🔽 "Иностранные контингенты могут появиться на территории Украины сразу после заключения мирного соглашения о прекращении конфликта с Россией" ◽️К счастью, реагирует на подобные вбросы сдержанно, ожидая конкретных итогов участившихся за последние недели встреч. ◽️Я скорее рассчитываю на позитивный сценарий, поскольку сложно не отметить улучшающуюся динамику коммуникаций между сторонами. Во-первых, трёхсторонние встречи между Украиной, США и РФ проходят регулярно с паузами всего в несколько дней — о таком формате ранее можно было лишь мечтать. Во-вторых, лидеры ЕС после заявлений о важности диалога всё чаще рапортуют об активной работе в этом направлении. В частности, Макрон сообщил, что подготовка к контактам с Путиным ведётся на техническом уровне. ◽️Начиная с 2025 года мы наблюдаем постепенный прогресс и активацию переговорных процессов. Хочется верить, что накопленные действия уже сформировали достаточный кумулятивный эффект для появления реального шанса на остановку конфликта. ℹ️Надеюсь на лучшее и ставлю на это свои средства

📉 Санта-Барбара продолжается: Трамп заявляет, что уже почти, а рынок пробивает дно. Рынок пробил дно😁. Если же убрать иронию, ситуация развивается по напряженному сценарию. Индекс не удержал ключевую поддержку на 200-дневной EMA. Открытие произошло сразу гэпом вниз, и котировки ушли тестировать зону 2720–2730 пунктов, где сейчас проходят динамические скользящие 50 и 100 ЕМА. Локальная поддержка устояла, но реакция покупателей выглядит откровенно слабой. Триггеров для роста «здесь и сейчас» просто не видно. Впереди заседание ЦБ по ставке, и покупать широкий рынок в таких условиях — затея сомнительная. Однако, как я уже писал ранее, текущая коррекция — это время для точечной работы. Уже сейчас можно присматриваться к потенциально сильным игрокам, которые: • Раскрыли предварительные цифры за 2025 год (и они сильные). • Имеют корпоративные события, способные стать драйвером переоценки в этом году. 🌍 Геополитический трек: Без иллюзий Геополитика, пока не дает рынку необходимой поддержки. Двухдневная встреча в Абу-Даби завершилась. Прогресс есть, но новостей, способных мгновенно развернуть рынок вверх, нет. Главное по треку 🇺🇦🇷🇺🇺🇸: • Обмен: Делегации США, Украины и РФ достигли соглашения об обмене 314 заключенными. • Динамика: Переговоры названы «обстоятельными», процесс продолжится. • Перспективы: Зеленский заявил, что следующий раунд в Абу-Даби состоится в ближайшее время. • Позиция США: Трамп заявляет, что стороны очень близки к урегулированию конфликта на Украине, почти добились этого. Администрация Трампа готова искать точки соприкосновения с Россией. Вывод: Процесс идет, но рынок устал жить ожиданиями и требует фактов, которых пока мало. 📊 Инфляция: Аргумент для «ястребов» Надежды на мягкую риторику ЦБ ушли. Вчерашние данные по инфляции оказались слабыми — тренда на замедление нет. Эффект от повышения налогов и индексаций еще не отыгран полностью. • За неделю (27 янв – 2 фев): Инфляция ускорилась до 0,20% (против 0,19% неделей ранее). • Годовая: Ускорение до 6,46% (было 6,43%). Это явный сигнал, что регулятор продолжит жесткую линию. 📌 РЕЗЮМЕ ПО СИТУАЦИИ Техническая картина ухудшилась: потеря уровня 200 EMA переводит рынок в зону повышенной турбулентности и осторожности, но не все так критично. Если взглянуть на график, то логичнее будет сходить пониже и закрыть гэп на 2700, а уже после формировать отскок к 2900. Решение ЦБ уже в рынке, я думаю, что именно пауза, а вот смягчение на 0,5%, как раз должно придать драйва. Что делать инвестору? Не пытаться выкупать всё подряд на падении индекса. Рынок сейчас слаб и лишен драйверов роста до заседания ЦБ. Фокус лучше сместить на конкретные истории (отчеты, дивиденды, корпоративные события), обратите внимание на Банки, бумаги Газпрома, фарм сектор, в частности бумаги Промомеда, акции самой Мосбиржи. Кого я бы не рассматривал сейчас - металлурги и нефтянники, компании с высокой долговой нагрузкой. Не забываем и про силу рубля, это очень бьет по экспортерам. 🗞 КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ Промомед - Сильный старт года. Продажи компании за январь выросли на 85%. Группа «Самолет» - Компания подтвердила стратегию на сохранение стабильности и снижение долговой нагрузки. Вчера девелопер запросил поддержку у государства в размере 50 млрд рублей (льготный кредит). Сегодня стало известно, что такая помощь возможна. Факт: Если поддержка будет получена, это станет существенным позитивом и сигналом о системной значимости бизнеса, вопреки текущим страхам инвесторов, что мы увидели вчера. Северсталь vs ММК - Смена лидера на внутреннем рынке. ММК потерял первое место по поставкам плоского проката в РФ. Лидером в 2025 году стала «Северсталь», нарастив долю до 33%. ГК «МД Медикал» - Выручка в 4 квартале 2025 года увеличилась на 38%.

📌 Итак, друзья, что по рынку сегодня? Собственно, о чём мы говорили в последних постах, то и произошло. Ожидаемо, ничего нам не сказали по деталям переговоров, прорыва не случилось, и пошли фиксы. По факту ключевые пункты не согласованы. Сколько их будут согласовывать - непонятно. Понятно только одно: ближайшие 2–3 недели про позитив можно забыть. Буду рад, если мои предположения окажутся неверными, и возможный мир у нас на пороге. 🔹 Сильный уровень поддержки 2750 сегодня не удержали и прошли вниз. Хотя ближе к вечеру пошёл отскок, но расти сейчас не на чем. По технике следующий уровень - 2680. Опять же, рынок очень остро реагирует на геополитические триггеры и в любой момент может развернуться, но пока ожидаем боковое движение с планомерным снижением. Плюс продолжается коррекция в металлах, что также давит на наших металлургов. Ставку в феврале нам скорее всего не снизят, поэтому, разгонять долговиков сильно не будут. Но время покажет. 📉 Лидеры падения сегодня: - 3,05%, -2,87%, - 2,19%, - 2,67%, - 2,12% Новости геополитики коротко: 🔹 После событий вокруг Венесуэлы российские компании начали вытесняться с местного рынка, заявил Лавров. Он отметил, что на фоне новых жёстких санкций против российских нефтяных компаний США одновременно вводят ограничения для стран, покупающих российские энергоносители, продвигая замену их американскими ресурсами. 🔹 США и Россия ведут переговоры о продлении действия нового соглашения по СНВ - Axios. 🔹 Уиткофф заявил, что переговоры по Украине будут продолжены, и в ближайшие недели ожидается дополнительный прогресс. Делегации России и Украины договорились об обмене 314 военнопленными. Он назвал переговоры по Украине в Абу-Даби «подробными и продуктивными», но также заявил, что в этих переговорах предстоит ещё много работы. 🔹 Дмитриев: идёт активная работа по восстановлению отношений Россия–США по экономическому направлению. Прогресс по переговорам есть, и идёт хорошее позитивное движение вперёд. Однако Лавров отметил: определённые действия США не очень вяжутся с заявлениями о возможностях экономического сотрудничества с РФ. Тут, думаю, всем понятно, про что говорит наш министр. Другие новости: 🔸 За доллар дают уже 75–76 с небольшим рублей. А будущее его и вовсе кажется шатким. Есть прогнозы, что российские деньги укрепятся до 40 рублей за доллар, поскольку американцы довольно активно эмитируют свои денежные знаки, и эта эмиссия не остаётся незаметной - Аксаков. Наше мнение остаётся неизменным в этом вопросе: мы по-прежнему считаем, что курс неоправданно крепкий, и рубль ждёт ослабление. Вопрос только времени. 🔸 Сбер планирует выдавать корпоративным клиентам кредиты под залог крипты. Так же сегодня сообщалось, что Совкомбанк первым в РФ запустил кредитование юрлиц под залог BTC. Биток сегодня -6,3% 🤔 ждём пониже коррекцию, в район 50 тыс. Корпоративные новости: - 0,81%. ГК «МД Медикал», отчёт МСФО: 📈 Выручка за IV кв. 2025 года увеличилась на 38,5% г/г и составила 12,58 млрд руб. 📈 Выручка за 12М 2025 года выросла на 31,2% г/г и составила 43,45 млрд руб. +0,53%, операционные показатели за 2025 год: 📉 Выручка снизилась на 22% г/г, до 24,6 млрд руб. 📈 Биомасса рыбы в воде на конец декабря 2025 года достигла 30,1 тыс. тонн (+33% г/г). 📈 Продажи «ИнАрктики» во II полугодии 2025 года выросли на 47% г/г в натуральном выражении и составили 13,8 тыс. тонн. 📈 Выручка во II полугодии увеличилась на 11% - до 14,6 млрд руб. -2,43%, операционные результаты за 2025 год: 📈 Количество зарегистрированных клиентов выросло на 15% г/г 📈 Выручка ожидается на уровне 30,84 млрд руб. (+11% г/г) Всем профита и хорошего вечера! 💛❤️💛

ОБЛИГАЦИОННЫЙ ВЕСТНИК 0️⃣5️⃣ ❄️ 0️⃣2️⃣ ❄️ 2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣ 😋 Добрый вечер, друзья! Про спокойствие на рынке больше говорить не буду, а то спугну :) Поэтому кратко и сухо про актуальные новости :) 🆕 АНОНСЫ ❄️ Дебютант дня - компания КРОНОС 🅱️🅱️➕, которая предоставляет услуги по поставке топлива, нефти, металла и еще некоторые. Выпуск БО-01 составит 200 миллионов рублей на 3 года, 1,5 года до пут-оферты. Купон ежемесячный, 27% ровно, что выше рынка. Но есть одна тонкость из рейтингового отчета - ключевым операционным и стратегическим партнёром ПАО «ЕвроТранс». На этом мой интерес закончился. Дата размещения - 17 февраля, организатор - Финам. ❄️ ТРУБНАЯ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКАЯ КОМПАНИЯ с рейтингом пока еще 🅰️➕ планирует занять недорого посредством дисконтного выпуска 002Р-01. Цена размещения - 75% от номинала, до пут - оферты (с возможностью погашения по номиналу) - 3 года, общий срок обращения - 10 лет. Предусмотрены и ежемесячные купоны - не выше 7% в рублях. Объем - не менее 13,5 миллиардов. Для компании - выгодно, для инвестора фактически перекладывание риска срока на свои плечи. Сбор заявок - 12 февраля, старт торгов - 17 февраля, организатор - Синара. ❄️ СЕЛИГДАР 🅰️➕ / 🅰️🅰️➖ тоже не может обойтись без очередной порции долговой подпитки. 10 февраля состоится сбор заявок по выпуску 001Р-10 объемом в 2 миллиарда рублей. 3 года, без оферт, ежеквартальная амортизация по 25% с 27-го купона. Ориентир ставки - не выше 18% ровно. Начало торгов - 19 февраля предварительно, организатор - Совкомбанк. 🏁 ИТОГИ СБОРОВ ❄️ Три буквы в наименовании, снижение купона и увеличение объема в два раза - то, что объединило в едином творческом порыве сегодняшних героев: - РЖД: 7,6%, 4 миллиарда юаней финально; - МТС: 1,75% к КС, 20 миллиардов рублей. 📊 РЕЙТИНГИ ▶️ ГК САМОЛЕТ получает статус "под наблюдением" к действующему рейтингу 🅰️➖ от агентства АКРА. Почитайте релиз - он содержит условия различного развития рейтинговых событий. 🔸 🔔 ОФЕРТЫ ❄️ Тихонько раскрыла оферту СЕГЕЖА по выпуску 002Р-05R : с 12 февраля 2026 по 10 февраля 2028 года ставка в выпуске составит 25% ровно вместо 10,75% ранее. Как в последней бумаге по сути, но здесь выплаты полугодовые. Подача на оферту с получением номинала - с 6 по 12 февраля. В 2028 году снова пут. 😇 Остальные традиционные разделы сегодня профнепригодны - на этом и разойдемся :) Прекрасного вечера, леди и джентльмены!

Т-банк: стратегия на 2026 Сходил в прошлый четверг на пресс-завтрак Т-банка, где аналитики представили новую стратегию на 2026. Давайте разбираться что нас ждет в этом году. Как правильно читать стратегии? Базовое правило не смотреть на целевые цены, а смотреть на вводные и сколько компания заработает в том или ином сценарии. Сейчас вводные могут меняться быстро - в зависимости от успешности переговоров, курс рубля и ставка они могут совершенно разными. Плюс для сырьевых компания очень важно мировое макро, там тоже могут быть разные сценарии. Вводные незначительно меняются и целевые цены могут сильно меняться. То что интересно при курсе в 100 не будет интересно в 80 и целевая цена будет сильно ниже. И Т сделал 3 сценария, но мы рассмотрим прежде всего базовый. Самое важное из стратегии В базовом сценарии: 1)Ждут агрессивного снижения ставки 10% на конец 2026. Средняя ставка в 2026 будет 13,7%. 2)Доллар на конец года будет 94,5. Средний курс по году будет 90. 3)Инфляция на конец 2026 будет 4,5%. Обычно, эффект переноса девальвации на 10 рублей это 0,6%, аналитики Т не ждут особого роста цен, поскольку компании не снижали цены соразмерно девальвации, также в 2026 будет давить снижение спроса и ограничивать возможность компаний к повышению цен В таком сценарии индекс мосбиржи принесет 29% в 2026 - из них 7,8% составят дивиденды. Что считают интересным из бумаг? 1)Облигации: 26252 (длинная облигация с 15% доходностью на 7 лет), 26246, похожий выпуск, но чуть подлиньше. И парочка флоатеров ОФЗ - 29007 и 29016. Облигации остаются отличной ставкой на смягчение денежно-кредитной политики ЦБ. Ждут снижения доходности длинных ОФЗ с 14,6% на начало года до 11,2% к концу года. В корпоративном сегменте делают упор на надежные бумаги с высоким кредитным качеством. 2)Акции Считают интересными со 2кв 2026, именно там начнут снижать ставку. В любимчиках Сбер, Яндекс, Озон, Хедхантер, Полюс, X5, Новабев, Озон фарма, Транснефть, Новатэк и Глоракс. Мало сырья, много внутреннего сектора, прежде всего растущие компании. 3)Валюта и замещающие облигации. Топ выбор - АЛРОСА З027-Д, Газпром ЗО27-1-Д, Акрон оббП07. С 6-7% YTM к погашению, не очень длинные с дюрацией около 1. Тоже понятный выбор, при курсе в 94,5 на конец года. Дадут 30% к концу года. Резюме Спасибо Т-банку за приглашение было полезно послушать аналитиков. Во многом согласен, но в плане ставки я стараюсь быть более консервативным - если СВО затягивается нас ожидает в моменте более высокая ставка, крепкий рубль и рост инфляции. С учетом этого, аккуратнее аллоцирую активы. Ну и валюта если ждать курс на конец года в 94, может быть интереснее индекса - валютные облигации дадут 30% доходности при меньших рисках чем индекс мосбиржи.

Самое удивительное, что на всём этом общем падении дня по индексу — акции Самолёта торгуются в плюсе. История чем-то напоминает кейс ПИКа прошлого октября. Тогда тоже организовали инфошум, продавили цену, а потом вдруг передумали. Но акции кто-то удачно скупил на дне. 🔔 Я не утверждаю, что в ситуации с Самолетом всё так же радужно. Проблема может быть вполне реальной. А может и нет, увидим. На акции не смотрю, идеи там не вижу – точнее она слишком сложная и рискованная. Подобные компании на рынке часто называют "павшими ангелами": чтобы выбраться из проблем потребуется слишком много времени. Другое дело — облигации. Доходности под ~40% я снова сегодня покупал, ниже ~30% уже продавал. Контроль рисков на первом плане. И какое-то понимание что могут дать так сделать ещё ни один раз. На текущий момент единственный выпуск, который у меня остался в портфеле — это БО-П14 . Это флоатер: купон КС + 2.75%. По текущей цене 830 рублей он даёт ~38% эффективной доходности к погашению. Пока что не вижу причин для себя такое продавать. 🔸 Флоатеры — это вообще сейчас такая "слепая зона" рынка. Их не замечают или не умеют считать. Условно говоря, фиксы того же эмитента могут давать 22% доходности, а рядом лежит флоатер с эффективной доходностью 35–38%. Простейший расчет на коленке покажет: даже если ставку продолжат снижать, флоатер всё равно выиграет у фикса. Подобных флоатеров много, не только в Самолете. Какое-то время их не замечают – а потом происходит переоценка, и цены резко переставляют наверх, к справедливым. Так было уже пару раз за последний год. 🔍 На что смотреть сейчас? Последний раз кредитный рейтинг устанавливали 24 декабря, АКРА, "А-" со стабильным прогнозом: Не самым хорошим сигналом будет, если рейтинговое агентство внепланово поставит его на пересмотр или "под наблюдение". За этим стоит следить в оба. Пока же фиксы стабилизировались на уровне 23-27% доходности, это уровень рейтинга BBB, BBB- . Что возможно адекватно ситуации

🇷🇺ИНТЕРЕСНОЕ ЧЕРЕЗ ПРИЗМУ на 05.02.2026г Всё самое важное и актуальное из мира российских ценных бумаг: 1. 🇷🇺 Заботкин: снижение ключевой ставки будет строго соразмерно замедлению инфляции. 2. 🇷🇺 Заботкин: изменение ставки ЦБ на 0,5% на ближайшем или на следующем заседании погоды не делает, важна ее траектория. 3. 🇷🇺 Минфин: аукцион по размещению ОФЗ 26251 признан несостоявшимся. 4. 🇷🇺 Самолет ( ) обратился в правительство с просьбой предоставить льготный кредит на 50₽ млрд. Акционеры готовы предоставить блокпакет акций для участия в управлении с правом выкупа. 5. 🇷🇺 Самолёт ( ): обращение за поддержкой к государству с целью оптимизации финансирования группы в рамках действующей жесткой денежно-кредитной политики является нормальной рыночной практикой для многих отраслей, тем более для крупных, системообразующих предприятий. 6. 🇷🇺 Шохин: Банк России будет снижать ключевую ставку постепенно – примерно на -0,5% на каждом заседании вплоть до апреля, резких шагов рынок не ожидает. 7. 🇷🇺 Группа Самолет ( ) подтверждает стратегию, направленную на сохранение стабильности, повышение эффективности, оптимизацию структуры расходов и снижение долговой нагрузки. 8. 🇷🇺 Авиакомпании обеспокоились ростом конкуренции с иностранными перевозчиками. Доля иностранных перевозчиков на российских международных рейсах за 2025 год выросла с 30% до 47%. 9. 🇷🇺 ММК ( ) потерял первое место по поставкам плоского стального проката на российском рынке, лидером в 2025 году стала Северсталь ( ). Доля последней выросла до 33%. 10. 🇷🇺 Доля рублевых вкладов в российских банках в 2025 году выросла до 94,8% — данные ЦБ. 11. 🇷🇺 Инарктика ( ) увеличила биомассу рыбы в воде на 33% до 30'100 тонн на конец 2025 года. 12. 🇷🇺 Делимобиль ( ) объявляет операционные результаты за 2025 год: рост количества зарегистрированных пользователей на +15% к году ранее. 13. 🇷🇺 ГК МД Медикал ( ) увеличила выручку на +38% в 4 квартале 2025 года. 14. 🇷🇺 Русагро ( ) информирует об операционных результатах за 4 квартал и 12 месяцев 2025 года. 15. 🇷🇺 Совкомбанк ( ) 13 марта опубликует отчёт по МСФО за 2025 год. 16. 🇷🇺 СД Диасофт ( ) 6 февраля примет решение по дивидендам по результатам прошлых лет. 17. 🇷🇺 Продажи Промомед ( ) за январь 2026 года выросли на +85%. 18. 🇷🇺 Расходятся "слухи" о том, что Самолету ( ) всë же решили помочь. 19. 🇷🇺 Минэкономразвития предлагает установить предельный срок в 3,5 года для обращения за "зависшими" дивидендами по депозитарным распискам на акции российских эмитентов. 20. 🇷🇺 Лента ( ) 9 февраля опубликует операционные результаты за 2025 год. 21. 🇷🇺 Александр Чачава увеличил долю в Яндексе ( ) на +3,72%, став владельцем 19,69% УК Компании. 22. 🇷🇺 Объём просроченных кредитов россиян достиг исторического максимума — 1,65₽ трлн. По мнению экспертов, граждане оказались в долговой ловушке: доходы сокращаются, цены растут, и выплачивать ранее набранные займы становится всё труднее. 23. 🇷🇺 Зарплаты россиян выросли почти на +25% за последние 4 года, следует из данных ЦБ. Среднемесячная начисленная зарплата работников организаций составляла 99'707₽. 24. 🇷🇺 В России начали изымать автомобильные номера серии «АМР». Номера решили вывести из оборота и запретить их продажу на онлайн-площадках, где стоимость доходила до 14₽–35₽ млн. 25. 🇷🇺 Доля россиян с зарплатой свыше 100'000₽ в месяц впервые достигла 16,7%. Доля граждан с доходами от 60'000₽ до 100'000₽ увеличилась до 21,6%, а от 45'000₽ до 60'000₽ — до 14,9%. 26. 🇷🇺🇨🇳🇧🇷 Россия стала мировым лидером по поставкам куриных лапок в Китай, опередив Бразилию. 27. 🇷🇺🌎 Wildberries откроет ПВЗ в Индии, Таиланде, на Шри-Ланке и в Эфиопии. Так компания хочет стать «российским Amazon» на международном рынке. ____________________________________________ 🥸❗Подписывайтесь на канал. Будьте в курсе всей новостной повестки дня.

🚘 Делимобиль | Что происходит с компанией? ▫️Капитализация: 17,8 млрд ₽ / 104₽ за акцию ▫️Выручка 2025 (прогноз): 30,9 млрд ₽ (+11% г/г) ▫️EBITDA 2025 (прогноз): 6,2 млрд р (+7% г/г) ▫️Убыток 2025 (прогноз): 3,7 млрд ₽ 📉 За год акции компании упали в 2 раза, а облигации тоже прилично просели (сейчас торгуются с доходностями 30% и более). На это есть 2 очевидные причины: 1) Чистый долг больше 30 млрд рублей, который сейчас дорого обслуживать и рефинансировать, даже несмотря на постепенное снижение ставки ЦБ РФ. Компания ожидает, что по итогам 2025 года соотношение ND/EBITDA будет не выше 4,8, что тоже довольно много. 2) Существенные убытки (только в 1п2025 по МСФО убыток составил 1,9 млрд р). 👆 В целом, эти риски были давно видны и не стали сюрпризом, но заметно ухудшилась общая ситуация в экономике РФ из-за чего замедлились темпы роста в 2025м году и скорректировались ожидания инвесторов относительно траектории снижения ставки ЦБ, что существенно при таком долге. ✅ Компания сегодня опубликовала операционные результаты за 2025й год. Ключевые показатели: ▫️Выручка: +11% г/г ▫️Кол-во пользователей: 12,9 млн (+15% г/г) ▫️MAU: 594 тыс (-1% г/г) ▫️Автопарк: 27,9 тыс (-12% г/г) ▫️Продано минут: 1953 млн (-7% г/г) 👆 Компания продолжила расти в выручке и пользователях даже при сокращении автопарка. Гендир компании отмечает, что в 2024 году с ноября по декабрь количество проданных минут на активного пользователя не росло, а в последний месяц 2025 года рост превысил 20%, что говорит о хорошем уровне удержания клиентов. Более того, Делимобиль в 1,5 раза опережает конкурентов по количеству поездок на 1 автомобиль. ✅ Завершено строительство собственных СТО, теперь компания обслуживает в ней более 90% своего парка, что положительно будет влиять на маржу. 👆 Видно, что бизнес принимает меры по повышению эффективности в кризисной ситуации. Главное дождаться низких ставок и всплеска спроса. ❌ Конкуренцию со стороны крупных игроков тоже никто не отменял, так что сильно увеличить улучшить финансовое положение за счет роста цен у компании не получится, придется ждать более благоприятных экономических условий. А пока на 2026й год в базовом сценарии % расходы снова съедят всю операционную прибыль. Вывод: По выручке и пользователям компания продолжает расти, но ситуация непростая. Если в экономике не произойдет положительных сдвигов в ближайшие несколько кварталов, то компании придется предпринимать какие-то меры по оптимизации долговой нагрузки, может даже делать допэмиссию. Однако, компания может стать одним из главных бенефициаров, в случае резкого снижения ставки (например, на сдвигах в геополитике или просто изменении политики ЦБ). В целом, падения в акциях было вполне оправданным, а вот облигации компании торгуются с довольно интересными доходностями для рейтинга BBB+RU (хотя, всё равно нужно помнить, что это ВДО и риски там не нулевые). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Дополнение к Оказывается в книге Пикетти похожие выводы! «Капитал в XXI веке» — книга французского экономиста Тома Пикетти, посвящённая экономическому неравенству в Европе и Соединённых Штатах, начиная с XVIII века. Первоначально была опубликована в 2013 году. Большой труд, созданию которого автор посвятил пятнадцать лет. Французский профессор предлагает обложить американских богатеев налогами в 80% на доход свыше 1 млн $ 😁 или прогрессивный глобальный налог на капитал (от 0,1% до 10%). А ещё всем странам скооперироваться и прекратить конкуренцию за капитал. Понятно что это нереализуемо и 13 лет прошло, но пара мыслей из книги: 🔹Неравенство — это не случайность, а фундаментальная черта капитализма. В условиях обычного течения экономических процессов норма отдачи на капитал (r) исторически превышает темпы экономического роста (g), что выражается в фундаментальной формуле r > g. Это ведёт к концентрации богатства и углублению неравенства. 4-7% против 1-1,5% роста ВВП. 🔹Рост влияния капитала прерывался лишь в XX веке как следствие двух мировых войн (1914–1975). 🔹Рано или поздно развитым странам для погашения своих долгов может понадобится поднять налоги на богатство и наследство. 🔹Доля приходящаяся на самых богатых будет удваиваться каждые 30 лет, если ничего специально не делать против этого. P.S. На сегодняшний день чтобы войти в верхние 0,1, 0,01 и 0,001% населения мира по богатству (net worth), требуется 1, 30 и 100 млн $ соответственно.

С февраля начинается очистка каталога автоследования 🚀 С февраля Т-Инвестиции запускают аудит стратегий автоследования. В каталоге останутся только качественные стратегии с подтверждённой историей и ответственными авторами. Это означает, что исчезнут разовые «аномальные» стратегии когда автор, например, делает +100% за месяц и сразу начинает активно продвигать стратегию без системы и опыта. Теперь приоритет стабильность, дисциплина и управление рисками, а не взять риск ради иксов. Я часто смотрю на автоследование глазами подписчика и, считаю, что самое важное здесь доверие. Подписчику важно понимать, что автор не отойдёт от своей стратегии, не будет рисковать капиталом из-за эмоций и не начнёт покупать случайные активы, дабы отбить убыток. Что будет? 🔹Будут оценивать, насколько стабильно автор зарабатывает и как контролирует риски. Высокая доходность с большими просадками это не качество, даже если автор сумел вернуть убыток. 🔸Смотрят, как долго автор на рынке, сколько существует стратегия и насколько прозрачно он общается с подписчиками. 🔹Доходность стратегии будут сравнивать с рынком. Важно не разово обогнать индекс, а делать это системно. 🔸Также учитывается капитал под управлением от 10 млн ₽. Когда за тобой идут люди, это уже не про личный портфель, а про ответственность за доверенные деньги. Это мы недавно обсуждали в постах ниже. Что это даёт подписчикам? Подписчики смогут понимать, что: • автор прошёл отбор, • это не «герой месяца», • стратегия системная, и для автора это не развлечение, а профессиональная работа. В итоге автоследование становится проще, чище и надёжнее именно тем, каким и должно быть 🏆 Если есть мнение пишите в комментариях – обсудим ⬇️

🏠 Самолет и господдержка: что на самом деле происходит Вчера вышла новость о том, что «Самолет» обратился к правительству с просьбой о льготном кредите или другом стабилизационном инструменте на ₽50 млрд сроком до 3 лет. В обмен акционеры готовы предоставить государству блокирующий пакет акций с правом обратного выкупа, а также обеспечить дополнительное внешнее финансирование до ₽10 млрд. ❗️На данный момент это только просьба, реальной помощи пока нет. Почему это важно и что за этим стоит 1️⃣ История льгот и сверхприбылей В 2020 году застройщики получили щедрые льготные программы и мораторий на штрафы за задержки ввода жилья. Эти меры оказались крайне неэффективными для долгосрочной устойчивости отрасли. Компании получили сверхприбыль, которую акционеры часто сразу выводили, вместо того чтобы резервировать средства на трудные периоды. ⚠️ А сейчас бюджет тратит около 2 трлн руб. в год на обслуживание льготных ипотек. И тут возникает естественный вопрос: «а кто за это все платит?» Ответ к сожалению, простой и очевидный: все это перекладывается на обычных людей. Вдобавок к этому, налоги растут. 2️⃣ Текущий кейс Самолета Льготный кредит на ₽50 млрд очень выгоден для компании, потому что это сейчас дешевые деньги в эпоху дорогих. Продажи остаются относительно стабильными, бизнес работает, доходы поступают, а основные проекты развиваются. При этом сам факт обращения за такой крупной поддержкой говорит о том, что компания переживает сложный период. Поскольку это кредит, значит, Самолет рассчитывает, что дальше будет лучше, и обязуется деньги вернуть. Если бы просил просто «дать денег», то это было бы более тревожным сигналом. 3️⃣ Общая оценка Ситуация с Самолетом наглядно показывает, как работает вся отрасль: компании активно расширялись, получали сверхприбыль на льготных программах, а долгосрочные последствия для бюджета сейчас ощущаются. При этом финансово компания остаётся платёжеспособной, продажи идут, процентные расходы под контролем. Риски по облигациям оцениваю как умеренные, по акциям, на мой взгляд, идеи нет. Если господдержка появится, она поможет переждать период дорогих денег, но сама новость уже показывает, что с корпоративным управлением и действиями акционеров есть вопросы. На фоне снижения ставок в целом недвижимость остаётся интересным инструментом, в том числе отдельные застройщики. Для меня эта новость стала неприятным сюрпризом, потому что я рассматривал Самолет как одну из ставок на восстановление отрасли - и в моменте казалось, что идея начинает работать. ❗️Свое мнение и действия по некоторым бумагам расскажу на прямом эфире, анонс которого будет совсем скоро. Ставьте 🔥, если интересно.