Профиль инвестора Dimirlov | Тинькофф Инвестиции Пульс

Второй день подряд разбираю отчеты нашего банковского сектора, и цифры заставляют задуматься. Банки показывают просто превосходные результаты. И стоят дёшево. 🔥 Впервые за долгое время я всерьез рассматриваю сценарий покупки их акций не для коротких сделок, а под ЛДВ (льготу на долгосрочное владение) на обычный брокерский счет, который не ИИС. Сбер, Т-технологии и ВТБ шикарны даже по текущим котировкам. Большой разницы, что именно из этой тройки брать в портфель, я сейчас не вижу. Разве что Сбер выглядит гораздо надежнее всех. С учетом перспектив, которые проглядываются за этими отчетами, можно буквально с калькулятором рассчитать, какой объем акций каждого банка нужно купить сейчас, чтобы через 3 года забрать максимум профита. В теории. ЛДВ даёт возможность за 3 полных года удержания позиции максимальную необлагаемую прибыль в 9 000 000 рублей. (к ОФЗ к слову этот подход тоже применим) МТС-банк выглядит порискованнее, а Совкомбанк пока оставляет крайне неоднозначные впечатления. Если не будет глобального форс-мажора, удержание банковского сектора на 3 года (или дольше) выглядит очень перспективно. Правда 3 года по текущей жизни это крайне много.

✈️ Облигации Самолета После серии заявлений от правительства и самой компании о том, что серьёзных проблем нет — бонды пошли обратно в портфели. С длинными выпусками все понятно. Но куда интереснее и сложнее ситуация во флоатерах. И не просто флоатерах, а в так называемых фиксоатерах — бумагах с плавающим купоном, которые торгуются глубоко под номиналом. 📌 Выпуск Самолет БО-П14 : • Купон: КС + 2,75% • Текущая цена: 85,68% • Погашение: 22.07.2027 (Дюрация ~1,23 года) • Купон: ежемесячный Что мы имеем? Текущая купонная доходность — 21,8% После недавнего снижения ставки ЦБ — станет 21,3%. Доходность к погашению (YTM), которую считает Мосбиржа — 32,74%. Фактически, даже после отскока со дна на 7%, доходность остается существенной. Выше любых аналогов с сопоставимым рейтингом. 📊 Ближайший понятный аналог — Эталон 002Р-02 Его YTM сейчас — 26,35%. Сколько должен стоить 14-й выпуск Самолета, чтобы давать доходность как у Эталона? ~91% от номинала. Именно с этих уровней он и свалился на панических новостях. Должен ли появится у Самолета спред к Эталону? На мой взгляд — нет. Рейтинги сопоставимые. Финансовое положение — тоже. До этого такого спреда не было, а значит теоретически, со времен, выпуски снова могут оцениваться одинаково рынком. Кстати, сам выпуск Эталона тоже идет с премией к рынку — его проливали за компанию на этих новостях. Все остальные подобные флоатеры стоят гораздо дороже и дают меньшую доходность. В моменте интереснее (и рискованнее) выглядит только выпуск Вуша Посмотрим как будут оцениваться эти бумаги со временем. Рынок подобных бумаг специфический. У них свой покупатель.

Продолжаем медленно и плавно богатеть в акциях, в облигациях, и теперь возможно в валюте. 🔍 Силуанов анонсировал изменения в бюджетном правиле: • "ПРАВИТЕЛЬСТВО РАССМАТРИВАЕТ ВОПРОС ОБ УЖЕСТОЧЕНИИ БЮДЖЕТНОГО ПРАВИЛА С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ ЦЕНЫ ОТСЕЧЕНИЯ, РЕШЕНИЯ БУДЕТ ПРИНЯТЫ ДОСТАТОЧНО БЫСТРО" • "ОПЕРАТИВНОЕ УЖЕСТОЧЕНИЕ БЮДЖЕТНОГО ПРАВИЛА НА ТЕКУЩИЙ ГОД И ПРЕДСТОЯЩИЙ ПЕРИОД ПОЗВОЛИТ СОХРАНИТЬ СРЕДСТВА ФНБ, СНИЗИТЬ ДАВЛЕНИЕ НА ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК" • "РОССИЯ МОЖЕТ СНИЗИТЬ ЦЕНУ НА НЕФТЬ В РАМКАХ БЮДЖЕТНОГО ПРАВИЛА ДО $45-50 — RTRS" Здесь буквально написано что рублю, вероятно, позволят ослабнуть. Снижение цены отсечения — это прямой драйвер для начала девальвации. На этом фоне оперативно довёл долю валютных бондов до ~25% портфеля: 1. Купил суборд ВТБ З0-Т1 . 12% купон в валюте с потенциальной переоценкой тела того стоит. Плюсом возможна рублефикация суборда если вдруг наберут нужные голоса (по такой цене входа мне абсолютно все равно — математика остается плюсовой) 2. Держу несколько выпусков бондов Газпром Капитала вроде . 3. И очень близко уже были мои лимитки по валютным ОФЗ , но видимо уже не судьба. Догонять не собираюсь. При этом, на мой взгляд, возможная девальвация никак не помешает снижению ключевой ставки. И сильно поможет рынку акции. Плюсы везде, но посмотрим как это будет. По-прежнему не хочу фьючерсы , предполагаю что скорость этой девальвации (если она вообще произойдёт) – будет очень плавной. Купон сверху не помешает.

Дорога к 600 млн (Часть 2) Продолжаем препарировать портфель и мышление знакомого. Сразу оговорюсь, нет никакой возможности проверить правдивость пройденного человеком пути, но зная человека, мотивации приукрашивать у него нет. Для тех кто пропустил первую часть: Первое знакомство с биржей в далеком 2008м году. Сейчас все говорят что это было время возможности, но он ничего особо не заработал — не было ни понимания, ни денег. 🔸2008 - 2020: путь от 0 до 100 миллионов. С его слов доходность не была выдающаяся, по ощущениям не выше 20% в год. Были и хорошие сделки, и плохие. 🔸2020 - 2021: +150% за полтора года на ковидном восстановлении, классический "Buy the dip" как только стало понятно что выживем. (около 250 млн). 🔸2021 - 2022: быстрые +40% на валюте к февралю 22го. Как только пошли нехорошие новости, продал всё везде и ушёл в безриск. Опыт 2014го подсказал уйти в валюту. (около 350 млн) 🔸2022 - 2023: +10% на LQDT / коротких сделках (около 380 млн). Никакого желания покупать рынок не было. С текущих знаний, жалеет что проглядел ОФЗ. 🔸2023 - 2024: +10% на LQDT / коротких сделках (около 420 млн). Пропустил весь рост рынка, полностью не доверяя происходящей ситуации. 🔸2024 - 2025: +20% на LQDT / облигациях (около 500 млн) 🔸2025 - 2026: +20% на облигациях (600 млн) Цифры примерные с его слов. Последние пополнения закончились 2020м годом. Сколько было денег внесено за 12 лет до этого точно сказать не смог, по ощущениям миллионов 20-30 за все годы. Примерно каждый месяц пополнял счет на ту сумму, которую мог в те годы. Первые выводы начались только после 2022го, но масштаб сумм незначительный. 📌 Торговая система очень простая и выглядит буквально так: • Каждый год нужно искать варианты с наименьшим риском сделать +25% за год (это даёт удвоение за 3 года). Понятные просчитываемые варианты. • Продажа если потенциала сделать очередные 25% с тем же риском больше нету. Никакого длительного удержания ради неясного будущего. • Строгое табу — ни в коем случае нельзя терять (по возможности). Лучше получить 0% за год, переждать пересидеть, чем минус 75% из которых потом невероятно сложно выбраться. 📊 Интересный момент про аналитику. Он смотрит только на консенсус крупных брокеров (SberCIB и прочие). Аналитику брокеров сравнивает между собой — интересуется только если несколько брокерских домов одновременно смотрят позитивно и уже тогда изучает вопрос. 🏠 Частной аналитикой не пользуется. Он признает что некоторая частная порой лучше и умнее брокерской, но его довод в том, что практически невозможно идти против больших денег крупных клиентов. Если стратеги крупных банков рассказывают клиентам, что ритейл будет слабым, то условный Х5 не вырастет, каким бы прекрасным он ни был. Сложный процент и длинная дистанция. 👇 Как вам такой путь?

На самом деле, на примере моего знакомого с портфелем только из облигаций – я не уверен что это правильный подход игнорировать совсем акции. Но это его путь. Я уже писал в декабре что жду плавного и медленного роста - И что-то похожее уже начинает прорисовываться. Просто на этом пути много допущений: • ЕСЛИ ЦБ продолжит снижать ставку • ЕСЛИ Минфин не пойдёт с налогами к каждой прибыльной компании ради пополнения бюджета • ЕСЛИ не будет большой рецессии • ЕСЛИ не будут новых экстра шоков На бирже очень много людей, которые пришли после 2022 года и не представляют как могут компании платить дивидендами по 6-7% максимум и что это нормально. Сейчас 13-15% никого не удивить, а может быть ведь в 2 раза ниже. Например, при нормальной ключевой ставке банки могут стоить не дешевле капитала, а значительно дороже. Тот же условный Сбер может стоить не 300 рублей, а все 700 в 2028 году, попутно выплатив 2 дивиденда. Это не сложно представить, считаем прирост капитала за это время и перемножаем на мультипликатор 1,3-1,4 P/B (когда-то на пике он стоил 1,8 капитала). Сейчас сложно представить ВТБ по 200, но и это вполне возможно. А диаграмму оценки Т-технологий по 6-8 капиталов лучше даже не показывать. 👉 Снижение ключевой ставки может поднять много лодок – и с точки зрения их оценок на бирже, и с оживления экономики и бизнеса. Другое дело что на этом пути есть много ЕСЛИ в настоящий момент. И что будет за 2-3 года большой вопрос. Облигации делают результат чуть более предсказуемым, акции же дадут больше.

💼 Портфель на 600 млн рублей. Часть 1. Это состав портфеля моего знакомого, о котором мы говорили ранее. Начнём с самого интересного: • 50% - это длинные облигации ОФЗ, объём примерно поделен на выпусков 10 с целью распределить купонные поступления по месяцам хотя бы немного. • 20% - корпоративные фиксы с высоким кредитным рейтингом (строго от АА и выше). • 20% - флоатеры с высокой YTM доходностью, их ещё иногда называют фиксоатеры (облигации с плавающим купоном и ценой значительно ниже номинала). • 10% - постоянные спекуляции. Базово это фонды ликвидности, откуда деньги идут на выкуп павших облигаций в моменты рыночных страхов. 🔸Акций нет. В значительный рост акций не верит. Считает что проблемы, которые он видит каждый день, недооцениваются. И даже на мире (он скептичен) не ждёт огромной переоценки потому что проблемы накопились и потребуется время для их решения. Готов поучаствовать спекулятивно через индекс если успеет, но в целом не верит в значительный и надежный рост. Хоть и наверняка таких цен может больше не быть лет пять. 🔸Замещающих облигаций тоже нет. Несмотря на то, что на валюте несколько лет назад заработал много предпочитает пока ещё рублевую доходность валютной. Думает о покупке, но прямо сейчас готов только при курсе ниже 70 либо когда ставка снизится. Пока потенциал в рублях и долларах примерно одинаковый, в рублевых он надежнее, а что происходит в валюте не ясно. 🔸Фьючерсов нет. Опционов нет. Срочного рынка нет. Не умеет с этим работать и не смотрит. ▶️ Цель - удвоение за 3 года. Даже если выйдет чуть меньше, путь к его миллиарду надежным на сегодня видит только через облигации. Большая часть куплена в начале прошлого года, реинвест прибыли идёт дальше в облигации и пока не планирует менять подход. 👉 Довольно интересный подход к диверсификации. Помимо того что выпуски ОФЗ диверсифицированы, у него и все корпораты очень сильно диверсифицированы. За редким исключением, на один конкретный выпуск облигаций выделено не больше 1 миллиона рублей. Представляете насколько много там выпусков на таком портфеле? Идея управления в том, чтобы при необходимости можно было без большого труда распродать эмитента / весь портфель. По эмитентам также значительное распределение для уменьшения рисков дефолтов. Если ему нужно допустим на 10 млн облиг - он покупает разные соседние выпуски, а не один. 🔸 В 10% доле стратегия "Buy the rumor, sell the news" Покупаются "павшие" облигации на рыночным страхах. Самолет есть. Облигации Делимобиля есть, но уже думает выходить. ТГК есть. БалтЛиз есть. Но копировать и покупать это поздно. Подход буквально такой - купить на самой панике когда доходность значительная, а рисков дефолта не видно. И продать когда ситуация стабилизируется. Большим экспертом по облигациям себя не считает, просто периодически на этом рынке возникают понятные просчитываемые тенденции вроде цикла снижения ключевой ставки, которыми считает что нужно пользоваться. Или переоценка облигаций по примеру Газпром Капитал 001Б-02, когда новый купон меняет правила оценки (ещё держит дальше). Облигации ровно на момент цикла снижения ставок. По мере завершения тренда говорит будет смотреть какие будут возможности. Держать ОФЗ до погашения не будет. 👇 Как вам такой портфель? Слишком консервативный или наоборот адекватный ситуации?

🤔 Как мыслят большие капиталы? Пообщался со знакомым, чей портфель сейчас превышает 600 млн рублей. Вы накидали так много вопросов для него поэтому я решил разбить на три части: Первое — какой у него сейчас портфель и чего он ждет от рынка. Второе — откуда пришел этот капитал. Третье — его общий подход к управлению активами и ответы на ваши вопросы. 🔍 Зачем это вообще нужно? Многие не понимают зачем следить за такими китами. • Во-первых, критически важно видеть, куда идут большие деньги. У крупных игроков экспертиза и доступ к информации как правило выше. Они оценивают риски более серьезно. И, что важно, их круг общения помогает видеть возможности. • Во-вторых, масштаб меняет мышление. Спекулировать сотней рублей легко. Но когда счет идет на сотни миллионов, приоритеты начинают меняться. Как правило доходность также снижается, но она становится более прогнозируемой. • В-третьих, это идеальный инструмент для анализа истории. События на бирже цикличны. Если записывать логику принятия решений крупного капитала, то через 5-10 лет, когда снова пойдет подобный цикл, ориентироваться будет гораздо проще. В своих личных заметках я постоянно фиксирую подобные примеры. За годы набралось уже несколько десятков примеров, часть я постоянно обновляю раз в полгода/год. Крайне полезно смотреть потом, какая логика сработала, а кто жестко ошибся. Это повышает понимание рынка и спасает от необдуманных сделок. В какой-то степени это готовые ответы на вопросы что делать когда ставка растёт, а когда снижается. Что делать при росте металлов. Что делать при девальвации. И т.д. Это не готовый рецепт, но общую логику принятия решений полезно перечитывать

Самолет: итоги звонка с аналитиками По итогам услышанного позицию в облигациях сохраняю и даже немного увеличил объем. В базовом сценарии не вижу тут дефолта в ближайшее время. Возможно, ошибаюсь, время рассудит. Аргументы компании, на которые я обратил внимание: • Суть просьбы к государству. Речь идет не о дыре в балансе и спасении, а о субсидировании процентной ставки. Это разные вещи. Если льготы не дадут — катастрофы не должно быть, компания просто продолжит работать по жесткому сценарию оптимизации. • Менеджмент прямым текстом заявил: у нас нет кассового разрыва. Озвучено намерение дальнейшей продажи части земельного банка на 9 млрд рублей для пополнения ликвидности. • Допэмиссия не рассматривается, размытия долей не будет. Акции могут быть использованы как залог (стандартная практика), но не передаются государству. То, что отменили размещение нового выпуска на 1 млрд — логично. Пытаться занимать на панике было бы глупо. ❗️Риск, безусловно, остается повышенным. Вопрос в том, кто и как оценивает этот риск. На текущий момент облигации Самолета торгуются словно самый лютый ВДО (хотя сегодня слегка подросли). Посмотрим что будет, когда рынок слегка отпустит паника. Я для себя выделяю интересными эти выпуски: БО-П15 — фикс ~36% доходности, CALL-опцион и PUT-оферта 4 августа этого года. БО-П14 — флоатер ~42% доходности (КС + 2,75%) с погашением 22.07.2027 (дюрация 1,27). Но для понимания: чуть больше года назад я также покупал просевший выпуск БО-П13 и сильно на нём заработал. В этот раз позиция по бумагам меньше в 2 раза, чем тогда. И опять же, я продам когда пойму что дела пошли совсем не в ту сторону или когда доходность станет не такой большой по сравнению с рынком. Хотя и допускаю что короткий выпуск продержу до оферты при необходимости. В максимально длинные выпуски вроде лезть страшновато.

Самое удивительное, что на всём этом общем падении дня по индексу — акции Самолёта торгуются в плюсе. История чем-то напоминает кейс ПИКа прошлого октября. Тогда тоже организовали инфошум, продавили цену, а потом вдруг передумали. Но акции кто-то удачно скупил на дне. 🔔 Я не утверждаю, что в ситуации с Самолетом всё так же радужно. Проблема может быть вполне реальной. А может и нет, увидим. На акции не смотрю, идеи там не вижу – точнее она слишком сложная и рискованная. Подобные компании на рынке часто называют "павшими ангелами": чтобы выбраться из проблем потребуется слишком много времени. Другое дело — облигации. Доходности под ~40% я снова сегодня покупал, ниже ~30% уже продавал. Контроль рисков на первом плане. И какое-то понимание что могут дать так сделать ещё ни один раз. На текущий момент единственный выпуск, который у меня остался в портфеле — это БО-П14 . Это флоатер: купон КС + 2.75%. По текущей цене 830 рублей он даёт ~38% эффективной доходности к погашению. Пока что не вижу причин для себя такое продавать. 🔸 Флоатеры — это вообще сейчас такая "слепая зона" рынка. Их не замечают или не умеют считать. Условно говоря, фиксы того же эмитента могут давать 22% доходности, а рядом лежит флоатер с эффективной доходностью 35–38%. Простейший расчет на коленке покажет: даже если ставку продолжат снижать, флоатер всё равно выиграет у фикса. Подобных флоатеров много, не только в Самолете. Какое-то время их не замечают – а потом происходит переоценка, и цены резко переставляют наверх, к справедливым. Так было уже пару раз за последний год. 🔍 На что смотреть сейчас? Последний раз кредитный рейтинг устанавливали 24 декабря, АКРА, "А-" со стабильным прогнозом: Не самым хорошим сигналом будет, если рейтинговое агентство внепланово поставит его на пересмотр или "под наблюдение". За этим стоит следить в оба. Пока же фиксы стабилизировались на уровне 23-27% доходности, это уровень рейтинга BBB, BBB- . Что возможно адекватно ситуации

Кто подписан давно, помните, я где-то летом писал, что наш рынок совсем неэффективный и при желании здесь можно находить массу инструментов для торговли, о которых большинство даже не слышало? Пожалуйста, живой пример — фонд Самолета XHOUSE. Результат: +27% за 4 месяца. Принцип старый как мир: купить дёшево, продать дорого. Но интересно другое. В последние дни там появилась огромная ликвидность и куча желающих купить. Понятия не имею, почему именно сейчас. Для справки: это тот самый ЗПИФ на недвижимость, где вшита оферта с возможностью оплатить паями до 50% стоимости любой квартиры от Самолета через год. Видимо, кто-то решил воспользоваться скидкой. 📌 Во многих подобных инструментах (ЗПИФы, структурные ноты, различные облигации) месячная волатильность составляет десятки процентов. Они буквально торгуются из состояния "никому не нужно" до состояния "всем вдруг очень надо". Очень срочно и очень надо. Но есть нюансы, из-за которых это не для всех: • Нужно знать, что такое вообще существует на бирже. • Понимать, для чего это выпущено и кому может понадобиться. • Ликвидность обычно низкая. • В Т-Брокере подобного добра, к сожалению, почти нет. А жаль. • Самое сложное — нужно читать эмиссионные документы, особенно (!!!!!) в структурных продуктах. Там черт ногу сломит. 💡Лайфхак: читать самому десятки страниц юридического текста не обязательно. Просто скармливаете PDF нейросети, и ИИ на человеческом языке пишет вам главное: риски, условия погашения, скрытые комиссии. На таком рынке можно буквально стоять на спредах волатильности и прокручивать капитал по несколько раз, пока голубые фишки стоят в боковике. Но на больших деньгах много не заработать, это больше для мелких счетов.

Грязный рынок конечно. Подождали специально до вечерней сессии — и выкинули эту новость с Самолетом . Всегда говорил и повторю: должна быть только одна сессия — дневная. Ни утренней, ни вечерней, ни торгов выходного дня, ни ночных специальных. Рынок должен быть концентрированным, с нормальной ликвидностью. 📰 По сути самой новости — она выглядит странно. Самолету достаточно легко занимали деньги в облигациях, спрос был. Пространство для маневра, казалось, есть. Более того, прямо сейчас шел сбор книги заявок на новый выпуск, который выглядел привлекательно. Я даже думал поучаствовать, виделся апсайд. Теперь желающих дать в долг наверняка сдуло. Рисков в рынок добавили изрядно. Точнее, сняли розовые очки и напомнили про реальность. Именно поэтому я напоминаю про то, что писал на этот год — никаких длинных ставок на веру. Только короткие сделки. Есть дисконт, есть огромная маржа безопасности, цена откровенно низкая или даже кризисная — нужно брать. Но все, что оценено адекватно или справедливо, держать нельзя. ⛔ Рынок ошибок прощать не будет. Сам на этой панике забрал очень хорошую прибыль по коротким выпускам: 👉 Моя логика действий такая: В моменте было под 40% доходности (YTM) с погашением осенью этого года. Вероятность что будет дефолт за эти полгода – гораздо меньше чем по длинным бумагам. Выпуски маленькие по объёму, до этого крупных погашений тоже нет. А значит проблемность подобных выпусков гораздо ниже чем по длинным. И эта логика работает, длинные выпуски вроде упали сильнее всего и еле-еле поднимаются. Посмотрим что будет дальше завтра, когда эту новость уже узнают все. Повышенная волатильность на несколько дней обеспечена пока не будет большей ясности

Сбер как ТОП идея на безыдейном рынке? На самом деле, на вот таком спекулятивном и практически безыдейном рынке акции Сбера начинают выглядеть не просто как идея, а как ТОП-идея. Капитал растёт, ROE не падает, проблем с достаточностью капитала (как у того же ) нет. При этом появился аномальный дисконт, по значениям близкий к тому, что мы видели в начале 2023 года. 📌 При определенном просторе фантазии тут виднеется х2 за 2 года. Дивиденды + Рост капитала + Переоценка мультипликатора P/B в район 1,3. На снижении ставки и МИРе вероятность реализации такого сценария крайне высокая. И так делать конечно не совсем верно (разные классы активов), но дальние ОФЗ уже проигрывают Сберу в привлекательности. Текущая дивдоходность Сбера фактически сравнялась с купонными выплатами по длинным бондам. Но есть нюанс: рост капитала банка предполагает ежегодный рост дивиденда, в то время как в облигациях купон фиксирован навсегда. 🤔 Вызывает некоторое удивление слабость бумаги весь январь. Как правило, весь банковский сектор ходит плюс-минус наравне. Но сейчас даже рисковый ВТБ вырос, а Сбер топчется на месте. Основные риски всё те же: • Более медленное снижение ключевой ставки / (!!!) повышение ключевой ставки ЦБ • Введение дополнительных налогов на банковскую сферу. Последний сверхприбыльный сектор теоретически может стать основой пополнения бюджета при затягивании текущих событий. История не новая, уже 2 года это предлагается. Но справедливости ради: если такое закладывать всерьез, то нужно бежать из всех акций без оглядки. В таком сценарии индекс уедет глубоко вниз и унесет с собой всех, а не только Сбер. Есть идеи почему ВТБ вдруг стал всем нужен, а Сбер давят вниз? Даже Т-технологии медленно, но растут вслед за отчётами.

1️⃣ Понедельник, 02 февраля 2026 🏠 События: Астра - Операционные результаты за 2025 год 2️⃣ Вторник, 03 февраля 2026 🏠События: Аэрофлот - Финансовые результаты по РСБУ за 2025 год Северсталь - Отчет МСФО за 2025 год Северсталь - Операционные результаты за 2025 год MRKV Россети Волга - Заседание совета директоров: Об утверждении дорожной карты 3️⃣ Среда, 04 февраля 2026 🏠События: МКПАО ЮМГ - Собрание акционеров (ГОСА/ВОСА): ВОСА по допэмиссии по закрытой подписке Софтлайн - Предварительные операционные результаты за 2025 год Софтлайн - Предварительные финансовые результаты за 2025 год 4️⃣ Четверг, 05 февраля 2026 🏠События: Делимобиль - Операционные результаты за 2025 год $GAZP ГАЗПРОМ - Заседание совета директоров: О привлечении двусторонних и синдицированных кредитов $MDMG МД Медикал Груп - Операционные результаты за 4 КВ 2025 года 5️⃣ Пятница, 06 февраля 2026 🏠События: $SIBN Газпрнефть - Заседание совета директоров: О результатах и планах развития международного бизнеса ВсеИнструменты.ру - Операционные результаты за 2025 год 6️⃣ Суббота, 07 февраля 2026 Событий нет 7️⃣ Воскресенье, 08 февраля 2026 Событий нет Продолжаем следить за геополитикой, на 4 и 5 февраля перенесены переговоры. Из отчётов наиболее интересна Северсталь. По её отчету можно будет сформировать представление о том, что происходит и в ММК, и в НЛМК. Базово – ничего хорошего не видно, цены на черную металлургию на дне, признаков восстановления спроса не видно. Эти компании ТОП-пик при восстановлении, вопрос только когда оно начнется (совсем не факт что в этом году). Делимобиль интересен облигационерам, которые явно переживают за возможность дальнейшего функционирования компании. Хорошие доходности, но риски зашкаливают при таком долге. По IT компаниям Астра и Софтлайн никаких ожиданий и интереса. А вот отчёт ВсеИнструменты я бы поизучал, компания уже на карандаше и где-то в перспективе может стать интересной.