Форум об облигации ВУШ 001Р-03

🔔 ООО "ВУШ" $WUSH 23 апреля с 11:00 до 15:00 мск проведет сбор заявок на трехлетние облигации серии 001P-06 объемом 1 млрд рублей. 🔹 По выпуску будут выплачиваться фиксированные ежемесячные купоны. Ориентир ставки купона - не выше 22,50% годовых, ему соответствует доходность к погашению на уровне не выше 24,97% годовых. 🔹 Организатором и агентом по размещению выступает Совкомбанк $SVCB. Техразмещение запланировано на 28 апреля. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста №6. 🔹 В начале апреля НРА присвоило компании кредитный рейтинг BBB+|ru| с развивающимся прогнозом, одновременно АКРА понизило рейтинг до уровня ВВВ+(RU) с A-(RU), также установив развивающийся прогноз. 🔹 В настоящее время в обращении находится 4 выпуска биржевых облигаций компании на 14 млрд рублей. В июле компании предстоит погасить один из выпусков на 4 млрд рублей. 📌$RU000A106HB4 📌$RU000A109HX2 📌$RU000A10BS76 📌$RU000A10E6D0 🔍 Whoosh - технологическая компания, которая самостоятельно разрабатывает и внедряет решения для шеринга средств индивидуальной мобильности (СИМ), а также управляет одноименным сервисом аренды электросамокатов. Собственный парк СИМ Whoosh на конец 2025 года превышал 250 тыс. единиц.

#disclosure Компания: ООО "ВУШ" Тикеры: $RU000A109HX2 Время новости: 06.04.2026 17:00 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=BLq9bnqc7EeyFoPDpc6uow-B-B&q= Резюме: ООО 'ВУШ' выплатило купонный доход по облигациям серии 001P-03 в полном объеме — 58,8 млн рублей, что подтверждает своевременное исполнение обязательств. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент выполнил выплату процентов по облигациям в установленный срок и в полном объеме, без признаков дефолта или задержек.

Облигации "Самолёта" лишили инвестиционного рейтинга, теперь окончательно, в связи с чем вынужденно произвёл большой ребаланс облигационной стратегии &Торговая сторона - Облигации, где была их немалая доля. В связи с тем, что для подключения к стратегии не требуются квалификационные никакие тесты ЦБ, после лишения рейтинга бумага не приобреталась для новых подписчиков стратегии (большое спасибо команде Т-Банка за подсказку, что происходит именно так). Конечно, меня это не может устраивать - результат должен быть реальным, а не просто красивым графиком на модельном портфеле. Однако, подход к ведению стратегии не меняется - часть бумаг должна иметь сравнительно высокий кредитный риск. Это должно быть то, где невзирая на рейтинг лично мне ситуация не кажется совсем плохой в пределах срока погашения, поскольку передо мной стоит задача не просто обогнать доходность вкладов, а обогнать её хотя бы на 3%, причём с учётом платы за управление в 2% и НДФЛ. Вместо вынужденно исключенного из портфеля "Самолёта" выбрал: 1) Экониву ($RU000A10EJZ8). Был приятно удивлен увидеть бумаги эмитента в списке бумаг, доступных для покупки - в конце-концов, я бывший работник молочной отрасли в 2015-2024 годах. В отрасли ходили слухи о проблемных взаимоотношениях Россельхозбанка и компании, но последний раз я об этом слышал еще до ковида. С упомянутого 2015 года я вижу только расширение представленности продукции компании на полках, долговая нагрузка около трёх и не выглядит чрезмерной. Вижу расширение доли в портфеле через реинвестирование купонов в будущем. 2) Вуш ($RU000A109HX2). На полтора года и за 30+% доходности интересно. Доля втрое меньше, чем была у "Самолета", поскольку риски лишения инвестиционного рейтинга и возникновения аналогичной ситуации с вынужденной продажей неиллюзорны. Раннее в силу установившейся в центральной части РФ погоды начало сезона 2026 г. подтянет финансовые результаты и кредитоспособность, однако к акциям никакой симпатии не испытываю. Наращивать не планирую. 3, 4) "ВИС-Финанс" и "Гидромашсервис". Обе компании в той или иной мере ориентированы на нынешние события в Иране, первая - через сворачивание разговоров о секвестре бюджета, вторая - через увеличение способности нефтяных компаний осуществить капитальные затраты. При доходности выше 17% выглядят приемлемо. Наращивать не планирую. (Дополнено) Оказалось, что Вуш и Гидромашсервис - для квалифицированных инвесторов. Что же, пришлось еще раз исправить, чтобы клиентские портфели распределились полностью. Дополнительно увеличил: Вис Финанс, Эконива, Балтийский лизинг (остался единственной бумагой в портфеле с актуальной доходностью к погашению выше 20%), Боржоми Финанс. Все позиции, кроме ОФЗ, на сегодня имеют доходность к погашению не менее 17%.

Сегодня наконец прокатился впервые в этом году на самокате. Радует, что приложение вуш оказалось в белых списках! Стало очень удобно, а не как в прошлом году всё через СМС. Я держу акции $WUSH на 30 000 руб и еще облигации типа $RU000A109HX2 примерно на столько же. Потому что самокаты изменили мою жизнь в лучшую сторону: добавили в неё комфорт, свободное время и экономию денег. На данный момент я верю, что этот вид транспорта будет активно развиваться и дальше. А вложенные деньги я воспринимаю не только как инвестицию, но и как скромную дополнительную поддержку от себя для данной индустрии. Если какие-то новые законы помешают развитию самокатов – то я потеряю гораздо больше, чем эти деньги. Рассчитываю, что этого не случится. Да, люди часто паркуются как слабоумные, подростки лихачат и создают опасности на тротуаре, неуважительно звенят. Это проблемы. Но это не те проблемы, из-за которых самокаты должны стать незаконными.

🤗 Периодически я просматриваю не появились ли новые облигации, пересчитываю старые и делаю перебалансировку🧐 Из мало рисковых я нашел новую интересную облигацию $RU000A109HX2 Ее доходность к погашению за вычетом налогов составляет 29%😋 доходность купона с учетом текущей стоимости и за вычетом налога - 18,6% на втором месте $RU000A109SP5 Ее доходность к погашению за вычетом налогов составляет 23,3%🤔 доходность купона с учетом текущей стоимости и за вычетом налога - 17,7% Из средне рисковых выделил $RU000A1095L7 Ее доходность к погашению за вычетом налогов составляет 26,7%🫣 доходность купона с учетом текущей стоимости и за вычетом налога - 18,3% Из рисковых наиболее вкусная $RU000A1092T7 Ее доходность к погашению за вычетом налогов составляет 65%😱доходность купона с учетом текущей стоимости и за вычетом налога - 29% На втором месте $RU000A108WJ2 Если подождать выплаты ближайшего купона и потом купить, ее доходность к погашению за вычетом налогов составит 46,5%💪 доходность купона с учетом текущей стоимости и за вычетом налога - 27,5% #облигации

🐮Эконива очень успешно разместилась: 🔹объем размещения увеличился с 5 до 15 млрд 🔹ставка по фиксу снизилась с 18% до 16,75% (мы больше не видим апсайда) 🔹ставка по флоатеру снизилась с КС+4% до КС+3,5% (остаётся интересным, в особенности из-за снижения купона по фикс) 🐾Какие выводы? - денег на рынке много. Ждём окно возможностей для рефинанса Делимобиля $RU000A106A86 , Уральской стали $RU000A10BS68 (АКРА писала, что рассмотрит повышение рейтинга, если эмитент без просрочек пройдёт погашения), ВУШ $RU000A109HX2 , Кокс $RU000A10B0R6 , Сегежа $RU000A108991, Евротранс $RU000A1082G5 ... кто ещё из стрессовых? Полезно? Ставь👍 ❤️мы будем рады Вашей подписке 🐾 Кот.Финанс | #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #размещение

Большой пост про снижение % ставок, его математику, бенефициаров и индикативную переоценку в результате такого снижения [1/3] Рынок несколько приуныл, а возможно зря - ЦБ на днях подтвердил что инфляция движется в рамках ожидаемой траектории, 20го марта ожидается следующее заседание, и вероятно уже будет снижение процентной ставки; снижение ВВП в январе по идее должно только ускорить этот процесс С текущих 15.5% мы движемся к 12% к концу этого года, а в следующем году средняя ставка может составить около 8% согласно официальному прогнозу. В рамках данного поста мы постараемся "на пальцах" показать как снижение процентных ставок должно отразиться на разных типах активов - должны вырасти и облигации, и акции, и валютные позиции (и все это довольно выгодно держать сейчас) В целом все основные активы с длинной дюрацией (как акции, так и облигации) могут принести 25% и более и по мере снижения ставки вероятно будут привлекать все больше внимания инвесторов Главная формула ближайших двух лет: Дюрация решает Простое правило для начала: цена облигации с фиксированным купоном и ключевая ставка находятся в жесткой обратной корреляции. Математика проста: Если вы купили облигацию с купоном 16% (как вчера), а сегодня ставка упала до 12%, ваш инструмент становится более привлекательным. Его цена вырастет ровно настолько, чтобы уравнять доходность к погашению с новыми рыночными реалиями. Так, облигации Софтлайна $RU000A10EA08, которые размещались буквально месяц назад (мы брали в портфели), уже подросли на 4% - хороших высокодоходных выпусков становится меньше, они привлекают больше внимания инвесторов Для оценки чувствительности облигаций к изменению ставки используется дюрация (средневзвешенный срок до погашения). Упрощенная формула: Изменение цены (%) ≈ – (Дюрация) × (Изменение доходности) Знак минус здесь критически важен: если доходность падает (а это и есть снижение ставки), цена растет. Давайте разберемся по типам активов, где переоценка будет выше Краткосрочные облигации (Флоатеры и дюрация до 1 года) Здесь тоже есть интересные выпуски (как тот выпуск Вуша $RU000A109HX2 что Боря презентовал на предпоследнем мастермайнде - кстати тоже прикупил его), но математика работает против нас. По мере снижения ставки купон по флоатерам будет пересчитываться вниз ("переторговываться") . Итог: Доходность будет падать синхронно со ставкой. В 2026 году они станут аутсайдерами, превратившись просто в аналог депозита, но с падающей доходностью. Кстати, на портале мы реализовали корректный расчет ожидаемой доходности по флотерам с учетом прогноза снижения процентной ставки (не везде это так)

💰 Облигации или облигации Продолжил наращивать позицию в Евротрансе 🛣 $RU000A10CZB9 За последнюю неделю вокруг компании вышел целый поток новостей: ❌ блокировка счетов ФНС ❌ несколько судебных исков ❌ рейтинг поставили под наблюдение Рынок на этом фоне устроил настоящую распродажу — некоторые выпуски падали почти до 80% номинала, а доходности улетали за 40–50%. Пока компания: ✅ продолжает платить купоны ✅ комментирует ситуацию ✅ не допускает дефолтов ‼️ Поэтому я собирал позицию на коррекции. Посмотрим, кто окажется прав — рынок или держатели облигаций. 🆕 Новые бумаги в портфеле Добавил три новых эмитента: 1️⃣ МГКЛ $RU000A107UB5 2️⃣ ПКО СЗА $RU000A10DJS5 3️⃣ Биннофарм Групп $RU000A10B3Q2 Все бумаги с интересной доходностью и достаточно понятной бизнес-моделью. 📈 Увеличил позицию: докупил флоатер ВУШ 001Р-03 $RU000A109HX2 📌 Портфель стал чуть более сбалансированным: ✅ есть флоатеры ✅ есть более качественные эмитенты ✅ есть несколько агрессивных историй с высокой доходностью. Облигационный рынок сейчас даёт много возможностей — главное не путать временную панику с реальными проблемами бизнеса.

Сделки: февраль 2026 В продолжение рубрики ежемесячного портфеля публикуем обоснование по сделкам, вошедшим в портфель в феврале. Сделка №1: увеличение доли СамолетР18 на 2.5 п.п. $RU000A10BW96 Дата сделки: 05.02.2026 Цена сделки: 102.8% Текущая цена: 107.1% Логика простая — турбулентность не оставляет эмитента в покое. Насыщенный новостной фон двигает бумаги длинной дюрации, при этом прайсинг однозначно не отражает реальную оценку платёжеспособности эмитента. Сделка №2: приобретение флоутера iВУШ 1P3 на 6.2 п.п. от портфеля $RU000A109HX2 Дата сделки: 16.02.2026 Цена сделки: 83.2% Текущая цена: 84.1% 4-го марта 2026 цена доходила до 85.9%, далее произошла коррекция на фоне выхода годовой отчетности. Условия выпуска: КС + 2.5%, цена на 16 п.п. ниже номинала, расчетный YTM = 33.2%, при этом G-spread >1 940 б.п. Фиксы компании торгуются на уровне YTM от 24.4% до 26.1%, при G-spread от 1 007 до 1 096 б.п. Ключевая особенность флоутера — на первичке в фиксах количество сделок варьировалось от 10 до 20 тысяч, тогда как во флоутере при сопоставимом объёме выпуска их было кратно меньше: 1 560 сделок на 4 млрд руб. Ликвидность соответствующая — в среднем 10–15 млн руб. в день. Наша гипотеза: кто-то из крупных держателей методично снижал лимиты на эмитента на протяжении нескольких месяцев. 6 марта добавился фикс на факте отчётности — которая, как и ожидалось, инвесторов не впечатлила. Что думаем мы об эмитенте? Сезон закончился, макро давит — но не настолько, чтобы оценивать платёжеспособность компании на уровне 80% от номинала. На операционном уровне в РФ очевидно насыщение, инфраструктура и погодные условия создают давление. Основной драйвер роста — LATAM: — Количество СИМ +17% (+36% в LATAM) — Кол-во поездок -7% (+105% в LATAM) — Кол-во аккаунтов +22% — Кол-во поездок на пользователя -4%. Финансовые показатели в открытом доступе, не будем их пересказывать. Отметим главное: даже при падении EBITDA на 60% г/г CFO до уплаты процентов составил 3.9 млрд руб. против 5.5 млрд руб. в 2024-м. После процентных расходов осталось ещё 1.4 млрд руб. CFO. Основную нагрузку создаёт не долг, а капекс — 4.2 млрд руб. Долговой портфель практически полностью состоит из облигаций. В отличие от ряда других участников облигационного рынка, мы рассчитываем, что менеджмент Вуша вошёл в цикл оптимизации и умеренного сворачивания экспансии в нужный момент. 2026 год, на наш взгляд, должен быть для компании заметно лучше — как минимум за счёт учёта ошибок 2025-го. По поводу обсуждаемого в некоторых ТГ-сообществах рефинансирования 4 млрд руб. в июле 2026 г.: это право каждого — считать, что банки откажут такому финансовому профилю. Мы придерживаемся другой точки зрения. Отдельно — про тезис об «абсурдности» финансирования LATAM-экспансии рублёвыми облигациями. Регион принёс 1.8 млрд руб. выручки (х2 г/г) и 688 млн руб. EBITDA (х2.2 г/г) при активах в 1.2 млрд руб. и капексе в 386 млн руб. Это несущественные цифры на уровне долга российского контура — которые, судя по динамике EBITDA за 2023–2024 гг., вполне неплохо окупаются. #долгосрок #Портфель #сделки @DolgosrokInvest 11 марта 2026 г.

🛴 Whoosh – Обзор облигаций и эмитента 📌 Недавно Whoosh опубликовал отчёт за 2025 год и провёл День инвестора, поэтому предлагаю взглянуть на облигации от эмитента и оценить фин. устойчивость компании. 1️⃣ О КОМПАНИИ: • Whoosh – лидер рынка кикшеринга в РФ (прокат электросамокатов и электровелосипедов), компания основана в 2018 году. За 2025 год доля компании на рынке РФ снизилась с 50% до 45%, также присутствуют в Латинской Америке (доля от выручки 14%). • В конце 2022 года провели IPO $WUSH по 185 рублей за акцию (текущая цена 95 рублей), а недавно ФАС запретила объединение Whoosh и Юрент. В 2025 году отметили сразу несколько возникших проблем для развития бизнеса: высокая ключевая ставка, сбои интернета и геолокации, ужесточение регулирования и плохая погода. 2️⃣ ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ: • По итогам 2025 года выручка снизилась на 13% год к году до 12,5 млрд рублей, и получили чистый убыток в 2,9 млрд рублей (прибыль 2 млрд рублей годом ранее). Парк самокатов вырос на 17% до 249,7 тысяч штук, на 2026 год пока решили приостановить масштабирование. • Чистый долг за год вырос на 28% до 13,1 млрд рублей, показатель Чистый долг/EBITDA увеличился с 1,7x до 3,7x. В 2026 году предстоит погашение облигаций на 4 млрд рублей и кредитов в банке на 0,4 млрд рублей. • На конец 2025 года у компании было на счетах 1,6 млрд рублей (в конце 2024 года 3,6 млрд рублей), месяц назад добавился 1 млрд рублей от размещения выпуска 001Р-05. В июле понадобится 4 млрд рублей для погашения выпуска 001Р-02, сейчас денег менее 2,6 млрд рублей. • На выплаты купонов с января по июнь уйдёт 1,2 млрд рублей, и неизвестен график погашения кредитов. Итого к дате погашения второго выпуска у компании останется не более 1,4 млрд рублей, к тому же 1 полугодие , скорее всего, снова отработают в убыток. Точно придётся занимать новый долг через облигации на 4-5 млрд рублей, и выгоднее это будет сделать через флоатер (пока размещение флоатера 001Р-06 отложили), но премию к КС должны сделать высокую, чтобы набрался достаточный спрос. • Коэффициенты фин. устойчивости у Whoosh сильно ухудшились: ICR = 0,1x (коэффициент покрытия процентов; операционная прибыль в 10 раз ниже процентных расходов), CR = 0,6x (коэффициент текущей ликвидности; оборотных активов сильно меньше краткосрочного долга). 3️⃣ ОБЛИГАЦИИ: • Сейчас у Вуш 4 выпуска облигаций (общий объём 14 млрд рублей). Кредитный рейтинг А– от АКРА, прогноз «стабильный, под наблюдением». • В таблицу поместил все 4 выпуска (все без амортизации и оферт), выводы следующие: 1) Самая высокая доходность к погашению у старого выпуска 001P-02 $RU000A106HB4 – 26,5%, но купон всего 11,8% от номинала. 2) Самый большой купон у нового выпуска 001P-05 $RU000A10E6D0 – 22% от номинала и ТКД = 22,1%. 3) Выпуск 001P-04 $RU000A10BS76 немного проигрывает другим выпускам по доходностям, но имеет самое дальнее погашение через 2,2 года и самую высокую ликвидность. 4) Есть флоатер ВУШ 001P-03 $RU000A109HX2 с купоном «ключевая ставка + 2,5%», у него самая дешёвая цена 84,1% от номинала. ✏️ ВЫВОДЫ: • На ближайший год главная интрига в Whoosh – это погашение выпуска 001Р-02. Сейчас нет денег на погашение, поэтому компания будет либо размещать ещё 1-2 выпуска облигаций, либо проводить допэмиссию акций с размытием на 40-50%. • Думаю, что в марте-апреле компании понизят кредитный рейтинг до BBB+, поэтому в будущем выпуске придётся предложить очень выгодные условия (месяц назад еле-еле собрали желающих на 1 млрд рублей, даже купон не стали снижать). • Продолжаю держать выпуск 001Р-04, но докупать пока не буду, сейчас это наиболее рискованный актив в моём портфеле. Если до июня не будет новостей о новом выпуске облигаций или допэмиссии акций, то буду продавать позицию. Плохо, когда при анализе эмитента приходится придумывать, где компания может найти денег, чтобы не было дефолта. 👍 Поддержите пост реакциями, если было интересно. #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #аналитика #отчет

Часть 2: 🛴 ВУШ / WHOOSH — разбор облигационной кривой Коротко по эмитенту (см. Часть 1): убыток −2,93 млрд, ND/EBITDA=3,69x, рейтинг A−(RU) под watchlist с 29.01.2026. 🟡 $RU000A109HX2 - ВУШ 001Р-03 Флоатер КС+2,5% | Погашение 28.08.2027 | Цена 836 ₽ | ~17 мес. Это самый интересный и самый тревожный выпуск кривой. 📈Цена 836 ₽ (83,6% от номинала) — это не рыночная неэффективность, которую можно использовать. Это рыночный приговор. Флоатер рейтинга A– не торгуется с дисконтом 16% просто так. Рынок оценивает риск ближе к BB-сегменту это ниже формального рейтинга. ❗️Отдельно про «YTM 30%+» на платформах — это методологическая ошибка. Брокерские сервисы механически продлевают текущий купон (КС+2,5% при КС=15,5% → ~18%) на весь оставшийся срок. Для флоатера так считать нельзя: купон меняется вслед за ставкой. ЦБ уже снизил КС с пиковых 21% до 15,5% и планирует продолжать. По прогноз регулятор рынка на 2026 год — средняя КС 13,5–14,5% . При КС=12% купон по 001Р-03 упадёт до 14,5%. Принимать решения на основе 30% YTM нельзя. ❗️Ещё один нюанс: эти бумаги могут купить только опытные и крупные инвесторы. Покупателей и продавцов очень мало, а разница между ценой покупки и продажи огромная. Если вдруг на рынке случится кризис или паника, продать эти бумаги по нормальной, справедливой цене будет почти невозможно — придётся либо долго искать покупателя, либо отдавать почти даром». ❓Когда этот выпуск становится интересным? Когда компания докажет кредитоспособность делом: успешно погасит 001P-02 в июле 2026, опубликует сильную отчётность за 1П 2026, АКРА подтвердит рейтинг. При таком развитии событий ценовой апсайд от 836 до 1000 (+19,6%) поверх купона — это уже другой разговор. Итоги : Ожидание Переоценить позицию не ранее августа 2026. Только для квалинвесторов, лимит ≤3% портфеля. 🟢 $RU000A10E6D0 - ВУШ 001Р-05 Купон 22% фикс | Погашение 19.01.2028 | Цена 994 ₽ | ~22 мес. Свежий выпуск (29.01.2026), и он же один из наиболее сбалансированных выпусков ВУШ. Вот почему: 🔹Купон 22% фиксированный - на 175 б.п. выше, чем у аналогичного по сроку 001P-04 (20,25%) 🔹 Ежемесячные выплаты (~18,33 ₽/мес.) — улучшают реинвестирование 🔹Доступен неквалифицированным инвесторам 🔹Цена 994 ₽ — никаких ценовых аномалий, рынок справедливо оценивает бумагу Теперь про потенциал. по консенсус-ожиданиям рынка : снижение КС до 13–14% к концу 2026 г. Что это означает для держателя 001Р-05? Фиксированный купон 22% при рыночной доходности 14–16% — это рыночная редкость. Инвесторы будут переплачивать за такой купон. Потенциал роста к 105–108%. Итого: купон + ценовой прирост = полная доходность 26–32% за 22 месяца. При более в оптимистичном сценарии КС до 8–11% — до 30–37%. Риски реальны и их нельзя игнорировать: 🔹ND/EBITDA=3,69x и убыток 2025 г. - кредитный профиль под давлением 🔹 Успех этого выпуска зависит от цепочки предыдущих погашений (001P-02 → 001P-03/004 → 001P-05) 🔹 Объём выпуска 1 млрд ₽ + ликвидность пока ограничена из-за небольшого объёма выпуска. Вердикт: ПОКУПАТЬ при принятии кредитного риска ВУШ и ожидании снижения КС. Умеренный инвестор — лимит 5–7%; агрессивный — до 15% с учётом общего лимита на эмитента. 🔑 ТРИ ГЛАВНЫХ ТЕЗИСА 1️⃣ ВСЕ ТРИ ВЫПУСКА — ОДИН ЗАЁМЩИК Покупка всех трёх облигаций не даёт никакой диверсификации по кредитному риску. Если у ВУШ начнутся проблемы — упадут все сразу. Совокупный лимит на эмитента: не более 7–10% портфеля. 2️⃣ КЛЮЧЕВОЕ СОБЫТИЕ ГОДА — 02.07.2026 Погашение 001P-02 на 4 млрд ₽ — это водораздел для всей кривой. 👍 Успех → восстановление доверия, рост цен 001P-03 и 001P-05 🥲 Неудача → стресс по всем выпускам, расширение спредов, давление на рейтинг 3️⃣ РЕЙТИНГ A-(RU) под наблюдением Watchlist с 29.01.2026. Следующее решение АКРА — апрель 2026. В случае возможного пересмотра рейтинга (ВВВ) вниз, требуемая доходность по всем выпускам вырастет, цены упадут. 🔥Именно погашение 001P-02 станет тестом ликвидности компании и определит дальнейшую динамику всей кривой облигаций Whoosh. {}

#disclosure Компания: ООО "ВУШ" Тикеры: $RU000A109HX2 Время новости: 06.03.2026 16:45 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=ZhKpaiBX3kq6AM-C-A9sCnQw-B-B&q= Резюме: Компания ООО 'ВУШ' успешно выплатила купонный доход по биржевым облигациям серии 001P-03 за 18-й период в размере 15,04 рубля на облигацию, общая сумма выплат составила 60,16 млн рублей. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент исполнил обязательства в полном объеме и в установленный срок, что свидетельствует о финансовой стабильности.

🛴 Whoosh: что показал 2025 год Если честно, после отчётности за 9 месяцев общая траектория уже угадывалась. Поэтому основной интерес был скорее в деталях: где компания видит точки роста и как собирается перестраивать модель 📊 Сначала — основные показатели. ▪️Выручка — около 12,5 млрд руб.; ▪️EBITDA кикшеринга — 3,6 млрд руб.; ▪️ Чистая прибыль отрицательная — примерно −2,9 млрд руб.; ▪️Чистый долг / EBITDA — 3,69x. Компания $WUSH  отмечает, что такие результаты во многом отражают переходный этап развития бизнеса. После нескольких лет активного масштабирования фокус постепенно смещается с наращивания парка на повышение операционной эффективности и отдачи от уже существующей инфраструктуры. Но если посмотреть на операционные показатели, становится понятнее, откуда возникло давление на результаты. Парк продолжил расти и увеличился до 249,7 тыс. самокатов (+17%), тогда как количество поездок снизилось до 138,8 млн (−7% г/г). Получается довольно непростая комбинация: техники на улицах становится больше, а ездят на ней меньше. Но здесь важно учитывать контекст — динамика во многом связана с погодными условиями в сезоне и расширением географии присутствия. При выходе в новые города парк увеличивается быстрее, чем формируется стабильный спрос, поэтому на первых этапах загрузка техники может выглядеть слабее. В такой конфигурации давление на маржу временно становится почти неизбежным. 📈 Зато другой блок отчётности выглядит гораздо интереснее — Латинская Америка. Выручка кикшеринга в регионе выросла более чем в два раза — +104%, EBITDA увеличилась в 2,2 раза, а число поездок выросло на 105%. При этом выручка на одну поездку там примерно в 1,8 раза выше, чем в России. И ещё один важный момент: по оценке компании, рынок кикшеринга в регионе заполнен меньше чем на 10%. То есть если российский рынок уже начинает выходить на стадию насыщения, то ЛатАм пока находится в самом начале кривой роста. Неудивительно, что именно на это направление компания сейчас делает серьёзную ставку. 🇷🇺 Россия же постепенно переходит в другую фазу развития бизнеса. В 2026 году Whoosh не планирует закупать новый флот для РФ и СНГ. Фокус смещается с масштабирования на эффективность: повышение частоты поездок на самокат, снижение стоимости обслуживания, оптимизация сервисной инфраструктуры и перераспределение техники в более маржинальные локации. По оценке самой компании, эти операционные инициативы могут дать, как минимум, +1 млрд руб. к EBITDA в 2026 году. 🤔 Если собрать всё вместе, картина выглядит довольно логичной. Российский бизнес Whoosh, похоже, выходит из фазы «давайте просто поставим больше самокатов» и переходит в стадию монетизации уже построенной инфраструктуры. А международное направление — прежде всего Латинская Америка — также становится главным источником будущего роста. 📰 Кстати, вчера вышла новость: Владимир Путин поручил правительству рассмотреть возможность ограничений на движение электровелосипедов по тротуарам. Но, если честно, речь здесь в большинстве случаев идёт именно о курьерах. Самокаты же уже довольно давно находятся в жёстком регулировании: ограничения скорости, геозоны, соглашения с городами и контроль со стороны операторов. Поэтому пока рано делать выводы о каких-то дополнительных ограничениях. Сегодня как раз еду к компании ( кому интересно есть трансляция онлайн https://zoom.us/j/98850796071?pwd=PjsabvmWUMu5pdqEpfv59YJcLbZlTX.1 ) — попробую подробнее разобраться в их стратегии на ближайший год. Как минимум, присматриваюсь к их облигациям $RU000A109HX2  (вы ведь видели, какая там доходность?), но сначала хочется понять, на какой стадии сейчас находится сам бизнес. Лайк 👍 если нравится пост. ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс. #экономика #акции #россия #рынок #новичкам #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #обзор_компании

✈️ Облигации Самолета После серии заявлений от правительства и самой компании о том, что серьёзных проблем нет — бонды пошли обратно в портфели. С длинными выпусками все понятно. Но куда интереснее и сложнее ситуация во флоатерах. И не просто флоатерах, а в так называемых фиксоатерах — бумагах с плавающим купоном, которые торгуются глубоко под номиналом. 📌 Выпуск Самолет БО-П14 $RU000A1095L7: • Купон: КС + 2,75% • Текущая цена: 85,68% • Погашение: 22.07.2027 (Дюрация ~1,23 года) • Купон: ежемесячный Что мы имеем? Текущая купонная доходность — 21,8% После недавнего снижения ставки ЦБ — станет 21,3%. Доходность к погашению (YTM), которую считает Мосбиржа — 32,74%. Фактически, даже после отскока со дна на 7%, доходность остается существенной. Выше любых аналогов с сопоставимым рейтингом. 📊 Ближайший понятный аналог — Эталон 002Р-02 $RU000A109SP5 Его YTM сейчас — 26,35%. Сколько должен стоить 14-й выпуск Самолета, чтобы давать доходность как у Эталона? ~91% от номинала. Именно с этих уровней он и свалился на панических новостях. Должен ли появится у Самолета спред к Эталону? На мой взгляд — нет. Рейтинги сопоставимые. Финансовое положение — тоже. До этого такого спреда не было, а значит теоретически, со времен, выпуски снова могут оцениваться одинаково рынком. Кстати, сам выпуск Эталона тоже идет с премией к рынку — его проливали за компанию на этих новостях. Все остальные подобные флоатеры стоят гораздо дороже и дают меньшую доходность. В моменте интереснее (и рискованнее) выглядит только выпуск Вуша $RU000A109HX2 Посмотрим как будут оцениваться эти бумаги со временем. Рынок подобных бумаг специфический. У них свой покупатель. #облигации #аналитика #флоатеры

#отчет Привет, Пульс! Продолжаю делиться своими успехами в части пассивного дохода и это очередной еженедельный отчет. Напомню для тех, кто не в теме, что я айтишник и у меня 3-я группа инвалидности, связанная с депрессией Сегодня воскресный день, это значит, что очередная неделя подошла к своему завершению. По традиции публикую свой недельный отчет по пассивному доходу. На этой неделе кстати также прорабатывал возможность увеличение и своего активного дохода - провел переговоры в Яндексе. Результатов пока еще нет, но по ощущениям прошли они конструктивно и позитивно. Кстати, если кому-то из вас нужно сделать мобильное приложение, то можете смело обращаться, уверен мы с вами договоримся о взаимовыгодных условиях. А теперь переходим к отчету: Проценты по вкладам и накопительным счетам: Россельхозбанк = 4169 рублей (приветственный накопительный счет со ставкой 15%) Газпромбанк = 3867 рублей (приветственный накопительный счет со ставкой 16%) Купоны по облигациям: $RU000A107RZ0 Самолет (фикс) = 2059 рублей (на этой неделе добирал на просадке облигации Самолета) $SU26207RMFS9 ОФЗ (фикс) = 1300 рублей (на данный момент моя стратегия увеличивать долю в ОФЗ и надежных корпоратах, чтобы зафиксировать доходность на уровне 14-17% на несколько лет вперед) $RU000A109HX2 Вуш (флоатер) = 1155 рублей $RU000A10AU73 ГТЛК (фикс) = 1065 рублей $RU000A10B1X2 Селигдар (фикс) = 631 рубль $RU000A10DPV6 АФК Система (флоатер) = 488 рублей И еще около 9-10 копеечных выплат, которые можно увидеть на приложенном скрине. По итогу вышло всего лишь 16755 рублей. Очень мало. Не понимаю, почему так происходит, ведь я инвестирую в пассивных доход новые средства, а он не только не растет, но и падает Всем спасибо за внимание, особенно тем, кто дочитал до сюда

#disclosure Компания: ООО "ВУШ" Тикеры: $RU000A109HX2 Время новости: 04.02.2026 14:35 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=2IbbiMZjF0GauKMNz6v6FA-B-B&q= Резюме: ООО 'ВУШ' успешно выплатило купонный доход по биржевым облигациям серии 001P-03. Размер выплаты составил 15,21 рубля на одну облигацию, общая сумма выплат - 60,84 млн рублей за 17-й купонный период. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент выполнил обязательства в полном объеме (100%)

🔍Привет! На следующей неделе начнутся новые размещения хорошо известных нам эмитентов. Аэрофьюэлз, Глоракс, ВУШ. Уделим в первом обзоре внимание самокатам. 🔸Эмитент планирует выйти на размещение двумя выпусками: ПК, не выше 21% для всех и Квальский флоатер, не более +6% к КС. Также на бирже имеется три выпуска эмитента, у одного из которых погашение в начале июля. $RU000A106HB4 выпуск 2 $RU000A109HX2 выпуск 3 $RU000A10BS76 выпуск 4 Сравнительная таблица во вложении. Последние рейтинговые действия: https://www.acra-ratings.ru/press-releases/5630/ Не ИИР. #tv_invest #вуш P.S. дополнительная информация в профиле.

АНОНС БЛИЖАЙШИХ ВЫПУСКОВ 📢 🪙 МФК ПСБ Финанс 002P-02 (А+ Стаб.) 🛵 ВУШ 001Р-06 (А- Стаб.) - размещение перенесено 1️⃣ 🪙 МФК ПСБ ФИНАНС 002P-02 ▫️Рейтинг: 🅰️➕ стабильный [ЭРА] ▫️Тип купона: плавающий ▫️Ставка купона: ▪️1 купон: 18% ▪️2-36 купон: КС + 2% 🗝️Значение КС: в предпоследний рабочий день, предшествующий началу купонного периода ▫️Купонный период: 30 дней ▫️Срок обращения: 3 года ▫️Объём: 500 млн. ₽ ▫️Номинал: 1000 ₽ ▫️Амортизация: Да, с 17.10.2026 ▪️по 10% в даты 9, 12, 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купонов и при погашении ▫️Put-оферта: Нет ▫️Call-опцион: Нет ▫️Дата начала размещения: 20.01.2026 ▫️окончание размещения: 18.07.2026 ▫️Дата погашения: 04.01.2029 ▫️Обеспечение: Нет ▫️Статус "квал": Да 📃 #мфк_псб_финанс_002p_02 📑Предыдущий выпуск: $RU000A1087G4 🗂️В обращении находится 1 выпуск облигаций на 250 млн. ₽ 🪙 Об эмитенте ООО МФК "ПСБ Финанс" (до 20.08.2025 года ООО МФК "КарМани") - осуществляет деятельность под брендом "CarMoney". Компания специализируется на выдаче физическим лицам необеспеченных потребительских микрозаймов и автозаймов под залог транспортных средств. Компания осуществляет деятельность в 72 субъектах РФ, в т.ч. за счёт развитой сети партнёрских офисов. Головной офис находится в Москве. Компания работает с 2016 года. 🗃Факты о Компании 🪧Форма собственности: Частная собственность 💰Уставный капитал: 100 млн. ₽ 📚Финансовая отчетность за 2024 г отсутствует 👤Учредитель: 1 юрлицо (ПАО "СмартТехГрупп") также является учредителем 1 другой компании 👨🏻‍⚖️С 2013 г в арбитражных судах с участием Компании рассмотрено 3207 дел. Из них: в роли истца - 3203 дела на 6.8 млрд. ₽ (220.4 млн. ₽ за последний год) и в роли ответчика - 4 дела на 290.6 тыс. ₽ (0 ₽ за последний год) 🔒В 2023 г на Федресурсе опубликовано 1 сообщение о "Возникновении права залога", где залогодателем является Компания #️⃣ #облигации_мфк_псб_финанс #облигации_мфк_кармани 2️⃣ 🛵 ВУШ 001Р-06 - размещение перенесено ▫️Рейтинг: 🅰️➖ стабильный [АКРА] ▫️Тип купона: плавающий ▫️Ставка купона: КС + до 6% 🗝️Значение КС: среднее за купонный период ▫️Купонный период: 30 дней ▫️Срок обращения: 1 год 6 месяцев ▫️Объём: 1 млрд ₽ на 2 выпуска ▫️Номинал: 1000 ₽ ▫️Амортизация: Нет ▫️Put-оферта: Нет ▫️Call-опцион: Нет ▫️Дата начала размещения: 27.01.2026 ▫️Дата погашения: 21.07.2027 ▫️Обеспечение: Нет ▫️Статус "квал": Да 📃 #вуш_001Р_06 📑Предыдущий выпуск флоатер: $RU000A109HX2 🗂️В обращении находятся 3 выпуска облигаций на 13 млрд. ₽ 🛵 Об эмитенте ООО "ВУШ" (Whoosh) - разработчик технологических решений для микромобильного транспорта и крупнейший оператор одноименного кикшеринга. Компания занимает лидирующие позиции на рынке в РФ по количеству пользователей, выручке и доле поездок. В парке современные самокаты, разработанные инженерами Компании, финальная сборка осуществляется в РФ. Платформа микромобильности и программное обеспечение самокатов - собственная разработка специалистов Whoosh. Компания основана в 2018 году. 🗃Факты о Компании 🪧Форма собственности: Частная собственность 💰Уставный капитал: 13632 ₽ 📚Финансовая отчетность за 2024 г 📈Выручка = 13.3 млрд. (+25%) 📉Чистая прибыль = 494 млн. ₽ (-78%) 📈Капитал = 3.1 млрд. ₽ (+10%) 👤Учредитель: 1 юрлицо (ПАО "ВУШ Холдинг") также является учредителем 1 другой компании 👨🏻‍🏫Руководитель является руководителем 2 других компании 📋Входит в реестр субъектов МСП. С 2020 по 2022 г Компании была оказана поддержка государством, корпорацией развития МСП или организациями поддержки субъектов МСП - 86 раз на 311 млн. ₽ 👨🏻‍⚖️С 2021 г в арбитражных судах с участием Компании рассмотрено 516 дел. Из них: в роли истца - 500 дел на 170.7 млн. ₽ (301.7 тыс. ₽ за последний год) и в роли ответчика - 18 дел на 14.1 млн. ₽ (7.2 млн. ₽ за последний год) ⚖️В отношении Компании открыто 9 исполнительных производств на 380.7 тыс. ₽ (непогашенная задолженность 300.3 тыс. ₽) #️⃣ #облигации_вуш #облигации_анонс_выпусков #облигации_анонс

​Новые облигации ВУШ 1Р5 и 1Р6 с доходностью до 23% на размещении ВУШ (Whoosh) - разработчик технологических решений для микромобильного транспорта и крупнейший российский оператор электросамокатов. ВУШ представлен в России, Белоруссии, Казахстане и странах Южной Америки. Общее количество пользователей сервиса - более 27,6 млн человек. 22 января ВУШ планирует собрать заявки на участие в размещении двух новых выпусков облигаций: один с постоянным купоном, другой флоатер. Посмотрим подробнее параметры новых выпусков, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении. Общие параметры двух выпусков Рейтинг: А- от АКРА (сентябрь 25 г) Номинал: 1000 ₽ Объем: 1 млрд. ₽ Старт приема заявок: 22 января Планируемая дата размещения: 27 января Дата погашения: 21.07.2027 Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Выпуск: ВУШ 1Р6 Купонная доходность: не более 21% (доходность к погашению до 23,1%) Для квалифицированных инвесторов: нет Выпуск: ВУШ 1Р7 Купонная доходность: ключевая ставка + спред не более 600 б.п (6%) Для квалифицированных инвесторов: да У компании сейчас более 214,2 тыс. устройств в 61 городе присутствия в России, Казахстане и Беларуси. Холдинг сам разрабатывает аккумуляторы и локализует производство комплектующих. Также компания налаживает работу в Латинской Америке. Посмотрим свежую отчетность. Согласно отчету МСФО за 9 месяцев 2025 г.: - выручка 10,77 млрд.р (-14% г/г); - валовая прибыль 2,49 млрд.р (-54% г/г); - чистый убыток 1,16 млрд.р (в 2024 г. за 9 месяцев была прибыль 2,9 млрд.р); - чистый долг 12,56 млрд.р (на 31.12.24 данный показатель был на уровне 9,23 млрд.р); - денежные средства и их эквиваленты 959 млн.р (на 31.12.244 данный показатель был на уровне 3,58 млрд.р). - чистый долг/EBITDA по результатам 2024 г. составлял 1,5х, по результатам 9 месяцев 2025 г. 3,9х. Бизнес компании отличается сезонностью в теплое время года и отсутствием спроса в зимний период. Но результаты за 9 месяцев слабые, снижение выручки компания объясняет внешними факторами, а именно плохой погодой (а до этого видимо была хорошая), проблемами с мобильным интернетом, ужесточением регулирования (некоторые регионы ввели ограничения по возрасту и скорости передвижения электросамокатов) и замедлением спроса (итогам 9 месяцев количество поездок снизилось на 7%, до 118,5 млн). Сейчас основными рисками ВУШ является отсутствие прибыли, сильный ростом долговой нагрузки, старением парка, конкуренцией и усиление регулирования. В настоящее время в обращении кроме акций компании находятся 3 выпуска облигаций на 11,5 млрд.р.: - 1Р2 $RU000A106HB4 (доходность 25%, купон 11,8% с погашением 02.07.2026), - 1Р3 $RU000A109HX2 (флоатер с купоном КС+2,5% с погашением 28.08.2027), - 1Р4 $RU000A10BS76 (доходность 21,6%, купон 20,25% с погашением 26.05.2028). Выводы ВУШ в настоящее время имеет высокую долговую нагрузку, отсутствие прибыли, отраслевые риски и сильных конкурентов. Ориентир купона 21% выглядит конечно интересно, но он не окончательный. Покупать новые выпуски до погашения и не следить за отчетностью, пересмотром рейтинга и новостями компании - повышенный риск. В размещениях не участвую, у меня есть выпуск 1Р4. #облигации

$WUSH $RU000A109HX2 ВУШ готовится разместить два новых выпуска облигаций (фикс и флоатер) на полтора года. Обратите внимание, что сбор заявок пройдёт 22 января (скорее всего, до выхода операционных данных). Это не повод для паники, но тревожный звоночек, что операционные данные могут оказаться не такими уж радужными. То, что компания вышла за деньгами сейчас, не дожидаясь весны, может косвенно указывать, что рентабельность в зимний период как минимум не стала лучше, и 959 миллионов на счетах после 3 квартала оказалось недостаточно. Гипотетически это может быть займ под расширение флота или другие расходы, связанные с ростом компании, но это всё равно повод насторожиться. Пожалуй, первые покупки акций я отложу до выхода отчётности. А за облигации, если новый выпуск разберут, можно будет не волноваться. Но об этом мы тоже узнаем ближе к концу месяца. p.s. Обратите внимание — стартовая ставка фикса 21, флоатера 22 (КС+6%). Как и ожидалось, компания даёт премию к прошлому выпуску.

Три идеи, которые я собираюсь играть в первом полугодии 2026. 🔍🔍🔍 Указаны по степени пиратства, от минимума к максимуму: • Акции МТС. $MTSS Почти каждый год в МТС случается одна и та же история: люди забывают, что компания стабильно платит большой дивиденд, а ближе к лету набиваются в бумагу. Этот год для МТС тяжёлый (прибыль за последние два полугодия сильно скромнее привычного объёма дивидендов), что никак не помешает выплатить дивиденд «маме» в долг. • Сначала облигации, а потом и акции ВУШа. $RU000A109HX2 $WUSH Похоже, компания удачно поработала над рентабельностью, а бизнес в Южной Америке чувствует себя лучше местного. Подробности в прошлых постах. Если результаты по ЮА будут впечатляющие, после МСФО за год в марте и за полугодие в июле акции могут заметно подрасти. • Облигации Делимобиля. $RU000A109TG2 Часть рынка (особенно опытные держатели ВДО) ждут от каршеринга подлянки: рестракта, допки, а то и дефолта. За год компании нужно погасить или рефинансировать 10 млрд, плюс выплатить ещё примерно столько же процентов, при том что операционный бизнес сейчас даёт 1,5-3,5 млрд, точные цифры будут в марте. Долг у Делимобиля практически весь публичный, рейтинг ВДОшный (BBB+, негативный прогноз), так что судьба компании зависит от милости физиков. Мой план таков: посидеть в облигациях месяц, посмотреть операционные результаты в фервале и МСФО за год в марте, и тогда решать, стоит ли сидеть в них дальше в ожидании рефинанса. Доходности после декабрьского провала вкусные, но и риск огромный.

Сегодня хочу подробнее рассказать о двух облигациях, которые я добавил в портфель: СмартФакт $RU000A106CM2 и ВУШ $RU000A109HX2 1️⃣ СмартФакт $RU000A106CM2 Основные параметры: Дата погашения: 4 июня 2026 года. Купон: фиксированный, 15,75 % годовых (39,27 рубля на облигацию). Периодичность выплат: 4 раза в год. Доходность к погашению (YTM): около 28,8 % годовых. Надёжность эмитента: По данным на 24 сентября 2025 года, кредитный рейтинг ООО «СмартФакт» от «Эксперт РА» — ruBBB- со стабильным прогнозом. Рейтинг повышен на 2 ступени благодаря улучшению капитальной позиции: коэффициент автономии увеличился вдвое за 12 месяцев и составил 12,1 % на 1 апреля 2025 года. Компания занимается факторингом, предоставляя услуги производственным и торговым компаниям из сегмента МСБ. Среди положительных факторов: высокая рентабельность (ROE = 35 %, ROA = 1,9 % за период с 1 апреля 2024 по 1 апреля 2025 года); адекватная ликвидная позиция (краткосрочные обязательства полностью покрывались ликвидными активами на 1 апреля 2025 года). Сдерживающий фактор: высокая концентрация на крупнейшем аффилированном кредиторе (около 42 % пассивов на 1 апреля 2025 года). ❓Стоит ли ждать дефолта? Вероятность дефолта оценивается как низкая. Компания демонстрирует рост операционных показателей: выручка за 9 месяцев 2025 года увеличилась на 52,3 %; EBITDA — на 54,9 %; чистая прибыль — на 59,3 %. 🏖️ Собственный капитал продолжает расти, а чистый долг снижается. Увеличение доли ББР Банка (до 49 %) в структуре собственности усиливает финансовую устойчивость. Однако необходимо следить за динамикой факторингового портфеля и процентными расходами, которые растут теми же темпами, что и операционная прибыль. 2️⃣ ВУШ $RU000A109HX2 Основные параметры: Дата погашения: 28 августа 2027 года. Купон: плавающий, определяется как ключевая ставка Банка России + 2,50 %. Периодичность выплат: 12 раз в год. Доходность к погашению: около 28,68 % годовых. Надёжность эмитента: Кредитный рейтинг эмитента — A-(RU). Компания занимается выдачей в аренду самокатов, работает в более чем 50 городах России, Казахстана и Беларуси. По итогам 9 месяцев 2025 года: выручка сократилась на 13,9 %; EBITDA уменьшилась на 43,2 %; чистый убыток составил 1,16 млрд рублей. ❗️ Долговая нагрузка высокая: по итогам 9 месяцев 2025 года совокупный долг составил 13,52 млрд рублей, показатель Net Debt/EBITDA достиг 3,6x. ❗️ Денежные средства на балансе сократились на 73,2 %, до 0,96 млрд  рублей, хотя краткосрочные финансовые вложения увеличились в 12,5 раз. 🏖️ Стоит ли ждать дефолта? Риск дефолта повышен, но у компании есть факторы поддержки: активное развитие направления в Латинской Америке, где выручка растёт быстро (на 98 % в 3‑м квартале 2025 года); планы утроить парк в этом регионе к концу 2025 года и к 2027 году сделать Латинскую Америку источником 30–40 % выручки. 🛴 Однако высокая долговая нагрузка и зависимость от дальнейшего снижения ключевой ставки создают давление. Для поддержания ликвидности компании может потребоваться привлечение новых займов или дополнительная эмиссия акций. 🏖️ СмартФакт выглядит более устойчивым эмитентом с низкой вероятностью дефолта (не смотря на рейтинг), тогда как ВУШ сталкивается с финансовыми трудностями, но имеет потенциал улучшить свои финансовые показатели за счёт экспансии в Латинской Америке

Стоит ли верить в ВУШ? 3/3 🤔🤔🤔$WUSH $RU000A109HX2 В расчётах за 2026 год я не учёл, что сравниваю 9 месяцев с полным годом. Так что потенциальная выручка и прибыль будут выше, а выручка на самокат в квартал действительно почти вдвое превышает её же за «жирный» третий квартал в РФ! А в первом полугодии — так и вовсе в четыре раза! Тем интересней будет увидеть операционные результаты за 4 квартал и маржинальность бизнеса в LATAM, если его раскроют в годовом отчёте. Как знать, при самом удачном стечении обстоятельств мы можем увидеть прибыль по году уже в 2026 году! 🔥

Стоит ли верить в ВУШ? 🤔🤔🤔$WUSH $RU000A109HX2 🚀А что будет с сегментом LATAM? Компания обещает увеличить флот до 30000 за год, и заверяет, что необходимые вложения уже сделаны. Это очень амбициозная цель (все обзоры рынка, которые я нашёл, ожидают рост в 10-15% в 2026 году). В РФ компания довольно долго росла, но доход с одной поездки и особенно с одного самоката волнообразно снижался (выше в 3 квартале, ниже в остальных). Поэтому во всех трёх сценариях заложено снижение выручки с одного самоката (-59% для плохого, -30% для среднего, -15% для хорошего). В годовом отчёте компания возможно впервые раскроет EBITDA и дополнительные данные по сегменту, так что пока маржинальность по чистой прибыли я взял по 9мес25 для плохого сценария, по 24 году для среднего и по 23-ему для хорошего. Никакой математики за этим не стоит, я просто хотел оценить потенциальное влияние прибыли LATAM на результаты всей компании. ❓И вывод… неоднозначный. Если LATAM, несмотря на молодость, уже в 2026 году выйдет на прибыль хотя бы в 10%, это будет хорошее подспорье, которое перекроет хотя бы растущие процентные доходы после выхода следующего выпуска облигаций летом. Если же прибыли не будет, то финрезультат ВУШа в 2026 будет в первую очередь зависеть от расходов на хедж и переоценку, во вторую — от дальнейшей оптимизации расходов, которую обещал менеджмент (пока результаты противоречивые: операционно дела пошли лучше, финансово всё ещё много убытков от форвардов и курсовых разниц). 🔥Для спекуляций с акциями важны три периода: • Конец января — операционные результаты за 12 месяцев; • Конец марта — МСФО за 12 месяцев 2025; • Конец июня — начало июля — выход новых облигаций и погашение старого выпуска, операционные результаты за 6 месяцев 2026. ☝️Новые данные помогут понять, по какому сценарию развиваются события в Латинской Америке и преуспел ли ВУШ в сокращении расходов, а успех или неуспех нового размещения покажет, насколько рынок доверяет компании и готов ли дать ей больше времени на восстановление. ❗️В прошлые года акции ВУШ традиционно росли к лету, но из-за гипотетических сложностей с размещением и года в убытках очередное ралли может и не состояться. По крайней мере, пока компания не убедит аудиторию, что дела пошли лучше.

Стоит ли верить в ВУШ? 🤔🤔🤔$WUSH $RU000A109HX2 К началу 2026 года акции кикшеринга традиционно ушли на дно, а два ближайших выпуска торгуются с текущей доходностью 27,8% и 29,3%. Можно ли на этом заработать? Проблема ВУШа в убытках. 📉Раньше компания приносила прибыль девять месяцев в году, но в четвёртом квартале уходила в минус — самокаты стоят, а расходы капают. Для решения этой проблемы ВУШ пошёл в Латинскую Америку, где он получает почти вдвое больше за одну поездку и может сохранять активность зимой. Но на период экспансии выпал рост ставок с 7,5% до 21%, из-за чего бизнес стал приносить убытки даже летом. Но теперь ставки идут вниз, а бизнес со слов менеджмента оптимизируется. Поможет ли это ВУШу устоять и выйти в прибыль? Сразу оговорюсь, что меня интересуют только облигации, поэтому я не строил полноценную финмодель и исходил из предположения, что операционная маржа не будет падать ниже уровня 2025 года. Причин для этого несколько: • Быстро растёт сегмент LATAM, который за 6 месяцев 2025 года уже давал 20% выручки; • Рубль не будет сильно укрепляться дальше. Значит, новых убытков от переоценки не будет; • Ставка будет в боковике или продолжит снижение; • Валовая маржинальность значительно выросла в 3 квартале. Понятно, что 1-2 кв 2026 будут хуже, но есть основания считать, что расходы взяты под контроль. Больше 90% долга компании — это облигации, в 2026 году ВУШу придётся погасить Второй выпуск на 4 млрд. рублей. Сейчас премия есть в нём и в Третьем выпуске с плавающей ставкой, что может быть связано как с недоверием к эмитенту, так и с ожиданием более низкой ставки ЦБ. 💵Может ли ВУШ погасить выпуск налом, взяв деньги со счетов и изъяв их из текущих операций? Нет. В 2023 и 2024 компания имела положительный операционный денежный поток в 1,5 и 2,1 млрд. После 9 месяцев 2025 на счетах оставалось 959 миллионов, а значит, ещё минимум миллиарда не хватает. 💪Но может ли компания занять деньги на рынке? Может. Разумеется, рынок не будет так же благосклонен к ней, как в июне 2025, когда инвесторы ещё не имели на руках МСФО за первые полгода, где впервые обнаружился огромный убыток. Но теперь у нас есть положительные результаты третьего квартала, плюс мы вправе ожидать менее плохих результатов по итогам четвёртого — должен помочь LATAM. Но где будет ставка? К концу июня пройдёт четыре заседания ЦБ (13.02, 20.03, 24.04, 19.06). Я закладываю, что ставка или останется прежней, или будет снижена не более, чем на 200 б.п. Под конец декабря рынок ВДО штормило, и премия для первичных размещений A/A- составляла 400-600 б.п. Если к концу июня рынок будет так же недоверчив к ВУШу, мы получим новый выпуск с купоном от 18 до 22 процентов годовых. Даже если в апреле АКРА понизит рейтинг компании до BBB+, в этой группе никто уже несколько месяцев не выходил с купоном выше 23%. Это ещё 135 миллионов в квартал, уходящих на купонные расходы. При этом каждый -100б.п. ключевой ставки уменьшают расходы всего на 10 миллионов в квартал по флоатеру. И то, и другое, не так существенно, как изменение курса: в 2025 году компания теряла 330-370 миллиардов в квартал исключительно на резервах и хеджировании. Если рубль войдёт в боковик или ослабеет, это куда больше поможет финансам компании, чем изменение ключевой ставки. И, на мой взгляд, мы можем рассчитывать, что рубль по крайней мере не будет сильно укрепляться. Конец первой части. Во второй обсудим LATAM и акции.

#disclosure Компания: ООО "ВУШ" Тикеры: $RU000A109HX2 Время новости: 08.12.2025 17:30 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=LLvZxiZMH06AvbXxGX-CQ9w-B-B&q= Резюме: Компания ООО 'ВУШ' успешно выплатила купонный доход по биржевым облигациям серии 001P-03. Выплата составила 15,62 рубля на одну облигацию, общий размер выплат - 62,48 млн рублей за 15-й купонный период. Обязательства исполнены в полном объеме и в установленный срок. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Компания своевременно и полностью выполнила обязательства по выплате купонного дохода; выплата крупной суммы (62,48 млн рублей) свидетельствует о финансовой стабильности эмитента; позитивный сигнал для держателей облигаций

#nrd Тикеры: $RU000A109HX2 Время новости: 08.12.2025 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (ООО "ВУШ", 9717068640, RU000A109HX2, 4B02-03-00075-L-001P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1333250 Резюме: Компания ООО 'ВУШ' выплатит купонный доход по облигациям серии 001P-03 в размере 15,62 рубля на одну бумагу 8 декабря 2025 года. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Новость подтверждает плановую выплату купонного дохода в установленные сроки, что свидетельствует о финансовой стабильности эмитента и выполнении обязательств перед инвесторами

ЛДВ1 Многие слышали про ЛДВ3, а это что за зверь? Льгота на долгосрочное владение. Льгота на налог. Купил дешево, прождал в данном случае год, продал дорого, Налог на доход не заплатил. Круто? Но дьявол как всегда в деталях. Разберем? Нельзя купить что попало. Формально ЛДВ1 дается на бумаги высокотехнологичного сектора. Есть список, который периодически обновляется. Есть на сайте Тинька. Составлял его явно знаток технологий ибо не Т не Я Вы не найдете. Список, скуден, беден, выбор невелик. Зато и выбирать попроще. Включает пару десятков акций (в основном фармы, что плюс), например есть там $OZPH. Штук пятьдесят облигаций. И там знакомые лица. Позитив, ВУШ, Делимобиль, Хромос. И один забытый богом фонд от ВТБ, который никто никогда не видел в глаза (скорее всего льгота для "своих"). В общем, сразу, понятно, что никаких особых целей данная опция не преследует, а создана исключительно для галки. Ну что лирика закончена, можно переходить к оргии. Сразу суть. Льгота работает на разницу в цене. Купоны или дивиденды под нее не попадают. Поэтому в теории она максимально может быть интересна на акциях. И в это смысле фарма плюс, потому что меньше зависит от внешних шоков и прочей конъюнктуры. Но... Если бы был стабильный восходящий тренд я бы сказал - бери че хошь, завтра дороже. Но на мой взляд тренд в другую сторону. Скачки галопом Трамп наш слоняра и влажные мечты о мире это одно, а суровая реальность такова -условия ведения бизнеса в России ухудшаются. Что будет через год? Поэтому я буду говорить только про то, что мне более менее понятно - про облигации. Детали. Список динамичный. Есть дата включения и дата исключения из списка. ЛДВ - в этом промежутке. Купил - года не прошло - из списка выкинули - пока -пока. Держал в портфеле - включили в список - тоже не канает - надо перезаходить. Часть бумаг в списке гасятся до года - смысл их брать? И туча бумаг стоит выше номинала или около того - также какой смысл их брать? Ну вот ваш демон и подвел Вас к финалочке. При всем богатстве выбора другой альтернативы нет. ВУШ 1Р3 и (какое совпадение!) Делимобиль 1P3 $RU000A109HX2 $RU000A106UW3 Почему они? Стоят дешево. Примерно 910-915. Доходность к погашению овер 20%, тоже плюс. При этом срок у убоих год и 8-9 месяцев. Это означает, что если через год цена не улетит как бы нам хотелось в космос, то можно спокойно подождать еще 9 месяцев и сдать по номиналу. Это известно) Но, как всегда... Но. Давайте посчитаем нашу выгоду. Я купил 1000 штук того и этого. Предположим по 915. Затраты 915 000 рублей. При погашении я получу доход 85000 рублей. Экономия на налоге составит порядка 11000 рублей. Вроде деньги, но... Вы вложили почти миллион рублей... В компании финансовое благополучие которых далеко от идеала. Доживем ли мы до погашения? Мне очень не хочется проверять, поэтому я не понесу миллион. Тысяч сто-двести. И тогда выгода скокошится до пары тысяч. Есть ли вообще смысл? И вы думаете это все? А вот и нет. Если Вы все-таки решите влезть в эту тему. Помните. Торговать нельзя. Дело в том, что сделки по всем счетам с целью налогообложения (кроме ИСС) учитываются скопом. Поэтому если Вы держите в долгосрок бумагу на одном счете, а на другом активно ее расторговываете, то ЛДВ не будет. Купил, держишь и не торгуешь. Да, мой друг. Все так красиво начиналось. Землю крестьянам! Заводы рабочим! А теперь... Будешь работать за еду.