ГЕРМАНИЯ ЗАЯВИЛА О ГОТОВНОСТИ ЗАЩИЩАТЬ ДАНИЮ И ГРЕНЛАНДИЮ ОТ «РОССИЙСКОЙ УГРОЗЫ» — МЕРЦ Канцлер Германии Фридрих Мерц заявил, что Берлин готов защищать Данию и Гренландию от угроз, которые, по его словам, исходят со стороны России. Заявление прозвучало на фоне обострившейся дискуссии вокруг безопасности Арктического региона и роли НАТО в северных широтах. Риторика Берлина укладывается в общий тренд последних недель — европейские лидеры всё чаще публично подчёркивают готовность брать на себя большую ответственность в вопросах региональной безопасности, особенно в контексте напряжённых отношений с США и неопределённости вокруг Гренландии. Рыночный контекст Для рынков подобные заявления — это прежде всего сигнал об усилении геополитического давления без немедленных экономических последствий. Инвесторы в такие моменты реагируют не на отдельные высказывания, а на общее нарастание напряжённости, предпочитая защитные и внутренне ориентированные активы. На российском рынке подобный фон, как правило, усиливает интерес к компаниям, чья выручка и операционная деятельность завязаны на внутренний спрос. Потребительский сектор рынок продолжает оценивать через $MGNT, $X5 и $BELU, где ключевым остаётся поведение домохозяйств. Телеком-сегмент инвесторы рассматривают через $MTSS и $RTKM как защитные истории с предсказуемыми потоками. В электроэнергетике внимание сохраняется к $FEES и $HYDR, где бизнес минимально зависит от внешнеполитической риторики. Региональную финансовую устойчивость рынок отслеживает через $CBOM и $BSPB. Промышленный сектор оценивается через $MAGN и $RUAL, где фокус остаётся на себестоимости и внутренней загрузке мощностей. Логистическую инфраструктуру инвесторы связывают с $NMTP, а удобренческий сектор — с $PHOR, чувствительным к глобальному спросу, но имеющим диверсифицированные рынки сбыта. В целом рынок воспринимает заявления европейских лидеров как элемент политического давления, а не как фактор немедленного пересмотра экономических сценариев. Вывод Слова Мерца усиливают общий фон милитаризации и политической жёсткости в Европе, однако для рынков они пока остаются риторикой. Инвесторы сохраняют осторожность и продолжают делать ставку на компании с устойчивым внутренним бизнесом, ожидая конкретных решений, а не заявлений. Подписывайтесь на меня

ЕВРОПА ОБСУЖДАЕТ УКРЕПЛЕНИЕ ЯДЕРНЫХ АРСЕНАЛОВ НА ФОНЕ РАЗНОГЛАСИЙ С США — NBC NEWS Европейские страны на фоне политических разногласий с США рассматривают варианты укрепления собственных ядерных арсеналов, включая возможность создания национального ядерного оружия, сообщает NBC News со ссылкой на источники среди чиновников. По данным издания, подобные дискуссии усилились на фоне неопределённости в трансатлантических отношениях и растущих сомнений в долгосрочных гарантиях безопасности со стороны Вашингтона. Пока речь идёт не о конкретных решениях, а о сценарном планировании и политических консультациях. Рыночный контекст Для рынков подобные сигналы усиливают ощущение фрагментации системы глобальной безопасности, когда страны всё чаще задумываются о самостоятельных механизмах сдерживания. В инвестиционной логике это, как правило, приводит к росту премии за риск и смещению интереса в сторону базовых и внутренних активов. На российском рынке такие новости обычно усиливают внимание к секторам, менее чувствительным к внешнему давлению. Энергетику инвесторы продолжают рассматривать через $GAZP, $ROSN и $NVTK, где ключевыми остаются ресурсная база и долгосрочный спрос. Нефтяные компании $LKOH и $TATN рынок воспринимает как источники устойчивых денежных потоков в условиях геополитической нестабильности. Финансовый сектор анализируется через $SBER и $VTBR, отражающие состояние внутренней экономики и ликвидности. В металлургии интерес сохраняется к $CHMF и $NLMK, чувствительным к мировому промышленному циклу, но имеющим диверсифицированные рынки. Инфраструктурную стабильность инвесторы отслеживают через $IRAO и $MOEX, а защитную составляющую портфелей дополняет $PLZL, традиционно выигрывающая на фоне роста неопределённости. В целом рынок реагирует не на сами дискуссии о ядерном оружии, а на подтверждение тренда — Европа всё чаще рассматривает сценарии автономного обеспечения своей безопасности. Вывод Публикация NBC News подчёркивает углубляющийся кризис доверия внутри западного блока и рост сценариев стратегической самостоятельности Европы. Для инвесторов это означает сохранение осторожного подхода и фокус на компаниях с устойчивым бизнесом и внутренней опорой, пока геополитическая архитектура продолжает трансформироваться. Подписывайтесь на меня

РОССИЯ ГОТОВА НАПРАВИТЬ $1 МЛРД В «СОВЕТ МИРА» ДЛЯ ПОДДЕРЖКИ ПАЛЕСТИНЫ — ПУТИН Президент России Владимир Путин заявил о готовности направить $1 млрд в «Совет мира» для поддержки палестинского народа. Заявление прозвучало в Кремле на встрече с президентом Палестины Махмуд Аббас. По словам главы государства, речь идёт о международном формате гуманитарной поддержки. При этом участие в «Совете мира» не означает отказа России от требований по возврату замороженных активов и не меняет базовых финансово-экономических приоритетов страны. Рыночный контекст Для рынка подобные заявления важны не сами по себе, а как часть общей картины геополитической устойчивости. Инвесторы в такие моменты, как правило, не реагируют точечно, а усиливают фокус на системных компаниях — тех, чья стоимость определяется масштабом бизнеса, внутренним рынком и ролью в экономике. В энергетическом блоке внимание по-прежнему концентрируется на $SIBN, $ROSN и $NVTK — как на ключевых экспортёрах и опорах бюджета. Нефтяной сегмент в лице $LKOH и $TATNP рынок воспринимает как источник стабильных денежных потоков даже в условиях внешнего давления. Финансовое ядро экономики инвесторы продолжают оценивать через $SBER, $T и $VTBR, отражающие состояние ликвидности и кредитной активности. В металлургии системную устойчивость рынка представляют $RUAL, $NLMK и $CHMF, чувствительные к глобальному спросу, но обладающие сильной себестоимостной позицией. Инфраструктурную стабильность внутреннего рынка капитала инвесторы отслеживают через $HYDR и $SPBE. В целом рынок воспринимает подобные дипломатические инициативы как фоновый фактор и продолжает ориентироваться на фундаментальные характеристики крупнейших компаний. Вывод Заявление о готовности направить средства в «Совет мира» не меняет краткосрочных экономических ожиданий, но подчёркивает активную внешнеполитическую роль России. Для инвесторов это означает сохранение фокуса на голубых фишках — компаниях с масштабным бизнесом, устойчивыми потоками и ключевой ролью в экономике страны. Подписывайтесь на меня

НАТО ГОТОВИТ УЧЕНИЯ И ДРУГУЮ АКТИВНОСТЬ В АРКТИКЕ В БЛИЖАЙШИЕ МЕСЯЦЫ Глава Военного комитета НАТО сообщил, что в ближайшие месяцы альянс готовит учения и «другую активность» в Арктике. Заявление прозвучало на фоне усиленного внимания к северным регионам и дискуссий о безопасности арктических маршрутов и инфраструктуры. Риторика подчёркивает рост военного и политического интереса к Арктике как к стратегическому пространству, что рынки традиционно воспринимают как фактор повышения общей геополитической напряжённости, но без немедленных экономических последствий. Рыночный контекст В такие моменты инвесторы, как правило, не реагируют точечно, а смещают фокус к внутренне ориентированным и защитным историям, где выручка и денежные потоки меньше зависят от внешнеполитического фона. На российском рынке устойчивость потребительского спроса рынок продолжает оценивать через $MGNT, $X5 и $OZON, где ключевым остаётся поведение домохозяйств. Телеком-сегмент инвесторы рассматривают через $MTSS и $RTKMP как защитные активы с предсказуемыми потоками. В электроэнергетике внимание сохраняется к $MSNG и $IRAO, где бизнес регулируем и менее чувствителен к внешней риторике. Региональную финансовую устойчивость рынок отслеживает через $AFKS и $MBNK, отражающие состояние кредитного цикла вне столиц. Промышленный блок оценивается через $MAGN и $TRMK, где фокус остаётся на себестоимости и внутренней загрузке мощностей. Логистическую инфраструктуру инвесторы связывают с $NMTP, чувствительной к торговым потокам, а химический сектор — с $PHOR, где важны глобальный спрос и диверсификация рынков сбыта. В целом рынок воспринимает арктическую активность НАТО как фоновый геополитический фактор, продолжая ориентироваться на фундаментальные показатели компаний. Вывод Подготовка учений НАТО в Арктике усиливает общий фон напряжённости, но пока не формирует прямых экономических драйверов. Для инвесторов это означает сохранение осторожного подхода и фокус на компаниях с устойчивым внутренним бизнесом и предсказуемыми финансовыми потоками. Подписывайтесь на меня

РОССИЯ ВЫРАЗИЛА РАЗОЧАРОВАНИЕ ИЗ-ЗА НЕИСПОЛНЕНИЯ РЕШЕНИЯ ТРАМПА ПО РОССИЙСКИМ МОРЯКАМ — ЗАХАРОВА Официальный представитель МИД РФ Мария Захарова заявила, что Россия выражает разочарование в связи с тем, что решение Дональда Трампа об освобождении российских моряков с судна «Маринеры» до сих пор не приведено в действие. Москва рассчитывает, что вопрос будет решён в ближайшее время. Захарова также сообщила, что Россия пока не получила официального ответа США на инициативу о продлении ограничений по ДСНВ сроком на один год. Параллельно МИД РФ, выполняя поручение Владимир Путин, продолжает проработку предложения о возможном вступлении в «Совет мира». Кроме того, МИД с удовлетворением отметил нормализацию обстановки в Иране, однако рекомендовал российским гражданам сохранять меры предосторожности и временно воздержаться от поездок до полной стабилизации ситуации. Отдельно Захарова резко прокомментировала заявления Эммануэль Макрон о «дестабилизирующей роли» России, назвав их попыткой замаскировать собственные ошибки, а также указала на отсутствие предпосылок к возобновлению политического диалога с Грузией. Рыночный контекст Для рынков подобный набор заявлений — это сигнал о сохранении сложного и многоуровневого внешнеполитического фона, без резких шагов в сторону эскалации или разрядки. Инвесторы в таких условиях, как правило, избегают ставок на геополитику и концентрируются на устойчивости внутренних секторов экономики. На российском рынке внимание смещается к компаниям, менее чувствительным к международным переговорам. В потребительском сегменте инвесторы продолжают оценивать стабильность спроса через $LENT, $X5 и $OZON. Телеком-бизнес рынок рассматривает через $MTSS и $RTKMP, как защитные истории с регулярными денежными потоками. В электроэнергетике интерес сохраняется к $TGKA и $IRAO, где ключевым остаётся внутреннее регулирование. Финансовую активность вне столичного региона инвесторы отслеживают через $CBOM и $BSPB. Промышленный сектор представлен $RASP и $KMAZ, где рынок оценивает загрузку мощностей и внутренние контракты. Транспортную и логистическую динамику инвесторы связывают с $FLOT и $NMTP, отражающими внешнеторговые и каботажные перевозки. В целом рынок воспринимает текущие дипломатические сигналы как фоновые и продолжает ориентироваться на фундаментальные показатели компаний. Вывод Заявления МИД РФ указывают на сохранение плотной дипломатической повестки без прорывных решений в краткосрочной перспективе. Для инвесторов это означает сохранение осторожного подхода и фокус на компаниях с устойчивым внутренним бизнесом и предсказуемыми денежными потоками. Подписывайтесь на меня

ЗЕЛЕНСКИЙ ПОСТАВИЛ ПОД СОМНЕНИЕ ОТНОШЕНИЕ ЗАПАДА К ПУТИНУ И РОССИЙСКОЙ НЕФТИ Президент Украины Владимир Зеленский заявил, что не понимает, почему международное сообщество готово судить одних лидеров, но не применяет аналогичный подход к России. В качестве примера он упомянул судебный процесс над Николасом Мадуро в Нью-Йорке, задавшись вопросом, почему Владимир Путин не находится в аналогичном положении. Зеленский также отметил, что мировые лидеры отвлеклись на тему Гренландии и, по его мнению, заняли выжидательную позицию в расчёте на то, что напряжённость со стороны США со временем спадёт. Отдельный блок заявлений был посвящён Ирану — украинский президент выразил мнение, что международное сообщество не оказало достаточной поддержки протестующим, что, по его словам, создаёт опасный прецедент безнаказанности. Значительная часть риторики была сосредоточена на вопросе российской нефти. Зеленский заявил, что поставки нефти вдоль берегов Европы, по его мнению, напрямую финансируют конфликт, и задался вопросом, почему Европа не использует более жёсткие меры, включая конфискацию. В завершение он поставил под сомнение готовность НАТО к реальному кризису в случае прямой угрозы странам Восточной Европы. Рыночный контекст Для рынков подобные заявления — это прежде всего сигнал о сохранении жёсткой риторики без немедленных практических решений. Инвесторы в таких условиях, как правило, отделяют политические заявления от реальных экономических действий и продолжают ориентироваться на фундаментальные показатели компаний. На российском рынке подобный фон традиционно усиливает интерес к системообразующим эмитентам. В нефтегазовом секторе внимание инвесторов сосредоточено на $GAZP, $ROSN и $NVTK, где ключевым остаётся внешний спрос и инфраструктура поставок. Нефтяные компании $LKOH и $TATN рынок воспринимает как источники устойчивых денежных потоков даже при высоком уровне политического давления. Финансовое ядро экономики инвесторы продолжают оценивать через $SBER и $VTBR, отражающие внутреннюю ликвидность и состояние кредитного цикла. В металлургии системную устойчивость рынка представляют $GMKN, $NLMK и $CHMF, чувствительные к глобальной конъюнктуре, но обладающие сильной себестоимостной позицией. Инфраструктурную стабильность внутренней экономики инвесторы отслеживают через $IRAO, а динамику фондового рынка — через $MOEX. Защитную роль в портфелях на фоне геополитической неопределённости традиционно выполняет $PLZL. В целом рынок реагирует не на резкость формулировок, а на отсутствие конкретных шагов, которые могли бы изменить финансовые потоки в краткосрочной перспективе. Вывод Заявления Зеленского подчёркивают рост давления на Европу и НАТО в информационном поле, однако пока остаются элементом политической риторики. Для инвесторов это означает сохранение фокуса на голубых фишках и системных компаниях, где ключевыми драйверами остаются бизнес-показатели, а не заявления политиков. Подписывайтесь на меня

ЗАВТРА ПЛАНИРУЕТСЯ ТРЁХСТОРОННЯЯ ВСТРЕЧА УКРАИНЫ, США И РФ В ОАЭ — ЗЕЛЕНСКИЙ Президент Украины Владимир Зеленский заявил, что завтра в ОАЭ запланирована трёхсторонняя встреча представителей Украины, США и России, которая продлится два дня. По его словам, документы о завершении войны «почти готовы», и Россия также должна быть готова к их финализации. Заявление прозвучало на фоне активизации дипломатических контактов и серии сигналов о приближении переговорного процесса к практической стадии. При этом конкретные параметры возможных договорённостей пока не раскрываются. Рыночный контекст Для рынков подобные сообщения — это прежде всего сигнал о переходе переговоров в закрытую фазу, когда реальное влияние определяется не риторикой, а содержанием документов. В такие моменты инвесторы обычно избегают резких движений и усиливают фокус на компаниях с устойчивой внутренней экономикой. На российском рынке ожидания дипломатического прогресса чаще всего отражаются в интересе к секторам, ориентированным на внутренний спрос и инфраструктуру. Потребительский сегмент рынок продолжает оценивать через $MGNT, $CNRU и $BELU, где ключевым остаётся поведение домохозяйств. В телеком-секторе внимание сохраняется к $MTSS и $RTKM, воспринимаемым как защитные активы с регулярными денежными потоками. Электроэнергетику инвесторы анализируют через $FEES и $HYDR, где бизнес регулируем и слабо зависит от внешнеполитического фона. Региональную финансовую устойчивость рынок отслеживает через $T и $MBNK, отражающие состояние кредитного цикла. Промышленный блок оценивается через $MAGN и $TRMK, где фокус остаётся на себестоимости и внутренней загрузке мощностей. Логистическую динамику инвесторы связывают с $NMTP, чувствительной к торговым потокам, а химический сектор — с $PHOR, зависящим от глобального спроса, но имеющим диверсифицированные рынки сбыта. В целом рынок реагирует не на сам факт встречи, а на вероятность того, что переговоры приблизились к формальным решениям. Вывод Сообщение о предстоящей трёхсторонней встрече усиливает ожидания дипломатического финала, но не снимает неопределённости по условиям соглашений. Для инвесторов это означает сохранение сдержанного подхода и фокус на компаниях с устойчивым внутренним бизнесом до появления конкретных и подтверждённых договорённостей. Подписывайтесь на меня

Просрочка по кредитам застройщиков выросла на 58%. Что это значит для инвестора? По данным Банка России, на 1 декабря 2025 года просроченная задолженность застройщиков достигла 346,3 млрд ₽ против 218,6 млрд ₽ годом ранее. Рост — +58% г/г. При общем объёме строительных кредитов около 5,2 трлн ₽, доля просрочки превысила 6%. Для сектора, который традиционно живёт за счёт заемных средств, это уже серьёзный стресс-фактор. Почему ситуация ухудшается Высокая ключевая ставка Ставка на уровне 21% резко увеличила стоимость обслуживания долга. Для крупнейших девелоперов, таких как $PIKK, даже небольшое падение продаж означает давление на денежный поток. Слабая ипотека После отмены массовой льготной ипотеки рынок лишился ключевого драйвера. Девелоперы с агрессивной моделью роста, например $SMLT, сильнее других зависят от объёма сделок и скорости продаж. Сжатие маржи Рост цен на материалы и логистику продолжает давить на прибыль. Это особенно заметно у застройщиков с большим объёмом типового жилья, как у $LSRG, где маржа не закладывает запас на долгую высокую ставку. Это уже кризис? Пока — нет системного кризиса. Крупные компании держатся за счёт ранее открытых кредитных линий и завершения старых проектов. Например, $ETLN продолжает реализовывать проекты, запущенные ещё в период дешёвых денег. Но банки стали жёстче. Рост просрочки уже учитывается в риск-моделях крупнейших кредиторов отрасли, включая $SBER и $VTBR, что ограничивает доступ застройщиков к новому финансированию. Эффект домино в смежных секторах Проблемы девелоперов не изолированы: • Снижение объёмов строительства бьёт по спросу на сталь — это чувствуют $CHMF, $MAGN и $NLMK • Производители стройматериалов и удобрений для цемента, такие как $PHOR, зависят от инвестиционного цикла в недвижимости • Платформы рынка жилья, включая $CNRU, фиксируют охлаждение активности покупателей Даже инфраструктура фондового рынка $MOEX чувствительна к снижению оборотов в «строительном» сегменте акций и облигаций. Что это значит для инвесторов Для новичков: Акции застройщиков — это больше не защитный актив, а циклическая ставка на снижение ключевой ставки и восстановление ипотеки. Для опытных: Важно смотреть не на выручку, а на: • долговую нагрузку • график погашений • зависимость от проектного финансирования Компании из других секторов, например сырьевые гиганты вроде $LKOH, могут выглядеть устойчивее на фоне проблем в недвижимости и служить балансом в портфеле. Что может изменить картину Единственный системный фактор — смягчение ДКП. Если в 2026 году начнётся снижение ставки: • ипотека оживёт • продажи восстановятся • давление по долгам снизится Но рынок выйдет из этого цикла уже другим. Вывод Рост просрочки — это не паника, а фильтрация сектора. Слабые уйдут, сильные переживут цикл и усилят позиции. Инвестору сейчас важно не «верить в недвижимость», а разбираться в цифрах и структуре долга. Если хочешь — следующим постом могу разобрать, какие девелоперы переживут высокую ставку, а какие нет, уже по конкретным метрикам. Подписывайтесь на меня и канал.

В ГЕРМАНИИ ЗАЯВИЛИ, ЧТО ТРАМП ПЕРЕШЁЛ ГРАНИЦЫ, УГРОЖАЯ АННЕКСИРОВАТЬ ГРЕНЛАНДИЮ — BLOOMBERG Министр финансов Германии Ларс Клингбайль заявил, что Дональд Трамп «перешёл границы допустимого», угрожая аннексировать Гренландию у Дании. Об этом сообщает Bloomberg. По его словам, подобная риторика недопустима в отношениях между союзниками и подрывает основы международного порядка. Заявление прозвучало на фоне растущего напряжения между США и европейскими странами, для которых вопрос суверенитета Дании и стабильности в Арктике становится всё более чувствительным. Рыночный контекст Для рынков такие формулировки со стороны ключевых европейских чиновников усиливают ощущение эскалации внутри трансатлантического блока, где политические конфликты всё чаще переходят в публичную и институциональную плоскость. В подобных условиях инвесторы склонны закладывать более высокий уровень долгосрочной неопределённости. На российском рынке это, как правило, смещает фокус к компаниям, ориентированным на внутренний спрос и альтернативные глобальные связи. Так, устойчивость потребительского сектора рынок оценивает через динамику $MGNT и $X5, где ключевым остаётся внутренняя экономика, а не внешняя политика Запада. В нефтегазовом сегменте внимание инвесторов смещается к $SNGS и $BANE, которые рассматриваются через призму денежного потока и дивидендной устойчивости. Рост геополитической напряжённости традиционно поддерживает интерес к защитным сырьевым активам — таким как $ALRS и $PLZL, чувствительным к динамике цен на золото. В электроэнергетике устойчивый регулируемый спрос выводит в фокус $HYDR и $FEES, где влияние внешних конфликтов минимально. Инфраструктурную и рыночную активность инвесторы оценивают через $SPBE и $NMTP, которые отражают внутренние потоки капитала и логистики. Химический сектор в лице $PHOR и $AKRN рынок анализирует с учётом глобального спроса на удобрения, который сохраняется даже при торговых конфликтах. Отдельно внимание сохраняется к $AFLT, где инвесторы смотрят на восстановление перевозок и внутренний спрос, а не на политическую риторику. В целом рынок реагирует не на отдельные заявления, а на закрепление противоречий между США и Европой как устойчивого фактора. Вывод Резкая реакция Германии подчёркивает, что тема Гренландии вышла за рамки риторики и становится источником реального напряжения между союзниками. Для инвесторов это означает сохранение осторожного подхода и ориентацию на компании с устойчивой бизнес-моделью и внутренней опорой, где фундаментальные показатели важнее политических конфликтов и громких заявлений. Подписывайтесь на меня и канал.

ТРАМП СТРЕМИТСЯ СОХРАНИТЬ ТЁПЛЫЕ ОТНОШЕНИЯ С ПУТИНЫМ — FINANCIAL TIMES Президент США Дональд Трамп стремится сохранить тёплые отношения с Владимиром Путиным, сообщает Financial Times. Издание указывает, что на это может указывать приглашение российского лидера в инициированный Трампом «Совет мира» по Газе, который рассматривается как политический жест, направленный на поддержание диалога. Авторы подчёркивают, что подобные шаги выглядят нетипично на фоне общей конфронтационной линии США по ряду других направлений и могут отражать прагматичный подход Вашингтона к выстраиванию отдельных каналов взаимодействия. Рыночный контекст Для рынков такие сигналы усиливают восприятие избирательного диалога на фоне общей турбулентности, когда геополитические риски не исчезают, но перераспределяются. В таких условиях инвесторы чаще смотрят на устойчивость бизнеса, а не на политические жесты. На российском рынке ожидания возможного смягчения внешнего фона поддерживают интерес к компаниям, ориентированным на внутренний рынок и диверсифицированные потоки выручки. Так, устойчивость потребительского спроса инвесторы продолжают оценивать через $MGNT , $OZON и $X5, где ключевым фактором остаётся динамика внутри страны. В нефтегазовом секторе внимание смещается к $ROSN, $LKOH и $TATNP, которые рынок рассматривает через призму денежного потока и дивидендной устойчивости. В электроэнергетике устойчивый регулируемый спрос выводит в фокус $HYDR и $FEES, где влияние внешней политики минимально. Инфраструктурную и рыночную активность инвесторы оценивают через $MOEX и $NMTP отражающие движение капитала и логистические потоки. Химический сектор в лице $PHOR и $AKRN рынок анализирует с учётом глобального спроса на удобрения, который сохраняется даже на фоне геополитических разногласий. Дополнительно внимание сохраняется к $AFLT, где инвесторы смотрят на восстановление перевозок и внутренний спрос, а не на дипломатическую риторику. В целом рынок реагирует не на символические жесты, а на вероятность реальных изменений в конфигурации международных отношений. Вывод Сообщения о стремлении Трампа сохранить диалог с Москвой добавляют нюансов в глобальную политическую картину, но пока не меняют базовый инвестиционный фон. Для инвесторов это остаётся элементом информационного шума, при котором приоритет по-прежнему отдаётся фундаментально устойчивым компаниям и взвешенному управлению рисками. Подписывайтесь!

ТРАМП ЗАЯВИЛ О ГОТОВНОСТИ ВВЕСТИ ПОШЛИНЫ ПРОТИВ ЕВРОПЫ ИЗ-ЗА ГРЕНЛАНДИИ — NBC NEWS Президент США Дональд Трамп заявил, что на 100% полон решимости ввести торговые пошлины против европейских стран, если сделка по Гренландии не будет достигнута. Об этом он сообщил в интервью NBC News. Отвечая на вопрос о возможном силовом сценарии вокруг Гренландии, Трамп отказался от комментариев. Также он подчеркнул, что его не волнует Нобелевская премия мира, отметив, что Норвегия, по его словам, полностью контролирует процесс её присуждения. Заявления усилили напряжённость в отношениях между США и Европой и добавили неопределённости в уже сложную трансатлантическую повестку. Рыночный контекст Для рынков подобная риторика усиливает ожидания эскалации торгового конфликта между США и ЕС, где экономическое давление всё чаще используется как инструмент политического торга. В таких условиях инвесторы склонны закладывать более слабые перспективы европейской экономики и рост глобальной волатильности. На российском рынке это традиционно смещает фокус к компаниям, чья устойчивость в меньшей степени зависит от состояния трансатлантических отношений. Так, энергетический сектор инвесторы продолжают оценивать через $SIBN, $SNGSP, $NVTK и $TRNFP, где ключевым остаётся мировой спрос на энергоносители, а не торговые конфликты Запада. Нефтяные компании $LKOH, $RNFT и $TATN рынок рассматривает как источники стабильного денежного потока вне зависимости от политической риторики США и ЕС. Финансовый сектор в лице $SBER инвесторы анализируют через призму внутренней устойчивости экономики и кредитной активности. В металлургии внимание сохраняется к $RUAL и $NLMK, где решающими факторами остаются мировые цены и себестоимость, а не заявления политиков. Инфраструктурные и системные активы — $IRAO и $SPBE — рынок использует как индикаторы внутренней деловой активности и настроений капитала. Рост геополитической и торговой неопределённости также поддерживает интерес к $PLZL, воспринимаемой как защитная история на фоне глобальных рисков. В целом рынок реагирует не столько на отдельные фразы Трампа, сколько на вероятность того, что торговая конфронтация между США и Европой может перейти в затяжную фазу. Вывод Жёсткая позиция Трампа по пошлинам и Гренландии усиливает риски дальнейшего ухудшения отношений между США и Европой. Для инвесторов это означает сохранение осторожного подхода и ориентацию на компании с устойчивым бизнесом и диверсифицированными источниками дохода, поскольку торговые войны всё чаще становятся частью базового сценария мировой экономики. Подписывайтесь.

ЕС МОЖЕТ ЗАКРЫТЬ ДОСТУП АМЕРИКАНСКИМ КОМПАНИЯМ К ГОСКОНТРАКТАМ ИЗ-ЗА ПОШЛИН США — ГЛАВА МИД ФРАНЦИИ Глава МИД Франции Стефан Сежурне Барро заявил, что Евросоюз рассматривает возможность ограничения доступа американских компаний к государственным контрактам в ответ на торговые пошлины США. По его словам, подобные меры могут стать частью ответных шагов Брюсселя. Барро подчеркнул, что в торговых войнах не бывает победителей, поскольку такие конфликты неизбежно бьют по экономике обеих сторон и подрывают доверие между партнёрами. Заявление прозвучало на фоне усиливающейся напряжённости в отношениях между ЕС и США, где экономические инструменты всё чаще используются как средство политического давления. Рыночный контекст Для рынков подобные сигналы усиливают ожидания перехода торгового конфликта в институциональную фазу, когда ответные меры затрагивают не только тарифы, но и доступ к государственным рынкам. В таких условиях инвесторы склонны пересматривать риски для глобальной торговли и транснациональных корпораций. На российском рынке это, как правило, усиливает интерес к компаниям, ориентированным на внутренний спрос и альтернативные внешние направления. Так, финансовый сектор инвесторы продолжают оценивать через $AFKS, $T, $CBOM и $BSPB, рассматривая их как индикаторы внутренней устойчивости экономики. В энергетике внимание рынка сохраняется к $BANEP и $SNGS, где ключевым фактором остаётся глобальный спрос на энергоносители, а не торговые споры между Западом. Нефтяные компании $BANEP и $TRNFP рынок анализирует через призму денежного потока и экспортной диверсификации. В металлургии инвесторы следят за $MAGN и $TRMK, оценивая возможное замедление мировой торговли и влияние на спрос. Инфраструктурные и системные активы — $MSNG, $RTKM и $RTKMP — используются рынком как индикаторы внутренней деловой активности и движения капитала. Рост глобальной неопределённости также поддерживает интерес к защитным активам — $PLZL продолжает восприниматься как хедж на фоне торговых и геополитических рисков. В целом рынок реагирует не на отдельные заявления, а на формирование устойчивого сценария торговой фрагментации между крупнейшими экономическими блоками. Вывод Потенциальные ограничения доступа американских компаний к госконтрактам в ЕС подтверждают, что торговый конфликт выходит за рамки тарифов и затрагивает стратегические рынки. Для инвесторов это означает сохранение осторожного подхода и фокус на компаниях с устойчивой бизнес-моделью и внутренней опорой, поскольку торговые войны всё чаще становятся частью базового сценария мировой экономики. Подписывайтесь!

Штрафы возвращаются: что это значит для девелоперов и инвесторов С 1 января 2026 года в России отменён мораторий на штрафы застройщикам за срыв сроков передачи квартир. По оценкам юристов и аналитиков, потенциальная нагрузка на отрасль — 40–60 млрд ₽ в год. Разбираемся, кто пострадает, кто выстоит и как это отразится на рынке. Что произошло Дольщики снова получили право взыскивать неустойку за просрочку по ДДУ. Это напрямую касается крупнейших публичных девелоперов: • ПИК $PIKK • Самолёт $SMLT • ЛСР $LSRG • Эталон $ETLN Важно: пени за период действия моратория не начисляются, но если объект остаётся просроченным после 01.01.2026 — ответственность включается. Масштаб риска • около 19% проектов с задержкой более 6 месяцев • средняя просрочка — ~полгода • в стройке — 116,6 млн кв. м Грубая математика: • ДДУ на 10 млн ₽ → неустойка ~200 тыс. ₽ в год • Суды обычно снижают требования до 50–70% В итоге 44–62 млрд ₽ реальных выплат в год — рабочий диапазон. Критично ли это для застройщиков? Для крупных игроков — не критично, если штрафы: • ≤ 2–4% выручки • ≤ 5–10% EBITDA В этих рамках бизнес PIKK, SMLT, LSRG, ETLN остаётся устойчивым: • ковенанты не нарушаются • рейтинги не падают • проекты продолжают финансироваться через банки А вот для небольших региональных застройщиков нагрузка 8–10% от выручки может стать фатальной. Банковский фактор Девелоперы сильно зависят от проектного финансирования: • Сбербанк $SBER • ВТБ $VTBR • Московский кредитный банк $CBOM • Банк Санкт-Петербург $BSPB Для банков рост штрафов — это: • усиление контроля за сроками, • ужесточение условий по новым проектам, • повышение требований к капиталу застройщиков. Что будут делать девелоперы Закладывать риск штрафов в экономику проектов Давить на подрядчиков (гарантийные удержания ~5%) Повышать дисциплину сроков Перекладывать часть издержек в цену квадратного метра Косвенно это поддержит спрос на стройматериалы и инфраструктуру: • Северсталь $CHMF • ММК $MAGN • НЛМК $NLMK Что будет с ценами на жильё Штрафы сами по себе — не главный драйвер роста цен. Гораздо сильнее давят: • высокая ключевая ставка, • рост нераспроданных квартир, • издержки на содержание готовых объектов. Но: новые проекты почти наверняка подорожают, так как риск штрафов теперь снова «имеет цену». Вывод для инвестора • Для девелоперов — давление на маржу • Для крупных игроков — управляемый риск • Для банков — усиление контроля, но без системных угроз • Для покупателей — рост цен в перспективе • Для рынка — ускорение консолидации и уход слабых игроков Отмена моратория — это не кризис, а возврат к нормальной рыночной ответственности. Подписывайтесь на меня и канал.

МАКРОН ПРИЗВАЛ ЕС ЗАДЕЙСТВОВАТЬ «ТОРГОВУЮ БАЗУКУ» В ОТВЕТ НА УГРОЗЫ США — FRANCE 24 Президент Франции Эмманюэль Макрон предложил Евросоюзу впервые применить механизм ЕС по борьбе с экономическим принуждением в ответ на возможное введение США новых пошлин, связанных с ситуацией вокруг Гренландии. Об этом сообщает France 24. Речь идёт о так называемой «торговой базуке» — инструменте, позволяющем ограничивать импорт товаров и услуг из стран, оказывающих экономическое давление. Издание отмечает, что этот механизм ранее ни разу не применялся. На фоне обсуждения инициативы в Брюсселе было созвано экстренное совещание послов ЕС. Рыночный контекст Для рынков подобные заявления усиливают ожидания перехода торговых конфликтов в активную фазу, когда политическая риторика начинает подкрепляться реальными экономическими инструментами. В такие моменты инвесторы, как правило, пересматривают отношение к внешним рынкам и усиливают фокус на компаниях с диверсифицированной или внутренне ориентированной моделью бизнеса. На российском рынке это отражается в интересе к нефтегазовым компаниям с устойчивыми денежными потоками, таким как $LKOH, $TATNP и $SNGSP, где влияние торговых конфликтов Запада носит опосредованный характер. В сегменте удобрений внимание инвесторов часто сохраняется к $PHOR и $AKRN, поскольку глобальный спрос на агропродукцию остаётся относительно стабильным даже в условиях торговых войн. Рост геополитической неопределённости традиционно поддерживает интерес к защитным активам, что сохраняет внимание к золотодобытчикам $PLZL. В потребительском секторе рынок продолжает оценивать устойчивость внутреннего спроса через бумаги $MGNT, $LENT, $OZON и $X5, которые менее чувствительны к внешнеторговым ограничениям. В промышленности и транспорте инвесторы следят за $MTLR и $AFLT, анализируя, насколько компании способны адаптироваться к изменению глобальных логистических цепочек. Дополнительно внимание сохраняется к диверсифицированным историям — таким как $AFKS, где ключевую роль играет структура активов и управление, а не торговая политика ЕС и США. В целом рынок воспринимает «торговую базуку» как потенциальный фактор усиления мировой фрагментации, а не как разовый политический жест. Вывод Призыв Макрона задействовать механизм экономического принуждения подчёркивает готовность ЕС переходить от слов к инструментам давления. Для инвесторов это означает сохранение осторожного подхода и ориентацию на компании с устойчивой бизнес-моделью, диверсифицированными рынками сбыта и минимальной зависимостью от торговых конфликтов между крупнейшими экономическими блоками. Подписывайтесь на меня

СТРАНЫ НАТО ЗАЯВИЛИ, ЧТО УГРОЗЫ США ПОШЛИНАМИ ПОДРЫВАЮТ ТРАНСАТЛАНТИЧЕСКИЕ ОТНОШЕНИЯ Германия и ещё семь стран НАТО выступили с совместным заявлением, в котором указали, что угрозы США ввести торговые пошлины подрывают трансатлантические отношения и могут привести к дальнейшей эскалации. В документе подчёркивается, что государства, оказавшиеся под давлением, намерены решительно отстаивать свой суверенитет. Заявление стало очередным сигналом нарастающего напряжения внутри западного блока на фоне обсуждения торговых мер, связанных с ситуацией вокруг Гренландии. Рыночный контекст Для финансовых рынков подобные коллективные заявления усиливают ощущение углубляющегося раскола между союзниками, когда экономические инструменты всё чаще используются как средство политического давления. В такие периоды инвесторы стараются абстрагироваться от риторики и возвращаются к оценке системных и ликвидных активов. На российском рынке рост глобальной неопределённости традиционно отражается в поведении крупнейших энергетических компаний — бумаги $GAZP и $ROSN инвесторы продолжают рассматривать как индикаторы мировой сырьевой конъюнктуры и долгосрочного спроса. Финансовый сектор в лице $SBER и $VTBR рынок оценивает через призму внутренней устойчивости экономики и способности банковской системы функционировать в условиях внешнего давления. В металлургии и добыче внимание сохраняется к $GMKN, $NLMK и $CHMF, где ключевыми факторами остаются экспортные цены и себестоимость, а не политические заявления. Инфраструктурные и системные активы — такие как $IRAO и $MOEX — инвесторы используют как ориентиры внутренней деловой активности и настроений частного капитала. В условиях роста геополитических рисков $ALRS продолжает восприниматься как защитная история, а в электроэнергетике устойчивый регулируемый спрос выводит в фокус $HYDR и $MSNG. В целом рынок реагирует не на конкретные формулировки заявлений, а на закрепление торгово-политической конфронтации как долгосрочного фона. Вывод Совместное заявление стран НАТО подчёркивает, что торговое давление со стороны США перестаёт быть двусторонним вопросом и превращается в системный риск для западных союзов. Для инвесторов это означает сохранение осторожного подхода и фокус на голубых фишках с высокой ликвидностью и устойчивым бизнесом, где фундаментальные показатели важнее политической риторики. Подписывайтесь на меня

ВЕНГРИЯ ЗАЯВИЛА, ЧТО ВСТУПЛЕНИЕ УКРАИНЫ В ЕС МОЖЕТ ПРИНЕСТИ ВОЙНУ В ЕВРОПУ Глава МИД Венгрии Петер Сийярто заявил, что вступление Украины в Европейский союз способно «принести пламя войны» на европейский континент. По его словам, ускоренное расширение ЕС в условиях продолжающегося вооружённого конфликта создаёт риск его распространения на страны Европы. Сийярто подчеркнул, что Будапешт остаётся против присоединения Украины к ЕС, несмотря на давление со стороны Брюсселя, и напомнил, что решения о расширении Евросоюза невозможны без согласия всех государств-членов, включая Венгрию. Рыночный контекст Для рынков подобные заявления усиливают ощущение углубляющегося политического раскола внутри ЕС, где вопросы безопасности и расширения всё чаще становятся источником нестабильности. В таких условиях инвесторы склонны закладывать более слабые перспективы европейской экономики и повышенную волатильность. На российском рынке это, как правило, усиливает интерес к компаниям, ориентированным на внутренний рынок и альтернативные внешние направления. Так, устойчивость потребительского спроса инвесторы оценивают через бумаги $MGNT и $X5, где ключевым фактором остаётся внутренняя динамика, а не европейская повестка. В нефтегазовом сегменте внимание рынка смещается к компаниям вроде $LKOH и $SNGS, которые инвесторы анализируют через призму денежного потока и дивидендного потенциала. Рост неопределённости в Европе традиционно поддерживает интерес к защитным сырьевым историям — таким как $PLZL, чувствительным к динамике цен на золото. В электроэнергетике устойчивый внутренний спрос выводит в фокус $HYDR и $FEES, где бизнес в меньшей степени зависит от внешнеполитических решений ЕС. Инфраструктурные и рыночные индикаторы, включая $MOEX и $NMTP, инвесторы используют для оценки активности капитала и логистических потоков. Дополнительно внимание сохраняется к химическому сектору — $PHOR и $AKRN, где глобальный спрос на удобрения остаётся значимым даже на фоне политических разногласий в Европе. В целом рынок воспринимает подобные заявления как подтверждение того, что европейская неопределённость становится долгосрочным фактором, а не временным шумом. Вывод Позиция Венгрии подчёркивает, что вопрос расширения ЕС остаётся внутренне конфликтным и потенциально дестабилизирующим для Европы. Для инвесторов это означает сохранение осторожного подхода и фокус на диверсифицированных компаниях с устойчивым бизнесом, где фундаментальные показатели важнее политических заявлений и внутрисоюзных противоречий. Подписывайтесь на меня

ТРАМП ВВЁЛ ПОШЛИНЫ ПРОТИВ ЕВРОПЕЙСКИХ СТРАН ИЗ-ЗА ГРЕНЛАНДИИ Дональд Трамп объявил о введении торговых пошлин в размере 10% в отношении ряда европейских стран, которые направили своих военных в Гренландию. Согласно заявлению, с 1 февраля 2026 года тариф будет применяться ко всем товарам, поставляемым в США из Дании, Норвегии, Швеции, Франции, Германии, Великобритании, Нидерландов и Финляндии. С 1 июня 2026 года ставка будет повышена до 25%. Пошлины, по словам Трампа, будут действовать до достижения сделки по «полной и общей покупке Гренландии», что придаёт решению откровенно политический характер и выводит его за рамки классической торговой логики. Рыночный контекст Для глобальных рынков подобные шаги усиливают восприятие торговых инструментов как элемента геополитического давления. В таких условиях инвесторы, как правило, внимательнее оценивают компании, чувствительные к экспортным потокам и международной торговле. На российском рынке это отражается в интересе к производителям удобрений и химической продукции — таким как $PHOR и $AKRN, для которых мировые торговые ограничения напрямую влияют на ценовую конъюнктуру и маршруты поставок. В металлургии подобный фон учитывается при оценке $NLMK, $CHMF, $PLZL и $RUAL, поскольку любые новые тарифные барьеры могут менять баланс спроса на внешних рынках. Одновременно часть инвесторов смещает фокус в сторону компаний, ориентированных преимущественно на внутренний спрос и инфраструктурные проекты, включая $ETLN, $LSRG и $PIKK, где влияние внешних пошлин носит косвенный характер. В потребительском сегменте внимание также сохраняется к бизнесам вроде $MVID, $X5, $MGNT, $OZON, чья динамика в большей степени зависит от внутреннего спроса, чем от международной торговли. В целом рынок воспринимает такие решения не как разовое событие, а как продолжение тренда на фрагментацию мировой торговли. Вывод Введение пошлин под политическими предлогами усиливает неопределённость в глобальной торговле и добавляет давления на экспортно ориентированные сектора. Для инвесторов это сигнал сохранять осторожность, учитывать геополитические риски и делать акцент на диверсификации между экспортными и внутренними историями. Подписывайтесь на меня!

КИЕВ МОЖЕТ ЛИШИТЬСЯ ГЕНЕРИРУЮЩИХ МОЩНОСТЕЙ ДО КОНЦА ЗИМЫ — ДЕПУТАТ КИЦАК Народный депутат Украины Игорь Кицак заявил, что до конца зимы существует риск полного разрушения генерирующих мощностей Киева, что может сделать невозможным нормальное функционирование столицы. По его словам, ситуация остаётся критической и напрямую зависит от дальнейшего развития военных событий. Заявление носит оценочный характер, однако усиливает общий уровень тревожности вокруг конфликта и подчёркивает сохраняющуюся нестабильность в регионе. Рыночный контекст Для рынков подобные заявления не являются прямым экономическим фактором, но усиливают глобальный геополитический риск, на который инвесторы традиционно реагируют через пересмотр структуры портфелей. В такие периоды поведение рынка чаще смещается в сторону защитных и системообразующих активов. В российском сегменте это отражается в повышенном внимании к крупнейшим финансовым институтам, таким как $SBER и $VTBR, которые рынок воспринимает как якоря ликвидности в условиях внешней турбулентности. Рост неопределённости также повышает роль инфраструктуры рынка — в частности, интерес к $MOEX как индикатору активности инвесторов и оборотов торгов. На фоне усиления глобальных рисков часть капитала традиционно ищет защиту в сырьевых историях, что поддерживает интерес к золоту и компаниям вроде $PLZL, тогда как устойчивые экспортные бизнесы, такие как $PHOR, рассматриваются через призму их диверсифицированных рынков сбыта. Внутренне ориентированные телеком-компании $MTSS и $RTKMP в такие моменты часто воспринимаются как относительно стабильные истории с прогнозируемыми денежными потоками. В потребительском сегменте внимание сохраняется к крупным игрокам $LENT и $X5, бизнес которых опирается на базовый спрос, менее чувствительный к внешнеполитической риторике. Одновременно инвесторы продолжают оценивать транспортные и промышленные компании — такие как $FLOT и $GMKN, а также диверсифицированные холдинги $AFKS и защитные истории внутреннего рынка вроде $MDMG , через призму устойчивости бизнеса, а не новостного фона. В целом рынок реагирует не на отдельные заявления, а на накопление сигналов, усиливающих ощущение глобальной нестабильности. Вывод Подобные оценки усиливают напряжённость в информационном поле, но не формируют прямых экономических последствий. Для инвесторов это, прежде всего, повод учитывать рост геополитических рисков и сохранять фокус на ликвидных, устойчивых и диверсифицированных активах, избегая эмоциональных решений. Полписывайтесь на меня и канал.

ТРАМП ПРИЗВАЛ ИСКАТЬ «НОВОЕ РУКОВОДСТВО» В ИРАНЕ — POLITICO В интервью изданию Politico Дональд Трамп заявил, что верховный лидер Ирана Али Хаменеи, по его мнению, не способен эффективно управлять страной. Он охарактеризовал ситуацию в Иране как результат «плохого руководства» и призвал к смене власти, использовав жёсткую риторику в адрес действующего руководства. Подобные заявления усиливают конфронтационный тон в отношениях вокруг Ирана и повышают градус неопределённости на Ближнем Востоке, особенно с учётом роли региона в глобальной энергетике и системе безопасности. Рыночный контекст Для рынков резкие заявления в адрес Ирана традиционно усиливают геополитическую премию за риск, даже если за ними не следуют немедленные действия. В такие периоды инвесторы чаще переходят к осторожной модели поведения, снижая аппетит к риску. На российском рынке это отражается в интересе к компаниям, воспринимаемым как базовые и системообразующие. В энергетическом и сырьевом сегменте внимание инвесторов нередко смещается к $SNGS, $TATN и $BANE, бизнес которых тесно связан с глобальной нефтяной конъюнктурой. Рост напряжённости также усиливает роль производителей золота как защитного актива, что поддерживает интерес к $GOLD и $SELG. В условиях повышенного внешнего шума участники рынка чаще смотрят на компании с устойчивым внутренним спросом — такие как, $TRMK и $RNFT, оценивая их через призму стабильности денежных потоков. Финансовая инфраструктура и расчётные площадки, включая $SPBE, воспринимаются как индикатор настроений частных инвесторов, тогда как в транспортном и логистическом сегменте внимание может сохраняться к $AFLT и $FLOT, бизнес которых менее чувствителен к ближневосточной риторике. Дополнительно рынок продолжает следить за внутренними промышленными историями — например, $KZOS и $ENPG, где ключевыми остаются операционные показатели, а не внешняя политика. В целом реакция инвесторов формируется не на отдельные высказывания, а на накопление сигналов, повышающих вероятность эскалации. Вывод Жёсткая риторика Трампа в адрес Ирана усиливает общий уровень геополитической напряжённости, но сама по себе не является прямым рыночным триггером. Для инвесторов это повод сохранять осторожность, учитывать рост глобальных рисков и делать акцент на устойчивых, диверсифицированных активах без эмоциональных решений. Полписывайтесь на меня!

ФОН ДЕР ЛЯЙЕН ОТВЕТИЛА ТРАМПУ: ЕС ЗАЯВИЛ О СОЛИДАРНОСТИ С ДАНИЕЙ И ГРЕНЛАНДИЕЙ Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила о полной солидарности Евросоюза с Данией и народом Гренландии, комментируя заявления Дональда Трампа и обсуждение возможных тарифных мер. По её словам, введение пошлин способно подорвать трансатлантические отношения и создать риск опасной спирали негативных событий. Фон дер Ляйен подчеркнула, что Европа останется единой и скоординированной в вопросах защиты своего суверенитета, дав понять, что ЕС не намерен реагировать на давление односторонними уступками. Рыночный контекст Для рынков подобные заявления усиливают восприятие геополитической фрагментации и повышают чувствительность инвесторов к новостному фону. В такие моменты поведение участников рынка, как правило, смещается в сторону крупнейших и наиболее устойчивых компаний. На российском рынке этот эффект чаще всего проявляется в повышенном внимании к энергетическому сектору: бумаги $GAZP, $ROSN, $LKOH и $NVTK инвесторы рассматривают как отражение глобального баланса спроса и предложения в условиях политических разногласий между ключевыми экономиками. Финансовый блок в лице $SBER и $VTBR в такие периоды остаётся индикатором внутренней устойчивости экономики и поведения частного капитала. В металлургии и добыче рынок традиционно смотрит на $GMKN, $NLMK и $CHMF, оценивая, насколько компании способны сохранять маржинальность на фоне торговых и политических ограничений. Отдельное внимание также уделяется инфраструктурным и системным активам — таким как $IRAO и $MOEX, которые отражают состояние внутреннего спроса, ликвидности и активности инвесторов. В целом реакция рынка формируется не на конкретные слова политиков, а на общее усиление неопределённости в отношениях между крупнейшими экономическими блоками. Вывод Заявление главы Еврокомиссии усиливает напряжённость в диалоге между ЕС и США и добавляет неопределённости в глобальную повестку. Для инвесторов это означает сохранение фокуса на голубых фишках — компаниях с масштабным бизнесом, устойчивыми денежными потоками и ключевой ролью в экономике, без резких действий и с учётом долгосрочного геополитического фона. Подписывайтесь на меня!

МАКРОН ЖЁСТКО ОТВЕТИЛ ТРАМПУ: ЕС НЕ ПОДДАСТСЯ ТАРИФНОМУ ДАВЛЕНИЮ ИЗ-ЗА ГРЕНЛАНДИИ Президент Франции Эммануэль Макрон заявил, что никакое запугивание или угрозы не повлияют на позицию Европы — будь то ситуация вокруг Украины, Гренландии или других регионов мира. Его слова стали ответом на решение Дональда Трампа ввести пошлины против стран ЕС в связи с гренландским вопросом. Макрон подчеркнул, что тарифные угрозы неприемлемы в текущем контексте и, в случае их подтверждения, европейские страны ответят единым и скоординированным образом. По его словам, ключевой задачей остаётся защита европейского суверенитета, которую он намерен обсуждать с партнёрами по ЕС. Рыночный контекст Для рынков подобная риторика усиливает ощущение эскалации торгово-политических рисков между крупнейшими экономическими блоками. В такие моменты инвесторы, как правило, снижают чувствительность к отдельным новостям и возвращаются к оценке фундаментально устойчивых компаний. На российском рынке рост глобальной напряжённости чаще всего отражается в поведении нефтяных компаний, таких как $TATN и $SNGSP, которые инвесторы рассматривают через призму мировой конъюнктуры и устойчивости денежных потоков. Одновременно в фокусе остаются представители внутреннего спроса — в частности, $MGNT и $X5, бизнес которых менее зависим от внешнеторговых конфликтов и сильнее привязан к потребительской активности внутри страны. В сырьевом сегменте усиление неопределённости традиционно поддерживает интерес к компаниям вроде $ALRS, $PLZL и $MTLRP, которые рынок воспринимает как защитные истории в условиях роста геополитических рисков. Промышленные и металлургические гиганты, такие как $RUAL, продолжают оцениваться с учётом возможных торговых барьеров и изменения логистических цепочек. В энергетике внутреннего рынка внимание инвесторов часто переключается на $HYDR и $FEES, где ключевым фактором остаётся регулируемый спрос и долгосрочные инвестпрограммы. При этом бумаги $AFLT остаются индикатором общего уровня международной напряжённости и ожиданий по внешним ограничениям. В целом рынок реагирует не на отдельные заявления политиков, а на накопление сигналов, указывающих на усиление протекционизма и фрагментацию мировой экономики. Вывод Жёсткий ответ Макрона усиливает напряжённость в отношениях между ЕС и США и добавляет неопределённости в глобальную торговую повестку. Для инвесторов это означает сохранение осторожного подхода и фокуса на голубых фишках — компаниях с масштабным бизнесом, устойчивыми финансовыми показателями и способностью переживать периоды внешней турбулентности без резких решений. Подписывайтесь на меня!

Сравнение акций «Газпрома» $GAZP , «НОВАТЭКа» $NVTK , «Роснефти» $ROSN , «ЛУКОЙЛа» $LKOH и «Татнефти» $TATN можно провести по нескольким ключевым параметрам: финансовым результатам, дивидендной политике, долговой нагрузке и перспективам развития. Эти факторы влияют на инвестиционную привлекательность компаний. Финансовые результаты Компания Чистая прибыль в 2024 году Динамика в 1 полугодии 2025 года Газпром 1,32 трлн рублей Снижение на 5,6% (до 1,03 трлн рублей) из-за уменьшения выручки и укрепления рубля НОВАТЭК 500,2 млрд рублей (+6,5%) Снижение на 34,2% (до 227,3 млрд рублей) Роснефть 1,34 трлн рублей (-12%) Снижение более чем в два раза (до 417 млрд рублей) из-за снижения цен на нефть, укрепления рубля и роста расходов ЛУКОЙЛ Снижение чистой прибыли и EBITDA в 2024 году из-за «бумажного» убытка от обесценения зарубежных активов — Татнефть 308,9 млрд рублей (+7,9%) Снижение почти в три раза (до 54,2 млрд рублей) в 1 полугодии 2025 года Дивидендная политика Компания Особенности дивидендной политики Газпром Целевой уровень — 50% чистой прибыли по МСФО, скорректированной на разовые статьи. В 2023 году дивиденды не выплачивались, в 2025 году также наблюдалась отрицательная рекомендация по дивидендам НОВАТЭК В 2025 году выплатил дивиденды за 1 полугодие — 35,5 руб./акцию (доходность около 3%). По итогам года ожидается 65–70 руб./акцию (доходность 5–6%) Роснефть Целевой уровень — 50% чистой прибыли по МСФО. В 2024 году дивиденды составляли около 36,47 руб./акцию за первое полугодие ЛУКОЙЛ Стремится направлять на дивиденды 100% свободного денежного потока, скорректированного на арендные платежи и затраты на выкуп собственных акций Татнефть В 2024 году выплатила 98,7 руб./акцию (дивидендная доходность 14,7%). По итогам 2025 года ожидается дивиденды в размере 50–55 руб./акцию при условии ослабления рубля к доллару до 92 к концу года Долговая нагрузка Компания Отношение чистого долга к EBITDA (2024 год) Газпром 1,8х (снизилось с 2,8х в 2023 году) НОВАТЭК 0,14х (очень низкий показатель, несмотря на рост чистого долга почти в 15 раз в 2024 году) Роснефть 1,2х (не изменилось в сравнении с 2023 годом) ЛУКОЙЛ Отрицательное значение (чистый долг отсутствует) Татнефть Отрицательное значение (чистый долг отсутствует) Перспективы развития «Газпром» продолжает искать новых покупателей трубопроводного газа. Перспективы подписания сделки по «Силе Сибири — 2» в 2025 году оцениваются как скромные. «НОВАТЭК» имеет потенциал роста за счёт проектов в сфере СПГ. Однако компания сталкивается с вызовами, связанными с санкционным давлением и необходимостью финансирования крупных проектов. «Роснефть» развивает проект «Восток Ойл», который может стать драйвером роста. Также компания проводит байбэк в периоды коррекций. «ЛУКОЙЛ» отличается высокой операционной эффективностью и значительной кэш-позицией. Компания платит дивиденды из денежного потока, что делает выплаты более предсказуемыми. «Татнефть» имеет высокую долю переработки нефти, что повышает её устойчивость. Компания также обладает чистой денежной позицией, что позволяет меньше страдать от высоких процентных ставок. Вывод Выбор между этими акциями зависит от инвестиционной стратегии и горизонтов планирования. Для краткосрочных инвестиций могут быть привлекательны акции с высокой дивидендной доходностью, например, «ЛУКОЙЛ» или «Татнефть». Для долгосрочных вложений стоит учитывать перспективы развития компаний и их финансовую устойчивость. Например, «НОВАТЭК» и «ЛУКОЙЛ» выглядят сильными с точки зрения долговой нагрузки, а «Роснефть» и «Газпром» — с учётом крупных проектов. Однако все компании чувствительны к колебаниям цен на нефть и геополитической ситуации. Подписывайтесь на меня и на канал.

РОССИЯ ПРОДОЛЖИТ ДОБИВАТЬСЯ СВОИХ ЦЕЛЕЙ В УКРАИНЕ — ПУТИН Заявление президента фактически фиксирует базовый сценарий: конфликт не рассматривается как временное отклонение, а как фактор, встроенный в среднесрочное планирование государства — от бюджета и оборонки до логистики, энергетики и промышленности. Для рынка это не новость «про войну», а сигнал о сохранении текущей архитектуры экономики: приоритет силового блока, высокая роль государства, осторожная фискальная политика и ставка на самодостаточность. В таких условиях инвестор обычно смещает фокус не на рост, а на устойчивость и предсказуемость. Это отражается в поведении рынка через: — сохранение интереса к системным банкам, которые обслуживают государственные потоки ($SBER, $VTBR — устойчивый спрос на энергетику как основу бюджета и экспорта ($GAZP, $ROSN, $NVTK — повышенное внимание к инфраструктуре и электроэнергетике как «скелету» экономики ($IRAO, $LSNGP — интерес к металлургии и сырью, которые остаются базой промышленного цикла ($CHMF, $NLMK, $MAGN — сохранение роли крупных гос-и квазигоскомпаний в транспорте и логистике ($FLOT, $TRNFP — осторожный, но стабильный спрос на защитные истории в потребительском сегменте ($MGNT Вывод: Рынок давно живёт в этой реальности — заявление Путина не шок, а подтверждение статус-кво. В такой среде выигрывает не скорость роста, а способность компаний работать в условиях давления, ограничений и долгого горизонта неопределённости. Для инвестора это история про выбор устойчивых опор, а не про быстрые идеи. Подписывайтесь на меня и канал!

КОНФЛИКТ В УКРАИНЕ ВЫШЕЛ НА «ПОСЛЕДНИЙ ЯРД» — САМЫЙ СЛОЖНЫЙ ЭТАП ПЕРЕД ФИНИШЕМ, — УИТАКЕР Постпред США при НАТО сравнил текущий этап переговоров с финальными секундами матча в американском футболе: исход близок, но именно последний шаг самый тяжёлый и нервный. Речь идёт не о результате, а о фазе максимальной неопределённости, когда любые заявления и утечки начинают влиять на ожидания. КАК РЫНОК ВОСПРИНИМАЕТ ЭТУ ФАЗУ Финансовая система и ликвидность $SBER $VTBR $T В моменты геополитической турбулентности инвесторы традиционно следят за системно значимыми банками как индикатором устойчивости внутреннего рынка и денежного оборота. Энергетика и сырьевой контур $GAZP $ROSN $LKOH $NVTK Даже без прямых решений рынок заранее закладывает сценарии по экспорту, логистике и ценам на энергоресурсы — ожидания меняются быстрее фактов. Металлы и базовые отрасли $NLMK $CHMF $PLZL Промышленный сектор чувствителен к любым изменениям глобального фона — от санкционных ожиданий до возможных сдвигов в торговых потоках. Рынок в целом и защитные истории $MOEX $PHOR На этапе «последнего ярда» растёт волатильность: часть инвесторов снижает риск, часть — наоборот, начинает играть на сценариях. ВЫВОД «Последний ярд» — это не финал, а самый нервный участок пути к нему. Рынок в такие моменты живёт ожиданиями, а не решениями, поэтому реакция часто опережает события. Именно здесь обычно формируются резкие движения — в обе стороны. Подписывайтесь на меня!

ЕВРОПЕЙСКИЕ ВОЕННЫЕ ПРИБЫЛИ В ГРЕНЛАНДИЮ НА ФОНЕ ЗАЯВЛЕНИЙ ТРАМПА — BILD По данным Bild, в Гренландию уже прибыли первые подразделения из стран Европы. Самолёты со спецназом и разведчиками из Дании и Франции приземлились в Нууке и на западе острова — транспондеры были отключены. В ближайшее время ожидается прибытие военных из Нидерландов, Канады, Швеции, Великобритании и Норвегии. Ранее Дания уже направила технику и передовой отряд. Формально речь идёт о «усилении присутствия», но контекст очевиден — резкие заявления Дональда Трампа о необходимости присоединения Гренландии к США. КАК ЭТО СМОТРИТСЯ ЧЕРЕЗ ПРИЗМУ РЫНКА РФ Это не история про прямое влияние, а про рост глобальной геополитической неопределённости, которую рынок всегда учитывает заранее. Сырьё и энергетика $ROSN, $GAZP, $NVTK Арктика и северные маршруты — стратегический регион. Любая военная активность вблизи Арктики повышает чувствительность рынка к энергетическим рискам. Металлы и сырьевая база $NLMK, $ALRS, $RUAL Гренландия — потенциальный центр редкоземельных и сырьевых проектов. Геополитическое напряжение усиливает интерес инвесторов к «твёрдым» активам и добывающим компаниям. Транспорт и инфраструктура $AFLT, $FESH Военно-политические риски в Северной Атлантике и Арктике отражаются в ожиданиях по логистике, авиации и морским маршрутам — даже без реальных ограничений. Финансовая защита и ликвидность $MOEX, $SBER На фоне глобальной турбулентности инвесторы традиционно концентрируются на системообразующих институтах и инфраструктуре рынка. ВЫВОД События в Гренландии — это сигнал о расширении геополитической напряжённости в Арктике, а не отдельный локальный эпизод. Для российского рынка это означает рост внешних рисков и повышенную волатильность, а не немедленные экономические последствия. Подписывайтесь на меня!

НА БЛИЖНЕМ ВОСТОКЕ ДОСТАТОЧНО ВОЕННЫХ РЕСУРСОВ ДЛЯ УДАРА ПО ИРАНУ — WSJ The Wall Street Journal пишет, что даже без полноценной авианосной группы США располагают достаточными силами для нанесения удара по Ирану. В арсенале — крылатые ракеты Tomahawk с эсминцев, а также авиация, способная вылетать как с американских баз, так и с объектов союзников на Ближнем Востоке и в Европе. КАК ЭТО ЛОЖИТСЯ В РЫНОЧНЫЙ ФОН Эскалация вокруг Ирана — это прежде всего фактор глобальной турбулентности, а не прямого экономического эффекта. Рынки реагируют через ожидания по нефти, логистике, инфляции и рискам. — Нефть и топливный баланс: $TATN, $SNGSP, $TRNFP Рост геополитической напряжённости на Ближнем Востоке традиционно усиливает чувствительность нефтяного рынка, даже без фактических перебоев поставок. — Химия и удобрения: $PHOR, $AKRN Через нефть и газ растут издержки и волатильность цен на сырьё, что рынок закладывает в котировки производителей удобрений. — Потребительский сектор: $MGNT, $X5 Любая внешняя турбулентность усиливает осторожность инвесторов в защитных историях внутреннего спроса — не из-за событий напрямую, а из-за общего ухудшения настроений. — Промышленность и машиностроение: $KMAZ, $IRKT Военно-политические риски повышают интерес к реальному сектору как к части «твёрдой экономики», особенно на фоне нестабильных рынков капитала. ВЫВОД Пока это не событие, а ожидание события. Даже без удара сам факт обсуждения военного сценария усиливает нервозность на сырьевых рынках и поддерживает волатильность в акциях. Для инвестора это сигнал не к резким действиям, а к внимательному отслеживанию новостного фона. Подписывайтесь на меня!

ЕВРОПЕЙСКИЕ ВОЕННЫЕ ПРИБЫЛИ В ГРЕНЛАНДИЮ НА ФОНЕ ЗАЯВЛЕНИЙ ТРАМПА — BILD По данным Bild, в Гренландию уже прибыли первые подразделения из стран Европы. Самолёты со спецназом и разведчиками из Дании и Франции приземлились в Нууке и на западе острова — транспондеры были отключены. В ближайшее время ожидается прибытие военных из Нидерландов, Канады, Швеции, Великобритании и Норвегии. Ранее Дания уже направила технику и передовой отряд. Формально речь идёт о «усилении присутствия», но контекст очевиден — резкие заявления Дональда Трампа о необходимости присоединения Гренландии к США. КАК ЭТО СМОТРИТСЯ ЧЕРЕЗ ПРИЗМУ РЫНКА РФ Это не история про прямое влияние, а про рост глобальной геополитической неопределённости, которую рынок всегда учитывает заранее. Сырьё и энергетика $ROSN, $GAZP, $NVTK Арктика и северные маршруты — стратегический регион. Любая военная активность вблизи Арктики повышает чувствительность рынка к энергетическим рискам. Металлы и сырьевая база $NLMK, $ALRS, $RUAL Гренландия — потенциальный центр редкоземельных и сырьевых проектов. Геополитическое напряжение усиливает интерес инвесторов к «твёрдым» активам и добывающим компаниям. Транспорт и инфраструктура $AFLT, $FESH Военно-политические риски в Северной Атлантике и Арктике отражаются в ожиданиях по логистике, авиации и морским маршрутам — даже без реальных ограничений. Финансовая защита и ликвидность $MOEX, $SBER На фоне глобальной турбулентности инвесторы традиционно концентрируются на системообразующих институтах и инфраструктуре рынка. ВЫВОД События в Гренландии — это сигнал о расширении геополитической напряжённости в Арктике, а не отдельный локальный эпизод. Для российского рынка это означает рост внешних рисков и повышенную волатильность, а не немедленные экономические последствия. Подписывайтесь на меня!

ДАНИЯ НАЧАЛА ПЕРЕБРОСКУ ВОЙСК В ГРЕНЛАНДИЮ — ЭСКАЛАЦИЯ В АРКТИКЕ УСИЛИВАЕТСЯ Дания отправила в Гренландию военную технику и передовой отряд для подготовки инфраструктуры под возможное размещение более крупных сил. Формально — логистика и обеспечение. Фактически — ещё один шаг к милитаризации Арктики на фоне растущего соперничества США, ЕС, России и Китая за контроль над регионом. ГЕОПОЛИТИЧЕСКИЙ КОНТЕКСТ Гренландия становится стратегическим узлом: — контроль арктических морских маршрутов — системы ПРО и раннего предупреждения — доступ к ресурсам — военное сдерживание После жёстких заявлений Трампа о необходимости Гренландии для безопасности США действия Копенгагена выглядят как подготовка к затяжному противостоянию, а не разовая мера. КАК ЭТО ОТРАЖАЕТСЯ НА РЫНКАХ (КОСВЕННО) Рост напряжённости в Арктике усиливает глобальную турбулентность и повышает интерес инвесторов к секторам, чувствительным к геополитике и перераспределению потоков капитала. В таких условиях внимание рынка часто смещается к: — нефти и нефтесервису: $TATN, $SNGS, $SNGSP — газохимии и переработке: $SIBN, $KZOS — цветным металлам: $RUAL, $GMKN — электроэнергетике: $MSNG, $FEES — телекоммуникациям как базовой инфраструктуре: $MTSS, $RTKMP — внутреннему потреблению и устойчивым бизнесам: $X5, $LENT ВЫВОД Сама по себе переброска датских войск не влияет напрямую на российский рынок. Но она усиливает геополитический фон, который: — повышает волатильность — поддерживает интерес к сырьевым и инфраструктурным активам — увеличивает премию за риск в глобальных цепочках поставок Именно такие «вторичные» сигналы со временем формируют рыночные тренды, даже без прямых экономических последствий. Подписывайтесь на меня и на канал!

Ниже представлен разбор акций компаний Яндекс. $YDEX , Ozon. $OZON , Позитив $POSI, Хэдхантер $HEAD и VK $VKCO Яндекс Ключевые показатели за III квартал 2025 года: Выручка выросла на 32% год к году (г/г), до 366,1 млрд рублей. Скорректированная EBITDA увеличилась на 43% г/г, до 78,1 млрд рублей. Рентабельность — 21,3% (+1,5 п. п.). Чистая прибыль составила 34,6 млрд рублей, а скорректированная — 44,7 млрд рублей (+78% г/г). Остаток денежных средств на 30 сентября 2025 года — 201,3 млрд рублей. Соотношение скорректированного чистого долга к скорректированной EBITDA — 0,4x. Особенности: Компания провела ресегментацию бизнеса, выделив новые операционные блоки: «Поисковые сервисы и ИИ», «Городские сервисы», «Персональные сервисы», «Б2Б Тех», «Автономные технологии» и «Прочие инициативы». Финтех стал одним из самых быстрорастущих бизнесов: выручка выросла почти в три раза г/г, до 23,6 млрд рублей. Яндекс подтвердил прогноз по росту выручки в 2025 году более чем на 30%, а прогноз по скорректированной EBITDA повысил до примерно 270 млрд рублей (+43% г/г). Перспективы: аналитики считают, что у компании есть потенциал для роста благодаря технологическому потенциалу и динамике финансовых показателей. Однако оценка акций чувствительна к изменению процентных ставок. Ozon Ключевые показатели за III квартал 2025 года: Выручка выросла на 69% г/г, до 258,9 млрд рублей. Скорректированная EBITDA составила 41,5 млрд рублей. GMV с учётом услуг вырос на 53% г/г, до 1 102,2 млрд рублей. Особенности: Компания завершила редомициляцию в Россию. Совет директоров рекомендовал выплату дивидендов в размере 143,55 рубля на акцию. Прогноз на 2025 год: рост GMV на 41–43% г/г, скорректированная EBITDA — около 140 млрд рублей, рост выручки финтех-сегмента — примерно на 110% г/г. Перспективы: Ozon демонстрирует улучшение рентабельности и рост ключевых показателей, что может поддержать позитивный взгляд на акции. Однако компания ожидает убытка по итогам года из-за отрицательных значений в первом квартале. Позитив Ключевые показатели за 9 месяцев 2025 года: Выручка — 10,91 млрд рублей (+12,2% г/г). Чистый убыток — 5,76 млрд рублей (рост убытка на 9,3% г/г). EBITDAC — –6 млрд рублей (по сравнению с –9,5 млрд рублей годом ранее). Особенности: Компания ожидает выйти в положительную зону по NIC (чистой прибыли без учёта капитализируемых расходов) по итогам 2025 года, а в 2026 году — на целевые значения рентабельности по NIC на уровне 30%. Коэффициент долговой нагрузки (чистый долг к EBITDA за последние 12 месяцев) на 30 сентября 2025 года — 2,56. Перспективы: несмотря на убыточность, компания фокусируется на повышении эффективности и развитии новых продуктов (например, PT NGFW). Однако риски связаны с высокой долговой нагрузкой и зависимостью от госзаказов. Хэдхантер Ключевые показатели за III квартал 2025 года: Выручка — 10,945 млрд рублей (+1,9% г/г). Скорректированная EBITDA — 6,565 млрд рублей (–5,4% г/г). Скорректированная чистая прибыль — 6,129 млрд рублей (–15,5% г/г). Особенности: Снижение рентабельности связано с ростом расходов на персонал (+36,3% г/г) и усилением доли менее маржинального направления HR-tech. Менеджмент рекомендовал выплату около 233 рублей на акцию по итогам первого полугодия 2025 года. Перспективы: аналитики считают, что компания прошла период турбулентности, и ожидают постепенного ускорения роста выручки во втором полугодии 2025 года и в 2026 году при смягчении монетарной политики. Однако риски связаны с динамикой рынка труда и возможным ростом расходов из-за изменений в налоговом законодательстве. VK Ключевые показатели за 9 месяцев 2025 года: Выручка — 111,3 млрд рублей (+10% г/г). Скорректированная EBITDA — 15,5 млрд рублей. Рентабельность по скорректированной EBITDA — 14%. Особенности: Выручка сегмента «Социальные платформы и медиаконтент» выросла на 6% г/г, до 77 млрд рублей. Скорректированная EBITDA сегмента выросла в четыре раза г/г, до 15,6 млрд рублей. подписывайтесь все и везде!

Сравнение акций «Лукойла» $LKOH , «Роснефти» $ROSN , «Татнефти» $TATN , «Газпромнефти» $SIBN и «ЕвроТранса» $EUTR можно провести по нескольким ключевым параметрам: финансовые показатели, дивидендная политика, капитализация и риски. Финансовые показатели Компания Динамика чистой прибыли (1 полугодие 2025 г.) Динамика выручки (1 полугодие 2025 г.) Особенности Лукойл Снижение на 51,2% (до 288,6 млрд руб.) Рост выручки на 8,7% в 2024 г. Снижение прибыли из-за увеличения затрат: операционных, транспортных расходов, налогов, стоимости нефти и газа, отчислений на амортизацию. Чистый долг в отрицательной зоне. Роснефть Снижение на 68% (до 245 млрд руб.) Снижение на 18% (до 4,3 трлн руб.) Сокращение добычи углеводородов на 7%, жидких углеводородов — на 4%, газа — на 16%. Рост чистого долга, коэффициент «Чистый долг/EBITDA» увеличился до 1,6х. Татнефть Снижение на 64,2% (до 54,2 млрд руб.) Снижение на 9,7% за 9 месяцев 2025 г. Чистая прибыль за 9 месяцев 2025 г. — 104,6 млрд руб. (снижение на 39% г/г). Газпромнефть Нет данных Увеличение добычи углеводородов и объёма переработки сгладило эффект крепкого рубля и снижения цены нефти Коэффициент «Чистый долг/EBITDA» — 0,7х. ЕвроТранс Рост в 1,9 раза за 9 месяцев 2025 г. (до 5,39 млрд руб.) Рост на 42,3% за 9 месяцев 2025 г. (до 151,59 млрд руб.) Валовая прибыль выросла на 50,6%. Свободный денежный поток отрицательный, чистый долг вырос на 27% к уровню конца 2024 г.. Дивидендная политика Компания Дивиденды за 9 месяцев 2025 г. Дивидендная доходность Особенности Лукойл 397 руб. на акцию (рекомендация совета директоров) Около 7% Возможны риски снижения будущих выплат из-за американских санкций и необходимости продажи зарубежных активов. Роснефть 11,56 руб. на акцию Около 3% Размер выплат соответствует 50% от чистой прибыли по МСФО за I полугодие 2025 г.. Доходность опустилась до минимальных уровней из-за непростой конъюнктуры и повышенных процентных расходов. Татнефть 8,13 руб. на акцию (обыкновенные и привилегированные) По обыкновенным бумагам — около 1,4%, по префам — около 1,5% У компании устойчивая дивидендная политика, но рыночная конъюнктура остаётся неблагоприятной. Газпромнефть Нет данных Нет данных В 1 полугодии 2025 г. рекомендовала дивиденды на уровне 17,3 руб./акцию (дивидендная доходность — 3,3% к текущей цене). ЕвроТранс 9,17 руб. на акцию Около 6,5% Финансирует дивиденды за счёт увеличения долговой нагрузки. Совокупная дивидендная доходность за 9 месяцев 2025 г. превышает 14%. Капитализация По данным на 2025 год, капитализация компаний (в млрд руб.): «Роснефть» — около 4,3 трлн; «Лукойл» — около 4,2 трлн; «Газпромнефть» — около 2,5 трлн; «Татнефть» — около 1,5 трлн; «ЕвроТранс» — не входит в топ-30 по капитализации на 2025 год. Риски Компания Ключевые риски Лукойл Санкционное давление, необходимость продажи зарубежных активов, неопределённость в геополитике. Роснефть Высокие капитальные затраты (особенно в рамках проекта «Восток Ойл»), укрепление рубля, стагнация на рынке нефти и газа. Татнефть Неблагоприятная рыночная конъюнктура. Газпромнефть Нет данных ЕвроТранс Отрицательный свободный денежный поток, рост долговой нагрузки. Вывод Лукойл и Роснефть — крупные игроки с высокой капитализацией, но их финансовые показатели и дивидендный потенциал ограничены внешними факторами (санкции, курс рубля, цены на нефть). Татнефть имеет устойчивую дивидендную политику, но также страдает от неблагоприятной конъюнктуры. Газпромнефть демонстрирует более стабильную динамику благодаря структуре бизнеса, но данных о дивидендах за последние периоды нет. ЕвроТранс показывает рост финансовых показателей, но его дивиденды финансируются за счёт увеличения долга, что создаёт риски. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуется провести детальный анализ текущей ситуации, включая макроэкономические факторы, отраслевые тенденции и корпоративные новости компаний. подписывайтесь везде!