Профиль инвестора RomanRagulya | Тинькофф Инвестиции Пульс

Инвестирую уже 99 месяцев В феврале пришла нищая инвест-пенсия 1,847р, что заставляет задуматься о стабилизационном фонде, который будет нивелировать голодные периоды жизни на ФАЕР. Была 1 выплата, купоны от норникеля Ежемесячная инвест-пенсия от фонда "Ромашка" = 49,666р, покрывает 58% всех текущих расходов, запас первого месяца испарился, снова начинается гонка между пенсией и расходами. Прогноз общей суммы инвест-пенсии за год ~634 тыс (+5 тыс), не учитываются пополнения и реинвестирования. Накоплено 91/300 месяцев жизни, резкое снижение на 13 месяцев, хотя портфель наоборот вырос. Причина в аномальных расходах февраля, что привело к росту стоимости месяца жизни с 72 до 86 тыс. Вот такая цена у недавнего путешествия в Москву. ——————————— План по году, чтобы пенсия покрыла 100% всех расходов, но по итогам двух месяцев это уже почти нереально. Нужно сильно ужаться в расходах и пополнить портфель на 1+ млн рублей. Первый уровень ФАЕР каждый раз так близко и каждый раз недостижим, хотя вроде бы всё делаю верно. Скоро будет юбилейный сотый месяц в игре! Наблюдаем и инвестируем дальше.

Бюджетное правило и внеплановое обновление таблички валютных облигаций. Министр финансов анонсировал пересмотр бюджетного правила по нефтегазовым доходам. Его меняют каждый год, мне рядовому инвестору достаточно понимания на бытовом уровне и оно следующее Все деньги от продажи нефти и газа: 1) либо тратят на текущие нужды и ещё доплачивают из ФНБ (наша подушка) через продажу валюты, отсюда и аномально низкий курс, т.к. государство вынужденно очень много продаёт из накопленных запасов ранее 2) либо наоборот, часть валюты сохраняют и складируют в ФНБ, через покупку юаня или золота. Эксперты говорят, что это влияет на курс доллара, я не знаю, это всё высокие материи, но есть интуитивное понимание, что курс ближе к 75р и надежные облигации с купоном 7%+ это выгодная сделка. Поэтому облизывался на новые размещения, за неделю вышло сразу 3 эмитента под любую потребность: • Полипласт П2Б14 для рисковых (мне страшно), с купоном 12.75% на 3.5 года, это уже близко к рублевым выпускам надежных эмитентов. • ГТЛК 1P-22 с купоном 9.5% на 3.5 года, для тех кто не определился, он всегда рисковый или иногда попа жим-жим. • Сибур Х1Р09 с купоном 7.5% на 3 года, новый бенчмарк на рынке, который поднял доходности всех существующих надежных эмитентов. Немного жалею, что не оказалось свободных денег в моменте, это тот редкий случай, когда чуйка говорила "надо брать!". Все три выпуска можно было купить ниже номинала (сейчас уже нет), что я сказал своему перс менеджеру на предложение участвовать в размесе, а он еле сдержал смех.

ТОП валютных облигаций (доллары и юани) Ежемесячно слежу за ситуацией в "народных" валютных облигациях с небольшим номиналом. Фиксирую общие тенденции и определяю бенчмарки (лучший выпуск по совокупности параметров), чтобы каждый смог оценить свои решения о покупке или продаже облигаций в личных портфелях. Общие тенденции: • курс доллара 75-78р: ничего не меняется, стараюсь покупать облигации ближе к 75р, все ждут девальвацию, но у рубля другие планы. • ни одного нового выпуска: не только в "народных", а вообще ни одного в этом году, возможно это признак рецессии, компаниям не нужны новые деньги, т.к. некуда инвестировать. • средний срок 2.3 года: без изменений, но есть не мало "старых" надежных выпусков на 3-4.5 года. • средняя доходность: 7-8% держится несколько месяцев уже, уменьшается только номинал в рублях и это хорошо для новых покупок. • бенчмарк (оптимальный по доходности и сроку): Норникель 7.1% на 3.5 лет, т.е. это ориентир оценки адекватности вашего решения, если ставка выше, значит и риск больше. • по юаням в течение месяца гасятся сразу 3 скам-эмитента, один из них Уральская сталь по 425% годовых. Если будут трудности, снова начнётся волна страха и рост доходности ВДО, где нижняя граница сейчас 10% годовых. Вывод: доходности держатся на 7-8%, но крепкий рубль даёт дисконт, хорошая ситуация для верующих в девальвацию. По юаню начинается первая волна погашений, в ближайшие 6 месяцев гасится почти половина выпусков (19 из 48), интересно как это повлияет на доходности. Важные выпуски из подборки: {$RU000A107U81} {$RU000A10AYY8}

Чем это лучше СБЕРа или ОФЗ 26254? Чет я не понял, для чего копошиться в отчетах, отбирать компании, если большинство тупо хуже акций Сбера или ОФЗ. За прошлый год заработал рекордную чистую прибыль среди всех российских компаний. Уже летом выплатит 37р дивидендами или див. доходность 12% в моменте. За всю историю компания лишь один раз кинула (в 2022) и не платила дивы, после три года подряд выплаты только росли. Новые ОФЗ 26254 (тык) также имеют рекордный купон и срок в 15 лет, доходность 15% в моменте. УК Доход посчитали и я сам сверился через сервис учета инвестиций — на 2026 год только десяток компаний могут дать больше, отдельно по ним: • сетевые компании, треть списка, сейчас на хайпе, вопросов ноль, у меня есть Лен энерго • аэрофлот , который 6 лет не платил дивы, делал допки и страдал, для чего такое вообще брать. • транснефть , ноль вопросов, по стабильности выплат даже надежнее сбера будет, есть в портфеле. • мтс , долговая кабала, из которой тянет деньги «мать» в лице АФК системы, банкет рано или поздно закончится, билет в один конец. • банк СПБ , для меня непонятная история, разгон одним лудоманом, в массе хомяки не могут сформулировать «зачем им эти акции?» • евротранс и займер , компании в которые я точно не готов инвестировать на 5-10 лет, бизнес-модель сомнительна по умолчанию. • втб , минус 95% с момента ipo, бесконечные допки, лучший пример как НЕ должна вести себя компания на бирже • лукойл и Х5 , почти эталоны по отношению к минорам, не помню кидков, есть в портфеле ————————————- Вот и получается, что из всего разнообразия на рынке только пяток компаний не проигрывают Сберу, и буквально ДВЕ компании лучше ОФЗ 26254 (лукойл и х5) А теперь серьёзно, смотрим на свои активы в портфеле и честно отвечаем на вопрос «Чем это лучше Сбера или ОФЗ?» Сам после такого анализа попрощался с парочкой компаний в портфеле.

Собрал итоговую таблицу рекомендаций на 2026 год от всех брокеров, кого смог найти. Год назад я уже делал тоже самое и подвёл итоги, выбрав лучших и худших аналитиков, определил наиболее прибыльную стратегию, в этом году попробую её применить. Сохраняйте, анализируйте, делайте свои выводы. • Яндекс безоговорочный лидер — второй год подряд, аналитики уверовали в IT-сектор или мы просто ещё не увидели последствий смены собственников и менеджмента. В прошлом году это была хорошая ставка, получили около 20% доходности, на уровне обычного вклада. • В топе два банка: Сбер и Тинёк — логичный выбор для впитывания инфляции при разгоне денежной массы. При условии, что аналитикам нельзя рекомендовать свои акции (а они бы выбрали), то тройка лидеров набрала одинаковое количество баллов. • В ретейле победил быстрорастущий (надолго ли?) и любимка блогеров Озон , а также мега-дивидендный Х5 — про первого ряд блогеров как будто на зарплате, молятся, а во втором вырисовывается дивидендная ловушка для хомяков, но это будет всё потом. • В нефтянке победили трубы в лице Транснефти — даже своей нефти не нужно, просто перегоняй на проценте чужую и кайфуй. • Из лидеров роста 2024 и 2025 года, уверенно выбрали только Полюс Золото — неужели акция покажет лучшую доходность 3 года подряд? ох как бы не прокатили на х.. • Треть компаний не входят в индекс — лидер Лента и Новабев , не понятно чего ждут от первого, а второго выбрали «ну просто ниже уже быть не может» • Больше всего фаворитов сделала Цифра брокер (26 компаний), что говорит о неумении выбирать сильных и желании подстраховаться в прогнозе, а меньше всего фаворитов у БКС (7 компаний), вот тут уважение хотя бы за смелость. • Уровень индекса мосбиржи на конец года — 3496 пунктов, столько же, сколько было в консенсусе год назад и это на 25% выше текущего уровня. НО если год назад можно было на вкладе столько заработать не парясь, то сейчас рынок акций уже даёт доп профит к риску. • Уровень ключевой ставки 12.3% на конец года— все ждут продолжения цикла снижения ставки, хотя год назад половина ждала наоборот повышения, тем самым доказав несостоятельность своих прогнозов. • Курс доллара 92р на конец года — наблюдаю с попкорном как аналитики повторяют как мантру небесную идею про девальвацию, ну может в этом году им повезёт (а что если нет?). • По итогам 2025 года первое место прогнозистов занял АТОН (+15%), вторым ругаемый многими БКС (+12%), остальные либо в нуле, либо в минусе. Мозговик ресерч пока только на словах в плюсе, т.к. данные мне не предоставил.

ТОП валютных облигаций (доллары и юани) Ежемесячно слежу за ситуацией в «народных» валютных облигациях с небольшим номиналом. Пересмотрел методологию, теперь буду фиксировать общие тенденции и определять бенчмарки (лучший надежный вариант по совокупности параметров), чтобы каждый смог оценить свои решения о покупке или продаже облигаций в личных портфелях. Общие тенденции: • курс 80р за доллар и 11.2р за юань — все уже устали ждать девальвации, наметился рост, по ощущениям дно было пройдено. • +3 новых выпуска в долларах: очередной полипласта и ноунейм-новички «простые решение» и «лид оил», ставка выше 12%, это ориентир для ВДО. • +3 новых выпуска в юанях: от норникеля и впервые ОФЗ на 7 лет под 7% годовых, это ориентир безрисковой ставки. • средний срок: 2.2 года в долларах и 1.3 в юанях — дисбаланс, в юанях занимают охотнее, теперь ещё и два ОФЗ появились, но веры в китайскую валюты в разы меньше на дистанции, доллар всё ещё кажется надежнее. • средняя доходность: 7-8% по обоим валютам в надежных эмитентах, дисконта в юане больше нет, но появились много вариантов ВДО с х2 доходностью. Бенчмарки: • оптимальный по доходности и сроку в долларах: Норникель 7.5% на 3.7 лет, т.е. это ориентир оценки адекватности вашего решения, если ставка выше, значит и риск больше. • оптимальный по доходности и сроку в юанях: ОФЗ 6.8% на 7.5 лет удобный безрисковый ориентир в лице государственного долга или Газпром 8.3% на 1.7 лет в лице корпората. Вывод: доходности держатся на 7-8% по двум валютам, дисконт можно получить только через крепкий рубль в надежде на девальвацию. Из каждого утюга говорят о курсе 100р+, когда уже? Подробнее см. таблички во вложении

IPO: общие результаты и выход БАЗИС Очередное IPO и снова слёзы хомяков. На кой чёрт вы в них участвуете каждый раз, не понимаю. Блогеры осознавали неадекватные мультипликаторы БАЗИСа и разгоняли тему, что это первое дитё Ростелекома, а значит его нужно вывести максимально красиво и без убытков (для кого?) Красивые графики роста в презентациях — говорят лишь о прошлом! а показатели тупо экстраполируют на следующие годы, мы такое уже видели много раз. Сделка кэш-аут — вам топ менеджеры прямым текстом говорят «хотим забрать фишки со стола», но вы покупайте, впереди пять лет роста по 50% в год. Переподписка, аллокация в 48% и раздача по верхней границе цены — налили всем желающим, сюрприз для любителей шаверма трейдов и плечей. Попы пульсят уже полыхают, модераторы не успевают зачищать гневные посты и всё ради чего? Минус 7% в первый же день торгов. Выход BAZA это реально БАЗА российского IPO. Напоминаю, что МЫ (инвесторы) в этой пищевой цепочке кормовая база. Почему? Обновил табличку, результаты IPO за последние 5 лет: • прибыльные — 12 или 24% от всех размещений; • убыточные — 33 или невероятные 66%; • делистинг — 4 компании уже заскамились или 8%. Получается шанс заработать, с учётом делистинга, меньше 1 к 4, сами думайте играть в эту лотерею или нет. Допустим, вы щедрый и доверчивый инвестор, участвуете во всех размещениях с 2020 года, то сейчас ваш портфель показывал бы невероятные -23% ⛔️ убытка. На сегодня нет НИ ОДНОГО прибыльного года! Вывод: никогда не участвую в IPO, буду рад ошибиться и порадуюсь, если компания и инвесторы смогу заработать.

Новый король ОФЗ На рынке ОФЗ появились 3 новых выпуска: 26252 26253 и 26254 , которые подняли безрисковую ставку купона на рекордный уровень. Ранее максимальная ставка купона была в районе 12% годовых и это уже очень много, с учётом таргета по инфляции в 4% и доходности рынка за всё время в районе 14% годовых. Новые выпуски с рекордным купоном за всё время существования ОФЗ — 13% годовых, а самый последний ещё и с максимальным сроком. Теперь есть два выпуска антагониста с одинаковым сроком погашения через 15 лет, но радикально разными условиями: • народный выпуск 26238 с купоном 7.1% и ценой 590р — идея в росте цены и погашение по номиналу где-то очень далеко. • новый выпуск 26254 с купоном 13% и ценой 940р — идея зафиксировать лучшие условия по купону на 15 лет и собрать сливки на снижении ставки. В моменте 26254 имел самые лучшие условия на рынке ОФЗ. На его фоне муниципальные облигации рядом не стоят, моя любимая Новосибирская область с купоном ниже, сроком в 3 раза меньше, стоит дороже! Не понимаю как такое может быть, чистейшая неэффективность рынка. На 9 год инвестиций, по опыту запомнил: при любой возможности брать облигации с максимальным купоном и сроком, тем более на цикле снижения ставки. Пик доходностей облигаций уже пройден, но если инфляцию смогут удержать и снизить ставку, то текущие условия безриска 14%+ годовых будем вспомнить как уникальный шанс (упущенный).

Дивидендная ловушка в ЭсЭфай Эсефай это микро-холдинг, который владеет другими компаниями (Европлан, Мвидео, ВСК), некий аналог АФК Системы на минималках. Долго ходили слухи о продаже активов и на днях пазл сложился, продают лизинговый бизнес и страховую компанию на дне рынка по минимальным ценам. Странно? Нет! Стратегия холдинга изменилась, в последнем интервью их IR дословно сказал следующее: •Мы верим, что наш холдинг стоит очень дорого, существенно дороже, чем он стоит сейчас, поэтому когда к нам приходят и говорят «давайте купим ваши акции с дисконтом»...нам кажется, что это мало. Потом идут месяцы, цена снижается и приходится соглашаться и такая стратегия была ошибкой, надо было продавать раньше (прим. автора). Интересно другое, из-за продажи Европлана холдинг вынужден одновременно предложить выкупить акции у всех желающих по 1256р и выплатить дивиденды 902р, что в моменте давало 60% див. доходности = двойное комбо! У кого были акции до 20 ноября (четверг) — поздравляю с беспроигрышной лотерей, вы гарантированно получаете ~2000р на руки (при текущей цене акций 1700р) У меня акций никогда не было, в такие «мутные» истории не играю, впереди ещё продажа ВСК и Мвидео и на этом история холдинга должна закончиться. Вывод: миноров в этот раз не обидели, но это чистые спекуляции, мне не подходят. Ещё мы в реальности увидели, что может быть с акциями АФК Системы, если она решит всё продать в будущем.

Дивиденды 2026 (прогноз и заметки) ч.2 Наш рынок захватили физики = дивидендные наркоманы, я сам ставлю целью повышать размер инвест-пенсии от капитала. Изучил информацию на сервисах, переварил и сделал заметки по компаниям в портфеле в разрезе реалистичной дивидендной доходности на следующий год: — снижение рентабельности, расходы растут быстрее выручки, после жирной выплаты летом кубышка снизилась в 4 раза!, а значит и проценты по депозитам; денежный поток отрицательный, но дивы платить всё ещё могут из кубышки и за счёт нового долга, похоже на дивидендную ловушку; — уже бывшая компания роста, медленно идут к запуску арктик спг, по пути платят мизерные дивиденды, но стабильно — стабильно платят, смотрим на курс рубля, остальное не важно — надежда на очередные разовые большие доходы, в остальном даже не за что зацепиться, отсюда и цена акции упала до IPO, сидим и лосим, на промежуточный дивиденд денег нет; — есть вера в цикличность отрасли, сейчас все металлурги в попе, у всех нулевой или сильно отрицательный кеш флоу (ММК), у НЛМК безумная дебиторка, у Северстали рентабельность снизилась (15%) до минимума за 11 лет и огромный капекс до 2028 года, прибыль есть но “как бы нет”, как в такой ситуации аналитики рисуют дивы в 2026? непонятно — санкции сломали компанию, рентабельность на историческим низком уровне (25%), огромный долг, почти нулевой денежный поток (1р) и анти-рекорд по прибыли (2р) за последние 12 лет, вишенка на торте выплата дивидендов “своим” в обход миноров, зачем держу? большой вопрос — реальный риск только биологический, ещё одну эпидемию компания роста не переживёт, денежный поток отрицательный, долг растёт, дивиденды символические, вера в слабый рубль и дорогую рыбу — приобрели сеть клиник, эффект на выручку и прибыль будет во 2 полугодии, мизерные дивиденды, кубышка и рентабельность уменьшилась, компания “прошлого” роста, вера поддерживает акции, стОит неадекватно дорого (9-10 прибылей) и не падает! ————————————— Удивлён оптимизму аналитиков, я же пытался быть злым полицейским, заложил негативные прогнозы — интересно будет свериться в конце 2026 года.

Дивиденды 2026 (прогноз и заметки) ч.1 Наш рынок захватили физики = дивидендные наркоманы, я сам ставлю целью повышать размер инвест-пенсии от капитала. Изучил информацию на сервисах, переварил и сделал заметки по компаниям в портфеле в разрезе реалистичной дивидендной доходности на следующий год: • — не знаю надёжней компании, но расти крайне тяжело, сумма дивиденда индексируется ниже инфляции, зато стабильно, использую как бенчмарк • — напрягает удачное бегство мажоров перед санкциями (их акции выкупили по 7200р), отмена собрания, мутки с продажей Gunvor, повторное заседание, но вопроса по дивидендам нет в повестке (странно), формально прибыль есть, но фактически денег на балансе для выплаты в декабре больше 300р нет, а что будет дальше хз, не берусь прогнозировать, пока держу • — бизнес крепкий, но текущая цена сильно переоценена, как будто не было схлопывания прибыли в 2 раза, ближайшие дивиденды будут ниже прошлых периодов, что сильно разочарует и вот там будем подбирать • — близкие по сути компании роста с мизерными дивидендами, зато стабильные, вопрос в темпах роста на следующий год, смогут ли держать 30%+ • и — реальный риск только один, принудительная отмена дивов, нас уже пытались прогреть, пока не вышло, топ див. доходность на данный момент • — продавец лопат во время золотой лихорадки, только рынок в жопе и прибыль 2025 года тоже, доп расходы на рекламу и персонал, снижение доходов от кубышки откатили чистую прибыль к уровню 2024 года, но и акции там же, справедливо • — двустволка, стреляет раз в 2 года, в следующем будет холостой, при сохранении текущего курса доллара • — стабильная любимка блогеров, за 9 мес 2025 года уже заработали 180р дивиденда (если выплатить ВСЕ деньги), но с учётом доп. налога, капекса, дебиторки, край будет до 160р • — дивидендная ловушка прошлых выплат, снижающаяся прибыль и стагнация на рынке вакансий, либо полезут в долг (плохо), либо снизят выплаты до 100-150р ————————————— Удивлён оптимизму аналитиков, я же пытался быть злым полицейским, заложил негативные прогнозы

ТОП валютных облигаций (доллары и юани) Ежемесячно слежу за ситуацией с валютными облигациями, т.к. это единственная прямая защита от девальвации рубля и альтернатива валютной подушки безопасности. Сделал срез лучших «народных» с небольшим номиналом и мои комментарии. Изменения за месяц: • +4 новых выпуска: два в долларах (Югк и Евраз ) и два в юанях (Мечел и Энел ) — выпуски на любой вкус и риск, для меня ничего интересного. • средний срок: 2.3 года в долларах и 1.1 в юанях — явный перекос, хоть в юанях занимают охотнее, но веры в китайскую валюты в разы меньше на дистанции, доллар всё ещё кажется надежнее для эмитентов. • средняя доходность: 7-8% по обоим валютам в надежных эмитентах, дисконта в юане больше нет, народ распробовал китайскую валюту, хороший момент был в начале года, когда дисконты доходили до х2. • лучшая по max доходности, сроку и риску: в долларах для рисковых всё ещё Полипласт 12% , для трусов Норникель 7.6% ; в юане для рисковых Полипласт 12.7% , для трусов Норникель 8.5% • лучшая по max сроку, доходности и риску: в долларах для рисковых Уралсталь 13.4% , для трусов Норникель 7.6% ; в юане для рисковых Полипласт 12.7% , для трусов Норникель 8.5% Вывод: доходности замерли на 7-8% по двум валютам, дисконтов давно нет, шанс покупать только на панике или ловить снижении курса, например до 78р. Из каждого утюга говорят по неизбежную девальвацию рубля, а что если нет? Подробнее см. таблички во вложении

Топ убыточных активов (каминг аут) Это запретная тема для инфоцыган, у них все сделки только прибыльные и доходность всегда выше индекса, т.к. входят на низах, выходят на хаях. У меня нет цели заработать на папыщиках 😵, как нет инсайтов и иксов, это в другие каналы. Рефлексирую на свои «ошибки» (в тему прочитанной книги). Ниже только проданные и один замороженный актив, в процентах убытка. По убывающей в %: • (-87%) — заморожено 37 шт, повёлся как и все на сладкие рассказы о надежном хранении в сити и диверсификации, легко отделался, меньше 0.3% портфеля сейчас; •Solidcore (ранее Polymetal) (-51%) — соскочил после муток собственников, в рублях немного потерял, вышел в 2 раза выше текущих цен, это был первый урок мутного сектора золотодобытчиков; • (-34%) — повелся на сладкие речи IR и рекламу из каждого утюга, вышел с убытком, но после уже на опыте не повелся на позитив технолоджис, который разводил хомяков арендуя лужники и жопы блогеров; • (-28%) — одна из первых акций, не помню зачем покупал, был неопытный, долговая помойка; •ETF RSHE (-24%) — etf-фонд банка, в котором работал, уволился и продал, чисто символическая история, потом активы фонда блокнули; • (-21%) — был на заводе, верил до последнего, но кампании тупо не фартануло, вышел по 4.1р, на хаях по текущим, после акции ещё сложились в 3 раза; • (-9%) — убыток технический, была стратегия и я её придерживался, после всё продал и купил акций на дне, заработал больше по итогу; • (-4%) — смотрю на зумеров и перестал верить в историю натуральных алмазов; Остальные активы с символическим минусом, нет смысла их описывать. В рублях только финекс даёт убытка больше, чем совокупно большинство активов выше. Если (когда) его разморозят, картина станет повеселее. За 8 лет инвестиций лосей накопилось не так много, как могло бы быть. Какие у вас самые убыточные сделки? @RomanRagulya