Профиль инвестора papalexi | Тинькофф Инвестиции Пульс

Интересное ждет нас — Сегодня вечером (18.03): итоги звонка Путина с Трампом — Завтра (19.03): недельная инфляция, аукцион ОФЗ — Четверг (20.03): экспирация квартальных фьючерсов на валюту — Пятница (21.03): решение ЦБ по ставке Почему интересно? 💱 Про валюту и керри-трейд Ранее я писал что такое керри-трейд и как он повлияет на рост валютных облигаций. Позже я проанализировал отчет от ЦБ, по которому сделал вывод, что керри-трейдеры не могли сильно повлиять на курс валюты. В обоих суждениях я оказался прав по форме, но не по сути. Это стало ясно сегодня, когда вышла колонка на РБК, где вице-премьер Александр Новак назвал приток зарубежного капитала одной из причин роста рубля. Значит, западные фонды таки действительно заходят в российский рынок и меняют доллары на рублевые российские облигации! Только делают они это через фирмы-прокладки дружественных нам стран, поэтому в официальной статистике ЦБ это не отображается. (в этом случае наивно было с моей стороны полностью полагаться на официальную статистику) Более того, не стоит забывать, что обменивать замороженные американские активы нашему государству выгодно при крепком рубле 😉 Такой прецедент уже был в октябре и может повториться. Отсюда такие рост цен на ОФЗ и укрепление валюты {$USDRUB}. [*примечание: западные фонды/нерезиденты/керри-трейдеры в контексте этой публикации имеют одинаковый смысл] 🏢 Про ключевую ставку • Аукцион ОФЗ. Покажет объем спроса на гособлигации. Если спрос по-прежнему сильно превышает предложение – будем считать продолжается набор позиций западных фондов. • Инфляция. Высокий шанс, что она снизится/сохранится по сравнению данными за прошлую неделю, учитывая такой мощный дезинфляционный фактор, как укрепление рубля. • Бюджет. Напомню, бюджет РФ на 2025 г. cверстан по среднему курсу 96,5 RUB/USD – то есть та цена валюты, при которой экономике будет комфортно. Как известно, ломать - не строить: ослабить рубль можно когда угодно, это мы умеем 🙂. Достаточно будет попросить экспортеров, чтобы реально (а не на бумаге), перестали продавать валютную выручку. Выход из ситуации, который устроит правительство и весь бизнес в России (кроме импортеров и граждан-покупателей айфонов), поддержит комфортный курс доллара и выведет экономику из рецессии (да-да, у нас рецессия) – это снижение Ключевой ставки. (Оно где-то рядом) ❤️Про dogobornyachok Ставлю на то, что переговоры будут долгими (до конца 2025), но с позитивным исходом. Логика простая: сейчас развивать торговые отношения США-РФ гораздо выгоднее с экономической и политической точек зрения, но проблемы, созданные Байденом и Ко., требуют длительной утряски. Предыдущая администрация белого дома хорошо прикурила на военных контрактах в Украине. Текущая администрация скорее всего будет раскручивать Ближневосточный кейс, давить Европу с Китаем тарифной дубинкой и заниматься собственным импортозамещением. Трампу надо срочно избавляться от украинского токсичного актива, и не потерять лицо, как было с Афганистаном при Байдене. По сему видно куда текут деньги и что с этим делать :) {$MEU5} 🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠 + Купил фьючерс на доллар с экспирацией в сентябре {$SiU5}. + Докупил ОФЗ и золото Удачи!

Риски-ириски (..в продолжение к предыдущему посту: От ЦБ подъехал упоительный обзор рисков финансовых рынков. Что интересного: 💵Валюта. Укрепление рубля таки вызвано ростом продаж валюты экспортерами и ожиданием падения импорта (рис. 3.) На гистограмме видно, что в месяцы, когда валюту продавали меньше 10 млрд долл США , курс CNY/RUB рос. В декабре (12.24) продажи валюты резко выросли и начался тренд на укрепления рубля. 🔥 Фанфакт: при действующей норме по продаже валютной выручки в 36% - экспортеры продают от 60 до 102%!! (рис. 4) •Выводы: 1. Если нормы по продаже валютной выручки установлены ниже 60% - то эти нормы вообще не влияют на курс рубля (по крайней мере, пока у нас санкции и высокая ставка). 2. Экспортеры - основной драйвер динамики валюты в моменте 3. Экспортеры, видимо, вынуждены перевыполнять норму по причине сильно выросших рублевых затрат на рефинансирование и выполнение фискальных, долговых, и прочих обязательств. 🏦 ОФЗ. Теперь понятно кто усиленно тарил гособлигации на первичном рынке (рис.9): крупнейшие банки РФ (СЗКО) - 47,1%; прочие банки - 20%; доверительное управление - 18%; Нефинансовые организации + НФО + физлица - 8,6%; и [внимание!] нерезиденты - 6,4% (это 44 млрд руб) • Выводы: 1. Керри-трейдеры не с нами в комнате. Нерезиденты особо даже не начинали заходить на российский рынок и не могли повлиять на курс валюты (пока). 2. На смягчении в геополитике почти все участники рынка хотят зафиксировать двузначные доходности по 10-летним ОФЗ (что отражается на их цене). Тем не менее, потенциал еще сохраняется и через 1-3 года ОФЗ могут принести 20-30% годовых за счет роста тела + купон 🕯 Акции. С мая 2024 по февраль 2025 акции продают, в основном, физлица (рис. 19). •Выводы: После длительного падения случился отскок в акциях на заседании ЦБ (20.24), и физики тут же побежали массово их продавать. А банки покупали и продолжают покупать их акции уже 9-й месяц подряд. Умные - иначе не скажешь 😁 {$USDRUB} {$MEH5} {$SiH5} 🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠 Теперь вы знаете что происходит. Все остальное, как говорил Маркс, - надстройка к экономике. Меняю витамин Д ☀️ на ваши лайки ❤️ по выгодному курсу - покупаем!

Зачем разбираться в финансах Действительно, есть хорошие управляющие компании (УК) и частные специалисты, которым можно при необходимости передать деньги в доверительное управление (ДУ). У вас наверняка найдутся дела поважнее, чем самостоятельно разбираться. Это как с едой – не каждый хочет заморачиваться с готовкой, и доверяет эту работу поварам И тут 4 главных вопроса: как понять, что управляющий 1) квалифицированный? 2) добросовестный? 3) подберет вам подходящий способ торговли (стратегию) на рынке? 4) все, что вам сказал – правда? 1️⃣ Квалифицированный инвестор – особый статус, подтверждающий профессионализм участника рынка ценных бумаг. Получение статуса регламентировано законом, и сейчас такой статус имеют 1,9 % участников фондового рынка. Также, управляющий обязательно должен иметь лицензию на ДУ. Но одного лишь статуса с лицензией мало. Здесь, как на собеседовании, нужно знакомится с управляющим: узнать его образование, стаж, стратегию, результаты стратегии (особенно в периоды кризисов), понаблюдать за его текущими сделками и комментариями. 2️⃣ Добросовестный управляющий, как правило: — не дает гарантий по доходности; — не использует жаргонизмы: «байзедип», «пампить», «стричь» и т.п. ; — не берет комиссию за убытки; — своевременно предоставляет отчеты; — всегда на связи. 3️⃣ Определение стратегии – работа управляющего. Он подберет оптимальную стратегию торговли на рынке в зависимости от вашего риск-профиля (толерантности к риску, суммы вложений, желаемого срока и целей инвестирования). Его главная мотивация - процент с прибыли за управление, а не комиссия с продаж банковских продуктов. 4️⃣ Практика – критерий истины. Иногда натыкаюсь на управляющих в приложении Т-Инвестиции, от убытков которых у меня волосы стынут в жилах, а в голове вопрос: КАК им доверили управление? Без личного опыта и понимания основ инвестирования, я не вижу способа, как самостоятельно верифицировать действия управляющего. ___________________________ P.S. Сам я обычно не пользуюсь ДУ из трех соображений: 1) хочу научиться грамотнее управлять своими деньгами; 2) хочу не платить комиссии (до 20%) за управление; 3) не доверяю большинству УК и (иногда) себе. Однако, пользуюсь различной платной и бесплатной аналитикой 🤫

Наблюдения Комментировать ожидаемое сохранение ставки на 21% я не стал - гораздо интереснее с высоты взглянуть на происходящее после. А начать можно с недавнего Резюме обсуждения прошлого заседания 14 февраля. Если коротко, там рассматривалось два варианта: сохранить ставку на уровне 21% (как и было решено сделать), либо повысить ее до 22%. На решение влияло множество противоречивых факторов. Но. • Момент №1 В резюме подчеркивается, что: Взвешивая все за и против, участники согласились, что повышение ключевой ставки по‑прежнему имеет более серьезные риски, чем ее сохранение •Момент №2 Минфин за два месяца выполнил квартальный план по размещению 10-летних ОФЗ. За два месяца ведомство разместило госбумаги на 733 (!) млрд рублей •Момент №3 Уровень ключевой ставки у нас тот, который необходим для того, чтобы инфляция перестала ускоряться и начала снижаться к нашей цели — 4% — cказала глава ЦБ Эльвира Набиуллина на встрече банкиров с регулятором Заключение 💬 Крупнейшими покупателями гособлигаций являются банки РФ, однако, резкое укрепление рубля на неликвидном валютном рынке наводит на мысль, что в аукционе поучаствовали нерезиденты. Так это или нет - узнаем в обзоре ЦБ на следующей неделе. При этом.. => Мы видим, как кто-то раскупает гособлигации быстрее, чем горячие пирожки на вокзале. => Мы слышим первые официальные заявления, что 21% - это хай по ставке. => ЦБ ищет разумный баланс между тем, чтобы снизить инфляцию, но не убить кредит и рынок. Получается, крупный капитал закладывает снижение ставок и нормализацию инфляции. И вполне возможно, все случится быстрее, чем кажется. 🔥 Фанфакт: действующее требование к продаже экспортерами 30% валютной выручки действует до 30 апреля 2025 г. Если его не продлят или снизят - это станет хорошим стимулом или реперной точкой к росту курса USDRUB. Как использовать эту инфу? Все есть моей в стратегии на 2025 :) 🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠 {$USDRUB} С последним днем зимы! НО одеваемся потеплее 🥶 С эксперта макроэкономики по лайку ❤️

Доллар по 90? {$USDRUB} Произошло укрепление до 89,5 после 110 рублей за доллар в ноябрьские пики. Нарисовалась интересная ситуация с курсом в моменте. Скорее рано, чем поздно, эта аномалия исчезнет, иначе такими темпами через месяц доллар и рубль сравняются 🧙 Впрочем, что делать в таких случаях, я уже рассказывал. Приведу немного конкретики. Ниже интересующие меня выпуски замещающих облигаций: 1️⃣Наименование: Новатэк 001P-03 ISIN: Текущая цена: 9 529 руб Номинал: 100 💵 Доходность к погашению: 9,24% Купон: 0,77💵 Выплата: ежемесячно Рейтинг: ААА Дата погашения: 27.02.2028 Квал: нет 2️⃣ Наименование: Сибур-001Р-03 (размещение 19 февраля 2025) ISIN: Х Текущая цена: по курсу 💵 на момент размещения Номинал: 100 💵 Доходность к погашению: 10,0% Купон: Х💵 Выплата: ежемесячно Рейтинг: ААА Дата погашения: через 3.5 года Квал: нет 3️⃣Наименование: Россия 2028-З ISIN: Текущая цена: 106 161 руб Номинал: 1000 💵 Доходность к погашению: 8,41% Купон: 63💵 Выплата: 2/год Рейтинг: ААА Дата погашения: 24.06.2028 Квал: нет 4️⃣ Наименование: Газпром 2034 ISIN: Текущая цена: 91 556 руб Номинал: 1000 💵 Доходность к погашению: 9,11% Купон: 43,13💵 Выплата: 2/год Рейтинг: ААА Дата погашения: 28.06.2034 Квал: нет 5️⃣ Наименование: Газпром капитал ЗО29-1-Д ISIN: Текущая цена: 73 122 руб Номинал: 1000 💵 Доходность к погашению: 9,84% Купон: 14,75💵 Выплата: 2/год Рейтинг: ААА Дата погашения: 27.01.2029 Квал: нет ❗️Фишка: если облигации из списка продать через 3 года, то можно не платить НДФЛ. Действует льгота на долгосрочное владение (ЛДВ) 🔥 Фанфакт: если когда финансовая система РФ снова станет открытой, цены на облиги с долларовым номиналом могут неплохо взлететь. Так как на наш рынок вернуться кэрри-трейдеры. Кэрри-трейд - это когда берешь кредит, условно, в Японском банке под 3%, и вкладываешь эти деньги под 10% в российские замещайки. Разницу в 7% себе в карман. Так будет до тех пор, пока ставки в Японии и России более-менее не сравняются (с учетом премии за риск) P.s. перезаливаю пост 3-й раз :) теперь модераторы не забанят С валютного эксперта по лайку ❤️

Часть 3. Ценообразование облигаций. Вы узнаете: > Как считается будущая стоимость денег (вкладов/облигаций) > Как определить справедливую стоимость облигаций в настоящий момент 3.1. Облигации с фиксированным купоном (начало) Временна́я стоимость денег – важнейший принцип, лежащий в основе анализа любого финансового инструмента. Определим ее на примере облигаций с фиксированным купоном. 💰 Будущая стоимость облигации (Рассчитывается по формуле 1) … — это будущая стоимость конкретной суммы денег, инвестированной в облигацию в настоящий момент времени. • Пример 1. При выплате процента (купона) 1 раз/год: если купить облигацию номиналом ₱1000 по цене P0 = ₱1000 под r = 9% годовых с погашением через n = 6 лет, то будущая стоимость этой ₱1000 будет равна Pn = ₱1667; при выплате процента (купона) 1 раз/6мес: будущая стоимость ₱1000 будет равна Pn = ₱1695 💸 Будущая стоимость аннуитета (Рассчитывается по формуле 2) Аннуитет — периодически инвестируемая постоянная сумма денег. В случае облигаций – аннуитет - это реинвестируемые купонные платежи (купоны). Рассчитывается по формуле 2. • Пример 2. Купили облигацию номиналом ₱1000 по цене P0 = ₱1000 под 10% годовых с погашением через n = 15 лет. Сколько денег мы заработаем, если: а) будем держать ее до погашения, т.е. все 15 лет б) будем инвестировать ежегодные купоны под r = 8% годовых? Ответ: ₱3715, из которых: 1) ₱1000 от погашения облигации по номиналу; 2) ₱1500 купонные выплаты (15 ежегодных выплат по A = ₱100 каждая); 3) ₱1215 процент от реинвестирования. *Сумму п.2 и п.3 считать по формуле 2. 💵Приведенная стоимость номинала облигации … — это сумма денег, которые надо вложить сейчас для получения конкретной стоимости в будущем (процесс, обратный определению будущей стоимости). Расчет приведенной стоимости называется дисконтированием, а процентная ставка в таком случае — дисконтная ставка. Рассчитывается по формуле 3. • Пример 3. Мы хотим купить такую облигацию, чтобы через n = 15 лет ее погасить по номиналу ₱1000, при r = 9% годовых. Оказывается, для этого нужно вложить сейчас PV = ₱274 💼 Приведенная стоимость купонов (Рассчитывается по формуле 4) • Пример 4. Если мы хотим от облигации номиналом ₱1000 в течении n = 15 лет получать купон A = ₱100 в конце каждого года при процентной (дисконтной) ставке r = 9%, то для этого нужно вложить сейчас PV = ₱806 🔥 Итого, цена облигации из примеров 3 и 4 в настоящий момент составляет ₱1080, из которых: ₱274 - приведенная стоимость номинала ₱806 - приведенная стоимость купонов 🔍 Когда цена облигации (₱1080) больше ее номинала (₱1000), говорят, что облигация торгуется с «премией». Когда цена облигации меньше номинала, то облигация торгуется с «дисконтом». 🔍Если мы увеличим в примерах 3, 4 процент (r) от 9%, до 10%, то цена облигации (₱1080) уменьшится до ее номинальной стоимости (₱1000). В таком случае, облигация торгуется по «номиналу». Влияние кредитного рейтинга 🔒 При повышении/понижении рейтинга эмитента происходит рост/падение стоимости облигации на неопределенную величину: обычно от -5 до +5%. Если эмитент в состоянии дефолта, цена может рухнуть и на 90%. Выводы: 📌 При одинаковой годовой доходности купон, выплачиваемый 2 раза/год, дает более высокую будущую стоимость облигации по сравнению с выплатами 1 раз/год. 📌 Реинвестирование купонов приносит львиную долю от общего дохода на длинном горизонте 📌Чем выше (ниже) требуемая доходность, тем ниже (выше) цена облигации 📌С течением времени цена облигации, торгующейся с премией или дисконтом, будет меняться, даже если требуемая доходность останется неизменной 📌 Цена облигаций сильно зависит от текущего и прогнозного кредитного рейтинга эмитента ☝️Цена любого финансового инструмента - приведенная стоимость его будущей доходности {$RU000A0ZYWY5} {$RU000A103S14} {$RU000A104L36} {$RBH5}

Облигации VS вклад Риски (окончание 2/2) В прошлой публикации рассмотрели первую часть рисков в облигациях: Напомню, рассматриваем актуальные облигационные риски для российского инвестора. Пробуем определить матожидание рисков (М) для всего рынка облигаций по формуле: М = X*P, где X – величина риска [1...100], P – вероятность наступления риска [1...100]. 6. 🏠 Инфраструктурный риск Х = 90, Р = 5, М = 450 Самый яркий пример – блокировка российских валютных резервов в ЕС и США на сумму 300 млр долл. У России нет возможности распоряжаться или получать доходы по ним. Отныне доверие к Западной финансовой системе пошатано нарушением права на частную собственность. Это понимают многие страны запускают процесс дедолларизации ( для избежания этого риска. Хедж: Замещающие облигации или не хранить сбережения за рубежом (особенно на Западе) 7. 🔖 Риск ликвидности Х = 15, Р = 20, М = 300 Чем менее ликвидна ценная бумага, тем сложнее будет продать/купить ее по справедливой цене. То есть, разница (спред) между ценой покупки и ценой продажи на момент времени могут сильно отличаться. Хедж: брать облиги с высокой ликвидностью 8. 📊 Риск волатильности Х = 30 , Р = 10, М = 300 Может быть и такое, что ЦБ начнет чудить и неожиданно повышать/понижать ключевую ставку. Это усложнит управление портфелем из-за скачков цен на облигации. Хедж: переложиться во флоатеры / фонды ликвидности {$LQDT} 9. ⌛ Риск реинвестиций Х = 10 , Р = 20, М = 200 Сложный процент: когда мы покупаем на купоны новые облигации (реинвестируем), мы увеличиваем свой денежный поток. В случае понижения процентных ставок мы рискуем реинвестировать денежный поток под более низкий процент. То есть, сложный процент может слабее работать, чем запланировано. Хедж: а никак. Этот риск присущ всем классам активов на длительном горизонте. 10. РИСК ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА Х = 60, Р = 20, М = 1200 по шкале рисков Видите ли, для того, чтобы финансировать сверхрасходы, государство использует 3 основных рычага: 1. Повышение налогов 2. Госзаймы (aka печатный станок) 3. Сокращение льготных программ Недавно на аукционе минфина, дабы выполнить план по госзаймам, на первичном рынке продавались плавающие ОФЗ с дисконтом к рыночной стоимости. В результате спреды по флоатерам увеличились, что существенно понизило их цену. Хедж: депозит / фонды ликвидности {$LQDT} 11. 🔥Последний, но не по значимости: Риск РИСКА Х = 90 , Р = 5, М = 450 Когда вы не понимаете степень и характер риска, связанного с вложением в ценные бумаги. Риск рисковать можно уменьшить двумя способами: 1. Изучать современную литературу, посвященную анализу ценных бумаг. 2. Избегать инвестиций. Но тогда вы рискуете вообще не достичь финансовой свободы. Основной вывод: если вам хочется получать доходность, сопоставимую с КС, и минимизировать все риски, то фонды ликвидности и депозиты - идеальный вариант на данный момент. _______________________________________________________________________________________ Как-то так) Все ли было понятно? полезно?

Облигации VS вклад Часть 2. Риски (начало 1/2) Вы узнаете: > о рисках инвестиций в рублевые облигации > как снизить эти риски (хеджировать). ☝️ Проблема в том, что, не рискуя, мы рискуем в сто раз больше. Марк Аврелий - Но как понять, когда стоит рисковать? Мой ответ: когда понимаешь риски В прошлый раз мы увидели отличие облигаций от банковского депозита: — облигация - это ценная бумага, а значит ее цена может меняться; — эмитент облигации может сам предлагать условия. Это заставляет разумных инвесторов смотреть на само понятие риска гораздо шире. ⚡️ Рассмотрим актуальные облигационные риски для типичного российского инвестора. Попробуем определить матожидание рисков (М) для всего рынка облигаций по формуле: М = X*P, где X – величина риска [1...100], P – вероятность наступления риска [1...100]. 1. 🛍 Риск процентных ставок. Х = 60, Р = 30, М = 1800 Чем больше процент, тем меньше цена Чем больше цена, тем меньше процент Например, государство выпустило облигацию номиналом 1000 р с фиксированным купоном 100 р (10%), а потом ЦБ повысил ставку от 10% до 20% (новая рыночная доходность). В таких условиях инвесторы продают эту облигацию (понижают цену) до тех пор, пока ее доходность (процент) не повысится до рыночной. Когда ЦБ понижает ставку от 20% до 10%, инвесторы покупают эту облигацию (повышают цену) до тех пор, пока ее доходность (процент) не понизится до рыночной. Рыночная цена облигаций зависит ТОЛЬКО от СПРОСА И ПРЕДЛОЖЕНИЯ. Про ценообразование поговорим чуть позже. Хедж: покупка облигаций-флоатеров или оперативное перекладывание сбережений в выпуски краткосрочных облигаций Флоатеры: Краткосрочные: {$RU000A102Y66} 2. 🛍 Кредитный риск Х = 95, Р = 10, М = 950 > Риск дефолта. (Алё. Ну как там с деньгами?) Есть вероятность, что заемщик (эмитент) не выплатит вам долги. В случае дефолта цена облигации устремится к нулю. > Риск снижения рейтинга. агентства (РА) присваивают рейтинг А самым надежным эмитентам, рейтинг В – средним, С - низким по надежности, D – дефолт. Если в бизнесе все плохо – рейтинг падает, если все хорошо – растет. Неожиданное понижение рейтинга может привести к падению цены на облигацию Хедж: не лезть в низкорейтинговые (мусорные) облигации, например: {$RU000A107548} 3. 📉 Риск инфляции Х = 80, Р = 10, М = 800 Согласитесь, вам не захочется покупать облигацию под 10% годовых, когда реальная инфляция 30%. При таком раскладе покупательская способность ваших денег будет падать не на 30%, а всего лишь на 20% в год :) Хедж: если регулятор справляется с ДКП, то имеет смысл купить облигации. Если инфляцию не удается взять под контроль, то выход - акции экспортеров / золото / недвижимость 4. 📞 Риск call-опционов Х = 70, Р = 10, М = 700 Опционы позволяют одной из сторон сделки с выгодой для себя изменить дату погашения облигаций. Прибыль от облигации с call-опционом невозможно спрогнозировать. Управление портфелем из таких облигаций требует много времени и внимания, но и доходность они предлагают повышенную. Хедж: не лезть в облиги с опционами либо внимательно следить за датами оферт. Примеры: 5. 💱 Риск курсов валют Х = 10, Р = 70, М = 700 Допустим, 1 доллар США =100 руб, и вы купили облигацию номиналом 1000 руб и купоном 10% (100 руб). Тогда ваша долларовая доходность составляет 1 доллар. Потом рубль девальвировался, и теперь 1 доллар США = 200 руб. Теперь, чтобы на облигации заработать 1 доллар сша, нужно вложить 2000 руб. То есть, в случае девальвации рубля в 2 раза, долларовая доходность от рублевой облигации упадет в 2 раза. Хедж: замещающие облигации. Их номинал и купоны выражаются в иностранной валюте, а выплаты производят в рублях. Пример: Продолжение следует :)

Облигации VS вклад В следующих постах вы узнаете все (ну почти) про облигации: > базовые понятия > риски инвестирования > ценообразование > индикаторы > сравнение с банковским депозитом > эффективный заработок и ключевые выводы Часть 1. База 🎤 Полемика в соцсетях между сторонниками банковских депозитов и адептами облигаций разгорелась не на шутку. Логично - принцип работы инструментов одинаковый, риски минимальные, доходности сопоставимы. НО - дьявол кроется в деталях ⚠️ Облигация – это обязательство (контракт) выплатить долг в виде ценной бумаги. Это как занять знакомому под более высокий процент, чем предлагают в банке. В данном случае, ты – кредитор (покупатель/держатель облигации), а знакомый – заемщик (эмитент, выпускающий облигации). ➡️ Типы эмитентов облигаций Заемщики бывают разные – государство, местные органы власти и корпорации. Михаил Палыч, как физлицо, не может быть эмитентом. А вот ООО «Терентьев и Со», как юрлицо, может. ➡️Погашение облигации Срок до погашения - число лет, в течении которых заемщик обязуется выполнять все условия по облигации. Они бывают кратко- (1-5); средне- (5-12); долгосрочными (от 12 лет), и перестают существовать в день погашения. ➡️Номинал и купон облигации Номинал – сумма, выплачиваемая вам заемщиком в день погашения. Купон – ежегодная сумма процентных выплат. Количество выплат от 1 до 12 в год. Если умножить купон на номинал, то получим размер купона в денежной форме. Например, ₱1000 х 19% = ₱190. ➡️Виды купонов облигаций Купон бывает: • фиксированный – не меняется за срок жизни облигации • плавающий – рассчитывается по формуле: референсная ставка + котируемый спред (флоатеры - облигации с плавающим купоном) Референсная ставка - доходность конкретного финансового инструмента или рынка. Котируемый спред - дополнительный процент, который заемщик согласится выплачивать Допустим, в качестве референсной ставки выбрана ключевая ставка ЦБ (КС = 19%). Котируемый спред = 3%. Тогда, в дату перерасчета плавающий купон составит: 19% + 3 = 22%. ➡️Амортизация Номинал может гаситься либо целиком в дату погашения либо по частям в течении жизни облигации. График гашения облигции по частям – график амортизации или амортизация. ➡️Встроенные опционы (option) В контракте облигации могут быть пункты, дающие право держателю и/или эмитенту возможность совершать действия, противоречащие интересам другой стороны. • Call-опционы – разрешают эмитенту досрочно погасить облигации по номиналу в одностороннем порядке: «Я больше не буду платить тебе 20%, на рынке предлагают 10%. Или ты держишь дальше, или я выкуплю у тебя мои облигации по номиналу». • Put-опционы – наоборот, разрешают держателю досрочно погасить облигации по номиналу в одностороннем порядке «Ты платишь 10%, когда на рынке предлагают 20%. Или ты поднимаешь доходность до 20%, или выкупаешь у меня твои облигации по номиналу». Таким образом, опционы позволяют одной из сторон сделки с выгодой для себя изменить дату погашения облигаций. __________________________________________________________________________ Друзья, я стараюсь говорить на понятном языке, в особенности с теми, кто только начинает свой путь в инвестициях. Как вам такой формат подачи?

ФРС понизила ключевую ставку на 0.5% или почему важно следить за выборами в США Сопоставим несколько фактов: 1. Высокие процентные ставки в США (там это 5,5%) были достаточно длительный период, и не менялись с лета 2023 года. 2. Доллар – это валюта, в которой весь мир хранит резервы. Ближайшей альтернативой доллару сейчас является золото. 3. ФРС вела жесткую ДКП по причине высокой долларовой инфляции, которую до сих пор не удалось снизить. Начался цикл смягчения с начала пандемии. Что это значит: 📌Дефицит драйверов для роста рынка США ФРС не добилась своей цели по снижению инфляции. Преждевременное смягчение ДКП свидетельствует о зреющих проблемах в американской экономике, так как крупный капитал активно лоббирует понижение КС для снижения нагрузки на бизнес. 📌 Рецессии до выборов не быть В преддверии президентских выборов США правящей партии меньше всего нужна рецессия (наша партия молодцы, при нас экономика только растет!). С помощью понижения КС правящие элиты склоняют электорат голосовать за них, раздавая дешевые деньги. ⚠️ Рост инфляции США Денежно-кредитная политика изменилась в пользу возобновления работы печатного станка, наращивания американского госдолга и нового витка долларовой инфляции на горизонте 1-2-х лет (после нас – хоть потоп) 📈 Рост USD/RUB Занять доллар стало дешевле, спрос на него резко вырос, поэтому в моменте видим подорожание доллара к рублю (см. график USD/RUB) 📈 Рост цены на золото Хранить резервы в долларе стало менее прибыльно, капиталы перетекают в золото. Цены на золото обновляют исторический максимум 📈 Здоровый рост экономической активности РФ Хоть и под санкциями, Россия тесно связана с внешним миром. За счет временного стимулирования роста рынков США, это позитивно отразится на российском внешнеторговом балансе за счет сокращения дефицита бюджета. Таким образом, понимание процессов, происходящих в США непосредственно влияют на нашу с вами жизнь. {$USDRUB} {$GDU4} {}

24% годовых на вкладах Всем привет) Недавно обещал подробнее рассказать про консервативные финансовые инструменты. Рассказываю. Намедни ЦБ повысил ключевую ставку до 19% и сопроводил ее жесткой риторикой, где допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании 25 октября, но при этом отметил признаки замедления роста в экономике и уже реализовавшееся ужесточение денежно-кредитных условий. Так же ЦБ дал несколько прогнозных сценариев изменения денежно-кредитной политики (ДКП), где жесткий предполагает повышение КС до 21% в ноябре 2024 г. и ее снижение начиная с декабря 2024 г. (см. график). Воспользовавшись этой информацией, я прикинул 2 варианта, как максимально выгодно вложить 100 тыс. руб. с минимальными рисками и трудозатратами: 1. Посложнее. Сейчас (16.09.2024) открыть депозит в банке на 2 мес. под 20% и наблюдать за сценариями изменения КС. ⚠️ Жесткий сценарий: по окончании 2 мес. переложиться в другой депозит под более высокий %, чем сейчас. ⚠️ Базовый и мягкий сценарий: по окончании 2 мес. переложиться в другой депозит под максимально доступный процент на срок от 6 до 36 мес. Сейчас вероятность поймать более высокий процент до начала понижения ставок еще высока, НО: банки умнее, чем средний вкладчик. Как только запахнет устойчивым снижением инфляции, они превентивно понизят процент по депозитам еще до понижения КС. 2. Попроще Сейчас (16.09.2024) можно открыть депозит в банке на срок от 6 до 36 мес под 24,2% и 21,3% соответственно. Лично я бы не гадал на кофейной гуще, и открыл вклад сейчас под хороший процент, не дожидаясь повышения/понижения ключевой ставки, так как через 3-4 месяца скорее всего такой возможности просто не будет. •Привлекательность вкладов зависит от параметров: 📊 вложенная сумма. Чем больше денег вы даете банку, тем выгоднее для вас условия 📊 срок размещения. Чем больше срок, тем меньше средний % по вкладу, так как долго иметь большой долг – для банка большой риск (да, банк ваш должник). 📊 частичное снятие. Возможность снять часть денег в любой момент, не потеряв накопленные проценты. 📊 пополнение вклада. Можно доносить денюшку, чтобы увеличить доход. 📊 капитализация процентов. Начисление процентов на проценты – работает (спецназ) сложный процент. Чем чаще банк начисляет, тем больше итоговый доход. 📊 Льготное расторжение. Можно закрыть весь вклад, не потеряв процент. •Где смотреть вклады Чтобы вам не приходилось заморачиваться с поиском подходящего вклада, ЦБ придумал маркетплейс для денег – Финуслуги. > Тут за 10 минут можно открыть вклад онлайн в любое время, в любом банке и никуда ходить не надо. > С помощью фильтра параметров, среди тысяч банковских вкладов можно выбрать самые привлекательные. > Главный конек Финуслуг – бонусы: благодаря промоакциям открыть вклад здесь выгоднее открытия вклада в любом отдельном банке. _ ________________________________ В следующих постах будет подробно про облигации Поддержите лайком, мне будет приятно) {$LQDT}

Вероятно, сейчас мы находимся на пике инфляции. Что в такой ситуации делать с деньгами нам, простым смертным? Есть несколько низкорисковых инструментов управления: ✔️ Депозит в банке. Положил и забыл. Застрахован на 1,4 млн руб. Теперь депозит под 18% - поверьте, исторически очень хорошая доходность. Далеко не каждый бизнес дает такую прибыль. Минусы: - деньги нельзя выводить до конца срока депозита - куча условий от банка, которые надо внимательно изучить (бывают неприятные случаи с мелким шрифтом в нижнем углу в договоре) - короткий срок депозита. В зависимости от КС - такая высокая доходность может скоро закончится. Сложность - 1 из 10. Надежность - 10/10 Время управления - 1 час в 6 мес* * Время на прочитать договор и поставить подпись. ✔️ Облигации Занимаешь деньги не напрямую банку, а бизнесу или государству через посредника (брокер). Доходность выше, чем у банковских депозитов на 1-6%. Не застрахованы. Выше риски потерять деньги. НО при понимании, как работают облигации, потерять на них деньги очень трудно. {$RBU4} Сложность - 3 из 10 Надежность - 8/10 Время управления - 4 часа в месяц* * каждую неделю следить за данными по потребительской инфляции, заседаниями ЦБ, динамикой размещений госдолга Минфина РФ + выбор конкретных облигаций) ✔️ Золото/драгметаллы Растет вместе с долларовой инфляцией. Цена привязана к курсу доллара и на бирже торгуется в рублях. Двойная защита от снижения курса рубля (девальвации) и общемировой инфляции. Зависит от ставки ЦБ РФ, ставки ФРС США (Федеральная резервная система), стоимости добычи золота. Сложность - 2 из 10 Надежность - 7/10 Время управления - 2 часа в месяц* * Следить за КС в РФ и в США. ⚠ Положить деньги под матрас - самый хреновый вариант. Инфляция в 15% за 10 лет сожрет 80% ваших текущих накоплений! Нет уверенности, что ваш доход будет расти больше 15% годовых? Имеет смысл задуматься над своей финансовой грамотностью 🙃 Подробно о каждом инструменте - в будущих постах

Как я отмечал в своих мартовских публикациях, увеличить долю консервативных инструментов и было стратегически верным решением. Я сделал ставку на валютные , золотые облигации и фонды ликвидности {$LQDT}, увеличив их долю в портфеле до 54%. Такой подход позволяет спокойнее переживать текущую коррекцию. При выборе консервативных инструментов, были серьезные опасения касательно ОФЗ 26238 , связанные с объемным планом размещения длинных облигаций Минфином на 3 трлн за 2024 год. Такое количество госзаймов, умноженное на данные по инфляции, серьезно давило и давит на номинал облигаций. Слежу за выпуском, но пока обхожу стороной. Что сейчас? Основным триггером к распродаже на фондовом рынке я считаю вероятное повышение КС до на 100-200 п.п. При такой доходности вклады, короткие облигации и флоатеры становятся более привлекательными на горизонте года. Мы видим банальный переток денег из одних инструментов в другие + фиксирование прибыли после 17 - месячного роста + panic sale физиков на слухах от "дяди из ФСБ". Что дальше? Быть морально готовым к падению индекса до 2900 - 3000 п.п. и иметь достаточный запас кеша специально для таких ситуаций. Я начну лесенкой докупать акции в первую очередь фундаментально крепких компаний, когда увижу хотя бы 3 зеленых свечи на дневке. После усреднения позиций в акциях, начну аккумулировать деньги в фондах ликвидности/банковских вкладах на срок от 3 до 18 мес., так как не жду понижения КС до конца 2024 года, и не вижу триггеров для бурного роста рыка акций на горизонте 6-12 мес. Такая вот дорожная карта до конца 2024. В дальнейшем будем действовать по ситуации. Не ИИР

{$USDRUB} Правительство обсуждает введение прогрессивного НДФЛ: •до 15% для тех, кто зарабатывает больше 1 млн руб. В год; •до 20% для тех кто зарабатывает больше 5 млн Руб. в год Т.е. повышение налога для физ.лиц довольно существенно. Однако, этот, на первый взгляд, негатив на индекс московской биржи практически никак не отразится. Что делать частному инвестору? К счастью, есть механизмы, которые позволяют заработать на повышении налога. 1. Возрастает мотивация использовать ИИС типа Б, чтобы не платить налог на прирост капитала для тех, у кого ИИС был открыт до 01.01.2024. 2. Открыть ИИС-3, где можно совместить вычеты типа А и Б одновременно - т.е. вычет за взнос и вычет на доход. Логика понятна - чем больше налог введут, тем больший вычет получим. 3. Возникнет интерес инвестировать через паевые инвестиционные фонды (ПИФы), которые не платят налоги на доход с дивидендов. 4. Вырастет мотивация владеть акциями больше 3х лет для получения льготы на долгосрочное владение (ЛДВ), которая освобождает от выплаты налогов при реализации активов 5. Если повышение налогов коснется НДФЛ от процентов по вкладам*, то будет наблюдаться переток со вкладов на фондовый рынок, что будет хорошим драйвером его роста. *НДФЛ по вкладам удерживается на сумму 1000 000 *(КС/100), где КС - значение текущей ключевой ставки. Стоит отметить, что введение прогрессивного налога - изящное решение с точки зрения государства для пополнения бюджета. Данная мера значительно стимулирует интерес к РФ фондовому рынку со стороны физиков. На фоне этого, становится ясным, как государство будет увеличивать капитализацию фондового рынка до 60% от ВВП до 2030 года, деньги у народа есть) Не было бы счастья, да несчастье помогло 😊

резюмирую мысли. Взлетит или упадет? Существуют риски. 1. В пользу того, что упадет на горизонте до полугода (выплат дивидендов в июле): ♦️спекулятивные продажи от тех, кто закупался на новостях о сплите перед/после Сплита с падением котировок на 10% (вероятность P ~3/10), на 5% - 5/10 ♦️неопределенность в изменениях структуры бизнеса на новостях о приватизации от ЦБ с падением до 10% (2/10) ♦️возможные аварии/перерывы поставок по существующим маршрутам с падением до 10% (2/10) Макроэкономические факторы: ♦️очередной черный лебедь до/после выборов: эскалация конфликтов, пандемия, инопланетяне и пр. С падением на 10-50% (5/100) 2. В пользу того что вырастет: 🟢СПЛИТ. На РФ рынке 80% физиков, средний портфель 245т.р. (по данным ЦБ 01.09.23) Но этот показатель не объективный, логичнее оценивать объем портфеля по медиане (когда у 50% инвесторов больше, а у 50% меньше этой суммы) => получится 150-200 т.р. Таким образом, сейчас у большинства физиков (от 60 до 80%) просто нет возможности приобрести/диверсифицировать портфель такой акцией. После Сплита такая возможность будет. Вероятность роста на 10% - 8/10, 20% - 6/10, 30% - 4/10 🟢Стабильные дивиденды. По прогнозам в 2024 он составит около 12%, или 20 000 р. Рост на 10% p=9/10 🟢индексация тарифов на транспортировку нефти на уровне инфляции ЦБ => рост чистой прибыли от года к году при прочих равных. Рост 2-5% на хорошей квартальной отчётности. Р = 10/10 🟢новость о возможной приватизации Транснефти вижу скорее позитивной. Государству выгодно продать компанию частному бизнесу подороже. Возможно, вся история со сплитом задумывалась именно с этой целью. Выгода Для инвесторов - частный бизнес эффективней за счёт конкуренции на рынке. Рост на 10% p= 3/10 Макроэкономические факторы: 🟢Рост денежной массы в мировой экономике, и РФ в частности, неизбежно повлечет вливание рублей в активы компаний. 🟢геополитическая напряжённость на ближнем востоке усложняет логистику нефти и газа танкерами, что повышает интерес к трубной перекачке. ИТОГИ Цена риска потерять деньги (количество % x вероятность д.е.) = 0,095, меньше чем "риск" их заработать = 0,29, т.е. 1к3 на горизонте до полугода. * Прим.: Каждый фактор при расчете брался независимо от других (дизъюнкция). Проценты от текущей цены. В основе всех оценок - мой личный опыт, логика и информация из официальных источников.