Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Приветствую, друзья! ✊ Рынок сейчас, конечно, специфический и падать толком не хочет, и расти сил нет. Сплошные качели ожиданий 🤪 Давно не писал про автоследование и нашу С момента запуска прошел практически месяц (если убрать майские праздники), и самое время подвести промежуточные итоги. Главное: ошибку и неопытность работы со стратегией, с мне удалось практически полностью отбить. Мог закрыть этот вопрос в плюс еще в пятницу, но рынок пошел на снижение, и пришлось сдать лонги чуть ниже. Вчера перезашел дешевле. Но в целом заходить на большой объем сейчас не готов, уверенности в рынке пока нет. Не за что зацепиться 😬 Сейчас я держу значительную часть средств в денежном рынке. Хочу подчеркнуть: я делаю это не для того, чтобы собирать с вас комиссии за простой, а исключительно ради безопасности ваших портфелей. Когда нет уверенности в отскоке, главное правило не терять. В целом мне нравится управлять стратегией. За это время удалось дважды поймать локальное «дно» в акциях (правда, аккуратничал и заходил только на пол-депозита), а также провести несколько быстрых спекулятивных сделок. Высокий риск я сейчас не беру. Мой главный гештальт на сегодня, полностью перекрыть стартовую неопытность с ЕвроТрансом и вывести стратегию в уверенный плюс. Продолжаю тестировать рынок и искать лучшие точки входа. По самому рынку сказать особо нечего ждем драйверов. Возможно, импульс движению зададут новости по дивидендам , а дальше действовать по ситуации. Всем отличной и продуктивной недели! ✊

Росимущество готовится продать почти 24% — и рынок уже начинает это переваривать. Формально всё выглядит логично: государство в 2022-м влило в авиакомпанию 52,5 млрд рублей из ФНБ, доля выросла выше 73%, контроль обеспечен с запасом. Теперь лишний процентный жирок решили монетизировать — заодно и free-float подрастёт, что вписывается в общую повестку про развитие рынка капитала. Отбор организатора сделки уже идёт, заявки принимались с 22 мая. Механика понятна: крупный пакет без дисконта не продаётся — рынок просто не переварит такой объём предложения по текущей цене. Диапазон 5–10% к рынку выглядит реалистично, это не паническая распродажа, а стандартная плата за размер. Схожий сценарий разыгрывался при размещении ДОМ.РФ: компания привлекла порядка 31,7 млрд рублей, free-float после сделки составил около 10%. Структурно близко. Но вот где у меня вопрос: а зачем сейчас заходить в бумагу в расчёте на «дисконт»? По РСБУ за первый квартал — чистый убыток 12,6 млрд рублей. Выручка при этом выросла на 5,7% год к году, до 172 млрд рублей, но прибыли этот рост не принёс. Авиатопливо дорогое, операционные расходы не снижаются, маржа под давлением. Таргет по бумаге у аналитиков висит на пересмотре до выхода отчётности по МСФО — то есть даже профессиональные оценщики пока не готовы поставить число. Краткосрочно давление на котировки почти гарантировано: рынок будет закладывать ожидаемый дисконт заранее, это стандартное поведение перед крупным навесом предложения. Среднесрочно же всё упирается не в приватизацию, а в операционную картину: топливо, загрузка, курс. Пока ни один из этих факторов не разворачивается в пользу Аэрофлот. Мой взгляд: само по себе это размещение — не катализатор роста. Но если просадка на навесе окажется достаточно глубокой, а МСФО за первый квартал не преподнесёт неприятных сюрпризов — вот тогда появится повод посмотреть на точку входа внимательнее. Пока же это скорее история про терпение, чем про действие. ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Делюсь личным мнением и аналитикой.

🪙 Крепкий рубль - не проблема. Российские компании, которые могут извлечь выгоду из затяжной крепости рубля. Ярче всего эта закономерность проявляется в нескольких ключевых секторах, где бизнес зарабатывает в рублях, но при этом несет расходы в иностранной валюте или имеет валютные долги. 1. Непродуктовый ретейл (М.Видео, ВИ.ру): Снижение затрат на закупку импортной техники и электроники напрямую повышает маржинальность продаж при стабильной рублевой выручке. 2. Фармацевтика (Озон Фармацевтика): Сильный рубль удешевляет закупку импортных фармацевтических субстанций и сырья (до 30% себестоимости у некоторых компаний), что снижает издержки производства. 3. IT и Телекоммуникации (Яндекс, МТС): Выручка компаний привязана к внутреннему рынку, но укрепление рубля делает более выгодной закупку зарубежных серверов, вычислительных мощностей и оборудования. 4. Авиаперевозки (Аэрофлот): Сильный рубль снижает рублевую стоимость лизинговых обязательств в иностранной валюте и расходы на аэропортовые сборы, топливо и техобслуживание. 5. Строительство (ПИК, Группа ЛСР): Укрепление рубля снижает себестоимость импортных строительных материалов и выступает важным дезинфляционным фактором, создавая предпосылки для смягчения денежно-кредитной политики ЦБ в будущем. 🪙 Стоит отметить, что разные сектора выигрывают по разным причинам. Например, ритейлеры получают прибыль за счет удешевления импорта, а ИТ-компании — за счет снижения затрат на оборудование и ПО. Кроме того, существуют компании с уникальной структурой капитала: так, Газпром с большим валютным долгом становится бенефициаром, поскольку его долговая нагрузка в рублях сокращается. Но покупать некоторые компании из этой подборки я бы всё равно не стал ( Мвидео, Газпром) , так как потенциал для роста может быть крайне сомнительным. А рост только на укреплении рубля - это возможно не самый надёжный рост.

🚀 SpaceX произвела почти удачный запуск Старшипа. Ракета взлетела, но один из 33 двигателей Super Heavy сломался во время подъёма. А вторая ступень вышла в космос, несмотря на поломку одного из шести двигателей. Это был первый полёт Старшипа за 7 месяцев – и его, очевидно, нужно было произвести до выхода компании на IPO. До него осталось всего несколько недель. Компания планирует привлечь рекордные $75 млрд по оценке в $1.75 трлн. До такой сумасшедшей капитализации бизнес дорос всего за 25 лет (NVidia на 8 лет старше). ✈️ У авиакомпании Delta доходы от продажи билетов в бизнес-класс впервые в истории превысили продажи эконома (а их так-то сильно меньше; просто бизнес в разы дороже). Продажи эконома на 7% упали, бизнеса и первого – на 9% выросли. Недавно обанкротился большой американский дискаунтер Spirit. Это называется график в форме буквы K: верхи могут, низы не могут. У гостиниц похожая тенденция: выручка люксовых отелей растёт, у средних и дешёвых – падает. Хотя ⅔ американцев по-прежнему готовы путешествовать по стране в этом году – пусть и в менее дорогие места, просто на машине. Выручка в казино Лас-Вегаса показывает рекорды, в то время как количество туристов там падает. То есть туда едут богачи и тратят пуще прежнего. 🚕 Waymo приостановила езду своих роботакси в Атланте, Остине, Далласе и Хьюстоне после того, как две машины решили, что они теперь корабли и поплыли. Дело в том, что там наводнения и некоторые дороги превратились в реки. А самоезды не обратили на это внимания. Компания уже пропатчила все тачки на случай следующих наводнений, но всё равно смешно. Там ещё в Калифорнии одно такси не пропустило школьный автобус и даже наехала на ребёнка. Будто обычные такси на это не способны! 🍕 Domino’s пообещала раздавать бесплатных пицц на 1 млн долларов, если кто-либо из команды США на Кубке Мира по футболу получит красную карточку. В этом смысле Италия всё-таки попадёт на мундиаль. 🇷🇺 Россия продолжает ждать главную новость. Это были №21-26 (258).

🔻 Ставка снижается. Кто выигрывает первым? ЦБ срезал ключевую до 14,5% в апреле, 19 июня ЕСЛИ ждём ЕСЛИ ещё −50 б.п. К концу года рынок видит 12%. Цикл уже стартовал — три акции и две облигации, которые на нём играют, с разными механизмами. 📊 АКЦИИ 🏦 — Сбербанк Дивиденд 37,64 ₽ за 2025, последний день покупки 17 июля, доходность ~11,7%. Двойная история. Во-первых, главный дивиденд лета по абсолютной величине на рынке. Во-вторых, банк — прямой бенефициар снижения ставки: дешевле фондирование, растёт спрос на кредиты, восстанавливается чистая процентная маржа. Дивгэп Сбера исторически закрывается одним из самых быстрых. Окно входа — до 17 июля. 📱 — МТС Политика гарантирует минимум 35 ₽ в год, решение ждём в ближайшие недели. Доходность ~14%. МТС — это «облигация в форме акции». Стабильный денежный поток, защитный сектор, минимальная зависимость от цикла. Бонусом: компания закредитована, и каждые −100 б.п. ставки прямо режут процентные расходы. 14% дивдоходности при падающих депозитах — арифметика очевидна. 💱 — Московская биржа Бенефициар цикла «с другой стороны». Когда ставка падает, депозиты теряют привлекательность — деньги физлиц перетекают на фондовый рынок. Биржа зарабатывает на комиссиях с оборота: больше клиентов → больше сделок → больше комиссий, без принятия рисков на баланс. Не дивидендная история — чистая ставка на тему. 📈 ОБЛИГАЦИИ 🛡 — ОФЗ 26242До 2029 (3 года), YTM ~13,3%. Купонная доходность зафиксирована до погашения. Сравните с депозитом: банковский вклад падает вслед за ключевой, через полгода новый дадут под 11-12%, через год под 9-10%. Облигация лочит сегодняшние ставки на три года вперёд. Идеальный «ленивый» инструмент. 🚀 — ОФЗ 26248До 2040 (14 лет), YTM ~14,65%, купон 12,25%. Спекулятивная история — на переоценке тела. Механика простая: чем длиннее облигация, тем сильнее цена реагирует на движение ставок. При движении ключевой к 12% к концу года длинные ОФЗ потенциально дают +15-20% к цене плюс высокий купон по пути. Двойной заработок: купон + рост тела. При снижении ставки выигрывают акции (приток денег с депозитов + восстановление прибыли) и длинный фикс (переоценка тела). Дивиденды — бонус

ОБЛИГАЦИОННЫЙ ВЕСТНИК 2️⃣6️⃣☘️0️⃣5️⃣☘️2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣ 😎 Двигаться к лету продолжаем полным ходом - последний весенний вторник миновал! Разумеется, в компании свежих новостей курс становится чуть понятнее, добрый вечер, дамы и господа! 🐣 АНОНСЫ 🍀 АРЛИФТ ИНТЕРНЕШНЛ 🅱️🅱️➕, определили даты размещения выпуска 001Р-02: сбор 2 июня, старт торгов - 5-го. Не лишним будет обратить внимание, что на первичке минимальный размер заявки должен составлять 1,4 миллиона рублей, а вот в стакане ограничения не будет. Напомнит параметры картинка под постом. 🍀 Повелители кофе в лице ЛК ПРОГРЕСС 🅱️➕ анонсируют второй облигационный выпуск. Объем составит 100 миллионов рублей, на бирже бумага пробудет при наилучшем раскладе 3 года. Через год имеется колл, а ежемесячный купон установлен на уровне 25% ровно, и не выглядит конкурентным - дебютный выпуск с 26,5% у номинала. Собираться и торговаться выпуск будет в пятницу, 29 мая, а организатором вновь выступит Диалот. 🍀 За хорошее настроение отвечает сегодня КЛВЗ КРИСТАЛЛ 🅱️🅱️➖, предлагающий выпуск 001Р-05 с параметрами, не соответствующими рейтинговой группе. Впрочем, фанатов эмитента это обычно не смущает. Итак, 3 года торгов без оферт, амортизация по 25% в последний год торгов раз в 3 месяца, и ориентир квартального купона не выше 21%. Объем - 200 миллионов рублей, размещаться планирует в первой декаде июня, точнее сообщат позже. Организаторы - ИФК Солид и АБ Россия. 🍀 МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ неутомимо занимает - план есть план. Завтра на аукционе явятся: 26251 с купоном 9,5% до августа 2030 и 26230 с купоном 7,7% до марта 2039. Высококупонные выпуски вновь приберегли на светлое будущее. А другого и быть не может... наверное :) 🏁 ИТОГИ СБОРА: 🍀 Флоатеры сегодняшних героев оторвались на держателях по полной) МТС вновь пообещал 2%, а оставил лишь 1,5% премии к ключевой, а РОСТОВСКАЯ ОБЛАСТЬ превратила обещанные 3% в 2%. Маркетинг никого не щадит :) 📝 РЕГИСТРАЦИИ 🍀 ЭКОНОМЛИЗИНГ 🅱️🅱️🅱️➖ начинает регистрировать выпуск 002Р-03. 📊 РЕЙТИНГИ ⬇️ МОТОРНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ $RU000A108KV2 получили резкое понижение рейтинга с ВВ- до критичного уровня 🅱️➖, да еще и негативный прогноз сверху. Надеюсь, последствия вам понятны и риски приняты осознанно, если владеете подобным. 🔶 🧐 Статус "под наблюдением" к действующему рейтингу 🅱️🅱️➖ с развивающимся прогнозом получил эмитент КОНТРОЛ ЛИЗИНГ от агентства Эксперт РА. 🔶 🫡 Рассказ подошел к концу - до новых встреч, друзья!

📊 СРАВНИМ ОБЛИГАЦИИ И АКЦИИ. 📆 За МЕСЯЦ: Индекс -5,1% Индекс -0,5% Мои стратегии +1,3%-1% 💼 Для сравнения по АКТИВАМ за месяц: ОФЗ 26248 -1,2% ОФЗ 26254 -1,2% ОФЗ 26238 -2,3% Сбер -1,4% Газпром -5,8% ВТБ -7,7% 📉 Рынок за последнее время разочаровывает. Новостной фон без позитива. А в текущий момент отсутствие позитива - это негатив. В плюсе только МОИ СТРАТЕГИИ. 🚫 Рынок акций вообще неинтересен, там мы стоим в боковике или снижаемся уже БОЛЬШЕ ГОДА. Разворот конечно будет, но когда это произойдет - непонятно. 💼 Облигации же чувствуют себя более стабильно, хоть их тоже и потрясло за последнее время, но там есть хоть какая то растущая динамика и главное - постоянные КУПОНЫ. ✅ СТРАТЕГИИ В ПЛЮСЕ. 🫡 Даже несмотря на снижение индекса облигаций RGBI, мои стратегии в плюсе. 💼 Лучше всех себя показала стратегия - там плюс 1,3% на падающем рынке. Стратегии , и ОФЗ дали в районе 0,9-1% плюсом. 🧑🏼‍💻 Если бы рынок облигаций не подвел общим снижением, а показал небольшой рост, как и раньше, то плюсы по стратегиям были 2% и более. Подключайтесь и зарабатывайте. ✍🏼 ИТОГ: Облигации показали себя в очередной раз, как наиболее доходный инструмент на нашем рынке. Радует то, что мы сфокусированы на них, находимся в рынке и зарабатываем на облигациях. При этом рост у облигаций еще впереди. Когда ситуация со ставкой ЦБ нормализуется - рост рынка облигаций ускорится.

💰 Парадокс риска и богатства В умных книжках принято считать, что с ростом богатства растет и абсолютная склонность к риску. Например, у вас есть миллион долларов — потеряв сто тысяч из этого миллиона вы все равно останетесь богатым. Если же вы взяли сто тысяч в кредит и прогорели на каком-то стартапе, то вам придется отдавать этот долг и во многом себе отказывать. 🎰 Но в жизни происходит совсем иначе, и по мере роста богатства склонность к риску часто снижается. Ведь помимо финансовых есть и психологические потери — и чем денег больше, тем эти потери болезненнее. Почему же так происходит? Напомню вам теорию перспектив — после выигрыша ценность выигранного доллара падает, а боль от его потери, наоборот, возрастает. И если мы теряем деньги, то чувствуем более сильную боль, чем радость от такого же выигрыша. 💪 А когда мы становимся богаче, то это похоже на теорию перспектив на стероидах :) Если наш капитал составляет 2 миллиона долларов, то боль от потери одного миллиона будет больше, чем радость от получения еще одного миллиона. Еще одна причина таких ощущений — это время, необходимое для восстановления после потери. Если у человека была 1000 долларов, и он ее потерял, то вернуть ее можно довольно быстро. А если теряешь сто тысяч из миллиона, то на восстановление могут уйти годы. 🚀 А еще богатство похоже на восхождение по лестнице. Если вы поднялись на высокую ступеньку, то уже не захотите спускаться вниз — вы уже познали вкус хорошей и комфортной жизни, и необходимость экономить повергнет вас в ужас. Плюс чем больше у вас денег, тем больше денег нужно, чтобы вы почувствовали какие-то изменения. Это как разница в стоимости билетов — между вторым и третьим классом она невелика, а бизнес-класс стоит гораздо дороже. 📉 Так что по мере роста капитала лучше снижать, а не повышать риски. Да, у нас появляется запас прочности, но это не значит, что этим запасом нужно рисковать. Ведь чем ближе мы к удовлетворению своих желаний, тем меньше нам хочется их терять. 😉 Если вы разбогатели, то вы уже победили. И тогда не стоит играть на победу — лучше сосредоточиться на том, чтобы не проиграть :) (с) пост написан по материалам статьи Ника Маджулли

Посмотрел на банки — и нашёл кое-что неожиданное Прогнал пять банков за последние 12 месяцев. У каждого своя история, свой ROE, своя динамика. 📊 На поверхности: +8,3%, +1% (с поправкой на сплит), −2,7%, −15,6%, −16,9%. Разброс ROE тоже разный: у T — 29%, у SBER — 22%, у BSPB за год рухнул с 27% до 15%. Но когда я начал копать глубже — наткнулся на кое-что интересное. 💡 Есть один показатель, по которому рынок оценивает банки на удивление одинаково. Это подразумеваемая стоимость капитала — CoE. Грубо говоря: какую доходность рынок требует от банка, чтобы согласиться держать его акцию. Считается из соотношения P/BV и ROE. Прогнал по банкам — и получил почти одинаковое число: - (P/BV 0,82, ROE 22%) → implied CoE ≈ 25,9% - (P/BV 1,09, ROE 29%) → implied CoE ≈ 27,0% - (P/BV 0,60, ROE 17%) → implied CoE ≈ 25,2% Три совершенно разных бизнеса, три разных ROE, разная стоимость акций — но рынок требует от каждого из них одинаковую премию. Плюс-минус 25–27%. Причём динамика показателей от квартала к кварталу постоянно стремится к этой единой цифре. Это значит, что крупный капитал не оценивает банки по отдельности. Применяется единый фреймворк ко всему сектору. Когда ЦБ меняет сигнал по ставке — CoE меняется сразу для всех, и они двигаются строем. Но когда у конкретного банка падает ROE — его цена начинает отставать от остальных, потому что уменьшается сам знаменатель формулы. — яркое исключение из этого ряда. Implied CoE там сейчас выходит в районе 20% — заметно ниже соседей. Либо рынок авансом закладывает быстрое восстановление ROE обратно к 25%, либо переоценка вниз тут ещё просто не закончилась. На мой взгляд — второй вариант куда вероятнее. — случай особый, там динамику цены определяют совсем другие внутренние факторы 📌 Из всего этого получается неудобный вывод: между Сбером, Т и Совкомбанком сейчас нет принципиальной разницы в том, насколько справедливо их оценивает рынок. Все три бумаги стоят ровно на одной линии. Апсайд у Т-Технологий чуть выше за счёт наивысшего ROE, но и риск симметричный: упадёт ROE — цена мгновенно пойдёт вниз по той же логике. Зато при снижении ключевой ставки CoE для всего сектора поползёт вниз — и тогда банк с наивысшим ROE переоценится сильнее остальных. Это сильный тактический аргумент в пользу акций Т (апсайд выше, но и риски тоже выше). Рынок говорит, что Сбер, Т и Совкомбанк стоят одинаково справедливо — три разных бизнеса, один фреймворк оценки. У вас есть фаворит среди них — и если да, чем обосновываете?

⚡️"Sell in May and go away" уже не тот?🤔 Фраза "продавай в мае и уходи" десятилетиями считалась почти правилом среди инвесторов. Логика была простой👇 Летом рынки якобы "засыпают". Люди уходят в отпуска, объёмы торгов снижаются, драйверов становится меньше. Поэтому часть инвесторов фиксировала прибыль в мае и возвращалась ближе к осени. Но последние годы российский рынок всё чаще ломает эту сезонность 👀 📌Например: 🔹️лето 2023 года оказалось одним из самых сильных периодов для рынка Индекс Мосбиржи полной доходности за июнь–август прибавил более 20% 🔹️летом 2024 года стратегия уже сработала намного лучше Рынок заметно скорректировался, и временный выход из акций помог бы переждать просадку 🔹️а летом 2025 года рынок уже не дал такой простой картины Сильного летнего роста не произошло, но и классического сценария "продал в мае, спас капитал" тоже не получилось Инвесторы в тот момент смотрели сразу на несколько факторов: дивиденды, облигации, жёсткую политику ЦБ и общую ситуацию в экономике 📌И вот тут становится видно главное. На российском рынке стратегия "Sell in May" работает далеко не всегда. В отдельные годы она действительно помогала переждать просадку. Но были и периоды, когда выход из рынка летом наоборот приводил к потере сильного движения вверх. И вот в этом главный парадокс нынешнего рынка👇 ◾️С одной стороны инвесторы боятся попасть на возможную коррекцию, особенно после того как рынок уже несколько раз обновлял локальные минимумы и показывал, насколько быстро может ухудшаться настроение участников. ◾️С другой стороны, выйти из рынка тоже страшно, потому что любое позитивное геополитическое заявление, изменение риторики ЦБ или приток дивидендных денег способны резко развернуть котировки вверх. При этом сейчас у инвесторов стало заметно больше вариантов, куда можно временно переложить капитал. Помимо акций внимание всё чаще смещается в сторону облигаций и фондов денежного рынка. 🧐Пока рынок спорит о будущей траектории ставки, длинные ОФЗ для многих стали полноценной альтернативой акциям. Если цикл снижения ставки действительно начнётся, длинные бумаги могут дать переоценку. Фактически рынок сейчас живёт сразу в двух сценариях👇 🔸️акции ждут притока ликвидности и смягчения ДКП и улучшения общей конъюнктуры 🔸️облигации заранее пытаются отыграть будущий цикл снижения ставки, но одновременно закладывают в цены дальнейшую траекторию ставки и инфляционные ожидания 📌Отдельная история про дивиденды. Многие инвесторы сейчас не выводят дивидендные выплаты с рынка, а сразу реинвестируют их обратно. Иногда именно этот поток денег и поддерживает рынок даже в традиционно "сонный" летний период. Но вернутся ли выплаты именно в акции – большой вопрос. 🤔Вывод На российском рынке стратегия Sell in May работает значительно слабее, чем на классических западных площадках, а в последние годы можно сказать ,что не работает вообще. Наш рынок слишком сильно зависит от геополитики, решений ЦБ, ликвидности и общего новостного фона. Из-за этого сезонность здесь регулярно ломается, а рынок летом способен показать практически любое движение, от сильного роста до резкой коррекции. Намного важнее понимать, что именно сейчас двигает рынок и где в конкретный момент находится капитал инвесторов. А вы как считаете👇 Лето для инвестора сейчас, время отдыха или время возможностей❓️ Ставьте 👍 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс.

Разъяснение ситуации по ЮГК: Во-первых, можно уже книгу написать из моих негодующих постов про акции этой компании, тут было буквально все: -Арест мажоритария -Остановка торгов на неизвестный срок -Взрывы на объектах -Невероятно резкие ухудшения в отчетностях -«Дивиденды заплатим в 2024 году» -И цену выкупа объявим так, чтобы физиков не обидеть и УГМК бизнес не отдадим, чтобы они не выводили денежки из компании Ну правда, это акция, на которой я потерял больше всего просто потому, что верю в сектор, потенциал развития, но недооцениваю то, как смело нас могут кидать. Сегодня мы увидели объявление аукциона по продаже доли Струкова (уже Росимущества) отмененным: -АО Покровский рудник подали заявку (это структуры УГМК, которые беспощадно кидают людей и выводят деньги в известной «лудомании» под названием ОВК) -АО «Русские Угли», которые в целом могли бы поднять бизнес с колен, конечно же, не были допущены к торгам. Условия сегодняшнего несостоявшегося голландского аукциона: -Минимальная цена аукциона 81 млрд за 67,2% - 0,47 руб на акцию. При этом оферта миноритариям по средневзвесу 0,73 руб (это то, что обязан сделать покупатель). Суммарно, получается, что не состоялся аукцион для покупателя актива за 0,55 рублей за акцию, что на 30% ниже биржевой цены. Да, для нас ориентир - 0,73 руб на акцию, как оферта (НО которой может и не быть) Для покупателя - 0,47р Как вы понимаете, в такой актив хочется инвестировать по цене ближе с дисконтом (которая равна 0,4-0,5 руб за акцию), так как покупая актив по текущим мы никак не защищены от кидка и отмены оферты. Поэтому, дабы оградить многих от «попытать удачу» я пишу этот пост. Живой человек, который не один раз обжегся в этой компании. Помню как вчера: 2024 год, лето, -3 миллиона мой убыток за надежду на светлое будущее. Сегодня 2026 год, золото сделало Х2, а ЮГК продают за 0,55 руб. Без комментариев… P.S: если подобный формат разъяснений самого «горячего» на рынке вам актуален - не забывайте про реакцию! А чтобы не потерять меня в ленте и видеть посты - обязательно подписывайтесь!

10 причин продавать рынок 🔽 ◽️Рынок сегодня топчут социально-политический фон и структурные риски, то есть всё то, что не лечится дивидендами отдельных компаний. Вот десять причин, по которым мы там, где мы есть: 1. Непредсказуемая налоговая политика. Правила меняются на ходу: то новые windfall-сборы, то рост налогов на микробизнес, откуда государство пришло пару копеек. Бизнес не может планировать даже на год вперёд, а инвестор не может посчитать будущую прибыль. Рынок ненавидит такую неопределённость сильнее любых плохих, но понятных новостей. 2. Национализация и посягательство на частную собственность. Самое токсичное, что может случиться с рынком. Когда государство пересматривает приватизацию и забирает активы через суд, под вопросом оказывается сам смысл владения акцией. Инвестор отвечает единственным способом: закладывает повышенную премию за риск, и оценки всех компаний сжимаются. 3. Снижение рейтингов власти. Оценка работы правительства у ФОМ сползает: «скорее хорошо» падает к многолетним минимумам, «скорее плохо» растёт к максимумам. Рейтинг доверия по трекеру откатился к нижней границе диапазона за годы наблюдений (см 1 фото). Polymarket на думские выборы подсвечивает, что доминирование правящей партии тает (с ~75% к 57%), а системная либеральная партия «Новые люди» набирают вес с 10% до 30% (2 фото). Политический фон поплыл, что особенно чувствительно в период внешнего геополитического противостояния и рынок это чувствует. 4. Рост запросов «переезд из России». Поисковый интерес подобрался к уровням мобилизации сентября 2022 года и недалеко от марта 2022-го (3 фото). И это без единого громкого триггера, на одной накопленной усталости. Когда люди массово ищут, как уехать, капитал думает в ту же сторону. 5. Страх бегства вкладов. Запросы «заморозка вкладов» обновили максимумы февраля и сентября 2022 года и идут к пикам конца 2024-го, когда рынок трясло от ставки под 21% (4 фото). Сама заморозка остаётся мифом, который ЦБ публично называет абсурдом, с чем сложно поспорить. Зачем государству забирать наши деньги, если мы их уже отдали в займы под процент в ? Но рынок торгует не факты, а страхи. 6. Хаотичные отключения интернета. Бьют по нервам каждый день и по конкретным секторам сразу: телеком, финтех , онлайн-торговля . Да тот же WB, за которым охотится уже отчитывается о снижение мобильного трафика на 10% из-за политики белых списков. 7. Политические качели. То надежда на перемирие, то её обрыв. Рынок превратился в заложника заголовков и живёт от одной новости до другой, которые каждый раз обламывают надежды. 8. Высокие ставки. Пока деньги без риска приносят двузначную доходность, акции проигрывают борьбу за капитал. Тут всё просто и понятно. 9. Дефицитный бюджет. Казна недобирает триллионы уже в первые кварталы года, расходы летят вперёд доходов. Отсюда появляются инициативы доп сборов и поднятия тарифов. 10. Крепкий рубль. Сильная валюта режет рублёвую выручку экспортёров, а это костяк индекса. Штрихом ко всему: уровень счастья россиян, по опросам, упал до минимума за 15 лет (5 фото) ◽️Да, по всем фронтам плохо, однако именно этот факт и сложил цены туда, где они сейчас находятся. Каждая из этих десяти причин временная. Ставки снижают. Бюджет балансируют. Геополитика рано или поздно разворачивается. Страхи рассеиваются, как и всегда. И как только фон начнёт улучшаться, а он неминуемо начнёт, российские акции улетят в космос. Не потому что я фантазёр, а потому что так работает рынок. Дно куётся ровно тогда, когда новостной поток невыносим. ◽️Я стопроцентный оптимист. И вам советую быть такими же: на рынке другой тип людей просто не выживает - это моё стратегическое отношение к рынку. Именно такие моменты, когда всё кричит «беги», дают шанс купить максимально подешевевшие активы. О том, чтобы купить активы по дешёвке - мечтают все, но воспользуются им подавляющее меньшинство. Может, единицы. Будьте среди них! Подержите пост 👍, если было полезно

Госдума сегодня наделила и ЦБ правом самостоятельно подавлять дроны — без ожидания реакции профильных служб. Закон прошёл сразу два чтения за одно заседание. Интересный сюжет. Формально это никакого отношения к финансовым результатам банка не имеет — ни на прибыль, ни на дивиденды, ни на капитал не влияет. Но по-своему показателен: Сбер давно превратился в инфраструктурный объект национального значения, и государство это закрепляет уже не только в риторике, но и в законодательстве. Банк получает полномочия, которые обычно ассоциируются с силовыми структурами. С инвестиционной точки зрения я бы не переоценивал этот шаг ни в одну сторону. Защита физической инфраструктуры — дата-центров, офисов, критических узлов — это скорее операционный вопрос, не финансовый. Затраты на соответствующее оборудование будут, но в масштабах бюджета банка — совсем не существенными. Единственное, что здесь действительно стоит держать в голове: чем глубже Сбер интегрируется в государственную инфраструктуру, тем сложнее становится любой сценарий, при котором государство допускает серьёзные проблемы у этого банка. Это двусторонняя зависимость — и она, на мой взгляд, в долгосрочной перспективе скорее снижает хвостовые риски для держателей бумаги, чем добавляет новые. Для котировок сегодня — нейтрально, рынок это проигнорирует. Сигнал скорее системный, чем торговый. ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Делюсь личным мнением и аналитикой.