Хэштег #мнение | Тинькофф Инвестиции Пульс

🏦 СБЕР. Что влияет на закрытие дивгэпа? Зеленый гигант отчитался за апрель 2025г по РПБУ, не будем нарушать традиции и рассмотрим результаты! 📊Результаты за апрель 2025г: ✅Чистый процентный доход вырос на 10,2% г/г до 230,8 млрд руб. ❌Чистый комиссионный доход* снизился на 3,6% г/г до 57,6 млрд руб. ❌Расходы на резервы составили 19,5 млрд руб. ❌ Прочие доходы/расходы составили -4,5 млрд руб. (чаще всего прочие доходы/расходы в плюсе). ✅Чистая прибыль выросла на 5,1% г/г до 137,8 млрд руб. *Снижение чистого комиссионного дохода связано с высокой базой прошлого года, сформированной за счет признания разовых эффектов по кредитным продуктам. Кредитование замедляется: ▪️Розничный кредитный портфель вырос на 0,3% за месяц (потреб. кредиты снизились на 2,2% в апреле или на 8,3% с начала года). ▪️Корпоративный кредитный портфель в апреле вырос на 0,2% без учета валютной переоценки. Если посмотреть отчеты других банков, то там кредитование местами непросто замедляется, а уже снижается. В совокупности с другими макро факторами это расширяет пространство для снижения ключевой ставки ЦБ РФ в июне-июле. ⌛ До дивидендной отсечки осталось 2 месяца и после неё будут следующие fwd показатели: ▪️P/E - 3,6 ▪️P/B - 0,75 Как быстро закрывается дивидендный гэп? 💡В среднем у Сбера гэп закрывается за 1-2 месяца, но на это влияют как будущие дивиденды, так и в целом рыночная конъюнктура👇 ✅Дивиденды за 2025 год могут быть в районе 36-40 рублей на акцию и учитывая вероятное снижение ключевой ставки на горизонте года, дивидендный гэп может закрыться довольно быстро. 🎯 Справедливая стоимость акций - 330 рублей (при снижении ключа таргет будет расти, это нужно понимать) За сколько дней/месяцев закроется предстоящий дивидендный гэп, как считаете❓

🏪 Лента – ставка на продолжение неорганического расширения Ритейлер продолжает представлять сильные результаты. По МСФО за Q1 25: 📍 Выручка 249 b₽ (+23% г/г) 📍 EBITDA 16,3 b₽ (+25% г/г) 📍 Чистая прибыль 6 b₽ (+68% г/г) 📍 Net Debt/EBITDA (без учета аренды) 1 (-1,3 пункта г/г) Ускорили экспансию Монетки, открыв 224 магазина. Начал отыгрываться эффект декабрьского приобретения Улыбки радуги + тоже открывали новые точки дрогери. Если посмотреть на LFL-метрики, то выручка группы увеличилась на 12,4%. LFL-чек и трафик растут во всех сегментах. В гипермаркетах работают над упрощением клиентского пути. Супермаркеты стали самым быстрорастущим сегментом с ростом LFL-чека на 12% и трафика – на 11%. Запускают собственное производство, расширяют быструю доставку из магазинов. В магазинах у дома LFL-продажи растут в основном за счет повышения LFL-чека на 10%. Двузначный рост прибыли – следствие M&A. В балансе ухудшения нет, леверидж остается одним из лучших в отрасли. На что обратим внимание: 🔹 Капрасходы выросли в 2 раза г/г. В плане на 2025 – открытие 1000 магазинов. Сохранение текущих темпов открытия и новые возможные M&A приведут к рекордному капексу 🔹 Рост расходов на аренду на 50% г/г. Магазины у дома и дрогери в основном открываются на арендованных площадях Лента впереди X5 только за счет присоединений. По LFL-продажам X5 в Q1 оказалась лучше (выросли на 14,6%). В структуре Ленты остаются гипермаркеты с вялым ростом трафика и большими расходами на содержание. Но от них не отказываются и умеют поддержать рост продаж хотя бы на уровне инфляции. Компания оценивается дешевле и , хотя по рентабельности сопоставима с ними, по балансу – лучше. Основная причина дешевизны – отсутствие дивидендов. Рынок заложил в котировки прошедшие M&A, отчеты выглядят ожидаемыми и не приводят к значительному росту котировок. Компания интересна в случае рыночной коррекции в расчете на продолжение неорганического расширения. Но отсутствие дивидендов ограничивает привлекательность. Выплаты начнутся с 2026 или 2027 года.

Ростелеком 📱. Кредиторы довольны! Вышел отчет за 3 месяцев 2025 у компании Ростелеком. Отчет ожидаемо плохой по всем финансовым показателям, а котировки с февральских 80 рублей пришли к справедливым 56 рублям! 📌 Что в отчете — Выручка. Выросла на 9% до 190 млрд, даже ниже официальной инфляции. Если посмотреть детально, то видна негативная динамика в ключевых сегментах, которые уже не выглядят быстрорастущими: Цифровые сервисы выросли на 7 (квартал назад эффект 12%); Видеосервисы выросли на 7% (квартал назад 11%) ‼️ — Операционная прибыль. Выросла на 5% до 33 млрд рублей. Упс, компания не держит маржинальность + в 1 квартале проходит индексация тарифов, поэтому расходы нагонят в следующих кварталах! Ростелеком - отличный пример для верующих, что акции спасают капитал от инфляции. Спасают, но если способны перекладывать рост расходов на потребителя, а это не случай Ростелекома 🚫 — Долг. А вот тут начинается жара! Из 33 млрд операционной прибыли компания отдала нетто 28 млрд на финансовые расходы, потому что чистый долг продолжает расти и уже 691 млрд рублей (+ 30 млрд рублей за квартал, отрицательный FCF из-за роста Capex) ⚠️ Такую махину дорого обслуживать, так как 43% долга привязана к ставке. За год долг компании вырос на 22%, вот где настоящий рывок! Чистый долг к OIBDA уже 2.3 ‼️ Прибыль сдулась с 12.5 до 6.7 млрд рублей 🔽 — Дивиденды. Компания в апреле пересмотрела дивидендную политику в пользу урезания дивидендов, что логично! На месте компании заплатил бы 0 рублей 0 копеек за 2024 год, потому что компания не справляется без роста долга. Если заплатят дивиденды за 2024 год, то откроется путь Русгидро 🔌 📌 Мнение по Ростелекому 🧐 Относился скептически к компании по 75 рублей в феврале, но время и цифры расставили все по местам: 1) 9% рост выручки не конвертируется в рост операционной прибыли, компания топчется на месте! 2) Ситуация с долгом близка к катастрофе, по EV компания недешевая - рекордные 756 млрд рублей. Акционерный капитал заменился заемным! Субъективно считаю, что акции торгуются около дна, вопрос только в скорости всплытия котировок в результате снижения ставки. Исторически у компании слабая бета к индексу при росте! Вывод: текущая цена справедлива, но набранные долги будут разгребаться годами! Если бы индекс торговался по 3 300 +, то присмотрелся к Ростелекому по 55 рублей, но предпочту другие акции со здоровым балансом!

По стратегии План, подразумевающий рост на ожидании переговоров и достойных результатов недельной инфляции, потерпел неудачу. Не сильно-то рынок рос на ожиданиях, а на инфляцию совсем без реакции. Но преимущество среднесрочного и долгосрочного инвестирования в том, что всегда есть рабочий вариант в виде удержания позиций. Как бы оценка не изменилась - количество активов в портфеле остаётся прежним, а значит фундаментальные цели продолжают быть актуальными. Идеальной ситуация для покупки активов в портфель будет (на мой взгляд) при следующих условиях: •срыв переговоров по той или иной причине •отказ администрации Трампа от участия в мирном трэке России и Украины (желание явно наблюдается) •отказ от выплаты дивидендов Газпромом . Это логично и правильно, но хомяк 🐹 обязан расстроиться и скинуть плечи •в начале июня дивидендный гэп Лукойла , который не будет быстро закрыт при негативной конъюнктуре рынка. Но справедливости ради хочу заметить, что последние годы именно на отсечках Лукойла чаще всего происходили разворотные движения рынка. С поправкой на зимнюю выплату 😁 Всё это может предшествовать заседанию ЦБ, где я ожиданию минимум позитивнейшей риторики, максимум снижение ставки сразу на 1-2%. Звёзды сойдутся - будет иметь смысл добавлять активы в портфель стратегии. Пока понемногу перекладываю из в по мере укрепления рубля.

🇷🇺 НОВОСТИ И МНЕНИЯ ДНЯ 👇 📌 Аналитики Т-Инвестиций дают рекомендацию покупать бумаги Novabev с целевой ценой 615 руб., потенциал роста на горизонте года — 37% 📌 •Сейчас мы не видим причин покупать акции М.Видео ни для инвестиций, ни для спекуляций — Т-Инвестиции •Акционеры М.Видео-Эльдорадо завершили дофинансирование Компании в объеме 30 млрд руб на реализацию новой стратегии на 2025-2027 годы •СД М.Видео-Эльдорадо рекомендовал акционерам отказаться от дивидендов за 2024 год 📌 СД Русагро рекомендовал акционерам отказаться от дивидендов за 2024 год 📌 СД Fix Price 15 мая утвердит дивидендную политику компании 📌 Т-Технологии 22 мая опубликуют МСФО за 1 квартал 2025 года 📌 РУСАЛ РСБУ 1кв 2025г: выручка ₽155 млрд (рост в 57,5 раз г/г), чистая прибыль ₽189 млрд (увеличение в 74 раза г/г) 📌 В SberCIB ждут умеренного роста выручки и стабильной OIBDA Ростелекома за 1КВ25 г. в этот четверг. И не исключают приятного сюрприза в части дивидендов по привилегированным акциям 📌 ТГК-1 не будет публиковать МСФО за 1кв 2025 года - компания 📌 У нас позитивный долгосрочный взгляд на бумаги Татнефти, хотя в ближайшие месяцы акции вряд ли смогут опережать рынок из-за снижения цен на нефть в рублях — Альфа-Инвестиции 📌 Выручка HENDERSON за 4 месяца 2025 года выросла на 17,5% г/г до 7 млрд руб — компания 📌 Московская биржа начинает торги фьючерсами на кофе 📌 Samsung Heavy Industries и Сегежа Групп планируют подписание долгосрочного контракта — компания 📌 СД Русснефти 23 мая решит по дивидендам за 2024 год 💡 Смартлаб __________________________________ ‼️ Открыт брокерский счёт, по которому ещё не совершал пополнений или покупок❓️ 🎁 Введи мой личный промокод TINVpulsePREMIUM4U в разделе «Профиль» ➡️ «Бонусы и промокоды» или отправь его в чат поддержки без доп. слов и получи подарочные акции на сумму до 20тыс. руб втечении пары минут💰 🎁 Начать инвестировать можно всего с 1000 руб👍 __________________________________

рынка акций от Сергея Дмитриева Рост на российском фондовым рынке, который неожиданно для всех начался 20 декабря прошлого года (напоминаю, что в этот день Центральный Банк неожиданно для всех объявил о сохранении процентной ставки на прежнем уровне), несколько недель подогревался ожиданиями скорейшего завершения украинского конфликта. Однако ожидания участников рынка не оправдались и в течение февраля-марта рынок сформировал разворотный паттерн «двойная вершина», выход из которого произошел 27 марта. Можно констатировать, что с 25 февраля на российском рынке начался нисходящий тренд (отмечен на графике красной линией). Все, что находится под красной линией – это «медвежья» территория и в приоритете должны быть короткие позиции. Движение с 6 по 28 апреля, а также наблюдающийся с 6 мая рост – не более, чем технические отскоки. Открытие длинных позиций – это сделки против тренда. Длинные позиции следует рассматривать только после смены тренда. Для этого индекс должен закрепиться над красной трендовой линией. Рынок сейчас исключительно новостной, все внимание приковано к потенциальным переговорам по разрешению украинского кризиса, которые, возможно, состоятся 15 мая. Если переговоры состоятся и будет достигнут прогресс, наш рынок опять захлестнет волна позитива. Если переговоры не состоятся или не приведут к видимому прогрессу в урегулировании конфликта, то это будет для рынка очень серьезный негатив, продолжение нисходящего тренда и, возможно, новые распродажи ускоренным темпом. В такие моменты лучше оставаться вне рынка и наблюдать. Закрытие вчера прошло нейтрально, в пределах диапазона свечи 12 мая. Сегодня рынок немного снижается, но все равно остается в пределах локальной консолидации в диапазоне 2904-2947 пунктов. Развязка уже не за горами!

🇷🇺 НОВОСТИ И МНЕНИЯ ДНЯ 👇 📌 Программа господдержки угольной отрасли вряд ли позволит восстановить экспорт энергетического угля, но поддержит поставки наиболее маржинальных марок — Ъ 📌 ФАС проверит цены фармкомпаний на 18 препаратов 📌 Газпромнефть планирует активнее развивать трассовые заправки 📌 МТС Юрент вырос более чем на 60% по обороту в 2024 году, хочет и дальше отбирать долю рынка у конкурентов - CEO 📌 Приостановка работ на Яковлевском ГОКЕ вряд ли окажет существенное влияние на производство Северстали. Сохраняем нейтральный рейтинг, бумага торгуется с EV/EBITDA 2025П 3,7x — АТОН 📌 Вино единственное из алкоголя показало рост производства с начала года, в целом производство алкогольной продукции в России сократилось на 26% г/г — РБК Вино 📌 Мясоперерабатывающий завод «Агро-Белогорье» группы Русагро принял делегацию представителей бизнес-сообщества из Китая 📌 Минфин повысил прогноз поступления дивидендов в бюджет в 2025 году на ₽26,4 млрд - такой рост наврядли связан с Газпромом — аналитики, опрошенные РБК 📌 VK Tech в 1кв 2025г нарастил выручку на 63,9% - до 2,7 млрд руб - финансовые и операционные результаты 📌 •Котировки Brent могут снизиться, но пока останутся выше $65 за баррель – Банк Санкт-Петербург •Цель для Brent на отметке $67,2 была достигнута «быками». Вместе с тем выросла вероятность коррекции цены, целью которой может стать отметка $63,2. В альтернативном сценарии, если «быкам» удастся пробить кластер $67,2-67,3, возможен возврат к $68,8-70 – Финам 📌 У пары юань/рубль остаются перспективы вернуться выше 11,2, особенно, если развитие геополитической ситуации разочарует инвесторов – Банк Санкт-Петербург 📌 Ожидаем продолжения роста индекса МосБиржи с ближайшей целью в 3000 пунктов – Финам 💡 Смартлаб __________________________________ ‼️ Открыт брокерский счёт, по которому ещё не совершал пополнений или покупок❓️ 🎁 Введи мой личный промокод TINVpulsePREMIUM4U в разделе «Профиль» ➡️ «Бонусы и промокоды» или отправь его в чат поддержки без доп. слов и получи подарочные акции на сумму до 20тыс. руб втечении пары минут💰 🎁 Начать инвестировать можно всего с 1000 руб👍 __________________________________

🇷🇺 НОВОСТИ И МНЕНИЯ ДНЯ 👇 📌 Производство водки в РФ в январе-апреле снизилось на 15,6% г/г. В то же время вина выросло на 5,2% г/г – Интерфакс 📌 Яндекс запустил генерацию ИИ-подсказок для контакт-центров. По оценкам экспертов, запуск обойдется компании в ₽150–300 млн – Ведомости 📌 Segezha Group и Samsung Heavy Industries планируют подписание долгосрочного контракта 📌 Совет директоров «ТНС энерго Воронеж» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽6,94558516 на одну обыкновенную и привилегированную акцию. Последний день покупки бумаг для получения дивидендов — 26 июня 2025 года. Дивидендная доходность обыкновенных акций может составить 1,76%, привилегированных — 5,43%. 📌 Чистая прибыль «Таттелекома» по РСБУ за 3 месяца 2025 года составила ₽352,4 млн, что на 9,8% ниже по сравнению с ₽390,5 млн в предыдущем году. Выручка увеличилась на 22,7% до ₽2,7 млрд против ₽2,2 млрд годом ранее. 📌 На СПБ бирже размещаются первые исламские ЦФА. Производитель автозапчастей Агрегат-Челны протестирует емкость рынка тестовым выпуском – Ведомости 📌 Гендиректор МТС Юрент Иван Туринге: планируем и дальше расти быстрее рынка в РФ. IPO в планах, но не приоритет – интервью ТАСС 📌 ВТБ конвертирует $2,78 млрд и €0,36 млрд вечных субордов в рубли с доходностью до 26%, чтобы соответствовать новым требованиям ЦБ по валютной позиции – Ъ 📌 Рекомендуем следить за золотом, которое торгуется около недавно сформированной поддержки $3200. От нее возможен разворот вверх с целью обновления исторических максимумов. Но не исключен и вариант ухода к 3000. Фундаментально золото выглядит сильно – Алор Брокер 📌 С учетом ожиданий девальвации рубля и отсутствия других ярких среднесрочных идей имеет смысл искать момент для пополнения портфелей как контрактами на золото, так и бумагами, включая «золотые» облигации, золотодобывающих компаний, среди которых предпочтение мы отдаем Полюс – Алор Брокер 📌 В случае дальнейшего улучшения геополитической ситуации, китайская валюта может на некоторое время уйти ниже 11 рублей. Однако на средне- и долгосрочной перспективе видим риски, которые могут привести к ослаблению национальной валюты – ПСБ 📌 Наш текущий прогноз средней цены Brent на 2025 г. — $ 66 за баррель – БКС 💡 Смартлаб __________________________________ ‼️ Открыт брокерский счёт, по которому ещё не совершал пополнений или покупок❓️ 🎁 Введи мой личный промокод TINVpulsePREMIUM4U в разделе «Профиль» ➡️ «Бонусы и промокоды» или отправь его в чат поддержки без доп. слов и получи подарочные акции на сумму до 20тыс. руб втечении пары минут💰 🎁 Начать инвестировать можно всего с 1000 руб👍 __________________________________

Результаты Газпрома. Будут ли дивиденды? Много ли долга? Как будет выкручиваться? 1. Будут ли дивиденды? Отчетность по МСФО много кто разбирал. И в основном с одной лишь целью: понять, а будет ли дивиденд? Даже смешно - важнейшая компания в РФ, а реально изучают ее лишь ради дивиденда... Поэтому очень коротко. На уровне отчета о прибылях и убытках и операционного денежного потока отчетность хорошая. Оно и не удивительно: цены на нефть в рублях в 2024 году были высокими. Непосредственно на нефть и другие ЖУВ приходится почти половина выручки и EBITDA Газ(нефть?)прома (45% EBITDA Газпрома в 2024 году - это EBITDA Газпром нефти). Кроме того, теперь в основном к ценам на нефть еще и привязана экономика газового экспорта - основное направление теперь Китай, по которому цены на газ устанавливаются с привязкой к нефтяным котировкам. По такой отчетности формально по дивидендной политике дивиденды должны быть (30.3 руб. на акцию). Но компании эти 717 млрд руб. дивидендов выплатить будет сложно из-за долга и отрицательного свободного денежного потока. 2. Нужно гасить долг. Примерно со второй половины 2010-х Газпром начал набирать долги. В итоге на текущий момент у Газпрома 6.7 трлн руб. долга (график). Тут важно, что наращивание долга уперлось в потолок в условиях закрытых для Газпрома внешних рынков капитала. Придется его гасить и тут каждый рубль из 717 млрд будет полезен. Поясню. 6.7 трлн руб. - это 36% от капитала банковской системы в РФ. А по нормативу Н6 одному заемщику (группе связанных заемщиков) можно выдать кредитов не более чем на 25% от капитала. Это затрудняет рефинансирование долгов. Повышает стоимость денег для Газпрома (грубо говоря, придется бегать с бондами за деньгами физиков и олигархов). И процентная нагрузка естественно растет. Газпром заплатил процентов по долгам в 2024 году на 715 млрд руб. (против 397 млрд в 2023) - график. График погашения долга тоже не располагает к выплатам дивидендов. График погашений в трлн руб.: 0-1 года: 1.4 1-2 года: 0.9 2-5 года: 2.5 5+ лет: 1.9 А кэша у Газпрома + депозитов на 1 трлн руб. (Чистый долг 5.7 трлн руб., к EBITDA 1.8х). Еще для понимания масштабов долга Газпрома: если бы Газпром продал по текущим ценам на Мосбирже весь свой пакет в Газпром нефти и свои 10% в Новатэке, то все равно бы у него осталось ~2 трлн руб. долга. Или 1.3х Чистый долг / EBITDA оставшегося бизнеса. 3. Немного о денежных потоках В 2024 году Газпром заработал 2.33 трлн руб. денежного потока* от бизнеса. Это много. Значимо больше было только в 2021 году. Но Газпром опять все потратил на капитальные вложения (2.35 трлн руб.) (график) Свободный денежный поток (= Операционный денежный поток - Капитальные вложения) был немного отрицательным (-26 млрд руб.). Но если отсюда вычесть уплаченные проценты (за вычетом полученных по депозитам) то получается вообще довольно печально: -457 млрд руб. В 2024 году Газпром этот минус заткнул за счет присоединения Сахалин-2. В 2025 году, видимо, заткнет за счет более оперативной отмены "нашлепки" НДПИ (хотя еще посмотрим, как скажутся на денежных потоках Газпрома падения цен на нефть и газ). 4. Как будут выкручиваться? Газпром, конечно же, как всегда выкрутится. Ранее он это делал за счет европейского рынка газа, потом за счет растущего долга и денежных потоков Газпром нефти, за счет отмены дивидендов. Далее будет выкручиваться за счет индексации тарифов на внутреннем рынке газа. Может быть повезет с запуском уцелевшей нити Северного потока 2. Однако реально стать дивидендной коровой, на мой взгляд, он сможет тогда, когда перестанет тратить весь денежный поток на CAPEX. *Газпром включает в операционный денежный поток изменения в краткосрочных депозитах, я на эти изменения операционный денежный поток корректирую. Источник: ГАЗОВЫЙ ХАБ

❓ Почему ожидаем, что ставку ЦБ снизят уже в июне В релизе ЦБ по итогам апрельского заседания содержалось больше мягких сигналов, чем жестких: 🔸 Вопрос о повышении КС, в отличие от предыдущих заседаний в текущем году, не обсуждался 🔸 Продолжается охлаждение кредитования 🔸 Укрепление рубля замедляет инфляцию Есть и текущие тенденции, способствующие переходу к смягчению ДКП: ✔️ Годовая инфляция на начало мая снизилась до 10,2% и движется в рамках прогноза ЦБ (10,1% на конец 2 квартала) ✔ С учетом сезонности, инфляция в апреле составила всего 6%. С начала года инфляция составляет 3.2%. Рост инфляции в прошлом году пошел с мая, то есть сейчас нас ждут “легкие сравнения”. ✔️ Годовой темп прироста денежной массы на 1 мая снизился до 14,2% (-3 п.п. м/м) ✔️ Корпоративный кредитный портфель в марте (за апрель нет данных) сократился на 0,5% с начала года ✔ Замедление экономики На основании вышесказанного и в случае закрепления тренда замедления инфляции в мае аналитики ожидают снижения ставки на 1-1,5 п.п. до 19,5-20% на заседании 6 июня. В SberCIB трек снижения выглядит следующим: до 19% – в июне, до 18% – в июле, до 17% – в сентябре. На этом уровне ставка останется до конца года. Средняя за год составит 19,1% – нижняя граница прогноза ЦБ. Итоги ЦБ важно не перетянуть со снижением ставки, экономика вовсю замедляется, есть большое количество факторов которые придавливают инфляцию. Напомним, что сам ЦБ неоднократно отмечал, что влияние ставки проявляется с лагом в полгода. То есть текущее снижение экономической активности продолжится даже после снижения ставки. Так, что считаем, что вероятность снижения ставки в июне это базовый сценарий, вероятность около 60-70%. При этом ждем сразу 2 п.п. Рынок начнет закладывать это заранее, но пока он слишком сильно сфокусирован на переговорах.

🇷🇺Было бы логичным если перед 15 мая, когда станут известны чем кончились переговоры рынок будет в режиме ожидания с минимальными изменениями котировок. Индекс МосБиржи вырос на 0,18% 🇺🇸Келлог: Новые санкции США в отношении России будут самыми жесткими из всех введенных ранее в случае отсутствия прогресса по урегулированию конфликта. Любые заявления это часть политического торга и попытка иметь наиболее выгодные условия перед переговорами. 🇷🇺Росстат представит данные об оценке индекса потребительских цен с 6 по 12 мая. 🇷🇺Россияне чаще всего инвестируют в акции Сбера, добывающих компаний и Т-Технологии. 🇺🇸Президент США Дональд Трамп во вторник повторил свой призыв к Федеральной резервной системе снизить процентные ставки, заявив, что цены на газ, продукты питания и «практически все остальное» снизились. «Инфляции нет, а цены на бензин, энергоносители, продукты питания и практически все остальное ПАДАЮТ!!! ФРС должна снизить СТАВКУ, как это сделали Европа и Китай», - сказал Трамп в программе Truth Social. 🇺🇸Технологический Nasdaq Composite почти ликвидировал все свои потери в этом году, поскольку рынки восстановились после 90-дневной приостановки тарифов между США и Китаем, в результате которой пошлины снизились на 115 процентных пунктов. В то время как технологические акции растут по всем направлениям, аналитик Wedbush и наблюдатель за технологическими акциями Дэн Айвс видит одного явного победителя в ослаблении торговой напряженности. «Это должна быть Nvidia», — сказал Айвс 🇺🇸Акции США на внебиржевом рынке Мосбиржи торгуются с дисконтом 50–75%: объем сделок держится на уровне ₽40 млн в день. Покупатели готовы ждать длительное время до, возможно, разблокировки этих активов. 💵Freedom Finance Global представил два сценария для рубля в преддверии переговоров между Россией и Украиной — РБК — позитивные результаты встречи в Стамбуле могут уронить доллар до ₽76–78. — негативные результаты, напротив, укрепят американскую валюту до ₽86–88 🇷🇺Фон открытия торгов нейтральный

Озон Фарма 💊. Редкое приличное IPO 👍 Вышел отчет за 2024 год у компании Озон Фарма. Компания выходила в сложный период для фондового рынка - ноябрь 2024 года, поэтому компания выходила не для обкэшивания об миноритариев (привет Все Инструменты 🧰), а для привлечения финансирования на Capex через акционерный капитал. Неудивительно, что участники IPO сделали + 50% 🔼 📌 Что в отчете — Выручка и EBITDA. Выручка выросла на 30% до 25.6 млрд рублей за счет увеличения объемов продаж (на фоне роста представленности ассортимента в аптеках и активной работе в канале государственных закупок, эффект 3.6 млрд рублей), а также роста средней стоимости упаковки (рост на 2.2 млрд рублей) в комбинации с положительным ассортиментным миксом. EBITDA выросла 27%, до 9,5 млрд руб., при этом компания сохранила рентабельность по EBITDA в 37%. Не верю в сохранение 30% + маржи в будущем! — Долг. Размер чистого долга остался на уровне в 12 млрд рублей, но соотношение NET DEBT / EBITDA за год улучшилось с 1.7 до 1.1 за счет роста EBITDA! 68% долга с плавающей ставкой, а средняя ставка по долгу составляет 19%, поэтому чистая прибыль находится под давлением и выросла только на 15%! Ситуация с долгом неприятная + 5 млрд долга гасится в 2025 году ‼️ — FCF. Cоставил 1.5 млрд рублей, но при этом ЧОК остался уровне прошлого года в 19 млрд, а падение FCF связано с кратным ростом Capex c 0.7 до 4.3 млрд рублей. Под Capex программу компания проводила IPO, получив 2.5 млрд рублей с учетом выкупленных акций! 📌 Мнение о компании 🧐 Компания планирует в 2025 году замедление темпов выручки до 25% + Capex в 4 млрд рублей (давление на FCF), поэтому не жду прорыва по прибыли в 2025 году с учетом средней ставки по долгу в 19% 🚫 Компания торгуется по P/E = 12 (лучше Промомеда 💊), инвесторы выдают компании авансы за открытость и закладывают рост от будущих проектов, которые требует значительных капитальных вложений сегодня! Редкий случай, когда компания выходит на IPO в тяжелый момент для рынка (последний случай - ВУШ 🛴 в 2022 году), что заслуживает дополнительного уважения + компания открыта с инвесторами (большинство компаний сразу забивает на публичный статус после IPO) ✔️ Вывод: недешевая, но интересная компания! Желаю успехов в развитии, но ценник кусается, поэтому без меня!

🇷🇺 НОВОСТИ И МНЕНИЯ ДНЯ 👇 📌 Абрау-Дюрсо в 2025 г. сократит площадь высадки виноградников в 3 раза, до 110 га — президент компании Павел Титов 📌 Оцениваем результаты Займера за 1КВ25 г. как нейтральные. Сохранение жесткой политики ЦБ, а также регулирование рынка МФО может продолжать давить на бизнес компании в ближайшем будущем - Т-Инвестиции 📌 Озон Фармацевтика РСБУ 1кв 2025г: выручка ₽709,6 млн (-41,1% г/г), чистая прибыль ₽428,4 млн (снижение в 2,8 раза г/г) 📌 Окей РСБУ 1кв 2025г: выручка ₽36,46 млрд (-0,5% г/г), чистая прибыль ₽65,2 млн против убытка в ₽913,4 млн годом ранее 📌 Аналитики ВТБ Мои Инвестиции обновили ТОП-10 российских акций: включили Транснефть и исключили Лукойл 📌 •Ситуация в золоте выглядит чуть более оптимистично. Опасность для «быков» немного отступила. Желательно дождаться подтверждения, т.е. пробоя наверх уровня $3300 за тройскую унцию с возвращением на устойчивую траекторию роста – Финам •Следующей целью коррекции золота станет район $3000 за унцию, где будет определяться судьба среднесрочного тренда – Велес Капитал 📌 Нефть Brent всё ещё может вернуться выше уровня $70 за баррель в текущем году. Однако тут должны совпасть ряд факторов – Финам 📌 Результаты Аэрофлот за апрель лучше цифр за 1 квартал, но пока мы не меняем наш «Негативный» взгляд на компанию, поскольку не ждем в этом году роста на уровне прибыли. Геополитическая волатильность в акциях «Аэрофлота», скорее всего, сохранится – БКС 📌 •С приближением встречи в Стамбуле волатильность курса рубля будет возрастать, падение доллара ниже 80 рублей может повторяться. При благоприятном исходе переговоров доллар может опуститься до 76-78 руб., а при негативном, наоборот, вырасти до 86-88 руб. – Freedom Finance Global •Наш прогноз по курсу валют до конца этого месяца – диапазон 80-85 рублей за доллар – Финам 📌 Учитывая более низкие цены на алмазы и крепкий курс рубля, полагаем, что финансовые результаты «АЛРОСА» за первое полугодие 2025 года будут скромнее, чем годом ранее – БКС 📌 Дивиденд ЮМГ может составить 35–47 рублей на акцию, доходность 4,5–6,1% к текущим котировкам на уровне 775,6 рубля – Freedom Finance Global 📌 Мы сохраняем «Негативный» взгляд на акции российских производителей стали и к августу ожидаем снижение внутренних цен на 10–15%. Падение цен на сталь можно отыграть через идею «шорт ММК» – БКС 💡 Смартлаб __________________________________ ‼️ Открыт брокерский счёт, по которому ещё не совершал пополнений или покупок❓️ 🎁 Введи мой личный промокод TINVpulsePREMIUM4U в разделе «Профиль» ➡️ «Бонусы и промокоды» или отправь его в чат поддержки без доп. слов и получи подарочные акции на сумму до 20тыс. руб втечении пары минут💰 🎁 Начать инвестировать можно всего с 1000 руб👍 __________________________________

🇷🇺 НОВОСТИ И МНЕНИЯ ДНЯ 👇 📌 Лента в 3кв 2025г планирует представить новую стратегию — Интерфакс 📌 Аналитики Альфа-Инвестиций рекомендуют Фосагро вместо Акрона из-за более высоких темпов роста, низкой оценки акций, их ликвидности и щедрых дивидендов 📌 14 мая 2025 года - «Россети Северо-Запад» - СД решит по дивидендам 📌 ВТБ запускает процесс рублификации 8 выпусков валютных субордов — Интерфакс 📌 Во Freedom Finance Global представили два сценария для рубля в преддверии переговоров между Россией и Украиной, которые, как ожидается, пройдут в Стамбуле 15 мая: •позитивные результаты встречи в Стамбуле могут уронить доллар до ₽76–78 •негативные результаты, напротив, укрепят американскую валюту до ₽86–88 📌 МВидео-Финанс выплатила купонный доход по облигациям серии 001Р в размере 77,81 млн руб (20,75 руб на облигацию) 📌 Аренадата входит в топ-2 наших фаворитов в секторе разработки ПО. Поддерживаем позитивный взгляд на инвестиционный кейс Компании с рекомендацией Покупать — Совкомбанк Инвестиции 📌 Мы считаем что акции Аэрофлота справедливо оценены рынком. Компания демонстрирует умеренный рост пассажиропотока, но грузооборот снижается из-за политики ЦБ — ГПБ Инвестиции 📌 Чистая прибыль «Трубной металлургической компании» по РСБУ за 3 месяца 2025 года составила ₽0,349 млрд против убытка ₽5,8 млрд в предыдущем году. Выручка сократилась на 7,6% до ₽103,6 млрд против ₽112,1 млрд годом ранее. 📌 Совет директоров «Россети Центр и Приволжье» рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽0,050215 на одну обыкновенную акцию. Последний день покупки бумаг для получения дивидендов — 30 июня 2025 года. Дивидендная доходность может составить 12,83%. 📌 ЭЛ5-Энерго РСБУ 1кв 2025г: выручка ₽19,46 млрд (+12,1% г/г), чистая прибыль ₽1,99 млрд (-9,2% г/г) 📌 Госдума приняла закон, устанавливающий требования к уровню локализации автомобилей, используемых в качестве такси — Прайм 💡 Смартлаб __________________________________ ‼️ Открыт брокерский счёт, по которому ещё не совершал пополнений или покупок❓️ 🎁 Введи мой личный промокод TINVpulsePREMIUM4U в разделе «Профиль» ➡️ «Бонусы и промокоды» или отправь его в чат поддержки без доп. слов и получи подарочные акции на сумму до 20тыс. руб втечении пары минут💰 🎁 Начать инвестировать можно всего с 1000 руб👍 __________________________________

: ЮАНЬ У 11.15 – РУБЛЮ УРЕЗАЛИ ПОДДЕРЖКУ? (13.05.2025) Народ, привет! Диванный аналитик снова в деле, с мыслями по юаню к рублю ($CNYRUBF) на утро 13 мая. Глянем на графики и новости. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ $CNYRUBF 📈📉 Посмотрел на дневку и индикаторы (SMA, RSI, MACD). • Куда прем? Цена вчера (11.138) и утром (11.143) ниже "главных" SMA (50-дневной на 11.52, 200-дневной на 12.75). "Крест смерти" с марта намекает, что медведи пока в силе. • Силы есть? RSI (градусник рынка) на 41.5 – ниже полтинника, но не "замерз". Покупатели слабы, но без паники. MACD ниже нуля, но гистограмма чуть в плюсе, синяя линия капельку выше красной. Может, намек на замедление падения или передышку. • Дерганый или спит? Волатильность (ATR) упала, рынок не колбасит. Объемы вчера 1.6 млн, утром тишина (23 тыщи) – все спят. Технический вывод: Общий настрой вниз, но есть шанс торможения у 11.10-11.15. Важные отметки: поддержка 11.00-11.10, сопротивление (если вверх) 11.40-11.50. НОВОСТНОЙ ФОН 📰🌍 Что интересного: • Рубль и Нефтюшка: Вчера рубль подрос (юань 11.149) из-за роста нефти (Brent >$65). Помогла новость о договоренности США и Китая по пошлинам. Это плюс для нефти и рубля. • Главная Фишка Дня: С 13 мая ЦБ продает меньше валюты (6.6 млрд/день вместо 10.5). Аналитики говорят, это ослабит поддержку рубля. • Инфляция – тише: Инфляция притормозила (0.03% за неделю мая). ЦБ ждет 4% к концу года. Это хорошо. • РФ-Китай – дружба: Президент: торговля с Китаем в нацвалютах, защищена от третьих стран. • Прогнозы: Эксперты ждут ослабления рубля летом (экспорт упадет, импорт вырастет, ЦБ может ставку снизить). Юань по 11.5-12 к июню. • Юань в мире: Сегодня юань к доллару и евро немного просел. Новостной вывод: Нефть и инфляция – за рубль. Но ЦБ продает меньше валюты – минус для рубля. Прогнозы на лето тоже не за него. Ситуация неоднозначная. МЫСЛИ И ВОЗМОЖНЫЕ СЦЕНАРИИ ПО $CNYRUBF 🤔 Мои личные прикидки (не команда к действию!): 1. Шорт-сценарий (вниз 🐻): Если нефть еще выше или супер-новости для рубля перекроют сокращение продаж ЦБ, можем пощупать 11.00-11.10. Пробой ниже – возможно, к 10.80-10.90. Лично я бы пересмотрел этот настрой, если цена уйдет за 11.30. 2. Нейтральный сценарий (на заборе 😐): Утром тишина, все ждут реакции на действия ЦБ. Вполне может быть боковик 11.10-11.35. В мутной воде предпочитаю не плавать, подождать ясности. 3. Лонг-сценарий (вверх 🐂): Если сокращение продаж ЦБ надавит на рубль, а нефть не взлетит, юань может пойти вверх. Цель – возврат к 11.35-11.40, потом, возможно, к SMA50 на 11.50. Поддержка для меня – 11.00-11.10. Пробой ниже 11.00 – этот сценарий для меня отменяется. Рынок – штука хитрая. Следим, думаем!

Ozon 📦. Финтех тащит! Вышел отчет за 3 месяца 2025 года у компании Озон. E-commerce продолжает генерить убытки, поэтому ситуацию спасает растущий Финтех, но результат для Группы по-прежнему отрицательный! 📌 Что в отчете — E-commerce. Направление продолжает расти мощными темпами +54%, даже EBITDA сделала 4 икса рост с 4 до 19 млрд рублей, правда ниже EBITDA сидят расходы по аренде (больше 10 млрд рублей), поэтому направление принесло 16 млрд рублей убытка, год назад тоже убыток в 16 млрд рублей. Направление принесло 4 млрд FCF исключительно из-за качественной работы с оборотным капиталом! Короче, толка от роста выручки и EBITDA нет, так как это не конвертируется даже в снижение размера убытка. Cубъективно считаю, что в лучшем случае направление выйдет на маржу в 2% по прибыли, что при обороте в 2 трлн рублей через +-5 лет дает 40 млрд рублей прибыли 🚫 — Финтех. На базе убыточного вечно убыточного E-сommerce Озон сделал приличный финтех, в который пришло 31 млн активных клиентов (для сравнения у Т-банка 50 млн клиентов), что довольно круто! Сегмент заработал 13 млрд рублей EBITDA и 11 млрд прибыли! Направление принесло 27 млрд FCF за счет увеличения остатков клиентов! — Результат Группы и прогноз. Компания по-прежнему убыточна - 7 млрд за 1 квартал из-за E-commerce, при этом компания прогнозирует около 80 млрд рублей EBITDA за 2025 год, вроде неплохо только расходы по аренде на 40+ млрд рублей сидят ниже... Любопытно, что расходы по вознаграждениям акциям менеджменту за 1 квартал составили 0 рублей (год назад 2 млрд), хотя любимая менеджерами EBITDA выросла кратно, как это работает 😡 📌 Мнение о компании 🧐 EBITDA на хлеб не намажешь, компания по-прежнему не получает прибыль, хотя размер убытка снижается из-за роста финтеха ‼️ EV проблематично корректно рассчитать из-за средств клиентов, поэтому возьму cпецифическое соотношение Капитализация / EBITDA за 2025 год с учетом арендных расходов = 785 / (80 - 40) = 19. Недешево для российского фондового рынка! Для любителей растущих компаний посоветовал бы Яндекс 📱 Единственная надежда для долгосрочных акционеров Озона - это снижение конкуренции: Яндекс и Сбер сворачивают активность, а у Wildberries новые покровители, которые наломают дров! У Ozon тоже частично сменился мажоритарий: Baring Vostok продал 27% долю в Ozon за 38 млрд рублей, вот это я понимаю дисконт (640 рублей за акцию при рыночной цене в 3600 🙄). Вывод: дорого, предпочитаю покупать компании с крепким фундаменталом + компания по-прежнему не переехала с Кипра 🇨🇾

В чем проблема отечественного нефтяного сектора? Причины беспокойства вполне понятны: 1. Дешевая нефть. BRENT сегодня торгуется по 65,8$ за бочку, а средняя цена за 2025г составляет 72,2$ (январь - апрель), когда средняя за 2024г была 80.53$. Средняя цена нефти в 2025г уже на 10% ниже прошлого года, а по текущим ценам на 18% ниже. Мы возвращаемся к ценам 2021г. 2. Слишком уж крепкий рубль. Доллар сегодня (12.05.2025) ниже 81р, а средняя за 2025г составляет 89,5р. Средняя цена бакса за 2024г составила 92,52р. Получаем среднюю рублевую бочку BRENT по 6500р в 2025г против BRENT по 7500 за 2024г. Итого по примерным подкидкам получаем предварительные результаты нефтяников на 13% хуже, чем годом ранее. Это терпимо Но если сложить сегодняшний бакс и сегодняшний BRENT, то уже получится рублевая бочка по 5300р, а это уже на 29% хуже, что плохо. Поэтому нужно, хотя бы, переставить рубль в район 100р и падение не будет критическим. В текущей ситуации получаем, что тот же ⛽️ Лукойл за 2024г заплатит 1055р дивидендами. А за 2025г выплата может сократиться до 900р. А если рубль продолжит быть крепким, то дивиденды могут сократиться вплоть до 750-800р. Все еще вполне достойные дивиденды, но с политикой Трампа появляется неопределенность. Что он еще может выкинуть? Риск повышается. Напомнаем, что при Трампе в 2020г нефть ушла ниже 42$ за баррель, что вызвало серьезный кризис у наших нефтяных компаний (маржи нет). Однако грядущее снижение ставки ЦБ компенсирует снижение дивидендов у нефтяников. А если мы говорим о долгосроке, то вообще нет смысла ставить крест на нашей нефтянке. Напомню, что нефтегазовые компании занимают не менее 50% от бюджета России. Фундаментально стало хуже и станет еще хуже, придется принять это... Прогноз BRENT на 2025г = 65,85$, на 2026г = 59,24$. Поэтому лично я сильно забивать портфель нефтяниками не буду, но и полностью выходить из них не планирую (напомню про адекватные 800-900р дивами от Лукойла). Кто мои фавориты? ⛽️ Лукойл — база. Кризисом там и не пахнет. Будет тяжелее при Трампе, но компания по-прежнему кормит. P/E = 5,35 и дивдох = 16,4% ⛽️ Роснефть — очень серьезная ставка на Восток Ойл, при помощи которого пойдет бурное развитие компании. Да и по цене уже комфортно стало. P/E = 4,45 и дивдох = 9,6% ⛽️ Транснефть — тупо перевозит нефть, а тарифы индексируются на уровень инфляции. Не так сильно зависит от цен на нефть, поэтому идеальная альтернатива нефтяникам. P/E = 3,1 и дивдох = 14-15% ⛽️ Татнефть — самая низкая себестоимость производства, а значит более устойчива к низким ценам на нефть. Но по текущим брать я не осмелюсь из-за риска снижения payout. P/E = 5,39 и дивдох = 15% Инвестиции студента. Любые репосты постов со ссылкой на меня @LexxFreeman приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝