Makleku

142

подписчика

15

подписок

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Makleku
Makleku

4 февраля

Самолет в который уже раз отрабатывает фигуры высшего пилотажа. Очень жалею, очень жалею, что вчера после оферты сразу откупил обратно, а не подождал сегодняшнего вечера, но в наших реалиях не угадать кто, кого и когда шатать начнет и когда закончит. Хоть доля в портфеле уже достаточно велика, но решил чуть-чуть добрать 20 выпуск сегодня и, может быть, еще завтра докуплю, так как не исключаю еще один проливчик. $RU000A107RZ0 $RU000A10BW96 $RU000A10CZA1
10
11
Makleku
Makleku

17 января

Если кто-то еще питает надежды продать - то вот он шанс, призрачный, но какой есть. Как это ни странно, но бумагу можно предъявить к обмену (в прошлые итерации было нельзя), она есть в списке инвестиционной палаты и т-инвестиции не отказали, дали подать поручение. $ET
Card image 1
5
6
Makleku
Makleku

9 января

Фактическая доходность за 2025 получилась 35,35% (без учета налогов). В моменте, в сентябре, доходность шла по графику 40+%, но коррекция, которая оказалась сильнее и продолжительнее, чем я рассчитывал, вкупе с упущенным моментом, когда надо было уже начать продавать и пересиживать эту коррекцию в фондах денежного рынка, слегка скорректировала ожидаемые цифры доходности. После стабилизации ситуации начал перекладываться из перегретых облигаций в те, которые просели сильнее остальных или не успели очухаться. Тут все еще в процессе. В планах - частично переложиться в более высокие рейтинги и пытаться сохранить доходность 20-25+%, уж очень сильно тревожно и волатильно стало в ВВВ и ниже. Сейчас особых вариантов в фиксах не наблюдается, поэтому смотрю в сторону флоатеров, типа, $RU000A108777 Из примечательного: - в 2024 году решил полностью уходить в облигации, приурочил этот момент к началу 2025 года, закончил ближе к весне/лету, считаю, что это было правильное решение, в акции больше не пойду, хоть там не так уж плохо все и складывалось, если не считать 2022 год; - вовремя вышел из Монополии $RU000A10CFH8 по телу в минус, но за счет усреднения и купонов удалось оказаться в плюсе; - под оферту взял, держал и докупал Самолет $RU000A107RZ0 - МФО и коллекторы - раньше не лез в них, но хорошие доходности и общее состояние экономики сделали их достаточно надежными для меня. Из того, что делать надо было по другому: - зря пошел в замещайки $RU000A10B4K3 в расчете на рост курса доллара, потерял несколько месяцев в течение которых можно было вложиться во что-то гораздо более доходное; - история с Монополией, сюда еще можно добавить Миррико $RU000A10C3N8 и Оил Ресурс $RU000A10DB16 - пропустил/зашел малой суммой в несколько хороших размещений в конце года, например $RU000A10DYG9 и $RU000A10DCK7
Card image 1
10
11
Makleku
Makleku

4 декабря 2025

Все к этому шло и вот пришло, ничего неожиданного, пару месяцев назад, взвесив все +/- я продал все остатки Монополии (в минус по телу, но за счет купонов остался в выигрыше). В пульсе в это время царил оптимизм, на все доводы о шатком положении компании, держатели находили 1000 причин, почему дефолта не будет и были уверены в положительном исходе дела, разговоры были только о том, смогут они погасить выпуск на 3 млрд или нет, ну вот и ответ, не пришлось даже ждать января. А звоночков было достаточно. Стратегия - вижу аномально высокую доходность - покупаю, читаю пульс, вижу, что никто не волнуется, покупаю еще ни к чему хорошему не приводит, нельзя так напролом идти и слепо верить толпе, люди склонны влюбляться не только в себе подобных, но и в бумаги, которые они держат, это такое когнитивное искажение действительности. Теперь, в связи со случившимся с Монополией, держателям Контрола надо хорошо подумать, что будет с доходностью их облигаций и самим эмитентом. $RU000A10AA02 $RU000A10ARS4 $RU000A10B396 $RU000A10BWL7 $RU000A10C5Z7 $RU000A10CFH8 $RU000A106T85 $RU000A1086N2
21
22
Makleku
Makleku

27 ноября 2025

$RU000A10DLC5 как всегда, клиенты Т-инвестиций остались в стороне от возможности на пустом месте заработать и, в целом, забрать с первички неплохого представителя коллекторского бизнеса. Потому что Т думает о нас, глупеньких, чтобы мы не вляпались в плохую историю (сарказм). Поэтому предлагаю не расстраиваться, у нас есть великолепная возможность поучавствовать в размещении скама, типа, лидоил, который нисколько не смущает отборщиков брокера.
12
13
Makleku
Makleku

11 ноября 2025

Некоторые эмитенты решили поддержать добрую традицию и поучаствовать в распродаже 11.11: •Апри (рейтинг ВВВ-/текущая ytm 26,53); •Самолет (А/28,21); •Балтийский лизинг (АА-/21,37); •Брусника (пока А-/24,42); •Фордевинд (ВВ+/26,4); •ТЛК (ВВ-/26,17); •и многие другие. $RU000A10CM06 $RU000A107RZ0 $RU000A10ATW2 $RU000A107UU5 $RU000A106SE5 $RU000A10BJL4
4
5
Makleku
Makleku

5 ноября 2025

Т предлагает поучаствовать в новом размещении секьюритизированных облигаций, на первый взгляд - неплохо выглядит: и большой револьверный период, и доходность для псевдо-ААА хорошая, и обеспеченность выпуск с запасом в 25%. Получается, надо брать? И вот чтобы ответить на этот вопрос, надо посмотреть как дела у аналогичных уже размещенных выпусков, спроецировать ситуацию на этот и тогда можно сделать следующие выводы: - купон укатают, несмотря на то, что КП3 будет проигрывать по доходности КП2 $RU000A10CFK2 и, возможно аналогам от ВТБ; - надежды на апсайд там почти нет, потому что будет аллокация, люди туда полезут на всю котлету, с плечами и начнут выходить сразу после начала торгов, даже себе в минус; - апсайда там не будет и после выхода всех хитрых мамкиных инвесторов с плечами, потому что это не МГКЛ, сейчас не весна/лето 2025, когда вверх летело все и, потому что КС высоковата для апсайда бумаг с таким купоном; - в целом, такое берут в лонг, консервативно, но, с учетом неилюзорной вероятности ухода ниже номинала и нахождения на таких уровнях сколько угодно долго - сидеть в бумаге придется до колла, а то и дольше, если Т ее не выкупит, как сейчас планирует и пишет в проспекте; - если вышеизложенные риски реализуются - можно взять после размещения из стакана, да, с комиссией, зато дешевле; - обеспечение - это портфель кредитных карт, еще и с неидеальной историей платежей, как-то не очень консервативно и надежно звучит для такой низкой доходности. Если купон будет 16,5 и ниже - я не понимаю зачем нужна эта штука, если есть, например, МБЭС $RU000A10CC99 Не ИИР и все такое.
9
10
Makleku
Makleku

8 октября 2025

Мне сказали, что если делаешь подборку бумаг, которые держишь сам, хорошо бы аргументировать почему ты их держишь (или уже не держишь, как в данном случае), поэтому - аргументирую. Общая коррекция, плохая отчетность, понижение рейтинга, постоянные обещания IPO, неуплата налогов в срок - это все сильно ударило по Монополии. Вот на истории с налогами я решил для себя, что пора заканчивать. Допустим, что действительно был технический сбой (а, что они еще могут сказать?) и по этой причине не удалось оплатить налог, но не Монополии, с ее бэкграундом, играть в игры «покручу бабло, а налог заплачу в последний день». А еще, в конце этого и начале следующего года надо найти 3,2 млрд на погашение двух выпусков. Обещанного IPO не случилось, новых размещений не видно (оно и понятно, это же какой купон надо предложить, чтобы конкурировать со своими же выпусками, которые сейчас торгуются с доходностью выше 40%). Допустим, деньги найдут, я даже думаю, что так и будет, но и в этом случае идея так себе - чтобы забрать эту привлекательную доходность придется сидеть в их облигациях до погашения, потому что репутация подпорчена и любой информационный повод, кроме откровенного позитива, будет сводить на нет любое движение котировок вверх и не даст бумагам восстановиться даже до номинала. $RU000A10AA02 $RU000A10ARS4 $RU000A10B396 $RU000A10BWL7 $RU000A10C5Z7 $RU000A10CFH8
25
26
Makleku
Makleku

6 октября 2025

Мне сказали, что если делаешь подборку бумаг, которые держишь сам, хорошо бы аргументировать почему ты их держишь, поэтому - аргументирую: Денум Нечто среднее между МФО и каким-нибудь Яндекс Сплит, является дочкой МигКредита. Компания, хоть и молодая, но растет очень быстро, деньги генерирует исправно. С учетом привлеченных средств от 2х размещенных займов - полгода/год можно не волноваться, а там уже так и так коллы стоят по обоим выпускам. Даже если отрасль зарегулируют сильно - запас прочности есть, тем более, компаниям из этой сферы деятельности не привыкать адаптироваться, да и родительская МФО поможет. У второго выпуска все еще привлекательная доходность в районе 27%. Миррико Я покупал 3-й выпуск как сочетание адекватного рейтинга и хорошего купона на фоне снижения КС, но моя ставка не совсем сыграла. Из минусов - большая доля короткого долга, но пока компания с этим справляется, а на фоне снижения ставки и удешевления заемных денег должно быть только лучше. У 3-го выпуска колл уже в июле 2026 года, а он все еще не разместился полностью и болтается у номинала, апсайда там уже не будет. Сейчас если брать - то 5-й, доходности сопоставимые, а колл только через 1,5 года. Эконом лизинг Тут уже не так интересно - цена пошла вверх, доходность падает, купон квартальный, ну, и это лизинг) Лучше взять что-нибудь из рассмотренного выше. $RU000A10C5B8 $RU000A10CH37 $RU000A10C3N8 $RU000A10CTG1 $RU000A10CDX0
13
14
Makleku
Makleku

2 октября 2025

Мне сказали, что если делаешь подборку бумаг, которые держишь сам, хорошо бы аргументировать почему ты их держишь, поэтому - аргументирую. Айдеко Компания маленькая, долю на рынке занимает тоже маленькую, но направление перспективное, на фоне интереса государства к отечественному железу и ПО. Хороший, в плане финансов, 2024 год и небольшой долг при купоне в 27% на 1,5 года (и ytm 27,74%) выглядят очень соблазнительно. Отчет за 6 месяцев 2025 убыточный, но компания говорит, что это связано с выводом на рынок нового продукта, плюс, судя по всему, бизнес тут «сезонный» и основных поступлений стоит ожидать в конце года. Пока дает такую доходность и пока нет откровенно плохих новостей - готов держать, но следить за таким надо внимательно, заняли много, рейтинг ВВ-, да еще и от НКР. АПРИ У кого из застройщиков сейчас все хорошо? Да практически ни у кого: долговая нагрузка высокая, целевые гос. программы сворачивают, продажи не растут, а то и падают, тут еще государство решило изобразить заботу о населении и начало шерстить строителей. Но вот когда в июле АПРИ заколлабилась с ВТБ (там кредит под 6%), я решил для себя, что это хороший знак и надо брать, многие решили также и цена пошла вверх. А вот после новостей о выемке документов цена неплохо скорректировалась и некоторые выпуски торгуются с доходностью 27-29%. С трудом останавливаю себя от покупки, потому что уже достаточно много набрал. Самолет Тут все тоже самое, что и у АПРИ и даже маски-шоу в офисе тоже были. Почему держу - потому что у Самолета большой земельный банк, который они раньше только грозились начать продавать, а теперь начали продавать по настоящему. На таком канибализме можно дотянуть до снижения стоимости кредитных денег. Мой фаворит - 13 выпуск, да, короткий, но 30% на дороге не валяются, да еще и в каком-никаком рейтинге А. Еще 18 выпуск, который, по-хорошему, надо было уже продать, но рука не поднималась, думал еще может подрасти, но не случилось. $RU000A10CM71 $RU000A10BM56 $RU000A10CM06 $RU000A107RZ0 $RU000A10BW96
10
11
Makleku
Makleku

27 сентября 2025

Продолжение подборки облигаций, почему и для чего написал в прошлом посте. Часть 2: Вератек $RU000A10A0H8 YTM: 26,88% Рейтинг: ВВВ- Погашение/оферта: 11.27 Воксис $RU000A10BW39 YTM: 21,20% Рейтинг: ВВВ+ Погашение/оферта: 12.26 Делимобиль $RU000A106UW3 YTM: 24,83% Рейтинг: А Погашение/оферта: 08.27 Монополия $RU000A10CFH8 YTM: 32,97% Рейтинг: ВВВ Погашение/оферта: 08.27 Быстроденьги $RU000A1099P0 YTM: 24,78% Рейтинг: ВВ Погашение/оферта: 08.26 Квал: Да СКС Ломбард $RU000A10CST6 YTM: 28,20% Рейтинг: NR Погашение/оферта: 03.27 Квал: Да ТЛК $RU000A10BJL4 YTM: 25,13% Рейтинг: ВВ- Погашение/оферта: 05.26 Фордевинд $RU000A10BJL4 YTM: 25,88% Рейтинг: ВВ+ Погашение/оферта: 02.27 Квал: Да Повторять не призываю, не ИИР, просто информация к размышлению.
9
10
Makleku
Makleku

27 сентября 2025

Часто вижу в пульсе подборки с облигациями, на всякий случай анализирую, смотрю, но почти не нахожу там идей для себя, потому что дорого/качество не то/срок/аморты и т.д. Все приходится делать самому, поэтому предлагаю подборку облигаций, фиксов, которые я отобрал с любовью (в первую очередь - для себя). Во главе угла тут баланс доходности и приемлемого качества, безотносительно рейтинга, то, что я сам готов держать, минимум, несколько месяцев или до погашения/оферты. Часть 1 Айдеко $RU000A10CM71 YTM: 27,86% Рейтинг: ВВ- Погашение/оферта: 03.27 АПРИ $RU000A10CM06 YTM: 27,99% Рейтинг: ВВВ- Погашение/оферта: 08.28 Самолет $RU000A107RZ0 YTM: 27,97% Рейтинг: А Погашение/оферта: 02.26 Денум $RU000A10C5B8 YTM: 24,18% Рейтинг: ВВ- Погашение/оферта: 01.27 Квал: Да Миррико $RU000A10C3N8 YTM: 24,79% Рейтинг: ВВВ- Погашение/оферта: 07.26 Эконом лизинг $RU000A10CDX0 YTM: 24,38% Рейтинг: ВВВ- Погашение/оферта: 02.27 АйДи Коллект $RU000A10BQH7 YTM: 23,18% Рейтинг: ВВВ- Погашение/оферта: 03.27 Брусника $RU000A107UU5 YTM: 23,19% Рейтинг: А- Погашение/оферта: 03.27 Повторять не призываю, не ИИР, просто информация к размышлению.
27
28
Makleku
Makleku

25 сентября 2025

Государство завело интересную практику - тормошить застройщиков, пока - несистемно, но тенденция прослеживается. При этом, что с Самолетом, что с АПРИ ставит компаниям в вину то, что само им и разрешило. Я склоняюсь к тому, что это какие-то популистские меры для изображения бурной деятельности в части проявления заботы о населении. Побочным эффектом этой «заботы» становится хорошая возможность получить высокую доходность в облигациях, если весь этот цирк вас не пугает. Само собой, это не призыв к действию, тем более, не ИИР. $RU000A107RZ0 $RU000A10BW96 $RU000A10BM56 $RU000A10CM06
15
16
Makleku
Makleku

5 сентября 2025

Так, Самолет и Монополия свою порцию волатильности и паники получили, свободны. Делимобиль - приготовиться и пристегнуть ремни. $RU000A10BW96 $RU000A10CFH8 $RU000A10CCG7
7
8
Makleku
Makleku

2 сентября 2025

$ASPC1 какой-то добрый человек решил выплатить мне вперед все оставшиеся 4 купона, плюс купон за август я получил непосредственно от АСПЭЙС. Получается, покупатель не только заплатил мне все купоны вперед, что уже не имеет экономического смысла, так еще и сам получит только 3 купона из 4-х. И это без учета налогов.
Card image 1
10
11