Форум об облигации МВ Финанс 001Р-05

$RU000A109908 Защитный актив... 2 недели, до погашения осталось. Мне вот интересно, вы куда перекладываться будете? В осенний выпуск? Там в целом и Доха и купон, вполне интересные.. Цену бы еще ниже 1000... Я вот думаю, может КЛВЗ? Акция у них, еще тот скам 😭😡😡 а вот облиги, вполне интересны. Правда в свете прилетов... Если прилетит, или заденет.... Риск.

🧪 Эксперимент ВДО: Операционный аудит портфельных заемщиков Разбираем, что произошло за последние 7 дней с компаниями, чей долг мы удерживаем. 🏗 1. ГК «Самолет» ($SMLT): Подготовка к оферте и дисконтные маневры $RU000A100QA0 * Что произошло: Компания официально объявила параметры плановой оферты по выпуску БО-П15. Период предъявления заявок на выкуп назначен на 29 июля – 4 августа 2026 года с датой исполнения 7 августа. Параллельно эмитент зафиксировал ставку 24-го купона серии БО-П14 на уровне 17,01% годовых и зарегистрировал на Мосбирже дополнительный выпуск дисконтных облигаций серии 002P-05. * PE-вердикт: Рынок закладывает премию за риск в строительный сектор из-за завершения льготных ипотечных программ. Однако «Самолет» демонстрирует высокую дисциплину риск-менеджмента. Агентом по выкупу выступает Совкомбанк ($SVCB), что подтверждает наличие надежных лимитов от опорных институциональных партнеров. Ультра-короткие выпуски девелопера в портфеле остаются надежным якорем. 📱 2. «МВ Финанс» $RU000A109908 : Полномасштабная реструктуризация дает плоды * Что произошло: Freedom Global опубликовал обновленный аналитический взгляд на материнскую компанию, отметив сильные операционные результаты за 1-е полугодие 2026 года (оборот собственного маркетплейса вырос в 4 раза до 17,7 млрд рублей). На этом фоне акции ритейлера прибавили 5% за торговую сессию. * PE-вердикт: Ранее «МВ Финанс» полностью погасил выпуск серии 001Р-04 на 7 млрд рублей за счет собственных средств без рефинансирования. Текущий рост маржинальности и масштабирование обновленного операционного формата доказывают, что Operational Alpha работает. Риск кассового разрыва по удерживаемой серии 001Р-05 снижается вслед за ростом эффективности бизнеса. 🚜 3. АО «Бизнес Альянс»: Лизинговый фокус $RU000A109B82 * Что произошло: По итогам первого квартала лизинговая компания укрепила свои позиции в рэнкинге агентства «Эксперт РА». Операционная деятельность стабильна: компания активно перенаправляет лизинговый портфель от угольного сектора в сторону химической промышленности. * PE-вердикт: Для лизинговых компаний в эпоху жесткой ДКП критически важно качество залогов и диверсификация портфеля. Выкуп по офертам более чем на 80 млн рублей в начале лета прошел штатно, а текущие купонные выплаты по сериям 001Р-03 и 001Р-04 перечисляются в НРД без задержек. Наша позиция в выпуске 001P-06 чувствует себя уверенно. 🧴 4. ООО «Кеарли Групп» (Carely): Под давлением инфраструктуры $RU000A108Q78 * Что произошло: Облигации производителя косметики (выпуск 001Р-01) торгуются с повышенной доходностью после весеннего исключения Московской биржей из Сектора Роста из-за отсутствия актуального кредитного рейтинга. * PE-вердикт: Классический пример компании с рейтингом B+, где мы сознательно берем на себя инфраструктурный риск ради купона в 24–25%. Эмитент продолжает операционную экспансию через маркетплейсы (Ozon), направляя выручку на поддержание оборотного капитала. Позиция удерживается на строго контролируемую микро-долю портфеля. 🧱 PE-резюме недели Эмитенты первого эшелона ВДО («Самолет», «МВ Финанс») успешно доказывают свою устойчивость, генерируя добавленную стоимость для долговых инвесторов. Главное правило гигиены портфеля прежнее — никаких плечей и жесткий контроль ликвидности за счет защитных инструментов вроде $LQDT #что_купить #новичкам #пульс_оцени #omotenashi_capital

Добрый день Дамы и Господа, Инвесторы! Сегодня была продажа облигаций МВидео финанс $RU000A109908 , продажа получилась с минусом по "телу" облигации, но за время владения ими были получены купоны, которые с лихвой перекрыли минус:) На эти средства были следующие покупки: Транснефть $TRNFP , хорошая компания, низкий долг, монополист, но интрига вокруг дивидендов, стоимость хорошая, для меня! Газпром $GAZP , исторический минимум стоимости, докуплено на оочень долгий срок:) МТС $MTSS , упала в цене уже после дивгэпа, в рисках-высокий долг, нужны кап.вложения в инфраструктуру, стоимость, для меня, хорошая! Акции, дивидендами уже оплачивают связь и интернет Скряге и Скупердяю:) Сбербанк $SBER , хорошо держится,на дивиденды докуплю:) И на сдачу Новабев групп $BELU . Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, действуйте исходя из Ваших планов, возможностей и аппетита к риску!

Эффект обесценивания вознаграждения: Почему перегорают топовые авторы? Инвестиции — это рацио и цифры. Но ведение блога — это чистая психология. Замечали, как авторы с крутой аналитикой, которые годами тащили профиль на чистом энтузиазме, вдруг закрывают счета, удаляют тысячи постов и уходят в закат? В академической психологии этот феномен называется эффектом обесценивания вознаграждения (Overjustification Effect). Это ловушка, в которую неизбежно попадает каждый сильный эксперт. Как работает этот психологический баг? Сдвиг мотивов Изначально инвестор пишет посты на «внутренней мотивации». Ему в кайф копаться в отчетах, считать YTM, разбирать флоатеры типа $RU000A109908 и делиться мыслями. Он делает это ради процесса и личного интереса. Внедрение внешних стимулов Блог растет. Появляются лайки, донаты, платные каналы, охваты. В этот момент мозг незаметно переключается на внешнюю мотивацию. Сложная аналитика по застройщикам $SMLT или разборы ломбардов &MGKL становятся работой, а социальное признание — зарплатой. Обнуление дофаминовой петли Как только внешние стимулы проседают (алгоритмы режут охваты, получаешь бан, аудитория скупится на простое спасибо), внешняя мотивация исчезает. Но самое страшное — внутренняя мотивация к этому моменту уже сожжена. Мозг больше не хочет делать бесплатно то, за что привык получать награду. Итог: Апатия и выход в кэш Когда внешняя награда не соответствует когнитивным издержкам, психика включает жесткий блок. Включается режим защитного торможения: «Я устал. Я больше ничего не чувствую к рынку». Инвестор фиксирует прибыль по консервативным историям, закрывает ИИС, прекращает долгосрочные эксперименты с акциями &GAZP и начинает просто выводить деньги на обычную жизнь — бензин, ремонт, быт. Психика спасает себя, принудительно возвращая человека из виртуальных цифр и графиков к базовым ценностям: семье, детям и собственному покою. Инвестируйте не только в акции и облигации, но и в свое ментальное здоровье. Вовремя нажать кнопку «Выход» и выбрать себя — это тоже сильное, зрелое инвестиционное решение. Напишите в комментариях, зачем Вам нужны инвестиции!👇 #психология #инвестиции #пульс_оцени #обучение #omotenashi_capital #аналитика #новичкам

ИТОГИ НЕДЕЛИ 🧐 06.07.2026 - 10.07.2026 ✅ Всех с пятницей , мои инвест братья и сестры 👋 НОВЫЕ ПОКУПКИ ЗА НЕДЕЛЮ 💴 Мвидео $RU000A109908 ( ультракороткая, меньше месяца до погашения ) ДОКУПКИ ЗА НЕДЕЛЮ 💴 📑 Облигации : Айди Коллект $RU000A10B2P6 📈 Акции : Х5 $X5 Сбер $SBERP ( естественно , неделя осталась до отсечки ) ПРОДАЖИ ЗА НЕДЕЛЮ 💴 Евротранс $RU000A10A141 ( чуть продал на новости о техдефолте ) ЗАРАБОТАНО ЗА НЕДЕЛЮ : Дивидендов = 1236 ✅ спасибо $ZAYM Купонов = 2985 ✅ Пополнение бро-счета : 5000 💴 ✅ 🏅 Вторая ступень по лестнице финансовой независимости преодолена ! 1️⃣ 1️⃣ 0️⃣ 0️⃣ 0️⃣ рублей в месяц ✅( доходы с биржи теперь полностью покрывают расходы на коммунальные услуги ✅ ) Всем отличных выходных !) 🤔 Если с чем-то не согласны - пишите комментарий , в чём именно я могу быть не прав. 👍 Если всё нравится , оставляйте реакцию и обязательно подписывайтесь ✅

#nrd Тикеры: $RU000A109908 Время новости: 08.07.2026 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (ООО "МВ ФИНАНС", 9701168311, RU000A109908, 4B02-05-00590-R-001P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1420326 Резюме: ООО «МВ ФИНАНС» выплатило купонный доход 15,35 руб. на облигацию серии 001Р-05. Средства поступили в НРД и переданы депонентам. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Плановая выплата купонного дохода без признаков дефолта, просрочки или иных негативных событий.

#disclosure Компания: ООО "МВ ФИНАНС" Тикеры: $RU000A109908 Время новости: 07.07.2026 16:10 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=M-C7hMHK6zE623i5PsYvwPQ-B-B&q= Резюме: ООО «МВ ФИНАНС» выплатило купонный доход по облигациям серии 001Р-05: 15,35 руб. на бумагу, всего 57,56 млн руб. Выплата произведена в полном объеме и в срок. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент своевременно и полностью исполнил обязательства по купонному доходу, что подтверждает его платежеспособность и отсутствие дефолтных рисков.

#fire Месяц закрылся в небольшом минусе, рынок изрядно шатало последнюю неделю, но главное придерживаться стратегии☝️ Решил приобрести немного альтернативных инвестиций, а именно инвестиции в CS. Активно участвую в этом рынке с 2019 года, как по мне сейчас хорошая посадка и доллар не дорогой💰 В начале августа ожидаю погашение облигаций $RU000A109908 🛥️ До конца лета в отпуске 😎

🪙 Недельная инфляция замедляется: с 9 по 15 июня цены выросли на 0,15%, неделей ранее — на 0,2%. Годовая инфляция выросла до 5,63%. По итогам мая показатель составлял 5,31%. 🪙 Инфляционные ожидания населения упали до минимума за 2 года — 12,4%, — Банк России. Наблюдаемая инфляция снизилась до 14,2% — минимум с октября 2025 года. Как всегда, есть несколько видов инфляции. Выбирайте себе любой от 5,6 до 14,2 %. 🪙 Росстат подтвердил оценку снижения ВВП России в I кв 2026 года на 0,2% г/г. Спрос на металлоконструкции в строительстве в 2026 г. может упасть на 20–30%, а объем построенных так объектов - примерно на 10% — Ъ. $MAGN $CHMF 🪙 ЕвроТранс выплатил купон 11,18 ₽ и досрочно погасил 1,25 млн облигаций BO-001R-03. $RU000A1061K1 🪙М.Видео. АКРА понизило рейтинг «М.Видео» до BBB-(RU), ухудшив прогноз до негативного. $RU000A109908

#disclosure Компания: ООО "МВ ФИНАНС" Тикеры: $RU000A109908 Время новости: 17.06.2026 15:42 Тема новости: Присвоение или изменение рейтинга эмиссионных ценных бумаг эмитента рейтинговым агентством или иной организацией на основании договора Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=EF9jxBjWeUispLQva-AsLEg-B-B&q= Резюме: Кредитный рейтинг биржевых облигаций ООО «МВ ФИНАНС» серии 001Р-05 понижен агентством АКРА с BBB+(RU) до BBB-(RU). Это сигнализирует о возросших рисках для держателей бумаг. Сентимент: Отрицательный Объяснение сентимента: Понижение кредитного рейтинга облигаций указывает на ухудшение кредитоспособности эмитента и повышение риска неисполнения обязательств.

$RU000A109908 понизили рейтинг, ожидаемо цена пошла вниз, но, как оказалось не сильно: да и верно, времени до погашения немного, в то, что у М-видео возникнут трудности с погашением, пока не прогнозирую. Но, повторюсь, для тех, кому это по рисковой политике неприемлемо - смотрите с осторожностью, до погашения осталось всего 2 купонных выплаты. У меня же сработали заявки на покупку, немного добрал, посмотрю повторно более внимательно после 6 июля (следующий выплаты купона)

АКРА понизило кредитный рейтинг Группы «М.видео-Эльдорадо» и изменило прогноз со «Стабильного» на «Негативный». Кратко самое важное: Главные причины ухудшения оценки: • Финансовые показатели: Сильное падение выручки (до 324,8 млрд руб., что на 126,8 млрд меньше, чем в 2024 году) из-за слабого спроса и закрытия магазинов. • Долговая нагрузка: Очень высокий долг (около 158 млрд руб. на конец мая 2026 года), при этом ключевой показатель обслуживания долга (FFO) ушел в отрицательную зону. • Ликвидность: Острая нехватка денежных средств, отрицательный свободный денежный поток (FCF), нарушение банковских ковенант и ограниченный доступ к новым кредитным линиям. Пиковые погашения долга приходятся на вторую половину 2026 года. Положительные моменты (сдерживающие факторы): • Широкая география присутствия (942 магазина) и узнаваемый бренд. • Высокий уровень корпоративного управления. • Компания начала трансформацию бизнес-модели в сторону маркетплейса. $RU000A109908 $RU000A10BFP3

$RU000A109908 Подарок от АКРА, для тех, кто ещё не прикупил под погашение... понижение рейтинга до ВВВ- с негативным прогнозом ....как по мне , так это из истории про Сегежу, но цена в моменте снижается... именно этот выпуск буду держать до конца, а дальше хоть потоп. P.S....иногда у меня создаётся впечатление, что все эти АВО и рейтингрвые агентства в сговоре по манипулированию ( но это не точно 😉 )

#рейтинг #облигации АКРА понизило кредитный рейтинг ПАО «М.ВИДЕО» $MVID до уровня BBB-(RU), изменив прогноз на Негативный. https://www.acra-ratings.ru/press-releases/6994/ $RU000A109908 $RU000A10BFP3 Понижение кредитного рейтинга ПАО «М.видео» обусловлено ухудшением оценки за долговую нагрузку, что связано со снижением FFO на фоне повышенных долговых обязательств, а также оценки за ликвидность вследствие снижения остатков денежных средств, отрицательного свободного денежного потока (FCF), невыполнения ковенантных значений по банковским договорам, отсутствия достаточного объема свободных кредитных линий и иных источников. Группа осуществляет трансформацию своей бизнес-модели, которая предполагает оптимизацию сети и повышение доли агентских продаж. АКРА полагает, что в среднесрочной перспективе на оценку финансового профиля Группы будут оказывать давление низкое покрытие процентов, высокая долговая нагрузка, очень слабая ликвидность, а также рентабельность по FCF ниже 0%. Изменение прогноза по кредитному рейтингу со «Стабильного» на «Негативный» связано с замедлением темпов роста в сегменте непродуктовой розницы, а также с пересмотром предпосылок Агентства в свете результатов деятельности компании в прошлом и в текущем годах.

Итоги недели по основному портфелю Приветствую всех! Еженедельная рубрика: что произошло с моим портфелем. Получено: · АБЗ-1 002P-02 $RU000A10B263 — 103,56 ₽ · Бустер.Ру БО-02 $RU000A10DRE8 — 39,68 ₽ · МВ Финанс 001Р-05 $RU000A109908 — 508,53 ₽ · Каршеринг Руссия 001P-04 $RU000A109TG2 — 331,36 ₽ Итог: 983,13 ₽ Продано: — Куплено: · $TMON@ — 61 шт. Аллоцирую деньги в ликвидность до крупных дивгэпов. Спасибо за прочтение! Подписывайтесь, пишу посты каждый день! Также открыт для обсуждения рынка. В рамках своих компетенций постараюсь отвечать на все комментарии. Данный пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

$RU000A109908 осталось 2 купона к выплате и погашению. Держать до конца можно, но через месяц уже надо понаблюдать, если будут размещать новый выпуск - смело держать и погашаться, не будут и цена не упадет - продам в стакан. Добирать буду только если цена будет порядка 975-980 руб, не выше, ну и не позднее чем за месяц до погашения, т.е. для меня окончательный дедлайн для принятия решения по увеличению позиции в портфеле - до 7 июля, не позже.

Всем доброго утра, с праздником и хорошего дня! Люблю выходные, чтобы не было этого "доброе утро, последний герой, телефонный звонок, как команда вперёд и т.д." Сидишь себе в тишине, анализируешь пройденный путь🤑 Итак, к слову, если в Пульсе набрать 1000 подписчиков, то как бы станешь обладателем супер-пупер футболки, а если 10000, то получишь бесплатный Премиум. Неплохие плюшки, но до них ещё очень далеко. Тем более Пульс для меня больше бортовой журнал, чем блогерская платформа. В августе у меня заканчивается проплаченный Pro , а до бесплатного (надо иметь 1000 акций $T ) ещё далековато, в наличии в моей безумной финподушке #FinPad$T всего пока 160 штучек, наверное, единственная акция, в которой меня радует отрицательный рост🤔 На день рождения, который по счастливой случайности тоже в августе, хочу подарить себе #Macbook , но накопил пока только 35000 рублей, маловато. Основная часть в $LQDT , немного в линкере $RU000A10F504 , ОФЗ и есть достаточно рискованные корпораты, например $RU000A109908 с погашением в августе и вкусной доходностью 34,14%. На этом пока заканчиваю, слишком много букв, и иду пить пиво

Я тут новую игрушку себе придумала🤭 Открыла ИИС, внесла 10к и купила самые рискованные облигации с доходностью от 30% 🫣 Выбор пал: Самолёт-15 $RU000A109874 - 2 шт Евротранс-1 $RU000A10BVW6 - 1 шт (как же без него🤭) Кокс-3 $RU000A10B0S4 - 2 шт МВидео-5 $RU000A109908 - 3 шт ОйлРес-3 $RU000A10DB16 - 2 шт Реиннольц-4 $RU000A10DPT0 - 2 шт 10 тыс - как бизнес-бранч в Хаятт 🤭 Можно считать, что я лишилась бизнес-брекфеста взамен на адрик 🔥 Название этому эксперименту: "Большие И'риски" Да-да, те самые из детства, которые могут оставить без зубов🤭😄 Раз в месяц с меня отчёт, с вас - сердечко🤗 #большие_ириски

#disclosure Компания: ООО "МВ ФИНАНС" Тикеры: $RU000A109908 Время новости: 08.06.2026 17:50 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=q-C6v-AJ-Cy6keqzgloWY7WOA-B-B&q= Резюме: МВ ФИНАНС выплатил купонный доход по облигациям серии 001Р-05 в полном объеме и в срок, общая сумма выплат составила 57,8 млн рублей. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент исполнил обязательства по выплате купонного дохода в полном объеме и в установленный срок, что указывает на его финансовую стабильность и дисциплину.

#nrd Тикеры: $RU000A109908 Время новости: 29.05.2026 Тема новости: (DSCL) О корпоративном действии "Раскрытие информации" с ценными бумагами эмитента ООО "МВ ФИНАНС" (выпуск облигаций 4B02-05-00590-R-001P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1401506 Резюме: Эмитент ООО 'МВ ФИНАНС' проводит стандартное раскрытие информации по своим облигациям в рамках требований регулятора. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Новость сообщает о рутинной административной процедуре без изменений в финансовых обязательствах эмитента.

Облигационный мастер-майнд: что обсуждали топовые эксперты по бондам [6/7] К августу 2026 у Брусники должна выйти сильная отчётность со снижением долга — это и есть отложенный триггер. Контраргументы (озвучивались Кириллом Захаровым и в зале): нет ярких переоценочных триггеров на ближайшем горизонте — «нет джуса». Брусника — региональный игрок, не too big to fail. Технически дефолтила (как и Самолёт) — затягивает платежи до последнего. Покрытие процентов по эскроу самое низкое в секторе (~1,5×). При курсе 71 ₽/$ недвижка в Москве сопоставима с Ниццей. Дополнительная инициатива в плюс — Хуснуллин подтвердил, что лимит по семейной ипотеке для семей с двумя детьми могут увеличить в полтора раза. Это позитивно для девелоперов сегмента «комфорт-плюс» и «бизнес» — как раз для Брусники и Самолёта. Итог голосования: 4 за. Идея 2. Самолёт БО-П11 — Кирилл Кузнецов Параметры: - ISIN: $RU000A104JQ3 - Доходность к оферте: ~30% годовых (в эфире называли 32–33%) - Цена: ~96 - Купон: 26% - Put-опцион / колл-оферта в обозримом горизонте (~14 месяцев) Почему компания вернёт деньги: CEO на звонке заявил, что компания «100% заплатит» и нет варианта не заплатить. Too big to fail — банкротство с 700 млрд долга недопустимо для системы. В компанию «высадилось много госорганов»; банки просят государство не банкротить. Объект в Марьино уже забрало государство — значит, вписалось. Знакомые в банках-кредиторах (ВТБ, Совком, Дом РФ): «по проектам всё должно справиться». Слух от управляющего директора крупного фонда: возможно, Самолёт уйдёт в Дом РФ (позитив для облигаций, негатив для акций). Алексей Пономарёв (Ассоциация владельцев облигаций), давший в прошлом году успешную идею по Борцу, считает, что и в Самолёте всё будет хорошо. Главный аргумент — добавил Кирилл Захаров: На презентации финансовых результатов IR компании прямо сказал, что ведут переговоры с банками о реструктуризации проектного финансирования. Сами ждут момента раскрытия. Когда сущфакт о реструктуризации выйдет — облигации залетят. Выбор выпуска П-11 vs П-13 vs П-14: • П-11 и П-13: одинаковая дюрация (~0,5), но П-11 даёт спред больше на 400 б.п. → есть куда сжиматься • П-11: купон раз в полгода — не критично • П-14 (флоутер): на нём виден продавец, скорее всего банк, постепенно поддавливает. К моменту погашения П-11 в феврале 2027 года, скорее всего, не успеет отрасти Долговая нагрузка: ~6,5 ND/EBITDA с учётом проектного финансирования; без него (по методике G-Group) — нормально. Авансовый долг — только 11% от общего. Реалистичная цена допки: ставки риска по Самолёту за последние два месяца порезали (с 6-го плеча до 1–2-го). Это указывает, что брокеры тоже видят повышенные риски, но 27 июня по сущфакту параметры допки раскроют — это и будет ключевая точка. Итог голосования: 11 за — лучшая идея вечера. Идея 3. МВ Финанс 001Р-05 (флоутер М.Видео) — Кирилл Захаров Параметры: - ISIN: $RU000A109908 - Тип: флоутер КС + 4,25% - Цена: ~97 - Погашение август 2026 (≈80 дней) - Доходность ~36% годовых; в абсолютных цифрах — 7% за 80 дней Логика идеи: пациент действительно тяжёлый. EBITDA отрицательная за год, без постоянных вливаний акционеров не выжил бы. Но тему публичного долга решили закрыть: • В апреле 2026 уже погасили один выпуск на 7 млрд (загасили четвёртый) • Облигации — всего 3% от общего долга (~5–6 млрд против 200 млрд банковского) • Акционеры публично подтвердили финансовую поддержку группы • Ковенанты пробиты, но банки дали вэйвер • 15 мая совет директоров поменял формат допки с открытой на закрытую — а это значит, что инвестор есть, готов вложиться Облигации — 3% от 200 млрд общего долга. «Красиво закрыть» 5–6 млрд публичного долга дешевле, чем размывать миноров.

Облигационный мастер-майнд: что обсуждали топовые эксперты по бондам [5/7] Защита миноритариев и национализация: пять кейсов Параллельная сюжетная линия эфира — что происходит с облигациями в условиях массовой национализации. Список свежих кейсов: ЮГК (национализация), ТГК-14 (возврат активов), Русагро, Домодедово, Борец. По оценке ведущего, за три года переход активов составил 5–7 триллионов рублей. При этом — что критически важно — облигационерам ни одного из перечисленных эмитентов не сделали плохо. $UGLD ЮГК — облигации не пострадали. На Борце Кирилл Кузнецов и многие из его подписчиков заработали. Домодедово — погасили. Сегежу спасает АФК «Система». Позиция государства, как это формулирует Антон: «Если по кейсу Михаила Абызова, бывшего министра цифрового правительства, у него была компания E-4, она задолжала 30 миллиардов рублей банкам. Соответственно, банки пришли к президенту — он не отдаёт, а деньги у него есть на счету. Всё, человек сидит в тюрьме, деньги изъяли. Если ты не платишь по своим долгам — у тебя есть деньги, AFK-Система то же самое. Сегежу могла не спасать, но деньги есть». В этой же логике — позиция государства, что банки больше не могут банкротить заёмщиков. Эта политика, по мнению экспертов, объясняет одно из главных свойств текущего долгового рынка: «всё, что банки не возьмут в кредит ни за что в жизни, льётся в облигации под 17–22%». Внутреннее противоречие ЦБ: одновременно запрет банкам банкротить и закручивание капитала. ОДК размещалась под КС+8% — банк под такой риск кредитовать не будет, а в облигации эмитента вытолкнули. Полемика по ТГК-14 Хороший пример того, как разные эксперты смотрят на один и тот же эмитент. Кирилл Кузнецов: «Чтобы ТГК обанкротилось, население должно остаться без тепла. Очень сложно представить юридически процесс банкротства ТГК — это не имущественный комплекс, лицензии». Борис в ответ: «А как ты предполагаешь, что у тебя Русагро отжали без решения суда? Что-то новенькое могут придумать». Аргумент за: котельные продолжат работать; дочка РЖД была владельцем ТГК-14; ЦБ блюдёт защиту облигационеров; прецеденты Борца и Домодедово — на стороне облигаций. Аргумент против: эмитент в «СИЗО портфеля»; возможны претензии по тарифам с возвратом денег; во 2-м полугодии 2025 уже пришли штрафы — небольшой убыток. Главное: «зачем лезть в блудняк, когда можно не лезть». Пять инвестиционных идей Вторая часть эфира — конкретные позиции, каждый эксперт защищал свою. Голосование в зале решало, кто получит «приз вечера» от спонсора (бутылочку «мужской мощи», заказанную на маркетплейсе). $RU000A109908 (М.Видео и $RU000A104JQ3 Самолёт — в «JUICE-зоне» (>28%) с короткой триггерной механикой. Брусника и ВТБ-Т1 — длиннее, но «спокойнее». Идея 1. Брусника 002Р-04 — Антон Куликов Параметры: - ISIN: RU000A10C8F3 - Доходность к погашению: 23,3% - Дюрация умеренная (погашение июль 2028) - 20 мая выходит новый выпуск с ориентиром 23,45% (организаторы — Синара, Совкомбанк, БКС) Карта рынка девелоперов: Брусника находится в верхней части графика «доходность ↔️ дюрация» среди надёжных эмитентов с рейтингом около BBB+. Чуть ниже — Эталон (с поддержкой АФК-Системы через МТС, Озон и «Электрозавод по приколу»). В нижней части — ЛСР, Сэтл, А101 — с большим капиталом, но низкой доходностью. Долговая нагрузка по корректной методике: ND/EBITDA = 2,7. По МСФО прибыль выросла год-к-году. Лучшая распроданность 2026 года среди девелоперов в её сегменте. Главный драйвер ликвидности — рассрочки. У Эталона накопленная рассрочка 100 млрд руб., у Брусники — 40 млрд. Уже в Q1 поступление денег больше, чем продажи, на 5–10% — это значит, что рассрочки начинают конвертироваться в кэш (покупатели переходят на ипотеку при вводе домов).

Продолжаю подводить итоги сделок с краткосрочными ВДО. 24-25.03.2026 куплены 100 облигаций Делимобиль $RU000A106A86 . Сегодня погашение+купоны. Доходность сделки 4.2% (за 2 месяца). Также держу 200 шт М.Видео $RU000A109908 под погашение (стоимость уже выросла на 12 руб/шт) и 100 шт Кокс $RU000A10AHD7 под пут-опцион в июне (стоимость уже выросла на 27 руб/шт) А вот по Антерре $RU000A108FS8 и $RU000A10A3Q3 чуда в виде колл-опциона не случилось. Стоимость бумаги с момента покупки упала, но с учетом купонов в небольшой плюс я выйду. Но заявку на продажу еще не выставлял. Но неделя была суетная и пока не подобрал, следующую ВДО на короткий срок для покупки. Присматриваюсь к Кириллице {$RU000A106L67} и Урожаю {$RU000A106J04} но уверенности особой нет. Посоветуете что нибудь? Всем успехов. И баланса между риском и доходностью 🤑

🏠 В понедельник была в особняке инвестора на мастермайнде. Мне данный формат очень нравится за живые споры сильных аналитиков, идеи не «продают», а разбирают по косточкам. Часто спорят, иногда соглашаются и в этом рождается ценность таких мастермайндов. Основная тема мастермайнда была облигационная. 📌 В этот раз горизонт обсуждений был на ближайшие пару месяцев. При текущей рыночной конъюнктуре многие осторожно смотрят даже на среднесрочные прогнозы. Высокая ставка, дорогие деньги и сохраняющаяся неопределенность заставляют делать акцент именно на тактических идеях. 💡 Идея Кирилла Кузнецова @EnInvs 🍀 $RU000A104JQ3 ГК Самолет БО-П11 🔸 Рейтинг: 🅰️➖ 🔸 Купон: 129,64 руб. 🔸 Ставка купона: 26 % 🔸 Выплат в год: 2 🔸 Срок: 1,7 года 🔸 Погашение: 08.02.2028 🔸 Цена: 960,6 руб. 🔸 Текущая доходность: 34,34% 🔸 Оферта: 12.02.2027 🔸 Сектор: Строительство ✔️ Идея • Интерес здесь прежде всего в очень высокой доходности к ближайшей оферте. Бумага торгуется заметно ниже номинала, поэтому помимо купона есть потенциал заработать и на возврате к 1000 ₽ при реализации пут-опциона. • Дополнительно рынок сейчас закладывает повышенную премию за риск ко всему строительному сектору. Если давление на сектор немного снизится, спреды могут начать сжиматься быстрее рынка. ⚠️ Риски • Высокая долговая нагрузка девелоперов при дорогом фондировании • Замедление рынка недвижимости и спроса на ипотеку • Возможное ухудшение финансовых показателей сектора • Повышенная волатильность котировок даже при стабильных выплатах 💡 Идея Антона Куликова 🍀 $RU000A10C8F3 Брусника 002Р-04 🔸 Рейтинг: 🅰️➖ 🔸 Купон: 17,67 руб. 🔸 Ставка купона: 21,5 % 🔸 Выплат в год: 12 🔸 Срок: 2,2 года 🔸 Погашение: 23.07.2028 🔸 Цена: 1004,3 руб. 🔸 Текущая доходность: 23,57% 🔸 Сектор: Строительство ✔️ Идея • Интересный длинный выпуск с ежемесячными выплатами. • В условиях высокой ставки такие бумаги дают хороший денежный поток и позволяют фиксировать повышенную доходность на более длительный срок. • Может сыграть в случае начала цикла снижения ставки: длинные выпуски обычно сильнее реагируют ростом цены на смягчение ДКП. ⚠️ Риски • Отсутствие оферты, выход только через рынок • Если ставка останется высокой дольше ожиданий, цена может оставаться под давлением • Риски строительного сектора сохраняются • Возможное снижение ликвидности при ухудшении настроений на рынке 💡 Идея Кирилла Захарова 🍀 $RU000A109908 МВ ФИНАНС 001Р-05 🔸 Рейтинг: 🅱️🅱️🅱️➕ 🔸 Тип купона: переменный 🔸 Купон: 15,75 руб. 🔸 Ставка: КС + 4,25% 🔸 Выплат в год: 12 🔸 Погашение: 06.08.2026 🔸 Цена: 972,5 руб. 🔸 Оферта: нет 🔸 Сектор: Торговля ✔️ Идея • Короткая история с повышенным риском, но интересной доходностью на ближайшие месяцы. • Дополнительный плюс очень короткий срок до погашения до августа 2026. • Для части инвесторов это выглядит как попытка взять повышенную доходность без фиксации денег на несколько лет. ⚠️ Риски • Низкий кредитный рейтинг относительно других идей • Повышенные риски эмитента и сектора • При ухудшении рынка такие выпуски обычно падают сильнее остальных 💡 Идея Бориса Музалевского 🍀 $SBER Сбер ✔️ Идея • Тезис был достаточно простой: акции Сбера сейчас выглядят интереснее многих облигаций. Компания продолжает генерировать сильную прибыль, платит высокие дивиденды и остается одним из главных бенефициаров возможного будущего снижения ставки. • Если цикл ДКП действительно начнет разворачиваться вниз, то акции крупнейших банков могут показать более сильную переоценку, чем фиксированный доход в облигациях. ⚠️ Риски • Снижение прибыли банковского сектора при ухудшении экономики • Возможное давление со стороны регулирования • Высокая зависимость рынка от геополитики • Акции остаются более волатильным инструментом по сравнению с облигациями 📌 Пока рынок остается сложным и дорогим по ставке, многие идеи выглядят скорее как аккуратные тактические позиции, а не история «купил и забыл». ❓ А какие идеи сейчас кажутся Вам наиболее интересными?   Не ИИР

🏦 Подборка облигаций ➡️ АБЗ-1 002P-06 • ISIN: $RU000A10EW51 • Тип: фиксированный купон, корпоративная • Рейтинг: А- • Купон: 14,38₽ • Выплаты: 12 раз в год • Текущая цена: ~1000₽ • Оферта: 01.04.2029 • Доходность: ~19% Амортизация: • 16,5% в даты 21, 24, 27, 30 и 33 купона • 17,5% в дату 36 купона Комментарий: У компании умеренная долговая нагрузка и хороший запас кэша. На мой взгляд, сейчас это самый интересный выпуск у АБЗ. Можно рассматривать как часть консервативной корпоративной позиции примерно на 4–5% портфеля. ➡️ Полипласт-П02-БО-16 $RU000A10ECW0 • Первичное размещение • Сбор заявок: 20 мая до 15:15 • Тип: фиксированный купон, корпоративная • Рейтинг: А • Купон: до 17,75% • YTM: до 19,27% • Выплаты: 12 раз в год • Погашение: через 3 года Комментарий: Полипласт размещает самый длинный выпуск без оферты и без амортизации. По долговой нагрузке ситуация у эмитента выглядит адекватно. Если итоговый купон останется выше 17%, выпуск будет выглядеть достаточно интересно для текущего рынка. ➡️ МВ ФИНАНС 001Р-05 • ISIN: $RU000A109908 • Тип: плавающий купон, корпоративная • Рейтинг: BBB+ • Купон: КС + 4,25% • Выплаты: 12 раз в год • Текущая цена: ~971₽ • Оферта: 06.08.2026 • Доходность: ~32% Комментарий: К самому эмитенту отношусь негативно. Но конкретно этот выпуск даёт очень высокую доходность. При этом доля облигационного долга у М.Видео относительно небольшая, а банки пока готовы рефинансировать обязательства. Поэтому вероятность проблем именно с этим выпуском сейчас выглядит ниже, чем рынок закладывает. Но риск здесь всё равно высокий. ➡️ ОФЗ 26252 $SU26252RMFS5 ➡️ ОФЗ 26254 ➡️ ОФЗ 26253 Комментарий: Среди длинных ОФЗ сейчас в первую очередь выделяю именно эти выпуски. При сценарии дальнейшего снижения ключевой ставки потенциал переоценки у длинных выпусков всё ещё сохраняется. 👍 Если такие подборки полезны, поддержите реакцией.

✈️ Самолёт. Неэффективность рынка или ловушка? Речь пойдёт про облигации эмитента, акции не покупала и считаю пока делать это преждевременно. У меня и моих клиентов в портфелях так или иначе присутствуют облигации застройщика Самолёт. В начале этого года на фоне высокой долговой нагрузки застройщик запросил у правительства льготный кредит или иной стабилизационный инструмент на 50 млрд рублей. Все знают эту громкую новость, но не все знают её продолжение, рассказываю. По итогам аудита Минфин отказал в прямой господдержке, признав компанию финансово устойчивой. На фоне этого в Сбере заявили, что Самолет может рассчитывать на помощь кредиторов в случае необходимости. Однако глава банка Герман Греф выразил мнение, что в текущей долговой нагрузке девелопера нет ничего критичного. По его словам, группа «стала жертвой собственного пиара», обратившись «за легкими деньгами для покрытия своих обязательств, которые к тому времени уже были профинансированы». Кажется рынок на столько не верит в Самолёт, что и компания перестаёт в себя верить. Однако что что, а сомневаться в таком крупном межрегиональном застройщике считаю глупо. Лично я держу выпуск 13 на 9 месяцев, и продавать не планирую. Банкротство компании на таком ничтожном горизонте НЕ вижу , риск не более 1%. Премия на такой риск высокая. Однако учитывая тех.дефолты и сложную конъюнктуру для застройщика Волатильность будет оставаться высокой ( ну как высокой посмотрите на график - ход цены не больше 5%, для облигации это достаточно волнительно). Снижения цены? Да, думаю ещё Будут , поэтому в особенности сильные падения я буду наоборот увеличивать долю (докупать) Посмотрите на таких эмитентов как: ✅Делимобиль, нашли деньги, погашают выпуски {$RU000A106A86} ✅Посмотрите на Евротранс платит купоны погашает выпуски $RU000A10BVW6 ✅М.видео исправно погашает выпуски и платит купоны. $RU000A109908 У таких компаний всё в разы хуже, чем у Самолет, который намного больше и по активам и по оборотам, уверена, $SMLT найдёт деньги на купоны и ближайшие погашения. Поэтому пока одни паникуют, я продолжаю зарабатывать $RU000A107RZ0 $RU000A104JQ3

Посмотрел Мастериайнд. Интересный формат, собрались инвесторы в неформальной обстановке и обсудили ситуацию на рынке облигаций и предложили по одной идее. Вот краткая выжимка идей: Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (А. Куликов), среднесрочно. СамолетP11 $RU000A104JQ3 (К. Кузнецов), среднесрок до погашения. МВ ФИН 1Р5 $RU000A109908 (К. Захаров и А. Симонов), на короткий срок до погашения. СБЕР $SBER (Б. Музалевский), на короткий срок. Можно посмотреть самостоятельно по ссылке. Что скажете об идеях? ВК: https://vkvideo.ru/video-227621942_456239284?list=ln-DlIqOYcVZuT6NCyxf1

Запись эфира обработали, таймкоды расставили! YouTube: https://youtube.com/live/zWw-Jyu3Bdw ВК: https://vkvideo.ru/video-227621942_456239284?list=ln-DlIqOYcVZuT6NCyxf1 Таймкоды: 00:00 Вступление, представление спикеров 05:57 Обсуждение рос. рынка 01:24:17 Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (А. Куликов) 01:47:42 СамолетP11 $RU000A104JQ3 (К. Кузнецов) 01:56:56 МВ ФИН 1Р5 $RU000A109908 (К. Захаров и А. Симонов) 02:15:14 СБЕР $SBER (Б. Музалевский) Было суперинтересно, внутри эфира помимо 4 инвест идей также: - полезная мысль когда ОФЗ падают, а когда растут - ответ на вопрос стоит ли участвовать в первичке, и как определять где стоит, а где нет - интересная идея по ВТБ от спикера из зала - дискуссия не слишком ли перепроданы акции - идея почему рост налогов укрепляет рубль и когда будет разворот - другие идеи в бондах и обсуждение где остался джус, а где уже ушел В какую идею больше верите?