Форум об облигации МВ Финанс 001Р-05

#nrd Тикеры: $RU000A109908 Время новости: 29.05.2026 Тема новости: (DSCL) О корпоративном действии "Раскрытие информации" с ценными бумагами эмитента ООО "МВ ФИНАНС" (выпуск облигаций 4B02-05-00590-R-001P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1401506 Резюме: Эмитент ООО 'МВ ФИНАНС' проводит стандартное раскрытие информации по своим облигациям в рамках требований регулятора. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Новость сообщает о рутинной административной процедуре без изменений в финансовых обязательствах эмитента.

Облигационный мастер-майнд: что обсуждали топовые эксперты по бондам [6/7] К августу 2026 у Брусники должна выйти сильная отчётность со снижением долга — это и есть отложенный триггер. Контраргументы (озвучивались Кириллом Захаровым и в зале): нет ярких переоценочных триггеров на ближайшем горизонте — «нет джуса». Брусника — региональный игрок, не too big to fail. Технически дефолтила (как и Самолёт) — затягивает платежи до последнего. Покрытие процентов по эскроу самое низкое в секторе (~1,5×). При курсе 71 ₽/$ недвижка в Москве сопоставима с Ниццей. Дополнительная инициатива в плюс — Хуснуллин подтвердил, что лимит по семейной ипотеке для семей с двумя детьми могут увеличить в полтора раза. Это позитивно для девелоперов сегмента «комфорт-плюс» и «бизнес» — как раз для Брусники и Самолёта. Итог голосования: 4 за. Идея 2. Самолёт БО-П11 — Кирилл Кузнецов Параметры: - ISIN: $RU000A104JQ3 - Доходность к оферте: ~30% годовых (в эфире называли 32–33%) - Цена: ~96 - Купон: 26% - Put-опцион / колл-оферта в обозримом горизонте (~14 месяцев) Почему компания вернёт деньги: CEO на звонке заявил, что компания «100% заплатит» и нет варианта не заплатить. Too big to fail — банкротство с 700 млрд долга недопустимо для системы. В компанию «высадилось много госорганов»; банки просят государство не банкротить. Объект в Марьино уже забрало государство — значит, вписалось. Знакомые в банках-кредиторах (ВТБ, Совком, Дом РФ): «по проектам всё должно справиться». Слух от управляющего директора крупного фонда: возможно, Самолёт уйдёт в Дом РФ (позитив для облигаций, негатив для акций). Алексей Пономарёв (Ассоциация владельцев облигаций), давший в прошлом году успешную идею по Борцу, считает, что и в Самолёте всё будет хорошо. Главный аргумент — добавил Кирилл Захаров: На презентации финансовых результатов IR компании прямо сказал, что ведут переговоры с банками о реструктуризации проектного финансирования. Сами ждут момента раскрытия. Когда сущфакт о реструктуризации выйдет — облигации залетят. Выбор выпуска П-11 vs П-13 vs П-14: • П-11 и П-13: одинаковая дюрация (~0,5), но П-11 даёт спред больше на 400 б.п. → есть куда сжиматься • П-11: купон раз в полгода — не критично • П-14 (флоутер): на нём виден продавец, скорее всего банк, постепенно поддавливает. К моменту погашения П-11 в феврале 2027 года, скорее всего, не успеет отрасти Долговая нагрузка: ~6,5 ND/EBITDA с учётом проектного финансирования; без него (по методике G-Group) — нормально. Авансовый долг — только 11% от общего. Реалистичная цена допки: ставки риска по Самолёту за последние два месяца порезали (с 6-го плеча до 1–2-го). Это указывает, что брокеры тоже видят повышенные риски, но 27 июня по сущфакту параметры допки раскроют — это и будет ключевая точка. Итог голосования: 11 за — лучшая идея вечера. Идея 3. МВ Финанс 001Р-05 (флоутер М.Видео) — Кирилл Захаров Параметры: - ISIN: $RU000A109908 - Тип: флоутер КС + 4,25% - Цена: ~97 - Погашение август 2026 (≈80 дней) - Доходность ~36% годовых; в абсолютных цифрах — 7% за 80 дней Логика идеи: пациент действительно тяжёлый. EBITDA отрицательная за год, без постоянных вливаний акционеров не выжил бы. Но тему публичного долга решили закрыть: • В апреле 2026 уже погасили один выпуск на 7 млрд (загасили четвёртый) • Облигации — всего 3% от общего долга (~5–6 млрд против 200 млрд банковского) • Акционеры публично подтвердили финансовую поддержку группы • Ковенанты пробиты, но банки дали вэйвер • 15 мая совет директоров поменял формат допки с открытой на закрытую — а это значит, что инвестор есть, готов вложиться Облигации — 3% от 200 млрд общего долга. «Красиво закрыть» 5–6 млрд публичного долга дешевле, чем размывать миноров.

Облигационный мастер-майнд: что обсуждали топовые эксперты по бондам [5/7] Защита миноритариев и национализация: пять кейсов Параллельная сюжетная линия эфира — что происходит с облигациями в условиях массовой национализации. Список свежих кейсов: ЮГК (национализация), ТГК-14 (возврат активов), Русагро, Домодедово, Борец. По оценке ведущего, за три года переход активов составил 5–7 триллионов рублей. При этом — что критически важно — облигационерам ни одного из перечисленных эмитентов не сделали плохо. $UGLD ЮГК — облигации не пострадали. На Борце Кирилл Кузнецов и многие из его подписчиков заработали. Домодедово — погасили. Сегежу спасает АФК «Система». Позиция государства, как это формулирует Антон: «Если по кейсу Михаила Абызова, бывшего министра цифрового правительства, у него была компания E-4, она задолжала 30 миллиардов рублей банкам. Соответственно, банки пришли к президенту — он не отдаёт, а деньги у него есть на счету. Всё, человек сидит в тюрьме, деньги изъяли. Если ты не платишь по своим долгам — у тебя есть деньги, AFK-Система то же самое. Сегежу могла не спасать, но деньги есть». В этой же логике — позиция государства, что банки больше не могут банкротить заёмщиков. Эта политика, по мнению экспертов, объясняет одно из главных свойств текущего долгового рынка: «всё, что банки не возьмут в кредит ни за что в жизни, льётся в облигации под 17–22%». Внутреннее противоречие ЦБ: одновременно запрет банкам банкротить и закручивание капитала. ОДК размещалась под КС+8% — банк под такой риск кредитовать не будет, а в облигации эмитента вытолкнули. Полемика по ТГК-14 Хороший пример того, как разные эксперты смотрят на один и тот же эмитент. Кирилл Кузнецов: «Чтобы ТГК обанкротилось, население должно остаться без тепла. Очень сложно представить юридически процесс банкротства ТГК — это не имущественный комплекс, лицензии». Борис в ответ: «А как ты предполагаешь, что у тебя Русагро отжали без решения суда? Что-то новенькое могут придумать». Аргумент за: котельные продолжат работать; дочка РЖД была владельцем ТГК-14; ЦБ блюдёт защиту облигационеров; прецеденты Борца и Домодедово — на стороне облигаций. Аргумент против: эмитент в «СИЗО портфеля»; возможны претензии по тарифам с возвратом денег; во 2-м полугодии 2025 уже пришли штрафы — небольшой убыток. Главное: «зачем лезть в блудняк, когда можно не лезть». Пять инвестиционных идей Вторая часть эфира — конкретные позиции, каждый эксперт защищал свою. Голосование в зале решало, кто получит «приз вечера» от спонсора (бутылочку «мужской мощи», заказанную на маркетплейсе). $RU000A109908 (М.Видео и $RU000A104JQ3 Самолёт — в «JUICE-зоне» (>28%) с короткой триггерной механикой. Брусника и ВТБ-Т1 — длиннее, но «спокойнее». Идея 1. Брусника 002Р-04 — Антон Куликов Параметры: - ISIN: RU000A10C8F3 - Доходность к погашению: 23,3% - Дюрация умеренная (погашение июль 2028) - 20 мая выходит новый выпуск с ориентиром 23,45% (организаторы — Синара, Совкомбанк, БКС) Карта рынка девелоперов: Брусника находится в верхней части графика «доходность ↔️ дюрация» среди надёжных эмитентов с рейтингом около BBB+. Чуть ниже — Эталон (с поддержкой АФК-Системы через МТС, Озон и «Электрозавод по приколу»). В нижней части — ЛСР, Сэтл, А101 — с большим капиталом, но низкой доходностью. Долговая нагрузка по корректной методике: ND/EBITDA = 2,7. По МСФО прибыль выросла год-к-году. Лучшая распроданность 2026 года среди девелоперов в её сегменте. Главный драйвер ликвидности — рассрочки. У Эталона накопленная рассрочка 100 млрд руб., у Брусники — 40 млрд. Уже в Q1 поступление денег больше, чем продажи, на 5–10% — это значит, что рассрочки начинают конвертироваться в кэш (покупатели переходят на ипотеку при вводе домов).

Продолжаю подводить итоги сделок с краткосрочными ВДО. 24-25.03.2026 куплены 100 облигаций Делимобиль $RU000A106A86 . Сегодня погашение+купоны. Доходность сделки 4.2% (за 2 месяца). Также держу 200 шт М.Видео $RU000A109908 под погашение (стоимость уже выросла на 12 руб/шт) и 100 шт Кокс $RU000A10AHD7 под пут-опцион в июне (стоимость уже выросла на 27 руб/шт) А вот по Антерре $RU000A108FS8 и $RU000A10A3Q3 чуда в виде колл-опциона не случилось. Стоимость бумаги с момента покупки упала, но с учетом купонов в небольшой плюс я выйду. Но заявку на продажу еще не выставлял. Но неделя была суетная и пока не подобрал, следующую ВДО на короткий срок для покупки. Присматриваюсь к Кириллице $RU000A106L67 и Урожаю $RU000A106J04 но уверенности особой нет. Посоветуете что нибудь? Всем успехов. И баланса между риском и доходностью 🤑

🏠 В понедельник была в особняке инвестора на мастермайнде. Мне данный формат очень нравится за живые споры сильных аналитиков, идеи не «продают», а разбирают по косточкам. Часто спорят, иногда соглашаются и в этом рождается ценность таких мастермайндов. Основная тема мастермайнда была облигационная. 📌 В этот раз горизонт обсуждений был на ближайшие пару месяцев. При текущей рыночной конъюнктуре многие осторожно смотрят даже на среднесрочные прогнозы. Высокая ставка, дорогие деньги и сохраняющаяся неопределенность заставляют делать акцент именно на тактических идеях. 💡 Идея Кирилла Кузнецова @EnInvs 🍀 $RU000A104JQ3 ГК Самолет БО-П11 🔸 Рейтинг: 🅰️➖ 🔸 Купон: 129,64 руб. 🔸 Ставка купона: 26 % 🔸 Выплат в год: 2 🔸 Срок: 1,7 года 🔸 Погашение: 08.02.2028 🔸 Цена: 960,6 руб. 🔸 Текущая доходность: 34,34% 🔸 Оферта: 12.02.2027 🔸 Сектор: Строительство ✔️ Идея • Интерес здесь прежде всего в очень высокой доходности к ближайшей оферте. Бумага торгуется заметно ниже номинала, поэтому помимо купона есть потенциал заработать и на возврате к 1000 ₽ при реализации пут-опциона. • Дополнительно рынок сейчас закладывает повышенную премию за риск ко всему строительному сектору. Если давление на сектор немного снизится, спреды могут начать сжиматься быстрее рынка. ⚠️ Риски • Высокая долговая нагрузка девелоперов при дорогом фондировании • Замедление рынка недвижимости и спроса на ипотеку • Возможное ухудшение финансовых показателей сектора • Повышенная волатильность котировок даже при стабильных выплатах 💡 Идея Антона Куликова 🍀 $RU000A10C8F3 Брусника 002Р-04 🔸 Рейтинг: 🅰️➖ 🔸 Купон: 17,67 руб. 🔸 Ставка купона: 21,5 % 🔸 Выплат в год: 12 🔸 Срок: 2,2 года 🔸 Погашение: 23.07.2028 🔸 Цена: 1004,3 руб. 🔸 Текущая доходность: 23,57% 🔸 Сектор: Строительство ✔️ Идея • Интересный длинный выпуск с ежемесячными выплатами. • В условиях высокой ставки такие бумаги дают хороший денежный поток и позволяют фиксировать повышенную доходность на более длительный срок. • Может сыграть в случае начала цикла снижения ставки: длинные выпуски обычно сильнее реагируют ростом цены на смягчение ДКП. ⚠️ Риски • Отсутствие оферты, выход только через рынок • Если ставка останется высокой дольше ожиданий, цена может оставаться под давлением • Риски строительного сектора сохраняются • Возможное снижение ликвидности при ухудшении настроений на рынке 💡 Идея Кирилла Захарова 🍀 $RU000A109908 МВ ФИНАНС 001Р-05 🔸 Рейтинг: 🅱️🅱️🅱️➕ 🔸 Тип купона: переменный 🔸 Купон: 15,75 руб. 🔸 Ставка: КС + 4,25% 🔸 Выплат в год: 12 🔸 Погашение: 06.08.2026 🔸 Цена: 972,5 руб. 🔸 Оферта: нет 🔸 Сектор: Торговля ✔️ Идея • Короткая история с повышенным риском, но интересной доходностью на ближайшие месяцы. • Дополнительный плюс очень короткий срок до погашения до августа 2026. • Для части инвесторов это выглядит как попытка взять повышенную доходность без фиксации денег на несколько лет. ⚠️ Риски • Низкий кредитный рейтинг относительно других идей • Повышенные риски эмитента и сектора • При ухудшении рынка такие выпуски обычно падают сильнее остальных 💡 Идея Бориса Музалевского 🍀 $SBER Сбер ✔️ Идея • Тезис был достаточно простой: акции Сбера сейчас выглядят интереснее многих облигаций. Компания продолжает генерировать сильную прибыль, платит высокие дивиденды и остается одним из главных бенефициаров возможного будущего снижения ставки. • Если цикл ДКП действительно начнет разворачиваться вниз, то акции крупнейших банков могут показать более сильную переоценку, чем фиксированный доход в облигациях. ⚠️ Риски • Снижение прибыли банковского сектора при ухудшении экономики • Возможное давление со стороны регулирования • Высокая зависимость рынка от геополитики • Акции остаются более волатильным инструментом по сравнению с облигациями 📌 Пока рынок остается сложным и дорогим по ставке, многие идеи выглядят скорее как аккуратные тактические позиции, а не история «купил и забыл». ❓ А какие идеи сейчас кажутся Вам наиболее интересными?   Не ИИР

🏦 Подборка облигаций ➡️ АБЗ-1 002P-06 • ISIN: $RU000A10EW51 • Тип: фиксированный купон, корпоративная • Рейтинг: А- • Купон: 14,38₽ • Выплаты: 12 раз в год • Текущая цена: ~1000₽ • Оферта: 01.04.2029 • Доходность: ~19% Амортизация: • 16,5% в даты 21, 24, 27, 30 и 33 купона • 17,5% в дату 36 купона Комментарий: У компании умеренная долговая нагрузка и хороший запас кэша. На мой взгляд, сейчас это самый интересный выпуск у АБЗ. Можно рассматривать как часть консервативной корпоративной позиции примерно на 4–5% портфеля. ➡️ Полипласт-П02-БО-16 $RU000A10ECW0 • Первичное размещение • Сбор заявок: 20 мая до 15:15 • Тип: фиксированный купон, корпоративная • Рейтинг: А • Купон: до 17,75% • YTM: до 19,27% • Выплаты: 12 раз в год • Погашение: через 3 года Комментарий: Полипласт размещает самый длинный выпуск без оферты и без амортизации. По долговой нагрузке ситуация у эмитента выглядит адекватно. Если итоговый купон останется выше 17%, выпуск будет выглядеть достаточно интересно для текущего рынка. ➡️ МВ ФИНАНС 001Р-05 • ISIN: $RU000A109908 • Тип: плавающий купон, корпоративная • Рейтинг: BBB+ • Купон: КС + 4,25% • Выплаты: 12 раз в год • Текущая цена: ~971₽ • Оферта: 06.08.2026 • Доходность: ~32% Комментарий: К самому эмитенту отношусь негативно. Но конкретно этот выпуск даёт очень высокую доходность. При этом доля облигационного долга у М.Видео относительно небольшая, а банки пока готовы рефинансировать обязательства. Поэтому вероятность проблем именно с этим выпуском сейчас выглядит ниже, чем рынок закладывает. Но риск здесь всё равно высокий. ➡️ ОФЗ 26252 $SU26252RMFS5 ➡️ ОФЗ 26254 ➡️ ОФЗ 26253 Комментарий: Среди длинных ОФЗ сейчас в первую очередь выделяю именно эти выпуски. При сценарии дальнейшего снижения ключевой ставки потенциал переоценки у длинных выпусков всё ещё сохраняется. 👍 Если такие подборки полезны, поддержите реакцией.

✈️ Самолёт. Неэффективность рынка или ловушка? Речь пойдёт про облигации эмитента, акции не покупала и считаю пока делать это преждевременно. У меня и моих клиентов в портфелях так или иначе присутствуют облигации застройщика Самолёт. В начале этого года на фоне высокой долговой нагрузки застройщик запросил у правительства льготный кредит или иной стабилизационный инструмент на 50 млрд рублей. Все знают эту громкую новость, но не все знают её продолжение, рассказываю. По итогам аудита Минфин отказал в прямой господдержке, признав компанию финансово устойчивой. На фоне этого в Сбере заявили, что Самолет может рассчитывать на помощь кредиторов в случае необходимости. Однако глава банка Герман Греф выразил мнение, что в текущей долговой нагрузке девелопера нет ничего критичного. По его словам, группа «стала жертвой собственного пиара», обратившись «за легкими деньгами для покрытия своих обязательств, которые к тому времени уже были профинансированы». Кажется рынок на столько не верит в Самолёт, что и компания перестаёт в себя верить. Однако что что, а сомневаться в таком крупном межрегиональном застройщике считаю глупо. Лично я держу выпуск 13 на 9 месяцев, и продавать не планирую. Банкротство компании на таком ничтожном горизонте НЕ вижу , риск не более 1%. Премия на такой риск высокая. Однако учитывая тех.дефолты и сложную конъюнктуру для застройщика Волатильность будет оставаться высокой ( ну как высокой посмотрите на график - ход цены не больше 5%, для облигации это достаточно волнительно). Снижения цены? Да, думаю ещё Будут , поэтому в особенности сильные падения я буду наоборот увеличивать долю (докупать) Посмотрите на таких эмитентов как: ✅Делимобиль, нашли деньги, погашают выпуски {$RU000A106A86} ✅Посмотрите на Евротранс платит купоны погашает выпуски $RU000A10BVW6 ✅М.видео исправно погашает выпуски и платит купоны. $RU000A109908 У таких компаний всё в разы хуже, чем у Самолет, который намного больше и по активам и по оборотам, уверена, $SMLT найдёт деньги на купоны и ближайшие погашения. Поэтому пока одни паникуют, я продолжаю зарабатывать $RU000A107RZ0 $RU000A104JQ3

Посмотрел Мастериайнд. Интересный формат, собрались инвесторы в неформальной обстановке и обсудили ситуацию на рынке облигаций и предложили по одной идее. Вот краткая выжимка идей: Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (А. Куликов), среднесрочно. СамолетP11 $RU000A104JQ3 (К. Кузнецов), среднесрок до погашения. МВ ФИН 1Р5 $RU000A109908 (К. Захаров и А. Симонов), на короткий срок до погашения. СБЕР $SBER (Б. Музалевский), на короткий срок. Можно посмотреть самостоятельно по ссылке. Что скажете об идеях? ВК: https://vkvideo.ru/video-227621942_456239284?list=ln-DlIqOYcVZuT6NCyxf1

Запись эфира обработали, таймкоды расставили! YouTube: https://youtube.com/live/zWw-Jyu3Bdw ВК: https://vkvideo.ru/video-227621942_456239284?list=ln-DlIqOYcVZuT6NCyxf1 Таймкоды: 00:00 Вступление, представление спикеров 05:57 Обсуждение рос. рынка 01:24:17 Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (А. Куликов) 01:47:42 СамолетP11 $RU000A104JQ3 (К. Кузнецов) 01:56:56 МВ ФИН 1Р5 $RU000A109908 (К. Захаров и А. Симонов) 02:15:14 СБЕР $SBER (Б. Музалевский) Было суперинтересно, внутри эфира помимо 4 инвест идей также: - полезная мысль когда ОФЗ падают, а когда растут - ответ на вопрос стоит ли участвовать в первичке, и как определять где стоит, а где нет - интересная идея по ВТБ от спикера из зала - дискуссия не слишком ли перепроданы акции - идея почему рост налогов укрепляет рубль и когда будет разворот - другие идеи в бондах и обсуждение где остался джус, а где уже ушел В какую идею больше верите?

📌 Закупка по средам 📌 За неделю пришли выплаты от Самолета $RU000A10E6U4 , Арлифта $RU000A10EJR5 , Бустера $RU000A10ERS6 , М.Видео $RU000A109908 и Фордевинда $RU000A108AK6 Сегодня купил новую бумагу в портфель - Ломбард 888 $RU000A10E4F0 Взял чуть - 5 облигаций. Сеть ломбардов, один выпуск на 200 млн., цена ниже номинала, купон 25%. Правда там колл в январе 2027 года. Но зато есть основания предполагать, что проблем с выплатами не будет. Хотя эмитент, конечно, не самый надежный. Но ломбард как бизнес в нынешних условиях - хороший бизнес. Не является ИИР. #новичкам #облигации #вдо #купоны #стратегия #портфель

Добрый день Дамы и Господа, Инвесторы! Сегодня пришли купоны по следующим облигациям: МВидео $RU000A109908 и Делимобиль(Каршеринг Руссия) $RU000A10CCG7 . Сегодня необычная покупка, и это не на фоне того, что скоро собрание совета директоров, на котором будет поднят вопрос дивидендов. Кстати, мое мнение, что выплату дивидендов за 2025 год, не назначат, либо назначат символическую. Прошедшие годы были сложными для бизнеса, но есть надежда на улучшение внешней конъюнктуры рынка и стабилизации международных отношений... Речь про Газпром $GAZP , именно акции данного эмитента сегодня были приобретены. Для меня стоимость приемлемая, поэтому и состоялась покупка. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, действуйте исходя из Ваших планов, возможностей и аппетита к риску!

$RU000A10CZB9 #облиги 🤗🤗 Моё облинационное инвестирование на скринах. Один из счетов, есть пару других, но там. Без сильно красного +/- а тут Мама амма криминал 🤣 Очень удачно, примерно 2-4 недели назад вышел из самолета... Переложившись, в надёжные М видео. Ближ выпуск, с погашением в августе - $RU000A109908 Пока это единственная бумага, позволяющая спать спокойно. Правда, если бы я, эти деньги переложил, все же в Евротоанс. Было бы уже порядка +15%.. Обидно.. Но в облигах сейчас - или нервы и плата за 8а риск, или вот, доходность Ну и Евротранс плюсовые - продаю. И 2 больших лося, почти не усреднял. Только пару дней назад, среднюю с -25% сократил По ЕТ - ждём 12 число. Или дивы.. Или нет.. #евротранс #самолет

#disclosure Компания: ООО "МВ ФИНАНС" Тикеры: $RU000A109908 Время новости: 08.05.2026 16:43 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=R9HZgWfU1UmT-AtWJB8uPoQ-B-B&q= Резюме: МВ ФИНАНС выплатил купонный доход по облигациям серии 001Р-05 в полном объеме 59 млн рублей. Выплата произведена своевременно 08.05.2026. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент своевременно и в полном объеме выплатил купонный доход по облигациям, что свидетельствует о выполнении финансовых обязательств.

М.Видео: разбор отчета 2025 Ключевой вопрос в анализе эмитента состоит в расчете EBITDA и FFO. М.Видео в своей отчетности, как это сейчас модно, применяется стандарт IFRS 16, согласно которому затраты на операционную аренду раскладываются проценты и амортизацию ППА, в результате чего эти затраты в полной сумме плюсуются к EBITDA и FFO В результате вместе EBITDA в классическом понимании получается получатся такая экзотическая прибыль до уплаты налогов, процентов, амортизации и арендных платежей. Это не то, что принято соотносить с размером долга и прочими метриками Мы считаем аренду помещений в розничной компании частью операционных затрат и с таким подходом не согласны. В этой связи мы попытались в отчетности найти подробности по начисленным арендным платежам и скорректировать расчеты на них. В результате EBITDA и FFO уменьшаются, но уменьшаются и процентные расходы и размер долга, т.к. мы в нем не учитываем арендные обязательства Итак, финансовые результаты 2025 в нашей интерпретации: 🔴 Выручка: 324 761 млн. (🔻 -28% к 2024) 🔴 EBITDA: -32 411 млн. Денежный поток от операций:  🔴 Чистый (OCF): -68 657 млн. (против -12 274 млн.)  🔴 Поток до изменения оборотки, процентов и налогов (FFO): -20 802 млн. (против +23 367 млн.) Остаток кэша (включая депозиты) на конец периода: 4 737 млн. (🔻 -79%) 🔴 ROIC отрицательный по любому показателю (ЧП, EBITDA, FFO) 🔴 Чистый убыток: -63 638 млн. (против -20 121 млн.) 🔴 Финансовый долг: 152 247 млн.( 🔺  +40%), краткосрочный долг: 98,5%   Что тут комментировать, не очень понятно. В Сегеже и Каршеринге дела идут лучше. Долг растет на покрытие операционных убытков и процентных расходов. Запасы кэша с прошлых периодов подъедены Акционеры за период предоставили займов на 23 млрд., а еще 43 млрд. «дырки» закрыты увеличением долговой нагрузки. Зато фактические арендные платежи упали на 12% с 11,9 до 10,5 млрд. 😉 Основные коэффициенты финансовой устойчивости: Долг к капиталу 🔴:  СК отрицателен Чистый долг / EBITDA 🔴: EBITDA и FFO отрицательны ICR (покрытие процентов) 🔴: EBITDA и FFO отрицательны Коэффициент текущей ликвидности (🔴<1,5): 0,43 Z-счет Альтмана (🔴<1,1): -4,9 По метрикам кредитной нагрузки эта компания не должна быть жива. Но она сообщает о блестящих операционных результатах в I кв 2026 года: бизнес активно трансформируется из офлайн-ритейла в маркетплейс, запускает трансграничную торговлю, сообщает о кратном росте выручки г/г в результате этой трансформации. Также М.Видео после отчетной даты успешно погасило выпуск 1Р4 без рефинанса на публичном рынке, хотя отчетность 2025 говорит о том, что этого не должно было случиться В СМИ муссируется информация о вхождении JD.com в капитал М.Видео. Косвенным владельцем иностранный инвестор уже стал, но о реальном вложении в российский розничный бизнес через допэмиссию официальной информации на момент подготовки обзора, вроде, нет Кредитный рейтинг: 🔽 BBB+ от АКРА, снижен 16.07.25, прогноз стабильный 🔽 BBB от Эксперт РА, снижен 10.12.25, прогноз негативный Эксперт РА вновь показывает более социально ответственную позицию и уровнем рейтинга и прогнозом. По последнему отчету вполне можно предполагать направление М.Видео в рейтинговую группу Сегежи и Уральской стали. Невозможно бесконечно поддерживать рейтинги на амбициозных планах и красивых, но фрагментарных операционных результатах На таких данных важно, что сообщают эмитент и аудитор о рисках непрерывности деятельности: менеджмент going concern под сомнение не ставит, но предпосылка о непрерывности опирается на планы и меры (рефинансирование, поддержка акционеров/банков, бизнес‑план), а не на уже достигнутую устойчивость, что мы и так видим Аудитор выносит в ключевой вопрос отложенный налоговый актив на убытки, завязанный на долгосрочную модель, и ставит под сомнение вопрос о возмещаемости этого актива В общем, мягко говоря, сложный кейс... $RU000A109908 $RU000A10BFP3 #ОбзорВДО #облигации #вдо #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе

Анализ отчета МВ Финанс за 2025, МСФО $RU000A10BFP3 $RU000A109908 1. Общая характеристика компании ООО «МВ ФИНАНС» — финансовая SPV группы «М.видео» для выпуска облигаций и выдачи займов связанной стороне (ООО «МВМ»). Единственный участник — ПАО «М.видео». 2. Выручка (процентные доходы) 2025: 2 273 273 тыс. ₽, 2024: 2 525 513 тыс. ₽, темп роста –10,0% 🔴 Вывод: процентные доходы сократились из-за снижения портфеля займов. 3. EBITDA 2025: 2 265 173 тыс. ₽, 2024: 2 521 777 тыс. ₽, темп роста –10,2% 🔴 Вывод: EBITDA снизилась пропорционально доходам. 4. Capex 2025: 0 тыс. ₽, 2024: 0 тыс. ₽, Вывод: капитальные затраты отсутствуют, что нормально для финансовой SPV. 5. FCF 2025: –2 400 567 тыс. ₽, 2024: –2 607 696 тыс. ₽, Вывод: операционный поток отрицательный, компания живёт за счёт рефинансирования долга.🔴 6. Чистая прибыль 2025: 2 336 тыс. ₽, 2024: 16 779 тыс. ₽, сократилась в 7,2 раза 🔴 Вывод: резкое падение из-за снижения чистого процентного дохода. 7. Общая задолженность (финансовая) Долгосрочная 1 966 131 тыс. ₽, Краткосрочная 5 759 320 тыс. ₽, итого 7 725 451 тыс. ₽. На 31.12.2024: итого 16 022 240 тыс. ₽. Вывод: долг сократился вдвое 🟢. 8. Закредитованность (Заёмные / Собственный капитал) 2025: 128,3, 2024: 276,9. Норматив для SPV не применяется: компания не имеет собственного капитала по определению, вся деятельность — на заёмные средства. Вывод: высокое значение — особенность бизнес-модели, а не признак кризиса 🟡. 9. Equity / Debt 2025: 0,0078, 2024: 0,0036. Норматив для SPV не применим (допустимо близкое к нулю). Вывод: компания полностью долговая, что соответствует её функции 🟡. 10. Debt / Assets 2025: 0,99, 2024: 0,996. Норматив для SPV — около 1, так как активы = выданные займы, профинансированные выпущенными облигациями. Вывод: значение 0,99 в пределах нормы для финансовой SPV 🟢. 11. NET DEBT / EBITDA (годовая) 2025: 3,39, 2024: 6,35. Норматив для SPV менее значим, так как EBITDA почти равна процентным доходам. Вывод: снижение показателя — позитив, но интерпретация условна 🟡. 12. Покрытие процентов (ICR) Классический ICR 2025: 1,002 Cash Coverage 2025: 1,002 Норматив для SPV должен быть > 1 (чтобы не уходить в убыток). Здесь значение чуть выше 1 — допустимо, но близко к критическому 🔴. Вывод: покрытие минимальное, любой рост ставок приведёт к убытку. 13. Скрытые риски 🔴 Поручительство ООО «МВМ», концентрация кредитного риска на одной связанной стороне, зависимость от рефинансирования, геополитическая неопределённость, налоговые риски. 14. Гипотетический рейтинг (S&P / Moody’s / Fitch) 🔴 B- / B3 / B- (спекулятивный уровень). 15. Оценка финансового состояния (ОФС) ОФС = 50 / 100 🟡 Уровень финансовой стабильности: Удовлетворительный. Инвестиционный риск: Средний (допустима погрешность ±5). 16. Финансовое состояние ухудшилось 🔴 (чистая прибыль упала в 7 раз, EBITDA снизилась, покрытие процентов не улучшилось). #финанализ_мв_финанс

Вот такой апрель! Впервые такой красный месяц за всю мою историю публичных отчетов! - 255.711.4🙈🤪 💸Даже не смотря на сотни тысяч полученных купонов месяц закрылся в минус! 💸 ✅Почему? Резкое падение стоимости бумаг Евротранс! Я воспользовалась этим, зафиксировала убыток, уменьшила налогооблагаемую базу (чего без стратегии и спекулятивно никогда не делаю) и переложилась в бумагу с ближайшим погашением $RU000A1061K1! Но, тем не менее, общая динамика цены бумаги, даже с учетом последующего отскока, все еще ниже цены, за которую я покупала основной объем - отсюда и минус! Дальше - либо сильный рост, либо опыт, стоимостью несколько миллионов рублей. Я склоняюсь к первому варианту (или 🤞🏼 надеюсь на него, психика, она такая)) ✅По остальным бумагам «идеальный шторм» - не без негативных новостей, но пока что и без критических точек! В мае буду пристально наблюдать и за М.Видео! Вышел очень тревожный отчет, но, надеюсь, компании хватит запаса прочности, чтобы погасить ближайший к погашению выпуск $RU000A109908, который я держу в своем портфеле и продавать не собираюсь, как и покупать другие бумаги данного эмитента! ✅В этом месяце в портфеле две новых бумаги: СФО Альфа Фабрика - $RU000A10ENP1 Совком взыскание - $RU000A10EMM0 💛Планы на май не строю. Буду аккуратно следить за динамикой рынка. 💛Вчера пришла идея создать спекулятивный высокорискованный портфель, тысяч на 500-миллион! И попробовать им управлять, при этом на основных счетах снизить количество ВДО до минимума! Пока живу с этой идеей и держу себя в руках! 🇨🇳 А еще готовлюсь к большому путешествию в Поднебесную на несколько недель! Готовлюсь очень скурпулезно! Задача успеть все: перезагрузиться, продуктивно поработать и встретится с новыми партнерами по одному из моих запланированных проектов! В прошлом я любительски и нативно стала тревел-блогером и сотрудничала как амбассадор с крупнейшими туроператорами, мировыми сетями отелей и даже министерствами нескольких стран! Например, вместе с министерством туризма Индонезии мы в далеком 2019 делали стратегию, как сделать так чтобы Бали стало популярным местом среди Россиян! (Кто там спрашивал про моих клиентов и кейсы?)! Так что навык максимально твердый! А уже потом ушла с головой в бизнес, личные стратегии, появилось много крупных клиентов под НДА, вышла замуж и вот это все, и путешествия остались, но писать о них перестала❤️❤️❤️ В связи с чем вопрос: Полезные заметки и лайфхаки по Китаю надо ?) мне не жалко, а вдруг Вам полезно!

$RU000A109908 вовремя я взяла под погашение 🤣🤣🤣 В $MVID сегодня отчитались по МСФО за 2025 год 🤣🤣🤣 Помните весь этот шум перед допкой? Бла-бла-бла, я, мы, он, она... вытащим, улучшим, углубим, только надо бы вас тут размыть, чтобы долги погасить... Или как там было? Дословно не помню, но пафоса 🤢 было много, и вот итог! Чистый убыток вырос в 3 раза до 63.6 миллиардов! Бл, Карл, в 3 раза!!! Они там что, ставку на рост $SMLT сделали и ввали по хаям? Думаем самостоятельно, я так, чисто объективно оценить успешные успехи успешного успеха. В выручку и прочие данные даже вникать не буду, всё понятно. Рекомендации не даю, рынком не манипулирую, каждый сам решает где и на чём сливать свой депозит

В продолжение моей гипотезы, подбирал облигации с короткими сроками. Особо мне ничего не приглянулось… В итоге решил не ждать у моря погоды, а прикупить на 100 дней 200 штук Мвидео $RU000A109908 (погашение в августе 2026). Ориентировочная доходность от сделки с учетом купонов примерно 8.7% (2.9% в мес. Налоги в расчет не беру, т.к.торгую на иис3). В качестве эксперимента купил на 100 тыс спекулятивно $RU000A108FS8 -если будет колл-опцион в мае, может повезёт и удастся выскочить в номинал. Если нет, то купон 20% годовых (с учетом цены покупки получается почти 25%)-тоже неплохо + поставлю тейки,чтобы выйти с прибылью 🤞 Также под пут-опцион держу 100 шт Кокс $RU000A10AHD7 Покупка была 25.03 по цене 958 руб. Надеюсь продать в номинал в рамках оферты в июне. Ожидаю спекулятивный доход от сделки 4.36%+нкд. Посмотрим,что из этого выйдет✊

Пришло погашение с купонами по УС, необходимо вкладывать деньги, ведь они должны работать. Снова выбрал МВ Финанс. Выходил из них пару месяцев назад и вот снова захожу по той же цене. Надёжный эмитент и доход порядка 9.5% за 3.5 месяца. Мне нравится - заверните 💪☀️💪 #следи_за_собой #следизасобой $RU000A109908

Доброго времени суток, всех с субботой и подведём итоги недели, раз уж за окном опять пошёл снег и шашлык на природе отменили, жарим курицу в аэрогриле. Вводные данные и промежутосные результаты: -стоит задача погасить кредит (22.9% годовых был взят под покупку авто), гасим, остались копейки 32640,63, был бы $IMOEXF 2800 погасил бы хоть сегодня, пока ждём; -есть желание, подарить себе Macbook (копим основном в $LQDT и облигациях $RGBIF и немного в корпоратах $RU000A109908 и $RU000A105N25 ) на днюху 22 августа, движемся, но очень медленно (да и донатить никто не хочет, ни друзья, ни родственники, ни "пульсяне" 😉 кредит тормозит, карабкаемся самостоятельно); -ежегодная задача, пополнение ИИС и ПДС на 400000 до конца года для получения максимально возможного вычета для меня 52000 рублей на паузе до погашения кредита; -рисковая затея, финподушка из акций $T в процессе, выполнено на 11,4%, план 1000 акций (бонус бесплатный Pro). #план

Поучаствовал сегодня в ПГК немного $RU000A10DSM9 . Хотя доходность до моих целевых 15,5% явно не дотянула — жадность, видимо, притупилась. Впрочем, здесь я на долгую дистанцию, так что посмотрим, кто был прав, когда ставку всё-таки прижмут к 14%. В целом стратегия на этот год простая: планомерно вычищаю портфель от всякого «высокорискового» сомнительного счастья. $RU000A107RZ0 Самолет, а за М.Видео $RU000A109908, честно говоря, уже свечки в церкви ставлю за здравие. Участвлали сегодня в размещениях, Вис, ЛСР?

Сегодня размещение Почты России. Я принимал участие, на 90 штук. Почитал ветку Пульса — ну всё, тушите свет, сливайте воду. Дефолт, банкротство, «второе М.Видео $RU000A109908 ... Ребят, вы серьёзно? 😂 Сравнивать Почту $RU000A10EWL1 с ритейлером — это как сравнивать танк с самокатом. Запомните базу: у государства есть священные коровы, на которых держится этот мир — связь и транспорт, поэтому с $AFLT всегда будет всё хорошо . Это база. Почта — это не про прибыль (её там и не видели никогда), это про функции.

$MVID что и требовалось доказать — 4-й выпуск погасили. С учетом новой допки, думаю, и 5-й закроют без приключений. $RU000A109908 Но на этом всё, дальше без меня ✋ Помню, зарекался в это лезть еще год назад, когда выходил по оферте из 4-го выпуска... История циклична, но вечно сидеть в этой лодке и ждать, когда допка спасет отца русской демократии — сомнительное удовольствие. Кто остается до победного? $RU000A10BFP3

М.Видео полностью погасила облигации серии 001Р-04 на 7 млрд рублей из собственных средств 🔴 ПАО «М.видео» объявляет о полном погашении ООО «МВ ФИНАНС» (дочерняя компания ПАО «М.видео») биржевых облигаций серии 001Р-04 (ISIN: RU000A106540) на сумму 7 млрд рублей за счет собственных операционных средств. 💸17 апреля 2026 года ООО «МВ ФИНАНС» выплатила держателям облигаций доход за последний купонный период, а также номинальную стоимость облигаций. Общий объем выплат по выпуску составил 9,3 млрд рублей с учетом номинала и купонного дохода в 2,3 млрд рублей. 🏆Все обязательства по выпуску исполнены в срок и в полном объеме. Ранее Компания последовательно исполнила обязательства по другим выпускам облигаций, включая серии 001Р-01, 001Р-02 и 001Р-03. Полное погашение облигационного займа серии 001Р-04 подтверждает устойчивость финансовой модели Компании и ответственное выполнение обязательств перед инвесторами. $RU000A109908 $RU000A10BFP3

Осталось совсем чуть-чуть до погашения 4-го выпуска — там всего около 1,5 млрд осталось {$RU000A106540} И, думаю, в пятом выпуске можно ожидать уже около 980 $RU000A109908 Ещё немаловажный фактор устойчивости $MVID — это не наращивание кредитного долга, как они делали ранее или как это происходило у $EUTR в первом квартале. Да, была проведена допэмиссия, но здесь вопрос стоял о выживании компании, и при этом новых облигационных выпусков с мая прошлого года нет.

На новом фин отчете продал Село Зеленое. Конечно же холдинг будет жить и без моих вливаний. Это все еще надежная финансовая машина. Но на долговом риске включился негласный риск-он на снижении Ключа и каскаде новых размесов. Поэтому я следую за Белым Кроликом высоких доходностей. Надеюсь он не приведет меня как Алису к какой нибудь дыре. Также продал предпогасный выпуск Лайм Займ. Тоже крепкая компания. Предполагаю, что с завершением срока обращения бумаги проблем не будет. На росте тела, как расчитывал получил немного. Нужно было ловить ликвидность или сидеть до конца. Но у меня нет на это времени. С тяжелым сердцем и убытком в 12% выкорчевал флоатер Хромоса из депо. Держал бумагу давно, купонов получено много, так что не сильно убиваюсь. Эксперимент с флоатером Соби с доливкой на амморте почти удался. Говорю "почти", потому что опять же не было времени мониторить цену. В какой то момент убыток был минимален. Получилось конечно продать чуть с большими потерями. Осталось в портфеле всего пара плавунов. Я рад. На свободный кэш покупал много. Все шарашки как на подбор головорезы, башибузуки. Сплошной адреналин. - Симпл Солюшнз Кэпитл $RU000A10EPV4 Свежий выпуск. Ниже номинала. Рейтинг ВВВ- - Сооблазнился на Апри $RU000A10ERC0 Цена ниже номинала. Раньше обходил эту известную компанию стороной. Однако на одном уважаемом мной канале получил информацию, что контора заслуживает внимания. - МГКЛ $MGKL1P2 Ну куда без него. Цена ниже номинала. - Под оферту Самолет $RU000A109874 - Предпогасный МВ Финанс $RU000A109908 Думаю копейка с этих двух немного упадет и в мой портфель. Количественный риск менеджмент на позу соблюден. Депозит живет второй месяц без пополнений. Грустно. Из неинтересного - на работе за прошедшие полтора месяца несколько мужиков уезжало с вахты по семейным. Замены нет. Начальство не придумало ничего умнее, как увеличить скорость подачи материала на конвеер. И началась форменная козлодерня. Люди ходили злые, что работать нужно быстрее, а деньги за работу те же. Начались конфликты "Я делаю больше, а ты меньше. Ах, ты Б.., то есть Нехороший человек"! Даже чуть не подрались пару раз. Помощник начальника цеха встал на тапки. Понимаю его. Он молодой. Ему охота с девушками весной зажигать, по барам гулять, а не отметки в табеле ставить и за порядком следить среди вонючих мужиков. Поэтому писать оперативно о сделках и раздумьях было затруднительно. Всем добра и удачи!

Добрый вечер Дамы и Господа, Инвесторы! Сегодня , поступили купоны от МВидео $RU000A109908 , был частично продан фонд денежного рынка $TMON@ и на эти средства куплена одна облигация федерального займа $SU26253RMFS3 , это новая бумага в портфеле и если Мистер Рынок позволит, буду приобретать ещё:) Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, действуйте исходя из Ваших планов, возможностей и аппетита к риску!