Профиль инвестора Philippovich | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Как я и писал в публикации выше, ЦБ не будет резко понижать ставку Да, высокая ставка- это плохо, но не стоит думать категорией, что если для одного высокая ставка- это плохо, то и абсолютно для всего она также плоха. Со стороны бизнеса, естественно, плохо, но не стоит забывать о том, что слишком быстро снижать ставку тоже нельзя. Возвращать деньги в экономику через кредиты, закрытие вкладов и прочего слишком быстро не лучшая идея. Это может вызвать ускорение инфляции и тогда все титанические усилия ЦБ по сдерживанию инфляции испаряться одним неверным шагом. Если дать чересчур оптимистичные надежды населению, то все разом начнут тратить деньги и брать кредиты на вере, что дальше удорожания не будет. Навес отложенного спроса у нас крайне высок и поэтому чуть что и на рынок хлынут триллионы рублей. Поэтому ставку снижают крайне медленно и осторожно. Помимо этого у нас же никуда не делись санкции, СВО на границе, огромный государственный сектор вливающий космические суммы в оборонку. Не стоит забывать, что вводные у нас практически те же самые, что и год назад, когда ставка была 21% Ввиду этого идея по покупке флоатеров становится всё более уверенной. Мы чётко видим, что ставку снижают крайне медленно и поэтому на горизонте года уж точно можно рассчитывать на доходности выше среднего на рынке именно от флоатеров. P.S. ещё забыл добавить, что у нас с нового года повышается НДС до 22%, налоги для МСП изменятся, что приведёт к росту цен преимущественно в сфере услуг. Ну и про большую индексацию тарифов ЖКХ забывать не стоит.

Стоит ли продолжать держать флоатеры? Речь в одном из моих каналов шла про бонды компании ВИС Финанс У них сейчас купон составляет КС + 3,75%, а это на данный момент 20,25% купон, что очень даже не плохо при любых раскладах Цена бумаги сейчас 94,65%, а это значит, что ТКД у бумаги 21,38% Ставку у нас точно будут понижать, это чётко видно и вопрос не «в каком направлении будет изменяться ставка?», а в том «как быстро эта ставка будет снижаться?» Так вот уже чётко понятно, что снижать будут планомерно. Даже не уже, а сразу было известно. Так вот сначала понижали на 1%, что более логично так как ставка была на рекордных 21%, а сейчас уже снижают по 0,5% и я более чем уверен, что ставку в эту пятницу скорее также на 0,5% опустят, чем на 1% Далее же пойдёт снижение уже по 0,25%, что ещё сильнее затормозит снижение. Во многих прогнозах банки говорят о том, что ставка на конце следующего года будет от 11 до 13-14% в среднем. Однако, все эти аналитики отражают не прогнозы основанные на реальных фактах, а лишь продолжают тенденцию и не более. Как-то писал пост про это. Там я говорил о том, что если ЦБ повышает ставку, то все аналитики говорят о том, что и дальше будут повышать, если понижают ставку, то все аналитики говорят, что и дальше будут понижать. Особенно чётко это видно по индексу мосбиржи, там не только направление, но и скорость изменения продолжают. Трамп чихнул и индекс 3 дня подряд рос по 2-3%. Всё, все аналитики говорят о том, что к концу следующего года индекс будет чуть ли не под 5000 пунктов. После этого Путин чихнул и индекс планомерно начал снижаться на 1-2% в день и всё, все аналитики переобуваются и говорят о том, что индекс будет к концу следующего года под 2000 пунктов. Это так, небольшое моё отступление от темы. Если продолжать конкретно про флоатеры, то у нас ставка сейчас 16,5%, и флоатеры спокойно дают по 19-20% купоны и все они на относительно короткий срок в 1-2 года. Если взять темпы снижения ставки, то мы увидим, что купоны по этим бумагам будут давать нам вполне рыночную доходность ещё продолжительное время и не за счёт изменения стоимости, а за счёт купонов то есть их можно использовать как хороший кэш флоу. Взять этот же ВИС Финанс, его ТКД составляет 21,5% Другие выпуски какие купоны дают? тоже флоатер и даёт 21% даёт 13,42% опять же флоатер даёт 21% даёт ТКД в 13% даёт 22,34%, но и стоит 107,5% даёт 16,76% даёт 23,9%, но и стоит 105,6% даёт 10,95% Мы видим, что бумаги с фиксированным купоном дают низкий ТКД за исключением двух выпусков, которые сильно выросли уже и покупая их вы больше потеряете, чем приобретёте При этом и выпуски флоатеров сейчас стоят мало. Например, который рассматривал выше стоит 94,5%, то есть ещё и 5,5% роста сверху будет к погашению. Мнение о том, что флоатеры- это сомнительная история и фиксы куда круче в массовом сознании укоренилась после того как ставку подняли до 21%, все аналитики прогнозировали уже чуть ли не 23-25%, а фиксы крупных компаний давали под 25% купоны в то время, когда флоатеры выходили в основном со спредом в 1-2% Оно и понятно, флоатеры давали 22-23%, а фиксы по 24-25 или даже до 26% доходило. Явный признак того, что фиксы интереснее, но весь рынок свято верил в то, что флоатеры- это тихая гавань. Когда широкий рынок понял, что это не так флоатеры начали нещадно лить. Сейчас же флоатеры дают на пару процентов ТКД выше, чем все остальные выпуски, но в сознании людей до сих пор сидит та мысль, что флоатеры на самом деле фуфло. И так у нас во всём. Людям хочется стабильности, чтобы что-то одно купил и всё, без изменений, без проблем и без попыток что-то переосмыслить. То что я выше описал является идеальным примером того, что на российском рынке не получится что-то купить и держать до погашения. С огромной вероятностью вы в какой-то момент начнёте сильно меньше среднего по рынку зарабатывать, если вообще будете зарабатывать.

ТОП самых интересных флоатеров на рынке Бумаги я отбираю по своим критериям и не даю в подборке разных опасных на мой взгляд эмитентов. Сюда не попадают различные компании типа Карширенг Руссия, Кокс, МВ Финанс и подобные. Эмитенты откровенно опасные и не хочется такое рекомендовать. Выбирал наиболее привлекательные выпуски по ТКД, чтобы они были не сильно далеко от номинала и торговались ещё хотя бы 9-12 месяцев 1️⃣ ВИС ФИНАНС БО-П05 Купон: КС + 4,5% Рейтинг: A+ Цена: 102% Крупный эмитент занятый в сфере строительства объектов инфраструктуры. Даёт шикарный купон и гасится в конце 2027 года 2️⃣ АБЗ-1 002P-02 Купон: КС + 6,5% Рейтинг: A- Цена: 103% Да, далековато цена уже ушла, но всё же до сих пор ТКД остаётся привлекательной и составляет почти 22,5%. Если учитывать, что погашение у бумаги в феврале 2028 года, то можно рассмотреть к покупке. 3️⃣ Новые технологии 001Р-03 Купон: КС + 5,5% Рейтинг: A- Цена: 101,3% Бумага имеет погашение в феврале 2027 года и до этого времени можно получать вполне достойный купон 4️⃣ Эталон-Финанс 002Р-02 Купон: КС + 3% Рейтинг: A- Цена: 92% Погашение у бумаги в сентябре 2027. Да, купон не столь высокий (КС в 16,5% + 3% = 19,5%), но из-за того, что бумага стоит 92% её ТКД достигает 21%, что тоже вполне хорошая идея. 5️⃣ Селигдар 001Р-07 Купон: КС + 4,5% Рейтинг: A+ Цена: 100% Бумаге не дают разогнаться всё новые и новые выпуски от эмитента. А так на данный момент выпуск является одним из самых привлекательных на рынке так как крайне высокий купон дают. 6️⃣ МФК ПСБ Финанс 002Р-01 Купон: КС + 4% Рейтинг: A+ Цена: 100,8% Раньше эмитент назывался КарМани, но его выкупил банк ПСБ и теперь кредитное качество эмитента выросло в разы и за его кредитное качество нет смысла переживать. У эмитента номинал 600 рублей и амортизация идёт каждый квартал по 10% от первоначальных 1000 рублей. То есть каждые 3 месяца вам будет дополнительно приходить 100 рублей. да, номинал уменьшается, но можно реинвестировать обратно же в эту бумагу или же приобретать иные активы. Вот такой вот рейтинг у меня получился. Есть ещё множество бумаг, но я выделил самые интересные лично для меня. Если подборка была полезной, то ставьте лайк 👍 А если на меня не подписаны, то буду рад подписке 😎

Как поступать с бумагами, которые сильно выросли в цене Такой вопрос часто задают, так как такие бумаги показывают плюс по стоимости более 10%. Они были куплены в период максимально высоких ключевых ставок Прежде всего вопрос стоит не в том, когда продавать, а в том, что покупать взамен, чтобы заработать хотя бы столько же Рассмотрим разные варианты Для начала возьмём ситуацию, что мы инвестировали 100 000 рублей в облигации ЕвроТранс БО-001Р-06 на размещении в феврале 2025 года. Бумага уникальная. Даёт купон в 25% на 5 лет. Нонсенс на рынке от этого и такая стоимость Сейчас бумага стоит 120% или же 1200 рублей О покупке сейчас и речи не идёт так как ТКД у неё чуть более 20%, а до погашения более 4-ёх лет и её при любом чихе будет болтать крайне сильно. Это можно проследить по графику, который легко ходит на 10%+ Если вы купили бумагу на размещении, то поздравляю. Более доходной альтернативы вы не найдёте по таким доходностям, но если вы рассматриваете её к покупке, то затея крайне сомнительная Теперь рассмотрим более приземлённую ситуацию Представим, что вы купили облигации ГТЛК БО 002P-04 на 100 000 рублей. Сейчас она стоит 116%, купон 25% годовых, а оферта в ноябре 2027 года. То есть осталось 2 года. Если мы оставляем бумагу, то до оферты у бумаги ещё 24 выплаты на 493,2 рубля У нас имеется 100 бумаг и таким образом к концу срока мы получим суммарно 49 320 рублей купонами и в конце обратно 100 000 рублей (суммарно 149 320 рублей) Если мы хотим переложиться, то продаём бумаги и на вырученные деньги покупаем другую бумагу на такой же срок, чтобы можно было удобно сравнить. Если продадим ГТЛК сейчас, то у нас будет 116000 рублей Для перекладывания я возьму Эталон-Финанс 002Р-04 с погашением почти в такую же дату как и оферта у ГТЛК. Эталон-Финанс имеет купон в 20% или же 16,44 рубля за выплату. Их до погашения будет также 24 или же 394,56 с одной бумаги. Важно отметить, что Эталон-Финанс на 116000 рублей мы сможем купить примерно 115 бумаг так как с учётом НКД и комиссий 1 бумага сейчас выйдет 1013 рублей. Считаем 394,56 с каждой бумаги умножаем на 115 и получаем 45 374 рублей Также при погашении вы получите не 100 000 рублей, а 115 000 и в итоге получится 160 374, что примерно на 11 000 рублей больше В итоге получается, что если сравнивать чисто по купону, то ГТЛК выгоднее, но при погашении бумаг Эталона выйдет бОльшая сумма. Важное пояснение: Да, здесь я взял новую бумаги с рейтингом сильно ниже (ГТЛК имеет AA-, а Эталон-Финанс имеет A-). Разница в 3 ступени. Вы можете взять какую-нибудь бумагу в рейтинге B-BB с купоном в 25% и переложив средства получите сильно больше, но разница лишь исключительно в доходности. Если смотреть на кредитное качество таких эмитентов, то разница будет колоссальная. Думаю, что логика понятна: Вам надо посчитать сколько вы получите, если продолжите держать такие бумаги, а потом посчитать сколько вы получите, если продадите бумаги и переложитесь в новое размещение. Однако, может возникнуть вполне закономерный вопрос: А если я сейчас хочу вложить 100 000 рублей, то может быть даже в столь сильно выросший выпуск всё равно есть смысл вкладываться? Считаем: Для покупки 1 облигации старого выпуска ГТЛК вам потребуется 1180 рублей Таким образом вы сможете купить только 84 бумаги. 84 бумаги дадут 41 428 рублей купонами, но на этом не всё Цена к оферте снизится со 1160 рублей до 1000, а это значит, что каждая из 84 бумаг подешевеет на 160 рублей или же суммарно на 13 440 рублей Итого мы получим за 2 года лишь 27 988 рублей. Вывод: Всё нужно рассчитывать и учитывать как купоны, так и количество бумаг. Если чисто по купонам смотреть, то выросшие бумаги по-прежнему крайне интересны, но вот при погашении вы выиграете ещё и за счёт увеличенного количества бумаг. Однако, нужно всё это рассчитывать, чтобы в конечном счёте увидеть разницу и определить прибыльные истории. Если же вы хотите сейчас покупать бумаги, то выросшие бумаги нет смысла приобретать

Все Инструменты объявили добровольную оферту Сразу скажу, что добровольную оферту не объявляют, когда у компании нет денег. Это значит, что у компании имеются средства и они хотят через них погасить свою долговую нагрузку. Для справки: на начало года у компании было долгов на 12,7 миллиардов рублей, сейчас показатель составляет всего 3,4 миллиарда. После проведения оферты долг будет примерно 1,4 миллиарда. Оферту объявили сразу по всем выпускам на сумму до 2 миллиардов рублей и сделали это по человечески, с выкупом не по номиналу, а вблизи рыночных цен: 001P-01: не выше 102,56% (Цена сейчас 100,1%) 001P-02: не выше 102,98% (Цена сейчас 101,1%) 001P-03: не выше 110,61% (Цена сейчас 106%) 001P-04: не выше 105,80% (Цена сейчас 104,3%) $RU000A10B3X8 001P-05: не выше 103,20% (Цена сейчас 101,3%) $RU000A10B3Y6 001P-06: не выше 106,00% (Цена сейчас 105,2%) Все выпуски, естественно, полетели вниз из-за того, что доходности по выпускам пересчитались автоматически к цене номинала, а это по минус 1-6% по каждому выпуску за 2 недели. Чисто технический момент, который заставил множество людей поспешить. С первого взгляда кажется, что сейчас шикарная идея может быть на рынке в участии в оферте, например в третьем выпуске так как разница между ценой на рынке и ценой выкупа составляет 4%, НО! цена выкупа окончательная не определена и поэтому никто не мешает компании указать выкуп по цене не выше 110%, а выкупить по 101%. Это ж не выше 110%)

ТОП коротких фиксов с наибольшей доходностью 1️⃣ ГК Самолет БО-П13 Сколько месяцев уже находится в топе по доходностям. До оферты осталось 2,5 месяца. Сейчас его YTM составляет уже 32%, что является максимальным значением для бумаг такого рейтинга. Тут даже только за счёт роста цены можно заработать почти 3%. У меня в портфеле она уже +1% дала 2️⃣ ЛК Роделен БО 002P-01 Цена бумаги сейчас 98,27%, а до оферты менее 2 месяцев. Сейчас можно ещё успеть купить бумагу, чтобы забрать минимум 1% от роста стоимости за короткий промежуток времени. В моём портфеле бумага давно и поэтому прямо сейчас показывает уже +5% 3️⃣ АФК Система БО 001P-09 Бумага стоит 97%, а оферта по ней будет в начале марта 2026. Если взять сейчас, то можно будет получить YTM в 24% годовых. 4️⃣ Эталон-Финанс 002Р-01 Довольно крупный застройщик с материнской компанией в лице АФК Система Сейчас даёт YTM в 24% при цене в 98% от номинала. У бумаги оферта во второй половине февраля 2026 года. Также есть другой выпуск компании RU000A103QH9 с погашением в сентябре 2026, что сейчас выглядит весьма дальним сроком. Цена у этой бумаги 95% и YTM примерно равен у обоих бумаг (24%). Сейчас в моём портфеле выпуск уже дал +1% 5️⃣ АБЗ-1 001P-05 Завершает рейтинг этот выпуск с амортизацией. Сейчас он торгуется по 96,5%, но номинал у бумаги 670 рублей. Да, он самый длинный в рейтинге, но + тут в том, что амортизация будет идти раз в квартал и вы куда быстрее будете возвращать свои вложенные деньги по номиналу, хотя цена сейчас на 3,5% ниже. Если бы я с нуля составлял портфель сейчас, то брал бы именно эти бумаги. Учитывая, что 3 из 5 уже есть у меня) Если подборка вам понравилась, то ставьте лайк ❤️

Размещение облигаций Полипласт П02-БО-12 Параметры: Ставка купона: до 12,5% (YTM до 13,24%) Номинал: 100 $ Срок обращения: 2 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: A Объём размещения: 20 миллионов долларов Амортизация: нет Оферта: нет Сбор заявок: 12 октября Дата размещения: 14 ноября Выпуск для всех Уже ранее писал про эту компанию, что она подозрительно много занимает денег. Как не взгляну на новые размещения так там обязательно будет выпуск Полипласта и именно на этом я сконцентрирую своё внимание. По своей сути, долг — это хорошо, он позволяет компании развиваться, но вот когда долг рвётся в стратосферу, то это очень сильно напрягает. Полипласт является именно такой компанией. Если смотреть отчётность МСФО, то обязательства компании взлетели со 126 миллиардов до 251 миллиарда за год. То есть за год долг вырос ровно в 2 раза. Выручка компании за 6 месяцев составила 95 миллиардов, что сильно больше показателя в 57 миллиардов по итогам 6 месяцев 2024 года. EBITDA выросла до 25 миллиардов с 13 год назад А вот соотношение Чистый долг/EBITDA находится на уровне х4,2, что сильно выше допустимого нормального значения в х3. Да, компания показывает хороший рост, многие показатели у неё растут быстрыми темпами, но вот столь существенный рост долга очень пугает меня. Ну не должна компания такими темпами кредитоваться и тем более по столь высоким процентам. Посмотрим на доходности Сейчас у компании 11 выпусков облигаций, 4 из них рублёвые, а вот остальные 7 валютные. Это ставит компанию в положение, когда она оказалась на пороховой бочке и если валюта начнёт расти, то не малая часть долга компании автоматом будет расти тоже. А сейчас вот она вновь новый выпуск долларовых облигаций размещает 😊 YTM до 13,24% по новому выпуску даёт возможность стать одним из самых прибыльных среди выпусков компании Есть Полипласт АО П02-БО-08 с купоном 13,95% и YTM в 13,96% Следующий по доходности Полипласт АО П02-БО-03 с купоном в 13,7% и YTM 13,09% И далее все выпуски с меньшей доходностью. Новый выпуск чётко вписывается в верхнюю границу по доходности и это значит, что он также как и все остальные даст апсайд цены до 101-103% от номинала. Со всем остальным рынком сравнивать смысла нет так как компания даёт одни из самых высоких доходностей на рынке. Вывод: Компания крайне неоднозначная, вроде бы все показатели растут быстрыми темпами, но при этом растут и долги. Прослеживается чёткая тенденция к постоянному заниманию денег, что сильно мне не нравится. Если бы были такие же показатели у компании, но брали бы хотя бы в 2 раза меньше денег в долг, то была прям конфетка, а так не интересна компания ни для удержания, ни для нового размещения. Если пост понравился, то ставь лайк 👍 Это меня мотивирует, а вам не сложно

🏥 Philippovich & friends Представляю вашему вниманию каналы моих друзей про инвестиции, на которые стоит подписаться. — лучший канал для котлетеров и туземунщиков про инвестиции в дивидендные акции, облигации и ЗПИФы недвижимости. @Kot.Finance – всё, что нужно знать про инвестиции! Обзоры компаний, готовые решения, доходное автоследование. Котики шарят в финансах😽Подписывайся! – полезный источник информации по всем российским компаниям. На канале вы найдете полные параметры новых выпусков облигаций. Доходность, срок погашения, рейтинг компании и другие важные характеристики. Подпишитесь! – аналитика фондового рынка, первичные размещения облигаций, отчетность компаний, обучающие посты, личный опыт инвестирования 🧠 Просто о сложном. – лучший канал про дивиденды. Богатеем без фанатизма.💰 @Daniel_London живет с облигациями в обнимку 24/7. Самые свежие новости, самые горячие новинки, и самые лучшие подписчики! Будь в их числе :) 🐙 – Полезнейший канал с честным авторским мнением по рынку облигаций. Обязательные разборы всех новых выпусков. Бонусом – быстрые и не очень быстрые идеи по акциям РФ. — Хочешь, чтобы тебе говорили прямо? Чтобы анализ не прятался за «в целом позитивной динамикой»? Тогда заходи. Здесь говорят о рынке так, как не решаются говорить другие. – Твой проводник в мир финансовой независимости и тузэмуна. От долгов к 6 Миллионам за 3 года 🔥 – Простыми словами про облигации и то, как на них зарабатывать выше рынка.

Размещение облигаций Департамента финансов Томской области 075 Параметры: Ставка купона: КБД за 2.1 года + 5% Срок обращения: 3,1 года. Дюрация: 2,1 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: BBB+ Объём размещения: до 8 миллиардов рублей Амортизация: 40% – 25 купон, 60% – 37 купон Оферта: нет Сбор заявок: 11 ноября Дата размещения: 14 ноября Выпуск для всех Прежде всего отметим, что это муниципальная облигация. Поэтому рейтинг BBB+ у неё не стоит сравнивать с аналогичным рейтингом у корпоратов. Не вижу смысла оценивать уровень кредитоспособности Томской области так как она при любых раскладах будет выполнять свои обязательства так как это не компания, а целый регион с валовым региональным продуктом более 1 триллиона рублей. Куда интереснее разобраться с тем, какой будет купон по итогу. КБД — это Кривая Бескупонной Доходности, которую можно посмотреть тут: Сейчас КБД на 2 года 14,26%, а на 3 года 14,78%. Значит если смотреть по сегодняшним меркам, то ориентир будет примерно 14,3% + 5% или же чуть выше 19% по итогу. Ориентир скорее всего снизят и стоит ожидать финальную ставку примерно в 17,5 - 18% Также предвижу вопрос по тому флоатер это или нет и отвечу так: ставка зафиксируется в моменте и будет неизменной вплоть до погашения. Например, было размещение МБЭС-002Р-04 тоже с купоном, привязанным к КБД. По итогам размещения вышел купон 14,65% и такой останется вплоть до оферты. В выпуске Томской области будет такой же формат определения купона. Давайте теперь посмотрим на привлекательность доходности выпуска: На отрезке дюрации в 2,1 года у нас нет субфедеральных бумаг и ближайшие фиксы это Ульоб34011 , купон 17,5% и доходность 18,25%. Бумага разместилась совсем недавно. Самый близкий пример для сравнения — это, конечно, другой выпуск Томской области Он размещался в июне этого года, имеет купон 18,25%, а цена бумаги достигала 1080 рублей. Учитывая, что этот выпуск был 18,25% и его раскупили очень активно, а цена улетела в космос смею предположить, что купон у нового выпуска можно ожидать ниже 18%. Также с дюрацией чуть выше Томской области новой у нас ещё есть 2 выпуска: sМГор74-об У него купон 7,38%, дюрация 2,24 года и доходность 15,51%, однако это рейтинг AAA КалинОбл22 $RU000A105ND0 У этой бумаги купон 10,3%, дюрация 2,18 года и доходность 14,93% Вывод: У этого субфеда доходность с наибольшей вероятностью будет выше 18%, что будет очень хорошо. На такой дюрации бумага выглядит сильнее, чем в среднем по рынку. Сам подал заявку на участие, жду от бумаги роста стоимости хорошего. Если разбор вам помог, то ставьте лайк и подписывайтесь на меня, если ещё этого не сделали

Размещение облигаций АБЗ-1 Параметры: Ставка купона: до 21% (YTM до 23,14%) Срок обращения: 3 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: A- Объём размещения: 2,5 миллиарда рублей Амортизация: В даты выплат 21, 24, 27, 30, 33 купонов по 16,5%, в дату выплаты 36 купона – 17,5%. Оферта: нет Сбор заявок: 29 октября Дата размещения: 1 ноября Выпуск для всех Группа компаний «АБЗ-1» – один из крупнейших на Cеверо-западе РФ диверсифицированных игроков на рынке дорожностроительных работ и инфраструктурного строительства с долей рынка 20% Совсем недавно кредитный рейтинг облигаций компании повысили с BBB+ до A-, что является однозначно позитивной новостью для держателей бумаг. Также можно посмотреть на самые важные для облигаций показатели компании Выручка: 17,9 млрд руб. (+43% г/г); EBITDA: 1,8 млрд руб. (+15,3% г/г); Чистый долг/EBITDA LTM – 2,5x. LTM (Last Twelve Months) показатель за последние 12 месяцев Если смотреть на последние показатели Чистый долг/EBITDA, то в 2023 году он был на уровне 4,95, что было крайне много. По итогам 2024 года показатель снизился до 3,63 Сейчас же он и вовсе 2,5, что не может не радовать. В условиях жёсткой ДКП компания снижает свою долговую нагрузку. Супер. В целом, у компании всё хорошо с показателями, которые нам интересны. Посмотрим, что у компании по доходности Купон до 21% даёт YTM в районе 23% Если смотреть на выпуски компании, то самым близким по сроку погашения является АБЗ-1 002P-03 Погашение через 2,5 года, фиксированный купон. У выпуска доходность в районе 20%, но это достигается из-за крайне высокого купона в 25,5% и слишком высокой цены в 111% от номинала. Есть у компании ещё 3 выпуска с фиксированным купоном, но у них уже во всю идёт амортизация, а погашение не за горами АБЗ-1 001P-03 Доходность 23%, номинал 340 рублей и осталось 2 выплаты АБЗ-1 001P-04 Доходность 23%, номинал 340 рублей и осталось 2 выплаты АБЗ-1 001P-05 Доходность 24%, номинал 670 рублей, будет торговаться ещё год. И есть ещё 2 флоатера, но их с фиксами не стоит сравнивать. Не густо у нас подходящих выпусков для сравнения. Будем тогда смотреть на рынок в целом. В среднем в рейтинге A- сейчас доходности составляют 20,78% То есть даже если снизят купон на 1,5%, то новый выпуск АБЗ-1 будет явно хорошим местом для вложения денежных средств. Как минимум он будет в рынке. По итогу можно сказать, что доходность даже в 22% у нового выпуска будет выглядеть привлекательно. Вывод: Компания хорошо держится в условиях жёсткой ДКП, ей удаётся снижать свою долговую нагрузку в нынешнее непростое время. Купон предлагается крайне интересный для инвесторов. Сам лично буду участвовать в размещении. Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

ТОП замещающих облигаций Курс рубля находится в пределах 80 рублей за доллар. Если ранее я активно агитировал за то, что столь крепкий рубль нам не нужен и бюджет не выдержит так долго, то сейчас стало известно, что доля нефтегазовых доходов снизится до 22%. С одной стороны это радостная новость для отдельной категории граждан так как вроде как слезаем с нефтяной иглы, а с другой стороны это крайне страшно так как доходы запланированы более высокие, а деньги-то брать откуда-то надо. Но вернёмся к валюте. Если планируют столь низкие доходы от нефтегаза, а цена на нефть прогнозируется на уровне в 60 долларов, то курс рубля явно не будет у нас более высоким по оценкам правительства. Однако, в любом случае, каждый принимает решения исходя из собственной логики, и я вижу запрос на замещающие облигации. Собрал список из 10 замещающих облигаций по следующим параметрам: Рейтинг не ниже A-, цена либо около номинала, либо ниже него, купонные выплаты 4 или 12 раз в год. 1️⃣ Уральская Сталь БО-001Р-03 Рейтинг: A+ Купон: 7,05% по 4 раза в год Цена: 97,50% Номинал: 1000 CNY Погашение: февраль 2026 YTM: 15,34% 2️⃣ Полипласт АО П02-БО-08 Рейтинг: A+ Купон: 13,95% по 12 раз в год Цена: 100,52% Номинал: 100 CNY Погашение: январь 2027 YTM: 14,42% 3️⃣ Полипласт АО П02-БО-11 Рейтинг: A Купон: 11,45% по 12 раз в год Цена: 98,5% Номинал: 100 CNY Погашение: сентябрь 2027 YTM: 13,04% 4️⃣ Уральская Сталь БО-001Р-04 Рейтинг: A Купон: 12,75% по 12 раз в год Цена: 100,91% Номинал: 100 USD Погашение: ноябрь 2027 YTM: 13% 5️⃣ Полипласт АО П02-БО-09 Рейтинг: A Купон: 11,25% по 12 раз в год Цена: 99,46% Номинал: 100 USD Погашение: февраль 2028 YTM: 12,08% 6️⃣ Акрон (ПАО) БО-001P-04 Рейтинг: AA Купон: 7,75% по 4 раза в год Цена: 99,16% Номинал: 1000 CNY Погашение: май 2026 YTM: 10,63% 7️⃣ МКПАО ОК РУСАЛ БО-001Р-12 Рейтинг: A+ Купон: 10,90% по 12 раз в год Цена: 100,55% Номинал: 1000 CNY Погашение: март 2026 YTM: 10,04% 8️⃣ МКПАО ОК РУСАЛ БО-001P-06 Рейтинг: A+ Купон: 7,2% по 4 раза в год Цена: 98,25% Номинал: 1000 CNY Погашение: август 2026 YTM: 9,82% 9️⃣ ЕвроСибЭнерго-Гидро 001РС-07 Рейтинг: A+ Купон: 8,7% по 12 раз в год Цена: 99,81% Номинал: 1000 CNY Погашение: июнь 2027 YTM: 9,35% 🔟 ГТЛК БО 002P-05 Рейтинг: AA- Купон: 8,25% по 4 раза в год Цена: 99,69% Номинал: 1000 CNY Погашение: июнь 2026 YTM: 9,03% Если список был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

Размещение сразу двух выпусков облигаций Селигдар Будет 1 фикс и 1 флоатер Параметры фикса 001Р-06: Ставка купона: до 18,5% (YTM до 20,15%) Срок обращения: 2,5 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: A+ Объём размещения: не менее 3 млрд за оба выпуска Амортизация: нет Оферта: нет Сбор заявок: 10 октября Дата размещения: 15 октября Выпуск для всех У флоатера 001Р-07 параметры схожие с фиксом, но купон формируется по формуле КС + 4,5% и сам выпуск на 2 года. По уровню кредитоспособности вопросов к эмитенту нет. Купоны они в состоянии спокойно выплачивать. Достаточно лишь посмотреть на цены на золото, которое бьёт рекорд за рекордом по цене. Финансовые показатели тоже отличные: Выручка – 28,4 млрд руб. (+36,3% г/г); EBITDA – 11,6 млрд руб. (+42,2% г/г); Рентабельность по EBITDA – 41%; Чистый долг / EBITDA – 3,26х Рассмотрим сразу же доходность, которая нас интересует куда больше Сначала по фиксу У компании сейчас 4 выпуска с фиксированным купоном: выпуск 1 {$RU000A105CS1} с доходностью в 24%, но его не будем учитывать так как он гасится через 19 дней 001Р-02 с доходностью 18,82% 001Р-03 с доходностью 19,81% 001Р-04 с доходностью 19,85 Чётко видим среднюю доходность, в которую рынок оценивает выпуски компании. Ближайший по купону у нас четвёртый выпуск компании. Он имеет купон в 19%, что немногим больше нового выпуска. Он поднимался в цене вплоть до уровня в 1050 рублей. То есть потенциал у нового выпуска имеется даже если купон снизят до 18%. Думаю, что при 17,5% всё же будет интересно хоть и без такого потенциала на апсайд цены. Также хочу отметить, что четвёртый выпуск помимо всеобщего падения ещё и активно продают, чтобы переложиться в новый, а это значит, что сейчас самое время ловить его близко к номиналу. Купон 19% без амортизаций и оферт вплоть до января 2028 года на дороге не валяются. Вывод по фиксу: Новый выпуск однозначно интересен и даже при купоне в 17,5% будет не плохо смотреться, хоть и менее привлекательно. Также сейчас хорошее время для того, чтобы ловить четвёртый выпуск близко к номиналу. Теперь про флоатер У компании уже имеется 1 флоатер оббП05 Он имеет ставку купона по формуле КС + 4,5% В нынешних реалиях есть вероятность того, что могут и оставить спред к КС на уровне 4,5% или снизят до 4-4,25% В любом случае. Я сейчас уже не рассчитываю сильно на дальнейшее снижение ключевой ставки в этом году. Есть даже разговоры о том, что ставку могут и повысить уже в октябре) В любом случае, в ближайшие полгода точно можно рассчитывать на крайне щедрые купоны от флоатера. Поэтому могу смело заявить о том, что новый выпуск Селигдара выглядит крайне привлекательно. Это можно проследить ещё и по цене уже имеющегося флоатера, которая с самого размещения держится выше номинала и даже доходила до 1067 рублей! Вывод общий: Оба выпуска компании крайне привлекательны и уверен, что будет ажиотаж, а это значит, что либо сильно увеличат объём, либо сильно снизят купон, либо и то и другое разом) Единственное во всей этой истории смущает активность эмитента на долговом рынке. Зачастили они. Если будет ещё один выпуск в ближайшее время, то это будет тревожным звоночком и надо будет хорошо разобраться в ситуации, но, а пока что он просто на карандаше) Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

Размещение ООО ПКО "БУСТЕР.РУ" Параметры: Ставка купона: до 24,5% (YTM 27,46%) Срок обращения: 3 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: BB- Объём размещения: 300 миллионов рублей Амортизация: нет Оферта: call через 2 года Сбор заявок: 9 октября Дата размещения: 9 октября Выпуск для квалов Профессиональная Коллекторская Организация Бустер выходит на рынок с дебютным выпуском облигаций. Важной особенностью этого выпуска является факт того, что у компании один владелец с известной рынку Джой Мани и Сначала Бустер вели практически всю свою деятельность на основе портфеля Джой Мани, но на сегодняшний день эта доля снизилась до 30% и при этом сам портфель компании заметно подрос с 263 миллионов рублей в 2024 до нынешних 726 миллионов. Это хорошо, что эмитент не зависит на 100% от материнской компании и расширяется во все стороны. Из важного по эмитенту также хочу отметить, что у компании огромная рентабельность по EBITDA, которая держится на уровне 43-60%. Столь высокая маржинальность бизнеса является стандартной для данного рынка и ПКО Бустер не исключение тут. На данный момент у компании показатель Долг/EBITDA находится на отметке в 2,9, что очень хорошо для активно развивающегося бизнеса. Компания планирует, что на конец 2025 года показатель составит уже 4,73, что не удивительно с учётом того, что компания размещает свои облигации на рынке, но даже это значение не является высоким для активно развивающийся компании. Стоит также поговорить и про Джой Мани, с которой и будет ассоциироваться выпуск ПКО Бустер так как первую рынок уже знает + она указана в качестве поручителя по новому выпуску. Джой Мани занимает 10 место в стране по объёму выданных микрозаймов среди МФО. Выручка у компании растёт из года в год на десятки процентов. По последним данным, которые удалось найти чистый долг/EBITDA у эмитента равняется 2, что приятно меня удивило. В общем и целом, данная МФО чувствует себя хорошо в нынешних условиях, а факт того, что при этом они ещё и сократили свою долговую нагрузку в период высоких процентных ставок, является для меня положительным маркером. Посмотрим, что по доходности у эмитента Без учёта сомнительной истории у СибАвтоТранса средний YTM у рейтинга примерно равен 26%. Если купон оставят в 24,5%, то выпуск даже будет иметь перспективу для роста выше номинала. Однако, учитывая рыночную конъюнктуру сейчас скорее ставлю на то, что выпуск будет просто болтаться +- у номинала. Также у нас есть пример ПКО СЗА БО-02 с таким же рейтингом и видом деятельности, но с купоном в 28,5% Его стоимость составляет 104%, что говорит о том, что рынок в нынешних реалиях даже купон в 28,5% не прям, чтобы в космос отправляет по цене. Поэтому с наибольшей вероятностью выпуск действительно останется в пределах номинала при сохраняющейся рыночной ситуации Вполне вероятно, что сам буду участвовать в размещении. Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

ТОП бумаг с наибольшей текущей купонной доходностью У нас сейчас на рынке идёт повсеместное снижение цен на бумаги и это является хорошим знаком для тех, кто не успел закупиться хорошими бумагами ранее. Ещё недавно была ситуация, когда очень много хороших бумаг с шикарными купонами торговалось примерно по 110% от номинала. Естественно, особо смысла покупать такое не было, а сейчас этот смысл вновь появляется. Сделал подборку из бумаг с хорошим ТКД на мой вкус. Добавлял только бумаги, которые по моему мнению можно держать хоть до погашения и получать замечательные купоны. Было очень много бумаг отличных эмитентов, но их цены по-прежнему находятся где-то в космосе и вполне заслуженно, но нам такое не интересно. Поэтому постарался подобрать бумаги эмитентов с ценой до 104%, а то выше брать уже точно нет никакого смысла. У всех эмитентов выплаты ежемесячные, а рейтинг не ниже A- О'КЕЙ ООО БО 001Р-07 ТКД: 24,07% Купон: 25% Цена 103,8% Вполне хорошая бумага от эмитента, который имеет хорошую отчётность и не вызывает опасений. ЭР-Телеком Холдинг ПБО-02-09 ТКД: 23% Купон: 24% Цена: 103,4% Относительно сильный эмитент с отличным купоном до оферты в августе 2026 года АФК Система БО 002Р-01 ТКД: 23% Купон: 24% Цена: 104% Огромная компания, у неё есть огромное количество проблем, но тут классическая ситуация too big to fall ПАО "ПСБ" 003P-10 ТКД: 22% Купон: 22,5% Цена: 101,7% Один из крупнейших банков в стране с купоном в 22,5%. У него погашение уже совсем скоро и от этого цена не высоко задрана. Взяв сейчас успеете ещё 4 купона получить. Мелочь, конечно, но приятно. Балтийский лизинг ООО БО-П08 ТКД: 21,4% Купон: 21,85% Цена: 102% Одна из крупнейших лизинговых компаний в стране. Предлагает купон в 21,85% и офертой в июне 2026 года. Балтийский лизинг ООО БО-П16 ТКД: 21,3% Купон: 22,25% Цена: 104% Ещё более шикарный выпуск Балтийского лизинга. Тут огромный плюс в том, что он до 2028 года с фиксированным купоном. Единственный минус — это постепенная амортизация, но это уже история на любителя. Мобильные ТелеСистемы 001P-28 ТКД: 20,92% Купон: 21,75% Цена: 104% Хорошая бумага от гиганта, но тоже с довольно коротким сроком погашения в июне 2026. Под купоны вполне хорошая бумага. Ставь 🔥 если список был полезен. Вам не тяжело, а мне приятно и мотивирует 😎

Размещение сразу двух выпусков облигаций Самолёт БО-П19 и БО-П20 Параметры 19-го выпуска: Ставка купона: до 18,25% (YTM до 19,86%) Срок обращения: 3 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: A Объём размещения: 3 миллиарда рублей Амортизация: нет Оферта: нет Сбор заявок: 25 сентября Дата размещения: 30 сентября Выпуск для всех 20 отличается тем, что у него срок обращения 1 год, а купон до 21% Про Самолёт можно много чего сказать Прежде всего- это про его оферту в 13 выпуске Она будет 3 февраля, а выпуск 24,5 миллиарда. На данный момент- это главный вызов для компании из ближайших, который может всё испортить. Писал об этом риске ещё в июне. Второй момент- это то, что компания всё же, видимо, готовится к этому моменту и постепенно работает в направлении избавления от активов, которые не приносят прибыли, а лишь висят мёртвым грузом: Продали участок в Питере за 5,5 миллиарда рублей + незадолго до этого закрыли сделку с Брусникой на 3,5 миллиарда рублей. То есть как минимум 9 миллиардов у компании имеется и это уже куда лучше, чем ничего. Учитывая новые размещения, которые практически со 100%-ой вероятностью увеличат денег как минимум на оферту по 13-ому выпуску хватит. И на финал могу добавить момент про то, что 18 выпуск должен был быть последним в этом году. Так заявлял финансовый директор компании, но, видимо что-то пошло не так. Это служит очередным напоминанием всем нам, что на слова менеджмента компаний можно не обращать внимания… вообще… никакого. Незадолго до дефолта руководство НИКА уверяло всех на конференции, что они нашли золотую жилу и активно развивают это направление. Незадолго до дефолта руководство Гарант-Инвест уверяло всех, что они прочно стоят на ногах, у них есть кубышка и что они спокойно проходят через все трудности. Тут, как и в жизни, верить стоит исключительно действиям и фактам, а не словам. В ситуации с Самолётом у нас есть факт продажи ненужных активов + берут новые займы, которые дадут возможность пройти оферту ближайшую. Всё не так страшно, как может показаться Перейдём непосредственно к доходности Сначала разберём 20-ый выпуск: В рейтинге от A- до A+ прилично выпусков с ТКД выше 20%, но практически все они торгуются прилично выше номинала. Есть, например, вот такой уникум ЕвроТранс, БО-001Р-05 с ТКД чуть выше 20%, но и ценой в 122% Выпуск Самолёта предлагает нам купон под 21%, что явно выглядит крайне привлекательно. Если итоговый купон будет в районе 20%, то будет очень привлекательно выглядеть. У выпуска есть и ещё один большой плюс: длина в 1 год. Как бы быстро у нас не менялись события в стране, но хочется надеяться, что за ближайший год этот выпуск будет считаться крайне хорошим по доходности. По 19-ому выпуску: Эмитент предлагает ежемесячный купон до 18,25% на 3 года без оферт и амортизаций. В нынешних реалиях, выглядит не сказать, что сильно привлекательно в основном из-за рисков самого эмитента. У нас есть выпуск ГК Самолет БО-П15 с ежемесячным купоном в 19,5%. Он болтается под номиналом. Его доходность к оферте 21,77%, а новый предлагает до 19,86% Да и почти все выпуски компании имеют YTM выше 20%, а по-новому до 20% не дотягивает даже при максимальном купоне. Тут, может быть, расчёт исключительно на снижение ключевой ставки и в таком случае выпуск станет автоматически привлекательнее + компания станет себя чувствовать лучше из-за повышения спроса на ипотеку и снижения процентов по долгам. Вывод: 1️⃣ - Компания имеет дела с кэшем лучше, чем мне ранее казалось, но это не исключает общих проблем, связанных с кризисом в отрасли и высокой КС 2️⃣ - По 13 выпуску теперь более спокойно и, возможно, даже на оферту пойду 3️⃣ - Менеджменту компаний никогда не стоит верить 4️⃣ - Выпуск 19 такой себе из-за длины в 3 года, а 20-ый очень даже привлекательный Если разбор вам понравился, то ставьте 🔥 Вам не тяжело, а мне приятно

Экспресс обзор привлекательности новых выпусков облигаций На рынке сейчас много размещений. Ставку только недавно поменяли, а это значит, что у нас впереди примерно месяц относительной стабильности. Решил сделать экспериментальную рубрику по экспресс оценке доходности бумаг Важно отметить, что тут я сравниваю доходность новых выпусков по сравнению со средними доходностями на рынке. Прежде чем принимать инвестиционные решения вам необходимо дополнительно изучить бумагу на предмет соответствия её вашему риск профилю. Поехали ООО "ГК АГРОЭКО" БО-001Р-01 Рейтинг: A от Эксперт РА Купон: до 20%, но это флоатер Тут важно отметить, что флоатеры оцениваются по-иному, тут ожидать апсайда точно не стоит. Как вариант можно взять под кэшфлоу. В рейтинге A все флоатеры со спредом к КС находятся либо у номинала, либо сильно под ним. Есть только одно исключение: Синара Транспортные Машины 1P5 У бумаги спред к КС 5%, поэтому и рост. В нашем случае скорее всего будет что-то около 2,5-2,7% спред. Просто вполне хороший купон на ближайшее время. Квартальный купон, конечно, подпортил картину. В целом, если у вас есть свободный кэш и вы хотите его пристроить куда-нибудь, то вариант хорош. ООО "МИРРИКО" БО-П05 Рейтинг: BBB- от Эксперт РА Купон: до 22,5%, YTM до 24,97% Эмитент уже присутствует на рынке с выпусками МИРРИКО БО-П03 и МИРРИКО БО-П04 $RU000A10C3P3 У обоих YTM в районе 24,5-25% Это значит, что новый выпуск будет просто в рынке. У третьего выпуска купон 22,5% как указан максимальный купон у нового. Если на размещении купон хоть чуть-чуть снизят, то большой шанс того, что после размещения выпуск уйдёт под номинал, но не сильно. Максимум до 98-99%. АО "ДОМ.РФ" 002P-07 Рейтинг: AAA Купон: до 18% Новый флоатер от гиганта со спредом к КС + 1%. Скорее всего будет что-то около +0,7-0,8% Тут важно заметить, что у данного выпуска пут оферта через полгода, а это значит, что его цена никуда далеко не уйдёт и можно будет не переживать за деньги в ближайшие полгода. Вопрос только в том достаточна ли будет для вас такая доходность? Если формат вам понравился, то ставьте 🔥 Если зайдёт, то буду чаще делать подобное

ТОП флоатеров по текущей купонной доходности на сегодняшний день На прошлом заседании ЦБ РФ по ключевой ставке было очередное снижение с 18% до 17%. Рынок это воспринял не очень оптимистично так как много кто ожидал 16%, а некоторые и все 15% Однако реальность такова, что помимо снижения на 1% ЦБ в своём пресс релизе выдал не самую оптимистичную риторику и вот уже нет 100%-ой уверенности в том, что ЦБ на следующем заседании вновь понизит ставку. А это значит, что у нас имеют место быть флоатеры. Специально убрал откровенно опасных эмитентов типа РОЛЬФ или КОКС, которые сильно плохо выглядят. Все эмитенты в рейтинге A- и выше, а ТКД выше 20%, купоны у всех ежемесячные 1️⃣ Новые технологии 001Р-01 ТКД: 22,51% Купон: КС + 6,5% Цена: 1043 рубля Погашение 16.12.2026 2️⃣ ЭР-Телеком Холдинг ПБО-02-07 ТКД: 21,86% Купон: КС + 6% Цена: 1067 рублей Погашение: 14.12.2026 3️⃣ Первое кол.бюро НАО 001Р-06 ТКД: 21,52% Купон: КС + 5% Цена: 1022 рублей Погашение: 07.11.2027 4️⃣ ГК Самолет БО-П14 ТКД: 21,37% Купон: КС + 2,75% Цена: 924 рубля Погашение: 22.07.2027 5️⃣ Эталон-Финанс 002Р-02 ТКД: 21,21% Купон: КС + 3% Цена: 943 рубля Погашение: 30.09.2027 6️⃣ ЕвроСибЭнерго-Гидро 001РС-06 ТКД: 21,11% Купоны: КС + 5% Цена: 1042 рубля Погашение: 15.12.2026 7️⃣ Синара Транспортные Машины 1P5 ТКД: 20,98% Купоны: КС + 5% Цена: 1048 рублей Погашение: 11.03.2027 8️⃣ ВУШ БО 001P-03 ТКД: 20,94% Купоны: КС + 2,5% Цена: 931 рубля Погашение: 28.08.2027 9️⃣ СИМПЛ 001Р-01 ТКД: 20,87% Купоны: КС + 4,5% Цена: 1030 рублей Погашение: 05.11.2026 1️⃣0️⃣ ООО Совком Секьюритиз 001Р-01 RU000A10AF64 ТКД: 20,76% Купоны: КС + 4% Цена: 1011 рублей Погашение: 05.12.2027 Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

Размещение облигаций Новабев 003Р-01 Основные параметры: Ставка купона: до 15% (YTM до 16,08%) Срок обращения: 3 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: AA Объём размещения: 3 миллиарда рублей Амортизация: По 50% от номинальной стоимости облигации в даты выплат 30 и 36 купонов. Оферта: нет Сбор заявок: 12 сентября Дата размещения: 22 сентября Выпуск для всех Прежде всего могу сказать, что отчёт компании мне крайне сильно понравился: 🔼Продажи увеличились прилично 🔼Выручка увеличилась с 57 до 69 миллиардов 🔼Операционная прибыль увеличилась с 4,5 до 5,7 миллиардов 🔼При выборе облигаций чистая прибыль не так важна, но и она тоже чуть-чуть увеличилась. 🔼Долгосрочные обязательства снизились с 53 до 48 миллиардов 🔼Краткосрочные обязательства снизились с 42 до 40 миллиардов Отчёт показывает, что компания хорошо себя чувствует, что очень радует. Компания предлагает выпуск с купоном до 15% и тут есть интересный момент: сбор будет проходить завтра до 15:00 по МСК, а новую ключевую ставку будут объявлять в 13:30 по МСК. Очень интересно посмотреть на то, какие цифры получатся по итогу. Ещё один интересный момент в том, что сбор поручений будет 12 сентября, а размещение 22 сентября. Целых 10 дней) Не помню подобных разниц при размещении. Что там с доходностью? Показывает до 16,08%. Тут уже по классике мы увидим снижение купона даже при условии если ключевую ставку оставят неизменной. У компании прямо сейчас есть 4 выпуска облигаций: БО-П07 Это флоатер со спредом в 1,4% к КС Его особо не рассматриваем так как новый выпуск — это фикс БО-П06 Фикс с купоном 14,9% и погашением через 7 месяцев БО-П05 Ближайший по сроку выпуск с доходностью в 16,16%, но квартальным купоном. БО-П04 {$RU000A102GU5} Тоже фикс, но с погашением менее, чем через 3 месяца. Вывод: Если рассматривать вариант, что купон оставят на уровне 15%, то будет очень хороший вариант для вложения под апсайд, но тут очень много вводных. Если ключевую ставку понизят до 17%, то даже с купоном в 14% данный выпуск будет крайне привлекательным Если понизят до 16%, то что-то мне подсказывает, что купон могут слишком уж сильно укатать. Сам для себя решил так: Если ставку снижают, то купон приемлем вплоть до 13,5% Если не меняют или меняют незначительно, то интересно участие вплоть до купона в 14% Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

Размещение облигаций Норильский Никель БО-001Р-14 Основные параметры: Ставка купона: 6,5-7% (YTM до 7,23%) Срок обращения: 4 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: AAA Объём размещения: 300 миллионов долларов Номинал: 100$ Амортизация: нет Оферта: нет Сбор заявок: 11 сентября Дата размещения: 16 сентября Выпуск для всех Да, у компании имеются сейчас финансовые проблемы из-за санкций, переизбытка предложения на рынке, высокой ставке и так далее, но компания при любых обстоятельствах является надёжным плательщиком по своим обязательствам и нет никаких сомнений в платёжеспособности эмитента. Выпуск наиболее актуален ещё и по причине того, что рубль, вроде бы, начал наконец ослабевать, что даёт дополнительное преимущество выпуску. Давайте же посмотрим на его привлекательность сравнив его с иными валютными выпусками эмитента: Самый интересный (в плане ситуации) среди выпусков НорНикеля это НорНик1P10 $RU000A10BQU0 Он торгуется по цене в 123% от номинала и имеет оферту в июне 2026. Да, у него купон в 8%, но за 9 месяцев его цена снизится на 23%) Так в стакане сейчас ещё только заявки на покупку стоят))) Его особо не будем брать в расчёт. Есть ещё юаневый выпуск БО-001Р-11-CNY Он имеет купон в 7% в юанях. Важно отметить, что долларовые купоны ценятся немного выше рынком так как являются более надёжными. Бумага выросла до 103,5% и его YTM сейчас составляет 4% Есть ещё 12 и 13 выпуски у компании: и Первый имеет купон в 8%, а второй в 7,75% и оба торгуются примерно по 107% от номинала. У них доходности в 0,85% и 2,66% соответственно У обоих через +- год оферты и из-за этого такой YTM так как от снижения стоимости не будет никакого дохода, если покупать сейчас. Тут учитываем только стоимость бумаг. Не учитываем вероятное ослабление валюты. Есть ещё выпуск с доходностью 3,46% Если смотреть по всем выпускам норильского никеля, то даже при купоне в 5,5-6% он будет выглядеть привлекательно. Если смотреть среднюю доходность в AAA рейтинге, то выйдет чуть выше 3%. Вывод: В любом случае выпуск выглядит привлекательно и будет пользоваться популярностью у инвесторов. Если валюта всё же пойдёт вверх, то он будет выглядеть ещё более привлекательно. Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

Какие бумаги подойдут вам, если вы хотите получать надёжный высокий денежный поток от купонов В одном из предыдущих постов я писал про бумаги с максимальным ТКД на рынке, но много акцентировал внимания на тот факт, что эти бумаги не просто так дают такие купоны и что это премия за повышенный риск. Сейчас же я покажу список бумаг, которые сам держу в своём портфеле и которые считаю наиболее подходящими для получения кэшфлоу без опасений на счёт дефолта. 1️⃣ ЛК Роделен БО 001Р-03 Цена: 779 рублей при номинале 750,7 рублей ТКД: 26% В этом выпуске у нас разом и амортизация, и оферта. Амортизация уже идёт, а ближайшая оферта в мае 2026 года хотя у бумаги погашение в ноябре 2027 года. Купон в 27% позволяет бумаге выйти в топ по ТКД даже при цене в 104% от номинала. Бумагу можно взять и держать вплоть до мая так как столь высокий купон перекроет все минуса от снижения стоимости. Крайне важно! Надо следить за офертой у бумаги. Выпуск навороченный и есть вероятность того, что эмитент на оферте придумает что-нибудь необычное) 2️⃣ АФК «Система» 002Р-01 Цена: 1049 рублей ТКД: 23,3% Всем известный эмитент, который даёт купоны в 24%. Да, его цена сейчас 1049 рублей, но при этом его ТКД составляет 23,3% годовых. У бумаги оферта в апреле 2026 года и к этой дате цена снизится до номинала, НО, с наибольшей вероятность, если держать бумагу до нового года, то даже есть шанс, что она даст рост стоимости. Идея хороша на горизонте 4-5 месяцев, но всё равно вполне не плохо. 3️⃣ КОНТРОЛ лизинг 001P-02 Цена: 745 рублей при номинале 954 рубля ТКД: 23% Одна из самых интересных историй у нас на рынке. У бумаги уже во всю идёт амортизация на каждом купоне, но это только в плюс играет так как цена бумаги сильно ниже номинала. Компания входит в один холдинг с Балтийским Лизингом и поэтому сомнений в том, что компания всё будет платить вовремя практически нет. Если смотреть на YTM, то там вообще под 40% выходит. 4️⃣ КОНТРОЛ лизинг выпуск 1 Аналогичная ситуация как у выпуска выше, только доходность чуть ниже, номинал ниже и срок до погашения на год меньше. 5️⃣ Балтийский лизинг БОП18 Цена: 1026 рублей ТКД: 18,26% Также надёжная бумага с ценой выше номинала и купоном пониже, чем у АФК, но главный её плюс — это отсутствие оферт вплоть до июля 2028 года. Можно зафиксировать купоны в 18,26% на почти 3 года. Да, у выпуска есть амортизация, но это уже на любителя история. 1 амортизация будет в июле 2026. 6️⃣ Селигдар 001Р-04 Цена: 1048 рублей ТКД: 17,88% Ещё одна хорошая бумага с приличным купоном. Большим преимуществом этой бумаги является фиксированный купон в 19% до погашения в январе 2028. Фактически, вы зафиксируете купон в 17,88% на 2 года, что при ожидании смягчения ДКП очень даже привлекательно выглядит. Вот такой список получился. Все эти бумаги есть в моём портфеле. Все новости и отчётности по ним смотрю, чтобы можно было выйти быстро в случае чего. Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

Размещение облигаций Балтийский лизинг БО-П19 Основные параметры: Ставка купона: 15-18% (YTM до 19,56%) Срок обращения: 3 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: AA- Объём размещения: 3 миллиарда рублей Амортизация: По 33,00% в даты выплаты 12 и 24 купонов, 34,00% в дату выплаты 36 купона. Оферта: нет Сбор заявок: 9 сентября Дата размещения: 12 сентября Выпуск для всех В целом, по сектору сейчас кризис и все лизинговые компании испытывают проблемы. Балтийский лизинг на фоне своих конкурентов выглядит куда более уверенно. Его процентные расходы на обслуживание долга в банках и по ценным бумагам увеличились, что не удивительно в условиях высоких ставок по кредитам и облигациям, но чистые процентные доходы компании увеличились, что не может не радовать. В такие времена такие показатели демонстрируют. Это сильно. В общем и целом, по финансовому состоянию эмитента с рейтингом AA- вопросов не особо много должно быть. Куда более важный для нас вопрос — это привлекательность доходности нового выпуска облигаций. Очень сомневаюсь, что компания оставит купон в 18% и больше стоит рассчитывать на купон в 16,5%, что по итогу выйдет в YTM под 17,5-18% Будем считать, что доходность бумаги будет 17,5%, чтобы с большей вероятностью попасть в реальные цифры. Что у нас сейчас есть на рынке с Балтийским лизингом? Наиболее подходящие выпуски: БО-П15 БО-П16 БОП18 Все они с фиксированным купоном и сроком погашения от 2 до 3 лет Их доходность варьируется в диапазоне от 17,94% до 18,77% То есть новый облигационный выпуск при финальном купоне на уровне 16,5% будет, в целом, в рынке или самую малость хуже него. Тут важным моментом является тот факт, что бумагу можно будет купить по цене номинала, когда остальные бумаги торгуются по цене от 1026 до 1097 рублей. По поводу роста стоимости бумаг есть сомнения так как у нас есть 18 выпуск, который имеет купон 19% и вырос только до 1026 рублей. Новый же при самых оптимистичных вариантах будет только 18%. Вывод: Балтийский лизинг- это одна из крупнейших лизинговых компаний страны. В её кредитоспособности нет резона сомневаться. Выпуск даёт доходности по рынку и поэтому его можно считать просто надёжным источником кэшфлоу, но никак не спекулятивной историей. Естественно, если ключевую ставку продолжат снижать, то он вырастет, но вместе со всем рынком, а не из-за своей особой привлекательности. Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

Какие бумаги купить самым отчаянным, чтобы получать максимально возможный денежный поток (не учитываем риск) Спойлер: ТОП по факту стал анти-топом из-за того, что все лидеры списка- это крайне большой неоправданный риск. Данный рейтинг составлялся по такому показателю как Текущая Купонная Доходность: купоны всегда платятся от номинала и это значит, если купить бумагу дешевле номинала, то в процентном выражении вы получите больше. Если же покупаете выше номинала, то, по факту, получаете меньшую доходность купона. Из-за этого многие выпуски с крайне большими купонами не входят в топ по причине того, что их цена улетела в космос и уже не выгодно покупать их. Также хочу отметить, что это не ИИР, а лишь сухие цифры. Рейтинг почти на 100% объективный. Почти из-за того, что я не стал добавлять сюда бумаги компании Монополия, которая сейчас находится в центре внимания и её бумаги скачут слишком сильно, чтобы показывать реальное положение дел. И так, перейдём к самому ТОПу: Первые 2 места занимают бумаги нефтетрейдера ОйлРесурс 1️⃣ - ОилРесурс 001P-01 ТКД: 29,39% Бумага и так уже выросла до 110%, но по-прежнему занимает уверенное первое место так как имеет купон в 33%, а рынок такое любит 2️⃣ - Оил Ресурс 001P-02 ТКД: 27,61% У бумаги один из самых больших купонов на рынке, но они уже месяц не могут разместить свой очередной выпуск, что навевает интересные мысли. ОйлРесурс входит в компанию Кириллица, а у неё, что больше всего меня успокоило — это перекредитование. Краткосрочные обязательства сильно сократились, а долгосрочные сильно выросли. 3️⃣ - Виллина 001P-01 $RU000A10A505 ТКД: 26,76% Компания также имеет не самое лучшее положение и о ней можно сказать, что она скорее жива, чем банкрот. Лично я не стал бы давать деньги компании так как есть ощущение словно компания новыми выпусками просто затыкает дыры для расплаты по предыдущим долгам. 4️⃣ - ТД РКС 002Р-05 ТКД: 26,10% В очередной раз у нас хороший пример того, что на рынке большие доходности даются за счёт повышенного риска. ТД РКС — это девелопер с невероятно большой долговой нагрузкой, которая весит как дамоклов меч над компанией. Брать бумаги крайне закредитованного застройщика в период кризиса решаются только самые отчаянные или, что более вероятно, не разбирающиеся люди. 5️⃣ - МСБ-Лизинг 003P-04 $RU000A10B735 ТКД: 25,43% В целом, это первая компания из списка, которая не вызывает явных опасений. Вот такой получился "ТОП" бумаг для самых отчаянных. Если вам важна такая вещь как надёжность, то выпуски лучше не брать. Если же ваша цель получать максимально возможный денежный поток, то милости просим 😊

Новые облигации Селектел 001P-06R Параметры размещения: Ставка купона: 16-16,25% (YTM до 17,52%) Срок обращения: 2,5 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: AA- Объём размещения: 4 миллиарда Амортизация: нет Оферта: нет Сбор заявок: 5 сентября Дата размещения: 10 сентября Выпуск для всех Selectel – это провайдер облачных инфраструктурных сервисов и услуг дата-центров. Крайне нравится эта компания, ещё в 2022 году при первом знакомстве с эмитентом меня удивил эмитент своим органическим быстрым ростом. Менеджмент шикарный. У компании всё хорошо с финансовыми показателями за 1П2025: Выручка: 8,9 млрд руб. (+46% г/г); EBITDA: 5,2 млрд руб. (+49% г/г); Рентабельность EBITDA: 59%; Чистый долг/EBITDA: 1,7х. Но больше всего мне нравится увеличение CAPEX у компании: по итогам 2023 года он был 1,76 миллиарда, а за первые 2 квартала 2025 уже 3,75 миллиарда. За дальнейшее будущее компании опасений 0 Компания довольно давно на рынке. Прямо сейчас торгуется 4 выпуска: выпуск 3 001Р-04R 001P-05 Совсем скоро гасится выпуск 2 {$RU000A105FS4} на 3 миллиарда рублей. И тут также инвесторы могут спокойно вкладываться в компанию так как новый выпуск на 4 миллиарда. То есть у компании в любом случае будет достаточно средств, чтобы пройти оферты. Финальный плюс компании: в условиях жёсткой ДКП, когда у многих компаний крайне сильно растут долги из-за возросших процентов у Selectel соотношение чистый долг/EBITDA снизился до 1,7х с 1,9х. Рассмотрим выпуск с точки зрения его привлекательности относительно других выпуском эмитента: С флоатером не сравниваем так как у него ставка плавающая и это при смягчении ДКП рассматривать такое себе. Второй выпуск показывает 18%, но это из-за того, что совсем скоро у него погашение и доходность слегка искажена. Максимально подходящими для сравнения выглядят 3 и 4 выпуски. 3 имеет выплаты 2 раза в год, что сейчас больше отталкивает, а YTM составляет 16,27% 4 выпуск максимально близок по всем параметрам к новому выпуску. У него YTM 17,2%, ежемесячный купон в 15% годовых. Средние доходности в рейтинге находятся в районе 17,5%, что чуть выше максимального YTM нового размещения Selectel. Что могу сказать по итогу? Если учитывать, что КС продолжит снижаться, то данный выпуск идеально подойдёт для качественного надёжного кэшфлоу с возможность хорошего апсайда в будущем. Именно сразу после размещения я бы не рассчитывал на рост цены. Сам буду участвовать в размещении. Если этот мини пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

Размещение облигаций Росинтер-БО-01 Параметры размещения: Ставка купона: 25,5% (YTM до 28,07%) Срок обращения: 3 года Купон: 4 раза в год Рейтинг: BB+ Объём размещения: 500 миллионов рублей Амортизация: нет Оферта: пут оферта через 1,5 года Сбор заявок: 29 августа Дата размещения: 29 августа Выпуск для всех Начну с того, что компания является холдингом, в который входит большое количество заведений общественного питания. Компания владеет крупнейшей сетью итальянских ресторанов IL Патио. Одной из крупнейших сетей ресторанов японской кухни «Планета суши» В копилку брендов холдинга также входят Шикари, TGI Fridays, Лалибела кофе, Мама раша. Также компания по франшизе управляет небольшим количеством заведений «Вкусно – и точка» в ряде аэропортов. У компании даже есть акции на бирже, но это вообще не инвестиционная история. Тикер ROST, если вдруг интересно. В целом, я, как любитель вкусно поесть в заведениях, крайне сильно хотел бы себе такие облигации, но есть ряд нюансов, которые смущают меня. В декабре у компании была реструктуризация долга у банков (ПСБ и ВТБ). Это, по своей сути, является техническим дефолтом, а я всегда заношу в стоп-лист компании, которые допускают технический дефолт. Также приведу выдержку из отчёта АКРА: АКРА оценивает средневзвешенное за 2022-2027 годы отношение общего долга с учётом аренды к FFO до фиксированных платежей на уровне 6,3х, а средневзвешенное за тот же период отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей на уровне 4,9х. В совокупности это определяет долговую нагрузку как высокую по методологии АКРА. Сюда же добавляем, что у компании чистые активы (средства, которые останутся у компании, если продать все активы и выплатить все долги) составляют -2,5 миллиарда. Из хороших моментов по компании могу выделить, что отрицательные чистые активы у компании уже давно и это значит, что она умеет с этим работать. Компания удачно прошла реструктуризацию долга, а значит имеет шанс на дальнейшую деятельность и, ВОЗМОЖНО, улучшение своих показателей. Вот такие вот сомнительные плюсы у компании 😐 Почему они решили выйти на рынок облигаций есть 2 варианта: 1️⃣- Это обязательное условие от банков после реструктуризации, чтобы была диверсификация по долгам; 2️⃣- Банки просто больше не дают деньги компании, а со своими долгами она сама не справится. Вывод Я бы заходил в компанию исключительно из эмоционального интереса дать в долг крупному ресторанному холдингу, но его история с реструктуризацией вообще доверия не внушает. Участвовать не буду так как эмитент для меня ещё до первичного размещения оказался в стоп-листе. Если кто-то захочет участвовать, то размещение, скорее всего, будет только в Финам так как он выступает организатором. Если этот мини пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

В моём портфеле сейчас много бумаг с амортизацией Сейчас находить выгодные предложения на рынке становится всё сложнее. Мы все привыкли к доходностям под 30%+ и сейчас, когда ставка уже 18% очень уж не хочется брать "выгодные" бумаги с YTM по 22-24% Один из выходов сейчас- это бумаги с наступившей амортизацией. Вот часть бумаг с амортизацией из моего портфеля: 1️⃣ ЛТрейд 1P3 YTM у бумаги 26%, но покупал я их на 3% ниже и фактически сейчас имею под 30% доходность. Важная особенность таких бумаг, что амортизация выплачивается по 100% от номинала, хотя, фактически, бумага стоит сильно меньше. Из-за этого у бумаги сейчас срок до погашения 0,71 года, а дюрация в 2 раза ниже и составляет 0,37 года 2️⃣ АБЗ-1 1Р04 Та же самая ситуация, что и с ЛизингТрейд, сейчас YTM у бумаги 24%, но покупал её я на 1,5% ниже и тогда YTM был в районе 26-27%, что также не плохо. Дюрация тут также сильно короче из более быстрого возврата денег уже сейчас. 3️⃣ CTRLлиз1Р1 А вот это самая свежая бумага в портфеле YTM в районе 35% Цена 82% от номинала Амортизация каждую выплату Купон 16,25%, но ТКД почти 20% До погашения бумаги у нас почти 3 года, но её дюрация менее 1,5 лет. Да, находить интересные варианты всё сложнее, но на рынке более 800 активно торгующихся бумаг и среди них можно всё же находить бриллианты Предпочитаю использовать все возможные инструменты для получения максимальной прибыли. Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

Новые облигации Брусника 2Р4 Параметры выпуска: Ставка купона: 21,5-22% (YTM до 24,36%) Срок обращения: 3 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: A- Объём размещения: 3 миллиарда рублей Амортизация: нет Оферта: нет Сбор заявок: 5 августа Дата размещения: 8 августа Выпуск доступен не квалам Начать стоит прежде всего, что выпуск размещается аккурат перед офертой другого выпуска компании У него она будет в сентябре. Сам выпуск на 7,5 миллиардов, а новый на 3 миллиарда. В целом, запас некий это даст и даже можно быть уверенным, что если денег на размещении компания соберёт, то оферту пройдёт успешно. Нынешний выпуск торгуется с доходностью выше 30%, что крайне много для рынка. В остальном же каких-то положительных слов сказать не могу. У компании есть только отчёт за 2024 год, хотя сейчас уже август 2025. В отчёте за 2024 год у компании растёт только выручка и EBITDA. Остальное всё падает: чистая прибыль, чистый денежный поток от операций перевалил за -57 миллиардов. Самое страшное- это непонятные выводы денег из компании: дивиденды, выплаты бенефициару, выкупы у него участков земли в период кризиса отрасли. Выглядит страшно. Это всё на фоне того, что у компании долгосрочный долг вырос на 60%, а краткосрочный более, чем на 30%. Тут важно помнить, что отчёт за 2024 год. С того момента прошло уже 7 полных месяцев, а кризис в отрасли только усугубляется. Не надо быть сильным аналитиком, чтобы понимать, что ничего хорошего ждать от него не стоит. Если смотреть на то какая у компании динамика, то ей с огромнейшей вероятностью понизят рейтинг. Долговая нагрузка требует обслуживания, а с каждым днём всё больше и больше. Компания ещё жива, хоронить её не стоит, но ей сложно и никто не может сказать уверенно сможет ли она полноценно пережить нынешний кризис. Давайте посмотрим чисто на доходности. Выпуск предлагает YTM до 24,36% В рейтинге A- сейчас средняя доходность в районе 20%. Это значит, что даже при размещении по нижней границе выпуск будет сильно выделяться на фоне остальных. Даже для BBB+ он будет иметь вполне высокую доходность. Тут апсайд будет с наибольшей вероятностью. Вывод: Компания имеет проблемы, долг растёт, непонятные выводы денег из компании продолжаются, кризис в отрасли никуда не уходит. Это всё наводит на мысли о том, что на долгосрок брать бумаги компании опасно, НО в краткосрочной перспективе бумаги крайне привлекательны. Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎

Новое размещение Полипласт П02-БО-08 Параметры выпуска: Ставка купона: 14-14,5% (YTM до 15,5%) Номинал: 100 CNY Срок обращения: 1,5 года Купон: 12 раз в год Рейтинг: A- Объём размещения: 500 миллионов юаней Амортизация: нет Оферта: нет Сбор заявок: 29 июля Дата размещения: 31 июля Валюта сейчас на минимуме за долгое время. Юань стоит 11 рублей, что крайне привлекательно. На рынке, в целом, интересны только новые размещения так как у старых сильно страдают доходности из-за постоянно снижающегося курса + рынок скупает всё интересное. На фоне всего этого у нас появляется новый выпуск Полипласта. У компании прямо сейчас есть 2 выпуска в долларах: ПолиплП2Б3 с купоном 13,75% ПолиплП2Б6 с купоном 12,9% Доходности у выпусков в районе 10-11% Также у компании имеется ряд выпусков рублёвых облигаций флоатеров: Полипласт АО П02-БО-01 Полипласт АО П02-БО-02 Доходности показываются под 30% Ещё есть 2 выпуска фиксов: АО П02-БО-04 и Полипласт АО П02-БО-05 Оба выпуска дают доходности в районе 20%, что уже наводит на подозрительные мысли. Где это видано, чтобы валютные выпуски давали под 15%, а рублёвые под 20%. Мягко говоря, подозрительно. Также не хорошим фактом является то, что компания начала крайне активно занимать деньги лишь в последнее время. Каждый месяц по новому выпуску. Ещё в ноябре 2024 года у компании не было ни одного выпуска, а сейчас их уже почти 8. Есть данные, что на конец 2024 года у компании было долгов на 138 млрд. рублей, хотя годом ранее было всего 59. За 2025 год они уже успели набрать только облигационных долгов на 12 миллиардов рублей и 750 миллионов долларов, а сейчас ещё + 500 миллионов юаней под конский процент Такой невероятно агрессивный рост долга не может не вызывать опасений. Да, у компании кредитный рейтинг A-, но он легко может и поменяться под влиянием такого роста долга. Ещё не будем забывать, что все вокруг уверены, что валюта не будет столь дешёвой очень долго, а это значит, что не малой долей вероятности компании со временем придётся платить больше по своим валютным выпускам в переводе на рубли, что дополнительно увеличит долговую нагрузку. Если же смотреть исключительно на доходность выпуска, то при YTM в районе 15% он будет одним из самых привлекательных на рынке + крайне дешёвая валюта легко выносят данный выпуск на пьедестал по доходности. Вывод: выпуск крайне интересен с точки зрения доходности, но есть дамоклов меч в виде крайне агрессивной политики заимствования, которая может аукнуться. Сам я участвовать не буду Если пост был полезен, то ставьте лайк 🔥 Вам не тяжело, а мне даёт мотивацию 😎