Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Рынок верит в снижение ставки. Но только в марте. Кратко: Минфин провёл сильные аукционы, рынок окончательно заложил паузу по ставке в феврале и снижение в марте, а данные ЦБ и недельная инфляция пока подтверждают сценарий постепенной нормализации ценовых ожиданий. Инфляция выглядит контролируемой, без признаков повторного ускорения. Если тренд сохранится, в горизонте ближайших кварталов длинные ОФЗ остаются главным бенефициаром возможного разворота ДКП, особенно с учётом приближающейся сезонной мягкости инфляции. Подробно: Сегодня Минфин уверенно провёл аукционы: совокупно привлечено 190 млрд руб. Из них 48,5 млрд руб. — в ОФЗ 26250 и 66 + 75,7 млрд руб. — в ОФЗ 26249 (основное и дополнительное размещение). Пока это лучший результат с начала года с большим отрывом. Похоже, рынок окончательно принял сценарий паузы на ближайшем заседании. Доходности стабилизировались, спрос стал увереннее. Фокус уже смещается на 20 марта — закладывается снижение ставки на 0,5 п.п. Во всяком случае своп на ключевую ставку на 3 месяца показывает, что профессиональные участники ставят на такой вариант. Плюс к этому свежий «Мониторинг предприятий» показывает постепенную нормализацию ценовых настроений. По данным опроса, ожидания роста цен на следующие 3 месяца снизились до 20,8 п. (среднее за 3 месяца — 25,2 п.) (рис 1). После резкого всплеска в предыдущем отчёте данные ободряющие, ЦБ точно понравится. Это заметно ниже локальных пиков. При этом сводный индикатор бизнес-климата остаётся в положительной зоне (1,5 п.), а ожидания по выпуску и спросу также положительные. То есть паники в производственном секторе нет — компании закладывают рост, но без «ценового разгона». Главный риск: текущие оценки цен резко подскочили до 25,0 п. Если фактическое повышение цен закрепится в данных по ИПЦ, инфляционная инерция может замедлить процесс смягчения ДКП. Но это оценим в будущих данных, пока же ожидания охлаждаются и это позитив для ставки. Недельная инфляция тоже выглядит аккуратно: с 3 по 9 февраля всего +0,13% после +0,20% и +0,19% двумя неделями ранее (рис 2). О разгоне речи не идёт — динамика скорее затухающая. Но коллеги, не стоит переоценивать недельные цифры. Это оперативный индикатор с высокой волатильностью и малой базой расчёта. Ключевые выводы всегда делаются по месячным данным (а точнее по динамике месячных данных). Хотя предварительный ориентир можно обозначить уже сейчас: инфляция выглядит контролируемой, без признаков повторного ускорения. Для траектории ставки это позитивный фон. Если смотреть на горизонт ближайших кварталов, то именно длинный участок кривой остаётся главным бенефициаром. При стабилизации инфляционных ожиданий и мягком развороте ДКП потенциал снижения доходностей (а значит — роста цены) у длинных ОФЗ объективно выше, чем у коротких выпусков. Дальше подключается сезонность. Ближе к маю инфляция традиционно смягчается и, как правило, остаётся умеренной всё лето. Если в этом году сезонный фактор отработает без неприятных сюрпризов, это может дополнительно усилить движение вверх. Но стратегически — не спешим. Ближайший ориентир — заседание ЦБ в пятницу и обновлённый среднесрочный прогноз по инфляции и ставке. Именно риторика регулятора задаст тон на несколько месяцев вперёд. Обсудим заседание подробно на выходных. Но в целом в стратегии сейчас 6 выпусков ОФЗ: 26239 , 26246 , 26247 , 26249 , 26250 и 26233 с суммарным весом около 15%. Долю длинных бумаг планирую постепенно увеличивать — по мере подтверждения сценария по ставке. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Минфин, ЦБ и ВТБ близки к договоренности об условиях конвертации «префов» банка Возможные события, связанные с потенциальной конвертацией «префов» ВТБ в обыкновенные акции, будут происходить в период с января по май 2026 года, при любой конфигурации в этом действии во главе угла будет стоять равенство прав акционеров, говорил в интервью «Интерфаксу» первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов. Конвертация может быть реализована посредством новой допэмиссии акций - с оплатой «префами». - пишет Интерфакс Воспринимаю фразу про равенство прав акционеров как конверт по рыночной цене/средней за полгода. Одновременно с этим, государству будет выгоднее делать конверт по номинальной стоимости. В июне Пьянов заявлял что в вопросе конвертации возникает проблема оценки привилегированных акций, которые полностью находятся в собственности государства. «Сколько стоят наши «префы»? Вопрос открытый, ведь они не котируемые, хоть и имеют определенный номинал. Предполагаю что с учетом вводных данных и цитат менеджмента - конверт будет не по номиналу. Моисеев сказал в интервью: «Мы сейчас на четверых это обсуждаем. Может быть, даже на этой неделе или на следующей придем к окончательному решению». От лица частных инвесторов, искренне рассчитываем на честный конверт префов. Простых работяг обижать нельзя, они и так обижены в деле СМЗ и постоянных кидалов с стороны эмитентов. Бумага в автоследе занимает 20 процентов, средняя - 106, дивиденд так же получен был. Как будет решаться хроническая проблема недостаточности капитала - не ясно. Хотя конечно все думают что это будет ряд допок в будущих периодах. Тяжела жизнь менеджмента ВТБ. Желаем им удачи в прохождении глобальных перемен в их бизнесе.

#РФ 🎉 Коллеги, друзья, соратники, объявляю об открытии своей стратегии автоследования в инвестиции в сектор здравоохранения России: ⚗️ При подготовки серии постов о состоянии сектора инвестиций в здравоохранение РФ я анализировал рынок в целом, каждую компанию отдельно, включая подробные показатели бизнеса, продукты/услуги компаний и потенциал их продуктов на внутреннем рынке (другие рынки или недоступны или их по сути и нет, или они слишком малы) С одной стороны рынок здравоохранения нашей страны очень мал, в сравнении с ЕС, США, Японией, Китаем, но с другой, в условиях ограниченного ввода оригинальных препаратов в нашу страну, а также постоянных проигранных дел в судах компаний держателей оригинальных патентов - на рынке снижается конкуренция и я вижу открывшиеся возможности для значительного потенциала роста бизнеса отечественных компаний. И чем дольше будут действовать ограничительные факторы геополитики тем больше выиграют отдельные игроки, в которых я и собираюсь инвестировать при достижении ими конкретных вех/kpi. В связи с чем выделил ряд компаний в топ для инвестирования, выделил часть с максимальным прогнозируемым ростом на ближайшие 2-3 года, часть с максимальным потенциалом на более долгосрочную перспективу, но со стабильно высоким ростом (выше на +10-+15% выше рынка) Минимальная цель 35% годовых/ рост к индексу Мосбиржи +15 п.п. Максимальная 50% годовых/ рост к индексу Мосбиржи +25 п.п. Цель подробно (по SMART) Обгонять Индекс Мосбиржи полной доходности (MCFTR) более чем на 10 п.п. ежегодно, инвестируя в недооценённые активы российского сектора здравоохранения на основе новых показаний препаратов и изменений законодательства. Используя более медленную переоценку рынка в данном секторе, за счёт опыта в продвижении препаратов и экспертизу рынка для раннего входа, малые суммы на старте, постепенное наращивание позиции. Контроль рисков осуществляется диверсификацией и тщательным фундаментальным анализом. Ребалансировка раз в несколько месяцев. Инвестирование в долгосрок. Параметры стратегии: Минимальная сумма всего 3 000 ₽ Также планирую еженедельное пополнение счёта на 250-750 рублей, в зависимости от состояния компании, просадок, рынка и переоценки потенциала И дальше веду стратегию Которая стабильно ежегодно обходит индекс полной доходности Мосбиржи на +10- +20 п.п. Предлагаю пользоваться возможностью зарабатывать вместе на закрытом рынке здравоохранения. Подключайтесь к моей стратегии 👉 Как ни странно, но негативный прогноз в геополитике благотворно повлиял на отечественный сектор коммерческих продуктов и услуг в здравоохранении и не мешает развиваться ему дальше. Предлагаю воспользоваться этим и инвестировать вместе со мной 👨‍🔬

🚀 Переговоры, платина и дивиденды: рынок сегодня играл на ожиданиях День получился из тех, когда новостей много, а рынок не паникует — он внимательно слушает и делает выводы. И, что редкость, к вечеру даже улыбнулся: индекс Мосбиржи закрылся в плюсе на +1,5% — 2757 пунктов. Позитивное закрытие, особенно на таком новостном фоне. 📊 Начали с инфляции. Росстат показал замедление: +0,13% за неделю против 0,2% ранее, годовая — 6,37% (было 6,45%). Продукты растут медленнее, где-то даже дешевеют — молочка, крупы, мясо. Непродовольственные — почти без движения. Это не «победа над инфляцией», но аккуратный намёк: пик, возможно, уже позади. Для рынка это сигнал в сторону будущей мягкости ДКП. ⚖️ Дальше — Минфин и аукционы ОФЗ. Спрос приличный: 225 млрд по одному выпуску и 80 млрд по другому. Доходности 15,2–15,3% годовых — уровень всё ещё высокий. Это значит, что государству занимают охотно, но дешёвых денег в системе по-прежнему нет. Для акций — нейтрально с уклоном в «деньги всё ещё дорогие». 🛢 НОВАТЭК напугал падением чистой прибыли — с 493 до 183 млрд руб. Но если убрать неденежные эффекты, картина спокойнее: операционный поток вырос до 503 млрд, свободный денежный поток кратно лучше прошлого года, чистый долг — в минусе. Компания режет капзатраты, наращивает кэш и остаётся ставкой на возможную деэскалацию. Рынок это понял — бумага в лидерах дня 💪 🪙 Норникель добавил интриги. Дивиденды зависят от «Быстринского» — главного генератора кэша. Платина остаётся в дефиците, палладий — ближе к балансу. То есть фундамент под металлами есть, а дивидендный вопрос — скорее про осторожность акционеров, чем про отсутствие денег 😏 💻 В IT секторе внезапный герой — Аренадата. +11% на фоне перевыполненного гайденса: выручка за 2025 год может вырасти на 40% вместо ожидаемых 20–30%. После тяжёлого года и просадки на 45% бумаги отыгрывают эффект «слишком рано списали со счетов». В целом по сектору картина выравнивается: импортозамещение не отменилось, просто сдвинулось вправо 😊 🏦 Минфин тем временем готовит к продаже госпакет ЮГК — ориентир на март. Золото в фокусе, приватизация — через открытый аукцион. История может стать маркером интереса к российским активам. 🧐 И, конечно, главная интрига дня — новости о возможных переговорах в Москве. Если подтвердятся — рынок получит мощный эмоциональный импульс. Если нет — разочарование будет болезненным😬 Сейчас мы в зоне повышенных ожиданий, а это всегда тонкий лёд ⛸

⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ 11.02.2026 🇷🇺 Дозированный позитив снова подмешивают в рынок — на этот раз на слухах о переговорах 17–18 февраля. Анкориджскую версию урегулирования опять перекраивают: где-то подшили, где-то отрезали, но сам костюм пока висит на манекене. Параллельно уже появляются разговоры о возможных выборах на Украине и даже референдуме по мирному соглашению — инфополе бурлит, хотя до фактов всё ещё далеко. 🔷️ЦБ предлагает перейти к «открытой модели» участия банков в программах скидок и создать универсальные условия, на которых все финорганизации могут представлять свои предложения на платформе 🔷️Выпуск стали в РФ в январе снизился на 5% г/г, до 5,6 млн т 🔷️TotalEnergies выкупила долю Лукойла в нидерландском НПЗ Zeeland 🔷️"Русгидро" подготовит в 2026 г. ТЭО проекта Балаклавской ГАЭС 🔷️Нормализованная прибыль "НОВАТЭКа" для дивидендов за 2025 г. - 508 млрд руб. За 2-ое полугодие - 270,9 млрд руб. Чистая денежная позиция: 39,27 млрд руб. 🔹️Строительство 2 серийных СПГ-газовозов планируется завершить в 2026 г. 🔷️Минпромторг предложил с 2027 г. ввести полный НДС в 22% на иностранные товары 🔷️Минфин рассчитывает на продажу госпакета ЮГК в марте 🔹️Росприроднадзор завел административное дело на ЮГК за неисполнение предписаний 🔷️Минфин, ЦБ и ВТБ близки к договоренности об условиях конвертации "префов" банка. Минфин не раскрыл, какой коэффициент конвертации обсуждается 🔷️"Газпром нефть" открыла крупнейшее за 30 лет нефтяное месторождение на Ямале, геологические запасы - 55 млн т нефти 🔹️Минпромторг готов снижать стоимость самолетов с учетом предложений Сбера и "Газпром нефти" 🔷️Сбер забрал первый актив обанкротившихся структур «Гарант-инвеста» 🔷️Правительство предоставит отчет о работе за 2025 г. 25.02 🔷️Минпромторг предложил перенести уплату акциза на сталь и НДПИ на желруду на конец 2026 г. 🔷️Минфин утвердил Концепцию токенизации активов реального сектора экономики РФ 🔷️Аэрофлот получил по РСБУ за 2025 г. прибыль в 123,3 млрд руб. 🔷️"Магнит" выкупил по оферте 81,6% выпуска облигаций БО-004P-03 на 24,5 млрд руб. 🔷️Заседание по иску "Газпрома" к Orlen и Europol Gaz отложили на 11.03 🔷️ГД одобрила в I чтении унификацию требований о составлении ДКП на 3 года 🔷️ГД одобрила в I чтении допмеры по пресечению нарушений на организованных торгах 🔷️РФ в январе снизила добычу нефти на 58000 б/с до 9,246 млн б/с 🔷️"Эксперт РА" 10.02 подтвердило рейтинг "МТС банка" на уровне ruA, прогноз по рейтингу "стабильный" 🔷️"Делимобиль" выставил на 05.03 добровольные оферты на выкуп по трем выпускам облигаций с погашением в 2026 г. 🔷️АО "Недвижимые активы" направила в ЦБ оферту на выкуп акций ПИКа. Бенефициары "Недвижимых активов" не раскрываются. Оферта распространяется на 15% акций "ПИКа" 🔷️С 23.03 время проведения торгов на фондовом рынке Мосбиржи будет увеличено за счет изменения времени проведения аукциона закрытия. Для рынка акций и паев аукцион закрытия будет начинаться на 15 минут позже, на рынке облигаций – на 5 минут позже 🔷️«Норникель» объявил консолидированные финрезультаты по МСФО за 2025 г. Чистая прибыль: $2,47 млрд. Скорректированный денежный поток: ,5 млрд. Сapex на 2026 г. - $2,6 млрд 🔹️"Норникель" в 2025 г. смог полностью выполнить планы по сбыту произведенных металлов, сократив уровень запасов готовой продукции 🔹️Выплата дивидендов "Норникелем" связана со сроками и объемами дивидендов, получаемыми от ГРК Быстринское 🔷️Озон 26.02 опубликует отчет по МСФО за 2025 г. 🔷️ Инфляция в России за период с 3 по 9 февраля 2026 года составила 0,13%. С начала февраля потребительские цены в РФ выросли на 0,2% Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс.

📌 Итак, друзья, что по рынку у нас сегодня. Подвезли сегодня немного позитива и дали снова надежду на урегулирование конфликта. Закрытие позитивное на уровне 2758 по ММВБ. В лидерах роста сегодня - компании «прокси на мир»: 🔹 +3,64% (+ неплохой отчёт) 🔹 +3,21% (+ неплохой отчёт) 🔹 +3,06% 🔹 +2,87% Также неплохо подрастают металлурги: +3,15%, +1,98%, +2,27%. Котировки поддержал Минпромторг РФ, который предлагает перенести уплату акциза на сталь и НДПИ на железную руду на конец 2026 года. 📌 Новости геополитики коротко 🔹 Лавров: • Цели СВО не подлежат конъюнктурным компромиссам. • ВСУ будут вытеснены из занимаемой ими части Донбасса. • РФ не получала никакого документа по Украине, состоящего из 20 пунктов. • Европа «изнасиловала» американскую инициативу по миру на Украине. • В случае милитаризации Гренландии и создания там военных потенциалов, нацеленных на Россию, мы примем адекватные контрмеры, в том числе военно-технического характера. • Европа очнулась и пытается подавать России сигналы. 🔹 Зеленский: • Территориальное соглашение станет предметом следующих переговоров с США. • Украина готова встретиться в США 17 или 18 февраля. • Неясно, согласится ли Россия встретиться в США. 🔹 Рассматривается возможность приезда украинской делегации в Москву на переговоры лично с Путиным - украинские СМИ. Уиткофф с Кушнером предлагают выступить в качестве «гарантов безопасности»: их самолёт должен прилететь в Варшаву, где заберёт украинских переговорщиков и полетит во «Внуково». После чего обе делегации проведут прямые переговоры с Путиным. 📈 Корпоративные новости 🔸 +3,21%. Чистая прибыль по МСФО в 2025 году составила $2,47 млрд против $1,81 млрд годом ранее. Финансовый директор «Норникеля» Сергей Малышев заявил, что выплата дивидендов связана со сроками и объёмами дивидендов, получаемыми от ГРК «Быстринское» как ключевого генератора денежного потока в группе сегодня. 🔸 +3,64%. Опубликовал отчёт по МСФО за 2025 год: прибыль составила +186 млрд руб. (против +500,2 млрд руб. годом ранее). Нормализованная прибыль для дивидендов за 2025 год - 508 млрд руб. при консенсусе в 425 млрд руб. По нашему мнению, финальные дивиденды за 2025 год составят 35,5 руб., как и за первое полугодие. 🔸 +2%. Пассажиропоток группы в январе вырос на +4,7% год к году, занятость кресел - на +4,8%. 🔸 +0,10%. Минфин, ЦБ РФ и ВТБ уже на этой неделе могут определиться с условиями конвертации привилегированных акций в обыкновенные. Ключевой вопрос для акционеров - коэффициент конвертации. Чем выше оценка «префов», тем меньше будет обыкновенных акций в итоге и тем выше дивиденд на акцию при прочих равных. 🔸 -0,07%. • Продажа компании, возможно, состоится в марте 2026 года. • Росприроднадзор выявил неисполнение предписания об устранении выявленных нарушений. 🔸 $OZON +4,91%. 26 февраля отчитается по МСФО за 2025 год. 📊 Макроэкономика и регулирование • Инфляция в РФ с 3 по 9 февраля 2026 года составила 0,13% (Росстат). • Годовая инфляция на 9 февраля замедлилась до 6,36% с 6,46% неделей ранее (расчеты). • Минпромторг РФ предлагает: - перенести сроки уплаты акциза на жидкую сталь и НДПИ на железную руду на конец 2026 года; - освободить от уплаты акциза на 3 года после окончания инвестиционной фазы завершающиеся стратегические инвестпроекты. (заявил министр промышленности и торговли Антон Алиханов на заседании комитета Госдумы) 📌 Новый раунд переговоров может пройти с 17 по 19 февраля. Есть шанс, что до этого события индекс вновь закрепится выше отметки 2800, но пока с нашей стороны официальных заявлений не поступало. Если переговоры состоятся и будет позитив - увидим ракету. Если нет - очередная раздача. Всё стандартно. 📌 Всем профита и хорошего вечера! 🔥💛❤️

Дедлайн для Украины 📆 В последнее время сразу несколько западных СМИ написали, что Трамп требует от Киева заключить мир до начала лета, а Financial Times и вовсе инсайдит, что Зеленский планирует скоро объявить о референдуме по поводу мирного плана. Давайте разбираться, возможно ли это.🤔 *** Итак, все вы знаете, что мы уже год в тупике. Всё уперлось в Донбасс и никто не хочет «прогибаться». Тут бы я и закончил пост, но у нас есть фактор Трампа, который пытается всех примирить.🕊️ *** Как помирить? Кнутом и пряником, конечно! 🍩 Для Киева этим пряником выступают «гарантии безопасности», в которых Трамп мамой клянется (но это не точно), что на Украину больше никто никогда не нападёт. Понятно, что Зеленский очень хочет такие гарантии, так как это позволит ему сказать населению, что вот, он практически вступил в НАТО (и даже лучше!) и теперь Украина под защитой Запада. Однако эти «гарантии» будут доступны только после мирного договора, а РФ на него согласна только при условии – правильно! Донбасса.🇷🇺 *** Но Зеленский хочет и рыбку съесть (получить гарантии) и косточкой не подавиться (не отдавать территорию). Поэтому он пытается сначала подписать гарантии, а мирный план - когда-нибудь потом. Однако, Трамп это понимает, а потому: 🔹Во-первых, гарантии и план подписываются одновременно. 🔹Во-вторых, если Зеленский будет тянуть, то предложение сгорает. (До 15 мая, если верить инсайдерам) *** Зачем это Трампу? 🤔 Ну, во-первых, он импульсивный человек, который хочет, чтобы всё было быстро (желательно за 24 часа), а во-вторых, летом у него начинается подготовка к выборам в Конгресс и было бы здорово иметь такой мощный козырь, как остановка крупнейшего конфликта последних лет. Ну а так как давить на Россию бесполезно (он пробовал через санкции на и , но вы сами видите, что не получилось и компании продолжают нормально работать, да и акции держатся), то решили давить на Зеленского. И вот теперь у Киева есть два варианта: 1. Подписать мирный план, получить гарантии и восстанавливать страну. 2. Продолжить конфликт. Ну или просто тянуть резину, балансируя между этими двумя вариантами, надеясь, что произойдёт что-то такое, что заставит Кремль отказаться от Донбасса. *** Как вы понимаете, именно этим Зеленский сейчас и занимается. С одной стороны он продолжает «конструктивные» переговоры, а с другой – конфликт. *** Но ведь это не выход! И я уж молчу, во сколько это "ожидание" обходится украинской экономике.💰 А поэтому, есть только одно адекватное решение - СЭЗ. *** 🗣️ "На повестке дня стоит предложение США о создании свободной экономической зоны как буфера на востоке Донецкой области. Ни одна из сторон не заинтересована в идее свободной экономической зоны — ни россияне, ни мы. У нас разные взгляды на это. В обсуждениях о том, кто будет контролировать эту буферную зону, США должны уточнить свою позицию. Если это наша территория, а это наша территория, то страна, чья это территория, должна ею управлять." - Зеленский *** Как я понимаю, это будет территория под совместным управлением РФ и Украины. НО! Кто-то будет главнее. То есть, я себе это представляю так: Славянск и ко. будут управляться каким-то "советом", состоящим из представителей РФ и Киева, допустим 5 человек. И вся фишка в том, что от России будут 3 человека, а от Украины - 2. Соответственно, голос РФ станет решающим. Очевидно, Зеленский хочет наоборот. *** И вот если Киев удастся "прогнуть" в этом вопросе, то у нас и будет мир: Украина сохранит лицо, формально не отдав территорию, Россия же получит реальный контроль де-факто. 🌍 И только так у нас и может быть мир. А поэтому смотрим на следующие переговоры - если появится такое решение, то там можно крепко подумать о хорошем лонге. А если нет... Нет. *** Подписывайтесь! Следим за развитием событий. ✅

В свежем ролике про пассивный доход я подсветил недвижимость как один из наиболее актуальных инструментов на 2026 год. Особый акцент я сделал на коммерческой недвижимости, потому что она впитывает инфляцию и сверху дает порядка 10% рентной доходности. При этом не нужно быть миллиардером, чтобы туда инвестировать - даже у моего сына есть доля в промышленном парке, которую я купил через фонд (ЗПИФ). 🏢 Коммерческая недвижимость может быть разной: склады, производства, помещения под бизнес, ТЦ или офисы. И у каждой есть своя специфика. Плюс фондов для инвесторов не только в низком пороге входа, но и в более выгодной цене: одно дело, когда вы покупаете на 20-30 млн, и другое, когда вы фонд и приходите с чеком на несколько миллиардов. Минус фондов недвижимости обычно один - ликвидность. Если листинга на бирже нет, придется сидеть в нем годами, а если есть - важно, чтобы рынок был живой, иначе тоже выйти будет сложно. Про актуальные фонды я периодически рассказываю - от РенталПРО до Паруса. Под конец года на рынок вышел новый фонд от ИК Свой Капитал из группы СВОЙ (бывшая IDF Eurasia), которая инвестирует в офисы в проекте iCity от MR Group в районе Москвы-Сити. Специфика локации в том, что офисы там по большей части уже несвежие, а спрос на качественные объекты сохраняется. Вакантность упала до 1,9% при среднем по городу в классе А 5,8%. На этом цена за метр сделала х2 за 4 года и будет расти дальше на фоне: - снижения ключевой ставки - восстановления деловой активности - возможного возвращения иностранного бизнеса - повышения НДС и роста стоимости стройматериалов Выходим на ~1 млн за метр в 2027 году. 🏙️ ИК Свой Капитал выкупил 15 этаж в башне и 14 машиномест с существенным дисконтом - за 525 тыс за метр и 5 млн рублей за машиноместо. Важно, что деньги дала группа СВОЙ, которая делала фонд фактически для себя. Горизонт короткий - ИК планирует за год найти покупателя на весь обьем по цене 663 тыс за метр и 6,3 млн за машиноместо, то есть обеспечить доходность в 25% годовых. Как будет в реальности? Сроки могут затянуться или сократиться, цена тоже может быть выше или ниже: опыт показывает, что нередко реальность оказывается не такой, как ожидалось. С другой стороны, мне трудно представить, что на фоне указанных выше факторов цена не вырастет. Вижу риск разве что в удлинении сроков продажи. Еще риск в том, что ИК новая - и вопрос, есть ли у них опыт реализации подобных сделок? Посмотрим, интересно понаблюдать. ❗️Фонд доступен только для квалифицированных инвесторов! ISIN RU000A10CKQ9

🐂 IMOEX: БЫКИ ПОКАЗЫВАЮТ ХАРАКТЕР. РАЗВОРОТ ИЛИ ПЕРЕДЫШКА? Последние 3 дня мы наблюдали, как рынок методично тестирует поддержку нижней границы канала, а всякие попытки отскока гасятся в отсутствии триггеров и локальных перспектив для роста, казалось что вот-вот и мы уже у 2700. Но биржа тем и прекрасна, что умеет удивлять. Нижняя граница канала устояла! Три дня рынок тестировал её на прочность, медведи давили, но сломить оборону так и не смогли. А сегодня мы получили импульс и не один, чтобы рынок вновь поверил в себя. Индекс не просто отскочил, а совершил хороший рывок, на этот раз уже тестируя 200 EMA на 2760 пунктах. 🌍 ГЕОПОЛИТИЧЕСКАЯ ОТТЕПЕЛЬ (ПОКА НА СЛОВАХ) Инфополе сегодня буквально взорвалось. Если последние дни были довольно противоречивы в заявлениях со всех сторон, а ЕС принимали новые санкции, то сегодня новости пошли в другом ключе, формируя новые вводные: • Выборы и референдум: СМИ заявили, что на Зеленского давит администрация Трампа — требуют провести выборы и референдум до 15 мая под угрозой потери гарантий безопасности. • Прямой контакт: Украинские СМИ вбросили инсайд, что рассматривается визит украинской делегации в Москву для личной встречи с Путиным. А Уиткофф и Кушнер уже якобы готовы выступить как гаранты. • Встреча в США: Сам Зеленский заявил что хочет встречу 17–18 февраля, и готов обсуждать там ключевой вопрос территорий. ☝️ Будем откровенны: пока это лишь информационный шум и «хотелки» без подтвержденных фактов. Но рынок — существо эмоциональное. Сама вероятность сдвига с мертвой точки уже оживило его. 🏦 МАКРО: СТАВКА ЦБ И ЛУЧ НАДЕЖДЫ Второй драйвер роста — ожидания по ДКП. Интрига перед пятницей закручивается: • SberCIB, Goldman, JPMorgan и ряд депутатов и министров РФ допускают снижение ставки на 0.5%. Хотя снижение на 0.5% погоды в моменте не сделает, важен сам вектор. Рынок похоже и тут устал бояться и рассматривает все варианты. Хотя напомню, что на текущий момент консенсус-большинство за паузу. А Альфа-Банк и вовсе ждет сохранения 16% (пауза) даже в марте. 🔥 Важнейший сигнал дня: Ценовые ожидания компаний в РФ в феврале снизились после январского роста (опрос ЦБ). Это значит, что бизнес начинает переваривать инфляционное давление. Регулятор это обязательно учтет. Но я по-прежнему уверен в паузе на заседании в пятницу. 📊 ТЕХНИЧЕСКАЯ КАРТИНА Закрытие вышло боевым, хотя под вечер пыл немного угас, но мы финишировали у 200 EMA. Но расклад изменился: если сегодняшний настрой не будет убит вечерними данными по инфляции, у нас открывается дорога на 2790–2800 п. с попутным закрытием гэпа на 2776. 📌 РЕЗЮМЕ Ситуация резко стала интереснее, чем вчера. Рынок получил дозу адреналина, но не впадайте в эйфорию раньше времени. А пока что ждем данные по инфляции. Да и геополитика штука переменчива. 🗞 КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ ВТБ - Минфин, ЦБ и банк близки к согласованию условий конвертации привилегированных акций. Решение может быть принято уже на этой неделе. Коэффициент конвертации критически важен: он определит размытие долей и будущий размер дивидендов на обыкновенную акцию. НОВАТЭК - Опубликованы сильные прогнозы по МСФО за 2025 год. Нормализованная прибыль ожидается на уровне 508 млрд руб. (выше консенсуса в 425 млрд руб.), EBITDA — 859 млрд руб. Чистая прибыль по прогнозу составит +186 млрд руб. против +500.2 млрд руб. годом ранее. ГАЗПРОМ НЕФТЬ - Компания открыла на Ямале крупнейшее за последние 30 лет нефтяное месторождение. Это существенное расширение ресурсной базы на перспективу. НОРНИКЕЛЬ - Чистая прибыль по МСФО в 2025 году выросла до $2.47 млрд, превысив прошлогодний показатель ($1.81 млрд). Финансовые результаты демонстрируют восстановление эффективности. АЭРОФЛОТ - Операционные показатели продолжают расти: пассажиропоток в январе увеличился на 4.7% г/г, а занятость кресел выросла на 4.8 п.п. МТС БАНК - Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг банка на уровне ruA со стабильным прогнозом.

VPG LaserONE Всем привет 👋 В прошлую пятницу 06.02 в рамках рубрики посетили дочернюю компанию ГК Softline VPG LaserOne (г. Фрязино) — это авторская рубрика благодаря которой блогеры Пульса проводят уникальные встречи с эмитентами, представленными на Мосбирже 📊 Немного о компании 👨‍🏫 VPG LaserONE — мировый лидер рынка в области волоконных лазеров и усилителей, а также приборов и систем на их основе. Объединение 🫱🏻‍🫲🏼 2 сентября 2024 г ГК Softline объявила о приобретении контролирующей доли в НТО «ИРЭ Полюс» у международной группы IPG Photonics — 60% (общая сумма сделки 6 млрд ₽) •В 2025 г в рамках ребрендинга название компании IPG Photonics было изменено на VPG LaserONE А знаете ли Вы❓️ Буквы VPG представляют собой аббревиатуру имени основателя — Владимира Павловича Гапонцева Продукты компании VPG LaserONE 🔎 В портфеле продуктов компании волоконные, диодные и гибридные лазеры, системы лазерной обработки, компоненты для доставки излучения и лазеров, телекоммуникационное и медицинское оборудование. Местоположение 🌍 85% локализация производства компонентов в Московской области, г. Фрязино — иными словами используемые лазеры состоят на 85% из Российских деталей 🇷🇺 Более 60 000 кв.м. производственных площадей. Более 1200 сотрудников. Имеет международные сертификаты качества продукции ISO. Показатели VPG LaserONE 📊 Выручка за 2025 г — 7,3 млрд ₽ против 6,3 годом ранее (+16% г/г) Скорр. EBITDA в 25 г — 1,5 млрд ₽ против 0,8 млрд ₽ годом ранее (+53% г/г) Продукция компании используется в отраслях: приборостроение, микроэлектроника, авиация, нефтедобыча, строительство, железнодорожный и автомобильный транспорт, добыча полезных ископаемых, металлургия, медицина 🥼 Сама экскурсия была очень интересно организована, благодаря чему удалось захватить и увидеть на практике всевозможные варианты фактического использования лазеров (кроме медицины): это была и резка металла, гравировка на металле, а также на стёклах, сварка обсадных труб, даже удалось поработать с лазером: удалить ржавчину с деталей и сварить небольшие пластины между собой👍 Кстати защита для глаз была на уровне — перед началом работы нам выдали специальные очки 🥽, а коллеги наблюдали через специализированные «зелёные» стекла с защитой глаз 👁 от УФ излучения. 🚨 Так как производственная площадка VPG LaserONE является закрытой, то все представленные фотоматериалы были тщательно проверены службой безопасности компании) фотографировать лично нам запретили, но относимся с пониманием 🫱🏻‍🫲🏼 Благодарю команды и за возможность узнать бизнес изнутри, и буквально протестировать собственноручно лазеры в работе 🫱🏻‍🫲🏼

Двадцатый кулёк санкций ЕС против России. Юбилейный! Двадцать пакетов. Почти как сезон сериала, который давно пора было закрыть, но рейтинги держатся — значит, продлеваем. ЕС готовит юбилейный, двадцатый пакет санкций. Формально — «усиление давления». По факту — очередная итерация сложной шахматной партии, где фигуры двигаются медленно, а доска уже слегка треснула по углам. Что в фокусе сейчас По последним обсуждениям в европейской прессе и заявлениям чиновников, в прицеле: — расширение санкционных списков (физлица и компании), — ограничения на технологический экспорт и двойное назначение, — дополнительные меры по обходным схемам через третьи страны, — давление на логистику, страхование и финансовые каналы, — возможные новые ограничения в энергетике и металлах. То есть не «громкий взрыв», а аккуратное закручивание гаек там, где ещё осталось пространство. Юбилейный пакет — это не про новизну, а про плотность. Если первые пакеты били по площадям, то сейчас — попытка работать скальпелем. Правда, скальпель уже напоминает пластиковый аналог из детского игрового набора. Санкционная усталость Есть термин — sanctions fatigue. Усталость от санкций. И она наблюдается не только у страны-адресата. Европейский бизнес давно адаптировался: — перестроены цепочки поставок, — созданы прокси-маршруты, — часть торговли ушла в серую зону, — финансовые расчёты перекалиброваны. Россия тоже адаптировалась — через импортозамещение, параллельный импорт, переориентацию торговли, рост расчётов в нацвалютах и увеличение роли азиатских рынков. В итоге каждый новый пакет — это уже не шок, а корректировка модели. Рынки реагируют уже без истерики. Потому что главный эффект санкций — не в моменте объявления, а в кумулятивном давлении. Что реально важно в 20-м пакете 1. Контроль за обходом. Если ЕС действительно усилит вторичные меры и давление на третьи страны — это может усложнить логистику и расчёты. Не катастрофа, но удорожание. 2. Финансовые ограничения. Любое сужение каналов расчётов — это давление на ликвидность, валютный рынок и корпоративные заимствования. 3. Технологический контур. Ограничения в оборудовании и ПО — это медленный эффект. Он не рушит систему, но снижает темпы обновления и производительность. Санкции сегодня — это уже не про «сломать». Это «сделать дороже, медленнее и сложнее». А что рынки? Фондовый рынок РФ давно живёт в режиме санкционной нормальности. Он реагирует не на сам факт пакета, а на: — глубину ограничений, — возможные ответные меры, — влияние на экспортную выручку и бюджет. Если 20-й пакет окажется символическим — рынок вздохнёт и пойдёт дальше. Если затронет критические отрасли — волатильность обеспечена. Но драматургии уровня 2022 года уже не будет. Иммунитет выработан. ——— ЕС изображает последовательность. Россия демонстрирует адаптацию. Бизнес демонстрирует гибкость. Рынок демонстрирует цинизм.

📊 Финансовый обзор Банка России: 3 вещи, которые должны знать ВСЕ инвесторы Привет, друзья! 👋 Только что разобрал свежий обзор Банка России за декабрь 2025 — январь 2026 года, и честно говоря, там есть вещи, которые меня удивили даже после 10+ лет на рынке. Давайте разберёмся, что реально важно для вашей стратегии, а что просто цифры на бумаге. --- 🤯 САМОЕ ГЛАВНОЕ: что изменилось за 2 месяца 📈 Акции: волатильность упала до исторических минимумов Индекс МосБиржи вырос на 4% за декабрь-январь, но самое интересное — волатильность! Индекс волатильности (RVI) упал до 24,5 пунктов — это почти на 40% ниже среднего за 2025 год (38,5 пунктов). Что это значит для нас? - Рынок в январе был спокойнее - Меньше стресса при торговле - Но и меньше возможностей для быстрой прибыли на качелях 💰 Облигации: розница ворвалась на рынок как никогда Вот цифры, которые заставили меня присвистнуть: - ОФЗ: физлица купили на 490 млрд руб. (в 2.5 раза больше, чем в 2024!) - Корпоративные облигации: покупки физлиц — 1,26 трлн руб.(в 2 раза больше, чем в 2024!) Вложения населения в корпоративные облигации достигли 3,9 трлн руб. Ребята, это не просто рост — это революция в поведении розничных инвесторов. Люди перестали бояться облигаций и начали понимать, что это не только для пенсионных фондов. --- #🚨 ТРИ НЕОЧЕВИДНЫХ ФАКТА, КОТОРЫЕ МЕНЯЮТ ПРАВИЛА ИГРЫ 1️⃣ Минфин выпустил ОФЗ в юанях — и это историческое событие В декабре 2025 года Минфин России впервые разместил ОФЗ-ПД в юанях на 20 млрд юаней. Кто купил: - Банки: 57,5% - Инвестиционные фонды: 12% - Население: 12% Почему это важно для вас: - Появляется новый инструмент для диверсификации в юанях - Государство снижает зависимость от доллара - В будущем могут появиться ОФЗ в юанях для розницы напрямую Моё мнение: Это только начало. Жду новых валютных инструментов в 2026 году. 2️⃣ Разрыв в доходностях по рейтингам — рынок начинает "разбираться" Смотрите на эти цифры: - Рейтинг "ААА": доходность ↓ на 32 б.п. (до 15,37%) - Рейтинг "ВВВ": доходность ↑ на 265 б.п. (до 25,33%) Что происходит: Рынок перестал смотреть на облигации как на единый класс. Инвесторы теперь строго дифференцируют риски. Последствия для вас: - Премия за риск для низкорейтинговых эмитентов растёт - Облигации с плохим рейтингом становятся "токсичными" - Нужно пересматривать портфель и убирать "мусор" 3️⃣ Спред доходностей сжался до 20 б.п. — сигнал о смене цикла? Спред между 10-летними и 1-летними доходностями ОФЗ снизился до всего 20 базисных пунктов. Что это означает: - Рынок ожидает возможного смягчения ДКП - Инверсия кривой доходности может указывать на замедление экономики - Инвесторы перестают требовать премию за долгосрочные риски Моё видение: Это может быть предвестником снижения ключевой ставки в ближайшие кварталы. --- 💸 ДЕНЬГИ ПОШЛИ В АКЦИИ — И ЭТО ПОВОРОТНЫЙ МОМЕНТ В 2025 году физические лица стали крупнейшими нетто-покупателями акций на вторичном рынке! Чистые покупки: 142 млрд руб. Сравните с предыдущими годами: - 2023: купили на 169 млрд руб. - 2024: продали на 122 млрд руб. - 2025: купили на 142 млрд руб. Что изменилось: Люди вернулись на рынок акций после года осторожности. Это очень хороший знак для долгосрочных инвесторов. --- ## ⚠️ СКРЫТЫЕ РИСКИ, О КОТОРЫХ НЕ ГОВОРЯТ ### 🔴 Инфляционное давление усиливается В январе доходности ОФЗ вернулись к росту на фоне: - Повышения НДС - Роста регулируемых тарифов **Мои опасения:** - Замедление темпов снижения ключевой ставки - Давление на реальную доходность облигаций - Возможное укрепление рубля (что плохо для экспортеров) 🔴 Экспортеры удерживают валюту Отношение чистых продаж валюты к экспортной выручке в ноябре 2025 года составило 81% (↓ на 42 п.п. к октябрю). Что это значит: - Экспортеры не продают валюту, а держат её - Меньше валюты на внутреннем рынке А что интересного вы увидели в отчёте?

🇷🇺ИНТЕРЕСНОЕ ЧЕРЕЗ ПРИЗМУ на 11.02.2026г Всё самое важное и актуальное из мира российских ценных бумаг: 1. 🇷🇺 Прогноз: EBITDA Норникеля ( ) во 2 полугодии 2025 года выросла на +13% к году ранее, до 3,22$ млрд. 2. 🇷🇺 Трейдер "Алгоритм Топливный Интегратор" подал иск в Арбитражный суд Москвы к ПАО ЕвроТранс ( ) на сумму 500,4₽ млн. 3. 🇷🇺 СД Газпрома ( ) 13 февраля рассмотрит вопрос "об исполнительных органах" на фоне завершения очередной пятилетки Миллера. 4. 🇷🇺 Исчезновение домена YouTube из DNS-серверов Роскомнадзора может являться следствием решения ведомства окончательно ограничить доступ к подобным ресурсам, считают эксперты. 5. 🇷🇺🇨🇳 Экспорт никеля из России в Китай в 2025 году вырос почти вдвое. 6. 🇷🇺 Выпуск стали в России в январе снизился на -5%. Ключевая ставка слишком высока для оживления спроса на металл в строительстве и машиностроении. 7. 🇷🇺 ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 16% на заседании 13 февраля — консенсус-прогноз. 8. 🇷🇺 Группа Arenadata ( ) перевыполнила гайденс по росту выручки за 2025 год. 9. 🇷🇺 Росприроднадзор выявил неисполнение предписания об устранении выявленных нарушений ПАО ЮГК ( ). 10. 🇷🇺 Софтлайн ( ) 19 февраля опубликует отчёт по МСФО за 2025 год. 11. 🇷🇺 Новатэк ( ) опубликовал отчёт по МСФО за 2025 год: прибыль составила +186₽ млрд против прибыли в +500,2₽ млрд годом ранее. 12. 🇷🇺 Газпром нефть ( ) открыла крупнейшее за 30 лет нефтяное месторождение на Ямале. 13. 🇷🇺 Нормализованная прибыль Новатэка ( ) для дивидендов за 2025 год составила 508₽ млрд при консенсусе в 425₽ млрд. 14. 🇷🇺 Альфа-банк: ЦБ РФ может сохранить ключевую ставку на уровне 16% не только в феврале, но и в марте. 15. 🇷🇺 Правительство хочет обязать предустанавливать российский ИИ на смартфоны. Мера призвана поддержать отечественных разработчиков. 16. 🇷🇺 Минпромторг РФ совместно с авиаотраслью готов существенно снижать цены на первые партии отечественных самолётов ( ). 17. 🇷🇺 SberCIB, Аксаков, Шохин, Goldman и JPMorgan ожидают снижения ставки ЦБР на -0,5% на заседании 13 февраля. 18. 🇷🇺 В России практически все автомобильные заводы, ранее покинутые иностранными компаниями, вновь начали работать. 19. 🇷🇺 Пассажиропоток Группы Аэрофлот ( ) в январе вырос на +4,7% к году ранее, занятость кресел составила на +4,8%. 20. 🇷🇺 Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг МТС Банка ( ) на уровне ruA со стабильным прогнозом. 21. 🇷🇺 Кремль призвал Telegram соблюдать российское законодательство. 22. 🇷🇺 Продажа ЮГК ( ), возможно, состоится в марте 2026 года. 23. 🇷🇺 Минфин, ЦБ РФ и ВТБ ( ) уже на этой неделе могут определиться, на каких условиях будут конвертироваться привилегированные акции банка в обыкновенные. 24. 🇷🇺 Минфин предлагает обязать банки направлять копии СМС-уведомлений в мессенджере Max ( ). 25. 🇷🇺 Минпромторг предложил ввести НДС 22% на иностранные товары с маркетплейсов. 26. 🇷🇺 Минфин не видит у иностранных компаний желания возвращаться в Россию. 27. 🇷🇺 Юридического лицо компании-разработчика российского игрового движка Nau Engine, в который холдинг VK ( ) планировал инвестировать 1₽ млрд, ликвидировано, следует из данных ЕГРЮЛ. 28. 🇷🇺 Чистая прибыль Норникеля ( ) по МСФО в 2025 году составила 2,47$ млрд против прибыли в 1,81$ млрд годом ранее. ____________________________________________ 🥸❗Подписывайтесь на канал. Будьте в курсе всей новостной повестки дня.

🪙 Т-пенсия. ПДС. Доходность негосударственного пенсионного фонда «Т-Пенсия» по программе долгосрочных сбережений за 2025 год составила 21,14% годовых. Результат был достигнут в условиях высокой волатильности на финансовых рынках и оказался выше динамики ориентирного «вечного портфеля», который фонд использует как основу в формировании своей стратегии. Основной вклад в доходность в 2025 году внесли облигации. Значительную часть портфеля на протяжении года составляли долгосрочные государственные облигации (ОФЗ), доходность которых поддерживалась ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики. Состав портфеля фонда на 31 декабря 2025 года: 33% портфеля приходится на долгосрочные государственные облигации (ОФЗ) и корпоративные облигации. Порядка 35% портфеля размещено в инструментах денежного рынка и бумагах, привязанных к инфляции или ставке денежного рынка. Доля акций составляет 17% при целевом уровне 25%, что отражает осторожный подход в условиях слабой динамики российского фондового рынка. 8% портфеля составляют валютные облигации. 7% портфеля — драгоценные металлы на счетах в кредитных организациях. С момента запуска программы долгосрочных сбережений в 2024 году по состоянию на 31 декабря 2025 года в негосударственном пенсионном фонде «Т-Пенсия» было открыто более 400 тысяч счетов. Совокупный объем средств в рамках программы на конец 2025 года составил около 5 миллиардов рублей, включая личные взносы клиентов. 5 млрд на 400 тыс счётов - это по 12,5 тыс рублей в среднем. Немного. Да и 5 млрд это очень скромно. Сколько там лежит на вкладах? 60 трлн? Участвую в программе ПДС с прошлого года. Вложил в 2025 году 36 к, ожидаю получить 36 к в этом году + так же проодолжу пополнения. Плюс за прошлый год благодаря облигациям и инструментам денежного рынка удалось немного заработать. В целом опыт интересный, ждём деньги. Продолжаем инвестировать. Главное, чтобы правила игры не поменяли. Ну и комиссия не стала конской за это всё.