Профиль инвестора Null_Profit | Тинькофф Инвестиции Пульс

Рыбный день у ФНС: сразу несколько биржевых эмитентов получили блокировку счетов. Если у компании есть налоговые задолженности - это негативный маркер, но в ряде случаев не критично. Иногда имеют место ошибки самого ФНС (по словам эмитента, бывало у Интерскола), иногда компании в течение разрешенного законом срока до блока продолжают "крутить" оборотные деньги (так действует, например, Сибавтотранс). 💰 Гораздо хуже, когда прилетает блокировка счета на некоторую сумму 💡 Это означает, что частью своих средств компания не имеет права распоряжаться кроме как на выплату зарплаты и налогов - но не на уплату купонов или иных погашений. И совсем фиаксо, когда счета блокируются полностью - это почти гарантированный техдефолт и затем дефолт 📉 Обычно такое бывает, когда в компании раскрыты серьёзные задолженности и нарушения закона. Из последних на моей памяти такое было у Завода КЭС. Итак, кто был в качестве рыбов и попал под частичный блок? 🔸 1) Широко известный на бирже нефтетрейдер Евротранс , . Сумма блока 223 млн + блокировки у дочерних компаний (Вектор 14.3 млн и Трасса ГСМ 31.5 млн). Деньги для компании вроде бы небольшие - если верить их отчетности. Ключевое - если верить. 🔸 2) Антерра - оператор отеля Green Flow на курорте Роза Хутор в Краснодарском крае. Сумма блока 19.5 млн. 🔸 3) Омега разработчик ПО. Сумма блока 27 млн. 🔸 4) Сибстекло обработка и продажа стекла самых различных форматов. Сумма блока 186 млн. От финдира компании был комментарий, что купон выплачен, а тему блокировки прокомментируют отдельно. 🔸 5) Ещё был ЛКХ (Ландскейп Констракшн Хаб) со смешной суммой блока в 90 тыс - но он на данный момент не представлен в каталоге облигаций Т-Банка. Что тут можно сказать? Как всегда - буду только рад, если это временные проблемы эмитентов, тем более что частичный блок - это не полная блокировка счетов. Возможность выкрутится пока есть. Всех этих эмитентов (кроме ЛКХ) ранее держал. Позиции закрыл из-за вопросов к отчетности и снижению доходностей. Пишите в комментариях, держите ли облигации данных эмитентов и ваши мысли по поводу блоков 😊

Как вы оцениваете застройщиков? Да, мы все помним что отрасль проблемная, что дефолты уже завтра, что долгов куча, что появится динозавр и порушит какой-нибудь нераспроданный ЖК, обанкротив застройщиков. Но всё же? Я последнее время полагаюсь на детализацию рейтинговых отчётов, а также на рэнкинг застройщиков от РА Эксперт. Довольно интересно оказалось сравнить двух застройщиков: Glorax и ГК Пионер. Оба имеют рэнкинг 3 из 6, т.е. находятся +- в одной весовой категории. Но, что характерно, в деталях рэнкинга Glorax оценивается чуть выше Пионера вследствие региональной диверсификации: строят в Питере, Москве, Казани, Нижнем Новгороде. Пионер же ориентирован только на Москву. При этом финансовое положение и кредитный рейтинг у Пионера получше: A- против BBB (+-, в зависимости от рейтингового агенства) у Glorax. Важным моментом для меня стало то, что последний выпуск облигаций Glorax идет с обеспечением плеча 3.2х, т.е. можно набрать их на свободный кеш, а при появлении спекулятивной идеи - использовать плечо. При этом когда спекуляций нет - кеш не простаивает. По итогу остановился на Glorax , 20.5% фикс купон на 3 года . ГК Пионер пока продал, но позже планирую купить его в консервативный портфель - ибо неплохой флоатер (КС+4%), стабильный и ликвидный. Что думаете по Glorax? На мой взгляд в их акции пока лезть не нужно, а облигации можно взять на разумную долю портфеля. Другие облигации Glorax:

Если корову больше доить и меньше кормить, то получится ... техдефолт. Идёт только 2й месяц 2026, а тут уже новые сюрпризы с облигационного рынка. Некоторое время назад держал крупную позицию по ПЗ Пушкинское. Причины уверенности были: 🔹 Хорошая финансовая отчетность (низкий краткосрочный долг, положительный операционный поток, прибыльность) 🔹 Важный для государства сектор АПК 🔹 Региональная поддержка в виде хорошей субсидии на купоны по облигациям (нечто похожее, кстати, просит сейчас Самолет) Казалось бы, риски при таких вводных небольшие. Закрыл позицию по этим облигам исключительно потому, что не устраивала доходность на тот момент. И теперь, при выручке почти в ярд, техдефолт на 38 млн (остаток погашения + купон)??? 💡 Да, у них сменился сменился директор, и эмитент заявил о некоторых "технических проблемах", заверил что всё проплатит в течение недели. Но как-то нелепо звучит, да и сумма для эмитента совсем небольшая. 💰 В общем, был очень удивлён, когда прочитал новости. Хочется верить, что это действительно какое-то нелепое стечение обстоятельств. По крайней мере исходя из отчётности и положения эмитента - совершенно непонятно, как вообще был возможен техдефолт. В бумаги пока не захожу, понаблюдаю. Если просядет сильнее - зайду спекулятивно, на 1-2% депо. Если есть ещё интересные и необычные факты о данном эмитенте, которые могли привести к такой ситуации - пишите в комментариях 😊

Любите ли вы летать на Самолете? 💸 За последний год рынок любит преподносить сюрпризы владельцам облигаций. А там, где один инвестор видит кризис, другой видит возможность. Оба делают свою ставку в виде лонга или шорта (или позиции "на заборе") и только размер их депозита по итогу показывает, кто был прав. 💰 Паника, эмоции, страх и жадность - это всё то, что мешает зарабатывать на рынке. Когда появляются различные нелицеприятные новости о компании - а речь сегодня о Самолете - то сперва идёт буря эмоций (обычно это страх). Вот на эмоциях нельзя принимать никаких решений - ни продавать всё на панике, ни закупать/усреднять. А когда эмоции улягутся, нужно ответить себе на следующие вопросы: 💡 1) Маячит ли по вашему мнению дефолт на ближнем горизонте (1-3 месяца)? 2) Если не маячит, то какой % от депозита вы готовы держать в бумаге, с учётом всех рисков, дисконта по цене и размера купона? Что касается фактов, а не эмоций, то по Самолету сегодняшняя публикация в РБК о запросе господдержки - это именно публикация новости о запросе. Сам запрос от Самолета в правительство ушёл ещё в середине января и мы с вами, инвесторы, о деталях каких-либо переговоров/сделки ничего не знаем. Бессмысленно гадать: "а помогут ли", "а может банкрот", "а может выкупят". Просто ответьте на 2 вопроса выше и принимайте решение. Ну и ещё немного фактов по Самолету: 🔸 Высокий долг и в целом сложная картина по отчетности 🔹 Самый большой в стране земельный банк (который компания частично реализует) 🔸 Проблемы в целом у отрасли из-за высокой ставки (частично компенсируется льготными ипотеками) 🔹 Лидер отрасли, у которого есть значительное пространство для маневра при исполнении долговых обязательств С уверенностью можно сказать пока только одно: сейчас облигации Самолета точно не относятся к "тихой спокойной гавани", волатильность будет высокой. 📈 📉 Поэтому для консервативных портфелей бумага определённо не подходит. Что касается моего портфеля, то я на вопросы выше ответил себе так: 1) Нет, не маячит 2) 3.5% от суммарного депо Рынок рассудит 💼 Все изменения по позициям (держу и и смотрю ещё на ) планирую делать уже завтра, на более широком рынке. Что касается именно акций Самолета : на мой взгляд закуп по цене в районе 800-850 и удержание в течение 6-12 месяцев - даст очень неплохую прибыль.

Внимательно наблюдаем за ВУШ! Или что означает прогноз по кредитному рейтингу. Недавно в посте мы выясняли - что вообще такое кредитный рейтинг, и почему он может меняться в лучшую 📈 или худшую 📉 сторону. При этом рейтинговые агентства как правило делают важную приписку к рейтингу: прогноз негативный. Или позитивный. Или стабильный. А ещё и "под наблюдением". 💡 Что это означает? Вспоминаем, что кредитный рейтинг - это вероятность неисполнения обязательств, т.е. дефолт. А прогноз по нему - это вероятность изменения рейтинга в соответствующую сторону. Итак: 💪 Прогноз "позитивный" - означает высокую вероятность повышения рейтинга в ближайшие 6-12 месяцев (срок действия кредитного рейтинга). Такое мы наблюдали, например, у Айди Коллет в 2024, что вылилось в повышение рейтинга. В общем случае это означает, что дела у компании идут в гору. 🔹 Прогноз "стабильный" - означает низкую вероятность изменения рейтинга в ближайшие 6-12 месяцев. Мы такое видим например у Лизинг-Трейда . Т.е. у компании в целом всё стабильно, ухудшений и улучшений на горизонте нет. При этом "стабильным" может быть как низкий, так и высокий рейтинг. 🔸 Прогноз "негативный" - означает высокую вероятность снижения рейтинга в ближайшие 6-12 месяцев. Такое мы наблюдали, например, у Сегежи в 2022м, после чего рейтинг компании сильно снизился. А ещё мы такое наблюдаем у АФК системы прямо сейчас. Такой прогноз не означает дефолт, но точно означает сложности у компании (или отрасли в целом). 🔔 Прогноз "развивающийся" - означает возможную смену рейтинга как вверх, так и вниз в ближайшие 6-12 месяцев. Такой прогноз ставят когда компания проходит последовательные структурные неоднозначные изменения. В простонародье - хз ) Подобное было в 2024 у БыстроДеньги , когда их малость штормило в ходе внутренней реорганизации. 🔍 И наконец, "под наблюдением" - это означает высокую вероятность смены рейтинга в краткосрочном периоде (1-3 месяца), т.к. у компании происходят значимые изменения прямо сейчас. При этом изменения могут быть и хорошие, и не очень. Т.е. по сути, "Под наблюдением" - это подвид "развивающегося", только краткосрочный. И именно это мы видим сейчас у ВУШ вследствие возможного его слияния с Юрент. Что же делать инвестору, когда он видит такие прогнозы? • Если у компании прогноз "позитивный" или "стабильный" - специфичных рисков не наблюдается, покупаем такие бумаги в обычном порядке. • Если "негативный" - нужно тщательно взвесить риски и несколько раз подумать перед покупкой. Вероятно компанию ждут непростые времена. • "Развивающийся" и "под наблюдением" - в общем случае означает повышенную волатильность бумаги и водоворот событий у компании. Рай для спекулянтов и переживания для инвесторов. Желаю только "позитивных" прогнозов для бумаг из вашего портфеля, уважаемые подписчики 😊

Евротранс - заправки не то, чем кажутся. Некоторое время назад на тему компании шли ледовые побоища на тему того, что сеть АЗС не может столько стоить, убыточна и т.д. Ей противостояли фанаты электро-АЗС, которые начала развивать компания, обещания руководства об оферте, прогнозы цен по 500-700-1000-бесконечность. А на днях был паник-сейл по облигациям, т.к. рынок видел риск техдефолта. Который, к счастью, не случился: компания официльно раскрыла информацию о погашении/выплатах: Что будет с компанией дальше, имеет смысл держать её акции и облигации? Давайте разбираться, причём на фактических данных. 💡 Компания представляет собой нефтетрейдера с небольшой (относительно общей выручки) сетью АЗС и с микроскопической сетью электро-АЗС. Даже если всех АЗС завтра не станет, или же их станет в 2 раза больше - это не окажет решающего воздействия на операционную деятельность. 🔸 Сам по себе сектор нефтетрейдинга - весьма тяжелый на данный момент и низкомаржинальный. Здесь отчасти на руку Евротрансу играет то, что в его регионе (Московская область) они небольшой и адаптивный игрок. 🔸 У компании быстро растёт краткосрочный долг, правда - вместе с выручкой. Но долг растёт всё же опережающими темпами. Высокий объем выручки (аж 151 млрд за III кв 2025) не должен как-то шокировать: для нефтетрейдера это норма, т.к. бизнес низкомаржинальный 🔸 Относительно 2023 - у компании были успешные полтора года (до середины 2025) по операционному денежному потоку, это очень важный показатель в фин. отчёте. В III кв. 2025 снова вышли на небольшой минус. 🔸 Если раньше выпуски облигаций компаний разлетались со свистом, причем крупными деньгами (институционалами), то последние размещения идут со скрипом 🔹 При этом компания стабильно и планомерно погашает задолженности и отрабатывает по оферте В сухом остатке видим, что сложности у компании (и сектора деятельности в целом) железно есть. Верить в то, что это крепкий надёжный эмитент с рейтингом А - на текущий момент я бы не стал. В идеале - нужно дождаться годового отчёта за 2025, посмотреть показатели (особенно операционный денежный поток) и уже принимать решение. Тем не менее - на горизонте полугода рисков техдефолта не проглядывается. Это что касается облигаций. А по акциям - исключительно ваша вера во взрывной рост рынка в целом и обещаний от руководства. Только помните, что инвестор верит фактам, а не слухам и обещаниям 😊 Пишите в комментариях свои мысли по сети АЗС (зачеркнуто) нефтетрейдеру Евротранс!

Спонтанные покупки облигаций или как не надо инвестировать. У каждого инвестора случалось зайти не в ту дверь (зачёркнуто) купить не ту акцию или облигацию спонтанно, по наитию. Что-то вроде - все купили и я купил. Или - ну прикольная же бумага. Или голова мыслями забита, есть свободный кеш, надо же что-то купить. 💸 Вот и я взял вчера себе на ВТБ портфель Ломбард 888 подобным образом, на тугую голову. Подкупило ещё то, что эмитент хорошо прошёл первичное размещение - это один из важных признаков. Ну и безусловно то, что в сложные экономические времена МФО и ломбарды чувствуют себя лучше других компаний. 📈 Утром поразмыслил - есть ли у компании адекватная финансовая отчётность, помимо презентации? Ведь в презетнации перед первичным размещением у каждой компании +XXX к прибыли, +YYY к расширению и +ZZZ к вообще всем показателям. Дальше - есть ли у компании заключение кого-либо из кредитных агентств, чтоб оценить общую картину? Ну и третий вопрос - раз всего этого нет, зачем я вообще купил эти бумаги? 😂 Собственно, утро вечера мудренее, поэтому продал этого эмитента и вместо этого увеличил позиции в и (Энергоника). Про эту компанию +- всё понятно и пока держать можно 💰 Ну а за Ломбардом 888 пока понаблюдаю, интересно посмотреть его будущее на нашем долговом рынке 💡 Делитесь в комментариях, бывали ли у вас спонтанные покупки облигаций? 😊

Почему меняется кредитный рейтинг? Рынок знает ряд историй, когда и весьма сильные компании падали в рейтинге 📉, и когда сравнительно небольшие эмитенты добивались больших успехов и росли в рейтинге. Здесь мы подходим к важному моменту: кредитный рейтинг присваивается/меняется не просто так, а на основе очень многих факторов и внутренних деталях/отчетностях компании, которые они передают условному РА Эксперту. Да, дорогой инвестор, нам с тобой - РСБУ отчёт и спасибо если МСФО, а внутренние детали - закрыты от посторонних, их знает только компания и собственно рейтинговое агентство. Это важно понимать при всесторонней оценке компании. 💡 Присвоение рейтинга подразумевает договор сроком на 1 год, в течение которого агентство будет наблюдать деятельность эмитента и подтверждать либо менять рейтинг. После истечения срока - договор может быть не продлён и рейтинг будет отозван. Итак, какие важные моменты мониторит агентство при расчете рейтинга? 🔹 Позиция компании в её секторе/рынке сбыта 🔹 Уровень ликвидности компании: активы + различные кредитные линии 🔹 Стратегия работы компании 🔹 Прозрачность, уровень менеджмента компании 🔹 Финансовая отчетность В случае значимых изменений этих параметров, агентство выполняет перерасчёт кредитного рейтинга. Если значимых изменений не было - агентство как правило просто подтверждает текущий рейтинг. Это всё хорошо, но что нам, инвесторам, делать со всем этим? Есть 3 важных детали: 🔸 Кредитный рейтинг, и его изменения - учитывать нужно. Рейтинговое агентство обладает намного более полной информацией о компании, чем мы с вами. 🔸 Снижение рейтинга - это явный негатив по общей деятельности компании. Как минимум нужно изучить отчёт агентства по снижению рейтинга и в большинстве случаев лучше закрывать позиции до стабилизации ситуации. 🔸 Стабильный, а особенно - растущий рейтинг - наши друзья. Бумаги таких компаний можно и нужно покупать. Ну а ниже мы рассмотрим несколько примеров изменений рейтинга 💼 📈 1й скрин - Селектел компания явно в зоне роста 💡 2й скрин - Быстроденьги у компании было ухудшение ситуации, однако оно стабилизировалось и компания снова потихоньку пошла в рост 📉 3й скрин - Сегежа , у компании всё шло хорошо до 2022, а потом было радикальное ухудшение ситуации. И на текущий момент можно говорить только о некоторой стабилизации. В следующих постах разберём ещё ряд деталей по кредитным рейтингам 😊

Можно ли доверять кредитному рейтингу компании? Конечно! Только нужно разобраться, что именно он отражает 😉 В комментариях регулярно разворачивается баталия в стиле: "Да у неё же рейтинг BB, значит компания мусор", "Рейтинг А не дефолтнёт", "Почему рейтинг не понизили, ведь у компании много долгов". 🗓 Кредитный рейтинг эмитенту присваивается специализированными рейтинговыми агентствами (типа РА Эксперт или АКРА). Он отражает вероятность исполнения долговых обязательств компанией и расчитывается по особой методологии рейтингового агенства. Он не отражает то, что вырос долг, что компания "хорошая" или "плохая". Каким же образом его использовать, когда вы хотите купить облигации какой-либо компании? Лучше всего на такой вопрос отвечает статистика дефолтов по рейтингам (см картинку из документации РА Эксперт). Если на пальцах: 🔹 Рейтинг ААА, например или - статистическая вероятность дефолта нулевая; 🔹 Рейтинг АА, например или - статистическая вероятность дефолта крайне низкая, менее 1% за 3 года удержания бумаги; 🔹 Рейтинг А, например - статистическая вероятность дефолта низкая, но всё же 2% компаний за 3 года дефолтнут; 🔸 Дальше интереснее. Рейтинг BBB, который считается "пограничным", отделяя надежные бумаги A и выше, и рисковые вложения BB и ниже. Такой рейтинг есть у крепкого лизинга Лизинг-Трейд , а есть и у печально известной Монополии {$RU000A10ARS4}. Согласно статистике - 7% компаний этого рейтинга дефолтнут в течение 3х лет; 💡 А среди компаний рейтинга B или BB дефолтнут аж 15-16% компаний в течение 3х лет. Примеров за один только 2025й год было немало. Именно так и нужно использовать кредитный рейтинг при покупке бумаг: оценивать долю бумаг в портфеле, статистическую вероятность дефолта и длительность удержания. AAA можно уверенно держать до погашения 💸, а за B-BB нужен глаз да глаз 💡. В следующих постах разберём ещё несколько моментов, связанных с работой рейтингов (и рейтинговых агентств). Пишите в комментариях - используете ли кредитный рейтинг при покупке бумаг 😊

Стоит ли покупать облигации Уральской Стали? Это неправильный вопрос. Правильный вопрос: готовы ли вы потерять часть своего депозита ради потенциальной прибыли на выпусках и в размере 20% (восстановление котировок) и YTM около 35%? Если готовы - то какую часть депозита готовы поставить на такую идею? 1%, 5%, 10%, 20%? Идея такой спекуляции безусловно имеет смысл. Давайте отставим эмоции и посмотрим на факты: 💡 компании остро нужен рефинанс на погашение 10 млрд в декабре - самостоятельно она долг не погасит, банки на первичном размещении денег не дают 💡 у компании провальный 3й квартал по операционному денежному потоку и существенно возросший краткосрочный долг (долг, который надо отдать в течение года) При этом также: 🔹 компания является градообразующим предприятием, как правило таким компаниям помогают на государственном уровне 🔹 производство стали - стратегическое направление. Сталевары и угольщики очень плохо себя чувствуют уже с прошлого года, но это не торговля или лизинг. Без таких производств встанет всё колом, включая критичные для страны отрасли 🔹 сама по себе компания продолжает операционную деятельность. И в общем продолжит даже в случае технического дефолта. Как видим - весомые доводы и "за" и "против", т.е. принимать решение надо уже на основе того, насколько вы оцениваете силу вышеуказанных фактов. Лично я решил не ставить часть депо на такую сделку, т.к. полагаю, что риски перевешивают потенциальную прибыль. Однако знаю крупного облигационного трейдера, который в эту сделку пошёл. Пожелаю ему (и другим рискнувшим) успеха и с интересом наблюдаю за развитием событий. Всегда принимайте решение не по принципу "надо или не надо покупать бумагу", а с позиции - "сколько вы готовы потерять в обмен на сколько получится заработать". Другие бумаги эмитента, есть даже и юаниевый выпуск: {$RU000A105Q63} {$RU000A107U81} (юань) Пишите в комментариях - держите/купили Уральскую Сталь?

Легкий шторм в облигационном штиле. А что, разве в облигациях обещали, что будет тишь да гладь? Такое бывает, но только у топ-облигаций ААА уровня. С наименьшей доходностью, конечно же. 📉 Как мы помним, любая волатильность нам на руку: докупаем просевшие бумаги, продаём излишне выросшие. Ребаланс - ключ к прибыли! 💸 Техдефолт Монополии, проблемы у Уралстали, ОйлРесурса безусловно напугали облиговодов, и локально случались панические продажи просто "потому что". Как паника отгремела, успокаиваемся и возвращаемся к простым вопросам: 💡 1) Риск дефолта компании, которую вы держите - увеличился? 💡 2) Доходность бумаги, которую вы держите - ухудшилась? Если на один из вопросов ответ "да" - смело продавайте. Ну а если хочется продать потому что страшно - снова задавайте себе эти два вопроса. Всё остальное - вторично, не забивайте себе голову и спокойно зарабатывайте. 💰 В процессе сегодняшней волатильности докупил ряд бумаг, к которым у меня нет вопросов и которые приносят неплохой доход: 🔹 Айди Коллект, купон 26% 🔹 Полипласт, купон 25.5% 🔹 Роделен, купон 25.5% 🔹 Интерлизинг, купон 24% 🔹 Мани-Мэн, купон 25.5% - висит в заявке И да, Монополия изначально была проблемным эмитентом, несмотря на сравнительно крепкий рейтинг BBB. Хроническая убыточность, отрицательный операционный денежный поток - в такие компании можно запрыгивать только для коротких спекуляций. Хотя у выпусков {$RU000A10ARS4} и были годные купоны - вообще не рассматривал компанию для покупки. Как показало время - оказался прав. 💪 Пишите в комментариях - держали Монополию? Если да - успели ли выскочить?

Выполнил очередной ребаланс облиг-портфеля на прошедшей неделе. Много раз упоминал и буду напоминать, что именно ребаланс активов даёт хорошую доходность. Какие бы активы вы не использовали - акции, фьючи, облиги, металлы - играть в угадайку, влив всё в один актив и ждать роста - это не работает на дистанции. Ребаланас портфеля (продаем излишек выросших активов, докупаем просевшие) - ваш верный друг, если хотите роста портфеля в любых условиях. Из портфеля на Т-Банке на этой неделе ушли следующие бумаги: 💡 МВидео. Причина - это и без того была спекулятивная идея. Сильно смутило, что из бумаги активно выходит фонд . 📉 💡 МГКЛ. Скрепя сердцем, закрыл самую лучшую сделку 2025 - офигенные облигации этой компании. Причины - компания сильно переквалифицировалась из ломбардного бизнеса в оптовую торговлю (куда менее маржинальную), отсутствие перекредитования очень дорогого долга и весьма странные сделки со скупкой сторонних убыточных компаний. Да и рейтинг им снизили, тоже не даёт оптимизма. 📉 За бумагами продолжу наблюдать и при наличии позитивных новостей зайду снова. 🔔 На освободившиеся деньги добрал коротких выпусков Делимобиля: и . Не фанат данной компании, особенно в долгосрок - но на данный момент хорошее соотношение риска/доходности. 💸 Ребалансируйте ваши портфели, закрывайте чрезмерно рисковые позиции, добирайте новые идеи - и будет профит 📈

Подборка текущих спекулятивных идей по облигациям. Да да, на этих "скучных и монотонных" бумагах очень даже можно спекулировать ) 📈Причем оптимально будет часть облигаций (как правило - надежных) брать в долгосрок, а другую часть - на период в несколько месяцев, чтоб отыграть спекулятивный потенциал. 💸 Спекуляции на облигах бывают 3х основных типов: 💰 1) Бумага с невысоким купоном, торгующаяся значительно ниже номинала и у которой близится оферта/погашение (спекуляция на погашении) 💰 2) Бумага, которая первично размещается с купоном (или сроком) существенно выше в своей рейтинговой группе (спекуляция на первичке) 💰 3) Бумага, которая в своей рейтинговой группе обладает YTM выше соседей, но при этом перепродана (рыночная аномалия) В следующих постах разберём эти спекуляции подробнее, а покамест посмотрим на список перепроданных облиг, у которых можно отыграть рост до номинала: 🔹 , Делимобиль, 10 месяцев до погашения 🔹 , МВидео, 8 месяцев до погашения 🔸 , Самолет, 1.5 года до погашения - сравнительно долгий срок для спекуляции, но там и купон-флоатер неплохой 🔸 , Бизнес-Альянс, средне-рисковая спекуляция 🔸 , Джой-Мани, средне-рисковая спекуляция В следующем посте рассмотрим ряд длинных бумаг ниже номинала с достойным YTM к погашению. Не переключайтесь! И конечно пишите в комментариях, какими облигациями спекулируете 💪

Ребалансировка портфеля - необходимый шаг для получения высоких доходностей. Любой актив, который вы добавляете в портфель, может вырасти или просесть в цене. Таким образом меняется его потенциал доходности. Мы наглядно изучали этот вопрос, когда разбирали фонды TMON и TRUR. Ребалансировать нужно любой актив, будь то акции, облигации, фьючерсы, металлы. Правила просты: 🔸актив вырос 📈 - продали часть позиции или полностью закрыли 🔸актив просел 📉 - докупили позицию или добавили в портфель В среднем, оптимально делать ребалансировку раз в месяц или раз в квартал. Обращайте внимание на волатильность инструмента: чем более волатилен, тем чаще нужна ребалансировка. Со следующей недели буду проводить плановую ребалансировку своих бумаг-флоатеров в портфеле из списка "высоко-надежных". Почему всё ещё флоатеры? Причины следующие: 1) У флоатеров всё ещё высокий купонный поток, а пространства для снижения ставки у ЦБ, к сожалению, почти не осталось; 2) Флоатеры менее волатильны, поэтому с ролью стабильного доходного актива они справляются лучше фиксов. Список надежных бумаг-кандидатов, которые думаю добавить в портфель: 🔹 Позитив, 19.8% купонный поток 🔹 Селектел, 19.6% купонный поток, доступно плечо 🔹 Т-Финанс, 19.2% купонный поток, доступно плечо 🔹 Полипласт 22.2% купонный поток, доступно плечо 🔹 Почта России, 19.2% купонный поток 💡 Роделен, 22.1% купонный поток 🔹 Селигдар, 20.9% купонный поток, доступно плечо Кроме того, думаю заменить флоатер Самолета на фикс с почти идентичным купонным потоком - он в т.ч. тоже дает обеспечение плеча Пишите в комментариях, ещё держите флоатеры?

🤔 Вы спрашивали: "Вы попадали хоть раз на дефолт облигаций ? Очень боюсь этого в последнее время, хотя вроде нет облиг ниже двух звезд. Делимобиль как будто скоро банкрот, там долг х6" 🧐 Мы отвечаем: Да, ловил дефолт в своих бумагах уже 3 раза и ещё пару раз успевал выскочить перед самым падением. Штука неприятная конечно, но есть занимательная математика. 👇👇👇 На портфеле ТБанка у меня крепкие надёжные бумаги, в которых дефолт практически исключен. И доходность за этот год на данный момент 23% (уже после вычета НДФЛ). 🤑 На ВТБ портфель значительно более рисковый, дефолты были и при этом доходность за этот год 28% (тоже после НДФЛ). 🤑🤑 Т.е. математически держать более рисковые бумаги с редкими дефолтами и правильной диверсификацией - выгоднее, чем держать просто надёжные бумаги без дефолта. 🔥 Теперь по поводу Делимобиля. Сам по себе большой долг не всегда является проблемой. Ряд лизинговых компаний и МФО имеют долги уровня 10х-15х от капитала и вполне себе успешно живут. Конкретно по Делимобилю проблема в том, что он живёт за счёт внешнего инвестирования, т.к. сама компания убыточна. Вместе с тем, внешний инвестор имеет твёрдую задачу раскручивать компанию. Получается что вероятность дефолта Делимобиля зависит от внешних обстоятельств и сама компания не справится. Если верите внешнему инвестору - тарьте их бумаги. Лично я верю не сильно, поэтому держу только один короткий выпуск: Другие интересные выпуски Делимобиля:

Как компании относятся к своей капитализации на фондовом рынке? Ключевой это показатель или какая-то виртуальная циферка? Давайте не будем гадать и послушаем одну из ключевых фигур в Интер РАО Энергетический холдинг «Интер РАО» не считает своей текущей задачей рост капитализации компании, поскольку не видит в этом смысла для себя и в целом почти утратил возможность влиять на динамику акций с 2022 года. Об этом рассказала член правления, руководитель центра корпоративных и имущественных отношений компании Тамара Меребашвили на форуме Ассоциации розничных инвесторов, передает корреспондент Frank Media. «У нас цель, как у менеджмента компании «Интер РАО», это вклад в будущее страны. <…> У нас нет задачи бегать за розничным инвестором и растить нашу капитализацию, которая есть, получается, только предмет психологической реакции большого количества людей», — заявила она на сессии «Повышение акционерной стоимости». По ее словам, «Интер РАО» ничего не получает от изменения капитализации, поскольку компания не эмитирует новые акции для привлечения капитала. «От того, что акционеры торгуют нашей акцией, деньги нам не идут, понимаете? Это какой-то виртуальный воздушный показатель, который где-то существует просто на полях. Он никаким образом не влияет на нашу эффективность», — считает она. Такие дела! 🔔 С одной стороны, вроде как странно говорить о своём безразличии к капитализации инвесторам. 📉 С другой стороны - г-жа Меребашвили говорит чистую правду. Но правду эту понимают и принимаю только те инвесторы, которые знакомы с экономической сутью и назначением фондового рынка, особенно - вторичных торгов. 💸 Как вы относитесь к этому высказыванию? Делитесь в комментариях 🔥

Есть ли у вас компании-любимчики среди облигаций? На фондовом рынке плохо, когда выбор делается эмоциями, а не скучной логикой и математикой. Тем не менее - мы ж с вами живые кожанные, не эти ваши бездушные ИИ! И помимо котиков (обязательные фавориты вне конкурса) наверняка у каждого есть какие-то фавориты среди компаний. ❤️ У меня такая компания - это Лизинг Трейд из Татарстана. 💪 Лизинг-середнячок, 46 место в рэнкинге лизинговых компаний от РА Эксперт Кредитный рейтинг BBB-, что можно прочитать как "лучший среди середнячков". 📈 У компании грамотный менеджмент и хорошая отчётность. Ни один из финансовых показателей не указывает на наличие тяжёлых проблем. Очень важный положительный фактор - во время пика ставки и сложного периода для лизинга практически все соседи по рэнкингу были вынуждены перекредитоваться под высокую ставку. А Лизинг-Трейд дождался некоторого снижения ставки и только после этого занял очередные 400 млн под 23% - как раз в момент, когда краткосрочный долг компании стал немного выше среднего за несколько лет. 💸 Кроме того, что немаловажно, у компании более-менее стабильный запас кеша, что облегчает прохождение турбулентностей в экономике. По моей градации надежности (сверх-надежная, надежная, средне-рисковая, высоко-рисковая), облигации Лизинг Трейда - это "надежные" бумаги. Однако всё же, из-за относительно небольшого размера компании, можно оценить как что-то промежуточное между надежным и средне-рисковым. В общем, в холд, в инвест-портфели - мы такое берём. Новый выпуск пока не добавлен в каталог Т-Банка , ISIN=RU000A10CU97. У других брокеров уже есть. 23% на 5 лет с месячным купоном! 💰 Ну а пока, можно добрать другие выпуски компании, с плохим купоном (14-15%), но неплохим YTM (порядка 25-26%): 💰