Профиль инвестора Null_Profit | Тинькофф Инвестиции Пульс

Почему меняется кредитный рейтинг? Рынок знает ряд историй, когда и весьма сильные компании падали в рейтинге 📉, и когда сравнительно небольшие эмитенты добивались больших успехов и росли в рейтинге. Здесь мы подходим к важному моменту: кредитный рейтинг присваивается/меняется не просто так, а на основе очень многих факторов и внутренних деталях/отчетностях компании, которые они передают условному РА Эксперту. Да, дорогой инвестор, нам с тобой - РСБУ отчёт и спасибо если МСФО, а внутренние детали - закрыты от посторонних, их знает только компания и собственно рейтинговое агентство. Это важно понимать при всесторонней оценке компании. 💡 Присвоение рейтинга подразумевает договор сроком на 1 год, в течение которого агентство будет наблюдать деятельность эмитента и подтверждать либо менять рейтинг. После истечения срока - договор может быть не продлён и рейтинг будет отозван. Итак, какие важные моменты мониторит агентство при расчете рейтинга? 🔹 Позиция компании в её секторе/рынке сбыта 🔹 Уровень ликвидности компании: активы + различные кредитные линии 🔹 Стратегия работы компании 🔹 Прозрачность, уровень менеджмента компании 🔹 Финансовая отчетность В случае значимых изменений этих параметров, агентство выполняет перерасчёт кредитного рейтинга. Если значимых изменений не было - агентство как правило просто подтверждает текущий рейтинг. Это всё хорошо, но что нам, инвесторам, делать со всем этим? Есть 3 важных детали: 🔸 Кредитный рейтинг, и его изменения - учитывать нужно. Рейтинговое агентство обладает намного более полной информацией о компании, чем мы с вами. 🔸 Снижение рейтинга - это явный негатив по общей деятельности компании. Как минимум нужно изучить отчёт агентства по снижению рейтинга и в большинстве случаев лучше закрывать позиции до стабилизации ситуации. 🔸 Стабильный, а особенно - растущий рейтинг - наши друзья. Бумаги таких компаний можно и нужно покупать. Ну а ниже мы рассмотрим несколько примеров изменений рейтинга 💼 📈 1й скрин - Селектел компания явно в зоне роста 💡 2й скрин - Быстроденьги у компании было ухудшение ситуации, однако оно стабилизировалось и компания снова потихоньку пошла в рост 📉 3й скрин - Сегежа , у компании всё шло хорошо до 2022, а потом было радикальное ухудшение ситуации. И на текущий момент можно говорить только о некоторой стабилизации. В следующих постах разберём ещё ряд деталей по кредитным рейтингам 😊

Можно ли доверять кредитному рейтингу компании? Конечно! Только нужно разобраться, что именно он отражает 😉 В комментариях регулярно разворачивается баталия в стиле: "Да у неё же рейтинг BB, значит компания мусор", "Рейтинг А не дефолтнёт", "Почему рейтинг не понизили, ведь у компании много долгов". 🗓 Кредитный рейтинг эмитенту присваивается специализированными рейтинговыми агентствами (типа РА Эксперт или АКРА). Он отражает вероятность исполнения долговых обязательств компанией и расчитывается по особой методологии рейтингового агенства. Он не отражает то, что вырос долг, что компания "хорошая" или "плохая". Каким же образом его использовать, когда вы хотите купить облигации какой-либо компании? Лучше всего на такой вопрос отвечает статистика дефолтов по рейтингам (см картинку из документации РА Эксперт). Если на пальцах: 🔹 Рейтинг ААА, например или - статистическая вероятность дефолта нулевая; 🔹 Рейтинг АА, например или - статистическая вероятность дефолта крайне низкая, менее 1% за 3 года удержания бумаги; 🔹 Рейтинг А, например - статистическая вероятность дефолта низкая, но всё же 2% компаний за 3 года дефолтнут; 🔸 Дальше интереснее. Рейтинг BBB, который считается "пограничным", отделяя надежные бумаги A и выше, и рисковые вложения BB и ниже. Такой рейтинг есть у крепкого лизинга Лизинг-Трейд , а есть и у печально известной Монополии . Согласно статистике - 7% компаний этого рейтинга дефолтнут в течение 3х лет; 💡 А среди компаний рейтинга B или BB дефолтнут аж 15-16% компаний в течение 3х лет. Примеров за один только 2025й год было немало. Именно так и нужно использовать кредитный рейтинг при покупке бумаг: оценивать долю бумаг в портфеле, статистическую вероятность дефолта и длительность удержания. AAA можно уверенно держать до погашения 💸, а за B-BB нужен глаз да глаз 💡. В следующих постах разберём ещё несколько моментов, связанных с работой рейтингов (и рейтинговых агентств). Пишите в комментариях - используете ли кредитный рейтинг при покупке бумаг 😊

Стоит ли покупать облигации Уральской Стали? Это неправильный вопрос. Правильный вопрос: готовы ли вы потерять часть своего депозита ради потенциальной прибыли на выпусках и в размере 20% (восстановление котировок) и YTM около 35%? Если готовы - то какую часть депозита готовы поставить на такую идею? 1%, 5%, 10%, 20%? Идея такой спекуляции безусловно имеет смысл. Давайте отставим эмоции и посмотрим на факты: 💡 компании остро нужен рефинанс на погашение 10 млрд в декабре - самостоятельно она долг не погасит, банки на первичном размещении денег не дают 💡 у компании провальный 3й квартал по операционному денежному потоку и существенно возросший краткосрочный долг (долг, который надо отдать в течение года) При этом также: 🔹 компания является градообразующим предприятием, как правило таким компаниям помогают на государственном уровне 🔹 производство стали - стратегическое направление. Сталевары и угольщики очень плохо себя чувствуют уже с прошлого года, но это не торговля или лизинг. Без таких производств встанет всё колом, включая критичные для страны отрасли 🔹 сама по себе компания продолжает операционную деятельность. И в общем продолжит даже в случае технического дефолта. Как видим - весомые доводы и "за" и "против", т.е. принимать решение надо уже на основе того, насколько вы оцениваете силу вышеуказанных фактов. Лично я решил не ставить часть депо на такую сделку, т.к. полагаю, что риски перевешивают потенциальную прибыль. Однако знаю крупного облигационного трейдера, который в эту сделку пошёл. Пожелаю ему (и другим рискнувшим) успеха и с интересом наблюдаю за развитием событий. Всегда принимайте решение не по принципу "надо или не надо покупать бумагу", а с позиции - "сколько вы готовы потерять в обмен на сколько получится заработать". Другие бумаги эмитента, есть даже и юаниевый выпуск: (юань) Пишите в комментариях - держите/купили Уральскую Сталь?

Легкий шторм в облигационном штиле. А что, разве в облигациях обещали, что будет тишь да гладь? Такое бывает, но только у топ-облигаций ААА уровня. С наименьшей доходностью, конечно же. 📉 Как мы помним, любая волатильность нам на руку: докупаем просевшие бумаги, продаём излишне выросшие. Ребаланс - ключ к прибыли! 💸 Техдефолт Монополии, проблемы у Уралстали, ОйлРесурса безусловно напугали облиговодов, и локально случались панические продажи просто "потому что". Как паника отгремела, успокаиваемся и возвращаемся к простым вопросам: 💡 1) Риск дефолта компании, которую вы держите - увеличился? 💡 2) Доходность бумаги, которую вы держите - ухудшилась? Если на один из вопросов ответ "да" - смело продавайте. Ну а если хочется продать потому что страшно - снова задавайте себе эти два вопроса. Всё остальное - вторично, не забивайте себе голову и спокойно зарабатывайте. 💰 В процессе сегодняшней волатильности докупил ряд бумаг, к которым у меня нет вопросов и которые приносят неплохой доход: 🔹 Айди Коллект, купон 26% 🔹 Полипласт, купон 25.5% 🔹 Роделен, купон 25.5% 🔹 Интерлизинг, купон 24% 🔹 Мани-Мэн, купон 25.5% - висит в заявке И да, Монополия изначально была проблемным эмитентом, несмотря на сравнительно крепкий рейтинг BBB. Хроническая убыточность, отрицательный операционный денежный поток - в такие компании можно запрыгивать только для коротких спекуляций. Хотя у выпусков и были годные купоны - вообще не рассматривал компанию для покупки. Как показало время - оказался прав. 💪 Пишите в комментариях - держали Монополию? Если да - успели ли выскочить?

Выполнил очередной ребаланс облиг-портфеля на прошедшей неделе. Много раз упоминал и буду напоминать, что именно ребаланс активов даёт хорошую доходность. Какие бы активы вы не использовали - акции, фьючи, облиги, металлы - играть в угадайку, влив всё в один актив и ждать роста - это не работает на дистанции. Ребаланас портфеля (продаем излишек выросших активов, докупаем просевшие) - ваш верный друг, если хотите роста портфеля в любых условиях. Из портфеля на Т-Банке на этой неделе ушли следующие бумаги: 💡 МВидео. Причина - это и без того была спекулятивная идея. Сильно смутило, что из бумаги активно выходит фонд . 📉 💡 МГКЛ. Скрепя сердцем, закрыл самую лучшую сделку 2025 - офигенные облигации этой компании. Причины - компания сильно переквалифицировалась из ломбардного бизнеса в оптовую торговлю (куда менее маржинальную), отсутствие перекредитования очень дорогого долга и весьма странные сделки со скупкой сторонних убыточных компаний. Да и рейтинг им снизили, тоже не даёт оптимизма. 📉 За бумагами продолжу наблюдать и при наличии позитивных новостей зайду снова. 🔔 На освободившиеся деньги добрал коротких выпусков Делимобиля: и . Не фанат данной компании, особенно в долгосрок - но на данный момент хорошее соотношение риска/доходности. 💸 Ребалансируйте ваши портфели, закрывайте чрезмерно рисковые позиции, добирайте новые идеи - и будет профит 📈

Подборка текущих спекулятивных идей по облигациям. Да да, на этих "скучных и монотонных" бумагах очень даже можно спекулировать ) 📈Причем оптимально будет часть облигаций (как правило - надежных) брать в долгосрок, а другую часть - на период в несколько месяцев, чтоб отыграть спекулятивный потенциал. 💸 Спекуляции на облигах бывают 3х основных типов: 💰 1) Бумага с невысоким купоном, торгующаяся значительно ниже номинала и у которой близится оферта/погашение (спекуляция на погашении) 💰 2) Бумага, которая первично размещается с купоном (или сроком) существенно выше в своей рейтинговой группе (спекуляция на первичке) 💰 3) Бумага, которая в своей рейтинговой группе обладает YTM выше соседей, но при этом перепродана (рыночная аномалия) В следующих постах разберём эти спекуляции подробнее, а покамест посмотрим на список перепроданных облиг, у которых можно отыграть рост до номинала: 🔹 , Делимобиль, 10 месяцев до погашения 🔹 , МВидео, 8 месяцев до погашения 🔸 , Самолет, 1.5 года до погашения - сравнительно долгий срок для спекуляции, но там и купон-флоатер неплохой 🔸 , Бизнес-Альянс, средне-рисковая спекуляция 🔸 , Джой-Мани, средне-рисковая спекуляция В следующем посте рассмотрим ряд длинных бумаг ниже номинала с достойным YTM к погашению. Не переключайтесь! И конечно пишите в комментариях, какими облигациями спекулируете 💪

Ребалансировка портфеля - необходимый шаг для получения высоких доходностей. Любой актив, который вы добавляете в портфель, может вырасти или просесть в цене. Таким образом меняется его потенциал доходности. Мы наглядно изучали этот вопрос, когда разбирали фонды TMON и TRUR. Ребалансировать нужно любой актив, будь то акции, облигации, фьючерсы, металлы. Правила просты: 🔸актив вырос 📈 - продали часть позиции или полностью закрыли 🔸актив просел 📉 - докупили позицию или добавили в портфель В среднем, оптимально делать ребалансировку раз в месяц или раз в квартал. Обращайте внимание на волатильность инструмента: чем более волатилен, тем чаще нужна ребалансировка. Со следующей недели буду проводить плановую ребалансировку своих бумаг-флоатеров в портфеле из списка "высоко-надежных". Почему всё ещё флоатеры? Причины следующие: 1) У флоатеров всё ещё высокий купонный поток, а пространства для снижения ставки у ЦБ, к сожалению, почти не осталось; 2) Флоатеры менее волатильны, поэтому с ролью стабильного доходного актива они справляются лучше фиксов. Список надежных бумаг-кандидатов, которые думаю добавить в портфель: 🔹 Позитив, 19.8% купонный поток 🔹 Селектел, 19.6% купонный поток, доступно плечо 🔹 Т-Финанс, 19.2% купонный поток, доступно плечо 🔹 Полипласт 22.2% купонный поток, доступно плечо 🔹 Почта России, 19.2% купонный поток 💡 Роделен, 22.1% купонный поток 🔹 Селигдар, 20.9% купонный поток, доступно плечо Кроме того, думаю заменить флоатер Самолета на фикс с почти идентичным купонным потоком - он в т.ч. тоже дает обеспечение плеча Пишите в комментариях, ещё держите флоатеры?

🤔 Вы спрашивали: "Вы попадали хоть раз на дефолт облигаций ? Очень боюсь этого в последнее время, хотя вроде нет облиг ниже двух звезд. Делимобиль как будто скоро банкрот, там долг х6" 🧐 Мы отвечаем: Да, ловил дефолт в своих бумагах уже 3 раза и ещё пару раз успевал выскочить перед самым падением. Штука неприятная конечно, но есть занимательная математика. 👇👇👇 На портфеле ТБанка у меня крепкие надёжные бумаги, в которых дефолт практически исключен. И доходность за этот год на данный момент 23% (уже после вычета НДФЛ). 🤑 На ВТБ портфель значительно более рисковый, дефолты были и при этом доходность за этот год 28% (тоже после НДФЛ). 🤑🤑 Т.е. математически держать более рисковые бумаги с редкими дефолтами и правильной диверсификацией - выгоднее, чем держать просто надёжные бумаги без дефолта. 🔥 Теперь по поводу Делимобиля. Сам по себе большой долг не всегда является проблемой. Ряд лизинговых компаний и МФО имеют долги уровня 10х-15х от капитала и вполне себе успешно живут. Конкретно по Делимобилю проблема в том, что он живёт за счёт внешнего инвестирования, т.к. сама компания убыточна. Вместе с тем, внешний инвестор имеет твёрдую задачу раскручивать компанию. Получается что вероятность дефолта Делимобиля зависит от внешних обстоятельств и сама компания не справится. Если верите внешнему инвестору - тарьте их бумаги. Лично я верю не сильно, поэтому держу только один короткий выпуск: Другие интересные выпуски Делимобиля:

Как компании относятся к своей капитализации на фондовом рынке? Ключевой это показатель или какая-то виртуальная циферка? Давайте не будем гадать и послушаем одну из ключевых фигур в Интер РАО Энергетический холдинг «Интер РАО» не считает своей текущей задачей рост капитализации компании, поскольку не видит в этом смысла для себя и в целом почти утратил возможность влиять на динамику акций с 2022 года. Об этом рассказала член правления, руководитель центра корпоративных и имущественных отношений компании Тамара Меребашвили на форуме Ассоциации розничных инвесторов, передает корреспондент Frank Media. «У нас цель, как у менеджмента компании «Интер РАО», это вклад в будущее страны. <…> У нас нет задачи бегать за розничным инвестором и растить нашу капитализацию, которая есть, получается, только предмет психологической реакции большого количества людей», — заявила она на сессии «Повышение акционерной стоимости». По ее словам, «Интер РАО» ничего не получает от изменения капитализации, поскольку компания не эмитирует новые акции для привлечения капитала. «От того, что акционеры торгуют нашей акцией, деньги нам не идут, понимаете? Это какой-то виртуальный воздушный показатель, который где-то существует просто на полях. Он никаким образом не влияет на нашу эффективность», — считает она. Такие дела! 🔔 С одной стороны, вроде как странно говорить о своём безразличии к капитализации инвесторам. 📉 С другой стороны - г-жа Меребашвили говорит чистую правду. Но правду эту понимают и принимаю только те инвесторы, которые знакомы с экономической сутью и назначением фондового рынка, особенно - вторичных торгов. 💸 Как вы относитесь к этому высказыванию? Делитесь в комментариях 🔥

Есть ли у вас компании-любимчики среди облигаций? На фондовом рынке плохо, когда выбор делается эмоциями, а не скучной логикой и математикой. Тем не менее - мы ж с вами живые кожанные, не эти ваши бездушные ИИ! И помимо котиков (обязательные фавориты вне конкурса) наверняка у каждого есть какие-то фавориты среди компаний. ❤️ У меня такая компания - это Лизинг Трейд из Татарстана. 💪 Лизинг-середнячок, 46 место в рэнкинге лизинговых компаний от РА Эксперт Кредитный рейтинг BBB-, что можно прочитать как "лучший среди середнячков". 📈 У компании грамотный менеджмент и хорошая отчётность. Ни один из финансовых показателей не указывает на наличие тяжёлых проблем. Очень важный положительный фактор - во время пика ставки и сложного периода для лизинга практически все соседи по рэнкингу были вынуждены перекредитоваться под высокую ставку. А Лизинг-Трейд дождался некоторого снижения ставки и только после этого занял очередные 400 млн под 23% - как раз в момент, когда краткосрочный долг компании стал немного выше среднего за несколько лет. 💸 Кроме того, что немаловажно, у компании более-менее стабильный запас кеша, что облегчает прохождение турбулентностей в экономике. По моей градации надежности (сверх-надежная, надежная, средне-рисковая, высоко-рисковая), облигации Лизинг Трейда - это "надежные" бумаги. Однако всё же, из-за относительно небольшого размера компании, можно оценить как что-то промежуточное между надежным и средне-рисковым. В общем, в холд, в инвест-портфели - мы такое берём. Новый выпуск пока не добавлен в каталог Т-Банка , ISIN=RU000A10CU97. У других брокеров уже есть. 23% на 5 лет с месячным купоном! 💰 Ну а пока, можно добрать другие выпуски компании, с плохим купоном (14-15%), но неплохим YTM (порядка 25-26%): 💰

Любите ли вы облигации МФО так же, как я? Если нет - то вы лишаетесь хорошего дохода 🚀 На неделе опять гремят какие-то потрясения/санкции и прочий информационный шум, который бессмысленно читать и пытаться отторговывать. Важно смотреть на ценность и жизнеспособность активов, которые лежат в вашем портфеле или которые вы хотите купить. В непростые экономические времена неплохо себя чувствуют МФО. Так почему б не купить их облигаций? Тем более что МФО бывают очень сильно разные, и большинство из тех, что представлены на бирже - это вовсе не суровые "займы до зарплаты", а некоторые и вовсе работают только с юр лицами. Чтобы бегло оценить, чем занимается конкретная МФО и насколько рисковые её облигации - можно использовать удобный рэнкинг от РА Эксперта: Поскольку небольшая коррекция наконец докатилась и до облигаций, то почему б не купить/докупить несколько интересных выпусков МФО? Выпуски следующие: 1) Мани Мэн - топ3 МФО страны 🏆💪 О надёжности можно не париться 25.5% купон до апреля 2029 26.5% купон до февраля 2028 2) Быстро-деньги - тоже крупная МФО, однако ранее сталкивалась со сложностями. Надежность несколько меньше 27% купон до июня 2029, есть call-оферта в июле 2027 3) Лайм-займ - сравнительно небольшая, но весьма эффективная МФО. Надежность аналогично несколько меньше в сравнении с гигантом Мани Мэн 27.5% купон до марта 2028, есть call-оферта в марте 2027 Эти бумаги торгуются значительно выше номинала (что не удивительно), но благодаря высокому купону доходность получается отличная. И как минимум до call-оферт цена на них падать не будет, а на Мани Мэн так и вовсе будет расти дальше. Шутка ли, 26% от топ компании до 28-29 годов?! 💰 Докупайте хорошие бумаги, когда на них падает цена 📈

Осторожно, возможны осадки в виде падающих облигаций! Хорошо, что облигами теперь можно торговать и в вечернюю сессию) Захожу вечером в приложение и вижу что Делимобиль неплохо просел в цене. Дает сейчас YTM 25% при фикс купоне, очень недурно! Есессно докупил себе этих бумаг, я люблю скидки на хорошие активы 💸 В кулуарах уже отметили, что падение цены случилось вследствие некоторых махинаций, известных в кругах инвесторов как техника pump and dump. Кстати, если кто с ней не знаком - пишите в комментариях, поясню про это дело: некоторые каналы и блогеры злоупотребляют таким. Возвращаясь к Делимобилю и убрав шутки, включаем голову. Инвестор в облигации должен беспокоится только об одной вещи: события в компании, которые сильно повышают вероятность дефолта, т.е. когда его позиция обрушится на 60-80%. Что-то подобное произошло с Делимобилем? Нет. Да, его финансовая ситуация весьма специфична, и в общем давно известна, ну так об этом надо было думать ещё перед покупкой бумаг 💡 Я большой вероятности дефолта у эмитента на период 6-12 месяцев не вижу. А значит облиги спокойно погасятся, купоны спокойно заплатятся. И если они по какой-то причине просели в цене - это не повод паниковать, это повод докупить бумаги. 📈 Схожую историю мы видели у бумаг Самолета , , а ещё - у ТГК-14 , а ещё - у МВидео . Во всех этих историях я спокойно докупал упавшие бумаги, а затем продавал их с профитом. Безусловно, наблюдать облиг-позицию с минусом, да ещё и докупать её - не слишком приятно, но было понимание: дефолт этим эмитентам на данный момент не грозит. Следовательно - бумаги дадут хорошую доходность 💰

Дивидендное vs всесезонное инвестирование. Дивидендные акции для многих начинающих инвесторов работают как магнит. Действительно, купил наших див-аристократов: , , , получаешь стабильные выплаты, всё хорошо. До недавнего времени хорошие выплаты были у и , неплохо также выглядит и наш гигант удобрений . Для более рисковых инвесторов есть также весьма доходные див-истории, как МФО . И всё в дивидендном инвестировании хорошо кроме нюанса, что цена этих активов (акций) может весьма нехило меняться. Причём далеко не всегда в плюс. 📉 В сложные и кризисные времена цена акций обычно снижается, а компании могут и вовсе отменить дивиденды. Получается, див-стратегия будет работать не всегда. Казалось бы, в кризисные моменты надо покупать валюту и золото . А ещё, было бы неплохо держать набор облигаций, которые дадут высокую доходность в период высокой ключевой ставки, например . И совсем в идеале - балансировать эти позиции. Стало лучше в экономике - снизили золото и облигации, докупили акций. Стало хуже - продали часть акций, докупили валюты. Такой портфель будет работать практически в любой ситуации 📈 Именно такую концепцию портфеля предложил в своё время Рей Далио, известный американский инвестор-миллиардер, назвав её "всесезонной". И здесь на сцену выходит "всесезонный" фонд от Т-Банка , построенный по этой же концепции. Он состоит на 25% из золота (а золото у нас пересчитывается по курсу доллара ), на 25% из топ-акций РФ, и на 50% из коротких и длинных надежных облигаций. При этом - фонд делает ребалансировку активов (продаёт часть выросших активов, докупает просевшие) раз в квартал. А теперь сравним его доходность в наши непростые 5 лет, с августа 2020 по август 2025, ровно как мы это делали в посте И получим +63% прибыли против +35% у див-стратегии и -2% у индексной. 💸🏆 Нокаут от всесезонного! 💪 Таким образом, эффективное долгосрочное инвестирование опирается на 2 ключевых момента: 1) Диверсификация по классам активов 2) Регулярное ребалансирование активов А какие долгосрочные стратегии используете вы? Делитесь в комментариях!

Индексное vs дивидендное инвестирование. Бытует мнение, что у большинства инвесторов, как бы они не загонялись с трейдингом, фундаменталом и прочими платными сигналами, не получается обогнать по доходности индекс, особенно на дистанции 5+ лет. А давайте проверим 😊 Сейчас август 2025, и если посмотреть значение индекса в августе 2020, то мы увидим, что индекс вырос за это время на гордые -2%. Так что если вы сумели просто сохранить свой депозит - вы уже обогнали индекс 🏆 Хотя без шуток, просто сохранить свои деньги будучи 5 лет на рынке - это уже достижение. Много инвесторов сжигают его уже за 1й год, хорошо если без долгов-кредитов остаются. И всё же факт остаётся фактом: стратегия "просто купить и держать RU-индекс" за последние 5 лет не принесло бы вам ничего. 📉 Но ведь индекс - это не просто цифра, он состоит из группы топовых российских компаний, причём львиную долю в индексе занимают наши гиганты: , , , и гиганты поменьше: , , , . Полный состав индекса с весами акций можно посмотреть здесь: Если взять динамику этих акций + все дивиденды, которые они выплатили за 5 лет, мы получаем "Индекс полной доходности" (тикер MCFTR). Давайте посмотрим на доходность такого индекса на примере фонда - это как раз индекс полной доходности, а не просто индекс IMOEX. И мы увидим, что за 5 лет его доходность составила около +35%! 💸 Заметно лучше, чем -2%, не правда ли? 😉 Вывод здесь очень простой. Если ваша доходность за промежуток в несколько лет не превышает индекс полной доходности - значит ваша стратегия не слишком эффективна и проще реально покупать тот же TMOS, либо самостоятельно собирать портфель из акций как копию индекса. А можно поступать ещё эффективнее: собирать портфель, работающий в любых экономических реалиях ) Об этом - в следующем посте, не переключайтесь! 😏🔔

Давайте купим ещё немного надежных облигаций! На долговом рынке, как и на рынке акций, действуют те же простые правила: более рисковые облигации с доходом выше, более надёжные облигации с доходом меньше. И каждый составляет портфель со своим уровнем риска. А если соблюдать диверсификацию - то вообще огонь получается ) 💰 Давайте рассмотрим одного из представителей надежных бумаг, которые редко бывают на слуху у инвесторов - это ПКБ, Первое Коллекторское Бюро. Из названия вполне понятно, чем занимается компания 😂 К слову - один из лидеров в своей отрасли у нас в стране. И да, мы ж дотошные скучные инвесторы (а как иначе заработать?), поэтому посмотрим на циферки. - Рост выручки в 2024 относительно 2023: почти в 1.5 раза (11 млрд -> 15 млрд) 🚀 - Прибыль под 7 млрд! Компания очень эффективно работает 📈 - Операционный денежный поток, очень важный параметр: положительный, в 2024 году составил аж 7 млрд 🚀 - Краткосрочные долги всего 2 млрд - при такой прибыли это не может быть сколь-нибудь значимой проблемой 🔥 На самом деле, в кругах опытных инвесторов компанию хорошо знают как своего рода тихая непопулярная гавань со средней доходностью. То что надо для спокойных инвест-портфелей! У компании на выбор есть флоатеры, и фикс-купоны (они нычне актуальнее). Набираем на любой вкус и имеем неплохую и надежную доходность 💸 фикс купон 24.5% - один из лучших вариантов на данный момент флоатер с купонным потоком 23.8% - среди надежных бумаг это хорошая доходность Ну и ещё пачка их бумаг на любой вкус ) {$RU000A103RJ3} {$RU000A1047S3}

Вы спрашивали: "Как в облигациях грамотно использовать плечи, чтобы увеличить общий доход? Мне кажется, или на самом деле процент от вложенной суммы будет выше с учётом них?" Мы отвечаем: Давайте посчитаем ) Возьмём плечо на чуть меньше 1 млн, т.к. надо учитывать ликвидность облигаций - далеко не в каждый выпуск можно залететь на большую позицию. Маржиналка составит 870 руб, т.е. около 25к в месяц и соответственно выходит под ~31.8% годовых. Очень рисковые выпуски облигаций есть и под такой процент или даже чуть выше, например , , . Т.е. в целом, если попробовать набрать таких облигаций на 1 млн, то будете выходить в символический плюс с учётом стоимости маржиналки. Правда, с учётом НДФЛ - идея начинает терять смысл. Есть ещё 2 важные проблемы: 1) Очень тяжело набрать такие выпуски на 1 млн, ликвидность плохая. А если придётся выходить - то тоже долго будете сдавать позицию. 2) Это очень рисковые выпуски и в случае дефолта убыток будет космический. А если набрать ликвидные и надежные бумаги, типа , , - то там доходность будет порядка 22-23%, т.е. будете уходить в минус. По итогу - покупать и держать облигации на маржиналку математически не выгодно, будете уходить в минус. Однако есть другой способ, спекулятивный. Покупаем с плечом выпуски облигаций, у которых ожидается апсайд (рост цены), держим их короткое время (обычно 1-3 недели) и затем продаем с прибылью порядка 3-5%. Из последних таких спекулятивных историй зашли выпуски , , . При такой стратегии кредитное качество эмитента не играет роли, можно брать самые слабые компании. Ибо на 1м купоне ещё ни один эмитент не дефолтнул )

Сверх-надежная облигация или накопительный счёт в банке? Начнём лайтово вкатываться в облигационные стратегии ) Как мы знаем - не все облигации одинаково полезны. Есть рисковые бумаги с высоким доходом, есть малорисковые с низким. Но ведь высокий или низкий доход - понятие растяжимое. Нужно с чем-то сравнить, чтоб понять - обеспечивает ли бумага достаточно высокий доход в сравнении с другой, чтоб выбрать то, что подходит вашему уровню риска и стратегии. Сверх-надёжные облигации в моём понимании - это бумаги, которые: 1) C высоким рейтингом, от топовых компаний страны, где вероятность дефолта практически исключена 2) Обладают большой ликвидностью, т.е. вы всегда можете выйти и зайти на нужную вам позицию. 3) Опционально - дают обеспечение плеча (об этом расскажу позже) Пример таких бумаг - облигации РЖД. Разумеется, высокого дохода по ним ждать не нужно, поэтому наилучший бенчмарк для таких бумаг - это накопительный счёт в банке (не срочный депозит). Ведь оно по сути то же самое: в любое время сняли/положили денег, проценты каждый день, риск минимальный. Важным отличием накопительного счёта является возможность страхования (на суммы до 1.4 млн) и отсутствие НДФЛ для дохода по счёту меньше, чем 1 млн * макс_ключевая_ставка_за_год. Поскольку с купонов облигаций НДФЛ взимается всегда, будем отталкиваться от параметра "купонный доход за год", т.е. сумма купонов относительно суммы вложений в бумагу. Сравним несколько бумаг РЖД, с фиксированным и плавающим купоном: Выпуск 28, флоатер: 22,8%, плечо 4.5х Выпуск 32, флоатер: 22,5%, плечо 4.5х Выпуск 37, фикс: 17,1%, плечо 4.5х Выпуск 36, фикс: 17.1%, плеча нет , Выпуск 38, фикс: 15,8%, плечо 4.5х При этом, для сравнения, в с премиум-подпиской даёт 14% на накопительном. С учётом взимания НДФЛ мы видим, что выпуски 28 и 32 сейчас предпочтительнее, т.к. значительно обгоняют накопительный счёт. Выпуски 36 и 37 дают доходность существенно ниже, однако они независимы от ключевой ставки - которую, вероятно, будут дальше снижать. И наконец выпуск 38 даёт доходность даже чуть меньше, чем накопительный счёт, поэтому покупать его нет смысла на данный момент. Делитесь в комментариях: что для вас является бенчмарком доходности при выборе облигации?

Зафиксировали убыток? Это хорошо. Именно так рынок указывает на ошибки в вашей стратегии. На днях случилось нерадостное событие с компанией Нафтратранс+. Сперва заявление менеджмента о сложной финансовой ситуации, потом ожидаемый дефолт. Позицию по этим бумагам держал у синего брокера и ожидаемо получил нехилый убыток. {$RU000A105CF8} Суммарно это мой 3й дефолт за всё время работы с облигациями, хотя 1й раз словил из-за отсутствия опыта. А вот 2 других - исключительно из-за своих же ошибок. Понятное дело, убыток по дефолту фиксировать неприятно, т.к. в среднем теряется 70-80% от позиции. Вышел я из облиг по цене 22-24%, после чего задал себе несколько вопросов, чтобы найти ошибку в стратегии: 1) Были ли бумаги Нафтатранс из "чёрного списка" бумаг, которые не нужно брать ни при каких купонах/рыночных условиях? Нет, такого не было, хотя бумаги безусловно из сектора высоко-рисковых. 2) Соблюдал ли диверсификацию при наборе позиции? Бумаги занимали 1.5% от суммарного инвест-портфеля. Многовато, но более-менее терпимо. 3) Проверял ли я отчёты компании каждый квартал, в соответствии с правилами для высокорисковых бумаг? Нет, не проверял. Бинго! В этом и ошибка. Потому что отчёт IV квартал 2024 показал резкий рост кратосрочного долга и нужно было выпрыгивать из этих бумаг. Теперь немного математики. Бумаги держал чуть больше полугода, за это время накапало купонов в районе 7-8% позиции. Кроме того, зафиксированный убыток снизил налоговую базу НДФЛ. Т.е. суммарный убыток меньше чем 1.5% от портфеля. Оно конечно всё равно неприятно терять примерно 2 недели купонного потока от портфеля, но при адекватной диверсификации не всё так страшно. Резюмируя - когда вы фиксируете убытки, то всегда спрашивайте себя: 1) По какой причине открыли позицию 2) Верно ли определили размер позиции (% относительно депо) 3) Проверяли ли условия, при которых позицию нужно немедленно закрыть дабы защитить себя от роста убытка или неприемлемого риска Именно таким образом вы откалибруете свою стратегию и сделаете её прибыльной. Делитесь в комментариях, ловили ли дефолты от Нафты или других бумаг )