Хэштег #мвидео | Тинькофф Инвестиции Пульс

сетевой ритейлер, один из родоначальников сегмента офлайн продаж бытовой техники и электроники с более чем 20-ти летней историей. по эмитенту выглядит следующим образом: 1️⃣ основные балансовые показатели за период 2015 - 2024, 2️⃣ динамика соотношения долга и капитала, 3️⃣ коэффициенты закредитованности и долговой нагрузки, 4️⃣ динамика рыночной и балансовой стоимости за последние 10 лет. ℹ️ все остальные разделы инфографики по отчетности компании М.Видео традиционно ⬆️ в 🎩 🗣️ акций в инвестиционном портфеле нет и не ожидается, вопросов больше чем ответов: как они до сих пор остаются на плаву и когда эта история прийдет к своему логическому концу…

✍️ Вышел отчет за 1 квартал 2025 года у компании Эсэфай. Цифры коррелируют с отчетом Европлана, поэтому предлагаю не смотреть отчет, а посчитать внутреннюю стоимость холдинга. Сделал субъективный расчет на коленке активов холдинга , который оценивается в 64 млрд рублей: Европлан. Основной актив Эсэфай - 87% в Европлане с рыночной оценкой в 61 млрд рублей. К сожалению, лизинг чувствует себя неважно из-за жесткой ДКП, поэтому возможно дальнейшее сползание котировок вниз, что приведет к негативной переоценке холдинга. Также котировки подкосило исключение из индекса ММВБ. ВСК. Второй актив - 49% в страховой компании ВСК, проблематично оценить непубличный актив, поэтому дам оценку по нижней границе в 25 млрд рублей. Жду IPO компании после улучшения биржевой конъюнктуры. . На 30 марта на балансе компании продолжают висеть мертвым грузом 7 млрд рублей займов, выданных МВИДЕО, при этом 3 млрд рублей ушли на допэмиссию, боюсь, что все 7 млрд рублей утонут в этом болоте + компания продолжает владеть 10% МВИДЕО. Кэш. На 30 марта 2025 года у компании было на балансе кэша 300 млн рублей. После 30 марта Эсэфай получил 3 млрд дивидендов от Европлана, но при этом сам выплатил дивиденды на 4 млрд рублей, поэтому остаток по кэшу на текущий момент грубо оценю в символические пару сотен млн рублей Казначейка. У компании на балансе числятся 5% казначейских акций, которые оцениваются в 3 млрд рублей. Жду реализации данного пакета институциональному инвестору. В сумме активы дают стоимость в 61+25+3+0+3= +-90 млрд рублей при текущей капитализации в 64 млрд рублей. Считаю, что дисконт в 40% великоват для холдинга без долгов (привет АФК - Системе) и который делиться дивидендами с миноритариями. Также из мини-позитива отмечу, что у Эсэфая приличные шансы на попадание в индекс ММВБ после сентябрьской ребалансировки.

💸Дивидендные новости за прошедшую неделю 🔻 Компания объявила финальные дивиденды за 2024 г. в размере 9,13 руб. на одну акцию, а также дивиденды за I квартал 2025 г. в размере 4,58 руб. на бумагу. 🔻 Акционеры на годовом общем собрании утвердили финальные дивиденды за 2024 г. в размере 541 руб. на одну акцию. Дивидендная доходность бумаг по текущей цене составляет около 8,2%. 🔻 Совет директоров Артген дал рекомендацию не выплачивать дивиденды за 2024 г. 🔻 Россети Центр и Приволжье Совет директоров рекомендовал выплатить в качестве финальных дивидендов за 2024 г. 0,050215 руб. на одну акцию. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 1 июля 2025 г. 🔻 ТНС энерго Воронеж Совет директоров рекомендовал выплатить в качестве дивидендов за 2024 г. 6,94558516 руб. на каждый тип акций. 🔻 Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 г. Последний раз компания выплачивала дивиденды за 9 месяцев 2021 г. 🔻 Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 г. Последний раз компания выплачивала дивиденды за I полугодие 2021 г. 🔻 Совет директоров компании рекомендовал годовому собранию акционеров не выплачивать дивиденды за 2024 г. 🔻 Совет директоров рекомендовал выплатить в качестве дивидендов за I квартал 2025 г. 201 руб. на акцию. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 5 июля 2025 г. 🔻 Начиная с 2025 г. компания планирует выплачивать дивиденды два раза в год — промежуточные дивиденды по итогам I полугодия и окончательные дивиденды по итогам года. 🔻 Совет директоров рекомендовал выплатить в качестве финальных дивидендов за 2024 г. 8,17 руб. на акцию. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 30 июня 2025 г. 🔻 ТГК-14 Акционеры ТГК-14 утвердили дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽0,00068864240472672 на одну обыкновенную акцию. Последний день покупки бумаг для получения дивидендов – 23 мая 2025 года. Дивидендная доходность может составить 8,15%. 🔻 Акционеры «КуйбышевАзот» утвердили дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽2,5 на одну обыкновенную и привилегированную акцию. Последний день покупки бумаг для получения дивидендов – 23 мая 2025 года. Дивидендная доходность по обыкновенным и привилегированным акциям может составить 0,51%.

📝 Новости за сегодняшний день часть2: 1) Встреча Трампа и Путина состоится очень скоро — Белый дом 2) сохраняет прогноз по восстановлению алмазно-бриллиантового рынка до 2027 года — начальник управления 3) ЕС рассматривает введение полного торгового эмбарго против РФ — Politico 4) Отчетность , финансовые результаты за 1к2025: Выручка 9.63 млн руб (+11.7%) 5) Отчетность Банк Санкт-Петербург по МСФО 1к2025: Чистая прибыль 15.5 млрд руб (+19.3%) 6) СД : Дивиденды за 2024г не выплачивать, ГОСА - 26 июня 7) ЦБ против развития рынка акций ценой увеличения рисков для средств будущих пенсионеров — Набиуллина 8) Мир станет намного безопаснее в течение 2-3 недель - Трамп 9) Трамп : США скоро отправят письма странам для заключения торговых сделок 10) Киев считает вопрос прекращения огня приоритетным на переговорах с Россией — RTRS 11) Акционеры одобрили дивиденды 2024г в размере 541 руб/акция, отсечка - 3 июня 12) СД рекомендовал дивиденды за 2024г 8.17 руб/акция 13) Акционеры ТГК-14 одобрили дивиденды за 2024г 0,000688 руб/акция 14) Трамп на вопрос о возможности встречи с Путиным: мы можем прийти к решению в течение 2-3 недель 15) Российская делегация выступила против присутствия представителей США на прямых переговорах с Украиной — Интерфакс 16) ЕС на 28% увеличил закупки российского трубопроводного газа и СПГ с начала года — данные Евростата — ТАСС 17) СД Северо-Запад рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 18) СД 21 мая обсудит дивиденды за 2024г 19) Министр обороны Украины Умеров утверждает, что на переговорах в Стамбуле достигнута договоренность об обмене пленными по формуле 1000 на 1000 20) Глава делегации Киева на переговорах заявил, что скоро сообщит о повестке следующего раунда переговоров 21) Потенциально готовим встречу на уровне лидеров стран — глава Минобороны Украины Умеров 22) Удовлетворены переговорами и готовы продолжать контакты — Мединский 23) Приняли запрос к сведению на переговоры Путина и Зеленского — Мединский 24) Договорились с каждой стороны создать свое видение процесса прекращения огня и обсудить это на следующих переговорах — Мединский 25) Зеленский после разговора с Трампом: Украина готова к быстрым шагам ради мира 26) ЦБ РФ зарегистрировал допэмиссию акций VK 27) Российская и украинская делегации достигли принципиальной договоренности о новой встрече — глава МИД Турции 28) ЦБ скептически относится к инициативе расширения диапазона отклонения цен на торгах в выходные дни, потому что срочный рынок не работает в выходные — зампред Банка России Филипп Габуния 29) ЕС в случае отказа Москвы пойти на 30-дневное прекращения огня рассматривает ужесточение санкций, вплоть до введения против России полномасштабного торгового эмбарго, писал ранее Politico 30) СД : Дивиденды за 2024г не выплачивать, ГОСА - 23 июня 31) Отчетность по РСБУ 1кв 2025г: прибыль +32.48 млн руб против прибыли +38.1 млн руб годом ранее Эта волатильная рабочая неделя подошла к концу))) На сегодняшней сессии рынок открылся небольшим ростом, но практически сразу начал сдавать позиции, а во второй половине дня просадка резко ускорилась, но на фоне переговоров рынок все же сумел отскочить обратно, что уже не так уж печально для пятницы…. По итогам сегодняшней сессии индекс вырос на 0,16%. Всем желаю хороших и продуктивных выходных! Всех обнял, до понедельника 😇

🤔 Все компании из сектора "Ритейл" отчитались за 2024 год, а некоторые уже и за 1 квартал 2025 года, поэтому предлагаю сделать короткое вью по сектору + отмечу основные тезисы по каждой компании на основании вышедших отчетов. Маржа под давлением. Компании из сектора интересны для долгосрочного инвестирования, так как растут в доходах быстрее инфляции (>10%), но в 2024 году cектор столкнулся с фундаментальной проблемой - дефицит рабочей силы, поэтому маржа по EBITDA оказалась под давлением, даже у флагмана сектора X5 трудности. Если считать EBITDA по-человечески (до применения IFRS 16), то выросшие арендные ставки оказывают дополнительное давление. Удорожание долга. Компании в секторе работают с привлечением долга для M&A сделок и Capex, так как FCF не хватает. Cоотношение NET DEBT / EBITDA от 1 до 2 нормально, но из-за роста ключевой ставки компании замещают старый долг по высоким ставкам, что вдвойне бьет по чистой прибыли на фоне ухудшения маржинальности по EBITDA. Конкуренция. Ритейл - это самый конкурентный сектор, поэтому устаревшая / неработающая бизнес - модель тут не прощается. Котировки Мвидео и Fix Price не дадут соврать. Рейтинг: 1) X5 Из текущей оценки P/E = 8 cледует исключать 20% дивиденд + компания эффективнее Магнита (надеюсь, что 1 квартал 2025 года - это исключение из правил) и открыта к инвесторам. 2) Компания нацелена на рост финансовых показателей и улучшении баланса (гашение долга), поэтому жду 30 млрд рублей прибыли за 2025 год, что дает форвардный P/E < 6, достойно для растущего бизнеса + возможны новые M&A сделки. 3) С учетом 30% казначейского пакета Магнит оценивается по P/E = 7, только компания по EBITDA выросла всего на 4% в 2024 году. Процентные расходы по долгу сожрут копеечный рост EBITDA, поэтому перспектива рисуется нерадужная, да и нерадугу за 1 полугодие 2025 года в Магните инвесторы увидят только в конце августа. 4) Неплохой ритейлер, но за 2025 год рисуется нерадостная картина: P/E = 7 и отрицательный FCF из-за стройки распределительного центра, поэтому жду скромные дивиденды. 5) У производственного сегмента туманные перспективы из-за падения потребления водки, а ритейл сталкивается с трудностями роста, так как открывать новые премиальные магазины труднее после отметки в 2000, поэтому маржинальность бизнеса по EBITDA падает 2-ой год подряд. У компании сезонной бизнес, поэтому 1 полугодие рисуется слабым + долг задушит прибыль и выросшие ставки по аренде + даже с учетом казначейского пакета в 22% компания торгуется по P/E > 10. 6) Дорогая компания с форвардной EV / EBITDA = 19, которая не показывает прибыль + не переехали с Кипра. Ситуацию спасает бурно растущий Финтех. 7) Fix Price Компания с неработающей бизнес - моделью (рост выручки на 8%), поэтому LFL отрицательный. 8) Все Инструменты Компания, впитавшая худшие корпоративные практики по выводу капитала из компании в обход миноритариев. Капитализация компании за год уполовинилась. 9) Мертвый бизнес, перегруженный долгом, с операционной прибыль в 1 млрд рублей. Считаю, что допэмиссия на 30 млрд рублей не спасет компанию.

📊 М.Видео | Куда движется компания? Месяц назад компания объявила о планах докапитализации от акционеров на 30 млрд руб. Очевидно, что эти средства во многом станут инструментом нормализации долговой нагрузки, но и на реализацию стратегии развития это тоже повлияет. 👆 Менеджмент компании осознает, что есть проблемы с долговой нагрузкой (чистый долг по итогам 1П2024 года = 79,3 млрд руб., ND/EBITDA = 3,86), которые особенно актуальны в условиях жесткой ДКП, поэтому компания больше года уже принимает шаги по повышению эффективности бизнеса, а 10.04.2025 поделилась планами и стратегическими приоритетами на ближайшие 3 года. Важно, что компания развивается, ставит реалистичные цели и уверенно смотрит в будущее, даже в сложных рыночных условиях. 📄 В рамках стратегии 2025-2027 компания планирует: ▫️ Закрывать убыточные точки (особенно магазины Эльдорадо по соседству с М.Видео) и открывать новые магазины компактного формата (в т.ч. в странах СНГ). ▫️ Наращивать долю онлайн-продаж, в т.ч. за счет партнерства с маркетплейсами. ▫️ Наращивать производство востребованных товаров под СТМ (собственные торговые марки), в т.ч. с партнерами из Китая и Республики Беларусь. ▫️ Развивать сервисное направление по доставке, ремонту, обслуживанию и гарантийному/постгарантийному сервису М.Мастер, выкупу и трейд-ин, а также предлагать новые финансовые продукты (рассрочка на 24 месяца без переплат кэшбэк, страхование) и сервисные подписки. ▫️ Улучшать ИТ-инфраструктуру, клиентский сервис и развивать программу лояльности M.Club. 👆 Реализация стратегии начинается не с нуля, уже есть большой задел предыдущих лет, поэтому в основном нужно будет активно развивать то, что уже действует и двигаться дальше по плану. Компания уже открыла 150 магазинов нового формата в 2023-2024-м годах, уже производит технику под СТМ и расширяет географию присутствия (в прошлом году вышла в 25 новых городов). Основное отличие компании от конкурентов - это высокая экспертиза в сегменте бытовой техники + дополнительные сервисы. ❗️ Не всё гладко, есть трудности. Высокая ставка сильно давит на спрос, страдают даже кредитные продажи (их доля за 9м2024 составила 16,7%). Нужно ждать реализации отложенного спроса, который появится при снижении ключевой ставки, тогда продажи начнут расти и % на расходы снизятся. Банки сейчас снижают ставки по кредитам и депозитам, закладывая смягчение ДКП, так что есть шансы увидеть позитивные сдвиги уже во 2П2025. ✅ То, что компания объявила докапитализацию - хорошая новость для держателей облигаций. Значит есть крупный акционер, желающий инвестировать в развитие компании. При прочих равных, могут прилично сократиться % на расходы и ускориться выход на скор. чистую прибыль (правда до факта снижения ставки и отчета за 1п. 2025г здесь прогнозировать что-то сложно). 👉 Облигационные займы компания тоже привлекает. Из ближайшего: планируется размещение облигаций серии 001P-06 на 2 млрд руб. Ориентир по ставки купона: не выше 26% (29,33% годовых). Купон ежемесячный. Срок до погашения: 2 года. Рейтинг: А(RU) от АКРА, прогноз «стабильный». Дата сбора книги заявок: 16 апреля. В облигационной стратегии держу немного коротких облигаций М.Видео, так как соотношение рис./доходность здесь интересное + на рынке очень мало облигаций компаний, акции которых торгуются на бирже и которые имеют интересную премию к доходности ОФЗ. Выводы: Для облигационеров компании всё складывается лучшим образом, рисков стало меньше, а доходности хорошие. Что касается акций, то капитализация компании сейчас всего 19,9 млрд руб. - выглядит недорого, если верить в сильное снижение ставки, успешную оптимизацию издержек и реализацию стратегии, но надо смотреть на параметры докапитализации и отчет за 2024-й год, так что будет повод отдельно разобрать их перспективы. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

акции М.Видео: новости и перспективы 📊🔥💰 👉 - не вижу перспектив у цены + укрепление рубля (внимание! я не пишу "не вижу перспектив у компании", я пишу "не вижу перспектив у цены" - это разные вещи) Инвестиции в развитие: расширение сети и онлайн-продаж 🏬💻 14 марта 2025 года компания «М.Видео-Эльдорадо» объявила о планах инвестировать $350 миллионов в открытие новых магазинов и развитие онлайн-продаж в первой половине 2025 года. Эта стратегия направлена на расширение присутствия в новых городах и укрепление позиций на рынке электроники и бытовой техники. REUTERS Финансовая поддержка: докапитализация компании 💰📈 В рамках реализации долгосрочной стратегии развития, «М.Видео» получила первые платежи от новых акционеров на сумму 11,5 миллиарда рублей. Общий объем инвестиций в марте-апреле составит 30 миллиардов рублей, что превышает текущую рыночную капитализацию компании, составляющую около 21 миллиарда рублей. REUTERS Колебания акций: влияние слухов и опровержений 📉📈 19 марта 2025 года акции «М.Видео» на Московской бирже снизились на 3,89%, достигнув минимума в 119,85 рубля за акцию. Это произошло после заявления владельца ЛУКОЙЛа Вагита Алекперова, опровергшего информацию о намерении приобрести бизнес «М.Видео-Эльдорадо». РБК Выводы: перспективы и рекомендации для инвесторов 🧐📊 Планы «М.Видео» по расширению и привлечению инвестиций свидетельствуют о стремлении укрепить позиции на рынке электроники и бытовой техники. Однако колебания акций, связанные с рыночными слухами, подчеркивают необходимость внимательного анализа и осторожного подхода при рассмотрении инвестиций в компанию.