Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ "Т-Технологии" показали сильный рост прибыли по МСФО и одновременно раскрыли дивидендные решения. Операционная прибыль выросла на 42% до 174 млрд ₽, а чистая — на 57% до 192 млрд ₽, превысив ожидания рынка. Бизнес активно расширяется, растут процентные и комиссионные доходы, активы превысили 6 трлн ₽. Совет директоров рекомендовал направить на дивиденды 12,07 млрд ₽ и выплатить 45 ₽ на акцию, или 4,5 ₽ с учетом дробления. Дата отсечки — 25 мая 2026 года, собрание акционеров пройдет 14 мая. При этом растет доля проблемных кредитов и расходы на резервы, что ухудшает качество портфеля. Компания сохраняет высокие темпы роста и платит дивиденды, но их уровень остается умеренным на фоне растущих рисков. 2️⃣ Великобритания частично смягчила санкции против "Транснефть" Разрешена транспортировка казахстанской нефти через Россию при соблюдении условий. Исключение действует до 2028 года и распространяется на компанию и ее дочерние структуры. Это сохраняет транзит нефти и снижает риски для бизнеса компании на фоне санкций. 3️⃣ "Русгидро" вышла из убытка и показала сильную прибыль по МСФО. Чистая прибыль составила 117,9 млрд ₽ против убытка годом ранее. Выручка выросла на 15% до 741 млрд ₽, а EBITDA увеличилась на 45% до 219 млрд ₽. Рост обеспечен увеличением выработки, ростом цен на электроэнергию и индексацией тарифов. Компания показывает восстановление и сильную динамику на фоне благоприятной конъюнктуры рынка электроэнергии. 4️⃣ "Россети Московский регион" показали резкий рост прибыли по РСБУ. Чистая прибыль выросла более чем в 3 раза и достигла 41,8 млрд ₽. Выручка увеличилась на 14,8% до 284,6 млрд ₽, а прибыль от продаж выросла в 1,5 раза. Компания усиливает финансовые результаты на фоне роста тарифов и спроса на электроэнергию. Резкий рост прибыли указывает на улучшение операционной эффективности и делает компанию более привлекательной в секторе электроэнергетики. 5️⃣ "Финам" представил IPO фонда RiverNorth Short Prime Unicorn Fund 2028 (UNID) на NYSE. Фонд делает ставку на падение стоимости технологических "единорогов" через обратную динамику индекса Prime Unicorn 30. Цена размещения $20, минимальный вход — около $2000. Инструмент высокорисковый и зависит от динамики рынка ИИ и корректности работы деривативов. 6️⃣ Ростехнадзор приостановил добычу на шахте "Распадская" Причиной стал инцидент с вывалом горной массы и повреждением креплений в лаве. Работы временно остановлены до устранения нарушений и проверки безопасности. Ограничение добычи может краткосрочно снизить объемы производства и создать давление на результаты компании. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

📊 Рынок сигналит: инфляция замедляется, ОФЗ забирают ликвидность, ставка — вниз На этой неделе рынок получил сразу несколько сильных сигналов — и все они складываются в одну траекторию: дезинфляция + подготовка к снижению ставки. 📉 Инфляция: замедление продолжается — 0,08% за неделю — было 0,11% неделей ранее — годовая около 5,9% Фактически инфляция уверенно движется к таргету и уже находится в комфортной зоне для ЦБ. 🏦 Аукционы Минфина (18.03): спрос есть, деньги есть — спрос ~242 млрд руб — размещение ~176 млрд руб — доходности ~14,7% Что важно: — Минфин размещается уверенно — спрос высокий — премии минимальные Это сигнал, что ликвидность в системе есть, а инвесторы готовы брать длинный риск. 📉 Доходности: рынок уже закладывает снижение ставки Сильный спрос на ОФЗ и отсутствие необходимости давать премию означают одно — рынок верит в снижение ключевой ставки. 🏠 Недвижимость: спрос проваливается — высокая ставка давит ипотеку — сделки слабые, слабее "ковидного" мая 2020 — рынок готовится к охлаждению Классическая картина: реальный сектор начинает тормозить. 🧠 Что это значит Сходятся сразу несколько факторов: — инфляция замедляется — ликвидность есть — спрос на ОФЗ высокий — экономика охлаждается Это textbook-сценарий для продолжения цикла снижения ставки. 🏛 Позиция ЦБ Регулятор уже смягчил сигнал, но ключевая интрига — впереди. 📅 Уже завтра — пресс-конференция по ставке Именно там станет понятно: — скорость снижения — дальнейшая траектория 💱 Валюта — самый интересный актив сейчас — снижение ставки = давление на рубль — но потоки капитала могут его поддерживать 📌 В итоге: валютный рынок сейчас самый чувствительный к ДКП --- 🟡 Отдельно: корпоративные сигналы 📊 Т-Технологии: сильный отчет — чистая прибыль по МСФО: ~192 млрд руб (+57% г/г) — выручка: 1,4 трлн руб (+49%) — ROE около 30% 👉 Банк продолжает расти быстрее рынка и сохраняет высокую эффективность. 🚗 Покупка Auto.ru за 35 млрд руб — сделка с Яндексом, закрытие ожидается во 2кв2026 Смысл: — не просто классифайд — а воронка под автокредиты, страхование и финсервисы 👉 Это ставка на экосистему и монетизацию трафика. --- 📌 Итог Рынок уже живёт в сценарии снижения ставки: инфляция ↓ ликвидность есть спрос на ОФЗ сильный экономика охлаждается + корпоративный сектор (Т-Банк) показывает сильную прибыль и продолжает агрессивно инвестировать в рост Осталось услышать это от ЦБ.

19 марта Т-Технологии ($T) публикуют отчётность за 2026 год по МСФО. Ввиду того, что интеграция Росбанка произошла в середине 2024 г., не будем проводить сравнение с предыдущим периодом, но отметим следующие ключевые моменты: 🔹 Чистая прибыль за квартал стала рекордной и составила 72 млрд. руб. Без учёта переоценки доли в «Яндексе» компания определяет прибыль на уровне 54.4 млрд. руб., что по-прежнему является рекордом. Это позволило группе выполнить заявленный на 2025 г. прогноз, превысив чистую прибыль 2024 г. более, чем на 40%. Операционная чистая прибыль по данным банковской группы составила 174 млрд. руб. 🔹 В отличие от предыдущего рекордного результата, достигнутого в 2кв25 (46.7 млрд.), текущий квартальный результат обеспечен не прочими доходами, а регулярной деятельностью. В 4кв25 рентабельность капитала без учёта переоценки «Яндекса» и прочих статей - на уровне периода до интеграции «Росбанка», рост по отношению к 3кв25 – более, чем на 10 процентных пунктов. Слайд в презентации банка, отражающий синергию с Росбанком, подтверждает успешную работу, приведу его ниже полностью. Не осмелюсь заявить, что этот эффект системный, но с большим интересом жду отчётности за 1кв26, благо он всего через 2 месяца. 🔹 С ростом масштабов бизнеса банка рентабельность его доходной базы (проценты + комиссии + страхование) сокращается – 125%, 134% и 140% годовых на капитал в 4кв25, 4кв24 и 4кв23 соответственно, однако контроль над затратами на маркетинг, которые практически не выросли за год, несмотря на рост капитала, позволяет удерживать ROE на стабильно высоком уровне. Пик отчислений в резервы относительно объема капитала также преодолен. ❗️Готов включить бумаги компании в портфель, если рентабельность без переоценки и прочих статей второй квартал подряд превысит пусть не таргетируемые банком 30%, но хотя бы 28%. Выход на стабильную ROE в вышеуказанном диапазоне давал бы основания говорить об оценке компании на уровне P/BV=1.4 (при payout ratio 50%, а это скорее вопрос времени, ROE 28% и P/E=5 эквивалентно 10% доходности). К концу 2027 г. это означало бы оценку на уровне около 5300 руб./акц. На текущий момент в портфель не включаю, отдавая предпочтение в секторе «Сбербанку», ожидаю данных за 1 квартал 2026. 👍P.S В контексте экспертиз, наработанных банком, сделка по приобретению «Авто.ру» на мой взгляд выглядит симпатично. Купить актив за 25 млрд., рассчитав синергический эффект лично для себя на 45 млрд. за три года – здраво, на первый взгляд win-win для "Яндекса" и "Т-Технологий".

Текущий период — это время быстрых изменений, чуть зазевался — и уже всё пошло против позиций. Если кто-то ещё не прочувствовал — будет сложно. И в акциях, и в облигациях, и в сырье. Везде. В буквальном смысле это период экспресс-обучения. Кто выйдет из него с плюсом — считайте, экзамен сдали. На растущем рынке дальше будет гораздо проще. Именно поэтому сейчас так важно держать руку на пульсе и находиться в рынке и качественной информационной среде. Приходите на конференцию ТОЛК. Это первое большое офлайн-событие Т для трейдеров. Уникальная возможность вживую услышать текущие подходы и пообщаться с профессионалами. Что там будет: • Уникальный нетворкинг: Доступ к закрытому профессиональному комьюнити. Это отличный шанс вживую познакомиться с сильными участниками рынка, задать вопросы популярным инвест-блогерам и обсудить рабочие стратегии с теми, кто реально торгует. • Глобальная экспертиза: Живое выступление мировых звезд инвестиций. На сцене — американские и европейские эксперты, чьи подходы формируют стратегии по всему миру. Обычно такой опыт можно получить только на зарубежных площадках. • Диалог с ключевыми игроками: На одной площадке соберутся сразу 5 бизнес-линий Т, представители Банка России и профильных министерств. Сейчас рынок не прощает информационной изоляции. Нужно быть в курсе событий. И ТОЛК - это отличная возможность погрузиться в живую атмосферу и прокачать свое понимание процессов. 📍 Бронируйте места и регистрируйтесь по ссылке: Забирайте промокод DIMIRLOV — он дает скидку 30% на тарифы «Стандарт» и «Стандарт+».

📈 Газ взлетел, Катар под ударом, а рынок снова нервно улыбается Главное событие — удар по Катару (вчера поздно веером). Повреждено около 17% мощностей по производству СПГ — и это не где-нибудь, а у одного из крупнейших поставщиков газа в мире😬 Рынок, конечно, не стал разбираться — сразу паника: газ в Европе +35%, почти $900 за тысячу кубов 🚀 И это не разовая история — восстановление может занять до 3–5 лет. То есть речь уже не про «всплеск», а про потенциально долгий дефицит на рынке. А если Катар начнёт срывать контракты — цепочка последствий может быть очень длинной😱 🛢 На этом фоне нефть тоже не отстаёт — уже выше $110. Энергетика сейчас — это чистый бенефициар всей этой геополитики. Пока мир трясёт, сырьё чувствует себя максимально уверенно. 🪙 А вот золото неожиданно сдало назад — минус ~3–4%. Причина банальна: сильный доллар и жесткая позиция ФРС. В такие моменты даже «защитные активы» могут временно уходить в тень. 🌐 Из политики — ЕС пока не смог согласовать новый пакет санкций. История зависла в воздухе: вроде бы давление есть, но решений нет. Рынок к этому уже начинает относиться философски. 💦 РусГидро показала сильный рост по прибыли и EBITDA — выглядит красиво на бумаге. Но всё это съедается капзатратами. Денежный поток отрицательный, долг растёт, дивидендов не будет. Получается классическая история: прибыль есть, денег — нет🤷 🟡 Т-Технологии продолжают идти своим путём. Прибыль растёт, бизнес масштабируется, но темпы уже не такие агрессивные, как раньше. При этом компания остается самой дорогой в секторе — платят за высокий ROE и технологичность 💻 📱 VK — неожиданно крепкий отчёт. Выручка растёт, EBITDA вышла в плюс, долг снизили в два раза. Особенно радует реклама и IT-сегмент — там прям хорошая динамика. Выглядит как постепенный разворот истории после слабых лет. 💱 И немного про валюту. Рубль слабеет, доллар уже почти 85. Это добавляет давления на импорт и инфляцию, но поддерживает экспортёров — классический баланс ⚖️ 📊 Индекс Мосбиржи по итогу слегка просел на –0,10% до 2869 пунктов.

⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ 19.03.2026 🇷🇺 "Будьте осторожны, двери закрываются, следующая станция - Заседание ЦБ". Набор вводных с предыдущего заседания обновился, но тайна параметров бюджетного правила осталась. Рубль стратегически перегруппировался ближе к 85. 🔷️Индия увеличила импорт алмазов в феврале на 29,7% к январю, до 9,6 млн карат 🔹️В Индии на алмазную биржу позвали священника, чтобы оживить торговлю 🔷️Петербургская и Московская биржа запускают совместный проект по торговле фьючерсами на бензин и дизтопливо 🔷️"Россети Московский регион" получили по МСФО за 2025 г. чистую прибыль в 41,77 млрд руб. 🔷️«Т-Технологии» представили финрезультаты по МСФО за 2025 г. Операционная чистая прибыль: 174,4 млрд руб. 🔹️СД «Т-Технологий» рекомендовал дивиденды по итогам 4 кв. в 45 руб./акцию 🔷️"ЕвроТранс" сообщил о техническом сбое при выкупе «народных» облигаций, сбой будет устранен 19-20 марта с компенсацией соответствующего купонного дохода 🔹️"Эксперт РА" 19.03 понизило рейтинг "ЕвроТранса" до ruC, изменило прогноз со стабильного на развивающийся и продлило статус "под наблюдением" 🔷️"Восток ойл" подала иск в суд о взыскании с подрядчика 1,18 млрд руб. неотработанного аванса по договору строительства нефтепровода 🔷️Инвестпрограмма "Интер РАО" в 2026 г. будет увеличена за счет вступления в крупный инвестцикл энергетических строек 🔷️Индикатор бизнес-климата ЦБ в марте: -0,1 п. 🔷️30.03 в 12:00 «МД Медикал груп» проведёт презентацию и представит финрезультаты за 2025 г. 🔷️Южная Корея подтвердила обсуждение импорта нефти из РФ 🔷️Ростехнадзор приостановил добычу угля в лаве на шахте "Распадская" в Кузбассе 🔷️Минфин видит резервы для повышения доходной базы бюджета в рамках реализации программ по обелению экономики, меры должны принести в бюджет по 500 млрд руб. в 2026 г. и в 2027 г.😅 шутники 🔷️"Газпром" сообщил об отражении новых атак на инфраструктуру газопроводов 🔹️Цены на газ в Европе выросли на 35%, достигая $890 за 1000 куб. м 🔹️Бывшие доли Wintershall в предприятиях с "Газпромом" оценили в 7,6 млрд руб. 🔹️События на Ближнем Востоке ведут к масштабным последствиям в энергетике - Миллер 🔷️Русгидро получило по МСФО за 2025 г. чистую прибыль в 117,8 млрд руб. 🔷️Предложение об увеличении лимита кредита по семейной ипотеке в 1,5 раза для семей, приобретающих квартиру площадью от 60 кв. м, является одним из обсуждаемых вариантов - замминистра финансов И. Чебесков 🔷️В ГД готовят изменения для участников ПДС 🔷️Минфин предлагает ввести НДС на импортные товары с маркетплейсов с 2027 г. в 7%, далее 14% и 22%, окончательное решение остается за правительством 🔷️Поддержка стальной отрасли должна быть индивидуальной, снижения налоговой нагрузки для всей отрасли не будет - Сазанов 🔹️Минфин не поддерживает корректировки акциза на сталь 🔹️Металлурги с финпроблемами могут обратиться в подкомиссию при Минфине 🔷️Минфин не рассматривает налоговые послабления "Газпрому" и "Транснефти", сейчас источников бюджета нет 🔹️Минфин не видит источников для льгот по ТРИЗ в текущем бюджетном цикле 🔷️Reuters: Qatar Energy может объявить форс-мажор по долгосрочным контрактам на поставку СПГ 🔷️Минфин предложил сохранить ценовые котировки Argus для расчета нефтяных налогов 🔷️ЦБ продлил на полгода ограничения на переводы за рубеж средств недружественных нерезидентов со счетов брокеров 🔷️Россети Ленэнерго получили по МСФО 2025 г. чистую прибыль ₽35,0 млрд (+65,5% г/г) 🔷️Выплаты купонов по бондам ЮГК осуществят платежные агенты путем адресных платежей Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс.

Т-Технологии: рост сильный. Но дальше — сложнее Кратко: Т-Технологии провели очень сильный 2025 год — быстрый рост, высокая рентабельность и расширение экосистемы. Но компания уже достигла масштаба, где темпы +40–50% становятся скорее исключением, чем базовым сценарием. Прогноз на 2026 около +20% — выглядит «скромненько», но таков путь, при таком масштабе. А сделка с Авто ру — попытка сохранить высокий темп роста. Потенциал определённо есть, но и риски тоже. Подробно: Ключевые показатели (2025 г.): — Выручка: +49% г/г (1,4 трлн руб.) — Операционная чистая прибыль: +43% г/г (174,4 млрд руб.) — Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров: +45% г/г (177 млрд руб.) — Чистый процентный доход: +37% г/г (520 млрд руб.) — Чистый комиссионный доход: +38% г/г (146,1 млрд руб.) — Активы: +19% г/г (6,08 трлн руб.) • Про отчёт за 2025 год Отчёт показывает, что компания продолжает масштабироваться практически по всем направлениям: растёт клиентская база, увеличивается оборот, расширяется продуктовая линейка. При этом прибыль растёт быстрее, чем выручка, это очень хорошо, это говорит нам о сохранении эффективности. Важно и то, как меняется структура доходов. Т-Технологии постепенно уходят от зависимости от классического кредитного бизнеса. Комиссионные доходы растут сопоставимыми темпами с процентными, а доля не кредитной выручки уже превышает половину. Это делает модель более устойчивой к циклу ставок и экономике в целом. Но внутри уже видны «взрослые» эффекты. Стоимость фондирования выросла — зарабатывать на высоких ставках получается, но ресурс (стоимость привлечения денег) тоже дорожает. Маржа перестаёт расширяться прежними темпами. Для бизнеса такого масштаба это нормальный этап. • Теперь про 2026 год Компания ориентируется на рост прибыли около 20% и аналогичную динамику дивидендов. На фоне текущих цифр это может восприниматься как замедление, но здесь важно правильно читать контекст. Прибыль уже близка к 200 млрд рублей, и при такой базе +20% — это всё ещё очень сильный результат. Просто исчезает эффект низкой базы, который раньше разгонял темпы. • Сделка с Авто.ру Логика сделки понятна: Т-Технологии продолжают строить экосистему и заходят в авто-сегмент, где можно связать объявления, кредитование, страхование и сопутствующие сервисы. Фактически это попытка замкнуть ещё один крупный потребительский сценарий внутри своей платформы. В позитивном сценарии это может стать новым драйвером роста. У сервиса большая аудитория, а у Т — сильная финансовая инфраструктура. При успешной интеграции это означает рост комиссионных доходов и усиление всей экосистемы. Но есть и обратная сторона. Рынок автомобилей сейчас под давлением, сам актив не сказать что был ярким/успешным у Яндекса, а сделка финансируется за счёт долга. Если синергии не реализуются, это может привести к финансовой нагрузке без значимого эффекта по прибыли. Тут вам и ответ, почему такой странный сплит параллельно с новостью по сделке. Но ключевой вопрос не в самой сделке, а в способности команды интегрировать новый крупный актив. Учитывая предыдущие результаты мы видим высокий уровень. Поэтому вероятность позитивного сценария, на мой взгляд, выше. • Что в итоге? Т-Технологии остаются одной из самых сильных историй на рынке: рост, рентабельность, масштаб. Но это уже не история супер роста, а история контролируемого масштабирования хорошими темпами. Рост дивидендов на ~20% в год теоретически даёт удвоение примерно за 3–4 года. Реализуется ли этот сценарий — будет зависеть от качества новых решений, таких как Авто.ру. Пока компания выглядит достаточно сильной, чтобы этот сценарий реализовать. У меня доля в Т-Технологиях — максимальная. Темпы роста дивидендов и их ежеквартальная выплата — сильный аргумент. Такие истории имеет смысл держать в портфеле. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

ТОП-5 новостей прошедшего дня (19.03.2026) 1️⃣ Минфин предложил новый вариант повышения НДС на импортные товары Министерство финансов предложило обновленные условия по повышению ставки налога на добавленную стоимость (НДС) на импортные товары, которые граждане покупают через маркетплейсы. Предполагается, что в первый год действия этого закона ставка НДС составит 7%, на второй год — 14%, а в третий год состоится переход на общеустановленную ставку в 22%. Ранее предполагалось, что изменения вступят в силу с 2027 года. 2️⃣ ЕЦБ вновь сохранил процентную ставку на уровне 2,15% На том же уровне остались и ставки по маржинальным кредитам и депозитная ставка. Они составляют 2,4% и 2% соответственно. Эксперты ЕЦБ пересмотрели прогноз по инфляции на 2026 и 2027 год. Он был повышен с 1,9%, ожидаемых в декабре, до 2,6% и с 1,8% до 2% соответственно. Они ожидают, что в 2028 году инфляция будет на уровне 2,1%. Это шестой раз подряд, когда регулятор оставляет ставку неизменной. 3️⃣ Евросоюз предложил Турции присоединиться к его платежной системе Европейский союз в феврале предложил Турции рассмотреть возможность присоединения к своей системе платежей, чтобы усилить экономическую интеграцию и облегчить переводы денег за границу. Присоединение Турции к европейской системе платежей может значительно упростит трансграничные переводы. 4️⃣ СД «Т-технологий» рекомендовал дивиденды в размере 45 рублей на акцию Таким образом, общий размер дивидендов на акцию за весь 2025 г. достигнет 149 руб. – это на 20% выше, чем за 2024 г. Прибыль таким образом будет распределена на 23%. Предложение совета директоров рассмотрят акционеры. Дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов — 25 мая. Последний день покупки акций «Т-Технологий» для получения дивидендов — 22 мая. Решение о выплате примут на общем собрании акционеров 14 мая. 5️⃣ США сняли часть санкций с Белоруссии Власти США приняли решение снять санкции с Минфина Белоруссии. Кроме того, из всех санкционных списков выводятся Белорусская калийная компания и «Беларуськалий».

Добрый вечер🌛 Новости к вечеру: 🍏 КОНСЕНСУС: X5 в IV квартале увеличила EBITDA на 38%, чистую прибыль - почти на треть 🌾 ИНДИЯ ВЕДЕТ ПЕРЕГОВОРЫ С РОССИЕЙ, БЕЛАРУСЬЮ И МАРОККО ОБ УВЕЛИЧЕНИИ ИМПОРТА УДОБРЕНИЙ, СООБЩАЮТ ИСТОЧНИКИ - REUTERS 🔌 ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ РУСГИДРО ПО МСФО В 2025 Г. СОСТАВИЛА 117,9 МЛРД РУБ. ПРОТИВ УБЫТКА 61,16 МЛРД РУБ. ГОДОМ РАНЕЕ - ОТЧЕТ 📦 МИНФИН ПРЕДЛАГАЕТ ВВЕСТИ НДС НА ИМПОРТНЫЕ ТОВАРЫ С МАРКЕТПЛЕЙСОВ С 2027 Г. В 7%, ДАЛЕЕ 14% И 22% - ЗАММИНИСТРА ФИНАНСОВ 💿 💿 💿 ПОДКОМИССИЯ ВО ГЛАВЕ С СИЛУАНОВЫМ ГОТОВА ОКАЗАТЬ ПОМОЩЬ ОТДЕЛЬНЫМ МЕТАЛЛУРГАМ, ЭТО НЕ БУДЕТ СВЯЗАНО СО СНИЖЕНИЕМ НАЛОГОВ ДЛЯ ВСЕЙ ОТРАСЛИ - МИНФИН РФ ⛽️ ⛽️ МИНФИН РФ НЕ РАССМАТРИВАЕТ НАЛОГОВЫЕ ПОСЛАБЛЕНИЯ «ГАЗПРОМУ» И «ТРАНСНЕФТИ», ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ В БЮДЖЕТЕ НЕТ - ЗАММИНИСТРА САЗАНОВ ⛽️ «ЭКСПЕРТ РА» ПОНИЗИЛ РЕЙТИНГ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПАО «ЕВРОТРАНС» ДО УРОВНЯ RUC, ИЗМЕНИЛ ПРОГНОЗ НА РАЗВИВАЮЩИЙСЯ И ПРОДЛИЛ СТАТУС «ПОД НАБЛЮДЕНИЕМ», ЧТО ОЗНАЧАЕТ ВЫСОКУЮ ВЕРОЯТНОСТЬ РЕЙТИНГОВЫХ ДЕЙСТВИЙ В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ. РАНЕЕ РЕЙТИНГ КОМПАНИИ ДЕЙСТВОВАЛ НА УРОВНЕ RUА- СО СТАБИЛЬНЫМ ПРОГНОЗОМ. Согласно информации, полученной от клиентов платформы «Финуслуги», начался процесс зачисления денежных средств от погашения народных облигаций на инвестиционные счета инвесторов. ⏳КИЕВ УСИЛИЛ ПОПЫТКИ УДАРОВ ДРОНАМИ ПО ИНФРАСТРУКТУРЕ «ТУРЕЦКОГО» И «ГОЛУБОГО» ПОТОКОВ - ПЕСКОВ 🇮🇷ИРАН РАЗРАБАТЫВАЕТ ЗАКОН, ЧТОБЫ ВЗИМАТЬ ПЛАТУ С СУДОВ ЗА БЕЗОПАСНЫЙ ПРОХОД ЧЕРЕЗ ОРМУЗСКИЙ ПРОЛИВ — ISNA 🇺🇸БЕССЕНТ: В БЛИЖАЙШИЕ ДНИ США МОГУТ ОТМЕНИТЬ САНКЦИИ НА ПОСТАВКУ ИРАНСКОЙ НЕФТИ ПО ВОДЕ - ИНТЕРВЬЮ FOX BUSINESS NETWORK 🇺🇸БЕССЕНТ: КИТАЙ БЫЛ ГЛАВНЫМ СПОНСОРОМ ГЛОБАЛЬНОГО ТЕРРОРИЗМА, ПОКУПАЯ НЕФТЬ У ИРАНА СОВМЕСТНОЕ ЗАЯВЛЕНИЕ ВЕЛИКОБРИТАНИИ, ФРАНЦИИ, ГЕРМАНИИ, ИТАЛИИ, НИДЕРЛАНДОВ И ЯПОНИИ ПО ОРМУЗСКОМУ ПРОЛИВУ: МЫ ПРЕДПРИМЕМ ДРУГИЕ ШАГИ ДЛЯ СТАБИЛИЗАЦИИ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ РЫНКОВ, ВКЛЮЧАЯ СОТРУДНИЧЕСТВО С НЕКОТОРЫМИ СТРАНАМИ-ПРОИЗВОДИТЕЛЯМИ ДЛЯ УВЕЛИЧЕНИЯ ДОБЫЧИ 🇮🇱🇮🇷НАПАДЕНИЕ ИЗРАИЛЯ НА ИРАНСКОЕ ГАЗОВОЕ МЕСТОРОЖДЕНИЕ ЮЖНЫЙ ПАРС БЫЛО СКООРДИНИРОВАНО С США, НО, СКОРЕЕ ВСЕГО, НЕ ПОВТОРИТСЯ, ЗАЯВИЛИ ТРИ ИЗРАИЛЬСКИХ ЧИНОВНИКА 🫣ЗЕЛЕНСКИЙ: ЗА ПОСЛЕДНИЕ НЕСКОЛЬКО ДНЕЙ МЫ ПОЛУЧИЛИ СИГНАЛЫ ОТ АМЕРИКАНСКОЙ СТОРОНЫ О ТОМ, ЧТО ПЕРЕГОВОРЫ МОГУТ ВСКОРЕ ВОЗОБНОВИТЬСЯ. НО С КАКИМ НАСТРОЕМ РОССИЙСКАЯ СТОРОНА ПРИДЕТ НА ПЕРЕГОВОРЫ НА ЭТОТ РАЗ? Всем хорошего вечера❤️

📈 Обзор Т-Технологий — консервативные прогнозы на фоне сильных результатов Чему верим? Разбираю для вас отчетность компании за 2025 год. ✔️ Скор. прибыль 2025 (по оценке Т-Технологий) = 174,4 млрд руб. (+43% г/г) 1 кв. 2025 = 33,5 млрд руб. (+50% г/г) 2 кв. 2025 = 41,6 млрд руб. (+77% г/г) 3 кв. 2025 = 45,2 млрд руб. (+19% г/г) 4 кв. 2025 = 54,4 млрд руб. (+39% г/г) Кстати, нескорректированная прибыль с учетом переоценки Яндекса = 192,4 млрд руб. за 2025 год и 72,1 млрд руб. за 4 кв., прогноз совпал практически идеально. ✔️ROE в 4 кв. 2025 = 33% (!), по году 29%. Сильно. Мне очень нравится то, что происходит в банковском бизнесе Т. ✔️ Чистые процентные доходы 2025, в млрд руб. = 520 (+37% г/г) Смотрите, как последовательно растет ЧПД от квартала к кварталу! 1 кв. 2025 = 114,8 2 кв. 2025 = 123,3 3 кв. 2025 = 130,7 4 кв. 2025 = 151,3 ЧПД будет расти и дальше, потому что кредитный портфель в 2026 вырастет больше, чем на 20%. ✔️ Отмечаю, что резервы в 4 кв. значительно ниже уровней 2 и 3 кв., несмотря на рост портфеля. 1 кв. = 33,7 2 кв. = 46 3 кв. = 46,1 4 кв. = 39,4 (интересно, что резервы в 4 кв. ниже год к году) На что еще обращаю внимание в отчете: ✔️ Точка приносит 3,3 млрд руб. за квартал (может приносить в 2 раза больше в результате покупки доли Интерроса); ✔️ Прочие операционные доходы -0,9 млрд руб. в 4-м квартале (обычный уровень +4-5 млрд за квартал, тут скрыт небольшой потенциал) ❌ Страхование не растет г/г. ❌ Покупка Авто.ру явно задорого (по моим оценкам дороже 25 P/E) + нам нигде не дали результатов этого бизнеса, мне не нравится. Возможно, я что-то не понимаю. Посмотрим, что будет дальше с этим активом. Прогнозы на 2026 год Т-Технологии дали прогноз по росту прибыли на 2026 год = 20%. Эта та причина, по которой рынок слабо реагирует на хорошие результаты. Прибыль 2025 = 174,4 млрд руб. Значит, прибыль, декларируемая Т на 2026 = 209,3 млрд руб. Это меньше моих ожиданий и ожиданий многих аналитиков, поэтому вопросов на звонке компания получила вагон и целую тележку, ответ сводился к следующему: «Это консервативный прогноз, в котором мы точно уверены, во второй половине года, если результаты первых двух будут хороши, мы дадим гайденс с увеличением этой цели». Я жду результаты сильнее (вижу разжатие маржи и снижение резервов), поэтому мой прогноз выше = 230,5 млрд руб. (это с учетом покупки Точки за 2 капитала, без консолидации Точки 219,3 млрд руб.). 💸 Дивиденды Т-Технологии объявили дивиденды за 4 кв. = 45 руб., доходность 1,35% к текущей цене, отсечка 22 мая. В презентации компания указала, что дивиденды год к году вырастут НЕ менее, чем на 20%. Значит, минимум за 2026 год = 179 руб. Кроме того, на звонке компания озвучила тезис, что дивиденды будут ближе к 30%, чем к 20% от прибыли. В связи с этим я поднял свой прогноз по дивидендам до 191 руб. на 1 акцию, доходность 5,7%. ℹ️ Байбек Т-Технологии начали реализацию программу байбека акций. Параметры: срок (с ноября 2025 до конца 2026), намерение выкупить 5% от общего кол-ва акций группы, что соответствует 10% free-float. Компания сообщила, что выкупила в 4 кв. = 1,4 млн. акций или 1% от размера free-float (потратили 4,295 млрд руб., средняя цена покупок была 3 067 руб.). Теперь мы знаем, какую цену своих акций Т-Банк считает дешевой. Лучше бы, конечно, акции после выкупа гасили, при этом, и поддержка покупателей в стакане — тоже хорошо. 📊 Оценка компании Т-Технологии оцениваются в 4,3 P/E и 1,1 P/BV 2026 года по моим расчетам, это дешево. При консервативном прогнозе Т-Технологий по росту прибыли г/г на 20% P/E = 4,7 (с учетом покупки Точки за 2 капитала). Это уже менее интересно и не лучше Сбера. Я предлагаю подождать отчетов за 1 и 2 квартал. Думаю, что результаты будут ближе к моему прогнозу, чем к сдержанных прогнозам компании. Друзья, продолжаю традицию написания обзоров в день публикации отчетности, поддержите лайком — вам 1 секунда, мне приятно 🤝

Первая картинка к посту – разметка по валюте которая была в моих постах еще 2-3 месяца назад, и мой взгляд не меняется. Сейчас видим около 85 за бакс и 12,5 за юань. Насколько интересно держать позиции дальше при таких вводных? Каждый решает сам для себя. Потенциал значительно сократился. Логика моих мыслей сейчас такая: • Вполне вероятно, что текущее движение вызвано массовым закрытием схемы арбитража юань/ОФЗ. Не думаю что это будет открытием для кого-то, весь прошлый год можно было брать юань в шорт почти под 0%, получать рубли и парковать их в ОФЗ, зарабатывая на спреде. "Бесплатные деньги, бесплатная прибыль". Сейчас эта лавочка экстренно закрывается, отсюда такой дикий спрос на ликвидность и взлетевший юаневый RUSFAR. • Дальнейшая динамика сильно зависит от нового бюджетного правила. Минфин должен опубликовать его на днях. Но, учитывая сильно выросшие цены на нефть, я абсолютно не исключаю сценарий, при котором правило вообще не поменяют. • Иными словами, откат или флэт по валюте на ближайшие 2-3 месяца очень вероятен. Если так, то можно деньги пустить на другие идеи или даже посидеть в фондах ликвидности вроде Все это догадки, но на что-то опираться нужно. Я закрыл 2/3 позиции. Осталась треть, морально готов зафиксировать прибыль и по ней в ближайшее время. Смотрю на поведение стакана фьючерсов. Никакого сожаления не буду испытывать, если курс продолжит расти дальше без меня. Прибыль есть прибыль. Цель ведь всё та же: просто каждый месяц закрывать в плюсе. Вторая картинка к посту – ожидаемая траектория (очень грубо), на таких коротких промежутках это почти пальцем в небо. Но во фьючерсах уже видна бэквордация

📌Итак, друзья, что по рынку у нас сегодня. Утром основная сессия открылась небольшим гэпом вверх, и на фоне роста стоимости нефти наши нефтяники потащили индекс дальше вверх, немного не дошли до 2900 по индексу ММВБ. После обеда нефть начала корректироваться, и наш рынок начал потихоньку откатываться вниз. Закрываем основную сессию чуть выше локальной зоны поддержки 2850. 📉Ралли в цветных металлах сегодня негативно сказывается на котировках наших металлургов. В лидерах падения Эн+, Русал, Полюс Золото. Падение наблюдаем по всему фронту цветмета - 5,48% -3,3%, -4,40%, -2,22%, -4,42%. Видимо, потихоньку начинает замедляться мировая экономика. Кстати, по фьючерсу на золото неплохой уровень для входа в лонг от 4400, пока наблюдаем, возможно, спекулятивно будем заходить в актив. 📉Банки сегодня так же в красной зоне, за исключением +0,3%, который чуть сильнее всего сектора, но совсем чуть-чуть. 📈Фосагро в лидерах роста сегодня и ускоряется на фоне дефицита и скачка цен на удобрения. Главы ЕС на саммите 19 марта рассмотрят вопрос о возможном снижении ввозных пошлин на российские удобрения, а также сегодня была новость о том, что Индия ведет переговоры с Россией об увеличении импорта удобрений. По технике актив торгуется в очень мощной зоне сопротивления 7750-8000. Если пройдет зону, следующая цель 8450-8500. 💸Рубль продолжает планомерное снижение: +1,40%, +2,30%. Красиво переставили валюту за 8 дней на 10%. Завтра ставка, и вероятно могут озвучить решение по бюджетному правилу. Мы прям ждем какие-то сюрпризы от ЦБ😏. 📌Новости геополитики коротко: 🔸Парламент Ирана обсуждает законопроект по взиманию пошлин со стран, желающих использовать Ормузский пролив - депутаты. 🔸Пентагон попросил выделить $200 млрд на военную операцию против Ирана - WAPO 🔸Киев усилил попытки ударов дронами по инфраструктуре "Турецкого" и "Голубого" потоков - Кремль. 🔸Пауза в трехсторонних переговорах по Украине является ситуативной, она возникла по понятным причинам. Кремль рассчитывает, что переговоры продолжатся после согласования графиков - Песков. 🔸Зеленский заявил, что получил сигналы от американцев о том, что переговоры могут скоро возобновиться. 🔸Венгрия отказалась снять вето с 20-го пакета санкций против РФ и планов выделения Киеву 90 млрд евро на саммите ЕС - источник ТАСС. 🔸ЕС не согласовал 20-й пакет санкций против России. Венгрия и Словакия не поддержали ряд пунктов итогового заявления по Украине - РИА. 📌Новости экономики: 🔹Минфин РФ не обсуждает налоговых послаблений для Газпрома и Транснефти, бюджетных источников для этого нет - замглавы Сазанов. 🔹Минфин РФ готов рассмотреть льготы для трудноизвлекаемой нефти, но после 2028 года - Сазанов, РИА 🔹Подкомиссия во главе с Силуановым готова оказать помощь отдельным металлургам, это не будет связано со снижением налогов для всей отрасли. 🔹Минфин РФ не поддерживает корректировки расчета акциза на сталь, доходы от него уже заложены в бюджет на трехлетку - Минфин РФ, РИА 🔹Минфин предлагает ввести НДС на импортные товары с маркетплейсов с 2027 г. в 7%, далее 14% и 22% 🔹Запрет на экспорт топлива может быть введен превентивно в случае высоких цен - Минэнерго 📌Корпоративные новости: 🔸 Один из крупнейших российских разработчиков и дистрибьюторов софта компания "1С" может стать акционером "Группы Астра" - Forbes. 🔸: Выручка VK по МСФО в 2025 году увеличилась на 8% и составила 160 млрд руб. 🔸 Совет директоров "Т-Технологии": дивиденды 2025 года - 4,5 руб./акц с учетом дробления ВОСА - 14 мая, отсечка - 25 мая. Чистая прибыль "Т-Технологий" по МСФО в IV квартале 2025 года выросла на 41% и превысила 54,4 млрд руб. 🔸: Консенсус ИФ: X5 в IV квартале увеличила EBITDA на 38%, чистую прибыль - почти на треть. Отчет - 20 марта. 🔸: Чистая прибыль "РусГидро" по МСФО в 2025 году составила 117,9 млрд руб. против убытка 61,16 млрд руб. годом ранее. Всем профита и хорошего вечера.🔥👍

🔥 Триллионный рекорд по выручке, рост прибыли выше прогноза и больше дивидендов: главные итоги 2025 Раскрыли сегодня отчетность за 2025 год. Президент Т-Технологий Станислав Близнюк и финансовый директор Илья Писемский рассказали детали в прямом эфире: • VK Видео • Rutube • YouTube А для тех, кто предпочитает читать текст, основное саммери из отчета: • Рекордные ₽1,4 трлн — общая выручка группы (+49% год к году). • Операционная чистая прибыль: рост выше прогноза, до ₽174,4 млрд (+43%). Это показатель прибыли, приходящейся на акционеров Т, очищенный от эффектов инвестиции в Яндекс. • Рентабельность капитала к концу года: 33,3%. • Дивиденд: ₽45 на акцию до сплита за 4 квартал, всего за год — ₽149 на акцию. Общая годовая выплата на одну бумагу суммарно выросла на 20%. • Продолжаем выкупать акции с рынка для программы мотивации менеджмента: за 4 квартал выкупили 1,4 млн акций Т (~1% free-float). • План на двадцатый год в истории Т: +20% рост чистой прибыли и дивиденда на акцию за 2026 год. Президент Т-Технологий Станислав Близнюк: «Бизнес Т продолжает наращивать ключевые операционные и финансовые показатели. Т-Технологии сегодня — это 1,4 трлн рублей выручки, 54 миллиона клиентов и каждый шестой рубль розничного оборота страны. В 2026 году мы нацелены на продолжение качественного роста во всех ключевых для Т сегментах бизнеса с сохранением фокуса на эффективность и прибыльность, а также на стратегические инвестиции в технологии, образование и крутой клиентский опыт».

🚂 Синара – Транспортные машины. Что за бизнес? Друзья, всем доброго! На днях посетил мероприятие компании, чтобы лучше разобраться в этом бизнесе. Постепенно начнем разбирать отчетности и других эмитентов. Последняя неделя выдалась очень насыщенной: удалось побывать и на публичных, и на закрытых мероприятиях, поэтому материала накопилось много. Немного фактов о компании: – 19 лет на рынке железнодорожного машиностроения – 11% доля рынка в РФ – 5 машиностроительных заводов + электровозоремонтный завод – 27 депо – около 20 тыс. сотрудников – 5 выпусков облигаций на Московской бирже – был и выпуск «зеленых» облигаций Чем занимается СТМ? СТМ – крупный производитель железнодорожной техники, который закрывает сразу несколько направлений отрасли: выпускает скоростные поезда, электровозы, тепловозы, путевую технику, дизельные двигатели, а также зарабатывает на ремонте и сервисе. 🚅 Ключевое направление сейчас – организация производства высокоскоростных электропоездов для ВСМ Москва-Санкт-Петербург. 🏆 Напомню, что мировые лидеры по максимальной скорости поездов сегодня – Китай с 400 км/ч и Германия с 360 км/ч. То есть ориентир понятен, и здесь России еще только предстоит пройти большой путь. 📊 По оценкам компании, потребность до 2040 года может составить около 260 поездов и 2080 вагонов. То есть рынок потенциально большой. Что важно по текущему статусу проекта? По словам компании, значительная часть комплектующих уже создана в металле, а по ряду компонентов пройдены испытания. Более того, собраны первые четыре вагона поезда, часть вагонов уже отправлена на окраску. То есть проект постепенно переходит из стадии концепции в стадию реального промышленного исполнения. Почему эта история вообще может быть интересной? Потому что СТМ делает ставку не на один продукт, а на весь цикл обновления железнодорожной системы. ▪️Во-первых, в стране растет спрос на современный пассажирский транспорт. ▪️Во-вторых, около половины железных дорог все еще не электрифицированы, а значит сохраняется спрос на тепловозную тягу и поезда с автономным ходом. ▪️В-третьих, продолжается развитие Восточного полигона, где формируется дополнительная потребность в новых локомотивах, прежде всего для грузового сегмента (прогноз на графике). 🔋Отдельный акцент компания делает на электропоезде с автономным ходом. Это ответ на проблему частично электрифицированных маршрутов, где сегодня приходится использовать неэффективную схему с подключением тепловоза на отдельных участках. Такая модель увеличивает время в пути и эксплуатационные издержки, поэтому переход к автономному ходу выглядит вполне логичным решением. По плану компании, опытный образец должен появиться в 2027 году, а сертификация и начало продаж намечены на 2028 год. 🚝 Еще один важный блок – тепловозы и дизельные двигатели. До 2022 года отрасль в значительной степени зависела от импортных решений. Сейчас СТМ делает ставку на собственную линейку двигателей – 12- и 16-цилиндровые ДМ-185. 🚛 Причем двигатели могут использоваться не только в железнодорожной технике. Компания развивает направление и для карьерных самосвалов – БелАЗ. Если это направление действительно будет масштабироваться, то СТМ получит дополнительный рынок сбыта за пределами железнодорожных заказов. Резюме За этой историей интересно смотреть не только через новости, но и через долговой рынок. У компании уже есть несколько выпусков облигаций, поэтому дальше точно будет интересно за ними последить. Поезда для страны дело хорошее, пожелаем успехов 👍🏻

📊 Ожидания по ставке ЦБ, пылающий Ближний Восток и техническая слабость Почему-то мне кажется, что завтра наш рынок пойдет в хорошую коррекцию. И дело не в том, что ЦБ не снизит ставку, как от него все ожидают на 0.5% (хотя и сюрпризов исключать нельзя). Главный риск кроется в том, какую риторику займет регулятор — а вероятнее всего, она будет жесткой, плюс ко всему наблюдается тотальное отсутствие драйверов на других направлениях. 📉 Инфляционная ловушка Рынок уверен в твердости цикла снижения ставки, но реальность бьет по оптимизму. Растущая нефть, слабеющий рубль (из-за новых бюджетных правил, дефицита валюты и дисбаланса экспорта/импорта) и возросшие ожидания населения делают свое дело. Да, Росстат фиксирует замедление недельной инфляции до 0,08%, но годовая, по расчетам, ускорилась до 5,91% (хотя Минэк дает 5,79%). Эскалация на Ближнем Востоке разгоняет мировые цены на энергоресурсы, что неизбежно ударит по импорту в нашу страну и инфляции. Бензин уже дорожает. Мы не живем в вакууме, и все эти факторы заставят ЦБ действовать предельно осторожно. ⚠️ Геополитика: пауза на одном фронте, пожар на другом У рынка окончательно убрали потенциальный драйвер по украинскому треку: Кремль подтвердил, что трехсторонние переговоры сейчас на паузе. Понимания будущего нет. Зеленский заявляет о сигналах от США по скорому возобновлению диалога, но без конкретики, у США сейчас своих забот полно. В это же время конфликт на Ближнем Востоке перешел в новую, крайне острую фазу. Иран уже нанес ракетный удар по НПЗ в Саудовской Аравии и ОАЭ, Катаре и Бахрейне, а сегодня еще и ударил по крупнейшему НПЗ Израиля, обеспечивающему 60% топлива стране. Прогнозы инвестдомов пугают: допускают нефть по $200 при затяжном конфликте, а Morgan предупреждает, что длительные цены выше $125 просто убьют мировую экономику. 📊 Техническая картина: сил для пробоя нет Индекс вторую неделю держится выше 200 EMA (2850 пунктов). Но сверху монолитом стоит уровень 2890, от которого мы откатились уже в пятый раз. Важно понимать: весь этот рост и попытки пробоя были вытянуты исключительно на растущей нефти и нефтегазовом секторе. Но даже сегодня, при нефти, достигшей 120$, мы не смогли пробить сопротивление — фундаментально у рынка просто нет на это сил. Ну не верю я пока в рост🤷‍♂️. Зоны потенциальной коррекции: 2835 и 2795 (при этом 2850 пока не выглядит фундаментальной поддержкой). Даже если вдруг мы пойдем выше, индекс упрется в границу глобального нисходящего тренда на 2960 (да и что толку от этого роста, если широкий рынок падает?). 💡 Резюме и стратегия Ожидать отката вниз сейчас гораздо закономернее, чем надеяться на продолжение роста. Индекс держится на "нефтяных дрожжах", в то время как широкий рынок откровенно слаб. Завтрашнее решение ЦБ и его риторика зададут вектор на ближайшую неделю. 🗞 Корпоративные события Группа Астра - Один из крупнейших российских разработчиков и дистрибьюторов софта, компания «1С», может стать акционером «Группы Астра» Т-Технологии - СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 45 руб. на акцию. Операционная чистая прибыль за весь 2025 год увеличилась на 43% г/г, достигнув 174,4 млрд руб. VK - Выручка по МСФО за 2025 год выросла на 8% и составила 160 млрд руб. Ключевое достижение: показатель EBITDA взлетел до 22,6 млрд руб. (в 2024 году значение было отрицательным). Рентабельность по EBITDA достигла 14% (+17 п.п.). Чистые денежные средства от операционной деятельности составили 3 млрд руб. (против минус 11 млрд руб. годом ранее). РусГидро - Чистая прибыль компании по МСФО по итогам 2025 года составила 117,9 млрд рублей. Годом ранее был зафиксирован убыток в размере 61,16 млрд рублей.