Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

🥇 Золото – диапазон сужается, готовимся к прорыву. В среду цены золота попытались пробить уровень $5100, что закончилось ложным выносом и последующим выходом вниз из локального диапазона $5000-5100. Была протестирована поддержка $4900 но уровни пока устояли. Мы скорректировали текущий сужающийся диапазон и ожидаем в ближайшее время возможность серьезного движения при выходе из него. Что думаете, полетит на $6000 или рухнет на $4000? Ставьте лайки 👍 и делитесь с друзьями! $GLDRUBF $GDH6 $GLH6 ℹ️ Информация носит аналитический характер, не является ИИР

Сегодня 13 февраля 2026 года, пятница. День обещает быть крайне волатильным: на повестке дня заседание Банка России по ключевой ставке и переваривание вечерней распродажи в США. 🇷🇺 Российский рынок (15+ ключевых новостей) Индекс Мосбиржи начал утро со снижения на 0,6% (до 2750 п.) на фоне коррекции в США и ожидания решения ЦБ. * ЦБ РФ (Ставка): Главное событие дня. Большинство аналитиков ждут сохранения ставки, но жесткая риторика может вызвать распродажу в облигациях. * Диасофт : Опубликовал отчет за 9 месяцев 2025 финансового года. Менеджмент понизил прогнозы по выручке, аналитики ВТБ сохраняют «осторожный» взгляд. * Интер РАО (: Сегодня компания публикует отчетность по РСБУ за 1 квартал 2026 года. Инвесторы ищут подтверждение роста денежного потока. * Газпром ( ): Сегодня пройдет Совет директоров, в повестке — вопрос «об исполнительных органах». Цена замерла около 125 руб. * Ренессанс Страхование : Опубликовала вчера отчет по МСФО за 2025 год. Чистая прибыль под давлением высокой ставки, но дивидендный потенциал сохраняется. * Московская биржа : Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» прогнозируют рост акций до 200 руб. в ближайшие два месяца на фоне высоких оборотов. * Совкомбанк : Сегодня проходит ВОСА по вопросу присоединения «Витабанка» — продолжается консолидация банковских активов. * Северсталь : Бумага под давлением после «неутешительных» операционных результатов за прошлый период, но остается в лидерах по дивидендным ожиданиям. * Сбербанк : Цена около 302 руб. Сильный январский отчет уже «в цене», рынок ждет сигналов от ЦБ по инфляции. * Яндекс : Акции корректируются на 0,5% вслед за мировым техсектором, несмотря на сильный внутренний фундаментал. * Лукойл : Удерживает уровень 5 380 руб. Слабая нефть (Brent < $68.5) ограничивает потенциал роста. * Норникель : Котировки стабильны после недавнего отчета; фокус на разделении активов во второй половине года. * Алроса : Продолжает снижение на фоне слабого спроса на алмазы в Азии. * VK : Спекулятивный отскок начала недели затухает, бумага торгуется в боковике. * Группа Позитив : Аналитики обсуждают прогнозы на 2026 год: ожидается рост отгрузок, но высокая база 2025 года заставляет инвесторов быть осторожными. 🇺🇸 США: Экономика и Биржевые данные В США вчера прошла масштабная распродажа технологического сектора, которая «красным цветом» отразилась на всех мировых рынках. * S&P 500: 6 832 п. (-1.57%). Индекс растерял весь рост начала недели. * Nasdaq: ~18 000 п. (-2.03%). Сильное падение из-за переоценки перспектив ИИ-гигантов. * Dow Jones: 49 451 п. (-1.34%). * Инфляция (CPI): Рынок замер перед публикацией свежих данных (ожидаются сегодня/завтра). Прогнозы указывают на удержание уровня 2.7%-2.9%. * Apple (AAPL): $192.15. Бумага пострадала от общего рыночного пессимизма. * Tesla (TSLA): $341. Волатильность сохраняется на фоне обсуждения новых экспортных пошлин. 🛢 Нефть и Металлы (Актуальный обзор) * Нефть Brent: $68.20 - $68.30. Цена находится в нисходящем тренде из-за опасений профицита предложения в 2026 году. * Нефть WTI: $62.40. Цена скорректировалась к ключевой поддержке. Если уровень $62.10 не устоит, возможно падение к $60. * Золото (Gold): $4 860 - $5 000 за унцию. Технический анализ указывает на попытки удержать восходящий тренд, но сильный доллар давит на котировки. * Медь: $14 125 за тонну. Металл остается самым устойчивым активом в сырьевом секторе благодаря ИИ-инфраструктуре. * Палладий: Сохраняется негативная динамика, цена на Мосбирже около 4 210 руб. за грамм. Всех обнял и всем хорошего дня!!!

Как узнать, сколько придется заплатить НАЛОГОВ по ВКЛАДАМ за 2025 год? Хотите максимальную палитру эмоций? Сначала обрадоваться, а потом офигеть? Во всяком случае так было у меня. Тогда посмотрите сведения о своих вкладах в налоговой и рассчитайте налог. Сначала порадовался доходу, а потом офигел от сумы налога. Итак, уже несколько лет действует налог на вклады. И 2025 год, похоже, станет пиковым по сбору. -первых, люди массово несли деньги именно на депозиты. Во-вторых, из-за высокой ключевой ставки были получены беспрецедентные доходности, а значит будут уплачены гигантские налоги. Где-то в кабинете бывший налоговик, ставший премьер-министром потирает ручки. Например, у меня, как сообщает налоговая, в 2025 году было 18 вкладов. А доходности на них, это уже по памяти, были от 16% до 24%. 👉 Как найти сведения о своих вкладах? Банки уже сообщили в налоговую сведения о вкладах граждан за прошлый год. Они отображаются в личном кабинете налогоплательщика. Правда, пока нет общей суммы. Она отобразится осенью, когда придет уведомление от налоговой об уплате этого налога. Заходим в личный кабинет налогоплательщика: • С компьютера: Доходы → Сведения о доходах → Проценты по вкладам • В приложении: Информация → Доходы → Проценты по вкладам. Необлагаемая сумма доходов от вкладов за 2025 год составила 210 000 руб. За 2026 год будет 160 000 руб., если не увеличится ключевая ставка ЦБ. Если доход превысил 210 000 руб., с разницы придется заплатить 13%-15% (зависит от ваших доходов). 👉 Подробнее о налоге и его расчете можно прочитать в прошлых постах - • Самому ничего подавать не нужно — ФНС выставит счет в сентябре-октябре. • Срок оплаты — до 1 декабря 2026 года. Пока вы можете проверить, верны ли сведения по депозитам. Жду начисления налога 😕. ❓ Прикинули, сколько заплатите налога? 👉 Подборки самых выгодных вкладов регулярно публикую на тайном канале , где еще больше пользы. Друзья, удачи в инвестициях! 👍 Лайк и подписка, если полезно. 👆 Заходи в профиль и подписывайся на мой канал, чтобы ничего не пропустить.

📉 Обзор Новатэка — снижение прибыли и небольшие дивиденды одного из главных мир-койнов нашего рынка ❌ ✔️Чистая прибыль 2025 (нормализованная) = 507,5 млрд руб. (-8,3% г/г) В отчете мы видим прибыль 206,5 млрд руб. + Новатэк сообщает о разовых неденежных списаниях на 301 млрд руб. (их прибавляю к прибыли). Скорее всего, эти обесценения сидят в прочих расходах. Отчет Новатэка чуть лучше моих ожиданий, при этом проверить постатейно результаты нельзя, отчет вышел усеченный. 💸 Дивиденды За 1 пол. 2025 Новатэк заплатил 35,5 руб. дивидендов (доходность 3,2%), за 2 пол. 2025 года я ожидаю 39,8 руб. дивидендов (доходность 3,4%). Считаю, что payout будет таким же, как в прошлом году (около 45% нормализованной прибыли). Могут дать как чуть больше, так и чуть меньше. 📊 Оценка С низкими ценами на нефть (несмотря на индексацию цен на газ в России), я ожидаю, что прибыль Новатэка снизится в 2026 году до 476,6 млрд руб. Новатэк оценивается в 7,5 прибылей 2026 года (текущих 7). Ничего интересного, на мой взгляд, как не было, так и нет. В случае активизации мирных переговоров, Новатэк зачастую выкупают лучше рынка. При этом, даже в случае мира, я не считаю, что фундаментально в Новатэке есть дешевизна. В лучшем случае будут сняты санкции с Арктик СПГ 2, это добавит в прибыль +-150 млрд руб. при том, что ОБЕ линии будут запущены и работать на полную мощность. P/E будет 5,5-6, а до новых проектов 5+ лет. Интереснее ли это, чем тот же Сбер? Не думаю. Кроме того, не стоит забывать, что на восточном побережье США в ближайшие годы запускают новые мощности СПГ-заводов (картинку с ростом мощностей прикрепил), ориентированных на Европу. С 2027 Новатэк, вероятно, перестанет поставлять СПГ в Европу, в Китай вести дольше и затратнее. Я считаю Новатэк ставкой против газовых интересов США и пока сохраняю эту точку зрения. В моем портфеле и стратегиях и Новатэка нет, зато есть другие 6 компаний, которые выглядят недооцененными относительно их будущих результатов. Приглашаю вас подключиться к стратегиям и следовать моим сделкам. Поддержите пост лайком, если взяли пользу!

🔥 РЕШЕНИЕ ПО СТАВКЕ — ЧТО ДАЛЬШЕ? Сегодня в 13:30 мск Банк России объявит решение по ключевой ставке. Консенсус — за сохранение. И это тот редкий случай, когда я согласен с консенсусом. Но без сюрпризов, скорее всего, не обойдётся. Если увидим снижение ставки или хотя бы мягкий сигнал о продолжении цикла смягчения — рынок может ускориться вверх. Последние документы ЦБ читаются как очевидная пауза, но, как показывает практика, даже профессиональные экономисты, получающие деньги за прогнозы, ошибаются не реже, чем подбрасывание монетки. --- 📈 ОФЗ: 15% — это серьёзно Доходности по ОФЗ в районе 15–15.3% выглядят крайне привлекательно. Последний аукцион Минфина собрал рекордный объём с ноября 2025 года — спрос есть. Индекс гособлигаций резко подрос после аукциона в среду — с 115.5 до 116.5. Сегодня можем: 📊 увидеть 117.5–118 при снижении ставки 🔄 остаться вблизи текущих уровней при сохранении Сейчас важен не столько сам шаг, сколько тон и приоритеты регулятора. Какие факторы для него критичны? --- 🏚 Долговой рынок: не всем станет легче Даже при снижении ставки компаниям с высокой долговой нагрузкой легче не станет. После оферт высокие купоны вынуждены выставлять: Сегежа Групп ГК Эталон Фактически рынок закрыт и для: Делимобиль М.Видео Занять по комфортной цене почти невозможно. --- 🧾 OZON и игра слов Ozon проводит допэмиссию для стимулирования менеджмента. Подаётся это так, будто размывания нет — ведь неиспользованные акции будут погашены. Но рынок уже учитывал их как не размещённые. Получается интересная конструкция: «Допэмиссия — это не допэмиссия, потому что мы потом погасим акции». Любопытная риторика. --- 💱 Валюта: всё ещё интереснее В конце февраля — начале марта ожидаются крупные налоговые выплаты экспортёров. Это означает дополнительную продажу валюты. Ставки по юаню снова подскочили. Эксперты объясняют это китайским Новым годом (17 февраля – 3 марта). Но если посмотреть на 2024 год: рост ставок по юаню начался в феврале стабилизация произошла лишь к сентябрю рубль укреплялся на дорогом юане ослабление началось именно тогда, когда занимать юани стало дешево История любит рифмоваться. --- 📌 Вопрос не в самой ставке. Вопрос — в траектории, посыле и ликвидности. Что думаете по решению? Какие позиции держите?

Доброе утро ☀️ ☪️ Мещанский районный суд Москвы на два месяца арестовал бывших топ-менеджеров FESCO Андрея Северилова и Бориса Иванова по обвинению в растрате. По версии следствия они похитили у группы 885 млн руб. Обвиняемые вину не признали 🛢 — Midad Energy 29 января подписала соглашение о намерениях о покупке всех целевых зарубежных активов ЛУКОЙЛа 🛢 — Рубио поговорит с руководством Венгрии и Словакии о возможности полного отказа от российского газа 🟡 В ближайшие недели Трамп может выйти из переговоров по Украине, возложив вину на Украину, Москву или на обе стороны — выдержки из интервью Зеленского изданию The Atlantic 🟡 Контакты РФ с коллегами из США в ООН рабочие и регулярные, есть позитивные сдвиги - зампостпреда РФ РИА Новости 🟡 Внешний долг России впервые за 20 лет превысил $60 млрд — данные Минфина 🔴 Убытки российского бизнеса достигли рекордных 7,5 трлн. Почти треть компаний оказались в минусе 🟡 Банк России может отложить снижение ключевой процентной ставки из-за недавнего повышения налогов, представляющего угрозу для достижения целевого показателя инфляции. Пауза в цикле смягчения позволит оценить инфляционное воздействие повышения налогов, введенного для сокращения бюджетного дефицита. Ожидается, что ЦБ оставит ставку без изменений на сегодняшнем заседании — консенсус-прогноз BBG 🔴 США перебрасывают на Ближний Восток авианосец, который участвовал в захвате Мадуро, пишет NYT. Ожидается в течение дня: 📈 Ставка ЦБ РФ (13.30) + пресс-конференция (15.00) ⚡️ — Финансовые результаты по РСБУ за 12 мес 2025 🏦 — ВОСА, в повестке вопрос присоединения Витабанка ❗Все идеи, стратегии и мысли в закрытом канале: Всем прибыльных трейдов 🚀

🏦 БСПБ: новая траектория прибыли? В продолжение темы банковского сектора, разберем еще одну не совсем однозначную историю на нашем рынке - Банк Санкт-Петербург. Очень много публично озвучивались инвест. идеи в этой компании, но 2 полугодие 2025 года разочаровало инвесторов. Так чего в итоге ждать от бизнеса? Попробуем сегодня разобраться. 📉 Прошедший 25 год разделился для Банка Санкт-Петербург на две части. С января по май банк зарабатывал в среднем по 5,1 млрд рублей в месяц, а с июня по декабрь - по 2 млрд. Чистая прибыль обвалилась ~ в 2,5 раза и осталась лежать на плато, так и не вернувшись к прежним уровням. Что это: новая реальность или временный спад? 👉 Чтобы ответить на вопрос, неплохо бы вспомнить предысторию (раз, два, три + посты в закрытом канале) и резюмировать все произошедшее за год. 💼 Начать стоит с кредитного портфеля. За год он вырос аж на 25,8%! Это очень агрессивный шаг, идущий в контр-тренде к ситуации в секторе. Другие банки вели себя более скромно, предпочитая количеству заемщиков их надежность. БСПБ же решил воспользоваться форой в достаточности капитала Н 1.0 (21,1% против 13,5% у Сбера), но не рассчитал силы. Вместе с портфелем пришлось нарастить и резервы с 4,9 млрд руб. до 15,8 млрд, что и стало главной причиной снижения прибыли. Но не единственной! ✔️ Другая причина - слабый рост выручки (+2,5% г/г), не покрывающий операционные расходы (+9,8%). ❗️Если доходы от торговых операций (упавшие на 29,6%) непредсказуемы, то рост чистого процентного дохода всего на 5,9% (ставший во 2 половине года отрицательным) вполне понятен. Вместе со снижением ставки у банка стала проседать процентная маржа на фоне высокой базы 24 года, где банк зарабатывал сверхприбыль за счет дешевого фондирования (накопительных счетов с низкой ставкой). 📈 Рост портфеля - это здоровая реакция на снижение маржи и желание ее заместить. Не исключаю даже, что и текущий скачок резервов был плановым! Если так, то банк рано или поздно его переварит и нарастит прибыль. 🧮 БСПБ оценивается в 3,6 прибылей и 0,85 капитала. Доля выплат в 50% прибыли дает нам примерно 13,9% доходности, в 30% прибыли - 8,3%. Это не дорого (чуть дешевле Сбера), но и не слишком дешево, с учетом тумана неопределенности. 📌 Интересны ли акции БСПБ? Ответ на вопрос зависит от того, как быстро банк восстановит прибыль (и восстановит ли вообще). Дальнейшее снижение ставки, с одной стороны, продолжит давить на процентную маржу, а с другой — снизит кредитный риск и необходимость в высоких резервах. Что перевесит - покажет время. Сам банк дает осторожный прогноз в 35+ млрд руб. прибыли на 26 год (в среднем по 2,9 млрд в месяц). Это уже лучше, чем во 2 полугодии, но все еще сильно хуже, чем в первом. Поэтому, я бы пока понаблюдал со стороны. ❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!

ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 1️⃣3️⃣ ❄️ 0️⃣2️⃣ ❄️ 2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣ 🏁 Сегодня на линии старта стоят только "начинатели" торгов, но зато сколько их... Короче, доброе утро, друзья! 🎖 Послужной список представлен следующими именами: 🛢 ГАЗПРОМ КАПИТАЛ БО-003Р-18 📊 🅰️🅰️🅰️ (АКРА, Эксперт) ⚠️ Выпуск в долларах с расчётами в рублях, номинал - 1000$ 🎁 Купон: 7,5% [30 дней] ✅ Без оферт ▪️ 5 лет до погашения ⏰ Старт торгов: 14:45 📬 ПОЧТА РОССИИ 003Р-03 📊 🅰️🅰️ (АКРА) 👑 Только для квалов 🎁 Купон: 17,75% / YTM ≈ 19,3% [30 дней] ⚠️ PUT через 3 года ▪️ 10 лет до погашения ⏰ Старт торгов: 16:30 📬 ПОЧТА РОССИИ 003Р-04 📊 🅰️🅰️ (АКРА) 👑 Только для квалов 🎁 Купон: ΣКС + 3% [30 дней] ⚠️ PUT через 2 года ▪️ 10 лет до погашения ⏰ Старт торгов: 16:30 ➤ Тут отдельно остановлюсь на Почте. Финальный купон в фиксе очень привлекателен, с неплохой премией по рынку. Так что, если верить в спасение утопающей в убытках - ваш выход :) 🏦 ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК 001Р-02 $RU000A10E9V6 📊 🅱️🅱️ (Эксперт, НРА) 🎁 Купон: 21% / YTM ≈ 23,2% [30 дней] ✅ Без оферт ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ по 3,226% с 6 купона ежемесячно ▪️ 3 года до погашения ⏰ Старт торгов: 13:45 ➤ Давайте начистоту - с купоном в 23% я был готов небольшой долей принять участие. С купонов в 22% практически передумал, а вот финальный 21% однозначно дал понять, что благотворительностью в отношении банковских организаций я заниматься не готов :) 🌐 СОФТЛАЙН 002Р-02 📊 🅱️🅱️🅱️➕ (Эксперт) 🎁 Купон: 19,5% / YTM ≈ 21,3% [30 дней] ✅ Без оферт ▪️ 2,8 года до погашения ⏰ Старт торгов: 14:45 ❓ Чем занимается компания. Инвестиционно-технологический холдинг с достаточно внушительной историей, представленный как в России, так и на территории на территории нескольких дружественных стран. 💰 Финансы в цифрах. Официально выражена отчетность за 6 месяцев 2025 года, о ней и пойдет речь ниже. Раскрывала компания и цифры за 9 месяцев, но лишь в виде презентации (для интереса приложу и ее). ▶️ Выручка: 33,5 млрд. (34,1 млрд.) ⬇️ Чистый убыток: 88 млн. (514 млн. убытка в 1 полугодии 2024) 🔴 Краткосрочные заёмные средства: 22,7 млрд. (14,1 млрд.) 🟢 Долгосрочные заёмные средства: 805 млн. (7,3 млрд.) 🟡 Проценты к уплате: 2,2 млрд. (1,7 млрд.) 🗑 Денежные средства / эквиваленты: 2,9 млрд. (10,9 млрд.) ⚖️ Долг / EBITDA: около 3х, планирует спуститься к 2 на конец года. ➤ Осторожно предположу, что за полный 2025 год цифры мы увидим получше из-за расчета по крупным контрактам. Оптимистичен и прогноз компании - в убыток год закрывать не собираются. Придется поверить :) 🗞 Биржевая история. Представлены на бирже с 2017 года, за спиной три погашения. Единственный выпуск в обращении - 002Р-01 на 6 миллиардов рублей. 20 февраля он должен быть погашен, новинка дает это сделать без проблем. 🌍 МКАО ВОКСИС 001Р-02 $RU000A10E9Z7 📊 🅱️🅱️🅱️➕ (Эксперт) 🎁 Купон: 20% / YTM ≈ 21,9% [30 дней] ✅ Без оферт ▪️ 2 года до погашения ⏰ Старт торгов: 15:30 ➤ Чуть отойду от шаблонного повествования - про саму компанию, ибо фактически ничего не изменилось, а вот финансовые данные имеются свежие - эмитент таки подготовил МСФО за 6 месяцев 2025 года: ⬇️ Выручка: 2,2 млрд. (2,5 млрд.) ▶️ Чистая прибыль: 229 млн. (104 млн.) 🟢 Краткосрочные заёмные средства: 80 млн. (830 млн.) 🔴 Долгосрочные заёмные средства: 2,4 млрд. (1,6 млрд.) 🗑 Денежные средства / эквиваленты: 376 млн. (250 млн.) ➤ Группа получилась на редкость муторная - в составе и коллекторы, и технологические решения, и маркетинговые. Но вроде эта богадельня пока работает и способна генерировать прибыль и спокойствие облигационеров. ➤ Основная сложность - на рынке торгуется дебютный выпуск от МКАО , который нисколько не отличается по верхнему ориентиру купона новинки, да и по сроку к ней близок. Объем его был скромнее, а размещался он в стакане очень муторно. Сомневаюсь, что в новинке будет лучше) Окончание в 1 комментарии))

Доброе утро! На связи утренний дайджест Economicon 😎 ☕️ Утро. Пятница. 13-е. 💱 Валюта и сырьё на сегодня: $ — ₽77,1880 € — ₽91,7113 ¥ — ₽11,1582 Gold — ~4970 Brent — ~67 🗓 Календарь дня 🇷🇺 13:30 — решение ЦБ по ставке 🇷🇺 15:00 — пресс-конференция ЦБ 🇷🇺 19:00 — потребинфляция (январь) 🇨🇭 CPI Швейцарии 🇪🇺 ВВП еврозоны 🇺🇸 CPI США Пятница 13. Макро сегодня плотное. 🏦 Российский корпоративный блок ▪️ Газпром — совет директоров рассмотрит вопрос «об исполнительных органах» ▪️ Интер РАО — РСБУ за 2025 год ▪️ Совкомбанк — ВОСА по присоединению Витабанка ▪️ Займер приобретает по 50% «Таксиагрегатора» и IntellectMoney у «Киви» (оценка сделки 500–700 млн руб., окупаемость 2–3 года) 🛢 Энергетика ▪️ Морской экспорт нефти из РФ в Китай в январе вырос на 290 тыс. б/с — до рекордных 1,7 млн б/с. Снижение поставок в Индию частично компенсировано. ▪️ Внешний госдолг РФ — $61,97 млрд, максимум с 2006 года. ▪️ Цены на уголь в дальневосточных портах вновь снижаются из-за падения спроса в Китае. ▪️ США будут обсуждать с Венгрией и Словакией отказ от российских энергоресурсов. ▪️ Венгрия заявила, что не допустит санкций ЕС против «Росатома». 🌍 Геополитика ▪️ Трамп: поездка в Китай в апреле, визит Си в США позже в этом году. ▪️ Трамп надеется достичь сделки с Ираном в течение месяца; авианосец Gerald R. Ford передислоцируется на Ближний Восток. ▪️ Зеленский: лучше отказаться от соглашения, чем принять «плохое». Переговоры в Абу-Даби зашли в тупик. ▪️ 19 февраля Трамп представит многомиллиардный план восстановления сектора Газа («Совет мира»). 🚗 Бизнес и технологии ▪️ Xiaomi YU7 — лидер продаж в Китае в январе (37 869 авто), Tesla Model Y — 16 845. ▪️ Продажи смартфонов в Китае −23% г/г, Apple — единственный бренд с ростом. ▪️ В РФ ожидается рост цен на смартфоны и ноутбуки ~15% из-за нового техсбора. ▪️ OpenAI обвинила DeepSeek в незаконном использовании технологий. ▪️ Ethzilla запускает токенизированный авиационный актив на Ethereum (двигатели Boeing 737-800 как обеспечение). 🏗 Промышленность и экономика ▪️ Металлурги пожаловались на бедственное положение отрасли; обсуждение мер поддержки — в конце февраля. ▪️ Цены на жильё в Китае продолжают снижаться (сектор >25% ВВП КНР). ▪️ В Госдуме прогнозируют существенное падение производства в 2026 году. ▪️ Силуанов рассчитывает на более высокие темпы роста экономики РФ в 2026 г. на фоне снижения ставки. 🌐 Торговля и пошлины ▪️ США планируют откатить пошлины на металлические и алюминиевые товары. ▪️ США и Тайвань подписали соглашение о взаимной торговле: пошлины снижаются до 15%, Тайвань снимет 99% барьеров и закупит американские товары на $84 млрд (2025–2029). ——— Nasdaq слабее S&P 500. Китай бьёт Tesla. Нефть у рекордов поставок в КНР. ЦБ — через несколько часов. День будет длинным.

⚒️ Норникель | Нас ждут большие дивиденды? ▫️ Капитализация: 2435 млрд ₽ / 159,3₽ за акцию ▫️ Выручка 2025: 1147 млрд ₽ (-2% г/г) ▫️ Прибыль 2025: 164 млрд ₽ (+34% г/г) ▫️ Скор. прибыль: 158 млрд ₽ (-10% г/г) ▫️ Скор. P/E 2025: 15,4 ▫️ fwd p/e 2026: 6,1 ▫️ fwd див. 2026: 10,3% ℹ️ Буквально в декабре делал обзор компании в связи с ростом цен на металлы. Цены на платину, медь и палладий остаются высокими с тех пор, поэтому есть надежда, что 2026й год будет существенно лучше. ✅ В 2025м году компания заработала 158 млрд р чистой прибыли, причитающейся акционерам (это с учетом корректировки на курсовые разницы). Немного и мультипликатор P/E высокий, но это при довольно низких ценах на продукцию (практически весь год) и крепком рубле. 👆 Компания заработала скор. FCF $1,5 млрд и даже может выплатить дивиденды около 9 рублей на акцию за 2025й год (5,7% к текущей цене), но вряд ли. Скорее всего, в приоритете будет снизить долг, а выплаты начать за 9м2026 года и за весь 2026 год. К слову, чистый долг остаётся существенным (почти 715 млрд р), это с учётом обязательств по аренде, но соотношение ND/EBITDA комфортное (1,6х). ✅ С учетом возможного ослабления рубля, в 2026м году есть все шансы увидеть прибыль около 400 млрд р (fwd p/e 2026 = 6,1) и получить дивидендами больше 16р на акцию. ❌ Вчера аналитики SberSIB отметили, что в условиях падения нефтегазовых доходов и возможного увеличения расходной части бюджета становится вероятным маневр в налоговой политике - повышение НДПИ при производстве золота и цветных металлов, что могло бы привести к сокращению дефицита бюджета на 1,2 трлн руб. Риски такого сценария ≠ 0 и это может затронуть Норникель. 📊 Компания в своих прогнозах отмечает риски профицита по ключевым металлам - палладию и никелю. По меди и платине ожидается дефицит. С другой стороны, по ценам на никель точно нельзя сказать, что есть какой-то пузырь, скорее наоборот... И это хорошо. 👆 Компания планирует наращивать выпуск продукции в ближайшие 3 года. Производство меди и никеля за эти годы должно будет вырасти примерно на 10%, а металлов платиновой группы - на 12%. Вывод: Бизнес очень устойчив и даже в сложные времена остается высокорентабельным. Однако, даже в оптимистичном сценарии акции сейчас не выглядят дешево, особенно на фоне рисков повышения НДПИ и сохранения крепкого рубля. Зато, возможно, что скоро возобновятся выплаты дивидендов. Ведь существенного роста CAPEX в 2026м году не будет, а рост FCF почти гарантирован. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией