Профиль инвестора bodriy44 | Тинькофф Инвестиции Пульс

📌💼 Собираем портфель из наиболее доходных облигаций под пассивный доход💸 🔹 Облигации с фиксированным купоном (ОБЗОР) ⏰ Ключевая ставка потихоньку снижается Центральным банком, к концу 2025 года ожидается на уровне 15%, а на 2026 среднее значение на уровне 11-12% (при наилучшем раскладе, возможно, к концу года увидим однозначный показатель), хотя, в случае повышения НДС, возможно и не увидим такого быстрого ее снижения. 🧐 Что это значит? А это значит, что пора (уже давно), фиксировать "Вкусную" ставку по купонам, да на подольше. 📌Брусника 002Р-02 🔸 Рейтинг: A- (АКРА) / BB (Доход) 🔸 Купон: 21% 🔸 Доходность к погашению: 21.4% 🔸 Амортизация: Да 🔸 Погашение: 28.03.2027 ❗️ Комментарии: вроде бы, хорошая облигация и цена в районе номинала, НО есть амортизация по 25% от тела в даты 22.06.2026, 23.09.2026, 25.12.2026, соответственно доходность в 21% будет зафиксирована всего на ~9 месяцев, а хотелось бы больше года. 📈 Как дела у компании (2025): EBITDA рухнула на 99% и уже готова перейти в отрицательные значения🧨, при этом общая задолженность 33 млрд из которых 4 - краткосрочные🧨. 💼 Вывод: на фоне смягчения ставки, ситуация станет попроще, но даже при этом, не представляется, каким образом компания будет расплачиваться со своими долгами. С таким же купоном есть выпуск 002Р-04 ($RU000A10C8F3), но у него гораздо большая дюрация, что опять же может сыграть НЕ на руку. ❗️❗️❗️ Рисковать не стоит, только если вы уверены в господдержке застройщиков, компания глубоко залезла в долги, и в скором времени у нее будут проблемы с их выплатой. Если у вас имеются, амортизация возможно будет вам даже в плюс, но, я думаю, игра не стоит свеч.❗️❗️❗️ ( Другие выпуски: ) 📌ГТЛК 002Р 09 🔸 Рейтинг: AA- (АКРА) / BBB (Доход) 🔸 Купон: 16.75% 🔸 Доходность к погашению: 16.43% 🔸 Амортизация: Да 🔸 Погашение: 04.07.2029 ❗️ Комментарии: надежный эмитент, обычная для такого рейтинга и дюрации доходность. Компания имеет поддержку государства, так что надежность очень высока (но и не как у ОФЗ). 💸 Амортизация начинается через 2 года с 13.10.2027, и составляет ~12.5% раз в 3 месяца, то есть на 2 года неплохая доходность гарантирована. 💼 Вывод: можно добавить в портфель, для повышения его надежности и диверсификации, в особенности более консервативным инвесторам , замеченным в комментариях к прошлому обзору😉. Доходность соответствует рейтингу, а дюрация не может не радовать в условиях понижения ставки. (Другие выпуски: {$RU000A100Z91} ) 📌Селигдар 001Р-04 🔸 Рейтинг: А+ (Эксперт) / BBB (Доход) 🔸 Купон: 19% 🔸 Доходность к погашению: 18.16% 🔸 Погашение: 13.01.2028 ❗️ Комментарий: подробный разбор компании делал в посте: Если кратко, небольшая турбулентность. 💼 Вывод: данный выпуск, хоть и немного короче размещающегося собрата, но и доходность немного выше. Итог тот же - можно взять немного для диверсификации и фиксации высокого купона, но с такой доходностью в пределах 1% есть альтернативы. (Другие выпуски: ) 🏅На этом пока все! Ставьте реакции, пишите комментарии и подписывайтесь, если хотите еще больше разборов🏅

💼 Размещения: Сейчас размещается немало привлекательных бумаг, разберем некоторые из них: 📌Селигдар (): 🔹 Рейтинг: А+ (Эксперт РА, прогноз «Негативный») / BBB ( Доход ру) 🔹 Размещение: 3 октября 2025 🔹 Доходность: 17 - 17.25% Фикс👍 🔹 Срок обращения: 2.5 года 🔹 Сбор поручений: до 30 сентября 15:00 🔍Обзор: один из ведущих производителей золота и крупнейший производителем олова в России. 💰Фин. результаты: (1П2025) 🔸Выручка: 28.4 млрд руб. (+36%) 🔸EBITDA: 11.6 млрд руб. (+42.2%) 🔸Чистый долг / EBITDA: 3.26x 🔸Чистый убыток: 2.2 млрд рублей (-59%) 📈 Финансовые показатели улучшились, компания провела оптимизацию, но все еще сохраняется большой долг и убыток, также еще помнятся прошлогодние дела, заведенные против президента компании, после которых он потерял возможность управления своим пакетом акций. 💰Вывод: компания в зоне турбулентности по показателям долгов и юридическим вопросам, тем не менее, ей удалось немного оптимизировать свои финансовые результаты. Компания вряд ли значительно снизит долги в краткосрочном периоде, поэтому прогноз по рейтингу и был изменен на негативный. Доходность по купонам на уровне 17% в принципе соответствует рейтингу + рискам эмитента, но значения купона ниже этих же 17%, уже не являются привлекательными и не стоят внимания. 🧐Итог: можно взять немного, для диверсификации портфеля, но при условии, что купон на размещении не упадет ниже 17%, иначе бумага не стоит внимания. В целом в данный момент есть немало аналогов с ситуацией получше, поэтому спешить участвовать в этом размещении ради доходности / риск не стоит. Другие выпуски эмитента: {$RU000A105CS1} ⬆️ Ставьте реакции, подписывайтесь и комментируйте, если хотите видеть больше разборов размещений⬆️

💼 Размещения: Сейчас размещается немало привлекательных бумаг, разберем некоторые из них: 📌 Облигации ГК Самолет Снова два выпуска: 1. 🔹 Рейтинг: А ( Акра) / BBB (Доход) 🔹 Размещение: 3 октября 2025 🔹 Доходность: 17.75 - 18.25 % Фикс⭐️ 🔹 Срок обращения: 3 года 🔹 Сбор поручений: до 15:00 30 сентября 2. 🔹 Рейтинг: А ( Акра) / BBB (Доход) 🔹 Размещение: 3 октября 2025 🔹 Доходность: 20.5 -21% 🔹 Срок обращения: 1 год 🔹 Сбор поручений: до 15:00 30 сентября 🔍Обзор: ТОП-1 застройщик России. 💰Фин. результаты: (1П2025) 🔸Выручка: 171 млрд Р (+0%) 🔸EBITDA скорр.: 57.5 млрд Р (+7%) 🔸Чистая прибыль: 1.8 млрд руб. (-61.9%) 🔸Чистый долг: 128 млрд 📈Огромные долги, падение прибыли в 2.6 раза, обыски, массовые сокращения. Но есть неплохой земельный банк и запас нереализованной недвижимости, которую можно продать, чтобы погасить долги. 📄 По бумагам: 1. Короткий фикс, более безопасный, в том плане, что у девелопера на расстоянии 1 год более предсказуемое будущее, чем 3. Но, интересен данный фикс, только при купоне не ниже 17%, в противном случае, есть куча намного более надежных эмитентов таких как ГТЛК или Селектел с купоном в этом же районе. 2. Длинный фикс, с доходностью, которую наверное на размещениях видеть больше не придется. С другой стороны, такая доходность отражает риски Самолета. 💰Вывод: бумаги довольно привлекательные, если купон не снизят слишком сильно, доходность соответствует риску, у самолета сейчас есть некоторые финансовые проблемы, но и небольшой запас прочности имеется. Как минимум, стоит присмотреться к короткому выпуску под купоны, а к длинному в спекулятивных целях. ‼️Если планируете взять какой-либо из выпусков (или уже имеете выпуски самолета), то внимательно следите за офертой по его бумагам в конце ЯНВАРЯ, возможно, это станет определяющим событием. (БО-П13 объемом 24.5 млрд рублей), следующая будет только в августе 2026. Другие выпуски компании: $RU000A104JQ3. ⬆️ Ставьте реакции и комментируйте, если хотите видеть больше разборов размещений⬆️

💼 Размещения: Сейчас размещается немало привлекательных бумаг, разберем некоторые из них: 📌 Облигации АФК система ( ) Данный эмитент решил залететь на биржу с двух выпусков: 1. 🔹 Рейтинг: AA- (АКРА) / BBB (Доход) 🔹 Размещение: 26 сентября 2025 🔹 Доходность: 16.75 - 17% Фикс 🔹 Срок обращения: 4 года 🔹 Амортизация: начиная с 27 месяца по 12,5% каждые 3 периода. 🔹 Сбор поручений: до 16:00 24 сентября 2025 2. 🔹 Рейтинг: AA- (АКРА) / BBB (Доход) 🔹 Размещение: 26 сентября 2025 🔹 Доходность: КС + 3 - 3.5% 🔹 Срок обращения: 2 года 🔹 Сбор поручений: до 16:00 24 сентября 2025 🔍Обзор: - Крупнейшая в РФ инвест-компания. Основные активы: МТС , ETALON , OZON {$OZON} и горемычная Сегежа . 💰Фин. результаты: 🔸Выручка: 617 млрд (+7.3%) 🔸Чистый убыток: 81 млрд р. ⛔️ (прибыль 4 млрд в 1п2024). 🔸Чистый долг: 382 млрд. 📈 Огромный долг, но и запас прочности компании немалый. Сегежа по больше части утянула компанию сильно вниз. 📄 По бумагам: 1. Фикс средний по привлекательности, ставка соответствует рейтингку, думаю на размещении укатают до 16%, но в таком случае уже можно будет присмотреть эмитенты у которых дела намного лучше, тот же недавно разместившийся селектел или ГТЛК . Радовать может только долгая дюрация, но она тоже размывается после 2 лет амортизацией. 2. Во флоатере в текущей ситуации не вижу смысла, причем премия не особо большая, есть на бирже аналоги, у которых дела обстоят получше. 💰Вывод: есть варианты и получше, АФК пожадничала на более солидную премию, несмотря на свои фин показатели и не смогла переплюнуть более надежных конкурентов. Брать ни один из выпусков не собираюсь. Другие размещения компании: 🔼Подписывайтесь, ставьте реакции и комментируйте если хотите больше разборов размещений🔼

⚡️Быстропост перед решением о ключевой ставке. 📉 Ожидание: предполагаю, что в 13:30 ЦБ снизит ставку до 16.5-17%. ( ) 🔍 На какие бумаги с фиксированным купоном стоит обратить внимание. 📌 МВ ФИНАНС 001Р-06 ( ) 🔸 Рейтинг: BBB (АКРА) / BB (Доход ру) 🔸 Купон: 26% 💥 🔸 Доходность к погашению: 22%🔥 🔸 Погашение: 12.04.2027 ❗️ На что обратить внимание: крайне плохой отчет в конце августа (Убыток УДВОИЛСЯ до 25 млрд рублей). Группа ведет переговоры по рефинансированию своих долгов. 🌊 Бакальчук становится исполнительным директором - возможно это наладит цифровую деятельность компании, но даже с учетом этого, верить в жизнь компании даже дальше 6 месяцев довольно трудно. ( ) 📌 МВ ФИНАНС 001Р-04 ( ) 🔸 Рейтинг: BBB (АКРА) / BB (Доход ру) 🔸 Купон: 25% 🔸 Доходность к погашению: 22.4% 🔸 Погашение: 17.04.2026 ❗️Ситуация была описана выше, но данный выпуск имеет малую дюрацию (как раз в районе 6-7 месяцев), на данном горизонте (тем более если будет рефинансирование), вероятность выплат будет выше, но риски все еще немалые, плюс фиксировать ставку на такую малую продолжительность не очень приятно. 📌 ГК Самолет БО-П11 ( ) 🔸 Рейтинг: A (АКРА) / BBB (Доход) 🔸 Купон: 26% 🔸 Доходность к погашению: 22.25% 🔸 put: 09.02.2027 ❗️ На что обратить внимание: у самолета дела обстоят получше, чем у МВидео, и при понижении ключевой ставки, ожидается еще большая стабилизация, но на данный момент застройщикам все еще тяжело (у самолета все еще большой долг), но хотя бы без убытков. ( ) 📌 Брусника 002Р-04 ( ) 🔸 Рейтинг: A- (АКРА) / BB (Доход) 🔸 Купон: 21.5% 🔸 Доходность к погашению: 20.48 🔸 Погашение: 24.07.2028 ❗️ На что обратить внимание: те же риски, что и у остальных застройщиков. Конкретно у брусники очень быстро растут долги, но опять же, в случае снижения ключевой ставки, застройщикам будет проще их сокращать. При этом данная облигация имеет длинную дюрацию, что и хорошо и плохо одновременно. 📌iКаршеринг Руссия 001P-06 (Делимобиль) ( ) 🔸 Рейтинг: A- (АКРА) / BB (Доход) 🔸 Купон: 20% 🔸 Доходность к погашению: 19.7% 🔸 Погашение: 15.06.2028 ❗️ На что обратить внимание: компания показывает убыток, слабую ликвидность, а при одобрение законов на отечественный автопром, который, вероятнее всего доберется и до каршеринга, имеет риск совсем пропасть. ( ) ❗️❗️❗️НЕ СОВЕТОВАЛ бы лезть в данную компанию.❗️❗️❗️ 📌 ВУШ БО 001P-04 ( ) 🔸 Рейтинг: A- (АКРА) / BB (Доход) 🔸 Купон: 20.25% 🔸 Доходность к погашению: 19.17% 🔸 Погашение: 26.05.2028 ❗️ На что обратить внимание: большая дюрация, компания несет большой убыток против прибыли в прошлом периоде. ( ) ⚡Стоит ли делать быстропосты в будущем?

🔍Заседание ЦБ - итоги: ⚡ На крайнем заседании ЦБ, впервые за 3 года, решил понизить ставку. 🤔 Почему так? Видимо, Центральный банк нашел риск переохлаждения экономики и давление со стороны бизнеса и правительства более весомыми аргументами, чем гипотезу о сезонности инфляции и зависимости курса от {$USDRUB}. Он предпочёл не рисковать с проверкой устойчивости тренда на замедление инфляции и, в то же время, проявляет уверенность в стабилизации (или даже деэскалации) геополитической ситуации. 📌 Что теперь имеем? ❗️ "Снижение ключевой ставки не означает смягчения ДКУ в реальном выражении" ❗️ "Не исключаем возможность повышения ставки, если инфляция перестанет устойчиво снижаться" ❗️ "Рассматривалось сохранение или снижение ключевой ставки" 🔍 ЦБ будет продолжать поддерживать жесткость денежно-кредитных условий, возможно, скорректирует прогнозы по инфляции на боле оптимистичные, НО, если текущее понижение ставки окажет негативное влияние на снижение инфляции, то возможно и повышение. 💼 Снижение ставки, скорее всего, чисто символическое, чтобы снизить давление со стороны правительства и бизнеса. Но на июльском заседании, при такой же динамике, возможно еще одно снижение на 100-200 бп. 💰 Как отреагировал рынок? Как и было описано в предыдущем посте, ожидания о снижении ставки уже были заложены в стоимость бумаг. После решения ЦБ: 🔹 акции и облигации практически не выросли в цене 🔹 по некоторым бумагам наблюдалась фиксация прибыли 🔹 банки (например, ) начали снижать ставки по вкладам и накопительным счетам на 1–2% 🔹 акции, такие как , , , , показали довольно сильное падение на решении о ставке. 🔍Чего ожидать? Флоатеры теряют привлекательность, так как снижается их доходность📉, тогда как фиксированные облигации растут в цене на фоне общего снижения ставок📈. При такой положительной динамике, оптимальной стратегией будет перебалансировать портфель в сторону средне-долгосрочных облигаций, с фиксированным купоном (пока им еще окончательно не задрали цену), так как действительно качественные размещения в прежних объёмах вряд ли ещё появятся. Как раз их и разберем в следующем посте! 😊 🔥И не забывайте ставить реакции, ведь это инвестиция в качество и количество будущего контента 😉

⏰🔍 Заседание ЦБ по ключевой ставке. Близится заседание ЦБ по ключевой ставке (6 июня), что можно ожидать?🤔 ⬇️ На ЦБ на данный момент оказывается давление, как от правительства, так и от бизнеса с призывами снизить ключевую ставку. ⬆️ Значительных положительных подвижек борьбы с инфляцией пока не наблюдается. Цены в мае показали торможение в росте, но это связано в том числе с сезонным падением цен на плодоовощную продукцию (в среднем на 0,8%) . Также в пользу снижения цен играет снижение курса доллара {$USDRUB} и удешевление импортных товаров. ⬇️ Тем не менее, пик годовой инфляции ЦБ ожидал в мае и ее снижение до 10.1% к концу июня, НО, инфляция уже вышла из "Двузначного" сектора и показала 9.78% к маю 2025, а пик, по всей видимости, был пройден в марте (10,34%). По этим данным ЦБ "Опережает" план. ❓Что имеем❓ С достаточной долей уверенности можно сказать, то, что ЦБ вряд ли повысит ключевую ставку в текущей ситуации и с имеющимися результатами☝️. 🤔С другой стороны, понижать ставку, возможно, еще рано, в том числе из-за неопределенности заявлений по новым санкциям США против РФ. Также, снижение ставки может быть воспринято, как сигнал о смягчении курса ЦБ по отношению к инфляции, что, скорее всего, затормозит текущий прогресс борьбы с ней (хотя с другой стороны давит переохлаждение экономики). 🔍Вывод: с большой вероятностью значение КС сохранят на уровне 21%, а уже на следующем заседании (25 июля), при положительной динамике, возможно снижение КС. 💼Что мы видим на рынке облигаций? Как компании выпускающие облигации стали уменьшать годовую доходность, так и инвесторы готовые закрывать размещения таких выпусков, показывают, что они ожидают скорого снижения КС. 💸Резюмируя, оптимальным планом, на данный момент, будет "Фиксация" доходности в облигациях с постоянным купоном, на продолжительный срок, до начала понижения КС. 📌Следующий пост про лучшие фиксированные выпуски? 🚀 - Да! 📉 - Не интересно.

📌💼 Собираем портфель из наиболее доходных облигаций под пассивный доход💸 Ч.7 🔹 Облигации с фиксированным купоном ⏰Близится 20 Декабря 2024 года, а соответственно и заседание ЦБ (по повышению ключевой ставки😏), соответственно надо иметь на карандаше облигации с фиксированным купоном и хорошей доходностью, а также рейтингом, для закупки их по скидкам💸. 📌ТомскАдм 9 () 🔸 Рейтинг: BBB+ (АКРА) / BB- (Доход ру) 🔸 Купон: 26%🔥 🔸 Амортизация: Да (начиная с 08.04.2026) 🔸 Цена облигации: 1010,3 (101%) 🔸 Погашение: 14.12.2026 🔸 Комментарий: Да доходность неплохая, да и облигация из муниципального сектора, но по сути обращение до амортизации ~1.5 года. Думаю что в данной ситуации лучше отдать предпочтение ГТЛК (), писал о ней ранее. У нее хоть и ниже доходность (25%), но до ближайшей оферты 3🔥 года. 🤔Данный выпуск можно рассмотреть если хочется диверсифицировать портфель по секторам, или инвестировать на более короткий срок, но стоит учитывать рейтинг данного выпуска (BBB+), хотя при этом не думаю что региональный центр даст допустить дефолт (не припомню такого), поэтому можно докинуть +1 балл к рейтингу за это. 🔍Итого: отличная доходность для муниципальной облигации, но довольно короткая дюрация среди аналогов, можно разбавить сектора портфеля, при краткосрочном инвестировании. 📌ВТБ-Лизинг 001Р-МБ-02 ({$RU000A109X45}) 🔸 Рейтинг: AA (Эксперт РА) / A (Доход ру) 🔸 Купон: 21.5% 🔸 Цена облигации: 1002 (100,2%) 🔸 Погашение: 23.10.2025 🔸 Комментарий: Пока изучал это выпуск вышел ПСБ лизинг, который стирает смысл покупать данный выпуск, так как при том же рейтинге, дает более высокую доходность на более длительный срок. 🤔Тем не менее у ВТБ лизинга дела с долговой нагрузкой обстоят получше чем у того же ПСБ лизинга. 🔍Итого: добавлять в портфель когда есть ПСБ лизинг или ГТЛК с намного более лучшими характеристиками, практически не имеет смысла, только если смущает долговая нагрузка и отчетность аналогов.☝️ 📌ПСБ Лизинг оббП01 () 🔸 Рейтинг: AA- (АКРА) 🔸 Купон: 25%🔥 🔸 Цена облигации: 1015,1 (101,5%) 🔸 Погашение: 29.11.2026 🔸 Комментарий: Как и говорилось, отличная доходность для данного рейтинга, купон большой и при этом зафиксирован на 2 года без оферт и амортизаций🤑. 🔍 Дела у компании, тем не менее, идут не очень гладко - прибыль за год сократилась на 87% (до 135 млн)❗️, все из-за повышения ставок. Также компания имеет очень большую долговую нагрузку (превышает собственный капитал в 50 раз)❗️❗️❗️, но при этом эти кредиты также финансируются материнским ПСБ (но все равно стоит поглядывать на ситуацию с долгами). 🚀Итого: на данный момент в лидерах по доходности при соответствующей надежности среди облигаций с фиксированным купоном являются, по моему мнению, следующие выпуски: 🏆ГТЛК - 25% () 🏆ПСБ Лизинг - 25% () 🏆Томск Адм 9 - 26% () 🤔Но ситуация может очень быстро меняется, так как в настоящее время "модно" размещать выпуски с хорошим фикс. купоном, и с каждым днем их становится все больше, при этом доходность их растет, а цена старых из-за этого проседает. ⬆️ На этом пока все! ставьте реакции, если хотите видеть разборы в дальнейшем, и пишите в комментах чем их дополнить!⬆️

📌💼 Собираем портфель из наиболее доходных облигаций под пассивный доход💸 Ч.6 🔹Облигации с плавающим купоном 📌ЛК Европлан оббП08 () 🔸 Рейтинг: AA (Акра) / A (Доход ру) 🔸 Купон: Ключевая ставка ЦБ + 4%🔥 🔸 Цена облигации: 1002 (100,2%) 🔸 Погашение: 18.11.2027 🔸 Амортизация: Да 🔸 Комментарий: Европлан - лизинговая компания. У облигации есть амортизация, но опять же начиная с 27 (2027 год) купона по 25%, то есть ближайшие два года можно о ней не беспокоиться, а дальше она будет даже на руку. Прибыль и капитал растут: 🔹 Чистая прибыль за 6 мес. 2024 - 8,78 млрд ₽ (+25% г/г) 🔹 Собственный капитал за 1П2024 подрос с 44,7 млрд до 51,2 млрд ₽ (+14%). 🔹 Долг обеспечен капиталом только на 20%❗️ 🔍Вывод: в принципе у компании показатели находятся в пределах нормы для ее сектора, довольно неплохая премия к КС для ее рейтинговой группы💸, учитывая довольно хорошие последние отчеты, можно разбавить портфель данным эмитентом, ☝️ с поправкой на то, что надо будет следить за долговой нагрузкой компании (тоже растет). ❗️ Единственное, что смущает - это достаточно долгая дюрация для облигации с плавающим купоном (аж до конца 2027 года), даже при имеющейся амортизации, возможно облигация просядет, после понижения ключевой ставки ЦБ, что на таком промежутке вполне вероятно. Другие выпуски компании: , , {$RU000A103S14}, {$RU000A105518}, , 📌ФосАгро обб2П01 () 🔸 Рейтинг: AAA (Акра) / AA (доход ру) 🔸 Купон: Ключевая ставка ЦБ + 2% 🔸 Цена облигации: 1002,9 (100,3%) 🔸 Put-оферта: через 2 года (17.11.2026) 🔸 Комментарий: один из крупнейших в России и Европе производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве фосфатного сырья. Большая часть продукции (>70%) идет на экспорт 🤔. Прибыль в последнем отчете упала, но долговая нагрузка все еще остается достаточно низкой. 🔍Вывод: Хорошая компания, с отличной для такого рейтинга премией к купону. Из рисков можно только выделить возможные санкции (сейчас у агропрома они ниже чем у остальных, но все может изменится). ❗️ Также немного напрягает оферта через 2 года, придется следить за новостями по ней. Другие выпуски: , , , {$RU000A106G31}, ⬆️ На этом пока все! ставьте реакции, подписывайтесь, если хотите видеть разборы в дальнейшем, и пишите в комментах чем их дополнить!⬆️ ❤️ Также подскажите лучше делать обзоры чаще, но меньше количественно (например 1 облигация раз в 2 дня) или реже, но объемнее (например 3 облигации раз в неделю)❤️

📌💼 Собираем портфель из наиболее доходных облигаций под пассивный доход💸 Ч.5 🔹 Облигации с фиксированным купоном 🔍 На данный момент флоатеры являются наиболее привлекательными по доходности облигациями, но что с ними будет при уменьшении ключевой ставки ЦБ? Упадет их доходность, а следом и цена, так как чем ниже падает ставка ЦБ, тем более привлекательными становятся облигации с фиксированным купоном. ❗️❗️❗️ Не рекомендуется покупать облигации с фиксированной ставкой как минимум до следующего заседания ЦБ 20.12.2024, так как вероятнее всего будет повышена ключевая ставка => цена облигаций с фиксированным купоном понизится ❗️❗️❗️ 💡 Желательно начинать набирать их в портфель по дисконту при начале ослаблений жесткой денежно-кредитной политике ЦБ. 🤔 Эта подборка уже получилась на краю между рисками❗️ и предлагаемыми доходностями💰, если дальше смотреть то либо в повышение надежности📈 за счет понижения доходности📉, либо (рисковое) повышение доходности📈 за счет понижения надежности📉 (Либо с длительностью меньше года), так что думаю на ближайшее время будем рассматривать в основном флоатеры. 📌Ульяновская область 34009 (): 🔸 Рейтинг: BBB (Эксперт РА) / B+ (Доход ру) 🔸 Купон: 22.5%🔥 🔸 Амортизация: Да. (начиная с 06.05.2028)❗️ 🔸 Цена облигации: 1033 (103%) 🔸 Погашение: 04.10.2029 🔸 Комментарий: Отличная доходность💸 для муниципальной облигации, поэтому и цена сейчас выше номинала. Амортизация в данном случае тоже не такая уж и проблема, так как даже до нее будем получать наш доход до середины 2028 года🔥. 🔍Давление на рейтинговую оценку оказывают невысокий уровень доходов населения по отношению к величине прожиточного минимума и уровень инвестиций в основной капитал к ВРП, а также негативная динамика населения. Положительное влияние оказывают высокие показатели ВРП на душу населения и низкая безработица. Вывод: вряд ли дадут региону допустить дефолт, поэтому при такой доходности и длительности облигации, она выглядит очень привлекательно.🔥 📌ВТБ-Лизинг 001Р-МБ-02 ({$RU000A109X45}): 🔸 Рейтинг: AA (Эксперт РА) 🔸 Купон: 21.5% 🔸 Цена облигации: 1000 (100%) 🔸 Погашение: 23.10.2025 🔸 Комментарий: снова компания по лизингу авто и техники, но в этот раз под крылом банка ВТБ, который сможет помочь ей в трудной ситуации. Неплохой купон для этого рейтинга, но уж больно низкая длительность (меньше года)🤔, что является большим минусом, когда мы хотим зафиксировать доходность на продолжительный промежуток при снижении ключевой ставки. 📌ВСЕИНСТРУМЕНТЫ.РУ 001P-03 (): 🔸 Рейтинг: A- (АКРА) / BB (Доход ру) 🔸 Купон: 21,85% 🔸 Цена облигации: 997,1 (99,7%) 🔸 Погашение: 13.04.2027 🔸 Комментарий: с таким рейтингом есть более привлекательные облигации, та же ГТЛК ($RU000A10A3Z4) с господдержкой и более высоким рейтингом и той же длительностью, или Ульяновская область, рассмотренная выше. Поэтому не вижу смысла приобретать данный выпуск. ⬆️ На этом пока все! ставьте реакции, если хотите видеть разборы в дальнейшем, и пишите в комментах чем их дополнить!⬆️

💼Размещения: 📌Облигации Рольф: 🔹Рейтинг: A (Эксперт РА) 🔹Размещение: 29 ноября 2024 🔹Доходность: до 26% (фиксированный купон)🔥. 🔹Срок обращения: 1,5 года. 🔹Сбор поручений: до 26 ноября 15:00 🔹Комментарий: Рольф - крупнейший автодилер на территории РФ. На сектор продажи авто в РФ сейчас давит множество факторов: • Повышение ключевой ставки => Автокредиты дороже, меньше продаж. • Повышение утильсбора с 1 октября 2024 => Авто еще дороже => меньше продаж. • В целом более проблемный импорт иномарок => Подорожание авто. 📉По отчетности компании заметно, что она переключается на сектор б/у в связи с уменьшение маржинальности продажи новых автомобилей, тем не менее общая прибыль все равно падает: 🔸Выручка – 142 млрд. руб. (-3% г/г); 🔸EBITDA LTM Adj – 10,2 млрд руб. (-33% г/г); 🔸Чистый долг/EBITDA LTM Adj. – 2,57x; 🔸Чистая прибыль – 952 млн. руб. (-74% г/г).❗️ 🔍Вывод: на данный момент есть более привлекательные выпуски, например ГТЛК () с фиксом 25% на больший срок - 3 года (Разбор есть ниже) или если хотите брать с плавающим купоном, то Селектел из айти сектора который собирается размещаться с купоном = КС + 4% будет хорошим выбором, можно также рассмотреть фиксированный купон 22,5% у Ульяновской области () (Разберем в следующем посте). Другие выпуски компании: () ⬆️ На этом пока все! ставьте реакции, если хотите видеть разборы в дальнейшем, и пишите в комментариях чем их дополнить!⬆️

💼Размещения: 📌 ГТЛК: 🔹Рейтинг: AA- (АКРА) / BBB (Доход ру) 🔹Размещение: 20 ноября 2024 🔹Доходность: 24.5-25% (Фиксированный купон)🔥 🔹Оферта: 3 года 🔹Сбор поручений: до 15 ноября 16:00 🔹Комментарий: ГТЛК - это государственная компания (100% в федеральной собственности). Тем не менее фиксировать купон в размере 25% на минимум 3 года, немного расточительно, даже для государственной компании (может они что-то знают?👀). Сделано это скорее всего потому что размещение облигаций с плавающим купоном не задалось (высокая сейчас конкурентность по премиям). Но так как компания является системообразующим предприятием, то можно рассчитывать на гос. поддержку в критических ситуациях. 🤔 При стремительном росте выручки в отчете за 9 месяцев по РСБУ до 104,2 млрд. рублей (рост в 2,3 раза год к году), чистая прибыль компании сократилась в 27,5 раз до 0,44 млрд. рублей. У компании существенно выросла вся расходная часть: от себестоимости до прочих расходов. ❗️❗️❗️ Общий облигационный долг компании - 649,3 млрд. рублей (топ 10 в общем зачете🏆). 🔍В общем компания будет держаться, пока государство будет ее поддерживать, но не стоит думать что это стопроцентный гарант (как прецедент дефолт Росгеологии (АКРА А-👀)). Другие выпуски компании: {$RU000A100Z91} ⬆️ На этом пока все! ставьте реакции, если хотите видеть разборы в дальнейшем, и пишите в комментах чем их дополнить!⬆️

📌💼 Собираем портфель из наиболее доходных облигаций под пассивный доход💸 Ч.2 🔹 Облигации с фиксированным купоном 🔍 На данный момент флоатеры являются наиболее привлекательными по доходности облигациями, но что с ними будет при уменьшении ключевой ставки ЦБ? Упадет их доходность, а следом и цена, так как чем ниже падает ставка ЦБ, тем более привлекательными становятся облигации с фиксированным купоном. ❗️❗️❗️ Не рекомендуется покупать облигации с фиксированной ставкой как минимум до следующего заседания ЦБ 20.11.2024, так как вероятнее всего будет повышена ключевая ставка => цена облигаций с фиксированным купоном понизится ❗️❗️❗️ 💡 Желательно начинать набирать их в портфель по дисконту при начале ослаблений жесткой денежно-кредитной политике ЦБ. 📌ПАО ЛК Европлан БО-03 (): 🔸 Рейтинг: AA (Акра) / A (Доход ру) 🔸 Купон: 19,5% 🔥 🔸 Доходность к погашению: 21.26% 🔸 Цена облигации: 985 (98.5%) 🔸 PUT опцион: 25.03.2027 🔸 Комментарий: Высокий рейтинг, хорошая фиксированная доходность среди аналогов, отсутствие амортизации, делают эту облигацию очень привлекательной, в связи с чем, даже при текущей КС и ожиданий ее повышения, облигация потеряла лишь 2% от номинала. 📌ПАО ЛК Европлан БО-07 (): 🔸 Рейтинг: AA (Акра) / A (Доход ру) 🔸 Купон: 20,1% 🔥 🔸 Доходность к погашению: 19.04% 🔸 Цена облигации: 1028,4 (102,8%) 🔸 Погашение: 29.09.2026 🔸 Комментарий: торгуется выше номинала, что сокращает ее доходность к погашению и текущую доходность (19.5%) как у выпуска выше, может рассматриваться при дисконте как альтернатива третьему выпуску при краткосрочном инвестировании (хотя они будут иметь примерно одинаковую текущую доходность). 📌СФО ВТБ РКС Эталон 04 (): 🔸 Рейтинг: AAA (Эксперт РА) / AA (Доход ру) 🔸 Купон: 21.5% 🤔 🔸 Доходность к погашению: 23.87% 🔸 Цена облигации: 998,5 (99,9%) 🔸 Колл-опцион: 01.05.2026 (Обращение 8 лет 3 мес / ожидаемое 1 год 8 мес) 🔸 Амортизация: Да, с первого купона (так же есть условия для ускоренной амортизации) 🔸 Комментарий: Облигация с залоговым обеспечением, а это означает с одной стороны защиту на случай проблем у эмитента в виде заложенных активов, но с другой менее предсказуемую доходность, из-за колл-опциона облигация является скорее краткосрочной, а амортизация дополнительно снижает доходность облигации, но повышает ее надежность. Рассматриваться может в краткосрочных инвестициях для фиксации высокой ставки и хорошей ликвидности, 🔍но я бы лучше выбирал среднесрочные и без амортизации со ставкой немного ниже. 📌ГК Самолет БО-П15 (): 🔸 Рейтинг: A+ (АКРА) / BBB (Доход ру) 🔸 Купон: 19.5% 🔸 Доходность к колл-опциону: 29.73% 🔸 Цена облигации: 905,8 (90,6%) 🔸 Колл-опцион: 04.08.2026 🔸 Комментарий: Текущая доходность находится на уровне 21.24%, потому что, для компаний застройщиков, которые в условиях отмены льготных ипотек и повышения КС, сталкиваются с определенными проблемами. Люди берут меньше ипотек, а расходы застройщиков на получение кредитов (в том числе флоатеры компании) для проектного финансирования растут, в следствие этого наполнение эксроу-счетов замедляется, а долговая нагрузка увеличивается. 🤔 Облигации застройщиков можно набирать из-за неплохих доходностей, и на данный момент имеющихся на эксроу-счетах денег, ❗️ но лучше держать их долю предельно низкой относительно других секторов, так как этот является при текущей политике ЦБ одним из самых рискованных. 📌МВ ФИНАНС 001Р-04 (): 🔸 Рейтинг: A (Эксперт РА) / BB (Доход ру) 🔸 Купон: 13.05% 🔸 Доходность к оферте: ~43% годовых🤑 🔸 Цена облигации: 893,1 (89,3%) 🔸 Оферта / Колл-опцион: 23.04.2025 🔸 Комментарий: (Кончается максимальный объем, поэтому тезисно) - Как вклад на пол года - ❗️Большая доходность соответствует высоким рискам - Компания несет убытки и имеет долги но к НГ счет должен пополнится ⬆️ На этом пока все! ставьте реакции, если хотите видеть разборы в дальнейшем, и пишите в комментах чем их дополнить!⬆️

📌💼 Собираем портфель из наиболее доходных облигаций под пассивный доход💸 Рейтинг (BBB-AA)🔍 🔹Облигации с плавающим купоном 📌РЕСО-Лизинг БО-02П выпуск 1 (): 🔸Рейтинг: BBB 🔸Купон: Ключевая ставка Банка России + 3,30%.🤑 🔸Цена облигации: 1000 (100%) 🔸Погашение: 2 июня 2026 🔸Комментарий: Облигация потеряла 5% в следствии сильного повышения ключевой ставки и ожидания повышения ее в декабре, а также редкости выплат (2 раза в год), в следствии чего следующий купон назначенный после 3 декабря (выплата) будет обладать доходность 24.3%, а на заседании 25 декабря ЦБ скорее всего повысит ставку до 23%, следующее же изменение купона будет в июне 25 => получаем фактическую премию к ставке 1.3% (Уровень бумаг с рейтингом АА) на пол года при рейтинге BBB🤔 📌ВИС ФИНАНС БО-П06 (): 🔸Рейтинг: BBB 🔸Купон: Ключевая ставка Банка России + 3.25%💸 🔸Цена облигации: 942.7 (94.3%) 🔸Погашение: 22 сентября 2027 🔸 Комментарий: Неплохой вариант увеличить доходность портфеля на просадке цены на время жесткой политики ЦБ в отношении ключевой ставки, однако, с повышением риска. Из-за длительного срока обращения, вероятнее всего, просядет в цене после смягчения мер ЦБ относительно ключевой ставки. 📌Каршеринг Руссия 001P-04 (): 🔸Рейтинг: BBB 🔸Купон: Ключевая ставка Банка России + 3,00%.🤑 🔸Цена облигации: 985 (98.5%) 🔸Погашение: 08 октября 2026 📌Банк ВТБ (ПАО) Б-1-351 (): 🔸Рейтинг: AA 🔸Купон: ~Ключевая ставка Банка России. 🔸Цена облигации: 1 003.8 (100,4%) 🔸Погашение: 02 марта 2027 🔸Комментарий: Доходность около ключевой ставки, но при этом высокий рейтинг эмитента, в случае если хочется понизить средний риск по портфелю. 📌ПАО Россети Моск.рег. БО1Р06 (): 🔸Рейтинг: AA 🔸Купон: Ключевая ставка Банка России + 1,15%. 🔸Цена облигации: 983,4 (98.3%) 🔸Погашение: 31 мая 2027 🔸Комментарий: Также высокий рейтинг, неплохая доходность, но длинный срок для облигации с плавающим купоном. ⬆️ На этом пока все! Далее рассмотрим высокодоходные облигации с фиксированным купоном, для закрепления доходности на случай снижения ключевой ставки⬆️