Профиль инвестора investisii_s_umom | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Обзор главных событий недели: акции, облигации и другие новости. 4 выпуск Индекс Мосбиржи растет, Сбер представил отчет за 2025 год, прошли первичные размещения облигаций, вышли данные по недельной и годовой инфляции: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи вырос с 2732 до 2777 пунктов. Позитив на фоне возможного улучшения геополитической ситуации. Также растут цены на нефть и металлы. 🔹Новых дивидендных рекомендаций не было. На счета поступили дивиденды от Лукойла и ИКС5 . На очереди Роснефть и Татнефть . Посмотрел какие компании могут выплатить максимальные дивиденды в 2026 году. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения 🔹RGBITR на неделю остался без изменений: 740 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,9%, короткого выпуска 26226 - 14,5%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: АПРИ 2Р13 (24%), Аэрофьюэлз 3Р1 (20%), Евротранс 9 (купон-лесенка с 20 до 15%), Русгидро 2Р11 (КС+1,5%), Глоракс 1Р5 (20,5%). 🔹Скоро ждем размещения следующих выпусков: ВУШ 1Р5 и 1Р6, Яндекс финтех 3, Страна2Р2, реСтор 1Р3, Газпром нефть 5P-04R, Акрон 2Р2, Сегежа 3P-10R. 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета; - вклады с доходностью до 27% годовых; - фонды денежного рынка; - облигации с ежемесячным начислением купонов (новое). Инфляция Официальная инфляция с 13 по 19 января 2026 г. составила 0,45% после 1,26% с 1 по 12 января. С начала года к 19 января рост цен составил уже 1,72%. Годовая инфляция на 19 января ускорилась до 6,46% с 6,26%. Что ещё? 🔹Агентство НКР присвоило первые звездные рейтинги российским эмитентам. 🔹Сбер представил отчетность по РСБУ за 12 месяцев и декабрь 2025 года: - чистые процентные доходы 3,1 трлн р. (+17,7% год к году); - чистые комиссионные доходы снизились на 2,6%, до 726,8 млрд р. (-2,6% г/г) - операционные расходы 1,1 трлн р. (+16,1%) Отношение расходов к доходам составило 29,5% за 12 месяцев 2025 г. - чистая прибыль составила 1,69 трлн р. (+8,4% г/г) при рентабельности капитала в 22,1%. Оценить размер возможных дивидендов можно будет после выхода отчетности за 2025 г. по МСФО (прогноз около 38 р. на акцию). 🔹Сбер стал владельцем 41,9% производителя микроэлектроники Элемент, выкупив 37,6% акций у АФК Система и 4,3% у миноритариев. 🔹 РусГидро не выплатит дивиденды в 2026. 🔹Минэнерго создаст компанию "Росэнергопроект" для развития электроэнергетики. 🔹Лента проведет ребрендинг сети «OBI Россия». Всем хороших выходных!

Обзор долгового рынка: новые размещения и погашения. Облигации с ежемесячным начислением купонов и доходностью до 24% годовых 21 января вышли свежие данные по недельной инфляции: с 13 по 19 января инфляция составила 0,45% после 1,26% с 1 по 12 января. С начала года рост цен составил уже 1,72%. Годовая инфляция на 19 января ускорилась до 6,46% с 6,26%. Вероятно в ближайшее время ключевую ставку не будут снижать (первые заседания состоятся 13 февраля и 20 марта). Прошлый год для корпоративных облигаций был одним из самых доходных. В этом году тенденция может продолжится. Что интересного сейчас на рынке корпоративных облигаций? Начали размещаться новые корпоративные выпуски: вчера Евротранс 9 бодро стартовал крутым пике вниз, стоимость облигаций снизилась в первый же день до 90%. Жду погашения выпуска Евротранс2. Самолет объявил ставку купона 13 выпуска после оферты: 21%. Продавать не буду. ВУШ 1Р5 и 1Р6 перенес сбор заявок на участие в размещении 26 января, Глоракс 1Р5 собирает заявки сегодня, участвую на небольшую долю. Посмотрим какие сейчас есть интересные выпуски на вторичном рынке, которые подпадают под критерий ежемесячных начислений купонов, рейтинга А- и выше, без оферты. Доходность к погашению (YTM) указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов. Наличие амортизации указано в названии в скобках. ▪️Балтийский лизинг БП19 (А) Лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника. Рейтинг: ruAА- (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 93,92% Доходность к погашению: 23,9% (купоны 17%) Дата погашения: 27.08.2028 ▪️Эталон финанс 4 Компания, реализующая в Москве объекты жилой, коммерческой недвижимости Рейтинг: ruA- от Эксперт РА ISIN: $RU000А10DA74 Стоимость: 100,09% YTM: 21,8% (купоны 20%) Дата погашения: 11.11.2027 ▪️АФК Система 2Р6 Финансовая корпорация, владеющая российскими компаниями различных секторов экономики Рейтинг: ruAA- (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 100,25% YTM: 19,1% (купоны 17,75%) Дата погашения: 22.05.2028 ▪️Селигдар 8Р Компания добывающая золото и олово Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА ISIN: $RU000А10DTF1 Стоимость: 101,37% YTM: 18,72% (купоны 18%) Дата погашения: 03.06.2028 ▪️Новые технологии 1Р2 Компания по разработке, производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти Рейтинг: А- от АКРА ISIN: Стоимость: 108,61% YTM: 18,47% (купоны 27,5%) Дата погашения: 16.12.2026 ▪️А101 1Р02 Застройщик недвижимости в Москве и Московской области Рейтинг: А+ (Эксперт РА) ISIN: Стоимость: 100% YTM: 18,39% (купоны 17%) Дата погашения: 16.12.2027 ▪️Авто финанс банк 1Р16 Частный банк Рейтинг: ruAА- (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 102,36% YTM: 16,4% (купоны 16,65%) Дата погашения: 14.02.2028 ▪️Медскан 1Р1 Сеть многопрофильных клиник, оказывающих медицинские услуги Рейтинг: ruA (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 104,72% YTM: 16,4% (купоны 18,5%) Дата погашения: 22.09.2027 ▪️Новотранс 2Р1 Один из крупнейших операторов железнодорожного подвижного состава России и СНГ Рейтинг: ruAА- (эксперт РА) ISIN: $RU000А10DCF7 Стоимость: 100,97% YTM: 16,2% (купоны 16%) Дата погашения: 16.10.2028 ▪️Позитив 1Р3 Компания, разрабатывающая ПО в сфере кибербезопасности Рейтинг: ruАА (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 105,66% YTM: 16% (купоны 18%) Дата погашения: 12.04.2028 Необходимо обязательно следить за финансовыми показателями компаний (особенно чем ниже рейтинг и чем выше доходность), учитывать наличие оферты, тип оферты, а также наличие амортизации, не забывая про диверсификацию, выделяя минимальные доли на одного эмитента.

Новые облигации Глоракс 1Р5 с доходностью до 23,1% на размещении "Глоракс" - федеральный застройщик, который проектирует, строит и продает жилые дома и коммерческую недвижимость в 11 регионах: Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Москве, Нижнем Новгороде, Казани, Ярославле, Владимире, Мурманске, Омске, Туле и Владивостоке. 23 января Глоракс будет проводить сбор заявок на новый выпуск облигаций с погашением через 3,5 года. Посмотрим подробнее его параметры, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: Глоракс 1Р5 Рейтинг: ВВВ (RU) от АКРА (август 2025), ВВВ+ от НКР (апрель 2025) Номинал: 1000 ₽ Объем: не менее 3 млдр. ₽ Старт приема заявок: 23 января Планируемая дата размещения: 28 января Дата погашения: 11 июля 2029 Купонная доходность: до 21%, что соответствует доходности к погашению до 23,1% Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Организаторы: Т-Банк, Альфа, БКС, Совкомбанк, Gi Solutions, Сбер, Газпромбанк, Солид Показатели и отчетность компании - 2014 год - основание компании; - более 1,6 млн квадратных метров жилья уже построено; - 20 место среди застройщиков по объему строительства с объемом текущего строительства 770,4 тыс. кв.м; - 5,4 млн.м2 земельный банк; - 31 проект в стадии строительства. Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие 2025 г.: - выручка 18,7 млрд.р (+45% год к году); - валовая прибыль 7,6 млрд.р (+28,9%); - чистая прибыль 3,2 млрд.р (рост в 3,7 раза с 771 млн.р); - EBITDA 7,8 млрд.р (+59% г/г); - EBITDA LTM 13,2 млрд.р; - денежные средства на счетах эскроу 23,993 млрд.р (на 31.12.24 было 18,226 млрд.р); - денежные средства и эквиваленты 2,7 млрд.р. (на 31.12.2024 было 473 млн.р); - чистый долг за вычетом средств на счетах эскроу 37,224 млдр.р (на 31.12.24 было 29,428 млрд.р); - чистый долг за вычетом средств на счетах эскроу/EBITDA LTM = 2,82х (на 31.12.2024 было 2,85х). В 1 полугодии 2025 г. компания смогла показать хорошие результаты: выросла выручка, сильно выросла прибыль, в том числе благодаря росту региональных проектов. Основной вклад обеспечили собственные проекты, показавшие высокую рентабельность по EBITDA на уровне 34%. Также благодаря выгодному приобретению ГК «Жилкапинвест» дополнительный вклад в рост показателя EBITDA составил 1,5 млрд р. Недавно компания объявила операционные итоги 2025 г.: объем заключенных договоров вырос на 80% год к году до 219,6 тыс. кв. м, при этом количество договоров выросло на 111% до 6320 шт. В денежном выражении продажи недвижимости увеличились на 47% и достигли 45,9 млрд р. Доля заключенных договоров с участием ипотечных средств составила 69%. Доля продаж региональных проектов по объему проданных площадей увеличилась в 5 раз до 60%. Глоракс в октябре 25 г. провел IPO на Московской бирже. По итогам размещения было привлечено 2,1 млрд р., что соответствует рыночной капитализации компании на уровне 18,1 млрд р. Стоимость акций составила 64 р. Сейчас акции стоят 61,8 р. В настоящее время торгуются 3 выпуска облигаций компании: - Глоракс 1Р2 с погашением 05.03.26 и доходностью к погашению YTM 20,9% (купон 17,25%); - Глоракс 1Р3 с погашением 27.01.27 и YTM 20% (купон 28%); - Глоракс 1Р4 с погашением 24.03.28 и YTM 20,5% (купон 25,5%). Выводы ▪️Несмотря на высокие ставки по ипотеке компания смогла показать достойные финансовые результаты в 1 полугодии 2025 г., но отраслевые риски остаются, за отчетностью нужно следить в любом случае (отчет по МСФО за 2025 г. ожидается в апреле). ▪️Рейтинговое агентство АКРА в августе 2025 г. повысило рейтинг компании до BBB (RU) со стабильным прогнозом на фоне расширения регионального присутствия и увеличения портфеля проектов. ▪️Если начальный ориентир по купону в размере 21% не будет снижен, то после размещения стоимость облигации может вырасти. Из-за срока 3,5 года доходность может быть выше уже торгующихся выпусков. У меня уже есть выпуск Глоракс 1Р2. Думаю об участии в новом размещении, но на долю не более 2%.

Мой портфель акций на 21 января. Покупки и акций, облигаций и дальнейшие планы Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача - получение максимальных выплат с дивидендов и купонов. Все сделки и ежемесячные отчеты с промежуточными результатами публикую на канале. Купил с 13 по 20 января: - 10 акций Сбербанка; - 5 акций Новабев; - 2 акции МД Медикал групп; - 5 облигаций РЖД 1Р-44R; - 5 облигаций Атомэнергопром 10; - 500 паев фонда GOLD. Состав активов и ситуация на рынке 🔸Сейчас доля акций составляет 56,1%, облигаций 43%, золота 0,7%, остальное ₽ (целевые доли на 2026 год 58/40/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, составляет 17,3%. 🔸Индекс Мосбиржи находится в боковике в границах 2700 до 2800 пунктов. Завершился дивидендный сезон. Дивиденды от ИКС5, Лукойла, Роснефти, Татнефти ожидаются 26 и 27 января. Цикл снижения ключевой ставки продолжается. Спрос на дивидендные акции по мере снижения ключевой ставки будет увеличиваться. 🔸 Продолжаю покупать облигации и фонд на золото GOLD как защитный актив. Состав всех облигаций можно посмотреть здесь (актуально на 24 декабря, скоро будет обновление). 📈Почему выбрал именно эти акции для покупки? 1. Сбербанк хорошо отчитался за 2025 год по РСБУ: чистые процентные доходы выросли на 17,7%, чистые комиссионные доходы снизились на 2,6%, чистая прибыль выросла за год на 8,4%. Средства населения на счетах и депозитах в Сбербанке за 2025 год прибавили 19,8%. Ждем отчет по МСФО за 2025 год, т.к. размер дивиденда рассчитывается исходя из чистой прибыли по МСФО. 2. У Новабев основная идея - развитие сети магазинов Винлаб. Кстати Винлаб получил статус ПАО, в этом году ожидается IPO. 3. МД Медикал групп (Мать и дитя) показывает хорошие показатели, отсутствуют заемные средства, расширяется сеть клиник (недавно была приобретена сеть клиник "Эксперт"). 6 января стоимость акций установила максимум 1554,2 р., сейчас небольшая коррекция до 1454 р. 4. Состав акционной части сейчас такой: - Сбербанк 18,7% - Лукойл 9,2% - Фосагро 6,7% - МД Медикал групп 6,5% - Россети Ленэнерго-ап 6,3% - ИКС 5 5,1% - Транснефть 5% - Россети Центр и Приволжье 4,6% - Новатэк 4,3% - Новабев 4,2% - Татнефть 4,1% и другие (см прикреплённую картинку). 5. По секторам распределение следующее: - банки 22,5% (+0,3%); - нефть 19,5% (-0,4%); - энергетики 13,4% (-0,1%); - ритейл 9,3% (+0,2%); - химия 6,7% (-0,2%); - здравохранение 6,5% (+0,1%); - металлурги 3,9% (-0,1%). Банки сохранили первое место, доля нефтянки продолжает снижаться. Покупки облигаций Увеличиваю долю среднесрочных выпусков, т.к. цикл снижения ключевой ставки продолжается: добавил РЖД 1Р-44R (купон 13,95% на 3 года, YTM 15,6%) и Атомэнергопром 10 (купон 15,15% на 5 лет 4 месяца, YTM 15,7%). 📊 Планы на конец января - начало февраля Реинвестирование дивидендов, покупка акций, какие именно буду покупать в 2026 году писал в постах: часть 1 и часть 2. Еще жду погашение 2 выпуска Евротранса, а там может будет что выбрать на первичных размещениях. Главное действовать согласно стратегии, не забывая про регулярные пополнения, а разумные решения при выборе активов и терпение сделают свое дело.

Какие компании заплатят самые большие дивиденды в 2026 году? Закончился зимний дивидендный сезон. Ближайшие дивиденды ожидаются только весной. На этой неделе уже появилась первая рекомендация дивидендов на весну: компания Мосэнерго второй раз пытается выплатить дивиденды за 2024 год. В прошлый раз акционеры проголосовали против. Посмотрим компании, которые могут в 2026 г. заплатить самые большие выплаты дивидендов. Данные основаны на прошлых выплатах и предварительных данных о финансовых показателях (использовал сервисы доход и смартлаб). Необходимо учитывать что величина дивиденда может быть скорректирована или отменена по решению совета директоров компании. ▪️Мосэнерго Величина дивиденда за 2024 г. - 0,2261 ₽ (9,1%) Стоимость акции - 2,472 ₽ Закрытие реестра - 3 марта Величина дивиденда за 2025 г. (прогноз) - 0,1952 ₽ (до 7,9%) Закрытие реестра - июль Суммарная дивдоходность 17% ▪️Россети Центр Величина дивиденда (прогноз) - до 0,1511 ₽ (до 16,9%) Стоимость акции - 0,8932 ₽ Закрытие реестра - июнь ▪️Банк Санкт-Петербург Величина дивидендов (прогноз) - 51 ₽ (до 16%) Стоимость акции - 321,6 ₽ Закрытие реестра - май, октябрь ▪️МТС Величина дивиденда (прогноз) - до 35 ₽ (до 15,7%) Стоимость акции - 223,1 ₽ Закрытие реестра - июль ▪️Евротранс Величина дивиденда (прогноз) - до 21 ₽ (до 14,7%) Стоимость акции - 143 ₽ Закрытие реестра - июль, октябрь, декабрь ▪️Транснефть-ап Величина дивиденда (прогноз) - до 198 ₽ (до 14,2%) Стоимость акции - 1395,8 ₽ Закрытие реестра - июль ▪️ДОМ РФ Величина дивиденда (прогноз) - до 238 ₽ (до 12,5%) Стоимость акции - 1920,2 ₽ Закрытие реестра - июль ▪️Сбербанк Величина дивиденда (прогноз) - до 37 ₽ (до 12,4%) Стоимость акции - 301,4 ₽ Закрытие реестра - июль ▪️Россети Центр и Приволжье Величина дивиденда (прогноз) - до 0,0671 ₽ (до 11,6%) Стоимость акции - 0,58 ₽ Закрытие реестра - июнь ▪️Интер РАО Величина дивиденда (прогноз) — до 0,3723 ₽ (до 10,9%) Стоимость акции - 3,4295 ₽ Закрытие реестра - май Стоит отметить что при выборе акций не стоит ориентироваться только на размер дивидендных выплат. В список не попали нефтяные компании, т.к. у всех за прошлый год произошло снижение финансовых показателей. У Мосэнерго например дивиденды еще не утверждены, у Россетей Центр будет рекорд по выплатам, но стоимость акций выросла на 80% за год. Банк Санкт-Петербург показал результаты в 2025 г. явно хуже 2024 г. МТС выплачивает дивиденды в долг для АФК Системы, акции Евротранс не интересны. Транснефть несмотря на увеличение налога до 40% может выплатить примерно такой же дивиденд как за 2024 г. ДОМ РФ слишком оптимистично, хотя все может быть. Сбербанк за 2025 г. может выплатить рекордную сумму дивидендов, за 2024 г. было 34,84 р. Россети ЦП и Интер РАО традиционно выплачивают около 10...12% дивдоходности, но при этом стоимость акций Россетей ЦП выросла за год на 64%, а дивиденды будут рекордные. В список не вошли компании, которые тоже могут выплатить дивиденды: ВТБ, Лукойл, Фосагро (если снизит долговую нагрузку), Новабев, Татнефть, Роснефть, Газпромнефть. Также есть много компаний у кого дивиденды меньше, чем у 10 компаний из списка. Когда ключевую ставку начнут снижать дальше, то спрос на дивидендные акции вырастет и стоимость акций изменится.

Обзор главных событий недели: акции, облигации и другие новости. 3 выпуск Индекс Мосбиржи перешел к росту, зимний дивидендный сезон завершился, компании анонсировали новые выпуски облигаций, вышли данные по недельной и годовой инфляции: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи вырос с 2724 до 2732 пункта. Несмотря на дивидендные гэпы в акциях Лукойла и Роснефти индекс закончил неделю ростом. Кстати, Лукойл так и не продал зарубежные активы, так что пока остается эта неопределенность закрытие дивидендного гэпа не ожидается. 🔹Зимний дивидендный сезон завершился. Появилась рекомендация дивидендов Мосэнерго 0,226 р. на акцию (отсечка 3 марта). Компания второй раз пытается выплатить дивиденды за 2024 год. В прошлый раз акционеры проголосовали против. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения 🔹RGBITR снизился с 747 до 740 пунктов. На фоне данных по инфляции индекс перешел к снижению, похоже в феврале будет пауза в цикле снижения ключевой ставки. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,95%, короткого выпуска 26226 - 13,9%. 🔹Скоро ждем размещения следующих выпусков: Евротранс9, АПРИ 2Р13, Аэрофьюэлз 3Р1, ВУШ 1Р5 и 1Р6, Русгидро 2Р11, Глоракс 1Р5. 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета; - вклады с доходностью до 27% годовых (новое); - фонды денежного рынка; - облигации с погашением в 2027 году; - облигации с погашением в 2028 году (новое). Инфляция Официальная инфляция с 1 по 12 января 2026 г. составила 1,26%. Повышение НДС, тарифов ЖКХ, цен на проезд, бензин и т.п. А вот инфляция за 2025 год составила 5,59% после 9,52% в 2024. Интересные дела. Что ещё? 🔹Газпром по итогам 2025 г. впервые поставил в Китай газа больше, чем в Европу. 🔹Альфа-Банк предложил миноритариям Европлана выкуп акций по цене 677,9 р. 🔹Совокупный объем торгов на Московской бирже по итогам декабря 2025 г. увеличился на 37% год к году. 🔹"Т-Технологии" создали компанию в сфере медицины "Т-Здоровье". Для клиентов Т-инвестиций видимо будут делать скидки. 🔹Выдача кредитов в России в 2025 упала до самого низкого уровня за 6 лет. 🔹Цены на золото и серебро обновили исторические максимумы. 🔹Средняя доходность вкладов на срок от 3 до 12 месяцев опустилась ниже 14,5% годовых. 🔹Список городов, в которых можно взять семейную ипотеку на вторичное жилье расширили до 891 города (добавили 22 города, 14 городов исключили). А с 1 февраля ожидается уточненная программа на первичное жилье. Всем хороших выходных!

Новые облигации ВУШ 1Р5 и 1Р6 с доходностью до 23% на размещении ВУШ (Whoosh) - разработчик технологических решений для микромобильного транспорта и крупнейший российский оператор электросамокатов. ВУШ представлен в России, Белоруссии, Казахстане и странах Южной Америки. Общее количество пользователей сервиса - более 27,6 млн человек. 22 января ВУШ планирует собрать заявки на участие в размещении двух новых выпусков облигаций: один с постоянным купоном, другой флоатер. Посмотрим подробнее параметры новых выпусков, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении. Общие параметры двух выпусков Рейтинг: А- от АКРА (сентябрь 25 г) Номинал: 1000 ₽ Объем: 1 млрд. ₽ Старт приема заявок: 22 января Планируемая дата размещения: 27 января Дата погашения: 21.07.2027 Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Выпуск: ВУШ 1Р6 Купонная доходность: не более 21% (доходность к погашению до 23,1%) Для квалифицированных инвесторов: нет Выпуск: ВУШ 1Р7 Купонная доходность: ключевая ставка + спред не более 600 б.п (6%) Для квалифицированных инвесторов: да У компании сейчас более 214,2 тыс. устройств в 61 городе присутствия в России, Казахстане и Беларуси. Холдинг сам разрабатывает аккумуляторы и локализует производство комплектующих. Также компания налаживает работу в Латинской Америке. Посмотрим свежую отчетность. Согласно отчету МСФО за 9 месяцев 2025 г.: - выручка 10,77 млрд.р (-14% г/г); - валовая прибыль 2,49 млрд.р (-54% г/г); - чистый убыток 1,16 млрд.р (в 2024 г. за 9 месяцев была прибыль 2,9 млрд.р); - чистый долг 12,56 млрд.р (на 31.12.24 данный показатель был на уровне 9,23 млрд.р); - денежные средства и их эквиваленты 959 млн.р (на 31.12.244 данный показатель был на уровне 3,58 млрд.р). - чистый долг/EBITDA по результатам 2024 г. составлял 1,5х, по результатам 9 месяцев 2025 г. 3,9х. Бизнес компании отличается сезонностью в теплое время года и отсутствием спроса в зимний период. Но результаты за 9 месяцев слабые, снижение выручки компания объясняет внешними факторами, а именно плохой погодой (а до этого видимо была хорошая), проблемами с мобильным интернетом, ужесточением регулирования (некоторые регионы ввели ограничения по возрасту и скорости передвижения электросамокатов) и замедлением спроса (итогам 9 месяцев количество поездок снизилось на 7%, до 118,5 млн). Сейчас основными рисками ВУШ является отсутствие прибыли, сильный ростом долговой нагрузки, старением парка, конкуренцией и усиление регулирования. В настоящее время в обращении кроме акций компании находятся 3 выпуска облигаций на 11,5 млрд.р.: - 1Р2 (доходность 25%, купон 11,8% с погашением 02.07.2026), - 1Р3 (флоатер с купоном КС+2,5% с погашением 28.08.2027), - 1Р4 (доходность 21,6%, купон 20,25% с погашением 26.05.2028). Выводы ВУШ в настоящее время имеет высокую долговую нагрузку, отсутствие прибыли, отраслевые риски и сильных конкурентов. Ориентир купона 21% выглядит конечно интересно, но он не окончательный. Покупать новые выпуски до погашения и не следить за отчетностью, пересмотром рейтинга и новостями компании - повышенный риск. В размещениях не участвую, у меня есть выпуск 1Р4.

Портфель акций на 13 января. Покупки и акций, облигаций и дальнейшие планы Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача - получение максимальных выплат с дивидендов и купонов. Все сделки и ежемесячные отчеты с промежуточными результатами публикую на канале. Купил с 28 декабря по 12 января: - 2 акции ИКС5; - 3 акции Транснефти; - 10 акций Банка Санкт-Петербург; - 4 облигации Село Зеленое 1Р2; - 400 паев фонда GOLD. Состав активов и ситуация на рынке 🔸Сейчас доля акций составляет 55,7%, облигаций 43,1%, золота 0,6%, остальное ₽ (целевые доли 58/40/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, составляет 17%. 🔸В первый рабочий день индекс Мосбиржи приблизился к отметке 2700 пунктов. Снижение происходит в том числе из-за дивидендного гэпа Лукойла, Роснефти, Татнефти и ИК5. Цикл снижения ключевой ставки продолжается, которая теперь 16%. Спрос на дивидендные акции по мере снижения ключевой ставки будет увеличиваться. 🔸 Продолжаю покупать облигации и фонд на золото GOLD как защитный актив. Состав всех облигаций можно посмотреть здесь (актуально на 24 декабря). 📈Почему выбрал именно эти акции для покупки? 1. По плану восстанавливаю позицию в акциях ИКС5 после дивидендного гэпа. 2. У Транснефти с 1 января 2026 г. на 5,1% вырос тариф на транспортировку нефтепродуктов. На результаты компании влияет фактор объема производства нефти, а не цены на нефть. Из плюсов стоит отменить низкую волатильность стоимости акций (низкий бета-коэффициент) и стабильные дивиденды. 3. Стоимость акций Банка Санкт-Петербург почти достигла 300 р. за штуку. Дивиденды при оптимистичном прогнозе могут составить около 50 р. на акцию, что дает дивидендную доходность 16,7%. 4. Состав акционной части сейчас такой: - Сбербанк 18,5% - Лукойл 9,4% - Фосагро 6,9% - Россети Ленэнерго-ап 6,4% - МД Медикал групп 6,4% - ИКС 5 5,3% - Транснефть 5,1% - Татнефть 4,2% - Россети Центр и Приволжье 4,5% - Новатэк 4,2% - Роснефть 3,8% - Новабев 3,8%. 5. По секторам распределение следующее: - банки 22,2% (+0,2%); - нефть 19,9% (-1,1%); - энергетики 13,5% (+0,3%); - ритейл 9,1% (+0,1%); - химия 6,9% (без изменений); - здравохранение 6,4% (+0,2%); - металлурги 4% (без изменений). Банки сохранили первое место, нефтянка просела на дивидендных гэпах. Покупки облигаций Увеличиваю долю среднесрочных выпусков, т.к. цикл снижения ключевой ставки продолжается: добавил Село Зеленое 1Р2 (купон 17,25% на 2 года, YTM 18,2%). 📊 Планы на вторую половину января Покупать акции, подробнее писал в постах (часть 1 и часть 2). Жду данных по инфляции: может быть интересная точка входа для покупки длинных ОФЗ. Первичных размещений корпоративных облигаций пока не ожидается (кроме АПРИ). Сейчас главное действовать согласно стратегии, но также важны регулярные пополнения, а разумные решения при выборе активов и терпение сделают свое дело.

Обзор главных событий недели: зимние дивиденды, акции, облигации и другие новости. 2 выпуск На этой неделе из-за новогодних каникул Мосбиржа работала уже 4 дня, акции дешевеют, на подходе зимние дивиденды, доходности по облигациям снижаются, об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи снизился с 2766 до 2724 пунктов. Новогоднее ралли закончилось так и не начавшись. Опять геополитические новости: из Венесуэлы, с Атлантического океана, появляются слухи о новых санкциях. 🔹Зимний дивидендный сезон подходит к концу. У ИКС5 , Т-технологий и Татнефти на этой неделе была дивидендная отсечка, Роснефть , Лукойл и Озон фармацевтика в понедельник будут же без дивидендов, на очереди Башинформсвязь-п, Евротранс, Европейская электротехника и Владимирский химический завод. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR 🔹RGBITR вырос с 742 до 747 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,9%, короткого выпуска 26226 - 13,1%. Первичных размещений не было. 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета (новое); - вклады; - фонды денежного рынка; - облигации с погашением в 2027 году (новое). Посты на канале 🔹 Подвел итоги 2025 года. 🔹 Написал какие акции буду покупать в 2026 году. Пост о новых покупках скоро будет. 🔹 Посмотрел стоит ли покупать акции Озона. 🔹 Посмотрел финансовые показатели Делимобиля. Что ещё? 🔹 Тарифы на услуги Транснефти выросли на 5,1% с 1 января. 🔹Сбер снизил максимальную ставку по вкладу "Лучший процент" с 16 до 15,5%. 🔹 Власти Ирака одобрили планы по национализации месторождения ЛУКОЙЛа "Западная Курна-2". 🔹Золото впервые в истории подорожало более чем до 4,5 тыс.$ за унцию. 🔹Мечел договорился с банками о снижении нагрузки на денежный поток на сумму 132 млрд.р. 🔹В этом году семь российских регионов начнут выпуск народных облигаций с доходностью до 17%.

Стоит ли покупать облигации Делимобиля? Финансовые показатели, изменение рейтинга и перспективы Один из самых крупных сервисов каршеринга в нашей стране - компания Делимобиль (юридически это "Каршеринг Руссия") в настоящее время остается под пристальным вниманием у держателей их облигаций. В декабре случился так называемый эффект "Монополии". После дефолта Монополии на рынке облигаций многие выпуски закредитованных компаний упали в цене, в том числе облигации Делимобиля. Всего у компании их семь: - 1Р2 погашение 22.05.2026, доходность к погашению (YTM) 45%; - 1Р3 погашение 18.08.2027, YTM 35,9%; - 1Р4 погашение 08.10.2026, флоатер с купоном КС+3%; - 1Р5 погашение 09.05.2026, YTM 27,8%; - 1Р6 погашение 15.06.2028, YTM 27,4%; - 1Р7 погашение 02.08.2027, YTM 30,5%. Изменение рейтинга 30 декабря 2025 г. рейтинговое агентство АКРА понизило кредитный рейтинг ПАО "Каршеринг Руссия" (DELI) (бренд "Делимобиль") с A(RU) до BBB+(RU), ухудшило прогноз со стабильного до негативного и присвоило статус "под наблюдением". В 2026 г. компании предстоит погасить 3 выпуска облигаций на сумму 10 млрд рублей, что составляет треть ее кредитного портфеля, а также обязательства по аренде. По данным АКРА, в качестве одного из источников ликвидности "Делимобиль" рассматривает привлечение банковского финансирования, в том числе под залог транспортных средств. Отчетность Самым свежим является отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 г., согласно которому: - выручка 14,7 млрд р. (+16% год к году (г/г)); - EBITDA 1,9 млрд р. (-34% г/г); - чистый убыток 1,9 млрд р. (год назад было 523 млн р. прибыли); - чистый долг 30,7 млрд руб. (+3% к уровню на конец 2024 года); - финансовые расходы 3,1 млрд р. (+54% г/г); - чистый долг/EBITDA LTM 6,4х. Финансовые показатели компании слабые из-за множества факторов: рост расходов, в том числе на обслуживание долга, сбои в работе геолокационных систем и отключения мобильного интернета, активные вложения в развитие онлайн- и офлайн-инфраструктуры. Компания ожидает включения в так называемый белый список Минцифры, что должно позволить ей снизить негативное влияние отключений мобильного интернета на выручку. Выводы Сможет ли Делимобиль рефинансировать выпуски в 2026 году? Зависит от ряда факторов, но в случае плохого сценария акционеры могут получить допэмиссию. Уровень долга высокий, конечно не стоит брать облигации компании. Но сам пока держу выпуски 1Р3 и 1Р5. Перед погашением двух выпусков еще ожидается отчет за 2026 г. (ориентировочно в марте).

Какие акции буду покупать в 2026 году? Начался 2026 год. Какие активы принесут самую большую доходность? Можно порассуждать что ждет в новом году. Экономика продолжает находиться под давлением санкций, напряженной внешнеполитической обстановки, жесткой денежно-кредитной политики ЦБ и дефицита бюджета. Но несмотря на все сложности некоторые компании адаптировались к новым условиям и показывают рост финансовых показателей. Надо ли покупать акции в таких условиях? Решение каждый принимает сам исходя из горизонта инвестирования и риск-профиля. В прошлом году в свой портфель покупал в основном дивидендные акции и облигации с постоянным купонов с погашением от 2 лет. В этом году стратегия инвестирования практически не изменилась, но будут небольшие корректировки, а именно: увеличение доли акций и золота, более равномерное распределение акций по секторам. Посмотрим интересные на мой взгляд акции для покупки в 2026 году. Это вторая часть. Про первые пять компаний писал тут. Транснефть-ап Транснефть — естественная монополия, сильная компания, но не компания роста. Тарифы на транспортировку нефтепродуктов индексируются ежегодно на величину инфляции (с 1 января 2026 г. на 5,1%). На результаты компании влияет фактор объема производства нефти, а не цены на нефть. Из плюсов стоит отменить низкую волатильность стоимости акций (низкий бета-коэффициент) и стабильные дивиденды. Из минусов - высокий налог на прибыль (40% на период до 2030 года). 📌Доля в портфеле 4,4%. Можно увеличить до 5%. Россети Ленэнерго-ап Россети Ленэнерго в 1 полугодии выручка выросла на 14% г/г , чистая прибыль +7% г/г, чистый долг отрицательный (-8,4 млдр.р). Компания с 2023 г. каждый год увеличивает размер дивидендов, в 2026 г. их размер прогнозируется тоже выше. Основной риск - отмена дивидендов при повышенных капитальных затратах, который пока так и остался на уровне разговоров. 📌Доля в портфеле 6,4%. Стоимость акций сейчас на максимумах, посмотрим что будет дальше. Яндекс Это история роста, которая сопровождается постоянными допэмиссиями. Компания показывает хорошую динамику прибыли и выручки, но стоит недешево по мультипликатору Р/Е. На дивиденды более 4% здесь рассчитывать в ближайшее время не стоит. По итогам 2025 года стоимость акций выросла на 17%. 📌Доля в портфеле 3,5%. Можно увеличить до 4%. Новатэк Пока санкции не дают компании показывает хорошие результаты, но ситуация может изменится, плюс еще запуск проекта Арктик СПГ-2 и других проектов откладывается. Но дивиденды даже с санкциями выплачивают. 📌Доля в портфеле 4,2%. Россети Центр и Приволжье Стоимость акций в 2025 году выросла на 63% и за 2 торговых дня 2026 г. еще на 6%. Годовые дивиденды за 2025 год ожидаются около 10% (исходя из текущей стоимости акций). Стоимость акций растет то ли на ожиданиях хорошей отчетности после нескольких индексаций тарифов, то ли на ожиданиях сильного роста дивидендов. Кстати, чистая прибыль по МСФО за 9 месяцев 2025 года выросла на 10% год к году, а по РСБУ на 30%. 📌Доля в портфеле 4,7%. Можно увеличить до 5%, но по более низкой цене. Список покупок может отличаться от вашего и это нормально. В целом в акциях планирую увеличивать долю компаний, которые не зависят от санкций, выплачивают дивиденды на регулярной основе. Не менее важна дисциплина и регулярность пополнений, двигаемся дальше.

11 облигаций с погашением в 2027 году и доходностью до 20% Продолжаю искать интересные варианты на рынке облигаций. ЦБ в декабре снизил ключевую ставку с 16,5 до 16% тем самым продлив цикл снижения ставки. Доходности по облигациям постепенно снижаются. Судя по тому как развивается ситуация с дефицитом бюджета, повышением налогов, то большая вероятность что весь год ЦБ будет продолжать жесткую денежно-кредитную политику и ключевая ставка будет высокой. В своем облигационной портфеле основу составляют выпуски с погашением до 2 лет (61%). Именно этот актив дал наибольшую доходность в 2025 году. Конечно это другие риски по сравнению с ОФЗ или депозитами, есть нюанс с мониторингом отчетностей компаний, что особенно актуально после дефолта Монополии. Посмотрим какие сейчас есть интересные облигации с доходностью к погашению до 20% (YTM), которые подпадают под критерий погашения в 2027 году, рейтинга А- и выше, без оферты и амортизации. Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов. 1. Евротранс 7 Сеть заправок под брендом «Трасса» Рейтинг: А- (АКРА) ISIN: Стоимость: 105,98% YTM: 20,7% (купоны 24,5%) Дата погашения: 14.03.2027 2. Новые технологии 1Р7 Компания по разработке, производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruА- от эксперт РА ISIN: Стоимость: 103,82% YTM: 18,7% (купоны 20,25%) Дата погашения: 22.06.2027 3. Селигдар 3Р Компания добывающая золото и олово. Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА ISIN: Стоимость: 109,4% YTM: 18,3% (купоны 23,25%) Дата погашения: 25.09.2027 4. Село зеленое 1Р2 Один из крупнейших агрохолдингов России Рейтинг: А (НКР) ISIN: Стоимость: 100,7% YTM: 18,1% (купоны 17,25%) Дата погашения: 25.11.2027 5. А101 1Р02 Застройщик недвижимости в г. Москве и Московской области Рейтинг: А+ (Эксперт РА) ISIN: Стоимость: 100,68% YTM: 17,9% (купоны 17%) Дата погашения: 16.12.2027 6. АФК Система 2Р3 Финансовая корпорация, владеющая российскими компаниями различных секторов экономики Рейтинг: ruAA- (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 105,95% YTM: 17,3% (купоны 21,5%) Дата погашения: 24.03.2027 7. ЛСР 1Р9 Строительная компания, работает с 1993 года Рейтинг: A (AКРА) ISIN: Стоимость облигации: 98,95% YTM: 16,9% (купоны 14,75%) Дата погашения: 07.03.2027 8. Авто финанс банк 1Р14 Рейтинг: АА от АКРА ISIN: $RU000А10B0U0 Стоимость облигации: 108,2% Доходность к погашению: 16,1% (купоны 23%) Дата погашения: 24.02.2027 9. Хэндерсон 1Р1 Сеть магазинов мужской одежды Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 105,77% YTM: 15,9% (купоны 19,5%) Дата погашения: 24.05.2027 10. Медскан 1Р1 Сеть многопрофильных клиник, оказывающих медицинские услуги Рейтинг: ruA (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 104,87% YTM: 16,35% (купоны 18,5%) Дата погашения: 22.09.2027 11. Абрау-Дюрсо 2Р1 Производитель игристых вин Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 101,1% YTM: 15,3% (купоны 15,5%) Дата погашения: 19.01.2027 Высокий уровень рейтинга не гарантирует отсутствие рисков и надежность на уровне банковского депозита, застрахованного АСВ. Сейчас рейтинговые агентства часто с запозданием реагируют на изменение финансовых показателей компаний: из недавних примеров компания Делимобиль получила изменение рейтинга с А до BBB+ только в конце декабря, хотя слабая отчетность вышла уже давно. Поэтому диверсификация здесь крайне необходима: в идеале не более 3% на одного эмитента, но если не получается то хотя бы 5%.

Стоит ли покупать акции Озона? Отчетность, дивиденды и перспективы Продолжаю смотреть акции российских компаний, а также свежую отчетность компаний. Ранее разобрал Фосагро, Сбербанка, Северстали, Яндекса, Транснефти, Московской биржи, Банк Санкт-Петербург, Роснефть. Сегодня рассмотрим акции Озона. Стоимость акции: 4441 р. Изменение стоимости акции за год: +40% Размер лота: 1 лот = 1 акция Тикер: Коэффициент бета за последние 30 дней: 0,21 Озон - российский маркетплейс, который был основан в 1998 г. как интернет-магазин по продаже книг и видеокассет. Сейчас это одна из крупнейших торговых площадок с более 78 тыс. пунктов выдачи, в состав которой также входят экспресс-доставка товаров повседневного спроса (Ozon fresh), доставка товаров из-за рубежа (Ozon Global), финансовые сервисы (Ozon Банк), бронирование авиа- и железнодорожных билетов, отелей и туров (Ozon Travel). Озон является публичной компанией. До 2025 г. компания была зарегистрирована на Кипре. Решение о смене юрисдикции с Кипра на Россию было принято на общем собрании в конце 2024 г. Процедура редомициляции продолжалась почти 11 месяцев. По завершении процедуры конвертации ценных бумаг 11 ноября 2025 г. на Московской бирже начались торги обыкновенными акциями МКПАО "Озон". А с 19 декабря 2025 г. акции Озона вошли в состав индекса Мосбиржи с долей 2,65%. Отчетность Посмотрим отчет за 3 квартал по МСФО: - выручка 258,9 млрд р. (+69% год к году), при этом выручка финтеха выросла на 157% г/г; - валовая прибыль 60,1 млрд р. (+122% г/г); - скорректированный показатель EBITDA 41,5 млрд р. (рост в 3,1 раза); - прибыль 2,9 млрд р. по сравнению с 359 млн руб. во 2 квартале 2025 г. и против убытка в 0,7 млрд р. в 3 квартале 2024 г. Количество заказов выросло на 80% г/г до 668 млн в 3 квартале 2025 г., благодаря расширению базы активных покупателей, которая достигла 63 млн пользователей. Озон показывает прибыль второй квартал подряд, растет выручка от оказания услуг, оптимизации логистических процессов, а также развивается направление финтеха. Что с дивидендами? Дивидендная политика Озона предусматривает выплаты дивидендов из чистой прибыли текущего года или из нераспределённой прибыли прошлых лет — как по МСФО, так и по РСБУ. Возможные периоды выплат — по итогам 1 квартала, полугодия, 9 месяцев или года. По результатам 9 месяцев 2025 года Озон впервые выплатит дивиденды в размере 143,55 р. на акцию (3,5%). Дивидендная отсечка была 22 декабря, дивиденды должны начислить в первой половине января. По итогам 2025 года можно ожидать дивиденды. Не стоит забывать, АФК Системе принадлежит около 31% акций Озона, которая старается изо всех сил собирать дивиденды со всех своих компаний. Байбэк Озон объявил о buyback на сумму до 25 млрд р. до конца 2026 года для реализации программы мотивации менеджмента. Это 3% от оборота акций. Стоимость акций Озона сейчас находится на уровне 4441 р.. (за год цена выросла на 40%). Это не максимум, но близко к этому. Максимальная стоимость акций была в феврале и апреле 2021 года - 5000 р. за акцию. Выводы Компании еще предстоит доказать свою способность быть прибыльной компанией. Из рисков стоит отметить возможное снижение темпов роста, сильную конкуренцию и регулирование маркетплейсов (уже началось давление крупных банков). У меня нет акций Озона и пока не рассматриваю их покупку.

Итоги 2025 года: на сколько выросли активы? Обратил внимание что ни разу не подводил итоги года, только ежемесячные отчеты (отчет за декабрь). Год был насыщенным, посмотрим что покупал, продавал, на сколько вырос биржевой портфель и основные выводы. Покупки 2025 года 1. Почти все акции были увеличены, а именно: Сбербанка , Новабев , Фосагро , Транснефти-ап , МД Медикал групп , Ростелеком , Новатэк , Россети Ленэнерго-ап , Роснефти , Россети Центр и Приволжье , Газпром нефти , ИКС5, Яндекс, Банка Санкт-Петербург, Самолет, Северсталь, Россети Центр, Лукойл, Московской биржи, Татнефть-ап. Продал акции ММК, Астра, Диасофт. 2. Облигаций покупал много (корпоративные, ОФЗ, нет смысла перечислять все выпуски). На сколько изменились индексы и активы? 🔸Индекс Мосбиржи в 2025 г. снизился на 4% до 2766 пунктов. Это второй год подряд, когда индекс демонстрирует снижение. По итогам 2024 г. падение составило 7%. Ранее индекс падал два года подряд в 1997 и 1998 годах. Индекс Мосбиржи полной доходности нетто MCFTRR (который учитывает дивиденды с учетом налога) в 2025 г. вырос на 2%. 🔸Индекс гособлигаций RGBITR в 2025 году вырос с 604 до 742 пункта (+23%). Удачный год для владельцев облигаций: можно было зафиксировать доходность в корпоративных облигациях выше 20% на несколько лет вперед. Сейчас длинные ОФЗ сейчас дают доходность до 14,9%; короткие с погашением в октябре 12,8%. Цикл снижения ключевой ставки продолжается: ЦБ снизил ставку с 21 до 16% в течение года. 🔸 Распределение активов в биржевом портфеле по результатам 2025 г. получилось такое: - 56,2% акции, - 42,9% облигации, - 0,4% золото, - 0,5% ₽. По секторам в акциях распределение следующее: - банки 22%; - нефтяники 21%, - энергетики 13,2%; - ритейл 9%; - химия 6,9%; - здравохранение 6,2%; - металлурги 4%. Состав портфеля облигаций по типу купона следующий: - с постоянным купоном 75%; - с плавающим купоном - флоатеры 25%. Состав портфеля облигаций по сроку следующий: - с погашением до 2 лет 58,2%; - с погашением от 2 до 4 лет 23,4%; - свыше 4 лет 18,4%. 🔸Без учета пополнения в 2025 г. портфель вырос на 21,1%. Если не рассматривать налоговый вычет, то доходность составила 15,6%. Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 10,8%. 🔸Доходность XIRR (Extended Internal Rate of Return), которая учитывает ежемесячные вложения с начала 2023 года по настоящее время, составляет 18,2%. Доходность учитывает налоговый вычет на пополнение ИИС. Теперь с 2025 г. есть ИИС-3, налогов с купонов не будет. 🔸Основной рост в 2025 году обеспечили облигации за счет купонных выплат и роста некоторых акций. В 2025 г. выросли акции: Россети Центр (+88%), Россети Центр и Приволжье (+62,6%), Мать и дитя (+61,5%), Россети Ленэнерго-ап (+44,2%), Новатэк (+23%), Яндекс (+17%), Транснефть (+15,4%), Сбербанк (+9%). Упали: Роснефть (-30%), НЛМК (-26,9%), Северсталь (-25,8%), Газпром нефть (-21,7%), Новабев (-18,9%), Лукойл (-16,6%). Выводы 🔸 По доходности результат неплохой учитывая что основу составляют акции, а вот по выплатам дивидендов и купонов хотелось бы больше. Санкции и цены на нефть повлияли на стоимость акций нефтяников и размер дивидендов и как следствие на итоговую доходность портфеля. Также металлурги и ИТ-сектор показали отрицательный рост. 🔸На 2026 г. запланировано увеличение доли акций и золота, более равномерное распределение акций по секторам, а также корректировка долей в портфеле облигаций в зависимости от движения ключевой ставки. P.S. Однако происходящие события, могут внести свои коррективы, в частности вчерашние события в Венесуэле.

Обзор главных событий недели: зимние дивиденды, нововведения 2026 года и другие новости. 1 выпуск На этой неделе из-за новогодних каникул Мосбиржа работала только 2 дня, на подходе зимние дивиденды, с нового года появилось ряд нововведений: об этом и читайте в традиционном выпуске событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи остался почти без изменений: небольшой рост с 2754 до 2766 пунктов. В конце 2025 г. новогоднего ралли не случилось. Итоговое изменение за год: минус 4%. Это второй год подряд когда основной индекс снижается. Такого не было с 1998 года. 🔹Зимний дивидендный сезон продолжается. Акционеры Лукойла дивиденды. Ближайшие дивиденды (в скобках указан последний день покупки): - ИКС5 368 ₽ или 12,2% (5 января); - Т-технологии 36 ₽ или 1,1% (6 января); - Татнефть 8,13 ₽ или 1,4% (8 января); - Роснефть 11,56 ₽ или 2,8% (9 января); - Лукойл 397 ₽ или 6,7% (9 января); - Озон Фармацевтика 0,27 ₽ или 0,5% (9 января); - Башинформсвязь-п 0,713 ₽ или 6,2% (12 января); - Евротранс 9,17 ₽ или 6,2% (13 января); - Европейская электротехника 0,25 ₽ или 2,8% (14 января); - Владимирский химический завод 20 ₽ (9,86%). Меня интересуют только ИКС5, Татнефть, Роснефть и Лукойл. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR 🔹RGBITR вырос с 737 до 742 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,9%, короткого выпуска 26226 - 12,8%. 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета; - вклады с доходностью до 35% годовых; - фонды денежного рынка; - корпоративные облигации с рейтингом ААА; - корпоративные облигации с рейтингом АА- и выше; - корпоративные облигации с рейтингом А и А+; - облигации с ежемесячным начислением купонов (новое). Что изменится с нового года? 🔹Минимальный размер оплаты труда (МРОТ) в России с 1 января установлен на уровне 27093 ₽. 🔹 С 1 января ставка налога на добавленную стоимость вырастет с 20 до 22%. 🔹 Тарифы ЖКХ увеличатся дважды: с 1 января и с 1 октября. Средний индекс роста для всех регионов с января составляет 1,7%. 🔹 С 2026 г. у плательщиков налога на профессиональный доход (самозанятых) появится возможность платить добровольные взносы на медицинское страхование. По новому закону гражданин сможет выбрать размер страхового покрытия 35 или 50 тыс р. и уплачивать с него 3,84% (1344 р. или 1 920 р. ежемесячно). 🔹С января 2026 г. заработает закон, который вернёт часть НДФЛ семьям с двумя и более детьми. Основным условием для получения кешбэка является доход не превышающий 1,5 прожиточного минимума в регионе на каждого члена семьи. 🔹Водительские права, изначальный срок действия которых завершился в 2023 году, а затем был продлён, в 2026-м автоматически продлевать не будут. 🔹В 1 квартале 2026 г. может быть принят законопроект об ипотечных каникулах для семей с детьми. Что ещё? 🔹Стартовала система страхования ИИС от банкротства брокера. 🔹Агентство АКРА понизило кредитный рейтинг Делимобиля с уровня A до BBB+ (RU) с негативным прогнозом. 🔹Юань по итогам 2025 года подешевел к рублю на 15%. 🔹Брокер Финам анонсировал старт обмена заблокированными активами в январе 2026 г. 🔹Мосбиржа выходит с праздников раньше: торги будут 5, 6, 8 и 9 января. Всем хороших выходных!

Инвестиционная стратегия на 2026 год: выбираю целевое распределение активов В начале каждого года провожу корректировку своей стратегии по распределению активов на следующий год. Цель - получение максимального дохода с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет (прошло 3 года). Для чего нужна стратегия? Это план действий для управления своим портфелем с целью достижения необходимого результата, который включает в себя набор правил, которые используются для выбора активов, распределения долей между различными классами активов и управления рисками. Распределение активов в 2025 г. В 2025 году целевое распределение активов было следующее: - 55% акции, - 43% облигации, - 2% золото. Фактически распределение активов по результатам 2025 года такое: - 56,2% акции, - 42,9% облигации, - 0,4% золото, - 0,5% ₽. Основу составляют акции, которые в будущем обеспечат основной рост, но их стоимость наиболее волатильна. Облигации приносят стабильный доход с купонов, главное не покупать сильно рискованные истории. Золото как защитный актив, который растет в период кризисов и турбулентности на рынках. Доля в 2% была выделена скорее как эксперимент, т.к основная цель всё-таки получение дивидендов и купонов. Что произошло в 2025 году? - начался переговорный процесс, который затягивается, на скорое окончание конфликта надеятся не стоит, - ключевая ставка снизилась с 21 до 16%, продолжается цикл снижения ключевой ставки, - дефицит бюджета растет, - низкие цены на нефть, нефтяники под санкциями, - крепкий рубль, - увеличение налогов на бизнес, с 2026 ещё и повышен НДС, - индекс Мосбиржи за год снизился на 4%. Принимая внимание сложившуюся ситуацию и учитывая горизонт инвестирования (ещё минимум 7 лет, вероятно и больше) на 2026 г. выбрал следующее целевое распределение активов: - 58% акции, - 40% облигации, - 2% золото. Конечно доли условные, но они необходимы. Период высоких купонных выплат заканчивается, много выпусков облигаций будут погашены в 2026 году, а многие акции интересны на долгосрок, поэтому увеличил целевую долю акций. Золото тоже необходимо добирать, что не сделал в 2025 г. Наиболее важным является размер пополнений, остальное дело техники.

Итоги инвестирования за декабрь 2025: покупки, состав активов, дальнейшие планы С Новым Годом, уважаемые подписчики и гости канала! Каждый месяц первого числа подвожу итоги месяца, а также смотрю какие публикации вышли на канале и что интересного произошло за месяц. Цель - получение максимального дохода с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Прошло 3 года с начала эксперимента. Поехали! Покупки/продажи акций и облигаций 🔸 В декабре покупал акции Сбербанка, Транснефти, Новабев, Фосагро, МД Медикал групп, Ростелекома, а также облигации Село зеленое 1Р2, Томской области 34076, Атомэнергопрома 10, А101 1Р2, ОФЗ 26252 и фонд на золото GOLD. Продал облигации Интерлизинг 1Р6, Сегежа 3P6R и ТГК-14 1Р5. На сколько изменились индексы и активы? 🔸Индекс Мосбиржи в декабре вырос с 2676 до 2766 пунктов (+3,3%). Несмотря на сложную геополитическую ситуацию индекс к Новому году вырос, хотя факторов для сильного роста нет, почти все компании не радуют финансовыми показателями, но так будет не всегда. 🔸Индекс гособлигаций RGBITR вырос с 728 до 742 пункта. Длинные ОФЗ сейчас дают доходность до 14,9%; короткие с погашением в октябре 12,8%. Цикл снижения ключевой ставки продолжается: в декабре ЦБ снизил ставку с 16,5 до 16%. 🔸Без учета пополнения в декабре портфель вырос на 2,3%. Второй месяц в плюсе, но это только промежуточные результаты. Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 6,2% (дивидендов не было, только купоны). 🔸В декабре стоимость почти всех акций в портфеле выросла: Россети Центр (+21,6%), Россети ЦП (+18,8%), Мать и дитя (+13,2%), ИКС5 (+11%), Яндекс (+8,9%), Россети Ленэнерго-ап (+8,3%), Лукойл (+6,9%), Транснефть (+3,6%), Северсталь (+1,9%), за исключением Новабев (-5,2%), Фосагро (-2,9%), Татнефть-ап (-2,4%), Сбербанк-ап (-0,6%). Динамика стоимости портфеля с 2023 года позитивная: стоимость чистых активов (СЧА) значительно выше вложений (см. график внизу поста). 🔸Доля акций выросла с 54,9 до 56,2%, облигаций снизилась с 43,5 до 42,9%. Доля ₽ снизилась до 0,5%, доля золота 0,4%. Целевые доли активов на 2025 год следующие: 55% акций, 43% облигаций и 2% золота. 🔸Доходность XIRR (Extended Internal Rate of Return), которая учитывает ежемесячные вложения с начала 2023 года по настоящее время, выросла с 17,7 до 18,2%. Доходность учитывает налоговый вычет на пополнение ИИС. Теперь с 2025 г. есть ИИС-3, налогов с купонов не будет. Публикации на канале Собрал самые интересные публикации за декабрь. 🔸 Обзоры облигаций на размещениях Село Зеленое 1Р2, Селигдар 1Р-08 и 1Р-09, Атомэнергопром 1Р-10, Самолет П19 и 2Р1 (сбор заявок перенесли), А101 1Р2 и 1Р3. 🔸Отчеты за 9 месяцев 2025 года: - Транснефть; - Московская биржа - Банк Санкт-Петербург - Роснефть 🔸 IPO Базис. Стоит ли участвовать? 🔸 Паника на рынке высокодоходных облигаций: что дальше? 🔸11 российских компаний с наибольшим индексом стабильности дивидендов DSI 🔸 ЦБ снизил ключевую ставку с 16,5 до 16%. Как это отразится на акциях, облигациях, вкладах, кредитах? Что буду покупать на фондовом рынке? 🔸Как не платить налог при продаже ценных бумаг? Как снизить налоговую базу или платить налог позднее? 🔸Паника на рынке высокодоходных облигаций закончилась? Что ждем дальше? 🔸Какой фонд денежного рынка показал наибольшую доходность в 2025 году? Планы на январь В конце январе ожидаются дивиденды от ИКС5, Лукойла, Роснефти, Татнефти. План на январь: реинвестирование дивидендов, покупка акций и длинных ОФЗ, участие в новых размещениях облигаций. Главное: регулярные пополнения и следование своей стратегии. Кстати, стратегия на следующий год еще в разработке, да и итоги года тоже надо подвести.

Мой портфель акций на 28 декабря. Покупки и акций, облигаций и дальнейшие планы Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача - получение максимальных выплат с дивидендов и купонов. Все сделки и ежемесячные отчеты с промежуточными результатами публикую на канале (скоро буду подводить итоги декабря и года). Купил с 15 по 27 декабря: - 10 акций Сбербанка; - 3 акции Новабев - 11 облигаций Томская область 34076; - 10 облигаций Атомэнергопром 10; - 12 облигаций А101 1Р2; - 400 паев фонда GOLD. Продал облигации ТГК-14 1Р5. Состав активов и ситуация на рынке 🔸Сейчас доля акций составляет 56,4%, облигаций 42,9%, золота 0,5%, остальное ₽ (целевые доли 55/43/2). К концу года целевые доли выравниваются, отстает только золото. Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, составляет 18%. 🔸Индекс Мосбиржи ближе к новому году постепенно приближается к отметке 2800 пунктов. Цикл снижения ключевой ставки продолжается, которая теперь 16%. Спрос на дивидендные акции по мере снижения ключевой ставки будет увеличиваться. 🔸 Кроме акций продолжаю покупать облигации и фонд на золото GOLD как защитный актив. В этот раз были и продажи. 📈Почему выбрал именно эти акции для покупки? 1. Сбербанк хорошо отчитался за 9 месяцев, но расходы растут быстрее чистой прибыли. Основная идея - постепенное улучшение показателей за счет увеличения объемов кредитования при снижении ключевой ставки. Прогнозные дивиденды за 2025 г. составляют 36,4 р. 2. У Новабев основная идея - развитие сети магазинов Винлаб. Кстати Винлаб получил статус ПАО, в следующем году ожидается IPO. 3. Состав акционной части сейчас такой: - Сбербанк 18,6% - Лукойл 10,2% - Фосагро 6,9% - Россети Ленэнерго-ап 6,3% - МД Медикал групп 6,2% - ИКС 5 5,2% - Транснефть 4,5% - Татнефть 4,4% - Россети Центр и Приволжье 4,4% - Новатэк 4,3% - Роснефть 3,9% - Новабев 3,8%. 4. По секторам распределение следующее: - банки 22% (без изменений); - нефть 21% (-0,2%), - энергетики 13,2% (+0,2%); - ритейл 9% (без изменений); - химия 6,9% (-0,2%); - здравохранение 6,2% (+0,1%); - металлурги 4% (-0,1%). Банки сохранили первое место, нефтянка снова немного просела. Покупки и продажи облигаций 1. Доля облигаций до 2 лет составляет 58%, от 2 до 4 лет 23%, от 4 лет 19%. Увеличиваю долю среднесрочных и длинных выпусков. Участвовал в размещениях Томской области 34076 (купон 16% на 4 года с амортизацией, YTM 16%), А101 1Р2 (купон 17% на 2 года, YTM 18,1%), Атомэнергопром 10 (купон 15,15% на 5,5 лет, YTM 15,8%). 2. По плану был продан выпуск ТГК-14 1Р5, у которой был снижен рейтинг с ВВВ до ВВ. Короткий ТГК-14 1Р1 оставил. 📊 Планы январь Покупать акции по списку и длинные ОФЗ. Первичные размещения корпоративных облигаций не останутся без внимания. Планы на 2025 год выполнены, осталось подвести итоги декабря и года, а также посмотреть требует ли стратегия корректировки. Но главное - это регулярные пополнения, а разумные решения при выборе активов и терпение сделают свое дело.

Обзор главных событий недели: дивидендный сезон, размещения корпоративных облигаций, погашение облигаций Уральской стали, данные по инфляции и другие новости. 52 выпуск Индекс Мосбиржи продолжил рост, зимний дивидендный сезон в разгаре, компании собрали заявки на размещение в новых выпусках облигаций, а недельная инфляция растет. Это традиционный выпуск главных новостей за неделю, а сегодня финальный выпуск года, поехали! 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи остался почти без изменений: небольшой рост с 2743 до 2754 пунктов. Не новогоднее ралли конечно, скорее похоже на черепашьи гонки. 🔹Зимний дивидендный сезон продолжается: акционеры Роснефти и Татнефти утвердили дивиденды, на очереди будет дивидендный гэп у 12 компаний. Лично меня интересуют только ИКС5 , Татнефть, Роснефть и Лукойл . 📈 Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения 🔹Индекс гособлигаций RGBITR снизился с 744 до 737 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,9%, короткого выпуска 26226 - 13%. 🔹 Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: Атомэнергопром 10 (15,15%), Полипласт П2Б13 (19,45%), А101 1Р2 и 1Р3 (17% и КС+4%), Томская область 35077 (КС+2,3%), Томская область 35078 (15,1%), АПРИ 2Р12 (25%), Пионер 2Р2 (КС+4,5%), АЗОТ 1Р1 (17,4%). Участвовал в размещении Атомэнергопрома и А101 1Р2. 🔹Размещение выпусков Самолет БО-П19 и 2Р1 и Пионер 2Р1 перенесены на неопределенный срок. Новых выпусков перед праздниками нет. Инфляция С 16 по 22 декабря официальная инфляция составила 0,2%, неделей ранее было 0,05%. Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 22 декабря уменьшилась с 5,78% до 5,65%. ⭐ Что еще? 🔹 Уральская сталь погасила выпуск облигаций 1Р1. 🔹План Минфина по размещениям ОФЗ на 4 квартал не выполнен. 🔹 Альфа-Банк закрыл сделку по покупке Европлана . 🔹Совкомфлоту передали первый российский СПГ-танкер для Арктики. 🔹 В начале 2026 г. нижняя палата парламента собирается рассмотреть и принять изменения в программу семейной ипотеки: для семей с одним ребенком процентная ставка может вырасти до 10...12%. Всем хороших выходных!

Портфель облигаций на 24 декабря 2025. Что изменилось за месяц? Раз в месяц смотрю на облигационную часть своего портфеля, какие изменения произошли с предыдущего месяца, пишу о покупках и продажах, показываю состав портфеля: все выпуски с указанием даты погашения, величины купона, ISIN, наличия оферты, текущей доходности и рейтинга эмитента. Основные моменты: 1. В биржевом портфеле кроме облигаций есть еще и другие активы: доля облигаций в декабре снизилась с 44 до 41,6%, акций выросла с 54,2 до 55,8%. Доля LQDT+₽ 2,2%. Еще есть фонд золота GOLD с долей 0,5%. Целевое значение на 2025 г. следующее: акции 55%, облигации 43%, золото 2%. 2. Облигаций сейчас 47 выпусков (-1 выпуск в декабре). В планах сократить количество выпусков до 35, при этом оставив только выпуски без оферты. 3. В декабре погасился выпуск Евротранс1. Начиная с января 2026 г. по май 2026 г. каждый месяц будут погашены следующие выпуски: Евротранс2, Софтлайн 2Р1, Глоракс1Р2, ТГК-14 1Р1, Каршеринг Руссия 1Р5, ЛСР 1Р8. Всего в 2026 г. будет погашено 13 выпусков. Как раз сократится количество выпусков. 4. ЦБ в октябре снизил ключевую ставку с 16,5 до 16%. Продолжается цикл снижения ключевой ставки, но учитывая увеличение НДС, повышенные инфляционные ожидания, дефицит бюджета, то дальнейшее снижение будет медленным. Следующее заседания ЦБ по ключевой ставке состоится 13 февраля 2026 г. 5. Покупки облигаций в декабре: - Село зеленое 1Р2 (погашение в ноябре 27 г., доходность к погашению YTM 18,9%); - ОФЗ 26241 (погашение в октябре 32 г., YTM 14,6%); - ОФЗ 26252 (погашение в октябре 33 г., YTM 14,9% ); - Томская область 34076 (погашение в ноябре 30 г., YTM 16,6%). Также участвовал в размещении облигаций Атомэнергопрома 10 . Самолет перенес размещение новых выпусков. 6. Продажи: - Интерлизинг 1Р6, - Сегежа 3Р6R , - ТГК-14 1Р5 . Снижаю риски, а Интерлизинг просто маленькая доля у выпуска с амортизацией. Не успел продать облигации Делимобиля. На рынке ВДО продолжается паника на фоне "эффекта Монополии", которая ушла в полноценный дефолт. Рейтинговые агентства снизили рейтинги у ТГК-14 и М.Видео. У Уральской стали 25 декабря погашение выпуска 1Р1 . На этом фоне распродают облигации Делимобиля, Кокса и других компаний с большим уровнем долговой нагрузки. 7. Состав портфеля облигаций по типу купона следующий: - с постоянным купоном 74,8%; - с плавающим купоном - флоатеры 25,2%. Доля флоатеров осталась без изменений. 8. Состав портфеля облигаций по сроку следующий: - с погашением до 2 лет 58,2%; - с погашением от 2 до 4 лет 23,4%; - свыше 4 лет 18,4%. Растет доля длинных облигаций. 9. Состав портфеля облигаций по типу эмитента: - ОФЗ 10%; - муниципальные 14,8%; - корпоративные 75%. Снижается доля корпоративных выпусков. 10. Основу облигационной части составляют корпоративные и муниципальные выпуски Амурской области, Томска, Позитива, ЛСР, Селектел, Селигдар, АФК Система, длинные ОФЗ 26241, 26244, 26245 и 26252, короткие (Евротранс2, Глоракс, ЛСР, ИЭК Холдинг), валютные Новатэк 1Р2. 11. Купоны приходят почти каждый день. Основная задача - наращивать их объем. 12. В планах участие в размещении А101 1Р2. Буду продолжать увеличивать долю облигаций от 2 лет, в том числе длинных ОФЗ. Не исключено что буду продавать Делимобиль и Миррико. Новые размещения не останутся без внимания, обзоры как обычно будут.

Стоит ли покупать акции Роснефти? Отчетность, дивиденды и перспективы Продолжаю смотреть отчеты за 9 месяцев 2025 года. Ранее разобрал отчеты Фосагро, Сбербанка, Северстали, Яндекса, Транснефти, Московской биржи, Банк Санкт-Петербург. На очереди Роснефть. Стоимость акции: 405,35 р. Изменение стоимости акции за год: -28,7% Размер лота: 1 лот = 1 акция Тикер: Коэффициент бета за последние 30 дней: 0,5 Роснефть - одна из крупнейших нефтедобывающих компаний мира, которая занимается поиском и разведкой месторождений углеводородов, добычей нефти, газа, газового конденсата, переработкой, продажей нефти. Роснефть - это крупнейший налогоплательщик в нашей стране, на долю компании приходится около 40% добычи нефти в нашей стране и 8% добычи газа. Компания имеет 13 нефтеперерабатывающих заводов и около 3 тыс. АЗС. Посмотрим отчет за 9 месяцев 2025 г. по МСФО: - выручка 6,3 трлн р. (17,8% год к году); - чистая прибыль 926 млрд р. (-70% г/г); - EBITDA 1,641 трлн р. (-29% г/г); - капитальные затраты 1,118 трлн р. (+6,3%); - скорректированный свободный денежный поток 591 млдр.р (-45% г/г); - чистый долг/EBITDA = 1,3х; - добыча нефти сократилась с 138,3 до 134,7 млн тонн, - добыча газа с 67 до 58,2 млрд куб м. Негативную динамику выручки Роснефть связала со снижением цен на нефть и укреплением курса рубля. При этом, темп снижения затрат и расходов был меньше, чем у выручки. Существенное отрицательное влияние на размер чистой прибыли продолжает оказывать высокий уровень ключевой ставки. У Роснефти продолжается реализация проекта "Восток Ойл". В прошлом году его периметр расширился с 52 до 60 лицензионных участков, а запасы увеличились до 7 млрд т нефтепродукта. Запуск был перенесен на 2026-2027 г. В связи с санкциями данный срок может быть еще сдвинут. Что с дивидендами? Дивидендная политика Роснефти предусматривает выплаты не менее 50% прибыли по МСФО, целевой периодичностью является выплата дивидендов 2 раза в год. Ближайшая дивидендная выплата за 9 месяцев 2025 г. в размере 11,56 р. ожидается в январе 2026 г. Ранее были следующие дивидендные выплаты: - за 2024 г. 14,68 р. (3,4%) - за 9 месяцев 2024 г. 36,47 р. (6,4%); - за 2023 г. 29,01 р. (5,2%); - за 9 месяцев 2023 г. 30,77 р. (5%); - за 2022 г. 17,97 р. (3,8%); - за 9 месяцев 2022 г. 20,39 р. (5,6%). Финальный дивиденд за 2025 год может составить до 10 р. на акцию (в случае сохранения объема дивидендных выплат на уровне 50% от чистой прибыли). Выплаты скромные. Стоимость акций Роснефти сейчас находится на уровне 405,35 р.. на акций (за год цена снизилась на 28,7%). Результаты компании в будущем будут определяться ценой на нефть, курсом рубля и денежно-кредитной политикой ЦБ. Долгосрочно компания выглядит интересно, проект "Восток Ойл" продолжает развитие, но краткосрочно не привлекательна, да и нужно понять как компания будет справляться с санкциями (в том числе финансовые показатели). У меня есть акции Роснефти с долей 4%. С учетом финансовых показателей, санкций и ближайших прогнозных дивидендов пока не рассматриваю покупку акций Роснефти (вероятно до выхода отчета за 2025 год).

Новые облигации А101 1Р2 и 1Р3 с доходностью до 19,6% на размещении А101 - один из крупнейших застройщиков Москвы. Компания занимается строительством и продажей жилой недвижимости комфорт класса, а также реализует ряд проектов в рамках освоения территории Новой Москвы. 24 декабря А101 планирует провести сбор заявок на два новых выпуска облигаций: один с постоянным купоном на 2 года, второй - с переменным купоном на 2 года. Посмотрим подробнее параметры новых выпусков, оценим целесообразность участия в размещении. Общие параметры для двух выпусков Рейтинг: ruА+ (Эксперт РА, ноябрь 2025) Номинал: 1000 ₽ Объем: 3 млрд. ₽ Старт приема заявок: 24 декабря Дата размещения: 26 декабря Дата погашения: 26.12.2027 Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Выпуск: А101 1Р02 Купонная доходность: до 18% (доходность к погашению до 19,6%) Выпуск: А101 1Р03 Купонная доходность: переменная ключевая ставка + премия не выше 4,5% Показатели и цифры компании - 1992 год основания; - 13 место среди застройщиков РФ по объему текущего строительства (1,15 млн кв. м., в том числе 115 тыс.м² с переносом срока, данные на декабрь 2025 г); - 2,5 тыс. га земельный банк в собственности; - 7,1 млн. кв м объем реализуемых проектов; - 9 строящихся проектов в Москве и 2 в Санкт-Петербурге. Посмотрим отчет за 1 полугодие 2025 г.: - выручка 78,8 млрд.р (+39,5% г/г); - операционная прибыль 30,9 млрд.р (+19% г/г); - чистая прибыль 13,6 млрд.₽ (-16% г/г); - чистый долг 133,4 млрд.р без учета счетов эскроу (на 31.12.2024 было 102,5 млрд.р); - денежные средства на счетах эскроу* 183 млрд.р (по состоянию на 31.12.2024, +48% г/г); - EBITDA за 2024 год 68,3 млрд.₽ (+32% г/г); - чистый долг без учета счетов эскроу/EBITDA = 1,5х (за 2024 год). * специальный банковский счёт, на котором временно хранятся деньги покупателя до выполнения сторонами всех условий договора. Компания показывает хорошую динамику выручки и операционной прибыли, а объем заимствований по линиям проектного финансирования полностью покрывается накопленными средствами на эскроу-счетах, но если не учитывать счета эскроу, но показатель чистый долг/EBITDA на 2024 г. находится на умеренном уровне и составляет 1,5х. Летом компания ввела в эксплуатацию 2 дома проекта "Скандинавия центр" и 1 дом проекта Прокшино общей площадью 95 тыс. кв м. В ноябре 2025 рейтинговое агентство АКРА повысило рейтинг компании с ruА до ruА+ в связи финансовыми показателями (в том числе низкой долговой нагрузки) за 1 полугодие в условиях высокой ключевой ставки и отмены безадресных льготных ипотечных программ. В настоящее время в обращении находится 1 выпуск облигаций компании 1Р1 с погашением в мае 2027 г. и YTM 16,2%. Вывод В отличие от Самолета у А101 хорошие финансовые показатели, низкий уровень долга, положительная динамика выручки, но чистая прибыль все же снижается. Не стоит также забывать про отраслевые риски. После снижения ключевой ставки до 16% ситуация в строительной отрасли не изменится в лучшую сторону. В настоящее время с низкими ставками действует только семейная ипотека для семей с детьми до 6 лет (одна ипотека в жизни), ИТ-ипотека и дальневосточная. Купон у выпуска 1Р02 будет точно меньше начального ориентира, участвую с купоном не ниже 17%. Также участвую сегодня в размещении 19 выпуска Самолета (буду ловить апсайд) и 10 выпуска Атомэнергопрома.

ЦБ снизил ключевую ставку с 16,5 до 16%. Как это отразится на акциях, облигациях, вкладах, кредитах? Что буду покупать на фондовом рынке? Ключевая ставка — главный инструмент денежно-кредитной политики государства, минимальный размер процента, под который коммерческие банки могут взять деньги у Центрального Банка. В пятницу 19 декабря состоялось заседание совета директоров ЦБ по денежно-кредитной политике (ДКП), на котором было принято решение о снижении ключевой ставки с 16,5 до 16%. По информации ЦБ, в последние месяцы инфляционные ожидания несколько возросли, а кредитная активность остается высокой. ЦБ будет поддерживать жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели 4%. По прогнозу Банка России, годовая инфляция снизится до 4...5% в 2026 году. Инфляция в ноябре снизилась. Годовая официальная инфляция, по оценке на 15 декабря, составила 5,8% и по итогам 2025 года ожидается ниже 6%. Сохраняется высокая склонность населения к сбережению. Рост портфеля розничных кредитов в целом умеренный. Корпоративное кредитование во 2 полугодии растет заметно быстрее, чем в 1. Основными рисками увеличения инфляции связаны с высокими инфляционными ожиданиями, эффектами от повышения НДС и регулируемых цен, с ухудшением условий внешней торговли, в том числе снижения цены на нефть. Но основной фактор - геополитический. ЦБ теперь не прогнозирует значения средней ключевой ставки на 2026 год. Но понятно что период высокой ставки будет продолжительным. Как снижение ключевой ставки отразится на различных финансовых инструментах? Вклады и накопительные счета - после решения ЦБ проценты по ним могут снижаться. Хотя перед заседанием тенденция к снижению закончилась: некоторые банки начали немного повышать ставки. Сейчас средняя ставка по вкладам на 3 месяца составляет 15,56%, на полгода - 14,88%%, на год - 13,5%. Облигации - доходности по выпускам с постоянным купоном уже снизились до заседания ЦБ. Короткие флоатеры могут быть сейчас выгоднее за счет высокого купона. Длинные ОФЗ отреагировали на изменение ключевой ставки небольшим снижением. Акции - чем ниже ключевая ставка, тем более привлекательными становятся рисковые активы, в то числе дивидендные акции. На выход новости о снижении ключевой ставки рынок воспринял негативно. Отчетности компаний за 1 полугодие и 9 месяцев не добавляют оптимизма. Но сейчас геополитический фактор на первом месте. Кредиты, ипотека - процентные ставки по ним остаются высокими, в том числе ставки по ипотеке. Ипотечные ставки медленно снижаются, но медленнее чем ключевая ставка. Сбербанк снизит минимальную ставку потребительских кредитов до 19,4% годовых с 22 декабря, а также ставки по рыночным ипотечным программам: от 15,9% - на покупку первичного жилья; от 16,5% - на покупку вторичного жилья. Решение ЦБ в рамках ожиданий. Основными идеями сейчас являются короткие флоатеры, облигации с погашением от 2 лет, дивидендные акции и длинные ОФЗ. Сам буду увеличивать долю облигаций от 2 лет и дивидендных акций. Цикл снижения ключевой ставки продолжается. Базовый сценарий для ключевой ставки: в феврале 16%. После повышения НДС ЦБ может взять паузу в цикле снижения. До минимальной ставки 4,25%, которая была в 2020 году, еще далеко. Следующее заседание состоится 13 февраля.

Обзор главных событий недели: заседание ЦБ, дивидендный сезон, размещения корпоративных облигаций, паника на рынке ВДО, данные по инфляции и другие новости. Выпуск 51 Эта неделя запомнилась финальным заседанием ЦБ, боковиком индекса Мосбиржи, продолжением зимнего дивидендного сезона, активными размещениями новых выпусков облигаций. Это традиционный выпуск главных новостей за неделю, который выходит уже несколько лет, поехали! 🔧Ключевая ставка Продолжается цикл снижения ключевой ставки: ЦБ снизил ключевую ставку на финальном заседании 2025 года с 16,5 до 16% годовых. Это пятое снижение в этом году. ЦБ продолжает осторожную денежно-кредитную политику, учитывая геополитическую ситуацию, повышение НДС и и тарифов ЖКУ, инфляционные ожидания и другие факторы. Следующее заседание состоится 13 февраля. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи остался почти без изменений: небольшой рост с 2739 до 2743 пунктов. В моменте индекс поднимался до отметки 2785 пунктов. Снижение ключевой ставки было воспринято негативно. 🔹Зимний дивидендный сезон продолжается: дивидендная отсечка была у 7 компаний на этой неделе, на очереди еще 14 компаний в декабре и январе. Лично меня интересуют только ИКС5 , Татнефть , Роснефть и Лукойл . 📈 Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения 🔹Индекс гособлигаций RGBITR остался на том же уровне: 744 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,6%, коротких с погашением через год осталась на уровне 14%. 🔹 Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: Башкортостан 24017 (КС+1,75%), Томская область 34076 (16%), Центр-К БО-01 (22,5%), Самарская область 34016 (15,1%), ДОМ РФ 2Р8 (КС+0,8%), Сегежа 3Р8R (24%) и Сегежа 3P9R (15% в юанях), ФПК 2Р-01 (15,4%), Алроса 2Р1 (КС+1,4%), Россети Волга 1Р1 (КС+1,5%). Участвовал в размещении Томской области. 🔹Скоро ждем следующие выпуски: АПРИ 2Р12, Пионер 2Р1 и 2Р2, Полипласт П2Б13, Атомэнергопром 10, Самолет БО-П19 и 2Р1, А101 1Р2 и 1Р3, АЗОТ 1Р1. 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета; - вклады с доходностью до 35% годовых (новое); - фонды денежного рынка; - корпоративные облигации с рейтингом ААА; - корпоративные облигации с рейтингом АА- и выше; - корпоративные облигации с рейтингом А и А+. 🎯 Инфляция 🔹С 9 по 15 декабря официальная инфляция составила 0,05% после также 0,05% со 2 по 8 декабря. С начала месяца цены к 15 декабря выросли на 0,11%, с начала года - на 5,37%. Годовая инфляция к 15 декабря уменьшилась до 5,78% с отметки 6,12%. 🔹Инфляционные ожидания населения в декабре выросли до 13,7%. Это максимум за последние 10 месяцев. ⭐ Что еще? 🔹 Саудовская компания Midad Energy хочет купить активы ЛУКОЙЛа . 🔹 Озон банк получил брокерскую лицензию 🔹 Правительство ждет сохранения бюджетного дефицита до 2042 года. 🔹Отсрочку по акцизу на жидкую сталь для металлургов не продлили. 🔹Поставки нефти из РФ в Индию в декабре превысят 1 млн баррелей в сутки. 🔹Сбербанк снизит минимальную ставку потребительских кредитов до 19,4% годовых с 22 декабря, а также ставки по рыночным ипотечным программам: от 15,9% - на покупку первичного жилья; от 16,5% — на покупку вторичного жилья. Всем хороших выходных!

Новые облигации Самолет П19 и 2Р1 с доходностью до 25% на размещении Самолет - крупнейший застройщик России. Занимает 1 место по объему текущего строительства и по объему ввода жилья. 22 декабря "Самолет" планирует провести сбор заявок на два новых выпуска облигаций: один с постоянным купоном на 3 года, второй - дисконтный с погашением через 4 года. Посмотрим подробнее параметры новых выпусков, оценим целесообразность участия в размещении. Общие параметры для двух выпусков Рейтинг: А(RU) от АКРА Номинал: 1000 ₽ Объем: 5 млрд. ₽ Старт приема заявок: 22 декабря Дата размещения: 24 декабря Амортизация: нет Оферта: нет Выпуск: Самолет БО-П19 Номинал: 1000 ₽ Дата погашения: 24.12.2028 Периодичность выплат: ежемесячные Купонная доходность: до 22% (доходность к погашению до 24,3%) Выпуск: Самолет 2Р1 Цена облигации: 50% от номинала (500 ₽) Дата погашения: 24.12.2029 Периодичность выплат: ежеквартальные Купонная доходность: до 3,75% (что с учетом погашения номинала соответствует доходности к погашению до 25,5%) Финансовые показатели компании и ее особенности - год основания 2014; - количество сотрудников 6770 человек (1 полугодие 2025 г.), 7631 человек (в 2024 г.); - объём текущего строительства составляет 4,98 млн м² жилья (в том числе 1 млн.м² с переносом срока, данные на декабрь 2025 г). В процессе строительства находятся 62 жилых комплекса, в которых возводится 254 многоквартирных дома и 5 домов с апартаментами. Компания строит жилые дома в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге, Ленинградской области. Согласно отчету по МСФО за 2024 г.: - выручка 339 млрд.р (+32% г/г); - операционная прибыль 81,3 млрд.р (+14% г/г); - чистая прибыль 8,158 млрд.₽ (-69% г/г); - EBITDA 83,6 млрд.₽ (+16% г/г); - денежные средства на счетах эскроу 324,5 млрд.р (+12% г/г); - чистый долг за вычетом счетов эскроу 291,2 млрд.р (+46 % г/г); - чистый долг за вычетом счетов эскроу/EBITDA = 3,49х (в 2023 г. было 2,2х). Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие 2025 г.: - выручка 170,97 млрд.р (+0,8% г/г); - чистая прибыль 1,8 млрд.р (-62% г/г); - EBITDA 52,1 млрд.р (+21% г/г); - чистый долг за вычетом счетов эскроу 350,9 млрд.р. Отчёты за 2024 г. и 1 полугодие слабые. Чистая прибыль упала, чистый долг растет, выросли финансовые расходы. Но несмотря на высокие ипотечные ставки компания в 1 полугодии смогла выполнить план по продажам на 96%: объем продаж первичной недвижимости составил 121 млрд р. Было продано 553,2 тыс. кв. м. Общее количество заключенных контрактов составило 15,9 тыс. Доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств, составила 54%. В 1 полугодии компания сократила численность персонала с 7631 до 6770, продавала земельные участки, дочерние компании. В сентябре «Самолет» продал девелоперу «Брусника» часть жилого комплекса «Рублевские кварталы» в д. Лайково под Одинцово. В настоящее время в обращении находятся 12 выпусков облигаций. В октябре были размещены выпуски облигаций: - Р21 , у которого есть возможность обмена облигаций; - Р20 с купоном 21,25% и погашением в сентябре 2026 г. (текущая YTM 22,2%). Выводы У компании слабые финансовые показатели, чистая прибыль снижается кратно, растет чистый долг и процентные расходы. Ситуация не изменится в лучшую сторону пока будут высокие ставки по ипотеке. В настоящее время с низкими ставками действует только семейная ипотека для семей с детьми до 6 лет (одна ипотека в жизни), ИТ-ипотека и дальневосточная (неактуальна для региона где стоит Самолет). У Самолета есть варианты с покупкой под ставку 3,5% в первый год с первоначальным взносом от 30,1%, но далее ставка будет двузначной. С точки зрения апсайда после размещения могут быть интересны оба новых выпуска. Но брать с целью держать до погашения - высокий риск. У меня есть выпуски Самолета Р13 и Р14 , в одном из новых размещений есть желание поучаствовать, но сначала нужно дождаться решения ЦБ о ключевой ставке (уже в эту пятницу).

11 российских компаний с наибольшим индексом стабильности дивидендов DSI Индекс DSI (Dividend Stability Index) - коэффициент, который показывает насколько компания стабильно выплачивает дивиденды и увеличивает их размер год от года. Индекс придумала УК Доход. При расчете индекса DSI используются данные о выплаченных дивидендах в предыдущие завершенные 7 лет. Индекс не учитывает риски будущего изменения размеров дивидендов. Индекс принимает значения от 0 до 1, где 1 означает что дивиденды стабильно выплачиваются 7 лет подряд , при этом увеличивается их размер. Если DSI >0,6 это означает, что дивиденды выплачивались последние 6 из 7 лет, при этом размер дивидендов не уменьшается. Сейчас дивидендные выплаты значительно ниже процентных ставок по вкладам и доходности облигаций, но их ценность не в этом, а в том что стоимость акций со временем вырастет и на вложенную сумму можно будет получить бОльшую дивидендную выплату. Рассмотрим компании с максимальным индексом DSI, а также когда могут быть ближайшие дивиденды и размер предыдущих выплат. 1. Лукойл DSI: 1 Стоимость акции: 5732 ₽ Ближайшие дивидендные выплаты: 397 ₽ (6,9%; январь 2026 г.) Предыдущая выплата: 514 ₽ (8,2%; июнь 2025 г.) 2. Интер РАО DSI: 0,96 Стоимость акции: 3,311 ₽ Ближайшие дивидендные выплаты: июнь 2026 г. Предыдущая выплата: 0,35375652 ₽ (10%; июнь 2025 г.) 3. Таттелеком DSI: 0,96 Стоимость акции: 0,611 ₽ Ближайшие дивидендные выплаты: май 2026 г. Предыдущая выплата: 0,03775 ₽ (5,2%; май 2025 г.) 4. Сургутнефтегаз-ао DSI: 0,89 Стоимость акции: 23,015 ₽ Ближайшие дивидендные выплаты: июль 2026 г. Предыдущая выплата: 0,9 ₽ (4%; июль 2025 г.) 5. Транснефть-ап DSI: 0,79 Стоимость акции: 1354,8 ₽ Ближайшие дивидендные выплаты: июль 2026 г. Предыдущая выплата: 198,25 ₽ (14%; июль 2025 г.) 6. Красноярскэнергосбыт (ао и ап) DSI: 0,79 Стоимость акции: 21,92 ₽ (ао) и 22,52 ₽ (ап) Ближайшие дивидендные выплаты: июнь 2026 г. Предыдущая выплата: 2,2546 ₽ (10,9%%; июнь 25) 7. Банк Санкт-Петербург DSI: 0,79 Стоимость акции: 304,07 ₽ Ближайшие дивидендные выплаты: май 2026 г. Предыдущая выплата: 16,61 ₽ (5%; октябрь 2025 г.) 8. Роснефть DSI: 0,79 Стоимость акции: 413,2 ₽ Ближайшие дивидендные выплаты: январь 2026 г. Предыдущая выплата: 14,68 ₽ (3,4%; июль 25) 9. Инарктика DSI: 0,79 Стоимость акции: 506,7 ₽ Ближайшие дивидендные выплаты: октябрь 2026 г. (под вопросом) Предыдущая выплата: 10 ₽ (1,7%; июль 2025 г.) 10. Новатэк DSI: 0,75 Стоимость акции: 1228,2 ₽ Ближайшие дивидендные выплаты: апрель 2026 г. Предыдущая выплата: 35,5 ₽ (3,2%; октябрь 2025 г.) 11. Фосагро DSI: 0,75 Стоимость акции: 6460 ₽ Ближайшие дивидендные выплаты: июнь 2026 г. Предыдущая выплата: 273 ₽ (4,2%; октябрь 2025 г.) Стабильность не означает большой размер дивидендов: многие компании из топ-11 платят стабильно, но мало (например Сургутнефтегаз-ао). Не попали в топ-11 следующие компании: МТС (0,71), Ростелеком (0,71), Новабев (0,64), Татнефть (0,57), Россети Ленэнерго-ап (0,57), Сбербанк (0,54), Газпром нефть (0,5). Кстати, у Фосагро сейчас дивидендная пауза на сокращение долга. Необходимо помнить, что дивиденды не гарантированы, их величина может быть изменена по разным причинам или выплата отменена. Из топ-11 держу акции Лукойла, Транснефти, Банка Санкт-Петербург, Роснефть, Новатэк и Фосагро.

Портфель акций на 15 декабря. Покупки и продажи акций, облигаций и дальнейшие планы Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача - получение максимальных выплат с дивидендов и купонов. Все сделки и ежемесячные отчеты с промежуточными результатами публикую на канале. Купил с 4 по 14 декабря: - 10 акций Сбербанка; - 1 акцию Фосагро; - 2 акции Транснефть; - 3 акции МД Медикал групп; - 10 акций Ростелеком; - 7 ОФЗ 26252; - 2 облигации Село зеленое 1Р2 . Продал облигации Интерлизинг 1Р6, Сегежа 3Р6R. Состав активов и рыночная конъюнктура 🔸Сейчас доля акций составляет 55,7%, облигаций 41,6%, золота 0,4%, ₽ 2,3% (целевые доли 55/43/2). К концу года целевые доли выравниваются, отстает только золото и временно облигации после погашения Евротранса 1. Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, составляет 17,9%. 🔸Индекс Мосбиржи в первые недели декабря подрос до 2739 пунктов. Настроения постоянно меняются: сейчас рост опять на фоне вероятного улучшения геополитической ситуации. 19 декабря заседание ЦБ и если ключевую ставку снизят например на 1%, то это будет позитив для акций. Но вероятно снизят на 0,5%. 🔸 Кроме акций продолжаю покупать облигации. В этот раз были и продажи. Состав всех облигаций можно посмотреть здесь (актуально на 24 ноября). 📈Почему выбрал именно эти акции для покупки? 1. Сбербанк хорошо отчитался за 9 месяцев, но расходы растут быстрее чистой прибыли. Основная идея - постепенное улучшение показателей за счет увеличения объемов кредитования при снижении ключевой ставки. Прогнозные дивиденды за 2025 г. составляют 36,4 р. Целевая доля 15%, пока 18,5%. 2. Фосагро хорошо отчитался за 9 месяцев, несмотря на крепкий рубль, повышенный налог на прибыль и высокие ставки по кредитам. Долговая нагрузка снизилась, свободный денежный поток вырос. Компания сокращает долговую нагрузку, дивиденды за 3 квартал не будут выплачены, но финальные вполне могут быть. Продолжаю увеличивать позицию. 3. Транснефть - защитный актив с неплохой отчетностью (даже с учетом повышенных налогов). Прогнозные дивиденды за 2025 г. могут составить 160 р. (но здесь риск уменьшения объемов транспортировки нефти). 4. МД Медикал групп показывает хорошие показатели, отсутствуют заемные средства, расширяется сеть клиник (недавно была приобретена сеть клиник "Эксперт"). 5. Ростелеком - усредняю позицию. Здесь идея в росте при снижении ключевой ставки и выходе на IPO дочерних компаний. 6. Состав акционной части сейчас такой: - Сбербанк 18,5% - Лукойл 10,1% - Фосагро 7,1% - Россети Ленэнерго-ап 6,3% - МД Медикал групп 6,1% - ИКС 5 5,2% - Татнефть 4,6% - Новатэк 4,4% - Транснефть 4,4% - Россети Центр и Приволжье 4,2% - Роснефть 3,9% - Новабев 3,8%. 7. По секторам распределение следующее: - банки 22% (-0,6%); - нефть 21,2% (-0,5%), - энергетики 13% (+0,4%); - ритейл 9% (-0,1%); - химия 7,1% (+0,5%); - здравохранение 6,1% (+0,6%); - металлурги 4,1% (-0,1%). Банки сохранили первое место, нефтянка немного просела. Продолжаю увеличивать долю отстающих секторов. Покупки и продажи облигаций 1. Доля коротких облигаций составляет 57,8%, поэтому увеличиваю долю среднесрочных и длинных выпусков, т.к. цикл снижения ключевой ставки продолжается. А пока еще добавил Село Зеленое 1Р2 (купон 17,25% на 2 года, YTM 18,9%). 2. Продолжаю покупку длинных ОФЗ 26252 (купон 12,5% с погашением 12.10.2033, YTM 14,6%). 3. Начал сокращать количество выпусков: продал Интерлизинг 1Р6 (была маленькая доля) и Сегежу 3Р6R (снижаю риски). На очереди к продаже ТГК-14 1Р5, у которой был снижен рейтинг с ВВВ до ВВ. 📊 Планы на вторую половину декабря Покупать акции по списку и длинные ОФЗ. Также первичные размещения корпоративных облигаций не останутся без внимания. Планы на год почти выполнены, продолжаю придерживаться стратегии: регулярные пополнения, разумные решения сделают свое дело.

Новые облигации Атомэнергопром 1Р-10 на размещении АО «Атомэнергопром» (акционерное общество «Атомный энергопромышленный комплекс») - компания госкорпорации «Росатом», которая объединяет гражданские активы российской атомной отрасли. 22 декабря Атомэнергопром проведет сбор заявок на участие в размещении нового выпуска со сроком обращения 5,5 лет и постоянным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании. Выпуск: Атомэнергопром 1Р-10 Рейтинг: ruААА (эксперт РА) Номинал: 1000 р. Объем: не более 25 млрд. р. Старт приема заявок: 22 декабря Планируемая дата размещения: 24 декабря Дата погашения: 24.06.2031 Купонная доходность: значение кривой бескупонной доходности на сроке 5,5 лет плюс премия не выше 150 б.п (1,5%), вероятно это будет купон до 15,25%, что соответствует доходности к погашению до 16,15% Периодичность выплат: ежеквартальные Амортизация: нет Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: нет Атомэнергопром обеспечивает полный цикл производства в сфере атомной энергетики: добычу урана, производство гексафторида урана и его обогащение, производство ядерного топлива, производство оборудования для АЭС, проектирование, строительство АЭС и ее эксплуатация, выполнение научно-исследовательских и конструкторских работ. Атомэнергопром занимает 17% мирового рынка ядерного топлива, 1 место по строительству атомных станций - 39 энергоблоков, включая строящиеся за рубежом энергоблоки нового поколения в Турции, Бангладеш, Египте, Индии, Венгрии. В нашей стране сейчас эксплуатируется 22 энергоблока ВВЭР, 7 энергоблоков РБМК, 3 блока ЭГП-6, 2 энергоблока с реакторами на быстрых нейтронах и 2 реакторные установки КЛТ-40С. Доля электроэнергии атомных станций составляет 19% от всего производимого электричества. Отчетность Согласно отчету по МСФО за 2024 год: - выручка 2502 млрд.р. (+17,5% г/г); - валовая прибыль 734 млрд.р (+12,7% г/г); - коммерческие расходы 58,8 млрд.р (51% г/г); - административные расходы 175,3 млрд.р (+18% г/г); - чистая прибыль 351 млрд.р (+40% г/г); - EBITDA 676 млдр.р (+17% г/г); - чистый долг 2440 млрд.р (+51% г/г); - чистый долг/EBITDA = 3,6х (в 2023 году было 2,9х). Основной рост чистой прибыли у компании в прошлом году за счет производства электроэнергии, сектора REIN (управление зарубежными проектами по сооружению и эксплуатации АЭС) и сектора сбыт. Топливный и машиностроительный сектора показали снижение прибыли, горнорудный - убыток. Растет чистый долг большими темпами. В 2023 г. он вырос на 89% год к году, а в 2024 г. еще на 51%. Основная часть чистого долга - долгосрочные обязательства. В 2024 году показатель чистый долг/EBITDA перешел в разряд высоких. У компании недавно вышел отчет за 9 месяцев 2025 года, согласно которому: - выручка 1770 млрд.р (+5% г/г); - валовая прибыль 554 млрд.р (+10,6% г/г); - коммерческие расходы 35 млрд.р (+4,7% г/г); - административные расходы 142,5 млрд.р (+22% г/г); - чистая прибыль 53,5 млрд.р (за 9 месяцев 2024 г. была прибыль 206,4 млрд.р); - чистый долг 1574 млрд.р. В 3 квартале компания смогла показать чистую прибыль (в 1 полугодии был убыток 56,9 млрд.р). Чистый долг снизился с 2832 млрд.р. (на 30.06.2025) до 1574 млрд.р. По итогам года показатель чистый долг/EBITDA может вернутся к умеренному значению. В обращении находится 9 выпусков. Самый длинный 9 выпуск с погашением в мае 2031 имеет доходность к погашению 15,54% (купон 15,1%) и стоимость его выше номинала - 101,45%. Выводы Хорошая альтернатива длинным ОФЗ. Компания показывает рост выручки, чистый долг снизился значительно. Купон у данного выпуска вероятно будет снижен, т.к доходности ОФЗ могут изменится после заседания ЦБ, которое состоится 19 декабря. Участвовать есть смысл с купоном не ниже 14,6%, иначе выгоднее взять 9 выпуск. В среднесрочной перспективе такие выпуски могут вырасти в цене. У меня уже есть 5 выпуск, решение об участии в новом размещении буду принимать после заседания ЦБ.

🌨️ Обзор главных событий недели: дивидендный сезон, IPO Базиса, размещения корпоративных облигаций, паника на рынке ВДО, данные по инфляции и другие новости. Выпуск 50 Индекс Мосбиржи растет, продолжается зимний дивидендный сезон, компании активно размещают новые выпуски облигаций, на рынке высокодоходных облигаций случилась паника, вышли новые данные по инфляции: об этом и многом другом читайте в выпуске главных событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи, дивиденды, IPO 🔹Индекс Мосбиржи продолжил рост и за неделю вырос с 2711 до 2739 пунктов на фоне возможного улучшения геополитической ситуации. В моменте индекс поднимался до отметки 2780 пунктов. 🔹Рекомендаций дивидендов не было. Зимний дивидендный сезон продолжается: дивидендная отсечка была у Акрона, Кармани, ЦИАНа , Мордовэнергосбыта, Европлана и Займера была на этой неделе, на очереди 19 компаний в декабре и январе. Собрал топ-10 дивидендов декабря и января в один пост. 🔹Состоялось IPO компании БАЗИС по верхней границе ценового диапазона: 109 р. за акцию. Торги акциями начались 10 декабря и завершились в пятницу на отметке 105,8 р. за акцию. Ожидаемо чуда не произошло. Интересно кто продавал акции по 97 р. в первый день торгов. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения 🔹Индекс гособлигаций RGBITR вырос с 739 до 744 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,6%, коротких с погашением через год осталась на уровне 14%. 🔹 Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: Тальвен (22%), Совкомбанк лизинг БО-П17 и П18 (16% и 2,9%), АБЗ-1 2Р5 (КС+5%), Селигдар 1Р8 и 1Р9 (18% и КС+4,5%), КЛВЗ Кристалл 1Р04 (23,4%), Новосибирская область 34028 (КС+1,9%), Элтера БО-01 (21%), Миррико 1Р6 (22,5%), ВТБ Лизинг 1Р-МБ-04 (16,5%). 🔹Скоро ждем следующие выпуски: Башкортостан 24017, СибАвто 1Р7, Томская область 34076, Центр-К БО-01, Алроса 2Р1, Россети Волга 1Р1, Самарская область 34016, Сегежа 3Р8R и 3P9R, ФПК 2Р-01, Атомэнергопром 10, АПРИ 2Р-12. 🔹На рынке высокодоходных облигаций случилась паника. Компания Монополия так не вышла из техдефолта (не погашен выпуск), но купоны выплачивает. Глядя на Монополию участники рынка стали продавать облигации потенциально закредитованных компаний с плохими показателями (например Уральскую сталь, у которой погашение выпуска 25 декабря). А еще М.Видео и ТГК-14 получили снижение рейтинга. Что делать в данной ситуации - написал тут. 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета (новое); - вклады; - фонды денежного рынка; - флоатеры; - корпоративные облигации компаний с рейтингом ААА, - корпоративные облигации с рейтингом АА- и выше (новое). 🎯 Инфляция С 2 по 8 декабря 2025 года инфляция составила 0,05% против 0,04% неделей ранее. Инфляция в годовом выражении снизилась с 6,61 до 6,34%. С начала года цены увеличились на 5,31%. Но радоваться рано: на подходе повышение НДС с 1 января. А на следующей неделе заседание ЦБ по ключевой ставке. Основной прогноз - снижение ключевой ставки до 16%. ⭐ Что еще? 🔹 С 2026 года в стране появится семейная выплата — мера поддержки для россиян с двумя и более детьми. 🔹 Яндекс разрабатывает собственный электромобиль UMO 5. 🔹 Брокер Инвестпалата проведет обмен заблокированных иностранных бумаг на российские. 🔹 За 11 месяцев 2025 г. частные инвесторы вложили в ценные бумаги более 2,1 трлн р. против 1,3 трлн р. годом ранее. 🔹Число пользователей домашнего интернета в России в 3 квартале 2025 г. увеличилось на 500 тыс. 🔹Минфин расширил условия дальневосточной и арктической ипотеки, в частности отменяется возрастное ограничение. Всем хороших выходных!

Паника на рынке высокодоходных облигаций: что дальше? На долговом рынке последнее врем происходит много событий, и плохих больше, чем хороших. В частности реализовались риски ухудшения финансовых показателей. Что делать инвестору, как защитить себя от рисков и что делать? Обо всем по порядку, а для начала хронология событий. Брусника 7 ноября девелопер Брусника допустил технический дефолт при выплате 3-го купона облигаций серии 002Р-04 на сумму 132,5 млн рублей, исполнив обязательства на следующий день. Вроде бы незначительное событие, но эмитент испортил репутацию. Причем у компании действующий рейтинг А- с негативным прогнозом, который был подтвержден рейтинговым агентством АКРА 1 декабря. Чистая планета 2 декабря компания "Чистая планета" допустила технический дефолт при выплате 26-го купона облигаций серии БО-01 на сумму 2,3 млн р. Небольшая контора с рейтингом ниже плинтуса. Без комментариев. Монополия 4 декабря транспортно-логистическая группа "Монополия" допустила технический дефолт по погашению облигаций серии 1P2 объемом 260 млн р. Купон в размере 5,982 млн.р был выплачен. Недостаточность оборотных средств для погашения компания объясняет снижением операционного потока в сегменте грузоперевозок. Компания не отказывается от своих обязательств, но точной даты когда Монополия собирается погасить облигации нет. Все выпуски потеряли 65...70% стоимости и торгуются от 25 до 30% от номинала. Всего у компании в обращении выпусков на 6,5 млрд.р. Кстати, еще в августе 2025 г. было понятно что у компании все плохо (обзор выпуска 1Р7), а покупать их облигации нецелесообразно. А в сентябре рейтинговое агентство АКРА понизило кредитный рейтинг Монополии с ВВВ+до уровня BBB и изменило прогноз на развивающийся. ВДО Вслед за Монополией за рынке высокодоходных облигаций началась распродажа. Сильнее всех пострадала Уральская сталь, у которой плохие финансовые показатели, а еще 25 декабря погашение выпуска 1Р1 {$RU000A105Q63} . Вчера Эксперт РА понизило рейтинг компании М.Видео с ruА до ruBBB в связи с крайне слабыми финансовыми результатами компании по итогам 1 полугодия. Что делал сам? Облигаций Монополии у меня не было. Продал выпуск Сегежи 1Р6 на этой неделе, Уральскую сталь 1Р6 продал еще в октябре. Самыми рисковыми выпусками в моем портфеле сейчас являются Миррико 1Р1, Каршеринг Руссия 1Р3, Электрорешения 1Р1, 2 выпуска ТГК-14, Евротранс2. Пока не продаю. Сегодня погашение выпуска Евротранс1. Выводы Новых выводов не будет, об этом пишу постоянно: - нужно адекватно оценивать риски при покупке облигаций, - помнить о том, что высокая доходность бывает только с повышенным риском, - выделять не более 3% на один выпуск, но если не получается то хотя бы 5%, - смотреть финансовые показатели компании, отчеты, - обращать внимание на изменение рейтинга и прогноза по рейтингу, - повышать свой уровень знаний и насмотренность, ведь пассивного дохода без активных действий не бывает.