Профиль инвестора investisii_s_umom | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Портфель акций на 11 марта. Покупки акций, облигаций и дальнейшие планы Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача - получение максимальных выплат с дивидендов и купонов. Все покупки/продажи и ежемесячные отчеты публикую на канале. 📌 Предыдущие покупки Купил с 1 по 10 марта: - 2 акции Яндекса; - 1 акция Фосагро; - 3000 акций Россети Центр; - 2 акции МД Медикал групп; - 10 ОФЗ 26241; - 5 облигаций Атомэнергопром 5. Состав активов и ситуация на рынке 🔸Сейчас доля акций составляет 56,9%, облигаций 41,5%, золота 0,8%, остальное ₽ (целевые доли на 2026 год 58/40/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, выросла с 17,8 до 18,5%. 🔸Индекс Мосбиржи на фоне роста цен на нефть в начале марта вырос и находится на уровне 2853 пункта. Волатильность особенно в акциях нефтяников большая. Скоро начнется весенний дивидендный сезон, пока 6 компаний рекомендовали дивиденды. 🔸 Стратегия покупок проста: покупаю акции, приносящие доход в виде дивидендов, корпоративные облигации и ОФЗ, т.к. дивиденды приходят не каждый месяц. Состав всех облигаций, актуальный на 25 февраля, можно посмотреть здесь. Также есть небольшая доля золота, скорее экспериментальная. 📈Почему выбрал именно эти акции для покупки? 1. У Россетей Центр ожидаются рекордные дивиденды на фоне хороших показателей чистой прибыли. Жду отчета за 2025 год, который должен появится в марте. 2. У МД Медикал групп (Мать и дитя) отсутствуют заемные средства, сеть клиник расширяется за счет приобретения сети клиник "Эксперт". В январе стоимость акций установила максимум 1554,2 р., сейчас коррекция до 1434 р. 3. В 1 полугодии 2025 г. Фосагро за фоне увеличения спроса и стоимости продукции увеличил чистую прибыль на 52% до 75,542 млрд. р. На этом фоне компания может вернуться к выплате дивидендов. Отчет за 2025 г. выйдет в марте. 4. Яндекс недавно отчитался за 2025 год: выручка составила 1 441,1 млрд р. (+32% г/г), скорректированная чистая прибыль составила 141,4 млрд р., показав рост 40% год к году. Размер дивидендов может быть пересмотрен с 80 до 110 р. на акцию. Из минусов стоит отметить периодические допэмиссии акций. 5. Состав акционной части сейчас такой: - Сбербанк-ап 18,9% - Лукойл 8,8% - Фосагро 8,6% - МД Медикал групп 6,6% - Россети Ленэнерго-ап 6,1% - Яндекс 4,9% - ИКС 5 4,6% - Транснефть 4,6% - Новатэк 4,2% - Новабев 4,1% - Россети Центр и Приволжье 4,1% - Татнефть-ап 4,2% - Роснефть 4,1% - Банк Санкт-Петербург 3,7% и другие (см прикреплённую картинку). 6. По секторам распределение следующее: - банки 22,6%(-1,1%); - нефть 19,6% (+1,3%); - энергетики 13,3% (-0,3%); - ритейл 8,7% (-0,5%); - химия 8,6% (+0,9%); - здравоохранение 6,6% (-0,5%); - металлурги 3,5% (-0,3%). Доля банков снижается, доля нефтяников выросла. Погашения и покупки облигаций Погасился выпуск Глоракс 1Р2. Вместо него взял Атомэнергопром05 (купон 17,3%, YTM 15,2% на 4 года) и ОФЗ 26241 (купон 9,5% на 6 лет 8 месяцев, YTM 14,7%). Также объединил 2 выпуска Селигдара: продал 2Р и докупил 3Р. Доля выпусков до 2 лет сейчас составляет 50,5%, от 2 до 4 лет 24,2%, свыше 4 лет - 25,3%. 📊 Планы на вторую половину марта По акциям есть список покупок, отстает от целевой доли Транснефть Роснефть. Также буду продолжать оптимизировать количество выпусков облигаций. Продолжаю придерживаться стратегии, не забывая про пополнения и разумный выбор активов.

Новые облигации Сэтл групп 2Р7 с доходностью до 18,7% на размещении Сэтл групп - компания, работающая в сегменте девелопмента, строительства в сфере жилой и коммерческой недвижимости. Основная деятельность компании сосредоточена в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. 11 марта Сэтл групп проведет сбор заявок на участие в размещении нового выпуска со сроком обращения 2 года, постоянным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании. Выпуск: СэтлГрБ2Р7 Рейтинг: А(RU) от АКРА, прогноз "негативный" (май 2025 г.) Номинал: 1000 р. Объем: 5,5 млрд. р. Старт приема заявок: 11 марта Планируемая дата размещения: 16 марта Дата погашения: 07.12.2029 Купонная доходность: до 17,25%, что соответствует доходности к погашению до 18,7% Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: нет Показатели и цифры компании - год основания 1994; - 10 место по объему текущего строительства (1,36 млн.кв м); - 380 жилых домов построено в 63 жилых комплексах; - выручка согласно отчету за 1 полугодие 2025 г. 63,6 млрд. ₽ (-3,2% г/г); - показатель EBITDA в 1 полугодии 2025 г. составил 35,26 млрд.₽ (-28,7% г/г); - чистая прибыль за 1 полугодие 2025 г. 2,871 млрд ₽ (падение в 4,7 раза г/г); - чистый долг за вычетом средств на счетах эскроу в 1 полугодии 2025 г. 44 млрд.₽ (в 1 полугодии 2024 г. было 19,66 млрд.₽); - денежные средства на счетах эскроу 114,96 млрд.р (в 1 полугодии 2024 г. было 117,53 млрд.р). Финансовые показатели как у большинства застройщиков: растут долги, падает прибыль. В настоящее время в обращении находится 4 выпуска облигаций Сэтл групп: , , , на 30 млрд.р., у выпуска 2Р2 5 марта была дата погашения. У выпуска 2Р3 19 марта колл-оферта. Вывод Компания рефинансирует текущие долговые обязательства, которые не уменьшаются. Долги в 1 полугодии 2025 г. выросли, выручка не растет. По-хорошему нужно дождаться отчета за 2025 год. Основной риск - ухудшение финансовых показателей из-за снижения спроса на покупку жилья. У меня уже и так много застройщиков в портфеле облигаций, в размещении не участвую.

Обзор главных событий недели: новые дивиденды, рост нефти, отчеты, размещения облигаций и другие новости. 10 выпуск Индекс Мосбиржи и цены на нефть растут, появились новые рекомендации дивидендов, Банк Санкт-Петербург и Московская биржа представили отчеты за 2025 год, прошли первичные размещения облигаций, вышли данные по недельной инфляции: об этом и многом другом читайте в выпуске главных событий за неделю, который выходит каждую субботу, первый весенний выпуск! 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи за неделю вырос с 2799 до 2854 пунктов. Цены на нефть обновляют максимумы с апреля 2024 года на фоне конфликта на Ближнем Востоке. Акции нефтяных и газовых компаний растут. 🔹В дивидендном календаре появились новые рекомендации: - Новатэк 47,23 р. (3,5%); - Черкизово 229,37 (6%); - Хэдхантер 233 р. (7,9%). Хэдхантер удивил: дивиденды составят около 116% скорректированной чистой прибыли, хотя по дивполитике от 60 до 100%. Кто еще может выплатить дивиденды весной можно посмотреть тут. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения 🔹RGBITR на неделю остался уровне 756 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,8%, короткого выпуска 26226 - 14,2%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: Лазерные системы (20,75%), Илон 1Р1 (17,7%), Медси 1Р4 (КС+1,95%), МГКЛ 1РS-02 (24%), ГМС 2Р1 (КС+3,25%), Пионер 2Р3 (КС+4,5%), Газпром нефть 5Р-05R (КС+1,5%). 🔹Скоро ждем размещения следующих выпусков: Арлифт 1Р1, Роделен 2Р5, Атомэнергопром11, МТС 2Р-17, СэтлГрБ2Р7, Борец 1Р5 и 1Р6, Р-Вижн 1Р3, ЭТС 1Р9, ЭкоНива 1Р1 и 1Р2, Новабев 3Р3. 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета (новое); - вклады; - облигации с ежемесячным купоном и погашением от 2 до 4 лет, - облигации с ежемесячным купоном и погашением от 1 до 2 лет. 📌Отчеты по МСФО за 2025 год 🔹Банк Санкт-Петербург : - выручка 99,1 млрд р. (+5% г/г); - чистый процентный доход 77,8 млрд р. (+10,2% г/г); - чистый комиссионный доход 11,8 млрд р. (+1,6% г/г); - чистая прибыль 37,8 млрд.р (-25,5% г/г); - операционные расходы 30,4 млрд р. (+17,2% г/г); Финальный дивиденд за 2025 г. может составить 25...26 р. на акцию (7,5%). 🔹Московская биржа : - чистая прибыль 59,4 млрд р (-25,1% г/г); - EBITDA 87,2 млрд р (-15,5% г/г); - операционные доходы 129 млрд р. (-11,1% г/г); - комиссионные доходы 78,7 млрд р. (+24,9% г/г); - операционные расходы 52,0 млрд р (+12,4% г/г). 19,57 руб. на одну акцию предварительно рекомендовал выплатить наблюдательный совет Мосбиржи в качестве дивидендов за 2025 г. 🎯Инфляция С 25 февраля по 2 марта инфляция составила 0,08% после 0,19% неделей ранее. Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 2 марта замедлилась до 5,75% с отметки 5,8%, зафиксированной неделей ранее. С начала года к 2 марта потребительские цены выросли на 2,22%. ⭐ Что еще интересного? 🔹Индия вернулась к закупкам российской нефти. 🔹Совокупный объем торгов на рынках "Московской биржи" в феврале 2026 г. увеличился по сравнению с февралем 2025 г. на 24%, до 163,9 трлн р. со 132,5 трлн р. 🔹Крупнейший поставщик газа в мире, энергетическая компания Катара QatarEnergy, прекращает производство сжиженного природного газа (СПГ) на всех принадлежащих ей объектах. 🔹Ставки по вкладам в топ-10 банков снизились до 14,06%. 🔹По Дальневосточной ипотеке хотят увеличить сумму лимита (сейчас 9 млн.р). Всем хороших выходных!

10 российских компаний, которые будут платить дивиденды в апреле и мае 2026 года Скоро начинается весенний дивидендный сезон. 2 компании уже рекомендовали к выплате дивиденды в марте: Диасофт и ВсеИнструменты. Акции этих компаний неинтересны. В апреле тоже 2 компании уже есть: Черкизово и Новатэк. Основные дивидендные выплаты будут в апреле и мае. Посмотрим на компании, которые могут выплатить дивиденды в апреле и мае. Данные основаны на прошлых выплатах и предварительных данных о финансовых показателях (использовал сервисы доход и смартлаб). Необходимо учитывать что величина дивиденда может быть изменена или отменена (как уже было недавно у Мосэнерго). ▪️Черкизово Величина дивиденда 229,37 ₽ (6,2%) Стоимость акции - 3694 ₽ Последний день покупки - 07.04.2026 ▪️Новатэк Величина дивиденда 47,23 ₽ (до 3,73%) Стоимость акции - 1296 ₽ Последний день покупки - 10.04.2026 ▪️Полюс Величина дивиденда (прогноз): до 40 ₽ (до 1,5%) Стоимость акции: 2480,2 ₽ Закрытие реестра - апрель ▪️Хэдхантер Величина дивиденда (прогноз): до 140 ₽ (до 4,7%) Стоимость акции: 2934 ₽ Закрытие реестра - апрель ▪️Яндекс Величина дивиденда (прогноз) - 110 ₽ (2,4%) Стоимость акции - 4553,5 ₽ Закрытие реестра - апрель ▪️Банк Санкт-Петербург Величина дивиденда (прогноз) - до 25 ₽ (до 7,5%) Стоимость акции - 337,73 ₽ Закрытие реестра - май ▪️Таттелеком Величина дивиденда (прогноз): до 0,0415 ₽ (до 6,6%) Стоимость акции: 0,6155 ₽ Закрытие реестра - май ▪️Мать и дитя Величина дивиденда (прогноз): до 40 ₽ (до 2,7%) Стоимость акции: 1399,5 ₽ Закрытие реестра - май ▪️Т-технологии Величина дивиденда (прогноз): до 38 ₽ (до 1,1%) Стоимость акции: 3414,8 ₽ Закрытие реестра - май ▪️Куйбышевазот Величина дивиденда (прогноз): до 14 ₽ (до 3,4%) Стоимость акции: 428,4 ₽ (ао), 446 ₽ (ап) Закрытие реестра - май При выборе акций не стоит ориентироваться только на размер дивидендных выплат, необходимо смотреть на динамику выручки, чистой прибыли, наличию долга, адекватность менеджмента. У Новатэка и Черкизово дивиденды еще не утверждены, у остальных в основном итоговые дивиденды за 2025 год (Полюс, Яндекс, Банк Санкт-Петербург, Мать и дитя) или годовые (Таттелеком, Интер РАО). Банк Санкт-Петербург показал результаты в 2025 г. явно хуже 2024 г., итоговый дивиденд будет ниже. У остальных плюс-минус такой же дивиденд как и в прошлые годы, за исключением наверное Мать и дитя. Самые большие дивидендные выплаты ожидаются летом. Зачем нужны дивидендные акции с дивидендной доходностью 10%, если безрисковые активы дают более высокий процент? Когда ключевую ставку начнут снижать дальше (ближе к 10...12%), то спрос на дивидендные акции вырастет, а стоимость акций изменится. Р.S. Из перечисленных акций держу Новатэк, Яндекс, Банк Санкт-Петербург, Мать и дитя.

Какие акции буду покупать в весной 2026 года? В начале года вышел пост, в котором написал какие акции буду покупать. С тех пор ситуация изменилась: некоторые компании уже представили финансовые показатели за 2025 год, а также конфликт на Ближнем востоке перешел в острую фазу. Российская экономика продолжает находиться под давлением санкций, напряженной внешнеполитической обстановки, жесткой денежно-кредитной политики ЦБ и дефицита бюджета. Несмотря на все сложности многие компании адаптировались к новым условиям и показывают хорошие финансовые показатели. Надо ли покупать акции в таких условиях? Решение каждый принимает сам исходя из горизонта инвестирования и риск-профиля. В прошлом году покупал дивидендные акции и облигации с постоянным купоном с погашением от 2 лет. В 2026 году стратегия инвестирования не изменилась, но будут небольшие корректировки, а именно: увеличение доли акций и золота, более равномерное распределение акций по секторам. На прошлой неделе на фоне конфликта на Ближнем востоке акции экспортеров нефти и газа выросли, но это рост только на эмоциях, не подкрепленный показателями. Напишу какие акции считаю наиболее интересными для покупки весной. Сбербанк Сбербанк хорошо отчитался за 2025 год по МСФО. Из минусов стоит отметить рост расходов, которые увеличиваются быстрее чистой прибыли. Основная идея - постепенное улучшение показателей банка за счет увеличения объемов кредитования при снижении ключевой ставки. Прогнозные дивиденды за 2025 год составляют 37,76 р. на акцию. 📌Доля в портфеле 19,5%. Доля большая, но в банковском секторе альтернатив пока не видно. Сильно увеличивать долю нет необходимости, но докупать буду. Яндекс Это история роста, которая сопровождается постоянными допэмиссиями. Компания показывает хорошую динамику прибыли и выручки, но стоит недешево по мультипликатору Р/Е. Компания может пересмотреть размер дивиденда с 80 до 110 р. По итогам 2025 года стоимость акций выросла на 17%. 📌Доля в портфеле 4,5%. Можно увеличить до 5%. Транснефть-ап Транснефть - монополия, сильная компания, но не компания роста. Тарифы на транспортировку нефтепродуктов индексируются ежегодно на величину инфляции (с 1 января 2026 г. на 5,1%). На результаты компании влияет фактор объема производства нефти, а не цены на нефть. Из плюсов стоит отменить низкую волатильность стоимости акций (низкий бета-коэффициент) и стабильные дивиденды. Из минусов - высокий налог на прибыль (40% на период до 2030 года). 📌Доля в портфеле 4,7%. Можно увеличить до 5%. Фосагро Вертикально-интегрированная компания, в состав которой входит один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений. Акции компании имеют низкий бета-коэффициент. В 1 полугодии прошлого года Фосагро за фоне увеличения спроса и стоимости продукции увеличил чистую прибыль на 52% до 75,542 млрд. р. На этом фоне компания может вернуться к выплате дивидендов. Отчет за 2025 год выйдет в начале марта. Стоимость акций за месяц выросла почти на 9 %. 📌Доля в портфеле 8,5%. Сильно увеличивать долю нет необходимости, но докупать буду. Роснефть Стоимость акций выросла +13% за неделю. Сейчас уже нет смысла покупать, только если ждать коррекции. Некоторое время не покупал акции нефтяных компаний, может и зря. 📌Доля в портфеле 3,9%. Можно увеличить до 4%. Список акций для покупок может отличаться от вашего и это нормально. Планирую увеличивать долю компаний, которые выплачивают дивиденды на регулярной основе, при этом имеют потенциал роста. Наиболее важна дисциплина и регулярность пополнений, продолжаем.

Новые облигации Атомэнергопром 1Р11 на размещении АО «Атомэнергопром» (акционерное общество «Атомный энергопромышленный комплекс») - компания госкорпорации «Росатом», которая объединяет гражданские активы российской атомной отрасли. 11 марта Атомэнергопром проведет сбор заявок на участие в размещении нового выпуска со сроком обращения 3 года и 9 месяцев, постоянным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании. Выпуск: Атомэнергопром 1Р11 Рейтинг: ruААА (эксперт РА) Номинал: 1000 р. Объем: 30 млрд. р. Старт приема заявок: 11 марта Планируемая дата размещения: 13 марта Дата погашения: 07.12.2029 Купонная доходность: значение кривой бескупонной доходности на сроке 3 года и 9 месяцев плюс премия не выше 150 б.п (1,5%), вероятно это будет купон до 15,3%, что соответствует доходности к погашению до 16,2% Периодичность выплат: ежеквартальные Амортизация: нет Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: нет Атомэнергопром обеспечивает полный цикл производства в сфере атомной энергетики: добычу урана, производство гексафторида урана и его обогащение, производство ядерного топлива, производство оборудования для АЭС, проектирование, строительство АЭС и ее эксплуатация, выполнение научно-исследовательских и конструкторских работ. Атомэнергопром занимает 17% мирового рынка ядерного топлива, 1 место по строительству атомных станций - 39 энергоблоков, включая строящиеся за рубежом энергоблоки нового поколения в Турции, Бангладеш, Египте, Индии, Венгрии. В нашей стране сейчас эксплуатируется 22 энергоблока ВВЭР, 7 энергоблоков РБМК, 3 блока ЭГП-6, 2 энергоблока с реакторами на быстрых нейтронах и 2 реакторные установки КЛТ-40С. Доля электроэнергии атомных станций составляет 19% от всего производимого электричества. Отчетность Согласно отчету по МСФО за 2024 год: - выручка 2502 млрд.р. (+17,5% г/г); - валовая прибыль 734 млрд.р (+12,7% г/г); - коммерческие расходы 58,8 млрд.р (51% г/г); - административные расходы 175,3 млрд.р (+18% г/г); - чистая прибыль 351 млрд.р (+40% г/г); - EBITDA 676 млдр.р (+17% г/г); - чистый долг 2440 млрд.р (+51% г/г); - чистый долг/EBITDA = 3,6х (в 2023 году было 2,9х). Основной рост чистой прибыли у компании в 2024 году за счет производства электроэнергии, сектора REIN (управление зарубежными проектами по сооружению и эксплуатации АЭС) и сектора сбыт (реализация товаров и услуг преимущественно за пределы РФ). Топливный и машиностроительный сектора показали снижение прибыли, горнорудный - убыток. Растет чистый долг большими темпами. В 2023 г. он вырос на 89% год к году, а в 2024 г. еще на 51%. Основная часть чистого долга - долгосрочные обязательства. В 2024 году показатель чистый долг/EBITDA перешел в разряд высоких. У компании отчета за 2025 год пока нет, есть отчет за 9 месяцев 2025 года, согласно которому: - выручка 1770 млрд.р (+5% г/г); - валовая прибыль 554 млрд.р (+10,6% г/г); - коммерческие расходы 35 млрд.р (+4,7% г/г); - административные расходы 142,5 млрд.р (+22% г/г); - чистая прибыль 53,5 млрд.р (за 9 месяцев 2024 г. была прибыль 206,4 млрд.р); - чистый долг 1574 млрд.р. В 3 квартале компания смогла показать чистую прибыль (в 1 полугодии был убыток 56,9 млрд.р). Чистый долг снизился с 2832 млрд.р. (на 30.06.2025) до 1574 млрд.р. По итогам года показатель чистый долг/EBITDA может вернутся к умеренному значению. В настоящее время в обращении находится 9 выпусков. У длинных выпусков доходность от 15 до 15,2%. В июне погашение у выпуска 01 на 10 млдр.р. Выводы Хорошая альтернатива ОФЗ. Компания показывает рост выручки, чистый долг снизился. Финальный купон вероятно будет снижен, да и доходности ОФЗ еще могут измениться к 11 марта. Апсайд возможен, участвовать есть смысл с купоном хотя бы не ниже 14,6%. В среднесрочной перспективе при продолжении цикла снижения ключевой ставки такие выпуски могут вырасти в цене. У меня уже есть 5 и 10 выпуски, в новом размещении не участвую.

Итоги инвестирования за февраль 2026: покупки, состав активов, дальнейшие планы Закончился февраль, пора подвести его итоги, посмотреть какие публикации вышли на канале и что произошло интересного. Цель - получение максимального дохода с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Прошло 3 года 2 месяца с начала эксперимента. Покупки активов 🔸 В феврале покупал: - акции Сбербанка, Новабев, Яндекс, Россети Центр, МД Медикал групп; - облигации Селектел 1Р6, Глоракс 1Р5, ОФЗ 26241, ОФЗ 26245 Продал акции Самолет, Позитив, Ростелеком. Также был погашен выпуск облигаций Софтлайн 2Р1. На сколько изменились индексы и активы? 🔸Индекс Мосбиржи в феврале вырос с 2782 до 2799 пункта (+0,6%). Переговорный процесс продолжается, конфликт на Ближнем востоке перешел в острую фазу, а ЦБ продолжил цикл снижения ключевой ставки. 🔸Индекс гособлигаций RGBITR вырос с 742 до 756 пунктов. Длинные ОФЗ сейчас дают доходность до 14,8%; короткие ОФЗ 26226 с погашением в октябре 2026 г. 14,4%. 🔸Без учета пополнения в феврале портфель вырос на 1,5%. Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 7,4% (только купоны, дивидендов не было). 🔸В феврале стоимость следующих акций выросла: Аренадата (+15%), Россети Ленэнерго-ап (+4,9%), Сбербанк-ап (+1,8%), Транснефть (+1,8%), Россети Центр и Приволжье (+1,8%), Лукойл (+0,4%), за исключением Россети Центр (-10,4%), Северстали (-5,3%), ИКС5 (-5%), Татнефти-ап (-2,6%), Мать и дитя (-2,5%). Динамика стоимости портфеля с 2023 года позитивная: стоимость чистых активов (СЧА) выше вложений (см. график внизу поста). 🔸Доля акций снизилась с 56,5 до 55,7%, облигаций снизилась с 42,1 до 42%, золота осталась на уровне 0,8%. Целевые доли активов на 2026 год следующие: 58% акций, 40% облигаций и 2% золота. 🔸Доходность XIRR (Extended Internal Rate of Return), которая учитывает ежемесячные вложения с начала 2023 года по настоящее время, выросла с 18,1 до 18,2%. Доходность учитывает налоговый вычет на пополнение ИИС-3. Публикации на канале Собрал самые интересные публикации за февраль. 🔸 Обзоры облигаций на размещениях Новабев 3Р2, Селигдар 1Р10, Азот 1Р2, Электрорешения 1Р3, Балтийский лизинг БО-П22, Селектел 1Р7R. 🔸 Новые подборки: - накопительные счета; - вклады с доходностью до 27%; - облигации с ежемесячным начислением купонов, погашением от 2 до 4 лет; - лучшие муниципальные облигации с погашением до 4 лет; - облигации с ежемесячным начислением купонов и погашением от 1 до 2 лет 🔸Отчеты за 2025 год: - Северсталь; - Новатэк; - Яндекс. 🔸 Налог на вклады в 2026 году 🔸10 российских компаний, которые будут платить дивиденды весной 2026 года 🔸 ЦБ снизил ключевую ставку с 16 до 15,5%. Как это отразится на акциях, облигациях, вкладах, кредитах? Планы на март 🔸 В марте пока ожидаются только купонные выплаты, а также погашение облигаций Глоракс 1Р2. Планирую покупать акции и облигации (в том числе на первичных размещениях). Главное: регулярные пополнения и следование своей стратегии несмотря ни на что. 🔸Спасибо что читаете, ставите реакции, пишите комментарии! Надеемся на лучшее, только вперед!

Обзор главных событий недели: акции, отчеты, размещения облигаций и другие новости. 9 выпуск Индекс Мосбиржи растет, Сбер, ММК, Ростелеком и Интер РАО представили отчеты, прошли первичные размещения облигаций, вышли данные по недельной инфляции: об этом и многом другом читайте в выпуске главных событий за неделю, который выходит уже несколько лет, поехали! 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи за неделю вырос с 2780 до 2799 пунктов. Растут акции компаний-экспортеров после заявлений Минфина о готовящихся изменениях в бюджетном правиле чтобы обеспечить сохранение средств ФНБ (это может означать ослабление курса рубля). 🔹В дивидендном календаре без изменений осталось 2 компании: Диасофт и ВсеИнструменты. Список компаний кто еще может выплатить максимальные дивиденды в 2026 г. пока еще актуален. Весной могут быть дивиденды у этих компаний. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения 🔹RGBITR на неделю остался уровне 756 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,8%, короткого выпуска 26226 - 14,35%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: АФК Система 2Р12 (17,5%), Брусника 2Р6 (22,75%), , ВИС Ф БП11 (17%), Фосагро 2П5 (8% в юанях), Балтийский лизинг П22 (18,75%, но размещение перенесли), Селектел 1Р7 (15%), Промомед 2Р3 (КС+2,2%). 🔹Скоро ждем размещения следующих выпусков: Илон 1Р1, Медси 1Р4, МГКЛ 1РS-02, ГМС 2Р1, Арлифт 1Р1, Роделен 2Р5, Атомэнергопром11, Борец 1Р5 и 1Р6, Р-Вижн 1Р3, ЭТС 1Р9, СэтлГрБ2Р7. 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета; - вклады; - фонды денежного рынка; - облигации с ежемесячным купоном и погашением от 2 до 4 лет, - облигации с ежемесячным купоном и погашением от 1 до 2 лет (новое). 📌Отчеты по МСФО за 2025 год 🔹Интер РАО - выручка 1,76 трлн.р (+13,7%); - EBITDA 181,5 млрд.р (+4,8% г/г); - чистая прибыль 133,8 млрд.р (-9,2% г/г); 🔹Сбербанк - чистая прибыль увеличилась на 7,9%, до 1 705,9 млрд р. - чистые процентные доходы выросли на 18,5% на фоне роста объема и доходности работающих активов, до 3 556 млрд р. - чистые комиссионные доходы снизились на 1,1%, до 833,7 млрд р. 🔹ММК - выручка 609 865 млн р (-20,6% г/г) в связи со снижением объемов продаж; - EBITDA 80 757 млн р. (-47,2% г/г); - чистый убыток составил -14 855 млн р. против прибыли в 79 740 млн руб. годом ранее. 🔹Ростелеком - выручка 872,8 млрд р. (+12% г/г); - OIBDA 331,0 млрд р. (+9% г/г); - чистая прибыль 18,7 млрд руб. (-22,4% г/г). 🎯Инфляция С 17 по 24 февраля инфляция составила 0,19% после 0,12% неделей ранее. Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 24 февраля годовая инфляция в РФ на 24 февраля замедлилась до 5,80% с отметки 5,87%, зафиксированной неделей ранее. ⭐ Что еще? 🔹Евротранс урегулировал вопрос с задолженностью по налогам. 🔹Сбербанк с 26 февраля снизил ставки по рыночной ипотеке. Минимальные ставки составляют 15,7% на покупку первичного жилья, от 16,5% - на покупку вторичного жилья, 17,6% - по программе "Строительство жилого дома". 🔹Ставки по вкладам в топ-10 банков снова снижаются. Средние максимальные процентные ставки по вкладам на срок до 90 дней составляют 13,54%, от 91 до 180 дней - 13,98%, от 181 дня до 1 года - 13,57%, свыше года - 11,75%. Всем хороших выходных!

Портфель акций на 27 февраля. Покупки акций, облигаций и дальнейшие планы Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача - получение максимальных выплат с дивидендов и купонов. Все сделки и ежемесячные отчеты с промежуточными результатами публикую на канале. Купил с 12 по 26 февраля: - 3000 акций Россети Центр; - 4 акции МД Медикал групп; - 1 акция Яндекса; - 4 облигации Глоракс 1Р5; - 10 ОФЗ 26245. Продал акции Ростелеком. Состав активов и ситуация на рынке 🔸Сейчас доля акций составляет 55,5%, облигаций 42,2%, золота 0,8%, остальное ₽ (целевые доли на 2026 год 58/40/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, выросла с 17,5 до 17,8%. 🔸Индекс Мосбиржи находится в боковике ниже уровня 2800 пунктов. Дивидендный сезон закончен, следующие дивиденды ожидаются только весной. 🔸 Продолжаю покупать облигации для ежемесячных выплат, т.к. дивиденды приходят не каждый месяц. Состав всех облигаций, актуальный на 25 февраля, можно посмотреть здесь. Фонд на золото в этот раз не покупал. 📈Почему выбрал именно эти акции для покупки? 1. У Россетей Центр ожидаются рекордные дивиденды на фоне хороших показателей чистой прибыли. 2. У МД Медикал групп (Мать и дитя) отсутствуют заемные средства, сеть клиник расширяется (была приобретена сеть клиник "Эксперт"). В январе стоимость акций установила максимум 1554,2 р., сейчас коррекция до 1479 р. 3. Продал акции Ростелекома. Отчет за 4 квартал и 2025 год вышел вчера: выручка за год составила 872,8 млдр.р (+12% г/г), чистая прибыль 18,7 млдр. р (-22,4% г/г). Вероятно продолжится снижение размера дивиденда по итогам года. 4. Яндекс недавно отчитался за 2025 год: выручка составила 1 441,1 млрд р (+32% г/г), скорректированная чистая прибыль составила 141,4 млрд р., показав рост 40% год к году. Размер дивидендов может быть пересмотрен с 80 до 110 р. на акцию. Из минусов стоит отметить периодические допэмиссии акций. 5. Состав акционной части сейчас такой: - Сбербанк-ап 19,8% - Лукойл 8,4% - Фосагро 7,7% - МД Медикал групп 7,1% - Россети Ленэнерго-ап 6,4% - ИКС 5 4,8% - Транснефть 4,8% - Новабев 4,4% - Россети Центр и Приволжье 4,3% - Яндекс 4,2% - Новатэк 4% - Татнефть-ап 3,9% - Банк Санкт-Петербург 3,9% - Роснефть 3,5% и другие (см прикреплённую картинку). 6. По секторам распределение следующее: - банки 23,7% (+0,4%); - нефть 18,3% (-0,7%); - энергетики 13,6% (+0,3%); - ритейл 9,2% (-0,1%); - химия 7,7% (+0,3%); - здравоохранение 7,1% (+0,5%); - металлурги 3,8% (-0,1%). Доля банков растет, в том числе из-за роста Сбера после выхода отчета за 2025 год, доля нефтянки продолжает снижаться. Погашения и покупки облигаций Погасился выпуск Софтлайн 2Р-01. Вместо него добавил Глоракс 1Р5 (купон 20,5% на 3,5 года, YTM 21,7%) и ОФЗ 26245 (купон 12% на 9 л 7 месяцев, YTM 14,75%). Доля выпусков до 2 лет сейчас составляет 52%, от 2 до 4 лет 25%, свыше 4 лет - 23%. 📊 Планы на март Покупка акций по спискам часть 1 и часть 2. Также нужно оптимизировать количество выпусков облигаций. Если купон сильно не снизят буду участвовать в размещении Селектел 1Р7. Продолжаю придерживаться стратегии.

Новые облигации Селектел 1Р7R с доходностью до 17,9% на размещении "Селектел" - российский оператор сети дата-центров, предоставляющий услуги в части ИТ-инфраструктуры. Компания предоставляет в аренду выделенные серверы, оказывает услуги по созданию частных и публичных облачных сервисов и размещает серверное оборудование клиентов в собственных дата-центрах. 27 февраля Селектел планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном на 3 года. Посмотрим подробнее его параметры и оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: Селектел 1Р7R Рейтинг: ruAA- (эксперт РА) Объем: 5 млрд.р. Номинал: 1000 р. Старт приема заявок: 27 февраля Планируемая дата размещения: 4 марта Дата погашения: 04.03.2029 Купонная доходность: не более 16,6% (доходность к погашению до 17,9%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: нет Показатели и цифры компании - год основания 2008; - 4 собственных центров хранения и обработки данных (ЦОД) в Москве, Санкт-Петербурге, Ленинградской области и партнерский в Новосибирске; - 30 тысячи пользователей услугами компании (по результатам 1 полугодия 2025 г.); - входит в топ-3 крупнейших поставщиков IaaS (Infrastructure as a Service, инфраструктура как услуга) в России. Инфраструктура в качестве услуги — модель обслуживания клиентов, когда провайдер предоставляет в аренду ресурсы для развертывания и запуска продуктов компании. Отчет за 2025 год ожидаем в апреле. А пока посмотрим отчеты за 2024 г. и 1 полугодие 2025 г. Согласно отчёту по МСФО за 2024 г: - выручка 13,2 млрд.₽ (+29% г/г); - чистая прибыль 3,28 млрд.₽ (+19% г/г); - EBITDA 7 млрд.₽ (+24%); - рентабельность по EBITDA 53%; - чистый долг 13 млрд.₽ (на 31.12.2023 было 8 млрд.₽). - чистый долг/EBITDA 1,86х (в 2023 г. было 1,5х). Капзатраты в 2024 г. составили 5,9 млрд р., в том числе 3,8 млрд р. - на серверное оборудование, 1,9 млрд р. - на развитие инфраструктуры дата-центров. Чистый долг вырос, но пока еще остается на умеренном уровне. Согласно отчету за 1 полугодие 2025 г.: - выручка 8,9 млрд.₽ (+46% г/г); - чистая прибыль 1,83 млрд.₽ (+0,5% г/г); - чистый долг 14,24 млрд.₽; - EBITDA 5,2 млрд ₽; - рентабельность по EBITDA 59%. Большую часть выручки компании в 1 полугодии принесли облачные инфраструктурные сервисы 7,7 млрд р. (рост +47 %). Капитальные затраты за 1 полугодие составили 3,7 млрд р. Из этой суммы 2,5 млрд р. было израсходовано на приобретение серверного оборудования, что в полтора раза больше год к году. 1,1 млрд р. было направлено на развитие инфраструктуры дата-центров, в том числе нового ЦОД Юрловский. Еще у компании есть операционные и финансовые результаты за 9 месяцев 2025 г.: - выручка 13,5 млдр.р (+42% г/г); - скорректированная EBITDA 7,8 млрд.р (+44% г/г); - чистая прибыль 2,5 млрд.р (-5% г/г); - чистый долг/скорр. EBITDA LTM 1,7х. - количество клиентов выросло с 25,7 тыс. до 31,2 тыс. Снижение чистой прибыли обусловлено ростом процентных и амортизационных расходов, а также увеличением налоговой нагрузки. Рентабельность по чистой прибыли составила 19%. В настоящее время торгуются 4 выпуска облигаций: - 1Р3R - доходность к погашению (YTM) 16,5%, купоны 13,3%, дата погашения 14.08.2026; - 1Р4R - YTM 17%, купоны 15%, дата погашения 02.04.2026; - 1Р5R - флоатер с купоном КС+4%, дата погашения 23.05.2027; - 1Р6R - YTM 15,9%, купон 15,4%, дата погашения 14.03.2028. Выводы Селектел активно развивает инфраструктуру дата-центров и серверное оборудование при этом показывая хорошие финансовые показатели. Рентабельность высокая, выручка растет, долговая нагрузка остается на умеренном уровне. 3-х летних корпоративных облигаций мало, финальный купон точно будет ниже, при сборе заявок на размещение выпуска 1Р6R купон был снижен на 0,85%. У меня уже есть выпуски 1Р5R и 1Р6R. Не исключено что поменяю 1Р6R на новый выпуск.

Мой портфель облигаций на 25 февраля 2026. Что изменилось за месяц? Раз в месяц смотрю на облигационную часть своего портфеля, какие изменения произошли с предыдущего месяца, пишу о покупках и продажах, показываю состав портфеля: все выпуски с указанием даты погашения, величины купона, ISIN, наличия оферты, текущей доходности и рейтинга эмитента. Основные моменты: 1. В феврале доля облигаций осталась на уровне 42%, акций выросла с 55,6 до 55,9%. Доля фонда денежного рынка + ₽ 1,3%. Еще есть фонд золота GOLD с долей 0,8%. Целевое значение на 2026 г. следующее: акции 58%, облигации 40%, золото 2%. 2. Облигаций сейчас 48 выпусков (-1 выпуск в феврале). В планах остается сократить количество выпусков до 35, при этом оставив только выпуски без оферты. 3. Погасились выпуски Евротранс2 и Софтлайн 2Р-01. Начиная с марта по май будут погашены следующие выпуски: Глоракс1Р2, ТГК-14 1Р1, Каршеринг Руссия 1Р5, ЛСР 1Р8. Всего в 2026 г. будет погашено 11 выпусков. Плюс в марте 2 оферты у СТМ и Эр-Холдинга. 4. ЦБ 13 февраля снизил ключевую ставку с 16 до 15,5%. Продолжается цикл снижения ключевой ставки. Следующее заседания ЦБ по ключевой ставке состоится 20 марта 2026 г. 5. Покупки облигаций с 25 января по 24 февраля: - Глоракс 1Р5 (купон 20,5% на 3,5 года, YTM 21,8%); - ОФЗ 26241 (купон 9,5% на 6 лет 9 месяцев, YTM 14,5%); - Селектел 1Р6 (купон 15,4% на 2 года и 1 месяц, YTM 16,2%); - ОФЗ 26245 (купон 12% на 9 л 7 месяцев, YTM 14,7%). Продолжаю набрать позицию в длинных ОФЗ, но еще взял Глоракс на размещении и 2-х летний выпуск Селектела. 6. Состав портфеля облигаций по типу купона следующий: - с постоянным купоном 77,4%; - с плавающим купоном - флоатеры 22,6%. Доля флоатеров продолжает снижаться. 7. Состав портфеля облигаций по сроку следующий: - с погашением до 2 лет 52,2%; - с погашением от 2 до 4 лет 25,4%; - свыше 4 лет 22,4%. Растет доля длинных облигаций. 8. Состав портфеля облигаций по типу эмитента: - ОФЗ 12,3%; - муниципальные 13,4%; - корпоративные 74,3%. Снижается доля корпоративных выпусков за счет роста доли ОФЗ. 9. Основу облигационной части составляют корпоративные и муниципальные выпуски Амурской области, Томска, Позитива, ЛСР, Селектел, Селигдар, АФК Система, длинные ОФЗ 26241, 26244, 26245 и 26252, короткие (Глоракс, ЛСР, ИЭК Холдинг), валютные Новатэк 1Р2. 10. Основная задача - наращивать объем купонных выплат. 11. В планах на март продолжать увеличивать долю облигаций с постоянным купоном, в том числе длинных ОФЗ. Не исключено что будут точечные продажи. Новые размещения не останутся без внимания, обзоры как обычно будут.

10 облигаций с ежемесячным начислением купонов и погашением от 1 до 2 лет В настоящее время после снижения ключевой ставки продолжается снижение ставок по вкладам и накопительным счетам, а облигации с постоянным купоном растут в цене. Долговой рынок уже рассчитывает на дальнейшее снижение ключевой ставки. Сейчас на рынке облигаций одной из идей на случай снижения ключевой ставки являются облигации с постоянным ежемесячным купоном. Ранее рассматривал облигации с погашением от 2 до 4 лет. Сегодня рассмотрим интересные варианты с погашением от 1 до 2 лет с рейтингом А- и выше. Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов. ▪️Новые технологии 1Р7 Компания по разработке, производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruА- от эксперт РА ISIN: Стоимость: 103,7% YTM: 18,5% (купоны 20,25%) Дата погашения: 22.06.2027 ▪️Селигдар 4Р Компания добывающая золото и олово. Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА ISIN: Стоимость: 103,09% YTM: 18,46% (купоны 19%) Дата погашения: 08.01.2028 ▪️Село зеленое 1Р2 Один из крупнейших агрохолдингов России Рейтинг: А (НКР) ISIN: Стоимость: 100,34% YTM: 18,4% (купоны 17,25%) Дата погашения: 25.11.2027 ▪️АФК Система 2Р3 Финансовая корпорация, владеющая российскими компаниями различных секторов экономики Рейтинг: ruAA- (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 104,55% YTM: 18,2% (купоны 21,5%) Дата погашения: 24.03.2027 ▪️А101 1Р02 Застройщик недвижимости в г. Москве и Московской области Рейтинг: А+ (Эксперт РА) ISIN: Стоимость: 100,87% YTM: 17,73% (купоны 17%) Дата погашения: 16.12.2027 ▪️ЛСР 1Р9 Строительная компания, работает с 1993 года. Рейтинг: A (AКРА) ISIN: Стоимость облигации: 98,74% YTM: 17,32% (купоны 14,75%) Дата погашения: 07.03.2027 ▪️КАМАЗ БП20 Автомобильная компания по производству грузовиков, автобусов, тракторов Рейтинг: ruAA- (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 100,22% YTM: 17% (купоны 15,95%) Дата погашения: 06.02.2028 ▪️Авто финанс банк 1Р16 Рейтинг: АА от АКРА ISIN: Стоимость облигации: 102,5% Доходность к погашению: 16,27% (купоны 16,65%) Дата погашения: 14.02.2028 ▪️Медскан 1Р1 Сеть многопрофильных клиник, оказывающих медицинские услуги Рейтинг: ruA (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 104,78% YTM: 16,16% (купоны 18,5%) Дата погашения: 22.09.2027 ▪️Ростелеком P23R Провайдер цифровых услуг Рейтинг: ruAАА (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 100,98% YTM: 14,9% (купоны 14,55%) Дата погашения: 08.02.2028 Высокий рейтинг не гарантирует надежность на уровне банковского депозита, застрахованного АСВ, а также отсутствие рисков. При выборе облигаций обязательно необходимо смотреть на финансовые показатели эмитента, а также корпоративные новости. Диверсификация по отраслям и эмитентам крайне необходима: желательно не более 3% на один выпуск, но если не получается то хотя бы 5%.

Стоит ли покупать акции Яндекса? Финансовые показатели 2025 год, возможные дивиденды и перспективы Яндекс - российская компания в отрасли информационных технологий, владеющая одноимённой системой поиска в интернете и интернет-сервисами в нескольких странах. Яндекс имеет множество направлений бизнеса (это около 90 сервисов): поисковый портал, платформа для размещения рекламы, такси, маркетплейс, каршеринг, банк, онлайн-кинотеатр, сервис музыки, доставка еды, образование. Ключевые сервисы: "Поиск", "Такси" и "Электронная коммерция". В 2024 году Яндекс сменил нидерландскую "прописку" и перешёл под российскую юрисдикцию. 17 февраля 2026 года Яндекс представил финансовые результаты за 4 квартал, в котором: - выручка составила 436 млрд р. (+28% г/г), при этом рекламная выручка выросла на 8,7% до 124,5 млрд р. Подписная выручка Яндекс Плюса выросла на 34,5% до 24,6 млрд р. - скорректированный показатель EBITDA 87,8 млрд р. (+80% г/г); - скорректированная чистая прибыль увеличилась на 70% год к году до 53,5 млрд р. Результаты за 2025 следующие: - выручка составила 1 441,1 млрд р (+32% г/г), при этом рекламная выручка по всей группе Яндекса выросла на 13,5% до 449,1 млрд р. Подписная выручка Яндекс Плюса выросла на 44,9% до 89,8 млрд р.; - скорректированный показатель EBITDA вырос на 49% и составил 280,8 млрд р.; - скорректированная чистая прибыль составила 141,4 млрд р., показав рост 40% год к году. Все показатели хорошо растут, при этом в 2025 году компания уменьшила общую численность сотрудников на 2%, до 95 тыс. человек, но численность основного персонала выросла на 9% до 31,5 тыс. Доля Яндекса на российском поисковом рынке в 4 квартале продолжила расти и достигла 69,3%. Алиса AI стала самым популярным ИИ-сервисом в России. Еженедельно 19 млн. пользователей решают свои повседневные задачи с помощью Алисы AI. Яндекс до конца 2027 г. запустит в российских городах 20 тысяч роботов-доставщиков. Новые роботы впервые будут производиться серийно. Число подписчиков сервиса Яндекс по результатам 2025 года составило 47,5 млн. человек (+21% г/г). Одним из минусов акции Яндекса является допэмиссия акций под программу мотивации сотрудников (до 20% от всего объема размещенных акций за несколько лет). Дивиденды За 1 полугодие Яндекс выплатил дивиденды в размере 80 р. на акцию (1,9% доходность). По результатам 2024 г. было 2 выплаты дивидендов по 80 р. каждая. Дивидендной политики у компании еще нет, но в планах выплаты 2 раза в год. Менеджмент компании планирует вывести на рассмотрение совета директоров рекомендацию по выплате дивидендов за 2025 г. в размере 110 руб. на акцию. Стоимость акций Яндекса выросла с октября 2025 г. на 28% до 4799 р. Выводы У меня есть акции Яндекса со средней ценой покупки 4069 р. и долей 4%. Эта история роста, которая сопровождается допэмиссиями, но компания стоит недешево по мультипликатору Р/Е. Если компания будет выплачивать по 110 р. на акцию дивидендами, то стоимость акций может еще вырасти. С точки зрения размера дивиденда есть идеи интереснее, но как история роста - одна из лучших на российском рынке.

Новые облигации Балтийский лизинг БО-П22 с доходностью до 20,7% годовых на размещении Балтийский лизинг - одна из крупнейших негосударственных автотранспортных лизинговых компания, которая специализируется на предоставлении в лизинг автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования предприятиям малого и среднего бизнеса. 24 февраля Балтийский лизинг планирует провести сбор заявок на облигации с постоянным купоном на срок 2,5 года с амортизацией. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: БалтЛиз БО-П22 Рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА Номинал: 1000 ₽ Объем: не менее 1 млрд. ₽ Старт приема заявок: 24 февраля Дата размещения: 27 февраля Дата погашения: 27 августа 2028 Купонная доходность: не более 19% (YTM до 20,7%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: по 8,25% от номинала будет погашено в дату выплаты 19-24-го купонов, 9,25% в дату выплаты 30-го купона Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: нет Финансовые показатели компании и ее особенности - 6 место среди лизинговых компаний РФ по объему нового бизнеса и 9 место по по размеру лизингового портфеля (по итогам 1 полугодия 2025 г.); - 35 лет работы; - 1300 сотрудников; - более 100 тыс. клиентов за последние 10 лет; - 162 млрд.р. лизинговый портфель на 30.09.2025; - 80 филиалов по России. Согласно отчету по МСФО за 2024 год: - чистая прибыль 5 млрд.₽ (+16% г/г); - чистые инвестиции в финансовый лизинг 164,4 млдр. р. (+16% г/г); - процентный доход от финансового лизинга 34,1 млдр. р. (+58% г/г); - процентные расходы по кредитам и займам 23,4 млдр. р. (+80% г/г); - чистые процентные доходы 12,3 млрд ₽ (+38% г/г). - обязательства 169,7 млдр.р (+16% г/г), в том числе кредиты банков 100,9 млрд. (+4,5% г/г). Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие 2025 год: - прибыль 1,9 млрд.р (-30% г/г); - процентный доход от финансового лизинга 21,17 млдр. р. (+40% г/г); - процентные расходы по кредитам 10,3 млдр. р. (+34% г/г); - чистые процентные доходы 6,9 млрд. р. (+17% г/г). - обязательства 167,25 млрд.р (-1,45% г/г), в том числе кредиты банков 98,5 млрд. (-2,4% г/г). В 1 полугодии 2025 г. у компании снизилась чистая прибыль, но снизились и обязательства. Процентные расходы растут быстрее процентных доходов, вся отрасль испытывает непростые времена. Бизнес компании диверсифицирован по видам имущества и поставщикам предметов лизинга (на крупнейшего клиента приходится 1,1% портфеля, на 30.09.2025). Лизинговый портфель по отраслям представлен грузовыми перевозками (16%), производством (14%), оптовой торговлей (11%), металлургией и машиностроением (8%), строительство зданий и сооружений (7%), сельское хозяйство (7%). В настоящее время в обращении находится 14 выпусков биржевых облигаций компании на 75,8 млрд р. Есть выпуски с погашением от 2 до 3 лет: БП 15 (купон 23,7%, доходность к погашению 21,4%, до 13.02.2028) и БП16 (купон 22,25%, доходность к погашению 22,7%, до 14.08.2028), БП18 (купон 19%, доходность к погашению 22,5%, до 05.07.2028), БП19 (купон 17%, доходность к погашению 23,3%, до 27.08.2028). Новый выпуск по параметрам повторяет выпуски БП18 и БП19 (срок 2,5 года, но более плавная амортизация ), а купон будет давать доходность к погашению 20,7%, что меньше чем у аналогичных по сроку выпусков. Выводы ▪️Несмотря на пока еще высокую ключевую ставку компания наращивает объемы заказов, но динамика чистой прибыли, расходы по кредитам требуют повышенного внимания. ▪️ Бизнес компании имеет сильные рыночные позиции компании, что подтверждает высокий рейтинг. Из рисков стоит отметить высокую конкуренцию среди лизинговых компаний, высокие ставки по кредитам (но много займов по плавающей ставке, что может быть плюсом для компании при снижении ключевой ставки), большой объем долговых обязательств. Стоит не забывать про амортизацию. ▪️У меня есть выпуск П18, поэтому не планирую участвовать в данном размещении.

Обзор главных событий недели: акции, отчеты, размещения облигаций и другие новости. 8 выпуск Индекс Мосбиржи растет, ДОМ РФ представил отчет, Самолет не получит господдержку, прошли первичные размещения облигаций, вышли данные по недельной инфляции: об этом и многом другом читайте в выпуске главных событий за неделю, который выходит уже несколько лет, поехали! 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи за неделю вырос с 2766 до 2780 пунктов. Продолжился рост на новости о снижении ключевой ставки и смягчении риторики. 🔹В дивидендном календаре осталось 2 компании: Диасофт и ВсеИнструменты. Акционеры Мосэнерго снова не приняли решение о выплате дивидендов. Список компаний кто еще может выплатить максимальные дивиденды в 2026 г. пока еще актуален. Весной могут быть дивиденды у этих компаний. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR, новые размещения и рейтинги 🔹RGBITR на неделю вырос с 748 до 756 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,7%, короткого выпуска 26226 - 14,3%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: Селигдар 1Р10 (16,65%), Азот1Р2 (16,5%), Сибур 1Р09 (7,5%), Электрорешения 1Р3 (23,5%), Полипласт Б14 (12,75% в юанях) и Б15 (12,25%). 🔹Скоро ждем размещения следующих выпусков: Брусника 2Р6, Балтийский лизинг П22, ВИС Ф БП11, Фосагро 2П5, Промомед 2Р3, Селектел 1Р7, Медси 1Р4, МГКЛ 1РS-02, СэтлГрБ2Р7, АФК Система 2Р12 и 2Р13. 🔹Рейтинги: - Эксперт РА подтвердило рейтинг Краснодарского края и его облигаций на уровне ruAA+; - АКРА подтвердило рейтинги Челябинской области AA(RU), прогноз изменила на "негативный"; - АКРА подтвердило рейтинг Оренбургской области АA-(RU), прогноз "негативный"; - АКРА присвоило статус "под наблюдением" рейтингу сельхозпроизводителя "Урожай". 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета; - вклады (новое); - фонды денежного рынка; - облигации с ежемесячным купоном и погашением от 2 до 4 лет (новое). 📌Отчеты ДОМ РФ представил отчет по МСФО за 2025 год: - чистая прибыль 88,8 млрд р. (+35% г/г); - чистые процентные доходы 161,9 млрд р. (+32% г/г) - чистые комиссионные доходы увеличились в 1,8 раза - почти до 13 млрд р.; - активы выросли на 15% до 6,4 трлн р. 🎯Инфляция С 10 по 16 февраля инфляция составила 0,12% после 0,13% неделей ранее. Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 16 февраля уменьшилась до 5,87% с отметки 5,93%, зафиксированной неделей ранее. Инфляционные ожидания населения РФ в феврале 2026 года снизились до 13,1%, вернувшись на уровень апреля 2025 года ⭐ Что еще? 🔹Производитель электротехники IEK Group может провести IPO в апреле. 🔹 РЖД выделят 33,8 млрд р. на развитие Восточного полигона. 🔹Банк Санкт-Петербург рассматривает возможность направить на выплату дивидендов по итогам 2025 г. 50% от чистой прибыли по МСФО. 🔹Правительство отказало Самолету о предоставлении льготного кредита. Финансовое положение девелопера не признано критическим, поэтому нет оснований для господдержки. 🔹Россия увеличила экспорт стали на 13% в 2025 году. 🔹В Госдуме предложили внедрить автоматическое начисление налоговых вычетов. Всем хороших выходных!

Лучшие муниципальные облигации с погашением до 4 лет и доходностью до 17% Муниципальные или субфедеральные облигации - долговые ценные бумаги, эмитентами которых являются субъекты РФ. В настоящее время в нашей стране насчитывается 89 субъектов. Муниципальные облигации выпускают министерства финансов республик, городов. Они считаются более рисковым инструментом чем облигации федерального займа (ОФЗ), но менее рисковым инструментом чем корпоративные облигации. У муниципальных облигаций есть особенности: часто есть амортизация тела долга, ликвидность ниже чем у ОФЗ (спрос ниже), но доходность выше. ЦБ продолжает снижать цикл снижения ключевой ставки, доходности облигаций снижаются. Посмотрим какие сейчас есть интересные варианты наиболее доходных муниципальных облигаций с постоянным купоном и флоатеров. Облигации для квалифицированных инвесторов в скобках отмечены буквой "К". 1. Томск 34009 Рейтинг: ВВВ+ (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 103,75% Доходность к погашению: 17,3% (купоны 26%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: да, с марта 2026 г. Дата погашения: 12.12.2026 2. Ульяновская область 34010 Рейтинг: ruBBB (от Эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 103,32% Доходность к погашению: 16,6% (купоны 18,5%) Периодичность выплат: ежеквартальные Амортизация: да, с июля 2026 г. Дата погашения: 14.07.2028 3. Ульяновская область 34008 ISIN: Стоимость облигации: 101,18% Доходность к погашению: 16,2% (купоны 16%) Периодичность выплат: ежеквартальные Амортизация: да, с апреля 2027 г. Дата погашения: 05.04.2029 4. Амурская область 31002 ISIN: Стоимость облигации: 102,19% Доходность к погашению: 16,1% (купоны 16,75%) Периодичность выплат: ежеквартальные Амортизация: нет Дата погашения: 17.10.2027 5. Томская область 25 Рейтинг: ВВВ+ (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 105,68% Доходность к погашению: 16% (купоны 18,25%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: да, c октября 2027 г. Дата погашения: 13.03.2028 6. Новосибирская область 24 Рейтинг: ruA- (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 103,17% Доходность к погашению: 15,6% (купоны-лесенка от 18,75 до 12%) Периодичность выплат: ежеквартальные Амортизация: да, с октября 2026 г. Дата погашения: 17.08.2029 7. Башкортостан 24 Рейтинг:ruАА+ (Эксперт РА) ISIN: $RU000A10A10АС91 Стоимость облигации: 110,29% Доходность к погашению: 15,3% (купоны 23,75%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: да, с декабря 2025 Дата погашения: 14.12.2027 8. Амурская область 24001 (К) Рейтинг: ruA (Эксперт РА) ISIN: RU000A10AАU6 Стоимость облигации: 102,9% Купонная доходность: КС+5% Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Дата погашения: 12.12.2026 9. Якутия 35016 (К) Рейтинг: ruААА (Эксперт РА) ISIN: RU000A109L72 Стоимость облигации: 99,23% Купонный доходность: КС + 1,3% Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: да, с июня 2026 г. Дата погашения: 28.02.2029 10. Новосибирская область 26 Рейтинг: ruA- (эксперт РА) ISIN: RU000A10ABC2 Стоимость облигации: 103,43% Купонная доходность: КС +4,5% Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: да, с мая 2026 г. Дата погашения: 28.11.2027 Из перечисленных выпусков держу Томск 34009, Амурскую область 24001 и 31002 (вот все выпуски, скоро будет обновление). Сейчас постоянный купон имеет преимущество перед плавающим, т.к. цикл снижения ключевой ставки продолжается. Не стоит забывать про риски, которые есть у любых финансовых инструментов, поэтому нужно не забывать про диверсификацию.

Новые облигации Электрорешения 1Р3 с доходностью до 26% годовых на размещении Компания «Электрорешения» - производитель и поставщик электротехнического оборудования под брендом EKF. Компания производит низковольтную электротехническую продукцию, оборудование среднего напряжения, корпуса электрощитов, изделия для электромонтажа и электроустановки, средства измерения, кабеленесущие системы, шинопроводы. 19 февраля Электрорешения планируют собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном на 1,5 года. Посмотрим подробнее его параметры и оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: Электрорешения 1Р3 Рейтинг: BBB (от АКРА) "рейтинг на пересмотре - негативный" Номинал: 1000 ₽ Объем: 1 млрд. ₽ Старт приема заявок: 19 февраля Планируемая дата размещения: 24 февраля Дата погашения: 24.08.2027 Купонная доходность: не более 23,5% (доходность к погашению до 26,2%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: нет Показатели и цифры компании - продукция выпускается с 2001 года, компания "Электрорешения" создана в 2015 году; - 1746 сотрудников (на 31.12.2024); - 2 собственных производства во Владимирской области площадью 35000 м2, в моногороде Ставрово (производство металлических лотков и профилей, пластиковых боксов и распредкоробок, электроустановок и силовых разъёмов, молниезащиты, автоматических выключателей) и городе Александров (производство металлических электротехнических щитов и оболочек, телекоммуникационных шкафов и стоек); - 7 распределительных центров в России, Узбекистане и Казахстане; - продукция EKF продается в 20 странах мира; - более 17 тыс. наименований выпускаемой продукции. Посмотрим финансовые показатели. У компании есть отчет по МСФО за 2024 г., согласно которому: - выручка 21,1 млрд.р (+29% г/г); - валовая прибыль 9,1 млрд р. (+36% г/г); - чистая прибыль 512 млн.р (-49% г/г); - чистый долг 4 млрд.р (в 2023 г. было 3,47 млрд.р). - EBITDA 2,635 млрд.р (+15% г/г) - чистый долг/EBITDA = 1,5х. Самым свежим является отчет по РСБУ за 9 месяцев 2025 г., согласно которому: - выручка 15,82 млрд.р (+2,4% г/г); - чистый убыток 243 млн.р (ранее за 9 месяцев 2024 г. была прибыль 167 млн.р) - долгосрочные кредиты и займы 477,18 млрд.р (на 31.12.24 было 1,367 млрд.р); - краткосрочные кредиты и займы 5,024 млрд.р (на 31.12.24 было 3,916 млрд.р). Компания с большим запозданием публикует отчетность. В 2025 году компания перешла на чистый убыток, выручка практически не растет, очень высокий краткосрочный долг. В марте 2025 г. компания получила иск от налоговой на 2 млдр.р. (налоговая задолженность). На денежные средства компании в пределах суммы задолженности был наложен арест. Но затем сумма арестованных средств была снижена до 200 млн.р. Рейтинговое агентство АКРА после этого присвоило компании "рейтинг на пересмотре - негативный". На фондовом рынке торгуются два выпуска облигаций: - 1Р1 с погашением 06.07.2026 и доходностью к погашению 25,8%; - 1Р2 с погашением 27.09.2027 и доходностью к погашению 26,1%. Выводы Компания модернизирует производство, занимается новыми разработками и расширяет производственные мощности. Но финансовые показатели, налоговые претензии создают большие риски. Если купон остается на уровне 23,5%, то доходность нового выпуска будет такой же как у 1Р2. Похоже апсайда не будет. У меня есть уже выпуск 1Р1 (покупал до марта 2025 г), в данном размещении не собираюсь участвовать.

Стоит ли покупать акции Новатэк? Отчет за 2025 год, дивиденды и перспективы Новатэк на прошлой неделе представил отчет по МСФО за 2025 год. Ранее посмотрел отчет Северстали . Новатэк - крупнейший производитель природного газа и сжиженного природного газа (СПГ) в России. Компания ведет добычу природного газа, газового конденсата и нефти. Основные активы расположены в Ямало-Ненецком автономном округе. Самым крупным проектом компании является "Ямал СПГ". Компания является экспортером СПГ. Сейчас компания из-за санкций испытывает сложные времена. Посмотрим на операционные и финансовые показатели Новатэка за 2025 год и оценим целесообразность покупки акций по текущим ценам. Операционные показатели Добыча газа выросла на 0,6% г/г, добыча жидких углеводородов +2,3% г/г, объем реализации газа (включая СПГ) +1,5% г/г, объем реализации жидких углеводородов вырос на 9% г/г. Финансовые показатели Согласно отчету по МСФО за 2025 г.: - выручка 1,45 трлн. р (-6,5% год к году); - операционные расходы 865 млрд.р (-29% г/г); - операционная прибыль 281 млдр.р. (-13% г/г); - EBITDA нормализованная 859 млрд. р (-15% г/г); - прибыль, относящиеся к акционерам 183 млрд р. (-63% г/г); - чистый долг -39,3 млрд р (141,6 млрд руб. годом ранее). Выручка и EBITDA снизились, отражая сокращение цен на нефть. Кроме того, на показатели негативно повлияли плановое обслуживание проекта Ямал СПГ, снижение мощности нефтеналивного терминала в Усть-Луге. Во втором полугодии компания получила чистый убыток, который обусловлен разовым бумажным списанием (301 млрд р.). Но чистый долг стал отрицательным. В качестве дивидендной базы Новатэк использует скорректированную прибыль, на которой этот разовый эффект может не отразится. Дивиденды Дивидендная политика компании предполагает направление на дивиденды не менее 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Обычно компания платит дивиденды 2 раза в год: весной и осенью. Ранее были следующие выплаты: - 35,5 р. в октябре 2025 г. за 1 полугодие 2025 г (3,2%); - 46,65 р. в апреле 2025 г. финальные за 2024 г. (3,7%); - 35,5 р. в октябре 2024 г. за 1 полугодие 2024 г. (3,7%); - 44,09 р. в марте 2024 г. финальные за 2023 г. (3,4%). Финальные дивиденды за 2025 г. могут составить около 35...40 р. на акцию, что соответствует 3...3,5% дивидендной доходности. Стоимость акций В настоящее время стоимость одной акции составляет 1162,9 р. За год стоимость снизилась на 9%, за 5 лет на 8,8%. Годовые минимумы были зафиксированы в декабре 2024 г. Выводы Санкции, проблемы с танкерами, цены на нефть и СПГ, крепкий рубль - все это оказывает влияние на результаты компании. Европа продолжает отказываться от российского газа и планирует полный отказ к 2027 г. У меня есть акции Новатэка с долей 4,1% в акционной части портфеля. Долгосрочно эта компания может быть интересна в надежде на снятие санкций и реализацию проектов. А пока компания снижает капитальные затраты, полноценный запуск проекта Арктик СПГ-2 и других проектов откладывается.

10 облигаций с ежемесячным начислением купонов, погашением от 2 до 4 лет и доходностью до 23% 13 февраля ЦБ снизил ключевую ставку до 15,5%. Это уже шестое снижение подряд. Судя по риторике ЦБ снижение может продолжится дальше. Следующее заседание состоится 20 марта. В настоящее время продолжается снижение ставок по вкладам и накопительным счетам, а облигации с постоянным купоном растут в цене. Долговой рынок уже рассчитывает на дальнейшее снижение ключевой ставки. Сейчас на рынке облигаций одной из идей на случай снижения ключевой ставки являются облигации с ежемесячным постоянным купоном. Рассмотрим какие сейчас есть интересные варианты с погашением от 2 до 4 лет с рейтингом ВВВ+ и выше. Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов. ▪️Балтийский лизинг БП19 Лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника. Рейтинг: ruAА- (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 94,55% YTM: 23,5% (купоны 17%) Амортизация: да Дата погашения: 27.08.2028 ▪️Софтлайн 2Р2 Поставщик IT-решений и сервисов Рейтинг: ruAА- (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 100,11% YTM: 21,3% (купоны 19,5%) Амортизация: нет Дата погашения: 20.12.2028 ▪️Интерлизинг 1Р11 (А) Лизинговая компания с 20-летним опытом работы. Рейтинг: ruA- (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 105,9% YTM: 21,2% (купоны 24%) Амортизация: да Дата погашения: 27.02.2029 ▪️Селигдар 8Р Компания добывающая золото и олово. Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА ISIN: Стоимость: 102,12% YTM: 18,24% (купоны 18%) Амортизация: нет Дата погашения: 03.06.2028 ▪️АФК Система 2Р4 Финансовая корпорация, владеющая российскими компаниями различных секторов экономики Рейтинг: ruAA- (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 102,64% YTM: 16,97% (купоны 17%) Амортизация: да Дата погашения: 05.09.2029 ▪️Европлан 1Р9 (A) Одна из крупнейших лизинговых компаний РФ Рейтинг: AА (RU) от Эксперт РА ISIN: Стоимость: 109,8% YTM: 16,5% (купоны 24%) Амортизация: да Дата погашения: 14.07.2028 ▪️ПГК 3Р1 Первая грузовая компания - крупнейший частный оператор грузовых железнодорожных перевозок Рейтинг: ruAА (эксперт РА) ISIN: $RU000А10CWF7 Стоимость: 100,81% YTM: 16,5% (купоны 15,75%) Амортизация: нет Дата погашения: 14.09.2028 ▪️Авто финанс банк 1Р16 Частный банк Рейтинг: ruAА- (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 102,19% YTM: 16,49% (купоны 16,65%) Дата погашения: 14.02.2028 ▪️Селектел 1Р6 IT-компания, которая специализируется на предоставлении услуг дата-центров и облачных технологий. Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА) ISIN: Стоимость: 100,78% YTM: 16% (купоны 15,4%) Амортизация: нет Дата погашения: 14.03.2028 ▪️Русгидро 2Р8 Один из крупнейших энергетических холдингов Рейтинг: ruAAA (Эксперт РА) ISIN: Стоимость: 102,39% YTM: 15,33% (купоны 15,45%) Амортизация: нет Дата погашения: 28.09.2028 При выборе облигаций стоит обращать внимание на финансовые показатели компании и отраслевые риски. Необходима минимальная концентрация на одной компании, в идеале выделять не более 3% на выпуск одного эмитента.

Обзор главных событий недели: акции, отчеты, размещения облигаций и другие новости. 7 выпуск ЦБ снизил ключевую ставку, индекс Мосбиржи растет, Сбербанк и Норникель представили отчеты, прошли первичные размещения облигаций, вышли данные по недельной инфляции: об этом и многом другом читайте в выпуске главных событий за неделю, который выходит уже несколько лет, поехали! 🔧Ключевая ставка Продолжается цикл снижения ключевой ставки: ЦБ снизил ключевую ставку с 16 до 15,5% годовых. Это шестое снижение подряд. ЦБ продолжает осторожную денежно-кредитную политику, учитывая геополитическую ситуацию, повышение НДС, инфляционные ожидания и другие факторы. Следующее заседание состоится 20 марта. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи за неделю вырос с 2735 до 2776 пунктов. Рост на новости о снижении ключевой ставки и смягчении риторики. 🔹 В дивидендном календаре пока только 3 компании: Диасофт, Мосэнерго и ВсеИнструменты. Список компаний кто еще может выплатить максимальные дивиденды в 2026 г. пока еще актуален. Весной жду дивиденды от этих компаний. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR, новые размещения и рейтинги 🔹RGBITR на неделю вырос с 739 до 748 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,7%, короткого выпуска 26226 - 14,5%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: Почта России 3Р3 (17,75%) и 3Р4 (КС+3%), КАМАЗ БП20 (15,95%), Софтлайн 2Р2 (19,5%), Газпром капитал 3Р18 (7,5%), ГТЛК 2Р22 (9,5%), ТМК 2Р1 (дисконтные с купоном 6,6%). 🔹Скоро ждем размещения следующих выпусков: Сибур 1Р09, Селигдар 1Р10, Азот1Р2, Электрорешения 1Р3, Полипласт Б14 и Б15, Балтийский лизинг П22. 🔹Рейтинги: - подтвержден у МТС Банка на уровне ruA от Эксперт РА; - подтвержден у Сибура на уровне ruAАА от Эксперт РА; - снижен у Самолета с А+ до А с неопределенным прогнозом от НКР. 📌Отчеты 🔹Сбербанк хорошо отчитался за январь 2026 г. по РСБУ: чистые процентные доходы выросли на 25,9% год к году, чистые комиссионные доходы выросли на 3,6%, чистая прибыль выросла за год на 21,7%. Сильные результаты. Ждем отчет по МСФО за 2025 г. (26 февраля) 🔹Норникель представил отчет по МСФО за 2025 г.: выручка выросла на 10% год к году (г/г) и составила $13,8 млрд., чистая прибыль $2,5 млрд, +36% г/г. Показатель EBITDA достиг $5,7 млрд, увеличившись на 9% г/г. Такие результаты связаны с повышением цен основных металлов компании в 2 полугодии. 🎯Инфляция С 3 по 9 февраля 2026 г. инфляция составила 0,13% после 0,20% с 27 января по 2 февраля. А с начала года - 2,24%. Годовая инфляция на 9 февраля замедлилась до 6,36% с 6,46%. ⭐ Что еще? 🔹Выпуск стали в январе уменьшился на 5,4% (год к году), готового проката — на 2,3% г/г, труб — на 17,2% г/г. 🔹Газпром нефть открыла на Ямале крупнейшее за 30 лет месторождение 🔹С 10 февраля ВТБ упрощает условия получения рыночной ипотеки, снижая минимальный первоначальный взнос с 30,1 процента до 20,1. 🔹С 28 марта Московская биржа допускает облигации к торгам в выходные. 🔹Компании Вератек, Монополия, ПЗ Пушкинское и ЛКХ допустили технические дефолты по долговым обязательствам. 🔹Минфин РФ зарегистрировал шесть дополнительных выпусков облигаций с постоянным купонным доходом 🔹Ставки по вкладам в топ-10 банков вновь снизились. Всем хороших выходных!

Новые облигации Азот 1Р2 с доходностью до 18,6% на размещении АО ГК "Азот" - российское химическое предприятие, входит в пятерку крупнейших производителей минеральных удобрений в России, а также является одной из трех наиболее крупных компаний страны, выпускающих капролактам. 17 февраля Азот будет проводить сбор заявок на участие в размещении нового выпуска облигаций. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: Азот 1Р2 Рейтинг: ruA+ "стабильный" от Эксперт РА, А+ "негативный" от АКРА Номинал: 1000 ₽ Объем: 5 млрд. ₽ Старт приема заявок: 17 февраля Планируемая дата размещения: 20 февраля Дата погашения: 20.02.2031 Купонная доходность: не более 17,25% (доходность к погашению до 18,6%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: через 2 года Для квалифицированных инвесторов: нет Основные производственные активы группы сосредоточены в Восточной Сибири (КАО "Азот", ООО "Ангарский азотно-туковый завод"), Татарстане (АО "Аммоний") и Башкирии (АО "Мелеузовские минеральные удобрения"). Кроме того, ГК реализует инвестпроект по строительству в волгоградской ОЭЗ "Химпром" завода азотных минеральных удобрений. "Азот" располагает мощностями для производства в год более 1,2 млн тонн аммиака и свыше 1,3 млн тонн аммиачной селитры, 1 млн тонн азотной кислоты, около 600 тыс. тонн карбамида, 360 тыс. тонн сульфата аммония, 130 тыс. тонн капролактама и 200 тыс. тонн карбамидно-аммиачной смеси. Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие 2025 г.: - выручка 66,7 млрд.р (+9,8% г/г); - операционная прибыль 18,208 млрд.р (+23,7% г/г); - прибыль 7,314 млрд.р (-26% г/г); - чистый долг 46,76 млрд.р (по результатам 2024 г. было 35,93 млдр.р); - EBITDA 23,88 млрд.р (+21% г/г); - чистый долг/EBITDA = 1,06х по результатам 2024 г. Чистая прибыль в 1 полугодии снизилась, чистый долг растет. В 2026 году компании предстоит погасить долг порядка 35 млрд р. В январе рейтинговое агентство АКРА изменило прогноз по кредитному рейтингу со стабильного на негативный. Это связано с изменением структуры группы компаний во второй половине 2025 г. и вероятностью ухудшения оценки долговой нагрузки компании. АКРА отмечает, что в периметр консолидации компании в 2025 г. вошло ООО «А-Нива» и его дочерние общества, в связи с чем может быть увеличена долговая нагрузка. В настоящее время торгуется один 5-ти летний выпуск облигаций компании Азот 1Р1 с доходностью к погашению (YTM) 17,93%, купоном 17,4%, офертой в декабре 2027 г. и стоимостью 101,25%. Выводы У компании сильные рыночные позиции, хорошие показатели (за исключением динамики чистой прибыли и роста долга). Все равно необходимо следить за отчетностью. Что касается нового выпуска, то апсайд возможен c купоном не ниже 16,6%. Выпуск Азот 1Р1 имеет YTM 17,93%, но срок короче на 2 месяца. Оферта через 2 года конечно минус (сейчас держу только 4 выпуска облигаций с офертами). У меня нет предыдущего выпуска, в данном размещении буду участвовать с купоном не ниже 17%.

Портфель акций на 12 февраля. Покупки акций, облигаций и дальнейшие планы Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача - получение максимальных выплат с дивидендов и купонов. Все сделки и ежемесячные отчеты с промежуточными результатами публикую на канале. Купил с 30 января по 11 февраля: - 30 акций Сбербанка, - 5 акций Новабев, - 5 облигаций Селектел 1Р6, - 5 ОФЗ 26241. Продал акции Самолет и Позитив. Состав активов и ситуация на рынке 🔸Сейчас доля акций составляет 56%, облигаций 42,9%, золота 0,8%, остальное ₽ (целевые доли на 2026 год 58/40/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, снизилась с 18,3 до 17,5%. 🔸Индекс Мосбиржи находится в боковике. Вчера опять рост к 2760 пунктам. Эффект от повышения НДС позади: инфляция за неделю составила 0,13%, но с начала года уже 2,24%. Дивидендный сезон закончен, следующие дивиденды ожидаются только весной. 🔸 Продолжаю покупать облигации для ежемесячных выплат, т.к. дивиденды приходят не каждый месяц. Состав всех облигаций, актуальный на 24 января, можно посмотреть здесь. Фонд на золото в этот раз не покупал, коррекция была, но не успел купить. 📈Почему выбрал именно эти акции для покупки? 1. Сбербанк хорошо отчитался за январь 2026 г. по РСБУ: чистые процентные доходы выросли на 25,9% год к году, чистые комиссионные доходы выросли на 3,6%, чистая прибыль выросла за год на 21,7%. Сильные результаты. Ждем отчет по МСФО за 2025 г. (26 февраля), т.к. размер дивиденда рассчитывается исходя из чистой прибыли по МСФО. 2. У Новабев основная идея - развитие сети магазинов Винлаб. Кстати Винлаб получил статус ПАО, в этом году может выйти на IPO. Но есть риски введения запретов на продажу продукции компании в жилых домах, которые в некоторых регионах уже реализовались. 3. Продал акции Самолета и Позитив. Нужно было это сделать давно, т.к. особых перспектив нет (нет положительной динамики финансовых показателей), да и доли были маленькие. 4. Состав акционной части сейчас такой: - Сбербанк-ап 19,7% - Лукойл 8,8% - Фосагро 7,4% - МД Медикал групп 6,6% - Россети Ленэнерго-ап 6,2% - ИКС 5 5% - Транснефть 4,9% - Россети Центр и Приволжье 4,3% - Новабев 4,3% - Татнефть-ап 4,2% - Новатэк 4,1% - Банк Санкт-Петербург 3,8% - Роснефть 3,6% - Яндекс 3,6% и другие (см прикреплённую картинку). 5. По секторам распределение следующее: - банки 23,3% (+1,4%); - нефть 19% (-0,2%); - энергетики 13,3% (-0,2%); - ритейл 9,3% (без изм); - химия 7,4% (без изм); - здравоохранение 6,6% (+0,2%); - металлурги 3,9% (без изм). Доля банков растет, в том числе из-за роста Сбера, доля нефтянки продолжает снижаться. Покупки облигаций Добавил Селектел 1Р6 (купон 15,4% на 2 года и 1 месяц, YTM 16%) и ОФЗ 26241 (купон 9,5% на 6 лет 9 месяцев, YTM 15%). Доля выпусков до 2 лет сейчас составляет 54%, от 2 до 4 лет 24,5%, свыше 4 лет - 21,5%. 📊 Планы на вторую половину февраля Покупка акций по спискам часть 1 и часть 2. Также нужно оптимизировать количество выпусков облигаций. Формирование доли среднесрочных корпоративных облигаций завершено, далее не буду обращать внимание на срок. Но главное придерживаться стратегии, не забывая про регулярные пополнения.

10 облигаций с доходностью до 24% Продолжаю искать интересные варианты на рынке облигаций. В пятницу состоится первое заседание ЦБ по ключевой ставке. Базовый сценарий - сохранение ключевой ставки на уровне 16%. Оптимизм на рынке облигаций прошел, инфляция только в январе 2026 г. составила 2%. Вероятно ключевая ставка будет снижаться, но медленнее чем ожидается. В своем биржевом портфеле держу 42% облигаций, корпоративные выпуски составляют 76% в портфеле облигаций. Именно этот актив дал наибольшую доходность в прошлом году. Конечно это совершенно другой уровень риска по сравнению с ОФЗ, требующий дополнительного изучения отчетности. Некоторые компании исключены из-за финансового положения не попали в список, например Евротранс, Самолет, ВУШ, Рольф, Делимобиль. Посмотрим какие сейчас есть интересные облигации с доходностью к погашению до 24% (YTM), которые подпадают под критерий рейтинга BBB и выше, без оферты. Выпуски с амортизацией отмечены в скобках буквой А. Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов. ▪️Балтийский лизинг БП19 (А) Лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника. Рейтинг: ruAА- (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 93,93% YTM: 24,1% (купоны 17%) Дата погашения: 27.08.2028 ▪️Новые технологии 1Р2 Компания по разработке, производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти Рейтинг: А-(RU) от АКРА ISIN: Стоимость: 106,77% YTM: 20,4% (купоны 27,5%) Дата погашения: 16.12.2026 ▪️Селигдар 8Р Компания добывающая золото и олово. Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА ISIN: Стоимость: 101,89% YTM: 18,4% (купоны 18%) Дата погашения: 03.06.2028 ▪️Гельтек-Медика БО-01 Компания по производству медицинских препаратов и косметики Рейтинг: BBB (от Эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 110,96% YTM: 18,2% (купоны 22%) Дата погашения: 29.09.2028 ▪️Село зеленое 1Р2 Один из крупнейших агрохолдингов России Рейтинг: А (НКР) ISIN: Стоимость: 100,1% YTM: 18,6% (купоны 17,25%) Дата погашения: 25.11.2027 ▪️А101 1Р02 Застройщик недвижимости в г. Москве и Московской области Рейтинг: А+ (Эксперт РА) ISIN: Стоимость: 100,15% YTM: 18,3% (купоны 17%) Дата погашения: 16.12.2027 ▪️АФК Система 2Р3 Финансовая корпорация, владеющая российскими компаниями различных секторов экономики Рейтинг: ruAA- (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 105,95% YTM: 17,3% (купоны 21,5%) Дата погашения: 24.03.2027 ▪️Медскан 1Р1 Сеть многопрофильных клиник, оказывающих медицинские услуги Рейтинг: ruA (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 104,19% YTM: 16,7% (купоны 18,5%) Дата погашения: 22.09.2027 ▪️Авто финанс банк 1Р16 Частный банк Рейтинг: ruAА- (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 101,89% YTM: 16,7% (купоны 16,65%) Дата погашения: 14.02.2028 ▪️Позитив 1Р3 Компания, разрабатывающая ПО в сфере кибербезопасности Рейтинг: ruАА (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 104,67% YTM: 16,59% (купоны 18%) Дата погашения: 12.04.2028 В условиях высоких ставок уровень закредитованности у компаний растет, в том числе растут риски среди компаний с высоким рейтингом. Несколько эмитентов получили снижение рейтинга, например: ТГК-14, Делимобиль, М.Видео, Уральская сталь. Для снижения рисков необходима диверсификация: доля на одного эмитента в идеале не более 3%.

10 российских компаний, которые будут платить дивиденды весной 2026 года Скоро начинается весенний дивидендный сезон. 3 компании уже рекомендовали к выплате дивиденды. Посмотрим компании, которые могут выплатить дивиденды в марте, апреле и мае. Данные основаны на прошлых выплатах и предварительных данных о финансовых показателях (использовал сервисы доход и смартлаб). Необходимо учитывать что величина дивиденда может быть скорректирована или отменена (как уже было у Мосэнерго например) по решению совета директоров компании. ▪️Мосэнерго Величина дивиденда за 2024 г. - 0,2261 ₽ (8,8%) Стоимость акции - 2,573 ₽ Последний день покупки: 2 марта ▪️Диасофт Величина дивиденда: 102 ₽ (5,7%) Стоимость акции: 1781 ₽ Последний день покупки: 20 марта ▪️ВсеИнструменты.ру Величина дивиденда: 2 ₽ (2,6%) Стоимость акции: 72,8 ₽ Последний день покупки: 20 марта ▪️Полюс Величина дивиденда (прогноз): до 40 ₽ (до 1,5%) Стоимость акции: 2678,2 ₽ Закрытие реестра - апрель ▪️Новатэк Величина дивиденда (прогноз) - до 48 ₽ (до 3,6%) Стоимость акции - 1146,3 ₽ Закрытие реестра - апрель ▪️Яндекс Величина дивиденда (прогноз) - 80 ₽ (1,8%) Стоимость акции - 4527 ₽ Закрытие реестра - апрель ▪️Банк Санкт-Петербург Величина дивиденда (прогноз) - до 25 ₽ (до 7,8%) Стоимость акции - 319,8 ₽ Закрытие реестра - май ▪️Таттелеком Величина дивиденда (прогноз): до 0,0415 ₽ (до 6,6%) Стоимость акции: 0,613 ₽ Закрытие реестра - май ▪️Мать и дитя Величина дивиденда: до 40 ₽ (до 2,6%) Стоимость акции: 1515,1 ₽ Закрытие реестра - май ▪️Интер РАО Величина дивиденда (прогноз) — до 0,3723 ₽ (до 11%) Стоимость акции - 3,362 ₽ Закрытие реестра - май-июнь При выборе акций не стоит ориентироваться только на размер дивидендных выплат, необходимо смотреть на динамику выручки, чистой прибыли, наличию долга, адекватность менеджмента. У Мосэнерго, Диасофта и ВИ дивиденды еще не утверждены, у остальных в основном итоговые дивиденды за 2025 год (Полюс, Новатэк, Яндекс, Банк Санкт-Петербург, Мать и дитя) или годовые (Таттелеком, Интер РАО). Банк Санкт-Петербург показал результаты в 2025 г. явно хуже 2024 г., итоговый дивиденд будет ниже. Интер РАО традиционно выплачивают около 10...12% дивдоходности, у остальных плюс-минус такой же дивиденд как и в прошлые годы, за исключением Мать и дитя. В список не вошли компании, которые также могут выплатить дивиденды весной: Т-технологии, Черкизово, ТГК-14, Куйбышевазот, Аренадата, Fix price. Самые большие дивидендные выплаты ожидаются летом. Зачем нужны дивидендные акции с дивидендной доходностью 10%, если безрисковые активы дают 15%? Когда ключевую ставку начнут снижать дальше, то спрос на дивидендные акции вырастет, дивидендные доходности снизятся, а стоимость акций изменится. Р.S. Из перечисленных акций держу Новатэк, Яндекс, Банк Санкт-Петербург, Мать и дитя.

Снова паника на рынке облигаций? Реакция рынка на новости компании Самолет На этой неделе всего лишь одна новость обвалила и акции, и облигации компании Самолет . Что делать инвестору, как защитить себя от рисков и что делать? Обо всем по порядку, а для начала хронология событий. 22 декабря 2025 г. Самолет собрал заявки на размещение 3-летнего "фикса" серии БО-П19 и 4-летнего процентно-дисконтного "фикса" серии 2Р1, но отложил размещение на более поздний срок. Вероятно не смогли собрать заявки на весь объем выпуска. 24 декабря 2025 г. рейтинговое агентство (АКРА) понизило кредитный рейтинг Самолета и облигаций компании до А-(RU) с А(RU). Опасения были, что компания уйдет в район ВВВ. 3 февраля 2026 г. Самолет выкупил по оферте 62,1% облигаций серии БО-П13 на 15,2 млрд р., а по оставшимся увеличил купон с 17% до 21%, погашение данного выпуска будет 24 января 2027 г. (9,3 млрд.р). 4 февраля Самолет обратился к правительству с просьбой о господдержке в виде льготного кредита в размере 50 млрд р. Котировки акций и облигаций компании после этой новости рухнули. Акции упали на 8,5%, облигации снизились на от 3 до 7% в зависимости от выпуска. 5 февраля агентство АКРА присвоило статус «под наблюдением» кредитным рейтингам Самолета и выпусков его облигаций А-(RU), прогноз стабильный. 6 февраля "Самолет" перенес размещение выпуска дисконтных облигаций серии 002Р-02 со сроком обращения 4 года объемом 1 млрд р. на неопределенный срок. У компании слабые финансовые показатели, чистая прибыль снижается кратно, растет чистый долг и процентные расходы. Отчету по МСФО за 1 полугодие 2025 г.: - выручка 170,97 млрд.р (+0,8% г/г); - чистая прибыль 1,8 млрд.р (-62% г/г); - EBITDA 52,1 млрд.р (+21% г/г); - чистый долг за вычетом счетов эскроу составляет 350,9 млрд.р. Вероятно, большой объем выкупа облигаций стал причиной для обращения менеджмента и акционеров к государству. Причем помощь государства может быть в виде кредит под залог блокирующего пакета акций. Также вероятна допэмиссия акций. Другие застройщики Стоимость облигаций застройщиков (Глоракс, Джи-групп, ЛСР и др.) снизилась от 0,5 до 1%. Кстати, у А101 стоимость облигаций не изменилась. Что делал? У меня есть два выпуска облигаций Самолета Р13 и Р14 , а также акции. Облигации оставил. Акции продал, держать их дальше считаю не имеет смысла. Самыми рисковыми выпусками облигаций кроме Самолета в моем портфеле сейчас остаются Миррико 1Р1, Каршеринг Руссия 1Р3, Электрорешения 1Р1, ТГК-14 1Р1. Выводы Риски у дальнейшего ухудшения ситуации у Самолёта выросли, поэтому: - необходимо обязательно смотреть отчетность компании, ее можно смотреть например вот здесь. - не забывать про риски при покупке облигаций, - помнить о том, что высокая доходность бывает только с повышенным риском, - выделять не более 3% от портфеля на один выпуск, но если не получается то хотя бы 5%, - реагировать на изменение финансовых показателей компании и новостей (иногда немедленной продажей), - рынок облигаций давно уже не тихая гавань, а периодический шторм; - если вы не готовы полностью потерять деньги, то вероятно высокодоходные облигации не для вас.

Обзор главных событий недели: акции, новые дивиденды, отчеты, размещения облигаций и другие новости. 6 выпуск Индекс Мосбиржи снова ушел в коррекцию, Самолет просит поддержки у государства, Северсталь представила отчет за 2025 год, прошли первичные размещения облигаций, вышли данные по недельной и годовой инфляции: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи за неделю скорректировался с 2782 до 2735 пунктов. Новые санкции, а также отсутствие новостей в переговорном процессе не дают расти рынку акций. 🔹 Появилась новая рекомендация дивидендов: Диасофт 102 р. (5,8%). Ещё будет Мосэнерго. Северсталь ожидаемо отказалась от выплаты дивидендов. Список компаний кто еще может выплатить максимальные дивиденды в 2026 г. все еще актуален. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR, новые размещения и рейтинги 🔹RGBITR на неделю снизился с 741 до 739 пунктов. Рынок видимо ждет сохранения ключевой ставки на заседании 13 февраля. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 15,1%, короткого выпуска 26226 - 14,72%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: Новабев 3P2 (15,25%), Металлоинвест 2Р4 (КС+1,85%), реСтор 1Р3 (18,75%), РЖД 1Р-51R (7,6% в юанях). 🔹Скоро ждем размещения следующих выпусков: КАМАЗ БП20 и БП21, Софтлайн 2Р2, Селигдар 1Р10, Газпром капитал 3Р18, Азот1Р2, ГТЛК 2Р12, Почта России 3Р3 и 3Р4, Аренза 1Р7, ТМК 2Р1. 🔹Рейтинги: - подтвержден у Самарской области АА(RU) от АКРА; - подтвержден BBB+ у Томской области со стабильным прогнозом от АКРА; - подтвержден А(RU) у Синары-ТМ, ухудшен прогноз до негативного от АКРА; - снижен до ruBB- у Контрол лизинга от Эксперт РА; - установлен статус "под наблюдением" по рейтингу "Самолет" от АКРА. - снижен с BBB+ до BBB у Рольф с развивающимся прогнозом от Эксперт РА. Отчеты Северсталь первой представила отчет по МСФО: - выручка 713 млрд. р (-14% год к году); - EBITDA 138 млрд. р (-42% г/г); - чистая прибыль 31,991 млрд р. (-78,6% г/г); - свободный денежный поток -30 млрд р (-132% г/г); - чистый долг/EBITDA 0,16х (по результатам 2024 г. было -0,08х). Ожидаемо слабый отчет, причем компания ожидает дальнейшее снижение спроса на сталь. Подробнее отчет разобрал тут. Инфляция С 27 января по 2 февраля инфляция составила 0,2%, на прошлой неделе было 0,19%. Годовая инфляция к 2 февраля увеличилась до 6,46% с 6,43%. С начала года к 2 февраля потребительские цены выросли на 2,11%. Что ещё? 🔹Самолет обратился в правительство с просьбой предоставить льготный кредит на сумму 50 млрд р. 🔹ФосАгро в прошлом году увеличила поставки удобрений в страны БРИКС на 20%, до 4,8 млн т. 🔹Т-Технологии консолидируют до 100% акций Точка Банка. 🔹Т-технологии планируют сделать сплит своих акций в соотношении 1 к 10. 🔹Озон рассмотрит вопрос допэмиссии акций для программы мотивации. 🔹Объем торгов на Мосбирже в январе вырос на 24,4% в годовом выражении. 🔹Доля госпрограмм в выдачах ипотеки превысила 80% в 2025 г. Всем хороших выходных!

Новые облигации Селигдар 1Р10 с доходностью до 19,6% на размещении Селигдар - полиметаллический холдинг, в который входят 2 дивизиона: добыча золота и производство олова. Это компания, которая работает с 1975 года, владеет 7 золотодобывающими и 2 оловодобывающими предприятиями в Якутии, Бурятии, Алтайском и Хабаровском краях, Оренбургской области. 10 февраля Селигдар будет проводить сбор заявок на участие в размещении нового выпуска облигаций. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: Селигдар 1Р10 Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА (сентябрь 25 г) Номинал: 1000 ₽ Объем: от 2 млрд. ₽ Старт приема заявок: 16 февраля Планируемая дата размещения: 19 февраля Дата погашения: 19.02.2029 Купонная доходность: не более 18% (доходность к погашению до 19,6%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: по 25% от номинала планируется гасить в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го и 36-го купонов Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: нет Согласно отчету по МСФО за 2024 г.: - выручка 59,3 млрд.р (+6% г/г); - операционная прибыль 12,89 млрд.р (рост в 2,6 раза); - убыток 12,8 млрд.р (в 2023 г. был убыток 11,5 млрд.); - чистый долг 81,5 млрд.р (+68% г/г); - EBITDA 23,6 млрд.р (+27% г/г); - чистый долг/EBITDA = 3,5х (в 2023 г. было 2,6х). Также у компании есть отчет за 9 месяцев 2025 г. по МСФО, согласно которому: - выручка 61,8 млрд.р (+44% г/г); - операционная прибыль 10,14 млрд.р (+47% г/г); - убыток 7,7 млрд.р (за 9 месяцев 2024 был убыток 10,1 млрд.р); - коммерческие и административные расходы 6,5 млдр.р (+13,5% г/г); - EBITDA 23,78 млрд.р (+45% г/г); - чистый долг 128,6 млрд.р.; - чистый долг/EBITDA LTM= 4х. Селигдар продолжает оставаться убыточным несколько лет подряд несмотря на рост цен на золото. Растет чистый долг, коммерческие и административные расходы. В 2024 г. произошла переоценка имеющихся в распоряжении компании лицензий на добычу золота и олова. Основные средства компании в 2024 году выросли на с 71 до 94 млрд р. За период 9 месяцев 2025 г. чистый убыток снизился, но продолжил рост чистый долг. В настоящее время компания реализует стратегию развития до 2030 г., которая предлагает увеличение добычи золота до 20 тонн к 2030 г., включая разработку двух месторождений: Хвойное (запасы золота около 30 тонн) и Кучюс в Якутии (разведанные запасы около 175 тонн). Кстати месторождение Хвойное уже запущено. Выход на проектную мощность 2,5 т золота в год запланирован в этом году. Финансирование данных проектов ведется в том числе при помощи облигационных займов: в обращении находятся 10 выпусков облигаций (8 выпусков в рублях на 42 млрд.р , 3 выпуска с номиналом в золоте общим объемом около 19 млрд.р и один выпуск с номиналом в серебре на 248,5 млн.р.). Выводы С 2023 г. у компании отсутствует прибыль, чистый долг продолжает рост (высокий уровень долговой нагрузки, в декабре 2025 г. было размещено еще 2 выпуска), также растут коммерческие и административные расходы. В общем, необходимо обязательно следить за отчетностью. Что касается нового выпуска, то апсайд возможен. Выпуск Селигдар 8Р с погашением 03.06.2028 и купоном 18% торгуется с доходностью к погашению 18,4%, а у нового 1Р10 есть амортизация и он длиннее. У меня уже есть предыдущие выпуски 1Р2 и 1Р3, в данном размещении не буду участвовать.

Стоит ли покупать акции Северстали? Отчет за 2025 год и перспективы Северсталь первой из всех компаний акции которых торгуются на фондовом рынке представила отчет по МСФО за 2025 год. Северсталь - горнодобывающая и металлургическая компания, один из крупнейших производителей стали в России. Ключевой актив компании — Череповецкий металлургический комбинат, Сейчас металлургическая отрасль находится в рецессии (высокая ключевая ставка влияет на активность строительной и энергетической отраслей). Посмотрим на операционные и финансовые показатели Северстали за 2025 год и оценим целесообразность покупки акций по текущим ценам. Операционные показатели Производство чугуна выросло на 12% г/г до 11,21 млн тонн, а производство стали увеличилось на 4% г/г до 10,83 млн т на фоне крупных ремонтов прошлого года. Продажи металлопродукции выросли на 4% г/г до 11,24 млн т вслед за ростом выплавки стали. Продажи чугуна и слябов выросли до 1,16 млн т. (по сравнению с 0,46 млн т в 2024 году). Финансовые показатели Согласно отчету по МСФО за 2025 год: - выручка 713 млрд. р (-14% год к году); - EBITDA 138 млрд. р (-42% г/г); - чистая прибыль 31,991 млрд р. (-78,6% г/г); - свободный денежный поток -30 млрд р (-132% г/г); - чистый долг/EBITDA 0,16х (по результатам 2024 г. было -0,08х). Выручка снизилась из-за падения средних цен реализации продукции. Свободный денежный поток начиная с 1 полугодия 2025 г. и весь 2025 г. остался отрицательным из-за снижения EBITDA и увеличения инвестиций. Потребление стали в нашей стране в 2025 году снизилось примерно на 14% г/г, при этом замедление активности наблюдалось во всех ключевых отраслях-потребителях. Падение спроса привело к снижению цен на металлопродукцию в 2025 г. На мировых рынках также сохраняется снижение спроса, а рост китайского экспорта на 7,5% оказывает дополнительное давление на экспортные цены. Несмотря на снижение прибыли, компания продолжает выполнение реализацию масштабных стратегических проектов: на 2026 год запланировано завершение строительства комплекса по производству железорудных окатышей в Череповце, утилизационной тепловой электростанции на площадке Череповецкого металлургического комбината и запуск второй очереди нового сортового стана 170 на его площадке. Дивиденды Дивидендная политика компании предполагает выплаты дивидендов при соотношении чистый долг/EBITDA 0,5х-1х в размере 100% свободного денежного потока. Если соотношение будет ниже, то, возможно, более 100%, если выше - 50%. Начисления промежуточных дивидендов за 1-3 кварталы 2024 г. в сумме составили 99,2 млрд р. или 103% от свободного денежного потока за весь 2024 г. В 4 квартале 2024 г. и 2025 году денежный поток компании отрицательный. Учитывая данный факт по результатам 4 квартала 2025 г. Северсталь приняла решение не выплачивать дивиденды. Большая вероятность отсутствия дивидендных выплат в 2026 году., т.к. ключевая ставка похоже быстро не будет снижена, а ситуация с ценами на продукцию не успеют нормализоваться. Стоимость акций немного подросла до 992,4 р. от годовых минимумов, которые были зафиксированы 15 октября 2025 г. (874 р.). За 2025 год стоимость упала на 25%. За последние 5 лет цена была ниже чем сейчас с июня 2022 по январь 2023 г. Выводы Несмотря на медленное смягчение денежно-кредитной политики, охлаждение экономики будет иметь инерционный эффект, в связи с чем в 2026 г. Северсталь ожидает дальнейшее снижение спроса на сталь. У меня есть акции Северстали с долей 2,5% от акционной части портфеля. Низкие цены на сталь, отсутствие дивидендов и высокая ключевая ставка пока не дают повода для покупки, хотя стоимость акций ниже средней на последние годы. Сектор металлургии цикличен и вероятно это уже дно экономического цикла. Пока продолжаю просто смотреть со стороны.

Итоги инвестирования за январь 2026: покупки, состав активов, дальнейшие планы Прошел первый месяц года, пора подвести его итоги, посмотреть какие публикации вышли на канале и что произошло интересного в январе. Цель - получение максимального дохода с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Прошло 3 года 1 месяц с начала эксперимента. Поехали! Покупки активов 🔸 В январе покупал: - акции Сбербанка , Транснефти , ИКС5 , Банк Санкт-Петербург , Новабев , Фосагро , МД Медикал групп , Россети Центр ; - облигации Село зеленое 1Р2, Атомэнергопром 10, РЖД 1Р-44R, Глоракс 1Р5, ОФЗ 26241; - фонд на золото GOLD. Продаж не было. Также был погашен выпуск облигаций Евротранс2. На сколько изменились индексы и активы? 🔸Индекс Мосбиржи в январе вырос с 2766 до 2782 пункта (+0,58%). Продолжаются качели на новостях, возможного продолжения переговорного процесса. Компании начали представлять операционные результаты за 2025 год, в феврале ждем полноценные отчеты. 🔸Индекс гособлигаций RGBITR остался на том же уровне: 742 пункта. Длинные ОФЗ сейчас дают доходность до 14,96%; короткие с погашением в октябре 2026 г. 14,7%. Долговой рынок из-за повышенной инфляции в январе не растет. 🔸Без учета пополнения в январе портфель вырос на 1,2%. Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 18,2% (дивиденды Лукойла, Роснефти, ИКС5 и Татнефти, а также купоны). 🔸В январе стоимость почти всех акций в портфеле выросла: Аренадата (+25,9%), Новабев (+9,8%), Яндекс (+5,7%), Северсталь (+5,3%), Сбербанк-ап (+2,3%), Транснефть (+1,8%), Татнефть-ап (+1,2%), за исключением ИКС5 (-16%, дивгэп), Лукойл (-9,6%, дивгэп), Россети Центр (-1,4%), Мать и дитя (-0,78%), Россети Ленэнерго-ап (-0,2%). Динамика стоимости портфеля с 2023 года позитивная: стоимость чистых активов (СЧА) значительно выше вложений (см. график внизу поста). 🔸Доля акций выросла с 56,2 до 56,5%, облигаций снизилась с 42,9 до 42,1%, золота выросла с 0,4 до 0,8%. Целевые доли активов на 2026 год следующие: 58% акций, 40% облигаций и 2% золота. Актуальный состав акционной части можно посмотреть здесь, а облигаций здесь. 🔸Доходность XIRR (Extended Internal Rate of Return), которая учитывает ежемесячные вложения с начала 2023 года по настоящее время, снизилась с 18,2 до 18,1%. Доходность учитывает налоговый вычет на пополнение ИИС-3. Публикации на канале Собрал самые интересные публикации за январь. 🔸 Обзоры облигаций на размещениях ВУШ 1Р5, Евротранс 1Р-09, Глоракс 1Р5, Сегежа 3Р10R. 🔸 Инвестиционная стратегия на 2026 год. 🔸 Итоги 2025 года: на сколько выросли активы? 🔸Стоит ли покупать акции Озона? Отчетность, дивиденды и перспективы 🔸 Какие акции буду покупать в 2026 году? 🔸Стоит ли покупать облигации Делимобиля? Финансовые показатели, изменение рейтинга и перспективы 🔸Особенности ИИС в 2026 году 🔸Почему важно не пропустить оферту по облигациям? 🔸Какие компании заплатят самые большие дивиденды в 2026 году? Планы на февраль 🔸 В феврале ожидаются только купонные выплаты, а также погашение облигаций Софтлайн 2Р1. Планирую покупать акции и облигации (короткие и на первичных размещениях, с длинными пока пауза). Главное: регулярные пополнения и следование своей стратегии. 🔸Спасибо что читаете, ставите реакции, пишите комментарии! Надеемся на лучшее, только вперед!

Обзор главных событий недели: акции, размещения облигаций, коррекция золота и другие новости. 5 выпуск Индекс Мосбиржи обновил максимумы с сентября 2025 г. но снова ушел в коррекцию, ЛУКОЙЛ нашел покупателя на зарубежные активы, золото дешевеет, прошли первичные размещения облигаций, вышли данные по недельной и годовой инфляции: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи за неделю вырос с 2777 до 2782 пунктов. В четверг рынок акций обновил максимумы с сентября 2025 г. и достиг отметки 2842 пункта, но на фоне геополитических новостей снова ушел в коррекцию. 🔹Новых дивидендных рекомендаций не было. На счета поступили дивиденды от Татнефти и Роснефти . Список компаний кто может выплатить максимальные дивиденды в 2026 г. все еще актуален. С февраля появятся отчеты за 2025 г., ждем. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR, новые размещения и рейтинги 🔹RGBITR на неделю остался без изменений: 741 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,97%, короткого выпуска 26226 - 14,45%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: ВУШ 1Р5 (22%), Газпром нефть 5P-04R (КС+1,5%), Элит Строй 2Р2 (25,5%), Акрон 2Р2 (6,8% в юанях), Ростелеком 1Р-22R (14,75%), Сегежа 3P10R (25%), ИКС 5 Финанс 3P16 (КС+1,3%), Росагролизинг (КС+2%), Самолет БО-П19 (21%), Самолет 2Р2 (дисконтные). 🔹Скоро ждем размещения следующих выпусков: Металлоинвест 2Р4, реСтор 1Р3, Новабев 3P2, Софтлайн 2Р2, Газпром капитал 3Р18, Азот1Р2, ГТЛК 2Р12, Почта России 3Р3 и 3Р4. 🔹Рейтинги: - подтвержден ruАA- у "Балтийского лизинга" от эксперт РА; - подтвержден АА-(RU) у Росагролизинга" от АКРА; - установлен статус "под наблюдением" по рейтингу "ВУШ" от АКРА; - повышен у "ВсеИнструменты.ру" с A- до A(RU). Инфляция С 20 по 26 января инфляция составила 0,19% после 0,45% с 13 по 19 января. С начала года к 26 января рост цен составил 1,91%. Годовая инфляция замедлилась с 6,46 до 6,43%. Повышение НДС ощутимо повлияло на стоимость товаров и услуг. При этом инфляционные ожидания населения в январе 2026 г. не изменились, составив 13,7%. Что ещё? 🔹ЛУКОЙЛ заключил соглашения с американской инвестиционной компанией Carlyle о продаже LUKOIL International GmbH. 🔹Золото подешевело на фоне возможной смены главы ФРС, цены на серебро и платину обвалились сильнее. 🔹На "Арктик СПГ-2" пришел первый российский СПГ-танкер ледового класса. 🔹Минфин разместил ОФЗ на 18,9 млрд р. (выпуски 26235 и 26254). 🔹Новым владельцем Домодедово по итогам аукциона стало ООО "Перспектива" - дочерняя компания Шереметьево. 🔹ВУШ Холдинг и Юрент рассматривают варианты слияния. 🔹Денежная масса выросла на 10,6% по итогам 2025 г. 🔹Рост социальных пособий и выплат с 1 февраля 2026 г. составит 5,6%, в частности маткапитал на первого ребенка составит 728,9 тыс.р, на второго - 963,2 тыс.р 🔹Число россиян с ипотекой достигло 11 млн человек. 🔹Ставки по вкладам в топ-10 банков в январе продолжают снижаться: средняя арифметическая максимальных процентных ставок составляет 14,88%. Всем хороших выходных!