Индекс Мосбиржи снова под давлением: нефть растёт, рубль крепкий, а рынок ждёт инфляцию РФ 📈 ФОН РЫНКА | 15 мая 2026 (пт) #фонрынка 📣 ФОН ДНЯ Вчерашний отскок не выдержал проверки: рынок технически просел, индекс Мосбиржи снова откатился от зоны 2700 п., а ухудшение геополитического фона быстро вернуло продавцов в стакан. Нефть утром держится крепко, Brent выше 104$, но для российского рынка этого пока мало. Рубль остаётся очень сильным, а значит экспортёрам всё ещё не так весело, как могло бы быть при такой нефти. Мини-вывод Фон смешанный: нефть помогает, но индекс снова показывает, что покупатели пока не готовы уверенно брать рынок выше 2700 п. 🗓 МИРОВОЙ КАЛЕНДАРЬ - Китай (в течение дня) Второй день визита Трампа в Китай. Первый день многие аналитики оценили как слабый, а нефтяная тема снова стала политической. - США (15:30 МСК) NY Empire State Manufacturing Index (индекс деловой активности промышленности Нью-Йорка), май. - США (16:15 МСК) Промышленное производство, апрель. - РФ (19:00 МСК) CPI (индекс потребительских цен), свежие данные по инфляции. Мини-вывод День не перегружен статистикой, но важны три вещи: Китай, промышленность США и вечерняя инфляция РФ. © КИТАЙ: ЦИФРЫ УТРА Shanghai Composite: 4142,34 (-0,77%) на 8:57 МСК. Hang Seng: 25879,08 (-1,93%) на 8:57 МСК. USD/CNY: 6,80. ❗️ Из геополитики: Трамп предложил Си Цзиньпину покупать нефть в США, а Китай подчеркнул важность продолжения торговли нефтью с Ираном. Плюс ожидается, что Путин посетит Китай 20 мая. Мини-вывод Китай сегодня не просто рынок, а политический центр дня. Для нефти и сырья это может быть важнее обычной статистики. 🏘 РОССИЯ: КОРПОРАТИВНОЕ - Полюс ($PLZL) Последний день покупки акций под дивиденды. Выплата - 56,8 руб. на акцию. - М.Видео ($MVID) СД рассмотрит вопрос увеличения уставного капитала. Компания предлагает отказаться от открытой допэмиссии в пользу закрытого размещения. - Яндекс ($YDEX) СД определит цену размещения дополнительных акций для программы долгосрочной мотивации. - Займер ($ZAYM) Дивиденды за 1КВ26 - 4,36 руб. на акцию. 100% чистой прибыли. ГОСА 19 июня, отсечка 30 июня - Мосбиржа ($MOEX) и Мать и дитя ($MDMG) СД по дивидендам. - Ozon ($OZON) ГОСА по дивидендам. - HeadHunter ($HEAD), Займер ($ZAYM), БСПБ ($BSPB), Совкомбанк ($SVCB) МСФО 1КВ26. - Сегежа ($SGZH) СД обсудит результаты за 1КВ и прогноз на 2026 год. Мини-вывод Корпоративный день плотный: дивиденды, отчёты и допэмиссии. Особенно внимательно рынок будет смотреть на Полюс, М.Видео, Яндекс и финансовый сектор. 🖼 ОБЛИГАЦИИ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И СТАВКИ Купоны: 80 выпусков на 16,69 млрд руб. Погашения: 15 выпусков на 88,32 млрд руб. ⚙ РАЗМЕЩЕНИЯ НЕДЕЛИ 15.05 ПКО ПКБ-001Р-11 ВЭБ .РФ-ПБО-002Р-58 Автодор ГК-004Р-08-боб Совкомбанк Лизинг-БО-П21 19.05 РусГидро-БО-002Р-13 20.05 ГазпромКапитал-БО-003Р-22 21.05 ГТЛК-005Р-25 22.05 Атомэнергопром-001P-12 📈 МАРКЕТ-ЧЕК *по состоянию на момент подготовки публикации - Индекс Мосбиржи (IRUS2): ~ 2657,86 п. (+0,27% за 1 день). - Индекс Мосбиржи (IRUS): ~ 2658,84 п. (+1,86% за 5 дней). - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 119,36 руб. - Brent: ~ 104,54$. - USD/RUB: ~ 73,39 руб. (межбанк). ⚡️РАДАР РИСКОВ - Геополитика Переговоры США-Китай и нефтяная тема могут резко менять внешний фон. - Уровень 2700 п. по индексу Пока рынок от него отскакивает вниз, а не закрепляется выше. - Инфляция РФ вечером Слабые данные поддержат ожидания снижения ставки, сильные могут охладить ОФЗ. - Допэмиссии М.Видео и Яндекс в фокусе: рынок не любит размывание, если не понимает выгоду. Мини-вывод Рынок может снова не использовать сильную нефть. А это уже сигнал, что проблема не в нефти, а в доверии покупателей. 🔊 МЫСЛЬ ДНЯ Пятница на рынке часто выглядит спокойной только снаружи. На деле именно перед выходными инвесторы решают, что оставить в портфеле, а что лучше не тащить через новости. Поэтому сегодня важен не только цвет индекса, а то, как рынок закроет неделю: с попыткой удержаться или с очередным “ну почти получилось”.

Облигации 14 мая: РусГидро забрало 55 млрд, а ЕвроТранс снова в судах 📣 НОВОСТИ БОНДОВ #20 | 14.05 #новости #облигации Юбилейный двадцатый выпуск получился насыщенным. РусГидро под закрытие книги нарастил объём флоатера почти в 3 раза, ЕвроТранс продолжает тонуть в исках. Ростелеком отчитался крепко и сохранил высший рейтинг, а Новосибирская область пополнила тренд понижения регионов. Плюс Якутия и крошечный Реиннольц с купоном 25,5%. Разбираем главное. 📌 ЕВРОТРАНС: НОВЫЕ ИСКИ НА 9,6 МЛРД РУБ. Компания уже находится под пристальным вниманием рынка после истории с обслуживанием долга и "народными" облигациями. Сам эмитент считает часть претензий необоснованными и заявляет о встречных исках. Суть: К "ЕвроТрансу" подали три новых крупных иска на 9,57 млрд руб. С учётом новых требований общая сумма претензий к компании и её структурам в судах превысила 23 млрд руб. На что влияет: Это минус к доверию и плюс к юридическому риску. Для облигаций такой фон обычно означает нервозность, слабую ликвидность и риск переоценки бумаг рынком. 📌 РОСТЕЛЕКОМ: ОТЧЁТ СИЛЬНЫЙ, РЕЙТИНГ ПОДТВЕРЖДЁН Эксперт РА подтвердил рейтинг Ростелекома на уровне ruAAA со стабильным прогнозом. Суть: Выручка за 1КВ26 по МСФО выросла до 208,9 млрд руб. (+10% г/г), OIBDA (прибыль до амортизации) - до 83,9 млрд руб. (+14%), чистая прибыль - до 7,4 млрд руб. (+10%). На что влияет: Для держателей облигаций это история про качество заёмщика и понятный кредитный профиль. Чуда по доходности тут обычно ждать не стоит, но для консервативной части рынка такие имена остаются базовой опорой. 📌 РЕИННОЛЬЦ: КУПОН 25,5%, ДОХОДНОСТЬ 28,05% Суть: Реиннольц установил финальный ориентир купона по 5-летним облигациям серии 001P-05 на 300 млн руб. на уровне 25,5% годовых. Доходность к погашению - 28,05% годовых. Купоны квартальные, есть амортизация. На что влияет: Цифры красивые, но это как раз тот случай, когда доходность сама кричит: "сначала разберись, потом радуйся". Маленький выпуск, высокий купон, ковенанты и третий уровень листинга - всё это требует отдельной проверки рисков. 📌 ЯКУТИЯ: НОВЫЙ РЕГИОНАЛЬНЫЙ ВЫПУСК ДО 8,7 МЛРД РУБ. Суть: Якутия установила ориентир доходности выпуска облигаций серии 34006 на уровне не выше КБД на сроке 2 года + 200 б.п. Объём - до 8,7 млрд руб., купоны ежемесячные. На что влияет: Региональные облигации продолжают занимать заметное место на первичном рынке. Здесь интересен денежный поток за счёт ежемесячных выплат, но важно смотреть долговую нагрузку региона и график погашений. 📌 НОВОСИБИРСКАЯ ОБЛАСТЬ: РЕЙТИНГ СНИЖЕН ДО AA-(RU) Главные причины - замедление роста собственных доходов бюджета и необходимость занимать деньги для покрытия дефицита. По оценке агентства, долговая нагрузка региона выросла до 42% текущих доходов. Суть: АКРА понизило рейтинг Новосибирской области и её облигаций до AA-, прогноз изменён с "негативного" на "стабильный". На что влияет: Это напоминание, что региональные облигации - не волшебная кнопка "без риска". При ухудшении бюджетной картины рынок может требовать более высокую премию к доходности. 📌РУСГИДРО: СПРОС НА ФЛОАТЕР ОКАЗАЛСЯ МОЩНЫМ На старте ориентир был до 160 б.п., в ходе сбора заявок его дважды снижали. В марте компания уже размещала флоатер со спредом КС + 150 б.п. Суть: РусГидро зафиксировала объём размещения флоатера серии БО-002Р-13 на 55 млрд руб. при изначальном ориентире не менее 20 млрд руб. Финальный спред к КС + 135 б.п. На что влияет: Это хороший индикатор спроса на качественные флоатеры. Когда книга сильная, крупный эмитент может не только увеличить объём, но и занять дешевле для себя. ℹ️ Рынок облигаций сейчас очень разный. С одной стороны, сильные эмитенты спокойно собирают десятки миллиардов и снижают премию. С другой - проблемные истории быстро обрастают судами, дефолтными рисками и вопросами к качеству долга. Поэтому правило простое: не смотреть только на купон. Сначала эмитент, рейтинг, долговая нагрузка, оферты, амортизация и только потом красивая доходность.

Индекс Мосбиржи у 2700: отскок удался, но дивиденды и крепкий рубль проверят рынок 📈 ФОН РЫНКА | 14 мая 2026 (чт) #фонрынка 📣 ФОН ДНЯ Отскок на рынке удался: индекс Мосбиржи снова подошёл к зоне 2700 п., покупатели пока не испугались ни крепкого рубля, ни просадки отдельных факторов. Но расслабляться рано. Уровень 2700 п. для рынка сейчас как турникет: пройти можно, но надо показать силу. Плюс внешний фон стал интереснее после утверждения Кевина Уорша новым главой ФРС. Мини-вывод Фон умеренно позитивный, но рынок уже рядом с зоной, где легко начинается фиксация прибыли. 🗓 МИРОВОЙ КАЛЕНДАРЬ - США (15:30 МСК) Розничные продажи за апрель. Важный индикатор силы потребителя и будущей траектории ставок. - США (15:30 МСК) Первичные заявки на пособие по безработице. Рынок будет смотреть, не остывает ли занятость. - США (15:30 МСК) Индексы импортных и экспортных цен. Дополнительный сигнал по инфляционному давлению. - США (17:00 МСК) Деловые запасы за март. Мини-вывод Смена караула в ФРС - это тектонический сдвиг для доллара и мировых рынков капитала. Ждем первых заявлений Уорша. © КИТАЙ: ЦИФРЫ УТРА Shanghai Composite: 4208,65 (-0,86%) на 8:24 МСК. Hang Seng: 26507,84 (+0,44%) на 8:25 МСК. USD/CNY: 6,78. Мини-вывод Китай смешанный: материк проседает, Гонконг в плюсе, юань крепкий. Для сырья это скорее нейтральный фон без яркого драйвера. 🏘 РОССИЯ: КОРПОРАТИВНОЕ - Группа Позитив ($POSI) и ЭсЭфАй ($SFIN) Последний день с дивидендами. Завтра бумаги откроются с гэпом. - Русагро ($RAGR) СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. Для бумаги это слабый сигнал. - Ростелеком ($RTKM) МСФО за 1КВ26. - РУСАЛ ($RUAL), НоваБев ($BELU), МГТС ({$MGTS}), Займер ($ZAYM), НКНХ ($NKNC) СД по дивидендам. - Волгоградэнергосбыт и Тамбовская энергосбытовая компания ГОСА по дивидендам. - Бензин АИ-92 Продажи в России стали убыточными. Для топливного рынка это неприятный сигнал по марже. 🖼 ОБЛИГАЦИИ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И СТАВКИ Купоны: 72 выпусков на 9,9 млрд руб. Погашения: 17 выпусков на 20,5 млрд руб. ⚙ РАЗМЕЩЕНИЯ НЕДЕЛИ 15.05 ПКО ПКБ-001Р-11 ВЭБ .РФ-ПБО-002Р-58 Автодор ГК-004Р-08-боб Совкомбанк Лизинг-БО-П21 19.05 РусГидро-БО-002Р-13 20.05 ГазпромКапитал-БО-003Р-22 22.05 Атомэнергопром-001P-12 Мини-вывод Долговой рынок осторожный. В больших выпусках важен спрос, в доходностях выше 20% - не красота процента, а качество риска. 📈 МАРКЕТ-ЧЕК *по состоянию на момент подготовки публикации - Индекс Мосбиржи (IRUS2): ~ 2693,65 п. (+0,11% за 1 день). - Индекс Мосбиржи (IRUS): ~ 2694,72 п. (+3,23% за 5 дней). - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 119,49 руб. - Brent: ~ 103,33$. - USD/RUB: ~ 73,49 руб. (межбанк). ⚡️РАДАР РИСКОВ - Уровень 2700 п. по индексу Тут может начаться фиксация после отскока. - Крепкий рубль Для инфляции плюс, для экспортёров минус. - Дивидендные гэпы Позитив и ЭсЭфАй после отсечки могут потянуть внимание на себя. - Русагро Отказ от дивидендов усиливает осторожность вокруг бумаги. - ФРС Новый глава ФРС может поменять ожидания по ставкам в США, а это уже влияет на глобальный риск. Мини-вывод Главный риск дня - рынок уже отскочил, но теперь ему нужны новые аргументы для продолжения роста. 🔊 МЫСЛЬ ДНЯ Отскок - это приятно. Но отскок сам по себе ещё не победа. Настоящая сила рынка видна не в первом зелёном движении, а в том, как он проходит сопротивление, переваривает дивидендные отсечки и не разваливается на внешней статистике. Сегодня как раз такой экзамен.

ОФЗ под 14,75%, Сбер +21%, банки снижают долю: что важно по бондам 13 мая 📣 НОВОСТИ БОНДОВ #19 | 13.05 #новости #облигации День выдался крайне информативным. Минфин разместил два длинных выпуска под 14,35% и 14,75% при двукратном превышении спроса, Сбербанк отчитался о рекордной прибыли, а ХМАО получил тревожный звонок от АКРА. Отдельная история - крупнейшие банки тихонько уходят с аукционов ОФЗ. Разбираем главное. 📌 Минфин: длинные ОФЗ разлетелись По ОФЗ 26249 ($SU26249RMFS1) с погашением в 2032 году средневзвешенная доходность составила 14,35%, размещено бумаг на 63,89 млрд руб. при спросе 102,05 млрд руб. По ОФЗ 26253 ($SU26253RMFS3) с погашением в 2038 году средневзвешенная доходность составила 14,75%, размещено бумаг на 25,27 млрд руб. при спросе 56,11 млрд руб. Суть: Обе бумаги длинные. Значит, рынок смотрит не только на текущую ключевую ставку, но и на ожидания по инфляции, снижению ставки и премию за длинный срок. Спрос есть, но доходности всё ещё высокие. Рынок не покупает длинные ОФЗ “любой ценой”, он требует премию за риск времени. На что влияет: На всю кривую доходности ОФЗ и ориентиры для корпоративных размещений. Если длинные ОФЗ дают около 14-15%, корпоративным заёмщикам приходится предлагать премию сверху. 📌 Крупнейшие банки уходят с ОФЗ Доля системно значимых кредитных организаций на аукционах ОФЗ в апреле снизилась до 36,3% против 37,8% в марте. При этом объём размещений ОФЗ-ПД в апреле вырос до 840 млрд руб. Это уже 62,7% квартального плана заимствований Минфина. Суть: Минфин размещается активно, но структура спроса меняется. Часть нагрузки всё больше уходит на небанковских инвесторов, управляющих и частных инвесторов. На что влияет: На устойчивость спроса в ОФЗ. Чем шире база покупателей, тем лучше для рынка. Но если крупные банки будут отходить сильнее, доходности могут быть чувствительными к каждому крупному аукциону. 📌 Сбер ($SBER): машина не сбавляет обороты Чистая прибыль Сбера по МСФО за апрель выросла на 21,1% г/г, до 166,8 млрд руб. За 4 месяца 2026 года банк заработал 657,8 млрд руб. чистой прибыли, рентабельность капитала - 23,4%. Корпоративный портфель вырос до 31,1 трлн руб., розничный - до 19,4 трлн руб. За апрель банк выдал 255 млрд руб. ипотечных кредитов, из них 99 млрд руб. по рыночным программам. Суть: Для крупнейшего банка картина сильная: прибыль высокая, спрос на кредиты есть, качество портфеля выглядит стабильным. На что влияет: На восприятие банковского сектора и старших банковских облигаций. Но рост кредитования при высокой ставке - это ещё и зона контроля: дальше важно смотреть на просрочку и стоимость риска. 📌 ХМАО: даже AAA не вечен АКРА подтвердило рейтинг ХМАО и его облигаций на уровне AAA(RU), но изменило прогноз со стабильного на развивающийся. Причина не в обвале региона, а в изменении структуры долга: выросла доля коммерческих кредитов, есть неравномерный график погашений и потребность в дополнительной ликвидности. Суть: Рейтинг максимальный, но долговой профиль стал менее комфортным. На что влияет: На отношение к региональным облигациям. Рынок будет внимательнее смотреть не только на рейтинг, но и на график долга, бюджетный дефицит и запас ликвидности. ℹ️ Картина дня сводится к одной фразе: качество остаётся востребованным, но даже у качества появляются нюансы. Длинные ОФЗ сметают с прилавков, Сбер бьёт рекорды, но регионы и крупные имена постепенно теряют былую неприкосновенность. Время штучных решений в портфеле. 👁 А вы как реагируете на текущие доходности по длинным ОФЗ? Заходите 14,75% по 26253 на 13 лет или ждёте более интересных уровней?

Рубль, бюджетное правило и валютные облигации: почему я сейчас скептичен #вопросыподписчиков #комментарии #рубль Иван: "Помню недели две назад, какой-то "аналитик" из правительства призывал скупать валюту, т.к. она взлетит, после начала покупки минфином по бюджетному правилу. Я тогда написал ему, что когда откроется скупка, крупные производства бросятся продавать накопившиюся неликвидную валюту и все поползет вниз. Меня спецы заплевали 😔" Да, история показательная. Формально покупки валюты по бюджетному правилу вернули, но рынок ждал, кажется, куда более мощного давления на рубль. А по факту эффект оказался заметно мягче ожиданий. И это как раз снова возвращает нас к вопросу, который мне часто задают про валютные и квази-валютные облигации, то есть бумаги с привязкой к валюте. ℹ️ Почему я сейчас к ним отношусь довольно скептически? Потому что сама идея понятная: возможно, позже рубль действительно сильно ослабнет, и покупка на нынешних уровнях задним числом окажется удачной. Но ключевое слово здесь “возможно” и “позже”. А сейчас получается не спокойная облигационная история, а ставка на валютный сценарий. Он может сработать, но может и долго не срабатывать. ❗️ Поэтому я бы не путал “когда-нибудь рубль ослабнет” с “прямо сейчас это очевидная и понятная идея”.

📈 ФОН РЫНКА | 13 мая 2026 (ср) #фонрынка 📣 ФОН ДНЯ На рынке снова risk-on (режим покупки риска): индекс Мосбиржи подтянулся к 2700 п., рубль остаётся крепким, Brent держится выше 100$. После майской нервотрёпки это уже выглядит бодрее. Но день не расслабляющий: отчёт Сбера, аукционы ОФЗ, доклады МЭА и ОПЕК по нефти, плюс инфляция в РФ вечером. То есть поводов для движения хватит. Мини-вывод Фон лучше, чем неделю назад, но рынок сегодня будет сдавать экзамен на устойчивость. 🗓 МИРОВОЙ КАЛЕНДАРЬ - Еврозона (12:00 МСК) ВВП (валовый внутренний продукт) за I квартал, предварительно. - Нефть (12:00 МСК) Доклад МЭА (Международное энергетическое агентство) по рынку нефти. - Нефть (14:00 МСК) Доклад ОПЕК (организация стран-экспортёров нефти) по рынку нефти. - США (15:30 МСК) PPI (индекс цен производителей), апрель. - США (17:30 МСК) Запасы нефти EIA (Минэнерго США). - РФ (19:00 МСК) CPI (индекс потребительских цен), свежие данные по инфляции. Мини-вывод Календарь сегодня жирный: нефть, инфляция и ОФЗ могут легко перебить спокойное утро. © КИТАЙ: ЦИФРЫ УТРА Shanghai Composite: 4233,54 (+0,47%) на 9:22 МСК. Hang Seng: 26316,47 (-0,15%) на 9:22 МСК. USD/CNY: 6,79. ЦБ КНР может замедлить смягчение ДКП (денежно-кредитная политика) на фоне ускорения инфляции. Мини-вывод Китай в целом держится, юань спокойный. Но если стимулы будут мягче, сырьевому оптимизму могут чуть подрезать крылья. 🏘 РОССИЯ: КОРПОРАТИВНОЕ - Сбер ($SBER) Отчётность по РСБУ (российские стандарты бухгалтерского учёта) за 4М26 г. Главный тест для банковского сектора. - Аэрофлот ($AFLT) Операционные результаты за апрель. - Базис ($BAZA), VEON ($VEON), ТГК-1 ($TGKA) Отчётность по МСФО (международные стандарты финансовой отчётности). - ЭЛ5-Энерго ($ELFV) Отчётность по РСБУ. - ДОМ .РФ ($DOMRF) МСФО 3М26. Отдельный фон - запасов строящегося жилья в РФ, по оценке компании, хватит примерно на три года. - Русагро ($RAGR) и X5 ($X5) СД по дивидендам. - Озон ($OZON) Ожидается назначение нового гендиректора. - Мосбиржа ($MOEX) Начинает расчёт индексов цифровых валют SOL, XRP, TRX и BNB. 🖼 ОБЛИГАЦИИ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И СТАВКИ Купоны: 56 выпусков на 24,85 млрд руб. Погашения: 15 выпусков на 27,77 млрд руб. ❗️ Минфин сегодня размещает ОФЗ-ПД 26253 и 26249. По 26253 погашение в 2038 г., купон 13%. По 26249 погашение в 2032 г., купон 11%. ⚙ РАЗМЕЩЕНИЯ НЕДЕЛИ 15.05 ПКО ПКБ-001Р-11 ВЭБ.РФ-ПБО-002Р-58 Автодор ГК-004Р-08-боб 19.05 РусГидро-БО-002Р-13 20.05 ГазпромКапитал-БО-003Р-22 22.05 Атомэнергопром-001P-12 Мини-вывод День важный для долгового рынка: спрос на аукционах ОФЗ покажет, насколько рынок верит в дальнейшее снижение ставки. 📈 МАРКЕТ-ЧЕК *по состоянию на момент подготовки публикации - Индекс Мосбиржи (IRUS2): ~ 2691,71 п. (-0,16% за 1 день). - Индекс Мосбиржи (IRUS): ~ 2689,96 п. (+2,56% за 5 дней). - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 119,52 руб. - Brent: ~ 103,83$. - USD/RUB: ~ 73,89 руб. (межбанк). ⚡️РАДАР РИСКОВ - Уровень 2700 п. по индексу Здесь рынок может упереться в фиксацию прибыли. - Сильный рубль Для инфляции плюс, для экспортной выручки минус. - Доклады МЭА и ОПЕК Любой пересмотр спроса или добычи быстро ударит по Brent. - Инфляция РФ вечером Слабые цифры поддержат ожидания снижения ставки, сильные - охладят ОФЗ. - Аукционы Минфина Если спрос будет слабым, RGBI может снова просесть. Мини-вывод Главный риск дня - перегретые ожидания. Рынок уже поверил в улучшение фона, теперь цифры должны это подтвердить. 🔊 МЫСЛЬ ДНЯ Рост рынка после плохой недели всегда выглядит заманчиво. Но настоящая сила не в красивой зелёной свече, а в способности рынка переварить отчёты, аукционы, инфляцию и нефть без нервного отката. Сегодня как раз день, когда бородатый фильтр важнее эмоций.

📣 НОВОСТИ БОНДОВ #18 | 12.05 #новости #облигации День получился мрачноватым: один из крупнейших металлургов получил понижение рейтинга, два эмитента из ВДО-сектора либо ушли в дефолт, либо стоят на пороге. Параллельно Минфин раздаёт длинные ОФЗ, коллекторы выходят с флоатером, а Рольф приходит с приличной премией. Контраст между качеством и риском продолжает расти. Разбираем. 📌 Металлоинвест: тяжелые времена для стали АКРА срезала рейтинг с AA+ до AA, прогноз сменили со стабильного на негативный. НКР также понизило с AAA до AA+. Суть: Долговая нагрузка (Общий долг/FFO) взлетела с 2.6х до 5.7х на фоне падения рентабельности и стагнации в отрасли. На что влияет: Негативный прогноз означает высокую вероятность дальнейшего снижения на горизонте 12-18 месяцев. Для держателей бондов Металлоинвеста (а их в обращении на 327 млрд + юаневые и замещайки) это уже не нейтральная позиция. Бумаги могут получить расширение спредов на вторичке, особенно длинные выпуски. Стагнация в металлургии давит на сильное имя - тревожный сигнал и для всего сектора. 📌 Нафтатранс и Соби-Лизинг: долговое пике Суть: Суд арестовал имущество Нафтатранс Плюс еще на 129 млн руб. по искам держателей облигаций, а общая сумма претензий на этот год уже подбирается к миллиарду. Соби-Лизинг тем временем допустил техдефолт по одному выпуску и честно предупреждает, что денег на выплату следующего купона тоже может не хватить. На что влияет: Классика жанра для эпохи высокой ставки. Маленькие и закредитованные игроки просто не вывозят стоимость денег. Для инвесторов это живое напоминание, что доходности в 25-30% в ВДО сейчас часто пахнут судебными исками. 📌 Рольф: сочные 19,5% с прицепом долгов Суть: Крупнейший автодилер выходит на сбор заявок с двухлетними бондами серии 001P-10. Ориентир купона до 19.5% (YTM до 21,34%). Из важного: после смены собственника долг компании вырос до 6.1х к OIBDA, хотя агентства и ждут снижения нагрузки в будущем. На что влияет: Предложение выглядит очень агрессивно и привлекательно по доходности. Но нужно понимать, что это уже не тот консервативный Рольф, что был раньше. Риск вырос вместе со ставкой купона. 📌 Первое клиентское бюро: флоатер от коллекторов Суть: ПКБ собирает заявки на выпуск с плавающим купоном серии 001Р-11: КС + 350 б.п. Срок чуть больше 3 лет, предусмотрена амортизация. На что влияет: Коллекторский бизнес в периоды кризиса обычно не проседает - работы у них становится только больше. Спред в 3,5% к ключу выглядит вполне адекватно для этого кредитного качества. Хороший вариант для тех, кто верит, что ставка ЦБ останется высокой долго. 📌 Минфин: ОФЗ льются рекой Суть: Завтра на аукционы выкатывают два выпуска: 26249 (с погашением в 2032 году) и 26253 (до 2038 года). На что влияет: Ведомству нужно закрывать план заимствований, поэтому они продолжают давить на рынок объемами. Пока Минфин не перестанет "заливать" рынок длинными бумагами, ждать роста цен в ОФЗ-ПД преждевременно. ℹ️ Рынок облигаций сейчас - это большая проверка на выносливость. Те, кто набрал дешевых долгов два года назад, сейчас судорожно ищут, чем их рефинансировать. А мы с вами ищем баланс между сочным купоном и риском остаться ни с чем. 👁 Как вам такие расклады? Рискнули бы зайти в Рольф под 19.5%, учитывая их выросшую нагрузку, или коллекторы из ПКБ с их флоатером кажутся более надежной историей?

🔎 ТОП-3 НОВЫЕ ОБЛИГАЦИИ | МАЙ 2026 #облигации #допматериал Разбираем три свежих выпуска: РусГидро, ПИР и Реиннольц. На первый взгляд всё просто: один крепкий AAA-флоатер и две ВДО-истории с доходностью около 28%. Но, как обычно, главный вопрос не “где купон жирнее”, а “где за риск платят честно”. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 1. РУСГИДРО-БО-002Р-13 Параметры: - Купон: флоатер до КС+1,6% | Стартовый купон: 16,10%. - Срок: 3,2 года (погашение август 2029)| Объём: от 20 млрд руб. - Выплаты: ежемесячно. - Оферта: НЕТ. - Амортизация: НЕТ. - Выпуск: для всех. Рейтинг эмитента: AАА (АКРА), ААА (ЭкспертРА) "стабильный". 💰 Премия к ОФЗ: ~+2,2 п.п. Для флоатера это прикидка, а не полноценный YTM-спред. Главный ориентир тут - сравнение с другими AAA-флоатерами. У соседей по рейтингу (РЖД, Газпром нефть, Россети) флоатеры идут на вторичке примерно КС +100-130 б.п. ⚠️ Риски: - Купон будет снижаться вместе с ключевой ставкой. - Чистый долг больше 700 млрд руб., плюс большая инвестпрограмма. - Нет оферты, то есть понятной точки выхода по номиналу. 💬 Это не лотерея и не подвиг. Это базовая бумага для тех, кто хочет ежемесячный купон выше ОФЗ и спать спокойно. Стартовый купон 16,1% выглядит хорошо, но запомните: дальше он скорее всего поедет вниз вместе со ставкой. AAA с премией - честная сделка, без сюрпризов. Рейтинг ИнвестБороды: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5). ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 2. ПИР-БО-06-001P Параметры: - Купон: фикс не выше 25,50% | YTM: 28,76%. - Срок: 2,5 года (погашение октябрь 2028 г.) | Объём: 400 млн руб. - Выплаты: ежемесячно. - Оферта: НЕТ | Амортизация: НЕТ (на данный момент, обсуждается). - Выпуск: для всех. Рейтинг эмитента: BB "стабильный" (НРА). 💰 Премия к ОФЗ: ~+15,3 п.п. YTM 28,76% против ОФЗ 13,49% на сопоставимой дюрации. Для рейтинга BB норма премии от +7 п.п. Здесь рынок платит в два раза больше нормы. Это не щедрость, это конкретная цена риска: рынок прямо говорит, что видит в эмитенте проблемы и хочет за них доплатить. ⚠️ Риски: - BB-рейтинг, то есть классическая зона ВДО. - Компания небольшая, бизнес завязан на поставки тяжёлой техники. - Длинная дебиторка: деньги от клиентов приходят не сразу. - Высокая долговая нагрузка и зависимость от рынка облигаций. - Если финально появится амортизация, фактическая привлекательность может измениться. 💬 Дистрибьютор китайских экскаваторов с купоном 25,5%. Звучит вкусно, пока не открываешь отчёт. 28% годовых это не премия за надёжность, это компенсация за то, что ты подписываешься на риск рефинансирования. Бумага рабочая, но строго на 1-2% от портфеля и с ясной головой. Рейтинг ИнвестБороды: ⭐️⭐️☆☆☆ (2/5). ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 3. РЕИННОЛЬЦ-001P-05 Параметры: - Купон: до 25,50% | YTM: 28,08%. - Срок: 5 лет (погашение май 2031 г.) | Объём: 300 млн руб. - Выплаты: ежеквартально. - Оферта: НЕТ. - Амортизация: ЕСТЬ. По 25% номинала в даты 8, 12, 16 и 20 купонов. - Дюрация: ~2,4 года. Рейтинг эмитента: BB- "стабильный" (ЭкспертРА). 💰 Премия к ОФЗ: ~+14,5 п.п. YTM 28,08%, ОФЗ 13,55% на дюрации 2,4 года. Премия выше нормы для рейтинга, но есть нюанс: у самого эмитента уже торгуется выпуск 1Р4 с YTM около 34,2% за счёт глубокого дисконта к номиналу. На вторичке мы получаем ту же кредитную историю эффективнее. ⚠️ Риски: - BB- рейтинг, нижняя часть ВДО. - Бизнес небольшой. - Долговая конструкция агрессивная. - Купоны квартальные, менее удобно, чем ежемесячно. - Амортизация снижает риск, но реинвест будет уже под меньшие проценты. - Были эпизоды с блокировкой счетов. 💬 Инженеры из Екб, теплообменники. Реальное производство, и тут премия к ОФЗ как минимум объяснимая, не как у торговой лавочки. Но 5 лет это слишком долгая дистанция для BB-, а вторичка просто чище. Если очень хочется в Реиннольц - смотреть туда. Рейтинг ИнвестБороды: ⭐️⭐️☆☆☆ (2/5). 🏆 ИТОГ: кто честный по риск-доходности? Если искать баланс между риском и доходностью в этой тройке, в этой тройке - РусГидро. ℹ️Не инвестрекомендация. Делюсь своим взглядом, а решение каждый из вас принимает сам.

📈 ФОН РЫНКА | 12 мая 2026 (вт) #фонрынка 📣 ФОН ДНЯ Российский рынок акций вчера показал уверенный рост на фоне надежд на геополитическую разрядку. Рубль продолжает всех удивлять: доллар пробил минимумы с начала 2023 года, закрепившись в районе ниже 74 руб. Дополнительный драйвер - рекордный приток средств в ПИФы за апрель: у населения скопилось много ликвидности, которая наконец пошла в рынок. Александр Новак тем временем рапортует о росте реальных доходов и обсуждает регулирование маркетплейсов. Мини-вывод Фон лучше, чем на прошлой неделе, но день проверочный. Рынку нужно доказать, что это не просто отскок на снижении геополитического страха. 🗓 МИРОВОЙ КАЛЕНДАРЬ - ГЕРМАНИЯ (09:00 МСК) Потребительская инфляция CPI за апрель. - ГЕРМАНИЯ / ЕВРОЗОНА (12:00 МСК) Индекс экономических настроений ZEW за май. - США (15:30 МСК) Потребительская инфляция CPI за апрель - главное событие дня для мировых рынков. - МИР (19:00 МСК) Отчет WASDE и краткосрочные прогнозы Минэнерго США (EIA) по рынку нефти. - США (21:00 МСК) Данные по федеральному бюджету за апрель. - США (23:30 МСК) Запасы нефти от API. Мини-вывод Главное событие дня - CPI США. Сильная инфляция может быстро охладить внешний риск-аппетит. © КИТАЙ: ЦИФРЫ УТРА Shanghai Composite: 4208,00 (-0,40%) на 8:09 МСК. Hang Seng: 26437,70 (+0,14%) на 8:09 МСК. USD/CNY: 6,79. ⚠️ Дополнительно: Маск и главы BlackRock, Goldman, Meta, Visa, Mastercard, Cisco и Apple едут в Китай с Трампом. Мини-вывод Если визит принесёт конкретику по тарифам, Азия получит топливо для рывка. Пока просто ждём. 🏘 РОССИЯ: КОРПОРАТИВНОЕ - Роснефть ($ROSN) СД рассматривает дивиденды за 2025. Главный сюжет нефтянки. - Хэдхантер ($HEAD) Закрытие дивидендного реестра. Готовимся к гэпу. - Банк Санкт-Петербург ($BSPB) Закрытие реестра. Бумага в понедельник уже сложилась на 7,25%. - Займер ($ZAYM) и ЕвроТранс ($EUTR) СД по дивидендам за 2025, внимание к второму эшелону. - ДОМ.РФ ($DOMRF) СД по проведению ГОСА. - Инфляция Новак отметил, что реальные доходы населения растут, но это подпитывает инфляцию, с которой приходится бороться жесткой ДКП. 🖼 ОБЛИГАЦИИ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И СТАВКИ Купоны: 142 выпусков на 48,18 млрд руб. Погашения: 19 выпусков на 28,2 млрд руб. ⚙ РАЗМЕЩЕНИЯ НЕДЕЛИ 15.05 ПКО ПКБ-001Р-11 ВЭБ.РФ-ПБО-002Р-58 Автодор ГК-004Р-08-боб 19.05 РусГидро-БО-002Р-13 20.05 ГазпромКапитал-БО-003Р-22 Мини-вывод Укрепление рубля и замедление девальвационных ожиданий подогревают интерес к рублевым бондам. 📈 МАРКЕТ-ЧЕК *по состоянию на момент подготовки публикации - Индекс Мосбиржи (IRUS2): ~ 2659,86 п. (-0,10% за 1 день). - Индекс Мосбиржи (IRUS): ~ 2656,91 п. (+0,47% за 5 дней). - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 119,79 руб. - Brent: ~ 102,69$. - USD/RUB: ~ 73,99 руб. (межбанк). ⚡️РАДАР РИСКОВ - Крепкий рубль Хорошо для инфляции, спорно для нефтяников, металлургов и экспортной выручки. Минфин уже косится. - Перегрев отскока После резкого роста рынок может взять паузу. - Дивиденды Роснефти Слабая рекомендация может ударить по нефтянке. - Геополитика Главный драйвер вверх и главный источник риска. Любая словесная эскалация и рынок сдувается так же быстро, как раздулся. 🔊 МЫСЛЬ ДНЯ Май подбирается к экватору без классической пословицы про продажу ("продавай в мае и уходи"). Доллар на минимумах, индекс отрос, ПИФы пухнут. Но за каждым пунктом стоит ожидание: дивидендов, смягчения, разрядки.

81-я годовщина Победы!!! Дамы и господа, всех с Днём Победы! 9 мая это не просто дата в календаре. Это день, перед которым хочется говорить тише, думать глубже и помнить крепче. Мы живём, работаем, строим планы, спорим о рынках, ставках, облигациях, доходностях, будущем. Но всё это стало возможным потому, что когда-то люди выдержали то, что сегодня даже представить страшно. Кто-то ушёл на фронт. Кто-то работал в тылу. Кто-то ждал письма. Кто-то не дождался. Кто-то вернулся. А кто-то навсегда остался там, чтобы у следующих поколений было право жить. Именно поэтому 9 мая так важно не превращать в обычный выходной. Это день памяти. День благодарности. День уважения к тем, кто заплатил самую высокую цену. Память держится не только на памятниках и парадах. Она держится на семьях, историях, фотографиях, разговорах с детьми, старых письмах, минутах молчания и простом человеческом понимании: такое нельзя забывать. Пока мы помним, у этой Победы есть продолжение. Пока мы чтим, подвиг не становится просто строчкой в учебнике. Пока рассказываем дальше, связь поколений не рвётся. С Днём Победы! Вечная память погибшим. Низкий поклон ветеранам, труженикам тыла и всем, кто прошёл через эту страшную войну. Помним. Чтим. Не забываем. #деньпобеды #9мая #помним #инвестборода

📈 ФОН РЫНКА | 8 мая 2026 (пт) #фонрынка 📣 ФОН ДНЯ Май пока без огонька: активность низкая, индекс Мосбиржи снова рядом с зоной 2600 п., а дешевеющая нефть давит на настроение сильнее, чем хочется рынку. Главная связка утра: Brent около 99$, рубль крепкий, индекс слабый. Для экспортёров это не самый сладкий коктейль: сырьё проседает, а валютная выручка в рублях выглядит скромнее. Главная новость для валютчиков: Минфин возвращается к покупкам. С 8 мая по 4 июня чистая покупка валюты составит 1,18 млрд руб. в день. Мини-вывод Фон осторожный. Рынок не разваливается, но и силы для уверенного разворота и роста пока не показывает. 🗓 МИРОВОЙ КАЛЕНДАРЬ - ЕВРОЗОНА (10:00 МСК) Выступление Лагард. Рынок ищет намёки на траекторию ставки ЕЦБ. - БРАЗИЛИЯ (15:00 МСК) Потребинфляция за апрель. Чувствительная история для всей корзины EM. - ВЕЛИКОБРИТАНИЯ (15:20 МСК) Глава Банка Англии. Фунт ловит каждое слово про инфляцию. - США (15:30 МСК) Non-Farm Payrolls и безработица за апрель. Сильные цифры = ФРС не торопится снижать ставку, риск-активы под давлением. - США (17:00 МСК) Michigan Consumer Sentiment и инфляционные ожидания (предв. за май). - США (19:00 МСК) Заявление Трампа из Белого дома. Тема не объявлена, и это само по себе риск. Мини-вывод Вечер обещает быть жарким. Данные по рынку труда США и речь Трампа могут перекроить расклады по ставкам и геополитике. © КИТАЙ: ЦИФРЫ УТРА Shanghai Composite: 4175,97 (-0,10%) на 8:42 МСК. Hang Seng: 26357,19 (-1,02%) на 8:43 МСК. USD/CNY: 6,80. Китайские фишки в легком минусе. Из интересного: Kunlunxin (дочка Baidu по чипам) собирается на IPO. Мини-вывод Китай утром красный, но без паники. История с чипами Baidu - плюс к теме технологий, но для нашего рынка важнее нефть и рубль. 🏘 РОССИЯ: КОРПОРАТИВНОЕ - Fix Price ($FIXR) ГОСА по дивидендам. Ранее совет директоров рекомендовал 0,11 руб. на акцию. - ЦИАН ($CNRU) СД даст рекомендацию по дивидендам за 2025 год и 1КВ 2026 г. - Селигдар ($SELG) СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. ГОСА - 10 июня. - ЮГК ($UGLD) Росимущество начало приём заявок на аукцион по продаже 67,2% акций. Заявки до 15 мая, итоги - 18 мая. - Полюс ($PLZL) Акционеры утвердили финальные дивиденды 56,8 руб. на акцию. - Wildberries/RWB Дебютное размещение ЦФА на 1 млрд руб. Деньги - на проекты в Сибири и на Дальнем Востоке. - Производитель “Алёнки”: сокращение персонала и рост издержек - ещё один сигнал, что потребсектору не так сладко, как на упаковке. 🖼 ОБЛИГАЦИИ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И СТАВКИ Купоны: 42 выпусков на 5,07 млрд руб. Погашения: 13 выпусков на 48,64 млрд руб. ❗️ Бюджетное правило возвращается: с 8 мая по 4 июня чистая покупка валюты с учётом операций ЦБ составит около 1,18 млрд руб. в день. ⚙ РАЗМЕЩЕНИЯ НЕДЕЛИ 08.05 Каршеринг Руссия-001Р-08 Полюс-ПБО-05 15.05 ПКО ПКБ-001Р-11 ВЭБ.РФ-ПБО-002Р-58 Автодор ГК-004Р-08-боб 19.05 РусГидро-БО-002Р-13 Мини-вывод Снижение ставок по вкладам постепенно поддерживает интерес к облигациям, но высокие доходности всё равно требуют проверки риска, а не восторга. 📈 МАРКЕТ-ЧЕК *по состоянию на момент подготовки публикации - Индекс Мосбиржи (IRUS2): ~ 2612,61 п. (+0,11% за 1 день). - Индекс Мосбиржи (IRUS): ~ 2615,33 п. (-0,93% за 5 дней). - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 119,43 руб. - Brent: ~ 99,30$. - USD/RUB: ~ 74,69 руб. (межбанк). ⚡️РАДАР РИСКОВ - Brent ниже 100$ Для российского рынка это психологически неприятный уровень. - Сильный рубль Инфляционно приятно, но экспортёрам больно. - Низкие обороты Перед праздниками рынок тонкий, значит отдельные заявки могут сильнее двигать цены. - ЮГК Аукцион по крупному пакету может усилить волатильность в золотодобытчиках. 🔊 МЫСЛЬ ДНЯ Май начался вяло, и пока всё идёт к тому, что таким и закончится. Возврат бюджетного правила - хороший знак для рубля, но он же намекает: нефтегазовые доходы у бюджета в профиците. Впереди дивидендное лето, самое время сортировать эмитентов на тех, кто платит, и тех, кто отмалчивается.

📣 НОВОСТИ БОНДОВ #17 | 07.05 #новости #облигации День получился разноплановым: ЦБ опубликовал резюме обсуждения по ставке и слегка приоткрыл карты на следующий ход, частные инвесторы рекордно понесли деньги в облигации, ломбарды ставят рекорды по выручке, а О'Кей решил досрочно убрать со стола 7,5 млрд руб. долга. Собрал для вас самое важное из мира облигаций за сегодня. Разбираемся, где тут деньги, а где просто шум. 📌 ЦБ: Снижать ставку хочется, но колется В резюме обсуждения по ключевой ставке регулятор подтвердил: пространство для снижения сохраняется, но движение будет осторожным. Суть: Большинство участников за -50 б.п. (как и было сделано в апреле, ставка 14,5%). Часть участников вообще предлагали оставить 15%. На что влияет: Рынок получил мягкий сигнал, но без обещаний. ЦБ хочет видеть устойчивость замедления инфляции и оценивать внешние риски. Для облигаций это значит, что цикл смягчения идёт, но шагами по 50 б.п. Длинные ОФЗ остаются интересной идеей, но без расчёта на резкие движения. 📌 Физики захватывают биржу Число брокерских счетов выросло на 90,7 тыс. до 41,1 млн. Вложения физлиц в ценные бумаги выросли в 1,9 раза до 348,1 млрд руб. Суть: В апреле частные инвесторы вложили в облигации 265,5 млрд руб. - это почти на 60% больше, чем год назад. Количество счетов выросло до 79 млн. Самые популярные инструменты - фонды денежного рынка (LQDT, AKMM). На что влияет: Ликвидность на рынке зашкаливает. Частники - это теперь огромная сила. То, что народ ломится в облигации и "денежный рынок", говорит о прагматичном подходе: зачем рисковать в акциях, когда бонды и кэш дают отличную доходность под 15-17% годовых при минимальном риске. 📌 МГКЛ (Мосгорломбард) летит в космос Выручка за 4 месяца выросла в 3,4 раза до 18 млрд руб. Клиентов стало больше на 40%, а доля "залежалого" товара в портфеле упала до исторического минимума в 1,7%. Суть: Бизнес-модель работает на турбулентности: чем выше ставка и сложнее с кредитами у банков, тем больше клиентов идёт в ломбарды. На что влияет: Для держателей их ВДО это отличный сигнал - кредитные риски снижаются на фоне операционных успехов. Ждем обновленную стратегию, там может быть еще больше интересного. 📌 МСП Банк держит марку АКРА оставила рейтинг МСП Банка на уровне А-(RU), биржевые облигации - А-(RU), суборды - ВВВ-(RU). Прогноз стабильный. Суть: Без сюрпризов, для держателей бондов банка это спокойствие в портфеле. Биржевых выпусков на 17,5 млрд руб., субордов - на 720 млн руб. Имя качественное, госструктура за спиной. На что влияет: У банка всё ровно с капиталом и поддержкой от материнской структуры. Облигации МСП Банка остаются надежным инструментом в своей категории. Но суборды (субординированные облигации, более рискованный банковский долг) всегда надо отделять от обычных выпусков. Там ниже приоритет выплат, значит и риск по конструкции другой. 📌 О'КЕЙ прощается с долгами $RU000A106AH6 Ритейлер 25 мая досрочно погасит выпуск облигаций серии 001Р-05 на 7,5 млрд руб., воспользовавшись колл-опционом. Суть: Изначальная оферта была заменена call-опционом, купон 11,75%. Гасят в дату окончания 12-го купонного периода. На что влияет: У компании есть кэш, и она оптимизирует долговую нагрузку. Это всегда плюс для кредитного профиля. Для инвесторов это значит, что бумага исчезнет из портфеля раньше срока - пора присматривать, куда переложить высвободившиеся деньги. ℹ️ Рынок живой, денег у людей много, а ЦБ не спешит раздавать подарки в виде резкого снижения ставок. Работаем в текущих реалиях, ищем доходность в качественных именах и не забываем про диверсификацию. 👁 А как вы используете рост спроса на бонды? Заходите в новые размещения или фиксируете прибыль на вторичке?

📈 ФОН РЫНКА | 7 мая 2026 (чт) #фонрынка 📣 ФОН ДНЯ Главная новость утра - в России зафиксирована дефляция. Это сильный сигнал для рынка облигаций, но есть и обратная сторона: каждый пятый банк в стране стал убыточным. Нефть Brent балансирует на психологической отметке 100$, а добыча в странах ОПЕК упала до минимума за последние 36 лет. Бюджет РФ при этом впервые с начала года получил дополнительные нефтегазовые доходы. Мини-вывод Рынок зажат между позитивом от замедления инфляции и тревожными звонками из банковского сектора. 🗓 МИРОВОЙ КАЛЕНДАРЬ - США (15:30 МСК) Initial Jobless Claims (первичные заявки на пособие по безработице). Цифра выше прогноза - голуби ФРС получат свежие аргументы. - США (17:30 МСК) Запасы природного газа EIA (Минэнерго США). Локальный триггер для газовых историй. - США (18:00 МСК) Потребительские инфляционные ожидания, апрель. Рост показателя - головная боль для Пауэлла. Мини-вывод Сегодня внешний календарь короткий, но важный. Американские данные по рынку труда и инфляционным ожиданиям могут быстро поменять настроение по ставкам и рисковым активам. © КИТАЙ: ЦИФРЫ УТРА Shanghai Composite: 4170,73 (+0,26%) на 8:53 МСК. Hang Seng: 26575,21 (+1,37%) на 8:54 МСК. USD/CNY: 6,80. Гонконг тащит вверх техсектор, материк растёт сдержаннее. Юань укрепляется к доллару - значит, Пекин не торопится включать печатный станок. Мини-вывод Спрос со стороны Китая на сырьё ровный, без перегрева. Нашим металлургам это даёт стабильный фон без сюрпризов. 🏘 РОССИЯ: КОРПОРАТИВНОЕ - Селигдар ($SELG) и Россети Ленэнерго ($LSNG) СД обсудят дивиденды за 2025 год. - МГКЛ ($MGKL) Ждём операционные результаты за 4 месяца 2026 года. Для ВДО важны темпы роста, качество портфеля и просрочка. - Распадская ($RASP) На шахте “Алардинская” приостановили добычу угля. Для бумаги это локальный операционный риск. - Банки По данным СМИ, почти каждый пятый банк в РФ стал убыточным. Для сектора это неприятный фон, особенно на высокой ставке. 🖼 ОБЛИГАЦИИ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И СТАВКИ Купоны: 72 выпусков на 10,05 млрд руб. Погашения: 26 выпусков на 19,75 млрд руб. ⚙ РАЗМЕЩЕНИЯ НЕДЕЛИ 07.05 Газпром нефть-005P-07R 08.05 Каршеринг Руссия-001Р-08 Полюс-ПБО-05 15.05 ПКО ПКБ-001Р-11 ВЭБ.РФ-ПБО-002Р-58 19.05 РусГидро-БО-002Р-13 Мини-вывод Долговой рынок выглядит спокойнее акций, но охота за высокой доходностью всё ещё требует холодной головы. 📈 МАРКЕТ-ЧЕК *по состоянию на момент подготовки публикации - Индекс Мосбиржи (IRUS2): ~ 2617,30 п. (-0,24% за 1 день). - Индекс Мосбиржи (IRUS): ~ 2632,50 п. (-0,28% за 5 дней). - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 119,53 руб. - Brent: ~ 100,01$. - USD/RUB: ~ 74,74 руб. (межбанк). ⚡️РАДАР РИСКОВ - Рубль. Сильный рубль поддерживает инфляционную картинку, но давит на рублёвую выручку экспортёров. - Дефляция. Неделя в минус 0,02% - позитив для ожиданий по ставке, но важно не перепутать сезонный фактор с устойчивым разворотом инфляции. - Нефть. Добыча ОПЕК упала до минимума за 36 лет. Для цен это поддержка, но причина геополитическая, значит волатильность высокая. - Банки. Рост доли убыточных банков - сигнал, что высокая ставка продолжает давить на систему. 🔊 МЫСЛЬ ДНЯ Дефляция - это приятно. Но рынок покупает не красивое слово, а будущие денежные потоки. Если рубль слишком крепкий, индекс слабый, а компании всё чаще живут от дивидендной новости до судебного заголовка, то наша главная задача - не гнаться за движением, а отделять реальный сигнал от шума.

❗️ ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ 🏷 Недельная инфляция (ИПЦ - индекс потребительских цен) #инфляция #новости #ставка Друзья, а вот это уже тянет на сенсацию. Росстат выкатил свежие данные, и мы увидели то, чего не было с августа прошлого года - дефляцию. Цены не просто перестали расти, они официально пошли вниз. Пока это символические доли процента, но сам факт фиксации дефляции в начале мая, а не в конце лета - это мощный сигнал. Годовая инфляция на этом фоне продолжает уверенно сползать. ➡️ ЦИФРЫ НЕДЕЛИ (Росстат) Недельная инфляция с 28 апреля по 4 мая: -0,02% (дефляция!) (для сравнения: неделю назад был рост +0,05%). С начала мая (к 4 мая): -0,01%. С начала года: +3,19%. Годовая инфляция на 4 мая: 5,56% г/г. (неделю назад было 5,62%). 👉 Простыми словами: это не значит, что “всё стало дешеветь”. Это значит, что в общей корзине снижение по одним позициям перекрыло рост по другим. Главный герой недели, как ни странно, не ЦБ, а овощная полка. ⬇️⬆️ЦЕНЫ Главная новость недели: плодоовощи дали серьёзный минус и вытянули весь индекс вниз. Сезонность работает в полную силу - первые овощи нового урожая давят на цены. Где росло: - сахар продолжает свой марафон (8-я неделя подряд - системная история, без изменений), - отдельные позиции в мясе и рыбе в пределах 0,2-0,3%. Где спокойно: - огурцы и помидоры заметно вниз (новый урожай заходит на рынок), - капуста, лук, картофель в небольшом минусе, - отдельные позиции в молочке без давления. Топливо: - бензин и дизель +0,1% (темп аккуратный, запрет экспорта продолжает работать). 👤 ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ Свежий замер ЦБ за май выйдет в конце месяца. Актуальные данные за апрель: - ожидания населения на год вперёд: 12,9%, - "наблюдаемая" инфляция: продолжила снижение. 👁 ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ (простым языком) Факт остаётся фактом: впервые с августа прошлого года недельный показатель ушёл в минус. Это серьёзный сигнал замедления. Но важно не расслабляться. ЦБ на прошлом заседании сказал, что устойчивые компоненты инфляции пока не снижаются. Сезонная дефляция - это хорошо, но регулятор смотрит вглубь: что происходит с ценами на услуги, с базовой инфляцией, с ожиданиями. И именно эти показатели Набиуллина будет анализировать перед июньским решением. 📣 ПРОГНОЗ НА МАЙ 2026 Месяц: +0,0%…+0,3% м/м. Если сезонный фактор продолжит работать, май может закрыться с минимальным ростом или даже в нуле. Это будет одна из самых "тихих" цифр за последние полтора года. Годовая на конец мая: ~5,2%…5,5% г/г. При сохранении тренда вполне реально увидеть годовую ниже 5,5% уже к концу мая. ❗️ КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА (14,5%) Заседание: 19 июня 2026. 🔎 МОЙ ПРОГНОЗ Картина перед июньским заседанием складывается хорошая. Но ЦБ предупредил рынок жёсткой риторикой в апреле, и это не пустые слова. Регулятор хочет видеть, что замедление - не сезонное, а реальное. Май даст ответ на этот вопрос. Вероятностная оценка решения ЦБ: ⚪️ Сохранение 14,5% ~30% Возможно, если: - устойчивые показатели инфляции не покажут улучшения, - появятся новые риски со стороны бюджета или внешних условий, - ЦБ решит, что замедление сезонное и не системное. ⬇️ Снижение до 14% (-50 б.п.) ~60% Базовый сценарий, если: - четыре недели подряд с минимальным ростом цен, неделя в дефляции, - годовая идёт уверенно вниз и ниже прогноза ЦБ, - инфляционные ожидания развернулись вниз, - сезонные факторы в мае работают в пользу дальнейшего замедления. ⬇️ Снижение до 13,5% (-100 б.п.) ~10% Агрессивный вариант. Для него нужны не одна дефляционная неделя, а целая серия спокойных данных плюс дальнейшее снижение ожиданий. Пока ЦБ своей риторикой скорее против слишком быстрого смягчения. ℹ️ Дефляция - это красиво для заголовков, но не повод расслабляться. Овощи помогли, услуги и бензин мешают, ЦБ ставку снижает, но всё ещё держит руку на тормозе.

🔎 ТОП-3 НОВЫЕ ОБЛИГАЦИИ | МАЙ 2026 #облигации #допматериал Разбираем три свежих выпуска: Самолет, ТрансКонтейнер и Каршеринг Руссия (Делимобиль). Купоны красивые, доходности бодрые, но нюансов тоже хватает. Здесь как раз тот случай, когда смотреть только на процент - значит самому себе подложить финансовую подножку. ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 1. САМОЛЕТ ГК-002Р-04 ($RU000A10F0T8) Параметры: - Купон: флоатер КС+3% | Стартовый купон: 17,50%. - Срок: 3 года (погашение апрель 2029)| Объём: 1 млрд руб. - Выплаты: ежеквартально. - Оферта: ЕСТЬ. 2 мая 2028 года. - Амортизация: НЕТ. - Выпуск: только для квалов. Рейтинг эмитента: A "стабильный" (НКР), А- "стабильный" (АКРА). 💰 Премия к ОФЗ: ~+4,24 п.п. Формально стартовый купон 17,5% даёт около +4,24 п.п. к ОФЗ на сопоставимом горизонте до оферты. Но это флоатер, поэтому главное сравнение здесь не с обычными ОФЗ, а с другими флоатерами. КС +3% для девелопера сейчас выглядит не подарком, а скорее попыткой занять подешевле. ⚠️ Риски: - Чистый убыток за 2025 год: 2,3 млрд руб. - Долговая нагрузка большая: чистый долг с эскроу около 373 млрд руб. - Свежий технический инцидент: 4-5 мая компания зачислила купоны по другим выпускам в НРД с задержкой почти в сутки. Юридически дефолта нет, но осадок есть. - Снижение ключевой ставки автоматически режет купон по этой бумаге. 💬 История для тех, кто верит, что Самолет пролетит этот сложный год. Квартальный купон и статус "только для квалов" радости не добавляют. Как говорится, ложечки нашлись, но борода уже напряглась. Рейтинг ИнвестБороды: ⭐️⭐️☆☆☆ (2/5). ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 2. ТРАНСКОНТЕЙНЕР-П02-03 ($RU000A10F470) Параметры: - Купон: фикс 16,50% | YTM: 17,81%. - Срок: 3 года (погашение апрель 2029 г.) | Объём: 10 млрд руб. - Выплаты: ежемесячно. - Дюрация: ~2,36 г. - Оферта: НЕТ | Амортизация: НЕТ. Рейтинг эмитента: AA- "неопределённый" (НКР), АА- "под наблюдением" (ЭкспертРА). 💰 Премия к ОФЗ: ~+4,32 п.п. На 05.05 кривая ОФЗ: 2 года - 13,35%, 3 года - 13,74%. На дюрации 2,36 года получается примерно 13,49%. YTM 17,81% даёт премию около +4,32 п.п. Для AA- это очень щедро. Но рынок платит не за красивые глаза контейнера, а за реальные проблемы в отчётности. ⚠️ Риски: - Выручка за 2025 год: -10,5% г/г, EBITDA упала почти вдвое. - Чистый убыток: 8,96 млрд руб. против прибыли 14,1 млрд годом ранее. - ND/EBITDA вырос с 2,7х до 5,2х за один год. - Покрытие процентов: всего 1,1х. Подушки фактически нет. 💬 Тот случай, когда рынок честно доплачивает за ухудшение финансов. Структура выпуска простая, как кирпич, а ежемесячный купон - это приятно. Эмитент торопился занять по максимуму, удвоив объем до 10 млрд, что тоже показатель. Рейтинг ИнвестБороды: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5). ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 3. КАРШЕРИНГ РУССИЯ-001Р-08 бренд Делимобиль Параметры: - Купон: 22,00% | YTM: 24,36%. - Срок: 3 года (погашение май 2029 г.) | Объём: 1 млрд руб. - Выплаты: ежемесячно. - Оферта: НЕТ. - Амортизация: ЕСТЬ. По 25% номинала в даты выплат 24-го, 28-го, 32-го и 36-го купонов. Рейтинг эмитента: BBB+ "негативный" (АКРА). 💰 Премия к ОФЗ: ~+11,03 п.п. На дюрации около 1,9 года ОФЗ даёт примерно 13,33%. YTM 24,36% даёт премию около +11 п.п. Это очень много. Но и риск тут не декоративный. ⚠️ Риски: - Финансы: чистый убыток 3,7 млрд руб. за 2025 год. - Нагрузка: ЧД/EBITDA на уровне 4,8х. Почти вся прибыль уходит на обслуживание процентов. - Рейтинг: прогноз негативный, значит давление на компанию сохраняется. 💬 В приложении все выглядит красиво, а в отчётности видны следы от бордюров. Купон порезали с 23% до 22%, но премия всё равно остается "жирной". Это не базовая бумага, а скорее специя для портфеля. Рейтинг ИнвестБороды: ⭐️⭐️☆☆☆ (2/5). 🏆 ИТОГ: кто честный по риск-доходности? Если искать баланс между риском и доходностью в этой тройке, мой выбор ТрансКонтейнер. Да, финансы просели, но премия в 4,3% для AA-зоны выглядит ощутимой и справедливой. ℹ️Не инвестрекомендация. Делюсь своим взглядом, а решение каждый принимает сам.

📈 ФОН РЫНКА | 6 мая 2026 (ср) #фонрынка #акции #облигации #новости 📣 ФОН ДНЯ Нефть марки Brent вчера ощутимо припала на 1,88% до 106$, а индекс МосБиржи вчера на основной сессии показал осторожный рост на 0,9%, закрывшись на отметке 2644,37 п. Доллар закрепился выше 75,6 руб. Сегодня рынок в ожидании данных от Минфина и ЦБ по бюджетному правилу и объемам операций с валютой. Это определит движение рубля на ближайший месяц. Мини-вывод Отскок есть, но доверия к нему пока мало. Сегодня рынок будет проверять, есть ли у покупателей силы после вчерашнего выкупа. 🗓 МИРОВОЙ КАЛЕНДАРЬ - РФ (09:00 МСК) Индекс деловой активности PMI в сфере услуг за апрель. Прошлый раз были в зоне стагнации (49,5). - ЦБ РФ и Минфин (12:00 МСК) Огласят объемы покупок/продаж валюты и золота в мае. - Еврозона (12:00 МСК) Промышленная инфляция (PPI) за март. - США (15:15 МСК) Данные по занятости ADP. - Нефть США (17:30 МСК) Запасы от EIA. - Росстат (19:00 МСК) Вечерние данные по недельной инфляции (28 апреля - 4 мая). Мини-вывод Главный фокус на данных по инфляции от Росстата и валютных интервенциях. © КИТАЙ: ЦИФРЫ УТРА Shanghai Composite: 4163,20 (+1,27%) на 8:28 МСК. Hang Seng: 26151,94 (+0,89%) на 8:29 МСК. USD/CNY: 6,81. В Поднебесной позитив: деловая активность (PMI) в апреле выросла до 53,1 против 51,5 в марте. Также в Пекине стартовали важные переговоры с главой МИД Ирана. Мини-вывод Китай утром выглядит сильнее ожиданий: услуги ускоряются, индексы в плюсе. Для сырья это поддержка, но геополитический фон рядом. 🏘 РОССИЯ: КОРПОРАТИВНОЕ - Полюс ($PLZL) и Positive Technologies ($POSI). Сегодня акционеры принимают решение по дивидендам за 2025 и 1КВ26 соответственно. - Русал ($RUAL) СД рекомендовал не платить дивиденды за 1КВ26. Стабильность. - EL5-Энерго ($ELFV) Ждем рекомендации СД по дивидендам за 2025 г. - Русагро ($RAGR) Громкая новость: суд изъял имущество основателя компании Мошковича в доход государства, включая акции холдинга. - Автопром Продажи новых авто в РФ в апреле выросли на 7%. Спрос живой, несмотря на ставки. - Девелоперы Выплаты топ-менеджерам в секторе сократились почти на 30%. Оптимизация идёт полным ходом. 🖼 ОБЛИГАЦИИ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И СТАВКИ Купоны: 47 выпусков на 4,44 млрд руб. Погашения: 17 выпусков на 63,83 млрд руб. ⚠️ Минфин сегодня размещает ОФЗ-ПД 26235 и 26240 - смотрим на спрос и премию. ❗️ Банковские вклады. Ставки в топ-10 банках продолжают медленно ползти вниз. Средняя максимальная ставка в 3 декаде апреля - 13,06%. ⚙ РАЗМЕЩЕНИЯ НЕДЕЛИ 07.05 Газпром нефть-005P-07R 08.05 Каршеринг Руссия-001Р-08 15.05 ПКО ПКБ-001Р-11 ВЭБ.РФ-ПБО-002Р-58 Мини-вывод В облигациях главный вопрос дня простой: рынок готов покупать длинные ОФЗ или потребует ещё большую премию за риск. 📈 МАРКЕТ-ЧЕК *по состоянию на момент подготовки публикации - Индекс Мосбиржи (IRUS2): ~ 2641,50 п. (-0,04% за 1 день). - Индекс Мосбиржи (IRUS): ~ 2644,37 п. (+0,17% за 5 дней). - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 119,48 руб. - Brent: ~ 106,67$. - USD/RUB: ~ 75,64 руб. (межбанк). ⚡️РАДАР РИСКОВ - Зона 2600 п. по индексу Мосбиржи. Если выкуп снова сломается, продавцы быстро вернутся. - Аукционы ОФЗ. Слабый спрос может ударить по RGBI и настроению в долговом рынке. - Недельная инфляция Росстата. Любой намёк на ускорение снижает комфорт по будущему снижению ставки. - Нефть и запасы EIA в США. Brent уже под давлением, вечерняя статистика может усилить движение. - Иран, ОАЭ, ООН. Геополитика рядом с нефтяным рынком, а значит волатильность может прилететь быстро. 🔊 МЫСЛЬ ДНЯ Иногда рынок падает громко, а разворачивается тихо. Но настоящий разворот видно не по одному зелёному утру, а по тому, как рынок проходит плохие новости. Сегодня как раз такой день проверки: если выкуп выдержит ОФЗ, инфляцию и нефть, тогда разговор станет интереснее.

📣 НОВОСТИ БОНДОВ #16 | 05.05 #новости #облигации День получился насыщенным: Самолёт пугнул держателей задержкой купона, Минфин выкатывает аукционы на 343 млрд, а Делимобиль за один день успел выпустить сразу три новости о себе. Плюс ВТБ возвращается к секьюритизации потребкредитов. В общем, рынок никого не оставил скучать. Разбираем главное. 📌 Самолет: заставили понервничать Купоны по выпускам БО-П19 и БО-П20 на 206,55 млн руб. ушли в НРД с задержкой на сутки - деньги зачислились в ночь на 5 мая в 01:05 и 01:34 вместо 4 мая. Суть: Девелопер задержал выплату купонов по двум выпускам на сутки. Говорят, что это чисто техническая заминка, и деньги уже поступили в НРД в ночь на 5 мая. На что влияет: Когда у компании чистый корпоративный долг перевалил за 112 млрд руб., фраза "технические причины" всегда звучит тревожно. Пока паниковать рано, выплаты обещают закрыть 7 мая, но звоночек для рынка неприятный. 📌 Делимобиль: 22% и поддержка ВТБ Три новости за день. Главное по очереди: - Финальный купон по 3-летнему выпуску 001Р-08 на 1 млрд руб. установлен на уровне 22% (с ориентира 23%), YTM 24,36%. Размещение 8 мая. - Привлекли у ВТБ до 6,7 млрд руб. в формате возвратного лизинга на 3 года, имущество передаётся в залог. - АКРА сняла статус "под наблюдением" по рейтингу BBB+, прогноз остаётся негативным. Суть: Компания агрессивно латает дыры в ликвидности. На что влияет: Купон 22% выглядит очень сочно, но это прямая плата за высокую долговую нагрузку. Поддержка госбанка и вхождение в "белые списки" Минцифры - хорошие аргументы для тех, кто готов рискнуть ради высокой доходности. 📌 ОФЗ: Минфин выходит по-крупному Минфин 6 мая проведёт аукционы по ОФЗ-ПД (облигации федерального займа с постоянным купоном) 26235 и 26240. Суть: Ведомство выкатывает на аукционы бумаги сразу на 343.4 млрд руб. На что влияет: Объемы гигантские. Чтобы переварить столько "фикса", рынку могут понадобиться еще большие доходности. Давление на котировки гособлигаций в ближайшее время никуда не денется. 📌 ВТБ: кредиты в упаковке СФО "ВТБ РКС Олимп" 6-7 мая стартует с тремя выпусками облигаций под пул потребкредитов. Суть: Банк начинает размещать облигации, обеспеченные потребительскими кредитами, общим объемом около 25 млрд руб. На что влияет: Это классическая секьюритизация. Банк разгружает баланс, перекладывая риски невозврата кредитов на инвесторов. Рейтинг AAA говорит о высокой надежности, но доходность там будет интересна скорее крупным фондам, чем частникам. ℹ️ Рынок облигаций стал очень чувствительным к деталям. Техническая задержка уже вызывает вопросы, крупные аукционы Минфина задают ориентир для всей кривой, а высокие купоны по корпоративным выпускам всё чаще говорят не про щедрость, а про цену риска. Сейчас мало просто увидеть доходность и сказать: "О, вкусно!". Надо понять, почему она такая, чем обеспечен долг и насколько спокойно эмитент проходит ближайшие выплаты. 👁 А вы как думаете: история с Самолетом - это реально случайный сбой или первая трещина в фундаменте застройщика? И готовы ли вы рискнуть в Делимобиль под 22% купона?

#облигации #вопросы #комментарии Николай: "доброго вечера. разясните пожалуйста, почему у одного имитента разные рейтинги облигаций. у селегдар 06 надежная а у 11 есть риски ( по тинькоф приложению) ?" Интересный вопрос, такое встречается очень часто. Нужно разобраться, чтобы не попасть в ловушку "внутренних рейтингов". Тут важный момент: в приложении брокера это не классический кредитный рейтинг, а внутренняя оценка риска конкретной бумаги. Поэтому у одного и того же эмитента разные выпуски могут отображаться по-разному. Давай разберем, почему так происходит, на примере Селигдара. ⭐️ РЕЙТИНГ ЭМИТЕНТА vs РЕЙТИНГ ВЫПУСКА Нужно разделять две вещи: 1. Рейтинг эмитента: Это оценка надежности самой компании "Селигдар" (её способности платить по долгам в целом). У компании сильный рейтинг на уровне A+ (ЭкспертРА и НКР) и AA- (НРА). 2. Рейтинг выпуска: Это оценка рисков конкретной бумаги. Даже у супер-надежной компании один выпуск может быть "простым", а другой с "сюрпризами" внутри. 📖 В ЧЁМ РАЗНИЦА Главная причина разницы в риске - это механика самих облигаций: 1. "Золотая облигация": это золотой инструмент ($RU000A1062M5). Её номинал привязан к цене золота. Здесь добавляется рыночный риск самого металла. Если золото упадет в цене или рубль резко укрепится, стоимость облигации в рублях может снизиться. 2. "Простая облигация" . Селигдар 06 и 11 ($RU000A10D3S6 $RU000A10EXW6 и другие стандартные): обычные рублевые выпуски с фиксированным или плавающим купоном, где номинал - это четкие 1000 рублей. Для алгоритмов банка это "понятный" долг без привязки к золотым слиткам. Но как раз, у брокера Т-Инвестиции золотые выпуски идут с пометкой оценка: "высокая", а вот 11 выпуск оценка: "средняя". ⚡️Если смотреть именно официальные рейтинги указанных бумаг, то у Селигдар-001Р-06 и Селигдар-001Р-11 картина одинаковая: - Эксперт РА присвоило обоим выпускам рейтинг A+. В обоих случаях: рейтинг выпуска стоит в паритете с рейтингом самого эмитента, потому что нет дополнительных корректировок за субординацию, обеспечение или поручительство. 📍 ПОЧЕМУ ЖЕ РЕЙТИНГ РАЗНЫЙ Почему приложение может подсвечивать 11 выпуск осторожнее: - Это более свежая бумага, другой срок, другая структура, другая ликвидность на вторичке, плюс у самого Селигдара от Эксперт РА сейчас A+ прогноз "негативный". - НКР держит A+ прогноз "стабильный". - НРА AA- прогноз "стабильный". То есть даже у агентств оценки рядом, но акценты разные. Поэтому я бы это читал так: - официально оба выпуска находятся примерно в одной кредитной корзине, но приложение может отдельно оценивать рыночный риск конкретной бумаги. А это уже не только про эмитента, но и про срок, цену, ликвидность, структуру выпуска и текущую ситуацию с долгом компании. ❗️ Если вам есть что добавить, свои мысли пишите в комментариях.

📈 ФОН РЫНКА | 5 мая 2026 (вт) #фонрынка 📣 ФОН ДНЯ Российский рынок вошел в фазу депрессии: индекс МосБиржи обновил минимумы 2026 года, опустившись до ~2620 п.. Самое странное, что инвесторы практически игнорируют ралли в нефти (Brent >111$), но этого не хватает для разворота. Минобороны объявило перемирие на 8–9 мая, Зеленский в ответ предложил тишину 5–6 мая. Даты не совпадают, конкретики ноль... Мини-вывод Рынок пока живет в отрыве от дорогой нефти, фокусируясь на внутренних страхах и фиксации прибыли. 🗓 МИРОВОЙ КАЛЕНДАРЬ В Китае и Японии сегодня выходные, торги не проводятся. - Швейцария (09:30 МСК) Инфляция CPI за апрель. - Еврозона (15:30 МСК) Выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард. - США (15:30 МСК) Торговый баланс за март. - США (17:00 МСК) Индекс деловой активности в услугах (ISM Services PMI) и число открытых вакансий (JOLTS). - США (23:30 МСК) Запасы нефти от API. Мини-вывод Вечер будет волатильным из-за блока данных по рынку труда и сфере услуг США. © КИТАЙ: ЦИФРЫ УТРА Shanghai Composite: 4112,15 (+0,11%) на 30.04. Выходной. Hang Seng: 25766,78 (-1,24%) на 8:15 МСК. USD/CNY: 6,82. Китай в 1КВ вдвое нарастил импорт медного сырья из РФ до 288,4 тыс. тонн. Мини-вывод Биржи материкового Китая отдыхают, Гонконг в минусе. Но спрос Китая на сырьё для России остаётся важным поддерживающим фактором. 🏘 РОССИЯ: КОРПОРАТИВНОЕ - РУСАЛ ($RUAL) СД рассмотрит вопрос о дивидендах за 1КВ26. - Русагро ($RAGR) Суд рассмотрит иск Генпрокуратуры об изъятии активов основателя компании Вадима Мошковича. - Артген ($ABIO) Заседание СД по дивидендам. - Автокредитование Объем выдач в 1КВ вырос на 21,3% (до 306,9 млрд руб.). Оптимистично для банков и автодилеров, но для банков это ещё и вопрос качества заёмщиков. Мини-вывод Корпоративка сегодня точечная, но нервная: дивиденды могут дать локальные движения, а история Русагро остаётся сильным репутационным риском для рынка. 🖼 ОБЛИГАЦИИ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И СТАВКИ Купоны: 62 выпусков на 7,89 млрд руб. Погашения: 11 выпусков на 13,21 млрд руб. ❗️ Ключевое для рынка долга: 7 мая ЦБ публикует резюме обсуждения ставки и комментарий к прогнозу - это важнее, чем кажется. Текущий уровень 14,5% после апрельского снижения, рынок делает ставку на 14% в июне. ⚙ РАЗМЕЩЕНИЯ НЕДЕЛИ 05.05 Банк ГПБ-006Р-05Р 06.05 ТрансКонтейнер-П02-03 08.05 Каршеринг Руссия-001Р-08 15.05 ПКО ПКБ-001Р-11 ВЭБ.РФ-ПБО-002Р-58 Мини-вывод ОФЗ замерли в ожидании сигнала от ЦБ. 📈 МАРКЕТ-ЧЕК *по состоянию на момент подготовки публикации - Индекс Мосбиржи (IRUS2): ~ 2622,22 п. (-0,09% за 1 день). - Индекс Мосбиржи (IRUS): ~ 2620,82 п. (-2,81% за 5 дней). - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 119,67 руб. - Brent: ~ 111,33$. - USD/RUB: ~ 75,34 руб. (межбанк). ⚡️РАДАР РИСКОВ - Зона 2600 п. по индексу Мосбиржи. Пробой ниже может усилить технические продажи. - Геополитика вокруг 8-9 мая. Любые резкие новости способны быстро поменять настроение. - Русагро. Судебная история бьёт не только по одной бумаге, но и по восприятию защиты собственности. - Сильный рубль. Для экспортеров это давление на будущую рублёвую выручку. - ВДО. Красивые купоны не отменяют риск слабого заёмщика. 🔊 МЫСЛЬ ДНЯ Когда рынок падает даже на дорогой нефти, это уже не про “нефть поможет”. Это про доверие, деньги и страх. А в такие дни важнее не угадывать дно, а понимать, где мы покупаем бизнес, а где просто ловим летящий нож.

📣 НОВОСТИ БОНДОВ #15 | 04.05 #новости #облигации Первая порция майских праздников прошла, впереди ещё одна, но рынок и не думает отдыхать. Пока мы с вами выбираемся на природу, компании выкатывают отчеты за прошлый год, и там есть несколько очень интересных моментов. Кто-то гребет деньги лопатой на золоте, а кто-то пытается не утонуть в долгах из-за высокой ставки. Разбираем самое важное. 📌 #магнит гигант ушел в минус Ритейлер за 2025 год нарастил выручку на 15%, но при этом получил чистый убыток в 16,6 млрд руб. против прибыли годом ранее. Долг вырос в два раза, и теперь соотношение ЧД/EBITDA 2,9х. Суть: Магнит вложил рекордные 187 млрд в развитие и логистику, и все это наложилось на дорогую стоимость обслуживания долгов. На что влияет: Для держателей облигаций это не катастрофа, так как компания обещает, что пик инвестиций пройден. Но долговая нагрузка заметно выросла, так что следим, как они будут рефинансироваться в этом году. 📌 #апри стройка под гнетом ставки У девелопера EBITDA выросла на 26%, но чистая прибыль при этом просела на 8%. Главная проблема та же - стоимость проектного финансирования, которая намертво привязана к ключевой ставке. Чистый долг к EBITDA подскочил до 4,0х. Суть: Операционно бизнес растет, но банки съедают всю прибыль через проценты. На что влияет: Нагрузка в 4,0х для застройщика в текущих условиях - это уже серьезно. Риски в секторе продолжают копиться, так что к их бондам сейчас стоит подходить максимально осторожно. 📌 #евротранс попытки спасти репутацию Компания после недавнего тех дефолта начала выкупать "народные" облигации (уже на 134 млн руб.) и выплачивать накопленный доход. Параллельно менеджмент думает, как бы подрезать расходы и найти "длинные" кредиты, чтобы закрыть дыры. Суть: Пытаются залить пожар деньгами и успокоить инвесторов после обвала рейтинга до уровня ruC. На что влияет: Позитив в том, что деньги на выкуп нашли. Но пока они не перекредитуются на долгий срок, риск новых сбоев остается высоким. Бумаги только для любителей острого азарта. 📌 #южуралзолото золото решает всё Здесь все в шоколаде золоте: выручка выросла на 43%, а чистая прибыль подскочила в 1,8 раза. Цены на золото на хаях делают свое дело. Долговая нагрузка при этом снизилась до комфортных 2,0х по EBITDA. Суть: Компания отлично заработала на конъюнктуре рынка и планирует платить дивиденды. На что влияет: Для золотодобытчиков отчёт выглядит сильным. Цены на золото и рост производства помогают бизнесу. Но маржа по EBITDA снизилась из-за роста затрат и налоговой нагрузки. То есть история крепкая, но не без нюансов. Рынок будет смотреть не только на прибыль, но и на расходы, долг и приватизационный фон. 📌 #почтароссии убытки множатся За 2025 год выручка практически не изменилась, а вот чистый убыток вырос почти на 37% и составил 23,4 млрд руб. Пытаются спастись продажей старой недвижимости, но это капля в море. Суть: Расходы растут быстрее, чем доходы от цифровых сервисов и выдачи заказов. На что влияет: Кредитное качество без учета поддержки государства выглядит слабо. Облигации можно держать только с верой в то, что бюджет всегда придет на помощь. ℹ️ Главная мысль: выручка уже давно не главный показатель здоровья бизнеса. Можно расти по продажам и всё равно получать убыток. Можно нарастить EBITDA и одновременно ухудшить долговую нагрузку. А можно красиво упаковать облигации, но потом столкнуться с проблемами выкупа. Сейчас рынок облигаций всё сильнее смотрит не на размер компании, а на качество денежного потока, долг и способность переживать дорогую ставку без постоянного напряжения. 👁 А чей отчет вас больше всего напряг: Магнита с его внезапным убытком или ЕвроТранса, который пытается выкарабкаться из дефолтной ямы?

📈 ФОН РЫНКА | 4 мая 2026 (пн) #фонрынка 📣 ФОН ДНЯ После затяжных майских рынок возвращается с тяжёлым багажом. Индекс Мосбиржи закрыл апрель на 2658 п. (-2,74% за неделю, -5% за месяц), весь рост 2026 года стёрт. Ключевая интрига уже не ставка ЦБ, а нефть: ОПЕК+ в воскресенье согласовал плюс 188 тыс. барр/сут с июня, а ОАЭ хлопнули дверью и вышли разом из ОПЕК, ОПЕК+ и ОАПЕК. Мини-вывод Давление со стороны предложения нефти и общая после праздничная инерция заставляют рынок проявлять осторожность. 🗓 МИРОВОЙ КАЛЕНДАРЬ - РФ (09:00 МСК) Manufacturing PMI (индекс деловой активности в промышленности), апрель. - Турция (10:00 МСК) CPI (индекс потребительских цен), апрель. - Германия и еврозона (10:55 и 11:00 МСК) Промышленный PMI. - Еврозона (11:30 МСК) Sentix Investor Confidence (доверие инвесторов), май. - США (17:00 МСК) Factory Orders (заказы фабрик), март. Мини-вывод Статистика покажет, насколько бодро чувствует себя мировая промышленность в начале второго квартала. © КИТАЙ: ЦИФРЫ УТРА Shanghai Composite: 4112,15 (+0,11%) на 8:39 МСК. Hang Seng: 26158,15 (+1,48%) на 8:39 МСК. USD/CNY: 6,82. Мини-вывод Китай утром не мешает рынку: Гонконг в плюсе, юань спокойный. Для сырья это скорее нейтрально-позитивный сигнал. 🏘 РОССИЯ: КОРПОРАТИВНОЕ - Яндекс ($YDEX) СД рассмотрит buyback (обратный выкуп акций) до 50 млрд руб. для программы мотивации сотрудников. - ЛУКОЙЛ ($LKOH) Дата закрытия реестра под финальные дивиденды 278 руб. на акцию. Бумага может оставаться нервной после дивидендного гэпа. - Юнипро ($UPRO) и Промомед ($PRMD) СД обсуждают дивиденды за 2025 год. Промомед: выходит в БАДы и косметику. Инвесторам важны не красивые слова, а маржинальность и скорость продаж. - ЭсЭфАй ($SFIN) ГОСА по дивидендам, рекомендация 172 руб. (~16,9%) на акцию. - Русагро ($RAGR) Внимание к судебной истории вокруг основателя. Заголовок чувствительный, реакция может быть эмоциональной. Мини-вывод Корпоративка плотная: дивиденды, buyback, суды и новые направления бизнеса. Движение будет точечным. 🖼 ОБЛИГАЦИИ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И СТАВКИ Купоны: 142 выпусков на 19,45 млрд руб. Погашения: 28 выпусков на 68,99 млрд руб. ❗️ Ключевое для рынка долга: 7 мая ЦБ публикует резюме обсуждения ставки и комментарий к прогнозу. Это задаст тон длинному концу кривой. ⚙ РАЗМЕЩЕНИЯ НЕДЕЛИ 05.05 Банк ГПБ-006Р-05Р 06.05 ТрансКонтейнер-П02-03 08.05 Каршеринг Руссия-001Р-08 Мини-вывод ОФЗ в фазе ожидания, в ВДО рассматриваем эмитентов точечно. Каршеринг под 23% это не "халява", а премия за риск. 📈 МАРКЕТ-ЧЕК *по состоянию на момент подготовки публикации - Индекс Мосбиржи (IRUS2): ~ 2651,80 п. (+0,17% за 1 день). - Индекс Мосбиржи (IRUS): ~ 2658,21 п. (-4,23% за 5 дней). - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 119,69 руб. - Brent: ~ 106,20$. - USD/RUB: ~ 75,19 руб. (межбанк). ⚡️РАДАР РИСКОВ - Нефть ОПЕК+ наращивает добычу, ОАЭ вне картеля = риск ценовой войны при разрешении конфликта на Ближнем Востоке. Минфин уже считает дополнительные 200 млрд руб. в бюджет от высокой нефти, но это история короткая. - Геополитика 21-й пакет санкций ЕС в проработке, фокус на энергоносителях. - Сезонность "Sell in May" (продавай в мае) в России работает редко (только 4 раза за 25 лет), но при слабом апреле статистика по июню - рост лишь в 29% случаев. 🔊 МЫСЛЬ ДНЯ Май на рынке начинается не с шашлыков, а с проверки дисциплины. Когда вокруг много броских заголовков, лучший фильтр простой: что реально влияет на денежный поток компании, долговую нагрузку и будущие выплаты. Всё остальное - шум, который любит притворяться сигналом.

🌐 Дамы и господа инвесторы, всех с 1 мая! Сегодня Праздник Весны и Труда, а значит самое время немного выдохнуть, перезагрузиться и вспомнить простую вещь: любой результат начинается не с волшебной кнопки "бабло", а с регулярных действий и чётко выстроенной системы. Пока полстраны нарезает салаты и разжигает мангалы, мы с вами помним: лучший труд - это когда деньги работают на нас, а не мы на них с утра и до забора. Кто-то каждый месяц пополняет портфель на 1 000 рублей, кто-то разбирается в облигациях, кто-то только начинает путь и пока просто читает, смотрит, задаёт вопросы. И это всё тоже труд. Финансовый труд над собой. Инвестиции, как и работа, любят дисциплину, терпение и здравый смысл. Не всегда быстро, не всегда идеально, иногда с ошибками, но шаг за шагом копилка растёт, опыт накапливается, а хаоса в голове становится меньше. Желаю, чтобы ваши активы пахали без выходных и перерывов на обед. Пусть портфели зеленеют ярче майской травы, а купоны и дивиденды прилетают на счет так же стабильно, как счета за коммуналку, только с точностью до наоборот. А ещё желаю вам сегодня: - крепкого здоровья, - спокойствия в портфеле и в жизни, - достойных доходов, - поменьше финансовых граблей, - побольше времени на себя и близких! Отдельное спасибо каждому, кто смотрит, читает, комментирует, спорит, поддерживает и помогает развивать наше бородатое инвестиционное сообщество. Отдыхаем, набираемся сил, но финансовую голову не отключаем полностью 😄 С праздником, друзья! Всех обнял. ИнвестБорода на связи. П.с.: "Покупаем Рынок" №168 сегодня после 16:00 МСК - на всех видео площадках. #праздник #1мая #инвестборода #облигации #инвестиции

💼 Покупаем рынок #168 | Бородатая Копилка #облигации #покупаемрынок #бородатаякопилка Мы преодолели важную отметку по портфелю, но если верить главной странице брокера - я два года работал "за спасибо". На самом деле всё гораздо интереснее. ℹ️ Это не мой личный "пенсионный" счёт, а живой полигон, где я на своих деньгах отрабатываю стратегии и показываю вам, как всё работает в реальности. 🔃 АНАЛИТИКА: *до вложений - Стоимость портфеля: ~757 853 руб. - Внутри: 55 эмитентов, 14 отраслей. - Структура: облигации 84,37%, фонды 8,82%, акции 4,33%, валюта и металлы 2,48%. - За всё время: доходность +122 095 руб., купоны 127 509 руб., дивиденды 10 992 руб., пополнений на 635 845 руб. - За последний месяц: доходность +8 915 руб., купоны 10 184 руб., дивиденды 586 руб., пополнения 4 500 руб. ‼️ Купоны за месяц превысили пополнение в 2,2 раза - портфель уже сам себя кормит. 🏷 ПОКУПКИ 1. ВИС ФИНАНС БО-П12 ($RU000A10EYJ1) Один из крупнейших российских инфраструктурных холдингов (концессии, дороги, инженерные объекты). В портфеле уже есть: БО-П07 ($RU000A10AV15), БО-П08 ($RU000A10B2T8) и БО-П09 ($RU000A10C634). - Срок до погашения: 41 месяц (~3,4 года). - Купон: фикс | 16,5%. - Доходность к погашению: 17,56%. - Рейтинг ИнвестБороды: ⭐️⭐️⭐️☆☆ (3/5). - Цена покупки: 1 005,8 руб. - Покупка: 6 шт. на 6 040,2 руб. - Всего в портфеле: 6 шт. на 6 049,86 руб. ℹ️ Почему беру: эмитент знакомый, профиль понятный, премия к ОФЗ сопоставимой длины около +3,5 п.п. 2. АБЗ-1 002Р-06 ($RU000A10EW51) Асфальтобетонный завод №1, дорожное строительство, госконтракты в основе. В портфеле уже есть: 001Р-05 ($RU000A1070X5), 002Р-03 ($RU000A10BNM4), 002Р-04 ($RU000A10DCK7) - все в плюсе. - Срок до погашения: 35 месяцев (~2,9 года). - Купон: фикс | 17,5%. - Доходность к погашению: 19,25%. - Рейтинг ИнвестБороды: ⭐️⭐️☆☆☆ (2,5/5). - Амортизация: ЕСТЬ.0 (16,5% от номинала в даты 21, 24, 27, 30 и 33 купонов). - Цена покупки: 996,4 руб. - Покупка: 7 шт. на 7 018,41 руб. - Всего в портфеле: 7 шт. на 7 026,25 руб. ℹ️ Почему беру: премия к ОФЗ на 3 года около +5,4 п.п. - жирно. У эмитента покрытие процентов ниже единицы, поэтому беру дозировано и буду следить за отчётностью. 3. МЕДСКАН 001Р-02 ($RU000A10EYY0) Сеть медицинских центров и лабораторий. Здравоохранение - контрцикличная отрасль. В портфеле уже есть: Медскан 001Р-01 в плюсе. - Срок до погашения: 24 месяца. - Купон: фикс | 15,35%. - Доходность к погашению: 16,42%. - Рейтинг ИнвестБороды: ⭐️⭐️⭐️⭐️☆ (4/5). - Цена покупки: 1 000,8 руб. - Покупка: 7 шт. на 7 011,48 руб. - Всего в портфеле: 7 шт. на 7 023,94 руб. ℹ️ Почему беру: короткий срок (2 года), защитный сектор, понятная история и нормальная премия к двухлетней ОФЗ (~13,58%). Аккуратная позиция в стабильную отрасль. 4. $TPAY - Фонд "Пассивный доход" Подушка ликвидности и парковка кэша. - Цена пая: 101,55 руб. - Покупка: 53 шт. на 5 382,15 руб. - Всего в портфеле: 643 шт. на 64 820,83 руб. - Полная доходность фонда: 26,53%. ℹ️ Почему беру: ликвидная парковка денег, ежемесячные выплаты, ноль головной боли с офертами и амортизациями. 👁 КУДА СМОТРЕТЬ ПРЯМО СЕЙЧАС 🟢 Корпоративные облигации 2-4 года с фикс купоном - сейчас фиксируем 15-17%, при дальнейшем снижении ставки получим ещё и рост тела. 🟢 Первичные размещения с честной премией - если эмитент известный и спред к рынку адекватный, это интересно. 🟡 TPAY и фонды денежного рынка - парковка кэша на время поиска идей, ходит за ставкой через флоатеры. 🟡 Длинные ОФЗ - имеют смысл для тех, кто верит в быстрое снижение ставки. Но кривая уже плоская, поэтому без фанатизма. 🔴 Акции с высокой долговой нагрузкой - пока под прессом ставки. Ждём. 🔴 ВДО с мутными рейтингами и без понятной отчётности - не лезем. Урок Монополии у всех перед глазами. Именно по этой схеме я и работаю в Бородатой Копилке. ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Думайте своей головой (и бородой, если есть). Полный разбор портфеля и покупки - сегодня в новом видео на всех площадках!

📣 НОВОСТИ БОНДОВ #14 | 01.05 #новости #облигации Пока страна нарезает огурцы и разжигает угли, рынок облигаций не думает отдыхать. Конец апреля выдался бодрым: от понижения рейтингов целых областей до неожиданных прибылей девелоперов. Собрал главное, чтобы вы не отвлекались от отдыха слишком надолго. 📌 Полипласт: химия и жизнь Компания 20 мая проведет сбор заявок на трехлетние облигации объемом 2 млрд руб. серии П02-БО-16. Ориентир купона не выше 17.75%, доходность к погашению около 19.27%. Купоны будут платить каждый месяц. Суть: Лидер рынка добавок в бетон выходит за деньгами. На что влияет: Для тех, кто ищет ежемесячный фикс с доходностью под 20%, вариант интересный. Компания крепкая, но сектор стройки (их основные клиенты) сейчас под давлением ставки. 📌 Томская область: бюджет трещит Агентство Эксперт РА понизило рейтинг региона и его облигаций до уровня ruBBB. Причина - падение налоговых доходов, резкий рост дефицита бюджета и долговой нагрузки. Суть: У региона проблемы с деньгами и выполнением планов по налогам. На что влияет: Муниципальные облигации часто считают безопасными, но этот кейс напоминает: риск дефолта или реструктуризации в субъектах РФ реален. Если держите Томск, следите за руками. 📌 Glorax: из минуса в плюс Девелопер в 1КВ вышел на чистую прибыль по РСБУ в 364.5 млн руб. против убытка годом ранее (364,7 млн руб.). Выручка при этом подскочила в 14 раз. Суть: Продажи недвижимости идут бодро, компания начала зарабатывать. На что влияет: Позитив для держателей бондов. После IPO компания явно чувствует себя увереннее, а рост продаж в 1.9 раза подтверждает, что спрос на их метры есть даже при текущих ипотечных ставках. 📌 КАМАЗ: убытки сокращаются, но давят За 1КВ чистый убыток составил 9.2 млрд руб. Это лучше, чем в прошлом году (-26,3% г/г), но процентные расходы остаются огромными ~10 млрд руб. за квартал. Краткосрочные долги выросли на 27.5%. Суть: Завод работает, позиции на рынке усиливает, но обслуживание долгов съедает все. На что влияет: Классическая история для тяжелой промышленности сейчас. Слишком большой долг при высокой ставке - это риск. Спасает только масштаб и господдержка, но как инвестиция в бонды - бумага для тех, кто верит в "слишком крут, чтобы обанкротиться". 📌 Трансконтейнер: фикс вместо флоатера Компания установила купон по новому выпуску трехлетних облигаций серии П02-03 на 10 млрд руб. на уровне 16.5% (YTM 17.81%), а размещение флоатера отложила на неопределенный срок. Ранее НКР понизило рейтинг с АА до AA-. Суть: Рынок не захотел давать деньги под плавающий купон на старых условиях, пришлось фиксироваться. На что влияет: Снижение рейтинга и убыток за 2025 год заставляют инвесторов осторожничать. Отказ от флоатера - сигнал, что эмитент не хочет рисковать еще большим ростом стоимости обслуживания долга. ℹ️ Вот такие первомайские новости. Кто-то гребет прибыль на стройке, а кто-то пытается выжить под гнетом долгов и высоких ставок. Сейчас время выбирать максимально осторожно, глядя не только на купон, но и на то, сколько компания тратит на проценты. 👁 А вы как считаете: стоит ли сейчас лезть в "фикс" под 18-19% или лучше посмотреть более спокойные варианты?

📈 ФОН РЫНКА | 30 апреля 2026 (чт) #фонрынка 📣 ФОН ДНЯ Сегодня истекает требование об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Один из ключевых столбов поддержки рубля выбивают из-под ног. У Лукойла последний день с дивидендами, а глобально рынки в режиме risk-off перед лавиной макроданных из США и Европы. Мини-вывод День нервный. Рубль пока крепится (74,89), но без принуждения экспортеров вектор может развернуться. Risk-off в полный рост. 🗓 МИРОВОЙ КАЛЕНДАРЬ - Германия / Еврозона (11:00 и 12:00 МСК) ВВП за 1КВ и инфляция CPI. Узнаем, насколько все грустно в Европе. - Британия (14:00 МСК) Решение по ставке. - Еврозона (15:15 МСК) Ставка ЕЦБ. Ждем жесткой риторики. - США (15:30 МСК) ВВП, инфляция PCE (любимый показатель ФРС) и заявки на пособия по безработице. Блок данных, который решит судьбу доллара на ближайшую неделю. - США (17:30 МСК) Запасы газа. Мини-вывод Один из самых плотных дней по макро за месяц. Цифра по PCE задаст траекторию ФРС, а ЕЦБ и Банк Англии добавят волатильности евро и фунту. © КИТАЙ: ЦИФРЫ УТРА Shanghai Composite: 4102,23 (-0,10%) на 8:44 МСК. Hang Seng: 25806,07 (-1,19%) на 8:44 МСК. USD/CNY: 6,84. Деловая активность (PMI): В сфере услуг Китай ушел в зону спада (49.4 пункта). Производство тоже замедляется. Мини-вывод Китай слабее ожиданий: промышленность ещё держится над 50, а услуги уже ушли ниже границы роста. Для сырья это не лучший утренний сигнал. 🏘 РОССИЯ: КОРПОРАТИВНОЕ - Фабрика ПО ($FIAI) Громкая новость - компания откладывает IPO из-за плохой конъюнктуры, хотя книга была покрыта. Для рынка это тревожный звонок. - Лукойл ($LKOH) Сегодня последний день для покупки под дивиденды (278 руб. ~5.1%). Завтра дивгэп. - М.Видео ($MVID) Запускают продажи продуктов питания на маркетплейсе. Пытаются выжить в жесткой конкуренции с лидерами e-com. - ВТБ ($VTBR) Завершили конвертацию префов. Структура капитала стала прозрачнее. - ФосАгро ($PHOR) США снизили пошлины на их удобрения - отличная новость для экспортера. - Дивиденды Сегодня СД по выплатам у Glorax ($GLRX), Кристалла ($KLVZ) и Диода ($DIOD). - Отчеты Ждем цифры от Аэрофлота ($AFLT), ТГК-1 ($TGKA) и Ленэнерго ($LSNG) по РСБУ. Мини-вывод Корпоративный фон смешанный: ЛУКОЙЛ в фокусе из-за дивидендов, Фабрика ПО показывает, что окно IPO стало хуже, ФосАгро получает внешний плюс. 🖼 ОБЛИГАЦИИ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И СТАВКИ Купоны: 57 выпусков на 4,98 млрд руб. Погашения: 14 выпусков на 53 млрд руб. ⚙ РАЗМЕЩЕНИЯ НЕДЕЛИ 30.04 Акрон-БО-002Р-03 в CNY МТС-003P-01 06.05 Каршеринг Руссия-001Р-08 ТрансКонтейнер-П02-03 ТрансКонтейнер-П02-04 Мини-вывод В облигациях главный вопрос не "сколько дают", а насколько спокойно рынок переварит ставку, валюту и крупные размещения. 📈 МАРКЕТ-ЧЕК *по состоянию на момент подготовки публикации - Индекс Мосбиржи (IRUS2): ~ 2653,98 п. (-0,26% за 1 день). - Индекс Мосбиржи (IRUS): ~ 2639,82 п. (-4,89% за 5 дней). - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 119,44 руб. - Brent: ~ 112,34$. - USD/RUB: ~ 74,89 руб. (межбанк). ⚡️РАДАР РИСКОВ - Истечение требования по обязательной продаже валютной выручки экспортёрами. - Дивидендный гэп ЛУКОЙЛа впереди. - Отложенное IPO Фабрики ПО как сигнал ухудшения аппетита к размещениям. - Кабмин одобрил налоги на крипту и ЦФА. Государство всерьез берется за цифровые активы. 🔊 МЫСЛЬ ДНЯ Геополитическое потепление на горизонте и рост экономики - это долгосрочный позитив (которого ещё нужно дождаться). Но краткосрочно смотрим на то, как закроется "дивидендный" Лукойл и как рынок переживет отмену IPO Фабрики ПО.

❗️ ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ #инфляция Росстат выдал свежую порцию данных за последнюю полную неделю апреля. Картина любопытная: с одной стороны, годовые темпы продолжают сползать вниз, с другой - недельный рост цен решил немного "взбодриться". Мы официально зашли в зону ниже 5.7% по году, но ЦБ это пока не особо радует. ➡️ ЦИФРЫ НЕДЕЛИ (Росстат) Недельная инфляция с 21 по 27 апреля: 0,05%. (было 0,01% неделей ранее - формально это ускорение в пять раз, но цифра все равно мизерная). С начала апреля (к 27 апреля): +0,23%. С начала года: +3,21%. Годовая инфляция на 27 апреля: 5,62% г/г. (неделю назад была 5,68%). 👉 Неделя уже не нулевая, но всё ещё очень спокойная. Цены слегка подросли, но годовая инфляция продолжила снижаться. Общая картина для ЦБ остаётся скорее дезинфляционной, но без полной победы. ⬇️⬆️ЦЕНЫ Топливо и сезонность сейчас задают основной тон. Где росло: - Бензин и дизель: +0,1%. Топливо стабильно дорожает каждую неделю, это уже стало привычным фоном. - По остальным категориям существенных скачков не зафиксировано, это позволило удержать недельный рост в рамках 0,05%. Где спокойно: - Большинство категорий в нуле или слабом минусе. - Овощной блок без давления. 👤 ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ Свежих данных за апрель нет, актуальные цифры: - ожидания населения на год вперёд: 12,9% (резко снизились с 13,4% в марте), - "наблюдаемая" инфляция: тоже пошла вниз впервые за долгое время. Майский замер выйдет ближе к концу следующей недели - это будет ключевой ориентир для июньского заседания. 👁 ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ (простым языком) Цифры на стороне рынка, но риторика ЦБ - нет. И это главная развилка момента. 25 апреля ЦБ ожидаемо снизил ставку до 14,5%. Но в комментариях регулятор был жёстче, чем многие ждали. Про инфляционный позитив последних недель - ни слова. Зато подчёркнуто, что устойчивые показатели пока не снижаются, и есть существенная неопределённость со стороны внешних условий и бюджета. Перевод с центробанковского на русский: "снизили, но не расслабляйтесь". Набиуллина чётко даёт понять, что радоваться рано и автоматически ждать дальнейшего снижения в июне не стоит. ЦБ будет смотреть на устойчивые компоненты инфляции, а не на красивые недельные нули. Это важный момент для долгового рынка - после такой риторики облигации могут немного остыть в энтузиазме. 📣 ПРОГНОЗ НА АПРЕЛЬ 2026 Месяц: +0,3%…+0,4% м/м. Заметно лучше марта (+0,6%) и одна из лучших цифр за последние месяцы. Годовая на конец апреля: ~5,5%…5,7% г/г. Уверенное замедление. Это ниже прогноза самого ЦБ, что играет в пользу дальнейшего снижения ставки в июне. 📣 ПРОГНОЗ НА МАЙ 2026 Месяц: +0,3%…+0,5% м/м. Май непростой месяц - праздники, повышенный спрос, частичное возвращение туристического фактора. При текущей динамике уложиться в диапазон вполне реально. Годовая на конец мая: ~5,3%…5,5% г/г. Если тренд устойчив - можем увидеть продолжение снижения. ❗️ КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА (14,5%) Заседание: 19 июня 2026. 🔎 МОЙ ПРОГНОЗ ЦБ явно перестраховывается. Тот факт, что они проигнорировали позитив последних недель, говорит об одном: быстрого цикла снижения ставки не будет. Теперь ЦБ будет сидеть в засаде и смотреть, как рынок переварит новые 14,5%. Вероятностная оценка решения ЦБ: ⚪️ Сохранение 14,5% ~45% Возможно, если: - ЦБ всерьёз воспримет неопределённость по бюджету и внешним условиям, - устойчивые показатели не покажут улучшения, - майский всплеск окажется заметнее ожиданий. ⬇️ Снижение до 14% (-50 б.п.) ~50% Базовый сценарий, если: - майская статистика подтвердит тренд (0,3-0,4% за месяц), - инфляционные ожидания продолжат снижение, - устойчивые компоненты инфляции тоже пойдут вниз. ⬇️ Снижение до 13,5% (-100 б.п.) ~5% Маловероятно при текущей риторике. Набиуллина чётко обозначила осторожный курс, агрессивные шаги не в её стиле (особенно сейчас). ℹ️ Инфляция идёт вниз, но не так красиво, чтобы ЦБ резко отпустил тормоз. Ставку снижают, но режим всё ещё осторожный: шаг за шагом, без рывков и без обещаний “быстро вернуться к дешёвым деньгам”.

📣 НОВОСТИ БОНДОВ #13 | 29.04 #новости #облигации Середина недели выдалась жаркой. Пока мы следим за котировками, Минфин вовсю пылесосит рынок, а крупные компании выкатывают отчеты за первый квартал. Картина получается неоднозначная: кто-то гребет деньги лопатой, а кто-то начинает во всю чувствовать тяжесть высокой ставки. Разбираем по фактам. 📌 Минфин не жадничает Сегодня прошли аукционы по ОФЗ 26218 ($SU26218RMFS6) и 26238 ($SU26238RMFS4). Ведомство разместило бумаги на 122 млрд руб. Доходность по обоим выпускам отсекли на уровне 14.20%. Суть: Спрос на "длинный" фикс остается высоким - на один только выпуск 26218 накидали заявок на 107 млрд. На что влияет: Минфин готов платить рыночную цену, чтобы закрыть план по заимствованиям. Уровень 14%+ по госдолгу становится новой реальностью на долгосрок. Это мощный ориентир для всего остального рынка облигаций. 📌 Сбербанк ($SBER) и X5 ($X5): битва гигантов Сбер за квартал заработал космические 507.9 млрд руб. прибыли (рост на 16.5%). У X5 Group тоже все неплохо с операционкой (EBITDA +25%), но чистая прибыль просела на 27% из-за расходов на обслуживание долга. Суть: Банковский сектор чувствует себя великолепно, а ритейл продолжает расти в объемах. На что влияет: Для нас, как для инвесторов, это подтверждение надежности их бондов. У Сбера запас прочности железный, а у X5 долг к EBITDA находится на комфортном уровне 1.17x. Держать можно спокойно. 📌 ГТЛК: лизинг под давлением Компания отчиталась об убытке в 10.5 млрд руб. за первый квартал по РСБУ. Это почти в 6 раз больше, чем годом ранее. Основная причина - создание резервов. Суть: Выручка растет медленно, а расходы и убытки - быстро. На что влияет: ГТЛК остается заложником высокой ставки и специфики сектора. Бумаги компании традиционно считаются квазигосударственными, но такие цифры в отчетности оптимизма не добавляют. Риски в лизинге сейчас явно выше среднего. 📌 Делимобиль берет паузу Каршеринг перенес сбор заявок на новый выпуск 3-летних облигации серии 001Р-08 объемом 1 млрд руб. с 30 апреля на 5 мая. Ориентир купона - до 23% годовых, доходность к погашению - около 25,6%. Суть: Эмитент решил переждать праздники и, возможно, получше прощупать почву перед выходом. На что влияет: Даже купон в 23% сейчас не гарантирует мгновенный успех. Рынок ВДО стал очень требовательным. Если ищете агрессивную доходность, стоит присмотреться после размещения, но помните про убыток компании в 2025 году. ℹ️ Общая картина такая: тяжеловесы стоят крепко, но дорогая заемка начинает потихоньку "подъедать" прибыль даже у самых эффективных. Сейчас время выбирать качество, а не просто гнаться за самым высоким процентом. 👁 А как вы реагируете на убытки в отчетах таких гигантов, как ГТЛК? Считаете, что государство в любом случае спасет, или обходите такие бумаги стороной от греха подальше?

📈 ФОН РЫНКА | 29 апреля 2026 (ср) #фонрынка 📣 ФОН ДНЯ Среда обещает быть жаркой. Весь мир замер в ожидании итогов заседания ФРС и пресс-конференции FOMC. К этому добавляется интрига в Сенате по поводу нового главы Федрезерва. У нас же на внутреннем поле главный хедлайнер - Сбер с отчетом МСФО за квартал. Рынок сейчас буквально "на грани" и ищет повод, чтобы определиться с направлением. Мини-вывод Внешний фон помогает нефтью, но настроение в российских акциях всё ещё хрупкое. Уровень 2700 по индексу снова стал нервной линией. 🗓 МИРОВОЙ КАЛЕНДАРЬ - Еврозона (13:00 МСК) Инфляционные ожидания и доверие потребителей. - Германия (15:00 МСК) Свежие данные по инфляции (CPI). - США (15:30 МСК) Заказы на товары длительного пользования и торговый баланс. - Канада (16:45 МСК) Решение по ставке. - РФ (19:00 МСК) Наша родная инфляция (CPI). - США (21:00 МСК) Заседание FOMC. Ждем вердикта по ставке. Мини-вывод День тяжёлый по макро. До вечера могут торговать осторожно, а настоящая волатильность легко прилетит уже после ФРС и нашей статистике по инфляции. © КИТАЙ: ЦИФРЫ УТРА Shanghai Composite: 4096,03 (+0,41%) на 8:38 МСК. Hang Seng: 26031,62 (+1,38%) на 8:38 МСК. USD/CNY: 6,83. Мини-вывод Гонконг отыгрывает вчерашнюю просадку, материковый Китай в плюсе. Юань стабилен. 🏘 РОССИЯ: КОРПОРАТИВНОЕ - Сбер ($SBER) Сегодня день МСФО. Рынок закладывает сильные цифры. - Отчёты по МСФО $X5, $DOMRF, $LMBZ, $ELFV - Отчёты по РСБУ $SFIN, $HYDR, $UPRO - РусГидро ($HYDR) Новость-шок: мораторий на дивиденды может продлиться до 2030 года. - IPO "Фабрика ПО" ($FIAI) Последний день сбора заявок. Есть нюанс с судебными мерами против ряда юрлиц группы, но аналитики все равно смотрят на размещение позитивно. - Абрау-Дюрсо ($ABRD) Чистая прибыль выросла на 3,63%. Не густо, но стабильно. - Глоракс ($GLRX) Заканчивается lock-up период. Возможен рост предложения акций в стакане. Мини-вывод Сегодня корпоративка насыщенная: банки, ритейл, девелоперы, энергетика и IPO. Рынок будет быстро делить отчеты на “терпимо” и “на выход”. 🖼 ОБЛИГАЦИИ: ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И СТАВКИ Купоны: 47 выпусков на 76,75 млрд руб. Погашения: 12 выпусков на 96,3 млрд руб. ⚠️ ОФЗ остаются под давлением: RGBI около 119,35. После заседания ЦБ рынок явно переоценивает скорость будущего снижения ставки. ❗️ Минфин сегодня размещает ОФЗ 26218 и 26238. ⚙ РАЗМЕЩЕНИЯ НЕДЕЛИ 29.04 АйДи Коллект-001P-08 Совкомбанк Фактор-002P-06 Самолет ГК-002Р-04 30.04 Акрон-БО-002Р-03 в CNY 06.05 Каршеринг Руссия-001Р-08 ТрансКонтейнер-П02-03 ТрансКонтейнер-П02-04 Мини-вывод Для облигаций важен спрос на аукционах ОФЗ. Ставки вроде смотрят вниз, но рынок уже не верит в лёгкую дорогу. 📈 МАРКЕТ-ЧЕК *по состоянию на момент подготовки публикации - Индекс Мосбиржи (IRUS2): ~ 2702,98 п. (+0,28% за 1 день). - Индекс Мосбиржи (IRUS): ~ 2696,58 п. (-2,67% за 5 дней). - Индекс Гос. облигаций (RGBI): 119,35 руб. - Brent: ~ 103,87$. - USD/RUB: ~ 75,14 руб. (межбанк). ⚡️РАДАР РИСКОВ - Вклады Появились данные, что россияне перестали нести новые деньги на депозиты. Либо деньги кончились, либо пошли в альтернативы. - Ипотека Минфин готовит гибкую ставку по семейной ипотеке. Для застройщиков это фактор неопределенности. - Удобрения Экспорт вырос на 16% - здесь пока тихая гавань и позитив. 🔊 МЫСЛЬ ДНЯ Если люди перестают пополнять вклады, значит, наступает момент насыщения. Эти деньги рано или поздно начнут искать выход. Куда они пойдут? Либо в потребление (привет, инфляция), либо на биржу. Для нашего рынка акций это может стать тем самым "топливом", которого так не хватает для выхода из боковика.

📣 НОВОСТИ БОНДОВ #12 | 28.04 #новости #облигации День получился насыщенным. Минфин снова выходит на аукционы, агрохолдинг показал, как выручать миллиарды на молоке, медицина без боя забрала свои деньги с рынка, а ВЭБ принёс на стол совсем экзотический инструмент. Если коротко: рынок продолжает раздавать варианты под любую стратегию, главное не растеряться. 📌 Минфин идет в длинную Завтра, 29 апреля, ведомство проведет аукционы по ОФЗ 26218 (погашение в 2031 году) и 26238 (аж 2041 год). Объемы в пределах остатков, доступных для размещения. На что влияет: Особого давления на котировки из-за малых объемов не ждем, но сам факт регулярных выходов на дальний конец кривой говорит о том, что государству нужно занимать надолго, даже при текущих ставках. Для инвесторов это очередная точка проверки спроса на долгосрок. 📌 ЭкоНива: коровы пасутся, долги платятся Группа выпустила отчет по МСФО за 2025 год. Выручка выросла на 14% (до 103 млрд руб.), EBITDA на 27% (до 30,9 млрд). При этом чистая прибыль упала на 34% из-за роста расходов на обслуживание кредитов. Суть: Операционно бизнес растет отлично, но высокая ставка подъедает прибыль. На что влияет: Главный позитив для нас - соотношение ЧД/EBITDA снизилось до 2,9х против 3,7х годом ранее. Долговая нагрузка падает, а значит, надежность их облигаций для нас как для кредиторов растет. Хороший пример того, как крепкий бизнес переваривает дорогие деньги. 📌 Медскан закрыл сбор Компания полностью разместила 2 летний выпуск серии 001Р-02 на 3,5 млрд руб. Купон зафиксировали на уровне 15,35% годовых с ежемесячными выплатами. Суть: Очередной "фикс" в копилку рынка от компании из сектора медицины (под крылом Росатома). На что влияет: Доходность к погашению в районе 16,48% выглядит адекватно для рейтинга А, но без особого апсайда. Рынок сейчас такой: за надежность приходится платить отсутствием сверхдоходности. 📌 ВЭБ .РФ и "индексные" новинки 13 мая ВЭБ начнет собирать заявки на облигации нового типа серии ПБО-002Р-58. Фишка в том, что номинал будет индексироваться на величину прироста индекса RUONIA, плюс будет небольшой купон (ориентир до 2%). Срок чуть больше 3 лет. Суть: Инструмент-защита от процентного риска, но в непривычной обертке. На что влияет: Это такая эволюция защитных бумаг. Если RUONIA растет - растет и тело облигации. По сути, попытка сделать инструмент с фиксированной реальной доходностью выше денежного рынка. Посмотрим на финальный купон, может выйти интересная альтернатива классическим флоатерам. ℹ️ В общем, жизнь кипит: кто-то снижает долг, кто-то придумывает новые способы его набрать. Вариантов, куда пристроить деньги, становится все больше, главное не забывать про диверсификацию. 👁 Как вам такие новости? Готовы пробовать новые "индексные" штуки от ВЭБа или старые добрые флоатеры роднее?

📣 НОВОСТИ БОНДОВ #11 | 28.04 #новости #облигации #ключеваяставка Рынок облигаций продолжает жить своей жизнью: пока одни рисуют красивые прогнозы по ставке, другие фиксируют многомиллиардные убытки и заманивают инвесторов жирными купонами. Разбираемся, где тут возможности, а где - красные флаги. 📌 "Самолет" выкатывает флоатер со спредом 3% Девелопер 29 апреля начинает сбор заявок на трехлетний флоатер серии 002P-04. Ориентир спреда к ключевой ставке (КС) на уровне 300 б.п. (3,0%). На что влияет: Для такого крупного игрока спред в 3% выглядит очень бодро. Видимо, застройщику очень нужны деньги на текущие проекты. Бумага интересная для защиты от "зависшей" высокой ставки, но помним про долговую нагрузку сектора - она сейчас под давлением. 📌 ПСБ не теряет надежды на снижение ключа Аналитики банка сохраняют прогноз: 13,5% к концу второго квартала и 12% к концу года. Считают, что ЦБ просто хочет увидеть больше данных, прежде чем рубить ставку. На что влияет: Если ПСБ правы, то сейчас - золотое время, чтобы фиксировать доходность в средних/длинных ОФЗ или качественных корпоратах с фиксом. Но если инфляция снова покажет зубы, этот сценарий может быстро превратиться в тыкву. 📌 "Трансконтейнер": рейтинг вниз, убытки вверх Компания 30 апреля собирает заявки на трехлетний фикс серии П02-03 (купон до 16,5%) и двухлетний флоатер серии П02-04 (спред до 2,75%). При этом НКР снизило рейтинг до AA- с негативным прогнозом, а за 2025 год прилетел чистый убыток почти в 9 млрд руб. (против прибыли 14 млрд годом ранее). На что влияет: Тревожный звонок. Финансовое здоровье компании явно пошатнулось, а долговая нагрузка выросла в два раза. Спред и купон на первый взгляд ок, но с учетом падения рейтинга и убытков - премия за риск кажется маловатой. Будьте осторожны. 📌 "АйДи Коллект" заходит с козырей (20%+) (разбор ниже в постах, видео на канале также имеется) Коллекторы зафиксировали купон по новому 4-летнему выпуску серии 001Р-08 на уровне 20,25% годовых. Выплаты ежемесячные, есть амортизация (возврат части номинала) со второго года. На что влияет: Классика жанра для любителей ВДО. Доходность сочная, амортизация позволяет быстрее забрать свои деньги, но сектор специфический. История для тех, кто понимает риски микрофинансов и коллекторского бизнеса. ℹ️ Неделя показывает, что даже у гигантов бывают плохие времена (смотрим на Трансконтейнер), а девелоперы готовы платить премию за лояльность. Сейчас важно не только смотреть на процент, но и заглядывать в отчетность - там бывает много сюрпризов. 👁 А вы как считаете: стоит ли лезть в убыточный "Трансконтейнер" ради купона 16,5% или лучше подождать новых флоатеров от надежных ребят?