Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Выступил на РБК-ТВ, немного поговорили о нефти, рублей. Если кратко - отыгрывать движения в commodities и валюте лучше через акции с экспортной выручкой и валютным долгом. Сейчас бы обратил внимание на

Коротко по отчётам, которые сильно не заинтересовали, но которые просматриваю: Очевидно, что рост чистой прибыли во многом связан с восстановлением стоимости ранее обесцененных активов на 6 млрд. руб. 📈Тем не менее, если его не учитывать, прирост результативности превышает смелые прогнозы начала 2025 г., EBITDA превысила 18 млрд., скорректированная прибыль до налогообложения - 8 млрд., чистый долг - устойчиво ниже 20 млрд., несмотря на сложную конъюнктуру процентных ставок. ❗️Уверен, что компания давно бы ушла с рубежей 0.5 коп./акц. и ниже, если бы не присоединение "ВДК-Энерго". Ждём первый отчёт по консолидированной компании, масштаб бедствия будет более понятен. Однозначной проблемой будет чистый долг, который вновь, и сильно увеличится за счёт компаний, входящих в "ВДК-Энерго", но я не стал бы исключать того, что вновь возникнет идея, связанная с делеверейджем. Текущая капитализация в новом количестве акций = 30 млрд., если чистый долг будет 40, а EV/EBITDA грубо 3.5, это не звучит однозначно бесперспективно. Горизонт подобной идеи не готов комментировать, пока не увижу консолидированную отчётность по новой группе, очень много неопределенности. Заглянул в цифры впервые, пожалуй, за два года. Операционный убыток (до вычета процентов) без учёта обесценения активов - 17 млрд., в каждом полугодии по 8.5 млрд., очищенная операционная рентабельность - минус 6%, амортизация - те же 17 млрд. Грубо говоря, деньги есть, если не платить налоги, проценты и не инвестировать ни во что. Как и у коллег по отрасли, наблюдается сильный приток средств за счёт оборотного капитала, что позволило несильно нарастить чистый долг за год. Рабочий капитал на 31.12.25 (запасы + дебиторка - кредиторка) = 31.5 млрд Рабочий капитал на 31.12.24 = 50.8 млрд. ❗️Полагаю, что сокращать рабочий капитал будет всё более затруднительно, объем запасов иссякает, чистый долг к концу года (если кредиторы продолжат поддерживать), если ничего не изменится, вновь составит 300 млрд. руб. Получается, что если смотреть EV ММК дешевле Мечела. 🥲Доля процентов в выручке = 18.5% в 2025 г., если ничего глобально не изменится - в 2026 г. будет 25%, а в 2027 г. будет какой-то финал. Еще полтора года банкета компания не переживёт. Капитальные затраты - всего 10 млрд. при суммах около 100 млрд. у "большой тройки" металлургов и выручке "Мечела" всего вдвое меньше ММК. Степень недоинвестированности материальной базы за годы долговой каббалы колоссальная, поэтому акционерам "обычки" не светят никакие дивиденды даже при подписании мира с Украиной завтра и супербычьем цикле в 10 лет. Если доживет до конца СВО, в префе никакой идеи также не будет, поскольку чтобы появилась прибыль, маржинальность по рынку должна вырасти на 20-25 п.п., и первые деньги владельцы префа получат только тогда, когда владельцы "большой тройки" будут купаться в дивидендах. Печальная и показательная история о том, насколько тяжело вырваться из долговой каббалы. Прибыль до налогообложения без учёта статьи "обесценения/восставновления стоимости основных средств" выросла вдвое и составила 132 млрд. руб. в год (расчётная чистая прибыль по ставке 25% - 99 млрд.), при капитализации 198.9 млрд. Реальная P/E=2, несмотря на значимое увеличение количества акций с 2017-2019 гг. Несмотря на высокую процентную нагрузку, компания вполне могла бы обслужить капитальные затраты в 125-150 млрд. из собственных средств, а при меньшем их уровне - выплатить дивиденды. Проблема в том, что план капитальных затрат - 390 млрд. (без НДС - 320). Раз в год заглядываем, проверяем, что изменилось. Средняя процентная ставка -

🇷🇺 Главные новости для инвесторов: ✅ Чистая прибыль ВТБ сократилась на 11,2% за 2 месяца 2026 года ✅ Telegram по трафику в России "умирает прямо сейчас" (глава Ростелекома) ✅ "Есть возможность урегулировать украинский конфликт" (Трамп) ✅ Действие бюджетного правила приостановлено до лета (Силуанов) ✅ Полный запрет VPN в России не рассматривается (Госдума) ✅ Чистая прибыль Т-Банка за 2 месяца по РСБУ выросла в 13 раз (до 33,12 млрд) ✅ China Mobile изучит сети МТС и даст рекомендации по их развитию ✅ Годовая инфляция в России ускорилась с 5,91% до 5,99% ✅ Мосбиржа не будет проводить торги 9 и 10 мая ✅ Индия купила 60 млн баррелей российской нефти по очень высокой цене (Bloomberg) ✅ Прибыль банков РФ в феврале составила 392 млрд рублей (ЦБ РФ) ✅ Прибыль Хэдхантера снизилась на 23,6% за 2026 год ✅ «Озону» присвоен кредитный рейтинг "A Ru" со стабильным прогнозом ✅ Добыча газа в России выросла на 8,8% за два месяца 2026 года ✅ Банки против двойного подтверждения финансовых операций через СМС и MAX ✅ Чистая прибыль Ленты выросла на 56% по итогам 2025 года ✅ "Ростелеком" может выплатить дивиденды за 2025 год (CEO) ✅ Ежедневная аудитория мессенджера MAX превысила 77 миллионов человек ✅ ЦБ РФ повысил курс доллара на сегодня до 82,13 рублей ✅ Индекс МосБиржи по итогам торгов снизился на 0,61% ❗️Мнение по ситуации на рынке:❗️ Российский рынок сейчас просто не знает что ему делать: для роста пока нет мощных драйверов, но и для снижения серьёзные причины тоже пока отсутствуют. И многое сейчас упирается в ситуацию с Ираном. Не исключён вариант с эскалацией этого конфликта уже в ближайшие дни. Реакция рынков в этом случае будет простой: рост нефти и газа, выход из рисковых активов, ну и покупки акций компаний нефтегазового сектора. Но это опять же до момента деэскалации... А он неизбежно наступит, причём скорее раньше, чем позже. И когда это произойдёт, всё что росло "до", резко начнёт падать "после". Я в такие вещи не лезу, так как их нереально спрогнозировать и они схожи с игрой в рулетку: можно заработать, а можно и всё потерять. 🔥 Поэтому в своих стратегиях автоследования, которые я запустил несколько недель назад, я пока не предпринимаю активных действий: 1️⃣ (эта стратегия с ожидаемой доходностью выше 60%) 2️⃣ (стратегия со сниженным риском и ожидаемой доходностью более 50% годовых) ‼️ Но ситуация, как я уже говорил ранее, может измениться буквально в любую минуту: у меня уже есть готовый список акций, которые я моментально куплю в своих стратегиях, как только они достигнут нужных точек входа. 👉 Это может случиться уже очень скоро. Поэтому рекомендую подключиться к моим стратегиям в самое ближайшее время, чтобы не пропустить новых важных покупок и получить при этом максимальную доходность. Немного поясню, почему всё же конфликт в Иране не должен затянуться надолго: у Трампа в ноябре довыборы в конгресс и сенат, где республиканцы рискуют с треском проиграть (цены на бензин в США бьют трёхлетние максимумы, а это критически негативно для действующей власти). Последние опросы показывают нехорошие для Трампа результаты. Но шансы пока ещё остаются. Однако, если конфликт в Иране затянется, то не останется даже теоретических вариантов на успех на выборах. Сами понимаете, на кону там стоит очень многое. ✅ Следите за моими постами 🤝 ❗️Если было полезно, заходите в профиль и подписывайтесь на канал

🏗 НЛМК - Падение маржи, рост чистого долга и дивидендный туман (МСФО 2025) Отчет НЛМК по МСФО за 2025 год снимает «бухгалтерские иллюзии» и показывает реальное положение дел. Картина сложная: операционная эффективность находится под жестким давлением внешних рынков, а итоговая прибыль сложилась почти вдвое. Акции компании сейчас торгуются на минимумах 10-летней давности, и рынок явно закладывает негативный сценарий. Давайте разберемся в деталях консолидированной отчетности. 💰 Фундаментальная картина: Прибыль под давлением Финансовые результаты за 2025 год (г/г) демонстрируют жесткое давление внешней среды на основной бизнес: • Выручка просела до 831,3 млрд руб. (против 979,6 млрд в 2024 году). Спад зафиксирован на всех направлениях: внутренний рынок просел с 399,4 до 307,4 млрд руб., а экспорт — с 580,2 до 523,9 млрд руб. • Валовая прибыль снизилась до 239,9 млрд руб. (в 2024-м было 384,3 млрд руб.). • Операционная прибыль рухнула более чем в два раза — до 75,4 млрд руб. против 206,2 млрд руб. годом ранее. В отличие от РСБУ, здесь мы видим, что бизнес не убыточен, но маржинальность катастрофически сжалась. • Чистая прибыль составила 63,1 млрд руб. (падение почти в 2 раза со 121,9 млрд в 2024 году). Прибыль на акцию снизилась с 20,32 до 10,53 руб. 📊 Баланс и долговая нагрузка: Сдвиг обязательств Баланс компании остается визуально стабильным (активы на уровне 1,13 трлн руб.), однако внутри структуры долга произошли тектонические сдвиги: Кэш растет: Денежные средства и эквиваленты увеличились с 87,7 млрд до 115 млрд руб. Трансформация долга: Долгосрочные займы резко сократились (с 72,1 до 12,1 млрд руб.), зато краткосрочные взлетели с 5,4 до 57,5 млрд руб. Это связано с приближением сроков погашения валютных обязательств (доллары, евро) в 2026 году. Чистый долг больше не отрицательный: В отличие от картины по РСБУ, по международным стандартам чистый долг за 2025 год существенно вырос и составил 45,7 млрд руб. (против 10,2 млрд на конец 2024 года). 🛡 Операционная среда и расходы На деятельность компании продолжают давить геополитическая напряженность и санкции: квоты ЕС на полуфабрикаты действуют до 2028 года, а США с июня 2025 года ввели пошлины на импорт стали до 50%. Критически важным фактором в конце 2025 года стало сильное укрепление рубля. Доллар США упал со 101,68 руб. (на начало года) до 78,23 руб. на 31.12.2025. Для компании-экспортера это означает серьезное снижение рублевой выручки от зарубежных продаж, что мы и увидели в отчете. При этом, несмотря на общее снижение выручки, расходы на персонал выросли до 110 млрд руб. (со 97,6 млрд в 2024-м), что оказывает дополнительное давление на себестоимость. Зато вознаграждение топ-менеджменту было сокращено. 📉 Техническая картина Технически бумага находится в жестком нисходящем тренде. С мая 2024 года цена обвалилась с 250₽ до 98₽, торгуясь на уровнях десятилетней давности. Цена находится ниже всех ключевых скользящих средних, поддержки нет. Ближайшая зона поддержки — 94-96₽, но реальная, сильная опора находится ниже, на 85-87₽, где проходит граница глобального восходящего тренда. 📌 Резюме Отчет по МСФО показывает, что бизнес остается прибыльным, а запас кэша (115 млрд руб.) на балансе все еще значителен. Однако рост чистого долга, двукратное падение операционной прибыли и перенос займов в краткосрочную часть делают возвращение к дивидендам менее очевидным. Консенсус-прогноз аналитиков делает ставку на рост в среднесрочной перспективе к 120₽. Это возможно в случае удержания глобального тренда, дальнейшего снижения ставки ЦБ РФ, улучшения ситуации в строительном секторе и, как следствие, увеличения внутреннего спроса. Не является инвестиционной рекомендацией.

Статус Just 2X и JT Fund📌 Простояв две недели в интервале 2850-2900, индекс ММВБ опустился ниже, в диапазон 2800-2850. Если еще посмотреть на широкий рынок, ситуация не очень позитивная: в плюсе менее 25% бумаг с начала марта. Индекс держится за счет «тяжеловесов» в нефтянке и Сбербанка. Нахождение в боковике не лучшим образом сказывается на трендовых стратегиях, используемых в автоследовании. 🔹 В стратегии увеличил среднесрочные позиции до 60%: - 40% - в длинных ОФЗ (, ); - 20% - . Несмотря на откат в ОФЗ и Сбербанке, доходность стратегии остается на максимальных отметках за счет сделки с , которая принесла более 5%. В марте спекулятивных сделок было мало, поскольку стратегия со СРЕДНИМ риском и меньше доступных акций для торговли. 🔹 Эта стратегия сильнее "прочувствовала" на себе влияние боковика, поскольку ее фокус сейчас на спекулятивных операциях с акциями. В начале месяца доходность достигала 9%, но из-за ряда неудачных сделок с , , , , откатилась к уровню начала месяца (7%) и даже уходила в моменте ниже 6%. Хорошо, что вчера сделки с немного выправили ситуацию. В целом в стратегиях действую осторожно и не вижу необходимости повышать риски или пытаться отыграться. Не беру позиции более 25% капитала и тем более не использую дорогое плечо. Если на рынке нет возможностей - продолжаю ждать💡 В обеих стратегиях при отсутствии идей капитал держу в фондах ликвидности (, ). ❗ Информация для подписчиков: 🔹 Виртуальный счет Just 2X - 82 358 руб. 🔹 Виртуальный счет JT Fund - 235 590 руб. Вопросы и комментарии ⬇️

Доброе утро ☀️ ☪️ — Росатом и DP World договорились о создании нового совместного предприятия, в которое войдет группа Fesco ⚡️ ООО «Торговый дом „ППЗ“» (поставщик подшипников из Новокузнецка) подало заявление о банкротстве ПАО «Челябинский металлургический комбинат» (ЧМК). Иск отображается в картотеке арбитражных дел. 🏭 🏭 🏭 — МНЕНИЕ: Аналитики не ожидают улучшения ситуации в металлургической отрасли в 2026 году. Ключевыми факторами восстановления остаются снижение ставок, оживление строительства и улучшение внешней конъюнктуры 🛢$TRNFP — КОНСЕНСУС ИФ: чистая прибыль Транснефти по МСФО в IV кв. могла упасть в 2,5 раза, по итогам 2025г - на 2% 📈 Сеть частных клиник Медскан готова провести IPO в сентябре 2026 года. Free-float после размещения может достигнуть 15% 🟡 ОАЭ проинформировали союзников, что готовы принять участие в многонациональной морской оперативной группе для деблокирования Ормузского пролива. Об этом сообщила Financial Times со ссылкой на источники. 🔴 Еще один нефтяной танкер, пытавшийся пройти через Ормузский пролив без разрешения, был уничтожен 🟢 США приостанавливают удары по энергообъектам Ирана до 6 апреля, утверждает Трамп. Ожидается в течение дня: 🛢 — Роснефть: отчет по МСФО за 2025 год 🛢$TRNFP — Транснефть: отчет по МСФО за 2025 год - ⚡️ — СД, в повестке вопрос приостановки выплаты дивидендов в отношении акционеров, с которыми утрачена связь 💊 — СД по дивидендам, ранее платили в январе в размере 0.27р, 0.5%. По прогнозам аналитиков выплаты могут составить 0.27р, 0.5% 🌽 — ГОСА по дивидендам, ранее СД рекомендовал 229.37р, 5.7% ❗Все идеи, стратегии и мысли в закрытом канале: Всем прибыльных трейдов 🚀

⚠Инфляцию сбили, но экономика заплатила слишком много 👀На самом деле за снижением инфляции и ставки скрывается гораздо более тревожная картина, которую сложно увидеть. Поэтому нашел для вас интересную информацию в этом направлении и продолжаю рубрику. Если в двух словах, то экономика замедляется, инвестиции проседают, а риск рецессии уже перестает быть теоретическим. Рубрика 📉Инфляция продолжает снижаться, ее годовой уровень оценивается в 5,7%, но одновременно реальная процентная ставка составляет 9,2% годовых. Деньги формально стали чуть дешевле, но для экономики они все еще очень дорогие. 🙌Комбинация высокой реальной ставки и растущего эффективного курса рубля удобна для текущего подавления инфляции, но достигается такой ценой, что начинает подтачивать будущий рост. Инфляцию действительно удалось приглушить, но ценой не просто охлаждения, а фактического перелома инвестиционного цикла. 💸По итогам 2025 года инвестиции в основной капитал снизились на 2,3%, а в IV квартале падение составило 5,3% год к году. Это уже не шум и не колебание внутри года. Более того, даже без учета январского провала текущий уровень инвестиционной активности весьма низкий: по сравнению со среднемесячным уровнем середины 2024 года предложение инвестиционных товаров в конце 2025г составляло 86. 🛍Потребление населения заметно "подсело", причем спад выходит за пределы обычных маятниковых колебаний. Основная проблема сосредоточена в непродовольственных товарах, плюс началось небольшое проседание услуг. При этом в 2025 году реальные располагаемые доходы выросли на 7,4%, а реальная заработная плата в январе 2026 года была выше уровня января 2025-го на 2,4%. 📈Даже на фоне роста доходов потребитель уже начинает тормозить. Значит, дело не только в текущих доходах, но и в настроениях, стоимости кредита и общем восприятии будущего. Оценки экономической ситуации населением ухудшаются почти непрерывно с середины 2025 года, а разрыв между наблюдаемой и фактической инфляцией стал максимальным почти за 3 года. ⛔Отдельный риск то, что экономика все больше выглядит близкой не к мягкому замедлению, а к опасной пограничной зоне. Сводный опережающий индикатор входа в рецессию в декабре 2025 года вырос до 0,49 при критическом пороге 0,18. Индикатор выхода из рецессии остался на 0,05 при пороге 0,35. 🕓Аналитики считают, что на горизонте до июля 2026 года экономика с высокой вероятностью войдет в рецессию, а сама рецессия может оказаться затяжной. Более того, для реализации такого сценария, достаточно снижения реального темпа роста ВВП до -1% по итогам первого полугодия 2026 года. 🚨В промышленности остановилось снижение рентабельности, фиксируется некоторый восстановительный рост, но уровень рентабельности все равно остается невысоким по историческим меркам. Причем соотношение доходности ОФЗ и рентабельности бизнеса является критическим для транспорта и нефтегаза. ✨Металлургия при этом вышла из зоны острого дисбаланса, что выглядит редким исключением на общем фоне. В промышленности закрепилась дефляция, в том числе по поставкам на внутренний рынок, а остановка роста цен на непродовольственные товары скорее всего косвенный признак кризиса спроса. 📌Главный вопрос сейчас в том, насколько глубоко экономика успеет замедлиться прежде, чем смягчение политики начнет реально работать на рост. Торможение зашло дальше, чем хотелось бы, и запас прочности уже не выглядит большим. 🤔А вы что думаете? Пишите свое мнение в комментариях к посту⤵ - только самая интересная и полезная информация из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.

НА НЕДЕЛЕ 📆 Пятница 27.03 🛢 Транснефть отчетность по МСФО за 2025 год 🛢 Роснефть отчетность по МСФО за 2025 год 🥩 Черкизово проведет ГОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г. Ранее совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 229,37 руб. на одну акцию. ⚡️Интер РАО проведет заседание совета директоров. В повестке вопросы о проведении ГОСА, приостановлении выплаты дивидендов в отношении акционеров, с которыми утрачена связь 💊 ОзонФарм проведет заседание совета директоров. В повестке вопросы одобрения сделок подконтрольных организаций, распределения прибыли подконтрольных организаций Опубликованные данные за 26.03 🏦 Прибыль Т-банка в январе-феврале 2026 года составила 33,1 млрд руб •Ранее сообщалось, что чистая прибыль Т-Банка за январь-февраль 2025 года по РСБУ с учетом разовых корректировок составила 2,5 млрд рублей, без их учета — 9 млрд руб. 💻 Чистая прибыль Аренадаты по МСФО за 2025 год выросла на 52% г/г до ₽2,95 млрд, выручка увеличилась на 46% г/г до ₽8,75 млрд •Аренадата прогнозирует рост выручки на 20-40% в 2026 году, прогноз будет уточнен по итогам 1 полугодия 2026 года •Аренадата раскрыла стоимость приобретения ООО УБИК - 1,81 млрд руб — отчет МСФО 👤 Хэдхантер МСФО 2025 г: •Выручка ₽41,20 млрд (+4,0% г/г) •Чистая прибыль ₽17,99 млрд (снижение в 1,3 раза г/г) 💼 ЭсЭфАй МСФО за 2025 год •Чистая прибыль ₽ 20,8 млрд (–8,8% г/г) ⛏️ НЛМК МСФО 2025 год: •Выручка ₽831,3 млрд (-15,1% г/г) •Чистая прибыль ₽63,15 млрд (снижение в 1,9 раза г/г) НЛМК РСБУ 2025 год: •Выручка ₽ 606,48 млрд (-17,8% г/г) •Чистая прибыль ₽ 86,66 млрд (+65,5% г/г) ⛏️ Мечел МСФО 2025 год: •Выручка ₽ 286,9 млрд (-25,9% г/г) •Убыток ₽ 79,76 млрд против убытка ₽ 36,27 млрд годом ранее 🎁 КОНКУРС разыгрываю тариф Толк PRO и Стандарт + Подробнее: • Всем удачи и зелёных портфелей 💼 _______________________________

ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 2️⃣7️⃣☘️0️⃣3️⃣☘️2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣ (часть 2) 🚜 ДИРЕКТЛИЗИНГ 002Р-06 ◾️ $RU000A10EPT8 📊 🅱️🅱️ | АКРА [21.10.2025] ➿➿➿ ◾️ Ориентир купона: 24,5% / YTM ≈27,5% [30 дней] ✅ Без оферт ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ по 1,67% с 1 купона ежемесячно ◾️ 5 лет до погашения ◾️ Старт торгов: 16:30 ➤ Несколько подразочаровавший финалом эмитент с 20-летней историей :) Тем не менее, пятилетка с регулярной амортизацией вполне может найти своего адресата, грандиозного провала тут не жду. 🔋 А вот заявки собирают исключительно мизинчиковые батарейки: 👨‍💼 СФО СБ СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ 4 класс АС 📊 🅰️🅰️🅰️.sf | ЭКСПЕРТ [25.03.2026] ➿➿➿ ◾️ Ориентир купона: не выше 15,5% [30 дней] ✅ Без оферт ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ на усмотрение эмитента ◾️ 2,1 года до погашения прогнозно 🧪 ФОСАГРО БО-02-06 📊 🅰️🅰️🅰️ | АКРА [10.03.2026] 📊 🅰️🅰️🅰️ | ЭКСПЕРТ [11.03.2026] ➿➿➿ ◾️ Ориентир купона: не выше 14,5% [30 дней] ✅ Без оферт ◾️ 3,3 года до погашения 🧲 МАГНИТ БО-006Р-02 📊 🅰️🅰️🅰️ | АКРА [03.06.2025] 📊 🅰️🅰️🅰️ | ЭКСПЕРТ [16.12.2025] ➿➿➿ ◾️ Ориентир купона: ΣКС + не выше 1,6% [30 дней] ✅ Без оферт ◾️ 2,5 года до погашения ➤ Наивысшие рейтинги, как правило, не нуждаются в комментариях и капельку экономят время. В целом, достаточно любопытно смотрится Фосагро - эмитент в рублях занимает редко и на старте выкатывается с премией. Маловероятно, что невиданная щедрость придет до финала, но относительное благополучие и отсутствие серийности могут сыграть стакану на руку. Для удержания в надежном портфеле - вариант отличный :) 👽 Ждем всех героев поста с нетерпением, а вам наилучшего дня, дамы и господа! ‎---------- by London + Nekto

ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 2️⃣7️⃣☘️0️⃣3️⃣☘️2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣ (часть 1) 🕺 Как говорят, пятница-развратница, и кому разворотить ваши кошельки сегодня есть) Доброе утро, друзья! 🎆 Уже знакомые по сбору имена заняли свои места на старте торгов: 😀 РУСГИДРО БО-002Р-12 ◾️ $RU000A10EPX0 📊 🅰️🅰️🅰️ | АКРА [15.09.2025] 📊 🅰️🅰️🅰️ | ЭКСПЕРТ [10.11.2025] ➿➿➿ ◾️Ориентир купона: ΣКС + 1,5% [30 дней] ✅ Без оферт ◾️ 3 года до погашения ◾️ Старт торгов: 14:45 🍒 БРУСНИКА 002Р-07 ◾️ $RU000A10EPW2 📊 🅰️➖ | АКРА [01.12.2025] 📊 🅰️➖ | НКР [17.10.2025] 👑 Только для квалов ➿➿➿ ◾️ Ориентир купона: ΣКС + 5% [30 дней] ⚠️ PUT через 23 месяца ◾️ 3 года до погашения ◾️ Старт торгов: 15:30 🚚 БАЛТИЙСКИЙ ЛИЗИНГ БО-П22 ◾️ $RU000A10DUQ6 📊 🅰️🅰️➖ | АКРА [11.12.2025] 📊 🅰️🅰️➖ | ЭКСПЕРТ [28.01.2026] ➿➿➿ ◾️Ориентир купона: 20% / YTM ≈21,9% [30 дней] ✅ Без оферт ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ по 8,25% с 19 купона ежемесячно ◾️ 2,5 года до погашения ◾️ Старт торгов: 15:30 ❓ О компании. Представитель лизинговой отрасли, вера в которого у рынка не столь крепка. Однако в наличии свежие подтверждения рейтингового уровня и подъем с 7 строчки на 4 в рэнкинге Эксперт РА по итогам 2025 года. 💰 Финансы в цифрах. Даже тут не придраться - компания выходит за займом со свежей МСФО-отчетностью за 2025 год! Некоторые цифры из нее вашему вниманию: ⬆️ Процентный доход от лизинга: 42,3 млрд. (34,1 млрд.) ⬇️ Чистая прибыль: 3,1 млрд. (6,2 млрд.) 🟡 Банковские заёмные средства: 92,4 млрд. (100,9 млрд.) 🟡 Облигационные заёмные средства: 68 млрд. (56 млрд.) 🟡 Проценты к уплате: 31,8 млрд. (23,5 млрд.) 🗑 Денежные средства / эквиваленты: 7,2 млрд. (10,4 млрд.) 🗄 Чистые инвестиции в лизинг: 165 млрд. ▶️ Балансовая стоимость лизинговых активов для продажи: 3,7 млрд. (3,6 млрд.) ➤ Понимаю, что прошелся достаточно поверхностно, но откровенного ужаса не вижу, и не очень понимаю недоверие рынка к компании. В числе прочего отчетность сообщает о выпуске облигаций в 2025 году на 32,5 миллиарда (против 30,5 в 2024 году) и погашении на 21,7 млрд. (12,6 млрд. за 2024 год). То есть несмотря на кажущуюся частоту прибытия на рынок долга фактический объем заимствований год к году толком не поменялся. 🚗 АВТОАССИСТАНС 001Р-01 ◾️ $RU000A10EPU6 📊 🅱️🅱️➕ | НКР [03.12.2025] ➿➿➿ ◾️Ориентир купона: 24,5% / YTM ≈ 27,5% [30 дней] ✅ Без оферт ◾️ 3 года до погашения ◾️ Старт торгов: 15:30 ❓ О компании. Эмитент, известный также как РАТ (Российское Автомобильное Товарищество) представляет себя как федерального оператора технической, юридической и справочно-информационной помощи на дороге автомобилистам и мотоциклистам. Также отмечает, что является резидентом Сколково и пользуется соответствующими налоговыми льготами. 💰 Финансы в цифрах раскрыты в РСБУ за 9 месяцев года, прогнозные годовые значения имеются в презентации. ⬇️ Выручка: 1,01 млрд. (1,07 млрд.) ⬆️ Чистая прибыль: 84,9 млн. (55,9 млн.) 🟡 Краткосрочные заёмные средства: 1,8 млн. (1,8 млн.) 🟡 Долгосрочные заёмные средства: 17,5 млн. (14,3 млн.) 🟡 Проценты к уплате: 4,5 млн. (2,5 млн.) 🗑 Денежные средства / эквиваленты: 36,2 млн. (13,1 млн.) ➤ Какая-то подозрительно стерильная отчетность - тот случай, когда базовое ознакомление с цифрами вызывает настороженность. В числе прочего у компании 160 миллионов нематериальных активов (хорошо, что не 4 триллиона, конечно. Вероятно, в составе программное обеспечение) и 176 миллионов предоставленных займов кому-то. Даже интересно, куда направится облигационный долг в итоге, и не прочь ли из компании. Ну и в банках компания не кредитуется, что тоже вызывает некоторые вопросы. В планах у компании pre-IPO на 350 миллионов рублей и полноценное IPO в 2027-2028 годах. 🇬🇧 СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТАЛ 001Р-02 ◾️ $RU000A10EPV4 📊 🅱️🅱️🅱️➖ | АКРА [11.08.2025] 📊 🅱️🅱️🅱️➖ | ЭКСПЕРТ [30.09.2025] ➿➿➿ ◾️Ориентир купона: 21% / YTM ≈23,1% [30 дней] ⚠️ PUT через 2 года ◾️ 10 лет до погашения ◾️ Старт торгов: 15:30 ➤ Абсолютно нерыночное предложение, на этом все :)

Три лайфхака по облигациям 1. Облигации надо сортировать не по доходности, а по риску Первый инстинкт — ткнуть в колонку «доходность к погашению» и взять топчик. Не делай так. Сначала отсекай: - шлак без рейтинга/с мусорным рейтингом (если ты не проф-охотник за ВДО), - Аккуратно с дюрацией, если не играешь в ставки ЦБ, - крошечные объемы в обороте (ликвидность решает, особенно когда горит выйти). Это наш основной принцип в стратегии , риск - это главное в облигациях. 2. Купон не трать, а превращай в личный «принтер» Базовая ошибка — купон пришел, человек его вывел и пошел жить красиво. Нормальный путь: - купоны автоматом реинвестировать в те же или новые облигации, - докупать бумагу на просадках цен (рынок увидел инфляцию — цены просели). Так ты строишь мини-ком и сложный процент начинает работать на тебя, а не на брокера. 3. Делай «лестницу», а не «русскую рулетку» сроков Вместо одной длинной или одной короткой облиги собери лестницу погашений: - часть через 1 год, - часть через 3 года, - часть через 5 лет и так далее. Что это даёт: - всегда есть кэш от погашений на докупку под новые ставки; - если ЦБ психанёт вверх — быстро переобуваешься в более доходные выпуски; - если ставки падают — растёт цена длинных ступенек. Лестницу хорошо собирать их ОФЗ, например, 26252(), 26253() и 26254() прекрасный вариант. Если было полезно или у тебя появились вопросы, пиши в комментариях, поможем разобраться. Всем удачи и профита!!!

РФ рынок: что нас ждет сегодня Индекс мосбиржи в четверг упал на 0,7% до 2818 пунктов. Юань упал на 1,25% до 11,68. Нефть выросла на 5% до $108. Трамп: успешно сбивает цены Неделю цены на нефть болтались ниже $110, а впереди выходные и рынки 2 дня будут закрыты. А что это значит? Трампу можно эскалировать, как раз сегодня прибывают морпехи на Ближний Восток. И если хочется атаковать Иранский экспорт - будет делать это сейчас. Выходные могут оказаться насыщенными на события. Бюджетное правило: отложено до лета Минфин приостановил действие бюджетного правила до лета. Что это значит? В апреле в рамках бюджетного правила не будет покупок. А это могло быть ,5 миллиарда долларов спроса на валюту от минфина. Существенная сумма, теперь ее не будет => спрос на валюту меньше => рубль будет крепче. Под вечер Rusfar CNY упал почти до нуля, посмотрим, что будет сегодня. А вот по операциям в мае/июне пока непонятно, это будет зависеть от цен на нефть, если они будут выше $80 за бочку Brent, то это фактор за более крепкий рубль. Пока идем по этому сценарию, Ближний Восток оставит долгий флер после себя. Компании: 1)Мечел: петля все туже Компания слабо отчиталась за 2025 год. Выручка упала на четверть до 287 миллиардов рублей. Компания убыточна на операционном уровне. Чистый убыток составил 78,6 миллиардов рублей и вырос за год больше чем в 2 раза. Это больше чем 2 капитализации компании. Чистый долг вырос до 257 миллиардов рублей, Net Debt/EBITDA вырос до 36,1x. Добыча угля упала на 33% до 7,3 миллионов тонн. Производства чугуна и стали упали на пару процентов. Пока цены на металлургический уголь остаются под давлением. Мечел выживает лет 12 при очень сложной конъюнктуре, уже не одно рефинансирование было, но финансовые метрики ужасны. Высокая ставка такие компании убивает, компания вынуждена закрывать часть мощностей и наращивать свой долг. Ловить тут вообще нечего, ни в акциях, ни в облигациях. 2)Циан: в ожидании дивидендов Компания отчиталась по МСФО за 2025. Выручка выросла на 16,7% г/г до 13 миллиардов рублей. EBITDA выросла на 11,3% г/г до 3,2 миллиардов рублей. Чистая прибыль составила 2,5 миллиарда рублей и выросла на 16,2% г/г. Дали неплохой прогноз на 2026 - выручка вырастет на 17-22% г/г, а рентабельность EBITDA составит не менее 30%. Что дает 4,7 миллиарда EBITDA или рост на 46%+ за 2026 год. Оценка в 9 EV/EBITDA 2026, актив хороший, но готовы ли сейчас покупать его по такой оценке. Яндекс стоит меньше 5 EV/EBITDA 2026. Из плюсов, компания заплатит 50 рублей дивиденда за 3кв + что-то сверху за 2026. Может накапать 100 рублей или 16,5% ДД - это все-таки много для Теха, и может послужить триггером для переоценки. 3)НЛМК: мало позитива Компания отчиталась по МСФО за 2025. Выручка упала на 15% г/г до 831,4 миллиардов рублей. EBITDA упала на 43% г/г до 140,5 миллиардов рублей. Чистая прибыль упала в 2 раза до 63 миллиардов рублей. Причем 2/3 прибыли пришлось на 1П. Чистый долг отрицательный в -45 миллиардов, это подкупает - запас прочности большой. Для разворота цен на металлы нужно ждать 3-4 квартала, нужна ставка 12-13%, чтобы стройка хоть как-то начала восстанавливаться и спустя полгода это доедет ростом цен на сталь. Вот есть пример Мечела, где много долга и есть пример трех сестер (НЛМК, ММК и Северстали), где долга нету. Чтобы появилась идея в акциях сектора, нужно увидеть разворот цен на сталь - а для этого нужно резкое снижение ставки. Пока смотрю на акции сектора со стороны, ловить дно не хочется. Резюме Рынок игнорируют рост цен на нефть и остается слабым и непонятно что может ему помочь. Вчера из неприятного была встреча РСПП, где Путин обсудил продолжение СВО с крупным бизнесом и предложил сделать добровольные взносы в бюджет. Также украинцы атаковали турецкий танкер у берегов Турции с российской нефтью. Негатива тоже хватает и он в моменте перевешивает. Торги на выходных будут Всем хороших выходных!

🚀 40% в облигациях — миф или новая реальность? 🤔 Когда все привыкли, что облигации — это «чуть выше вклада», происходит то, что многие просто игнорируют. Стратегия спокойно делает +40%. И нет, это не про риск уровня казино. Это про систему. ⚙️ Что происходит сейчас Стратегия продолжает идти по плану: без дерганий, без лишних движений, с контролем риска. И самое интересное — мы только подходим к следующему этапу. В ближайшие недели подключаем автоматизацию → а значит: — быстрее реакции на рынок — меньше человеческого фактора — выше эффективность 📊 Результаты, которые уже есть Доходность за все время: +40,08% За последний год: +28,91% Обгон IMOEX: +43,36% Срок жизни: 1 год 8 мес Мастер-счет: 59 000 ₽ Доступна на ИИС И здесь важно понять одну вещь: это не разовый выстрел. Это системная история. 🧠 Почему это работает Пока многие гонятся за «идеальной бумагой», мы работаем по-другому: — диверсификация — контроль дюрации — фокус на надежности — регулярная оптимизация Проблема одной бумаги не убивает результат. Система вытягивает. 🔥 Как подключиться (проще, чем кажется) 1. Открыть отдельный брокерский счет в Т-Инвестиции (Главная → открыть новый счет) 2. Найти стратегию и нажать «Следовать» 3. Пополнить счет (лучше сразу до рекомендуемой суммы) Дальше — мы берем работу на себя. Вы просто наблюдаете за результатом. 💬 Вопрос к тебе Ты уже используешь автоследование или пока смотришь со стороны? Лайкай 👍 комментируй 💬 поддерживай 🙏 подписывайся ✅

Лукойл - набрался смелости и сделал это… Это лучший нефтяник, говорили они. На компанию никак не влияет наличие зарубежных активов, утверждали оракулы. И вот спустя 4 года конфликта менеджмент Лукойла решился списать эти самые активы, что впервые в новейшей истории привело компанию к убытку в триллион рублей по году. Но не будем забегать вперед, давайте разбираться во всем по порядку. ⛽️ Итак, выручка Лукойла за отчетный период снизилась на 14,8% до 3,8 трлн рублей. На результаты влияют общеотраслевые тренды. О них мы уже говорили в статье с разбором Татнефти Если кратко, то в 2025 году для всех нефтяников была негативная конъюнктура: усиление санкций, низкие цены на нефть (Brent улетал к $60), расширение дисконта нашей Urals и крепкий рубль. В первом квартале 2026 года ситуация значительно улучшится, но сегодня не об этом. Еще один негативный тренд - рост костов. Расходная часть у Лукойла, конечно, снизилась год к году на 3,6%, но значительно уступила в динамике выручке. В итоге мы недосчитались сразу половины операционной прибыли. Далее идет сразу пул финансовых «переоценок»: кратный рост финансовых расходов, убыток по курсовым разницам и обесценение активов на 200 ярдов. Нет-нет, это не зарубежные активы, погодите. 📊 В итоге чистая прибыль от продолжающейся деятельности почти обнулилась, упав в 8 раз до 97 млрд рублей!!! А вот теперь можно и зарубежные активы списать на 1,2 трлн рублей (всего в разные статьи был распределен убыток на 1,66 трлн). Ограничительные меры США в октябре 2025 года привели к потере контроля над группой LUKOIL International GmbH (та самая, которая управляет зарубежными активами) и заставили Лукойл экстренно искать покупателя на свои активы. В начале 2026 года стало известно о заключении соглашения между Лукойлом и американским фондом CARLYLE на продажу LIG, однако цена актива не раскрывается. Предположу, что она будет соразмерной списанному убытку, либо процентов на 20-30 ниже. Но есть проблема - даже если OFAC даст разрешение на продажу, денежные средства останутся на специальных счетах за рубежом без возможности их вывода в РФ до снятия санкций. 💰 С одной стороны, Лукойл потерял часть бизнеса (по разным оценкам это 5–15% EBITDA) и получил годовой убыток от списания активов. С другой - одним махом убрал с себя будущий риск в разрезе этих активов и открыл окно возможности для выплаты спецдивов после получения денежных средств. Ну а пока СД решил не разочаровывать акционеров и рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере 278 рублей на акцию. К слову, FCF для этого хватает. Вкупе с промежуточными годовая дивидендная доходность перевалит 11%. «Убыток - это формальность, а кэш для акционеров найдется всегда». Наверное, так думает менеджмент Лукойла, подтверждая за собой звание одной из самых лояльных к своим акционерам компаний. Стоит также учитывать, что денежные средства от продажи зарубежных активов когда-нибудь в далеком будущем также доберутся до счетов компании, а затем и до миноритариев. Очень хочется в это верить! ♥️ Пятница - это ли не повод поддержать вашего скромного автора лайком. Да и статеечка выдалась отменная ;)