Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

Сегодня хотелось бы обсудить с подписчиками одну мысль, которая не дает мне покоя в последнее время. У меня есть привычка прокрастинации для и в качестве развлечения листать объявления на авито. Последнее время пытаюсь прикупить себе б\у велотренажер на зиму (ха-ха), но и просто бывают какие-то реально интересные предложения со скидками. Ну так вот. Я заметил, что в объявлениях стало попадаться больше объектов арендной бизнес недвижимости, при этом некоторые с реально вкусными ценами (от 30 до 50 тыс.кв.м). И вот тут у меня возникла та самая мысль, которая не дает мне покоя. Есть ли потенциал скажем у помещения под аренду офисов? Вроде бы недавно в презентации Эталона я читал, что целый крупный федеральный девелопер будет пытаться вложиться в эту сферу и видит там перспективы. Что вы думаете по этому поводу? Есть ли у офисов (но не только у офисов, а вообще у бизнес аренды) перспективы в современной экономике? Под какой проект можно было бы использовать скажем помещение на 150 кв.м. в цоколе жилого дома в центре города? Есть ли спрос на такие помещения или я как раз вижу вымирание сектора? Может у кого-то есть идеи, как еще можно использовать помещение, кроме сдачи под условный магазин? Мое главное опасение относительно арендной бизнес недвижимости как раз связано с маркетплейсами. Кажется, что множество мелких и средних магазинов будет просто убито электронной коммерцией, что приведет к росту свободных помещений и обвалу цен на них. Плюс экономика охлаждается, что еще сильнее давит на цены. Может я вижу не возможность для диверсификации личного портфеля, а ловушку стоимости? В общем делитесь вашими мыслям, а еще лучше личным опытом в данном направлении, если он есть. Можно в личку! А для подписчиков телеграмма, где у нас нет комментариев, только мне в личку!

⚡️ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ И СОБЫТИЯ СЕГОДНЯ⚡️ Экономика: 🟠Инфляционные ожидания снизились — ЦБ. 🟠Чистая прибыль банковского сектора в январе 2026 г. выросла в 2,2 раза в сравнении с декабрем 2025 г., до 394 млрд рублей — ЦБ РФ. 🟠Греф не видит в 2026 году причин для крепкого рубля. Греф на конец года ожидает курс "плюс-минус" 95 руб./$1, при определенных обстоятельствах, возможно, ближе к 100 руб./$1. 🟠Британия готова ввести запрет на услуги по перевозке нефти из РФ без поддержки США, заявил британский заместитель министра торговли Крис Брайант — Politico. 🟠Трамп ничего не подписывал с Моди. Индия сможет продолжать закупать огромные объемы российской нефти — RTRS. 🟠Чистый убыток ММК по МСФО составил 14,9 миллиарда рублей. 🟠Госдолг США вырастет до 140% ВВП к 2031 г. Дефицит бюджета останется на уровне 7–8% ВВП — прогноз МВФ. Геополитика: 🟠5 марта пройдет круглый стол по украинскому кризису с участием Лаврова, послов, представителей международных организаций. 🟠Прошедшие в Женеве переговоры США и Ирана завершились без заключения сделки по иранской ядерной программе. Обе стороны по-прежнему расходятся во мнениях по ключевым вопросам — WSJ. 🟠Следующие переговоры по Ирану состоятся в понедельник, 2 марта, в Вене — глава МИД Ирана. Ожидаемые события на сегодня: • 💎 Алроса (ALRS): отчет по МСФО за 2025г. • Юнипро (UPRO): отчет по МСФО за 2025г. • Европлан (LEAS): отчет по МСФО за 2025г. • ТГК-1 (TGKA): отчет по РСБУ за 2025г. • Распадская (RASP): СД по дивидендам • Новатэк (NVTK): СД по дивидендам • Инфляция (ИПЦ) РФ (недельная) - 19:00 мск Официальные курсы валют ЦБ на сегодня: USD 77,12 ▲ | CNY 11,24 ▲ | EUR 91,02 ▲

ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 2️⃣7️⃣ ❄️ 0️⃣2️⃣ ❄️ 2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣ 📣 Привет, последняя пятница зимы! Наступила ты быстро, и лучшее и зеленое впереди! Посмотрим, что на этот счёт думают наши облигационные герои :) 🥃 Развлечься в стакане сегодня дозволят со следующими бумагами: 🛒 МАГНИТ БО-006Р-01 $RU000A10EDW8 📊 🅰️🅰️🅰️ (АКРА / Эксперт) 🎁 Купон: ΣКС + 1,35% [30 дней] ✅ Без оферт ▪️ 2,2 года до погашения ⏰ Старт торгов: 14:45 📱 АЙДИ КОЛЛЕКТ 001P-07 $RU000A10EDV0 📊 🅱️🅱️🅱️➖ (Эксперт РА) 🎁 Купон: 20.75% {YTM ≈ 22.8%} [30 дней] ⚠️ PUT через 2 года ⚠️ АМОРТИЗАЦИЯ: по 25% в 39, 42, 45 купоны ▪️ 4 года до погашения ⏰ Старт торгов: 16:30 🙂‍↔️ 20,75% - с этими вводными компания и пришла занимать у нас "не менее 1 миллиарда", и заняла 1,7 аж. С одним из худших предложений в рейтинговой группе. В целом, рейтинг ВВВ- невероятно сильно подразделен по кредитному качеству, и коллекторы традиционно (по крайней мере пока) торгуются дороговато. Но ничто не вечно, мало ли :) По крайней мере пока бумагу можно назвать рыночной, а самый близкий по смыслу аналог - последний выпуск компании МСБ ЛИЗИНГ 003P-07 , с которым новинка поконкурирует. 🔸 Дополню, что заняли столь внушительную сумму на старой отчетности - официально опубликованы цифры за 6 месяцев 2025 года. Не то, чтобы ждал плохих сюрпризов в годовых, просто не фанатею от компании :) 💼 АФК СИСТЕМА 002P-12 $RU000A10EE87 📊 🅰️🅰️➖ (АКРА / Эксперт) 🎁 Купон: 17.50% {YTM ≈ 19%} [30 дней] ⚠️ PUT через 2 года ▪️ 5 лет до погашения ⏰ Старт торгов: 15:30 🔸 "Слишком большая, чтобы упасть" вновь у нас в гостях :) Старые отчетности мрачны, новые еще не подали, но занять хочется уже :) 🔸 Давайте лучше про сам выпуск, он остался один, флоатер не пустили гулять. На своей дюрации даже какую-никакую премию имеет, но я припомню единичные выпуски Системы, которые бы ушли ракетой вверх, миновав стартовый залив. Все еще актуальны флоатеры компании АФК Система БО 001Р-30 и АФК Система БО 001Р-31, так что если еще коллекционируете плавающие купоны, можно толику и подобрать. Но абсолютно не настаиваю :) 📍 Принимает заявки сегодня в меру интересная пара: ☁️ СЕЛЕКТЕЛ 001P-07R 📊 🅰️➕ / 🅰️🅰️➖ (АКРА / Эксперт РА) 🎁 Ориентир купона: не выше 16,60% [30 дней] ✅ Без оферт ▪️ 3 года до погашения ⏰ Старт торгов: 04.03.26 (среда) 💊 ПРОМОМЕД 002P-03 📊 🅰️ / 🅰️➖ (НРА / Эксперт) 🎁 Ориентир купона: ΣКС + не выше 2,75% [30 дней] ✅ Без оферт ▪️ 2 года до погашения ⚠️ Мин. заявка на первичке - 1,4 миллиона рублей ⏰ Старт торгов: 04.03.26 (среда) 🛋 Присаживайтесь поудобнее, скоро торги! :) До встречи на бирже, приятного путешествия :)

Новатэк - под санкционным прессом 2025 год выдались для газового гиганта непростым. На фоне постоянных санкционных атак и сложностей с логистикой, показатели оказались под давлением. Операционку мы с вами разобрали ранее, а сегодня у меня на столе финансовые результаты по МСФО за полный 2025 год. Давайте разберемся, удалось ли компании сохранить устойчивость в такие времена. 🔋 Итак, выручка компании за 2025 год снизилась на 6,5% до 1,5 трлн рублей. Основной удар пришелся на второе полугодие, когда выручка упала почти на 20% из-за волатильности цен на сырье и плановых работ на «Ямал СПГ». При этом операционные показатели добычи остались стабильными: 673 млн баррелей нефтяного эквивалента (+1% г/г), что говорит об устойчивом положении в отрасли. Чистая прибыль за год рухнула в 2,7 раза до 186 млрд рублей против 500,2 млрд годом ранее. Тут стоит отметить, что на результат повлияли разовые неденежные списания на сумму около 290 млрд рублей. Если смотреть на нормализованную прибыль (без учета курсовых разниц и разовых эффектов), то она составила 207 млрд рублей. Куда важнее операционный денежный поток, который вырос на 40,9% до 503 млрд рублей, ведь это реальные деньги, которые компания генерирует здесь и сейчас. В целом Новатэк демонстрирует чудеса ликвидности. Чистый долг компании по итогам года стал отрицательным и составил -39,3 млрд рублей (против 142 млрд долга годом ранее). Денежные средства на балансе почти удвоились до 338 млрд рублей. 📊 При такой «денежной подушке» вопрос дивидендов становится ключевым. Исходя из скорректированной прибыли, финальный дивиденд за второе полугодие 2025 года может составить 39–40 рублей на акцию, что дает доходность около 3,4%. Вкупе с уже выплаченными промежуточными за первое полугодие (35,5 руб.), суммарная доходность за год может составить около 6,5–7%. Компания сейчас находится в фазе «инвестиционного ожидания». С одной стороны, отрицательный чистый долг и мощный денежный поток. С другой - санкции тормозят ввод новых очередей СПГ-проектов. Лично я считаю, что Новатэк остается одной из самых эффективных компаний в секторе, но текущая оценка в 19,3 годовых прибылей (P/E) выглядит несколько перегретой для текущих геополитических реалий. Я продолжаю держать бумагу в портфеле, но к новым покупкам присматриваюсь осторожно, и только на коррекции. ♥️ Пятница - это ли не повод поддержать вашего скромного автора лайком. Это наполнит его сердце теплом, а вам прибавит плюсик к карме!

🪙 Продажи ММК в 2025 году снизились на 7,2%. Объем продаж товарной металлопродукции ММК в 2025 году сократился на 7,2%, до 9,85 млн тонн. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью снизилась на 3,9 п.п. до 40,5%. Объём производства стали сократился на 9,2% до 10,2 млн тонн. Выплавка чугуна снизилась на 4,1%, до 9,1 млн тонн. Производство угольного концентрата увеличилось на 9,4% до 2,8 млн тонн, а объём производства железорудного сырья снизился на 21,6% и составил 1,68 млн тонн. Убыток «Магнитогорского металлургического комбината» по МСФО за 2025 год составил ₽14,9 млрд против прибыли ₽79,7 млрд в предыдущем году. Выручка сократилась на 20,6% до ₽609,9 млрд против ₽768,5 млрд годом ранее. Результаты ожидаемо слабые, но у компании есть запас прочности. Чистый долг отрицательный, но в переди большая инвест программа. 🪙 Вчера неплохо отчитался за 2025 год Сбер. -Чистые процентные доходы выросли на 18,5%, до ₽3,56 трлн. - чистые комиссионные доходы сократились на 1,1%, до ₽833,7 млрд. -Рентабельность капитала составила 22,7% - Расходы на резервы составили ₽610,9 млрд. 🪙Озон пока с чистым убытком. Возможно в 2026 выйдет на чистую прибыль. Оборот (GMV), включая услуги, вырос на 45% по сравнению с 2024 годом, до ₽4,16 млрд — Выручка увеличилась на 63%, до 998 млрд в основном за счет увеличения выручки от оказания услуг и процентной выручки финтеха (+120%) — Скорр. EBITDA выросла почти в 4 раза и достигла рекордного значения ₽156,4 млрд — Чистый поток денежных средств от операционной деятельности вырос на 76% и составил ₽503,6 млрд.

❄️ Новатэк: факты против слухов 📈 Акции Новатэка подскочили на 2,5% в ответ на новость из New York Times о подписании соглашения с американским инвестором. Речь идет о разработке газового месторождения на Аляске с использованием технологий Новатэка. Однако, пока ни одна из сторон официально не подтвердила сделку. Все на уровне слухов. 🕊 Инвесторы давно отнесли Новатэк в категорию «миркоинов», бурно реагирующих на подвижки в сторону мира. Но с каждым новым витком переговоров реакция рынка притупляется, а верующих в позитивный исход становится все меньше. Возможно они и правы, ведь окончание конфликта не означает автоматического снятия санкций. 💰 Чтобы держать акции было комфортно, желательно, чтобы бизнес генерировал интересные денежные потоки даже сейчас. А все остальное шло приятным бонусом-опционом. Поэтому, откроем МСФО за 25 год и сверим часы. ❗️Тут мы сталкиваемся с еще одной трудностью. Новатэк раскрывает отчетность в урезанном формате, поэтому точное распределение доходов в разрезе источников неизвестно. По старым данным (до начала СВО), только половина выручки поступала от продажи газа. А вторая шла от нефти, конденсата и прочих нефтепродуктов. А еще, значительная часть газа продавалась на внутреннем рынке. Сейчас из-за санкций на экспорт идет еще меньше. 📊 Выручка в 25 году снизилась на 6,5% по понятным причинам (падение цен на нефть, санкции), EBITDA на 15%. Прибыль, очищенная от разовых бумажных факторов, сократилась в 2,7 раза до 206,5 млрд руб. Что именно стало главной причиной - остается только догадываться, глядя на строку «прочие расходы». 🧐 Но скорее всего, ничего страшного там нет, так как чистый долг у Новатэка отрицательный, а чистый операционный денежный поток растет на 41% г/г! Как так вышло? Находясь под давлением, компания старается экономить на расходах. Эту мысль подтверждает гашение долга и снижение капвложений на 22%. 💰 По дивполитике, Новатэк платит 50% от прибыли. Если подходить формально, с учетом 35,5 рублей на акцию, выплаченных за 1 полугодие и убытка во 2 полугодии, оставшейся части выплат может не быть. Но я считаю такой сценарий маловероятным. Новатэк никогда не скупился на дивиденды, тем более, если позволяет свободный денежный поток, как сейчас. Более реалистичный вариант - выплата 45-50 рублей на акцию, что даст суммарно около 7% годовой доходности. 🤔 Другой вопрос, что Новатэк исторически не баловал высокой доходностью, поскольку воспринимался рынком как акция роста. Но корректно ли считать его таковым сейчас? Это дискуссионный вопрос. 💸 Снизив капекс, менеджмент нарастил свободный денежный поток более чем вдвое до 353 млрд руб. Если его весь направить на дивиденды, то доходность поднимется до ~10%. 📌 Честно говоря, меня смущает высокая (для текущих реалий) оценка. Новатэк - крепкий бизнес без долга, способный зарабатывать даже в условиях тяжелейших ограничений. Но ожидания рынка немного завышены. ❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!

РФ рынок: что нас ждет сегодня В четверг индекс мосбиржи упал на 0,36% до 2785 пунктов. Юань упал на 0,7% до 11,211. Нефть выросла на 0,5% до $71. Компании: 1)Сбер: у зеленого все стабильно Банк отчитался по МСФО за 2025 год. Чистая прибыль выросла на 8% г/г до 1,7 триллиона рублей. ROE составил 22,7%. Норматив H20.0 составил 13,7% vs 9,25% норматива ЦБ. Ждем 37,6 рублей дивиденда - 11,9% ДД к текущей цене. Возможно, рынок расстроило «отсутствие дивидендных сюрпризов». Банк остается понятной и интересной историей. Держу в портфеле и стратегиях. 2)Ростелеком: дешево, но с нюансами Компания отчиталась по МСФО за 2025 год. Выручка выросла на 12% г/г до 873 миллиардов рублей. OIBDA выросла на 9% г/г до 331 миллиарда рублей. Чистая прибыль составила 18,7 миллиардов рублей. FCF 37,7 миллиардов рублей. Из негативного ЦОДы теряют долю рынка и выросли всего на 9% в 2025, кибербез Солар вырос на 15% г/г. Причем IPO первого ожидают лишь при ключевой ставке в 10%. Тут получается 4% ДД за 2025 год. Ждем новой стратегии компании в ближайшее время. Вроде оценка 2,1 EV/EBITDA 2026 и 5 прибылей это интересно, но это всего 10% ДД, плюс это компания которая прежде всего выполняет поручения государства, могут быть неприятные сюрпризы с точки зрения инвестиций, а это дополнительные риски дли миноритарных акционеров. А IPO с такой риторикой можно ждать очень долго - компания прямо говорит что хочет делать IPO дорого. МТС остается более понятной историей. 3)ММК: дно близко? Магнитогорский завод неплохо отчитался за 4кв - традиционно это самый слабый квартал, но в этот раз был на уровне 3кв. В целом 2025 был слабым: Выручка упала на 20,6% г/г до 609,9 миллиардов рублей. EBITDA упала в 2 раза до 81 миллиарда рублей. Убыток составил 14,8 миллиардов рублей - преимущественно из-за разовой переоценки. Положительный FCF, долг остается отрицательным на уровне 80 миллиардов рублей. Компании сектора подошли к кризису без долга - это позволяет им без особых проблем переживать сильный спад на рынке. Движение котировки скорее слишком оптимистично - оно в том числе было на выносе шортистов, акции выросли на 33%. 2026 будет сложным, какие-то значимые дивиденды мы увидим не раньше чем через год - нужна ставка 12-13%, оживление стройки и через 5-6 месяцев оживут металлурги. Резюме Опять 2800 не пробили, идем по одному сценарию - на сигналах утром пытаемся пробить, но на основной сессии откатываем. В валюте тоже откат после роста - ждут большей определенности по бюджетному правилу. Пока продолжаем болтаться в боковике. Всем хороших выходных!

Друзья, всех с пятницей! Произошло много событий, и стоит дать комментарии по ним. Сильно просели акции «Евротранса» на новостях о приостановке ФНС операций по счетам компании из‑за задолженности в 233 млн рублей. Но на следующий рабочий день компания погасила задолженность, и ФНС разблокировала счета. Появляются опасения насчёт устойчивости финансового положения компании, хотя всего месяц назад она выплатила 1,3 млрд рублей в виде дивидендов. Если бы у компании были проблемы с выплатой 233 млн долга перед налоговой, стали бы они платить большие дивиденды? Думаю, нет — или хотя бы снизили размер дивидендов и закрыли задолженность. Тогда что же на самом деле происходит? Я думаю, в компании сидят хитрые хитрицы. Они просто тянут с выплатой задолженности перед ФНС и платят пеню за просрочку, которая даже с учётом прогрессивной шкалы ниже, чем проценты по банковскому кредиту. В Пульсе очень часто можно встретить такие же лайфхаки — только для физлиц. Кстати, я понятия не имею, под какой «реальный» процент сейчас банки дают кредит бизнесу или физлицам — 25% или больше 30%? Можете поделиться в комментариях. Вышел отчёт по «Черкизово»: отчёт подтвердил мои предположения. Компания прошла дно цикла, а акция стоит дёшево. Я думаю инфляция, рост производства и выход сектора из кризиса вынесет акцию на новый максимум. Как я вижу тренд изобразил на прикреплённом графике. По «Сургуту», наоборот, сократил позицию: вынесли акцию на положительных новостях. Появились некоторые комментарии об изменении бюджетного правила. Рынок сразу стал закладывать ожидания, которые он хочет видеть, а не то, что происходит в реальности. Рынок воспринял новость так, будто «ЦБ хочет сделать разворот в курсе валюты на 90–100», но мне кажется, что «ЦБ пытается не допустить переукрепления рубля в район 60–70 за доллар». Торговый баланс по‑прежнему нарушен: количество долларов, поступающих в экономику от продажи нефти и газа, превышает спрос. К нефтегазовым доходам добавляется ещё один поток валюты — от продажи цветных металлов и золота на фоне взлёта их цен. .

Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,4%: В очередной раз не пробили 2800 и откатываем вместе с валютой (в среду вместе с ней и выросли) - таков рынок сейчас. Ну а валюта откатила под собственным весом: в среду там сосредоточился слишком большой объем и это часто играет злую шутку. При этом, фундаментально она остается все также интересной: Если правительство изменит бюджетное правило - это сильно поменяет игру. Юань всё также интересен в зоне покупок около 11,1 Акции: 1)Сбер: все идет по плану. Банк отчитался по МСФО за 2025г. Прибыль была известна до ответа: 1,71 трлн и теперь точно - дивиденд за год равен 37,76 руб на акцию. Поэтому хочется отметить самые интересные моменты: -Достаточность капитала 13,7% (уверенно выше норматива) -ROE 22,7% (в 22%) -14 трлн рублей лежит на счетах банка (не депозит, не акции, а просто остаток) - на этом банк зарабатывает очень много денег. -Стоимость риска (главный вызов банков в этом году) выросла до 13 б.п (это ниже 15%, которые заложены как худший сценарий). -Покрытие резервами снизилось до 106% (против 125% на начало 2025г) -Снизили убыток от непрофильных активов на 45% Здоровье банка нравится, оценка в 0,74 P/B без учета дивидендов - это дешево и нужно это исправлять) 2)ММК:все ли так плохо? Компания отчиталась за 4кв и 2025г: -Производство стали 2,54 млн тонн (+5% кв/кв) -Объем угольного концентрата 664 тыс. тонн (+9,9% кв/кв) -Выплавка чугуна +24,7% кв/кв -Выручка -3% кв/кв Во-первых, компания завершила ремонт доменной печи №10, также порезала большое количество затрат, ну и поменяла структуру продаж, хоть и средние цены на металл сильно упали. 4й квартал отразил не зря: обычно он не очень кв/кв, сейчас видим рост - это неплохой сигнал на будущее. Нарастили денежную позицию до 80 млрд руб в 4кв. Получается, операционка и фин. составляющие стабилизировались, но из-за продолжения замедления спроса на сталь нужно ждать дальнейшего снижения ставки ЦБ - это прямо помогает компании расти. Я бы покупал компанию в районе 25-28. 3)Озон: все крупнее и крупнее Компания отчиталась за 2025г: -Рост GMV +45% г/г -Скор EBITDA 156 млрд руб (при прогнозе в 140) -Чистый убыток 938 млн (но во 2ПГ компания вышла в прибыль) Таким образом, стоят 6,2 EV/Ebitda, что равняется медиане по сектору: компания становится более зрелой и большой и темпы роста замедляются. Круто растет финтех в клиентах (41,7 млн или +40% г/г), он вместе с e-com работает в плюс. Также важно, что за год снизили долговую нагрузку с 118 млрд до 81. Несмотря на ужесточения условий по комиссиям продавцам, они только растут (+20% г/г) - это хорошо. Как и писал, мне очень нравится озон и в районе 4000-4200 я готов его покупать. 4)Промомед:гайденс взят! Компания в среду отчиталась операционно за 2025г: -Выручка (+75% г/г) - рост в 7 раз выше рынка лекарств -Эндокринология 163% г/г - лучший перформанс -Онкология +42% Компания хорошо перформит за счет Тирзетты, Велгии и Велгии ЭКО, сейчас к ним добавился единственный таблетированный семаглутид «Семальтара» - может помочь поддерживать темпы роста. Гайденс на 2026г - Выручка +60% Так, компания одна из самых растущих на рынке торгуется с оценкой в EV/EVITDA 26Г 4,1х, это недорого и апсайт ближе к 600 остается, поэтому 1% держу в портфеле. Итоги: Сегодня выйдут данные по инфляции (перенос со среды из-за короткой недели), ждём хорошего принта в районе ~0,1% прироста нед/нед. Из отчетов: ИнтерРао МСФО за 2025г (будет интересно посмотреть структуру прибыли, капекс и потоки), РусГидро (с их большими процентными платежами - пока неинтересно), Европлан (крутой бизнес, который уходит в выкуп и делистинг). Также вначале марта анонсирован новый раунд переговоров ОАЭ-Украина-США, это не дает рынку падать в моменте. Напомню, в конце марта состоится заседание ЦБ (ожидания от которого - позитивны). Поэтому, пока шатаемся в боковике без прорывов, но и без негатива. Отличной пятницы, друзья! Буду рад поддержке поста!

🍹С Пятницей, Друзья! На два дня геополитика отступила на второй план и российский рынок захлестнули валютные треволнения и отчёты, но без геополитических импульсов объёмы торгов упали. Наверное трейдеры разучились реагировать на отчёты и им проще торговать по заголовкам геополитических новостей — этот тренд заметен на снижении объёмов торгов. Несмотря на отчёты Сбера, ММК, ослабления рубля - объёмы торгов в четверг составили всего 40 млрд руб, что очень мало. Как вы думаете, почему трейдеры не торгуют на отчётах? ➡️Что с рублём? В среду рубль заметно ослаб (на 2,5%) на новостях об изменении бюджетного правила, а именно по снижению цены отсечения нефти для пополнения бюджета. Сейчас цена отсечения 60$, а её могут снизить до 55 или до 50$. В вакууме эта новость читается так: Если цену отсечения снизят до 50$, а цена Urals (57$), то Минфин и ЦБ будут меньше продавать валюту, и на одного продавца валюты станет меньше. А каждые 1$ снижения цены отсечения снижают расходы бюджета на 0,05-0,06% ВВП (а это снижает и инфляцию в конечном счете и ставку можно ещё опускать) Некоторые иностранные аналитики пишут, что цену отсечения могут снизить и до 40-45$ 💪. Но тут мы просыпаемся из влажных фантазий и читаем, что Минфин для расчёта налогообложения и параметров бюджета использует цену FOB (Free on Board) в российских портах, а не рыночную котировку в пункте назначения. На этой неделе по данным Argus Media в порту Приморск баррель Urals стоил 42,09$. В порту Новороссийск цена упала до $40,44. Т.о. снижение цены отсечения до самых радужных фантазий западных аналитиков и то не даёт необходимого эффекта. Видя эту картину рубль снова окреп💪 Зато мы увидели, как может рубль ослабнуть, если на то будет воля Минфина 😉 🏦 Сбер отчитался по МСФО. Чистая прибыль в 4 кв. составила 398,6 млрд руб (-11% кв/кв). По итогам года ЧП достигла 1,7 трлн руб (+7,5% г/г). Сбер продолжает демонстрировать высокую эффективность и достаточность капитала, а акции торгуются около 300-320 рублей с апреля 2024 года, накапливая недооценку. На акции давят ожидания обмена ИЦБ на акции сбера, который рынок ожидает с лета прошлого года. 💿 ММК сообщил о снижении выручки более чем на 20% г/г, EBITDA упала почти на 50%, рентабельность снизилась до 13,2%. ММК отражает все проблемы рынка чёрной металлургии, но добавляются и сложности на угольном рынке. 🇮🇷переговоры США и Ирана завершились не однозначно: с одной стороны МИД Омана заявили о "прогрессе", но позиция сторон остаётся диаметральной: США требуют от Ирана уничтожения трех основных ядерных объектов и просят Иран поставить оставшийся обогащённый уран США. Иран же упорно настаивает, что не планирует производить оружейный уран и обогащает для АЭС и медицинских целей. 🇷🇺Переговоры России и Украины с США прошли в Женеве. Дискуссия длилась порядка четырёх часов. Но о результатах не сообщили. Следующий раунд может пройти в Абу-Даби в начале марта. Боюсь, что ни одна из сторон не заинтересована в окончании конфликта в текущих границах и по предлагаемым и обсуждаемым условиям. Битва за безымянные высоты будет продолжаться😰 Помним, что скоро весна, а это новая жизнь, пробуждение природы и тёплое солнышко ☀️ Хорошего вам дня и удачных сделок🤗

🚀 Лидеры прогнозов. Какие акции советуют аналитики? На рынке начался сезон годовых отчетов, а значит и прогнозы аналитиков активно обновляются :) Чтобы не отставать от экспертов, я решил составить свежую подборку перспективных акций. В нее вошли лишь те бумаги, которые имеют более четырех рекомендаций, а их потенциал роста (средний прогноз через 12 месяцев) — наиболее высокий. 🏠 Самолет. Покупать 6/7, потенциал +112% Остается лидером прогнозов — экспертов не смущает ни противоречивый фон, ни проблемы с финансами. Ведь если бы у компании все было хорошо, то она не распродавала бы свой земельный банк. На мой взгляд, риски тут перевешивают все возможные плюсы. 🍏 ИКС 5. Покупать 11/12, потенциал +68% Эксперты вновь подняли ее оценку, хотя с учетом замедления выручки (и рентабельности) это выглядит очень странно. Долг достиг уровня ND/EBITDA = 1,4х, так что жирных дивидендов больше не будет. А ведь это был главный драйвер этих бумаг. 🏦 Ренессанс. Покупать 6/6, потенциал +57% Сохраняет свою высокую оценку. Дело не только в крепком бизнесе, но и в хорошем инвест. портфеле (275 млрд. рублей). При снижении ставки произойдет его переоценка, и тут могут быть двузначные дивиденды. А рынок это очень любит :) 🔖 Хэдхантер. Покупать 11/11, потенциал +56% «Безработица остаётся низкой, что поддерживает спрос на услуги компании. Привлекательность ее бумаг обеспечена лидирующими позициями в отрасли, крепким финансовым положением и высокой див. доходность». Правда охлаждение экономики сейчас такое, что эта идея может выстрелить только в 2027 году. 💊 Промомед. Покупать 5/6, потенциал +50% Представила сильный операционный отчет — выручка выросла на 75,2%, а маржу обещают на уровне 40%. По прогнозам, в этом году выручка вырастет еще на 60%. Однако все это уже заложено в цену (P/E = 22х). Так что рисовать еще +50% к оценке — это очень смелый прогноз. 🔌 ИнтерРАО. Покупать 9/9, потенциал +49% В этом прогнозе ничего не меняется :) Из-за низких мультипликаторов компания вечно выглядит «недооцененной», однако для переоценки нужно увеличение нормы выплат до 50%. Увы, с таким огромным Capex'ом шансы на это практически нулевые. 💊 Озон Фарма. Покупать 8/9, потенциал +48% Результаты за 9 месяцев были сильными — выручка прибавила 28%, а рентабельность составила 36%. Компания расширяет производство, поэтому денежный поток под давлением (долг комфортный ND/EBITDA = 0,9х). Хорошая история с заделом на 2027 год. 📱 Позитив. Покупать 4/5, потенциал +34% Отчет оказался лучше ожиданий, и эксперты сразу же подняли свои оценки: «Компания сохраняет амбициозные цели по расширению портфеля и работе на международных рынках. Новые релизы и отчёты станут главным драйвером для бумаг». 🏦 Т-Технологии. Покупать 12/12, потенциал +33% «Один из самых перспективных эмитентов финансовой отрасли. Главные драйверы: высокие темпы роста бизнеса и дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики». Группа проводит хорошие сделки и сохраняет эффективность, поэтому тут я с аналитиками полностью согласен. 📉 Если же говорить об аутсайдерах, «которые стоят дороже справедливой цены», то эксперты выделяют такие компании — Сегежа, Башнефть, Мечел, Распадская, Акрон и МКБ. Так же они не видят потенциала в РуссНефти, ДВМП и ФСК-Россети. 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного!

Продолжаем топтаться на одном месте возле 2800 по индексу Мосбиржи. Трамп в разговоре с Зеленским заявил, что хочет остановки конфликта в течение месяца, чтобы добиться мирного соглашения уже к лету. ПЕРЕГОВОРЫ РФ США УКРАИНА МОГУТ СОСТОЯТЬСЯ ПРИМЕРНО 4-5 МАРТА, ПО СЛОВАМ ЧЕЛОВЕКА, ЗНАКОМОГО С ЭТИМ ВОПРОСОМ, КОТОРЫЙ ГОВОРИЛ НА УСЛОВИЯХ АНОНИМНОСТИ - BBG У Украины могут закончиться деньги к апрелю, поэтому Еврокомиссия ищет способы убедить Венгрию разблокировать кредит ЕС на 90 млрд евро, сообщает Politico со ссылкой на источники. Брюссель считает, что Орбан выставляет условием разблокировать «Дружбу» ради победы на парламентских выборах, которые тоже состоятся в апреле. 💡 В закрытом канале в четверг отработали 10 идей и 11 целей От лонга 1. Цель 1 - 162,04 +1,09% или +1,74р. с 1 акции От шорта 2. Цель 1 - 44,26 +0,9% или +0,400р. с 1 акции Цель 2 - 44,04 +1,37% +0,615р. с 1 акции 3. Цель 1 - 38,815 +0,71% или +0,280р. с 1 акции 4. от 19 февраля Цель 3 - 318,75 +2.14% или +6,69р. с 1 акции из вотч листа среды от лонга 5. Цель 1 - 127,79 +1,01% или +1,27р. с 1 акции 6. Цель 2 - 185,24 +1,23% или +2,24р. с 1 акции из вотч листа вторника от лонга 7. Цель 1 - 4837,5 +0,75% или +36р. с 1 акции от 20 февраля 8. Цель 2 - 3379 +1,34% или +45р. с 1 акции 9. от 19 февраля от шорта Цель 4 - 94,64 +3,16% или +3,08р. с 1 акции от 18 февраля от шорта 10. Цель 4 - 1471,3 +2,83% или +42,9р. с 1 акции ❗️💡Подписываетесь на *Все идеи в закрытом канале являются результатом технического анализа, анализа основаны на ценовых уровнях, на среднем движении инструмента за день, с использованием индикаторов RSI и MACD, 100% результат которых не может быть гарантирован в виду особенностей рынка. В закрытом канале каждый день до открытия торгов я делюсь своими вотч-листами с идеями как в лонг, так и в шорт, после закрытия торгов — анализ и разбор всех идей, даже тех, которые не отработали сегодня, с наилучшими точками входа и выхода, а также делюсь своим видением и мыслями по рынку. ✅Подписывайтесь, будем торговать и учиться вместе, будет интересно 😊 Лайкаем👍, так я вижу, что вы прочитали, а значит есть для кого стараться, Помним, что карма все, что пожелаешь другому, возвращает вдвойне

🏤 Мегановости 🗞 👉📰 1️⃣ Московская биржа предложила обязать компании раскрывать больше информации о сделках M&A. Сейчас эмитенты чаще всего публикуют только факт сделки и сумму. Биржа считает, что инвесторам нужно понимать оценку покупки и ее влияние на отчетность и бизнес. Предложения направлены в Банк России для изменения правил раскрытия. Более подробная отчетность по сделкам снизит неопределенность и поможет рынку точнее оценивать последствия M&A. 2️⃣ Сбербанк увеличил чистую прибыль по МСФО в 2025 году на 7,9% до 1,7 трлн ₽. В IV квартале прибыль выросла на 12,9% и превысила ожидания рынка. Чистые процентные доходы прибавили 18,5%, маржа выросла до 6,2%. Кредиты в конце года продолжили расти как в корпоративном, так и в розничном сегменте. Рентабельность капитала немного снизилась, но остается высокой на уровне 22,7%. Капитал и нормативы достаточности укрепились. Банк сохраняет сильную прибыльность и запас прочности, что делает его позиции устойчивыми даже при росте рисков в экономике. 3️⃣ Ростелеком сократил чистую прибыль по МСФО в 2025 году на 22% до 18,7 млрд ₽. При этом выручка выросла на 12% до 872,8 млрд ₽, а OIBDA прибавила 9% и достигла 331 млрд ₽. Капвложения снизились на 12%, но чистый долг увеличился на 4% до 689,6 млрд ₽. Рентабельность по OIBDA немного снизилась до 37,9%. В IV квартале прибыль почти обнулилась и составила 0,2 млрд ₽ против 4,7 млрд ₽ годом ранее, несмотря на рост выручки на 16%. Бизнес продолжает расти по выручке, но давление на чистую прибыль и высокая долговая нагрузка сдерживают финансовый результат компании. 4️⃣ Ростехнадзор приостановил добычу угля в лаве №5а-7-40 на шахте Распадская в Кузбассе. Причиной стали загазирование забоя, отсутствие контроля рудничной атмосферы и неисправность оборудования. Работы временно остановлены до устранения нарушений. "Распадская" является крупнейшей угольной шахтой России с запасами около 451 млн тонн и входит в группу Евраз. Временная остановка может негативно повлиять на объемы добычи и финансовые показатели компании, если ограничения затянутся. 5️⃣ ММК получил чистый убыток по МСФО за 2025 год в размере 14,9 млрд ₽ против прибыли годом ранее. Выручка снизилась на 20,6% до 609,8 млрд ₽, EBITDA упала почти вдвое до 80,7 млрд ₽. Свободный денежный поток сократился до 6,5 млрд ₽. Производство стали уменьшилось на 9,2%, продажи металлопродукции — на 7,2%. При этом выпуск угольного концентрата вырос на 9,4%. Слабая конъюнктура и падение объемов ударили по финансовому результату, что усиливает давление на оценку металлурга в краткосрочной перспективе. 6️⃣ Владимир Потанин в интервью Forbes рассказал, что участвовал в подборе инвесторов для покупки контрольного пакета Яндекс , но после попадания под санкции вышел из процесса. Позже он вернулся в сделку и через СП "Каталитик Пипл" приобрел около 10% акций компании после выхода части инвесторов. Бизнесмен также напомнил о покупке Т-Банк в 2022 году, отметив, что сделка была структурирована в короткие сроки. Кроме того, Потанин заявил о желании приобрести Wildberries, подчеркнув интерес к сегменту e-commerce. Интерес "Интерроса" к технологиям, финтеху и маркетплейсам подтверждает стратегическую ставку крупного капитала на цифровую экономику. Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

Чутка о нефти 🛢 и её абсурде 🎭. Чтобы Вам не читать весь текст📄, разберём самое главное: Нефть находится в нисходящем падающем тренде более трёх лет, но иногда возникают резкие скачки на фоне геополитики, а потом она идёт ещё ниже📉. (дальше можно не читать, но если интересны размышления, то буду очень рад😁) Нефть – это кровь 🩸 мировой экономики и её падение является лишь отражением слабости в дальнейшем развитии, например ВВП Китая снижается несмотря на то, что РФ продаёт нефть с бешенными скидками. (Энергия достаётся дёшево, а толку нет, всё стагнирует.) Темп роста ВВП Китая: 1кв.2025 = 5,4% 2кв.2025 = 5,2% 3кв.2025 = 4,8% 4кв.2025 = 4,5% + Опек наращивал добычу, да так, что профицит сейчас составляет более 3млн.бар в день и поговаривают, что ОПЕК снова рассмотрит увеличение с апреля на фоне общего роста цен на нефть, который возник из-за геополитической напряженности в Иране. Но тут хочется отметить различные сюрпризы и их причины. Если, что-то угрожает внутренней политике США, то сразу начинаются какие-то операции 💥 в ГАЗЕ, Иране или ещё чего. (на этом фоне растёт нефть, но доверять этому росту – нельзя) Надо отвлечь СМИ от дела Эпштейна? – украли президента. И тут интересный момент, в декабре рейтинги президента США упали на очень низкие отметки. В начале январе популярность существенно выросла (Мадуро украли 3 января), а к концу месяца снова опустилась. В США скоро выборы (осенью 2026) и всё идёт к тому, что республиканцы проиграют эти выборы 🗳, а единственный способ хоть как-то вернуть доверие правящей партии – показать силу и мощь или просто найти виноватых на Ближнем Востоке. Gallup (ведущая американская аналитическая компания) впервые за 88 лет, отказалась от замеров уровня одобрения деятельности президента, то есть Трампа.(видимо там совсем труба) Да и сами подумайте, Трамп обещал построить криптоимперию – всё обвалилось. Обещал разобраться с госдолгом – сам занимает похлеще Байдена. Обещал завершить конфликт за 1 день. - ну да. Большинство его пошлин отменил суд США, что тоже говорит о начинающемся расколе доверия. Вы можете сказать, что это никак не связано, но понаблюдайте за любыми другими президентами в США в будущем. Как только рейтинги падают – жди виноватых на Ближнем Востоке. Раз в «полгода-год» в нефти происходит бурная реакция. Иран и США обмениваются ракетами по асфальту и на этом всё заканчивается, а нефть благополучно продолжает своё снижение и предполагаю, что будет тоже самое. Тут надо принять тот факт, что нефти торгуется в 5 раз больше, чем есть её на самом деле, а значит для роста достаточно поменять психологию толпы + тренды имеют свойство меняться и что несколько лет падало 📉, начинает несколько лет идти в рост 📈. *(как например металлы) Думаю, что в какой-то момент СМИ массово начнут преподносить новость о том, что все эти ИИ жрут очень много энергии *(нефти и газа ), которой на всех не хватит, но до этого надо ещё дожить. Пока нефть падает, отскакивает на геополитике и снова падает. Думаю, Трамп захочет сделать нефть ниже к выборам и естественно будет всем рассказывать, что только он и его партия республиканцев способны удержать цены по нефти так низко. Что вижу, кратко: Падающий тренд с отскоками на геополитике и снова вниз. То есть, если ситуация с Ираном отойдёт за задний план, а ОПЕК+ действительно нарастит добычу, то нефть пойдёт ещё ниже, чем была недавно. А у Вас какие мысли 💭 на этот счёт? Немного по в комментариях. Спасибо за внимание и доброй Вам ночи 😴!

Добрый вечер🌛 Новости к вечеру: 🏦 В 2025Г ПОЛУЧИЛ 1,7 ТРЛН РУБ. ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ПО МСФО ПРОТИВ 1,58 ТРЛН РУБ ГОДОМ РАНЕЕ (ПРОГНОЗ - 1,698 ТРЛН РУБ.) СБЕРБАНК ПОДТВЕРЖДАЕТ ПЛАНЫ НАПРАВИТЬ НА ВЫПЛАТУ ДИВИДЕНДОВ ЗА 2025Г 50% ПРИБЫЛИ - ГРЕФ 🇷🇺 ММК МСФО 2025Г = УБЫТОК -14.8 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +79.7 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ 🏪 Ozon ожидает зафиксировать чистую прибыль по итогам 2026 г — компания 🏗 СЛУХИ О ТОМ, ЧТО «САМОЛЕТ» «ПЕРЕСТАНЕТ ЛЕТАТЬ», СИЛЬНО ПРЕУВЕЛИЧНЫ, НЕ ВИДИМ КРИТИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ У ДЕВЕЛОПЕРА - ГРЕФ 🇷🇺 Прямой импорт Индией российских алмазов в 2025 году сократился на 39%, до $406 млн 🏦 Чистая прибыль ВТБ за январь по РСБУ выросла в 5,4 раза - до 27,41 млрд руб 🏦 Чистая прибыль Совкомбанка за январь по РСБУ составила 2,6 млрд руб. против убытка 3,46 млрд руб 🏦 Чистая прибыль ТБанка за январь по РСБУ выросла в 22 раза - до 19,35 млрд руб ☎️ Чистая прибыль МТС-банка за январь по РСБУ выросла в 1,6 раза - до 802,55 млн руб 🏦 Чистая прибыль МКБ за январь по РСБУ снизилась в 1,5 раза - до 5,07 млрд руб 🏗 ПУТИН ПОРУЧИЛ КАБМИНУ ПРОРАБОТАТЬ ИЗМЕНЕНИЯ УСЛОВИЙ СЕМЕЙНОЙ ИПОТЕКИ, ЧТОБЫ ВКЛЮЧИТЬ В НЕЕ ВОЗМОЖНОСТЬ ПОКУПКИ «ВТОРИЧКИ» - КРЕМЛЬ 🇷🇺🇺🇸🇺🇦ПЕРЕГОВОРЫ РФ США УКРАИНА МОГУТ СОСТОЯТЬСЯ ПРИМЕРНО 4-5 МАРТА, ПО СЛОВАМ ЧЕЛОВЕКА, ЗНАКОМОГО С ЭТИМ ВОПРОСОМ, КОТОРЫЙ ГОВОРИЛ НА УСЛОВИЯХ АНОНИМНОСТИ - BBG ЛАВРОВ СПИСАЛ ОБОСТРЕНИЕ ЯДЕРНОЙ РИТОРИКИ ПЕРЕД ПЕРЕГОВОРАМИ ПО УКРАИНЕ НА ОБИДЫ ОТ ТОГО, ЧТО НЕ ПОЛУЧАЕТСЯ ДОБИТЬСЯ ПРОИГРЫША РФ 5 МАРТА - ПРОЙДЕТ КРУГЛЫЙ СТОЛ ПО УКРАИНСКОМУ КРИЗИСУ С УЧАСТИЕМ ЛАВРОВА, ПОСЛОВ, ПРЕДСТАВИТЕЛЕЙ МЕЖДУНАРОДНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ РОССИЙСКИЙ ДИПЛОМАТ ДМИТРИЕВ ПРИБЫЛ В ЖЕНЕВУ, ГДЕ ОН, ВОЗМОЖНО, ПРОВЕДЕТ ПЕРЕГОВОРЫ С ОФИЦИАЛЬНЫМИ ЛИЦАМИ США - сообщает РКН не подтвердил блокировку Telegram к началу апреля, но и не опроверг - «ведомству нечего добавить к ранее опубликованной информации по данному вопросу». Сегодня СМИ писали, что мессенджер в России полностью заблокируют к этому сроку. Всем хорошего вечера❤️

Побывал на встрече с менеджментом , посвящённой финансовым результатам группы за 2025 год, которые были раскрыты сегодня, 26 февраля. 🥳 Как уже известно, выручка группы выросла до 998 млрд. руб., увеличившись на 63%, а её чистый убыток за 2025 год не превысил 1 млрд. руб., причём он был целиком сформирован результатами 1кв25, а со 2го по 4й квартал была получена чистая прибыль три периода подряд. 📝 Внутри двух основных сегментов вновь наблюдается убыток сегмента e-commerce, который целиком перекрывается прибылью сегмента финтех. Тем не менее, убыток по e-commerce сокращается, а EBITDA сегмента e-commerce впервые по итогам года превысила операционный результат финтеха, составив 91 и 65 млрд. руб. соответственно. ❗На основании ретро-данных о результатах сегментов я определил, что дополнительный рубль выручки увеличивал затраты на 75 копеек для сегмента e-commerce и на 73 копейки для всей группы Ozon, 25 и 27 копеек соответственно уходят в прибыль (графическая интерпретация ниже). 📝Группа анонсировала получение чистой прибыли по итогам 2026 г., не назвав её конкретный размер, тем не менее на встрече с инвестсообществом в ходе ответа на один из вопросов CFO Игорь Герасимов назвал ожидаемый результат значимым (приблизительная формулировка, к сожалению, не запомнил точную). Группа анонсировала рост план по росту GMV на 25-30% в 2026 г. Исходя из вышеприведённого расчёта соотношения выручки и прибыли, группа может улучшить финансовый результат до налогообложения в 2026 году на 67.5-81 млрд. руб. На сегодня Озон имеет 65 млн. пользователей с частотой заказов в среднем в 38 заказов в год. В презентации группа обозначила потенциал роста до 100 млн. и свыше 50 заказов на пользователя со ссылкой на показатели иных рынков (США, Китай, Корея, Индонезия, Бразилия), что даёт стратегическую цель по удвоению торгового оборота долгосрочно. ❗Если рассуждать более приземленно, предполагая достижение отметки в 80 млн. пользователей при средней частоте заказов на уровне 45 на пользователя на горизонте двух лет (собственные прикидки), то финансовый результат компании, руководствуясь оценкой соотношения прибыли и выручки, данной выше, составит около 100 млрд. руб., а текущая оценка находится на уровне около P/E 2027 = 10. 🏁 К сожалению, несмотря на достойные результаты, полагаю, что потенциал роста бумаг компании на ближайшие два года уже полностью реализован. ☺ Из интересных фактов звучавших на встрече: ✒ "Озон Банк" запустит автокредитование и брокерское обслуживание в 2026 году ✒"Озон Банк" не планирует IPO в качестве отдельной структуры ✒ Группа выплатит 30 млрд. руб. в качестве дивидендов, предварительно, двумя траншами, порядок уточнит после публикации отчётности за 1 квартал ✒ При средней частотности заказов в 38 в год, более 15 млн. пользователей делают более 50 заказов в год ✒ Сегментация клиентов по году их подключения к сервисам группы показывает устойчивый рост как частоты заказов в пределах одной группы с 1-го на 2-й, со 2-го на 3-й и т.д. годы, так и превышение числа заказов 1-го года использования у тех кто начал пользоваться сервисом в 2025 над теми, кто начал пользоваться в 2024, в 2024 над 2023 и т.д. ✒ GMV Озон с 2017 года вырос в 170 раз ✒ Озон оценивает собственную IT-команду как высококлассную, одну из лучших в России и Европе ✒ Суперкомпьютер группы называется "Волк и заяц" и имеет вторую вычислительную мощность в России.

🏦 Итоги дня 📉 Рынок С утра индекс продолжал рост, однако уже в начале основной сессии стал постепенно сдавать позиции. Давление усилилось на фоне укрепления рубля и сохраняющейся геополитической неопределённости. Потери Индекса МосБиржи остаются небольшими. На вечерней сессии наблюдается попытка развить отскок. 📊 Облигации ОФЗ снижаются четвёртую сессию подряд. 📈 Лидеры • Акрон +2% • Базис +1,6% • РусГидро +1,42% 📉 Аутсайдеры • ММК −2,6% • ТГК-14 −1,67% • ТГК-1 −1,64% 🔍 В деталях Поддержку в первой половине дня оказывали сообщения о возможной новой встрече по украинскому урегулированию в начале марта. Однако конкретные параметры пока не определены, а обсуждение чувствительных тем (включая вопрос поставок вооружений) сохраняет высокий уровень неопределённости. Ключевым фактором давления стало укрепление рубля. После заметного ослабления накануне сегодня валютный фактор резко развернулся. Это снизило ожидания устойчивого возвращения курса к более комфортным для бюджета и экспортеров уровням. В целом рынок постепенно переходит в режим консолидации. Диапазон последних двух недель 2760–2810 п. остаётся актуальным. Пока нет мощного геополитического сигнала, индекс, вероятно, продолжит движение внутри него. Объём торгов — 40,4 млрд руб., заметное снижение активности. Это подтверждает переход к фазе сжатия волатильности и ожидания нового драйвера. ДОМ.РФ обновляет максимум с IPO, оставаясь сильнее сектора. Поддержка — ожидания дивидендов 246,9 руб. за 2025 г. (доходность около 10,7%) и планы по росту прибыли в 2026 г. ММК ускорил снижение после отскока. Бумаги отыгрывают слабый отчёт за 2025 г. по МСФО. Ранее рассматривал идею шорта от 31,6 — текущая цена 31,25, промежуточный результат около +1,1%. США продлили срок для продажи зарубежных активов ЛУКОЙЛа до 1 апреля. Отчёт: чистая прибыль 1,7 трлн руб. (+7,9%), ROE 22,7%, маржа 6,2%. Сбер планирует направить 50% прибыли на дивиденды. В Госдуме приняли поправки, позволяющие ВТБ конвертировать префы в обычные акции. Ростелеком: рост выручки и OIBDA, но резкое снижение квартальной прибыли; FCF вырос, долговая нагрузка 2,1х OIBDA. Ozon: сильный рост выручки и EBITDA, квартальная прибыль 3,7 млрд руб. против убытка годом ранее, годовой убыток почти нивелирован. 📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле. Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять!

ТОП-5 новостей прошедшего дня (26.02.2026) 1️⃣ Госдума утвердила механизм конвертации «префов» ВТБ в обыкновенные акции Госдума приняла во втором и третьем чтениях поправки, позволяющие ВТБ провести прямую конвертацию привилегированных акций первого и второго типов в обыкновенные. Цена конвертации привязана к средневзвешенной стоимости обыкновенной акции за 2025 год — 82,67 рубля. Текущая схема позволит перераспределить часть стоимости в пользу миноритариев, зафиксировав долю государства на уровне 74,45%. 2️⃣ Ozon запустит автокредитование и даст клиентам доступ к торгам на Мосбирже Ozon Fintech в 2026 году значительно расширит линейку финансовых услуг для своих активных клиентов. К уже рассрочке и кредитным картам добавятся кредиты наличными (проходят тестирование) и автокредитование. Целевая рентабельность каждого нового кредитного продукта должна превысить 30%. 3️⃣ «Озон-банк» пока не планирует выходить на IPO На текущем этапе развития «Озон-банка» его максимальное увеличение стоимости возможно тогда, когда кредитная организация на 100% принадлежит группе «Озон». Несмотря на отсутствие планов у «Озон-банка» по IPO, на российском рынке возможно появление новых эмитентов посредством размещения акций при условии подходящей конъюнктуры. 4️⃣ Сбер подтвердил план направить на дивиденды за 2025 год 50% прибыли Сбер сохраняет план направить на выплату дивидендов за 2025 год 50% от чистой прибыли, ориентиры по дивидендам на среднесрочную перспективу озвучит в декабре в рамках презентации новой трехлетней стратегии развития. 5️⃣ США продлили до 1 апреля срок для продажи зарубежных активов ЛУКОЙЛа Лицения OFAC, которая разрешает ведение переговоров и вступление в условные соглашения с «ЛУКОЙЛом» (для продажи Lukoil International GmbH (LIG, владеет иностранными активами НК) или любой контролируемой компании, истекает 28 февраля.

| Ростелеком: выручка растёт, FCF держится, но прибыль под давлением Ключевые цифры: — Выручка: +12% г/г — 872,8 млрд руб. (годом ранее 779,9 млрд руб.) — OIBDA: +9% г/г — 331,0 млрд руб. (302,5 млрд руб.) — Маржа OIBDA: −0,9 п.п. — 37,9% (38,8%) — Операционная прибыль: +20% г/г — 149,4 млрд руб. (124,4 млрд руб.) — Чистая прибыль: −22% г/г — 18,7 млрд руб. (24,1 млрд руб.) — FCF: −6% г/г — 37,8 млрд руб. (40,3 млрд руб.) — Чистый долг / OIBDA: улучшение до 2,1х (2,2х) Если просто по цифрам, то рост бизнеса есть. Но структура результата нам важнее и интереснее. Несмотря на давление высокой ставки и рост финансовых расходов, операционно компания чувствует себя уверенно. Ключевые опоры бизнеса выглядят устойчиво. 1. Двузначный рост выручки (+12%) 872,8 млрд руб. (779,9 млрд руб. годом ранее). Драйверы — цифровизация, B2B/G, дата-центры, облака, кибербезопасность. Т.е. рост широкий. Это не разовая история, а структурный сдвиг в сторону более маржинальных цифровых сегментов. 2. OIBDA +9% при снижении CAPEX (–12%) // Заметки на полях OIBDA — это операционная прибыль до амортизации. Показывает, сколько бизнес зарабатывает «на операционке», без учёта износа активов и бухгалтерских корректировок. По сути — денежная эффективность основного бизнеса. // конец заметок OIBDA — 331,0 млрд руб. (302,5 млрд руб.). CAPEX — 158,0 млрд руб. против 178,8 млрд руб. годом ранее. Компания осознанно оптимизировала инвестиционную программу, удержав операционную эффективность. Это уже было видно в отчёте за III квартал 3. FCF остаётся положительным и устойчивым 37,8 млрд руб. (40,3 млрд руб.). На фоне дорогих денег и высоких процентных расходов — это ключевой маркер финансовой стабильности. 4. Долговая нагрузка под контролем Чистый долг / OIBDA — 2,1х (2,2х). При лимите в дивидендной политике 3,0х запас по устойчивости выплат сохраняется. ⚠️ Много смущающих моментов. Несмотря на устойчивую операционную динамику, в отчётности есть зоны, которые сдерживают итоговый финансовый результат. 1. Чистая прибыль –22% г/г 18,7 млрд руб. (24,1 млрд руб. годом ранее). Финансовые расходы выросли до 123,4 млрд руб. (86,8 млрд руб.). Высокая ставка напрямую давит на итоговую прибыль — проценты «съедают» операционный рост. Снижение ставки должно ситуацию улучшить. Но пока ставка не уйдёт ниже 12% сильного улучшения ждать не стоит. Но хуже тут вряд ли будет становиться. 2. Снижение маржи OIBDA 37,9% (38,8%). Не критично, но неприятно. Выручка растёт, но темпы роста издержек выше желаемых. Это сигнал, что бизнес работает в более жёсткой среде по затратам. 3. Мобильный сегмент без динамики Абонентская база — 48,9 млн (без роста). Дата-трафик –5% г/г. Фиксированный бизнес и B2B/G сейчас вытягивают динамику, тогда как мобильный сегмент — историческое ядро и массовая база — не даёт прироста. Это не критично, но для компании такого масштаба именно мобильная база обычно является источником масштабирования и кросс-продаж в B2C. Пока этого импульса нет. • Что в итоге? Главная проблема Ростелекома сейчас — не операционная модель, а стоимость денег. Бизнес зарабатывает больше, цифровые сегменты растут, CAPEX контролируется. Но высокая ставка трансформирует операционный рост в скромную чистую прибыль. При снижении ставки прибыль может быстро восстановиться. Дополнительный драйвер — вывод «дочек» на биржу. IPO «Базиса» показало, что рынку такие активы интересны: оценка выглядела разумной, писал об этом в конце прошлого года — и бумаги после размещения заметно подросли. Если практика продолжится, это может стать инструментом раскрытия стоимости всей группы. Тем более на горизонте — более крупные активы. Дивиденды будут скромные, так пару процентов на кофе — значительная часть прибыли сегодня уходит на обслуживание долга. Но, как говорится, мелочь, а приятно. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Как заработать на качелях? Глядя на индекс московской биржи, понимаешь, что качели продолжаются и очень хочется на них заработать. Многие задают этот вопрос и ответ на него очевиден, на качелях заработать очень просто, просто нужно сдавать качели в аренду. Если говорить про фондовый рынок, то этим занимаются брокеры и другие интересные организации. Индекс ММВБ после вчерашнего подъема сегодня опять опустился, потеряв 0,4% остановившись на 2785 пунктах. Беспокоюсь ли я из-за данных качелей на фондовом рынке. Абсолютно нет, денежный поток с облигационной части портфеля, а там сейчас чуть менее 63% от всего портфеля, позволяет мне увеличивать позиции дивидендных бумаг, что сулит неплохую доходность в будущем, но это не точно. Где теперь заводить каналы? Со ссылкой на источник РБК сообщает, что власти определились со сроками блокировки мессенджера Telegram и принятия этой меры возможно произойдет в первых числах апреля. Мы не беспокоимся, т.к. подстраховались, у нас есть НеОлегПульс и НеТелеМакс, подписывайтесь если кто пропустил. OZON сегодня выпустил отчетность за 2025 год, показатели компании феноменальны выручка приблизилась к 1 трлн рублей (+63% г/г), скорр. EBITDA выросла до 156,4 млрд рублей (+290%), маржа 3,8% (+2,4 п.п.). OZON три квартала подряд показывает чистую прибыль, годовой убыток сокращен с 60 млрд до 0,9 млрд рублей, чистый долг снижен до 81 млрд руб., число заказов – 2,5 млрд (+69%), а количество активных клиентов составило 65,1 млн человек. Более того, как сказал финдиректор Игорь Герасимов компании, OZON рассматривает выплату дивидендов за 2026 год двумя, возможно, неравными траншами. А ты собрал все морковки за сегодня? А вот у металлургов не всё гладко с отчетностью, металлурги продолжают страдать. ММК отчиталась за 2025 год по МСФО, выручка за 2025 год по сравнению с предыдущим годом сократилась на 20,6%, Показатель EBITDA скорректировался на 47,2%, Чистый убыток за 2025 год составил -14 855 млрд. руб. против прибыли в 79,7 миллиарда годом ранее. Чёртов СБЕР. Чего только я сегодня не начитался под отчетностью СБЕРА: банк зарабатывает на гражданах, СБЕР жиреет, а люди беднеют, лучше бы дыру в бюджете закрыли, цены на огурцы растут, как и прибыли СБЕРА, раздайте деньги бедным и нуждающимся и т.д., в основном позитивные, милые и добрые слова в адрес зеленого банка и его руководства. Тем не менее, я ни разу не видел, чтобы Герман Оскарович кого-то насильно тащил в своего зеленого монстра, а на нем же можно еще и зарабатывать. Банк опубликовал отчет по МСФО за 4-ре и 12 месяцев 2025 года: - чистая прибыль за IV кв ₽399 млрд (+13% г/г) - чистая прибыль за год ₽1,7 трлн (+7,6% г/г) - рентабельность капитала в IV кв составила 19,9%, - hентабельность капитала в 2025 году составила 22,7%. При этом Сбербанк сократил убыток от непрофильных видов деятельности в 2025 году на 45%. Славься Греф!😂

Подъехала запись сегодняшнего эфира с Алевтиной Пенкальской Вначале обсуждали Озон - темп роста бизнеса опередил консенсус и guidance компании, хотя и замедляется В целом темпы роста замедляются, и гайданс несколько ниже на след год - но не забываем, что Озон в 2025 например дважды пересматривал гайданс, и даже их перевыполнил. Озон стоит 7x EBITDA 2026 - это дешево (должен стоить 15-20x) Также обсудили отчеты Сбера (хороший - дает классную комбинацию див. доходности и роста прибыли), и другие новости по рынку Также обсуждали возможное изменение бюджетного правила и влияние его на то, что минфин перейдет от продаж валюты к покупкам Ниже кстати простым языком мнение ChatGPT по этому бюджетному правилу. Что думаете по этой теме? Сегодня заехал еще на завтрак Т Инвестиций, Софья Донец тоже согласна что на базе этого продажи валюты будут сокращаться, правда считает, что это не сразу может произойти На завтраке рад был увидеть А. Симонова, обсудить интересные и неинтересные идеи в облигациях в том числе ___ Что значит новость про снижение “цены отсечения” нефти до $45-50 и как это повлияет на рубль? Это НЕ означает, что Россия будет продавать нефть по $45. Речь о бюджетном правиле — механизме, через который государство управляет курсом валюты. Что такое цена отсечения Государство закладывает в бюджет “базовую” цену нефти. Если нефть дороже этой цены → лишние доходы переводятся в резервы (покупают валюту). Если нефть дешевле → государство продаёт валюту из резервов и поддерживает бюджет. Как нефть обычно влияет на рубль Высокая нефть → в страну приходит много валюты → рубль укрепляется Низкая нефть → валюты мало → рубль падает Что делает бюджетное правило Оно специально сглаживает курс: при высокой нефти государство покупает валюту → рубль слабеет при низкой нефти государство продаёт валюту → рубль поддерживается Что изменится при снижении цены отсечения до $45-50 Вот ключевой момент. Сейчас нефть чаще всего дороже $45. Это значит, что почти все нефтяные доходы будут считаться «сверхдоходами». Следовательно Минфин будет постоянно покупать валюту (доллары/юани). А покупка валюты государством = рост спроса на иностранную валюту. Результат — давление на рубль вниз. Что это значит для курса Краткосрочно: → рынок обычно реагирует ослаблением рубля. Среднесрочно: → формируется более слабый “нормальный” курс рубля. Проще говоря: государство фактически настраивает экономику так, чтобы рубль стоил дешевле. Почему властям это выгодно Слабый рубль: увеличивает рублёвые доходы бюджета повышает налоговые поступления от экспорта уменьшает дефицит бюджета Экспортёры получают доллары → продают их → платят налоги в рублях. Чем слабее рубль, тем больше рублей получает бюджет.

⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ 26.02.2026 🇷🇺 Сегодня немало откровений от ЦБ, который заявил, что IPO...не является инвестиционно привлекательным для инвестора, это исторически известный факт😅 хм, великолепный план по капитализации рынка, просто замечательный, надёжный как швейцарские часы. Далее приправлено щепоткой позитива, что уверенность в возможности продолжить снижение ключевой ставки повысилась, а инфляционные ожидания снизились, 🫣 даже ожидается полный выход экономики из состоянии перегрева в I полугодии. 🔷️ВТБ рассчитывает получить минимум 150 млрд руб. чистой прибыли в 1 кв. 🔹️ГД приняла поправки, позволяющие ВТБ конвертировать "префы" в обыкновенные акции 🔷️Ozon ожидает выхода на чистую прибыль в 2026 г., рассматривает возможность выплаты дивидендов за 2026 г. двумя траншами 🔷️Суммарный объем поставок алмазов из РФ в Индию в 2025 г.: $406,1 млн 🔷️Чистая прибыль Сбера по МСФО за 2025 г.: 1,705 трлн руб. 🔹️Сбер подтвердил планы выплатить дивиденды в 50% от чистой прибыли 🔹️Сбер представил проект технологии записи и хранения информации в ДНК 🔷️Чистый убыток ММК за 2025 г.: 14,855 млрд руб. Производство стали снизилось на 9,2% г/г, до 10,159 млн т 🔷️Потенциальным эмитентам нужно получать реальную оценку бизнеса, чтобы не вводить инвесторов в заблуждение 🔹️В ЦБ раскритиковали организаторов IPO за жалобы на высокую ключевую ставку 🔹️ЦБ призвал организаторов воспитывать в эмитентах ответственность за капитализацию после IPO 🔷️27.02 пройдет СД Распадской по дивидендам за 2025 г. 🔷️Путин держит руку на пульсе и обсуждает с кабмином и ЦБ ситуацию с дефицитом бюджета 🔷️Банки в январе увеличили чистую прибыль до 394 млрд руб. - ЦБ 🔷️Директор по продажам Автоваза: 2026 г. начался ещё хуже, чем мы прогнозировали 🔷️VK Tech технически готова к размещению, ждет "правильной рыночной конъюнктуры" 🔷️Сервис "Туту" рассматривает вариант выхода на IPO через 2-3 года 🔷️ЦБ добавил "Яндекс банк" в список значимых на рынке платежных услуг 🔹️"Яндекс" начал эксперимент по сборке электросамокатов в РФ 🔷️ЦБ опубликовал Резюме обсуждения ключевой ставки. СД ЦБ в феврале обсуждал риск "избыточного оптимизма" от мягкого сигнала, но победил аргумент о логике прогноза 🔹️ЦБ: повышение НДС сильнее перенеслось в цены, чем при предыдущем увеличении НДС в 2019 г. 🔷️Мосбиржа предложила ЦБ обязать эмитентов подробно раскрывать сделки M&A 🔷️"Лукойл": судебный иск в Румынии не связан с введением надзора 🔹️США продлили до 01.04 срок для продажи зарубежных активов "ЛУКОЙЛа" 🔷️"Россети" в 2026 г. вложат более 4,7 млрд руб. в развитие сетевой инфраструктуры ЯНАО 🔷️Путин поручил распространить семейную ипотеку на многоквартирные дома старше 20 лет в городах с низким объемом строительства 🔹️Путин поручил усилить контроль за соблюдением сроков передачи жилья по ДДУ 🔷️РФ планирует увеличить экспорт Urals в КНР на фоне сокращения поставок в Индию — Reuters Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс.

🌊 Отчётный шторм на рынке: банки считают прибыль, металлурги грустят, а техи ищут рост Сегодня рынок выглядел как офис в сезон отчётности: все бегают с цифрами, делают умный вид и пытаются понять, кто на самом деле молодец, а кто просто хорошо маскировался 🎭 Главным тяжеловесом дня, конечно, стал Сбер💪 Банк снова подтвердил статус машины по печати денег: прибыль за год перевалила за 1,7 трлн, рентабельность держится выше 22%, а дивиденды, похоже, снова будут жирными. Для рынка это сигнал простой — банковский сектор живёт и чувствует себя вполне уверенно, даже несмотря на дорогие деньги и осторожное кредитование. 🛍 На фоне Сбера маркетплейсы тоже не отставали. Ozon показал, что из стадии «жжём деньги ради роста» он постепенно переходит в фазу «иногда ещё и зарабатываем». Выручка и обороты растут, EBITDA рекордная, а убыток почти исчез. Это тот самый момент, когда инвесторы начинают смотреть на бизнес уже не как на стартап, а как на полноценную компанию с экономикой 🚀 📞 Ростелеком, как типичный телеком, показал стабильность: выручка растет, операционные показатели крепкие, но чист видно, что сектор уперся в потолок маржинальности. Зато сильный денежный поток намекает, что компания умеет жить в дорогих ставках — а сейчас это почти суперспособность 🦸 🏭 Металлурги, наоборот, сегодня были в роли того самого сотрудника, который пришёл на планерку с грустными глазами. ММК отчитался слабее ожиданий: падение выручки, просевшая EBITDA и убыток из-за списаний. Это ещё раз напоминает, что циклические отрасли первыми чувствуют охлаждение экономики и дорогие кредиты. 📱 Из более локальных историй — VK слегка оживился на слухах о возможной блокировке Telegram. Рынок мгновенно посчитал потенциальный приток пользователей и решил, что даже гипотетические регуляторные решения могут стать драйвером роста для конкурентов. 🏗 Самолёт тоже сегодня получил немного спокойствия: по словам Грефа, слухи о проблемах компании сильно преувеличены. Для сектора девелопмента это важный сигнал — рынок боится не долгов, а паники вокруг них. ⚡️ А вот энергетика подкинула более долгосрочную интригу: Интер РАО остается дешевым по мультипликаторам и потенциально может пересмотреть дивполитику в будущем. Пока это история ожиданий, но такие идеи рынок любит держать в закладках. В целом день получился классическим отчетным: банки подтверждают силу, технологии доказывают, что умеют зарабатывать, сырьё чувствует давление цикла, а инвесторы снова вспоминают, что рынок движется не новостями, а ожиданиями будущего. 📊 Итог дня по индексу Мосбиржи — 2785 пунктов, минус 0,35%. Просто лёгкая усталость после потока цифр.