Профиль инвестора Sid_the_Sloth | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

🍒Новые облигации: Брусника 2Р6. Купон до 23% "Брусника" не испугалась новостного фона и размещает новый высокодоходный фикс. Сбор заявок - 24 февраля. Эмитент: ООО «Брусника» 🏗️Брусника — девелоперская компания, основана в 2004 г. Специализируется на стр-ве жилья и комплексном развитии территорий. Базируется в Е-бурге. Портфель диверсифицирован по 14 регионам, в т.ч. по 8 крупным городам Урала, Сибири и Московского региона. По результатам 2025 г. объем ввода жилья составил 446 тыс. кв.м (в 2024-м было 470 тыс). 🥇На февраль 2026 занимает 8-е место в РФ по объему портфеля текущего строительства. ⭐️Кредитный рейтинг: A- "негативный" от АКРА (декабрь 2025), А- "стабильный" от НКР (октябрь 2025). 👉В обращении 4 выпуска суммарно на 21,5 млрд ₽. ⚠️В ноябре 2025 Брусника умудрилась на 1 день просрочить платеж по 3-му купону для выпуска 2Р4 , таким образом допустив формальный техдефолт. 📊Фин. результаты за 6 мес. 2025: ✅Выручка: 36 млрд ₽ (+14,8% г/г). Себестоимость росла медленнее (+8,7%), что улучшило валовую рентабельность. За весь 2024 г. компания получила 75,8 млрд ₽ выручки (+32% г/г). ✅Скорр. EBITDA: 11,1 млрд ₽ (+26% г/г). При этом основной драйвер продаж - скидки и рассрочки, реального кэша поступает не так много (всё на эскроу). 🔻Чистый убыток: 1,15 млрд ₽ (против прибыли 2,22 млрд ₽ в 1П2024). Душат фин. расходы, которые взлетели более чем в 2 раза за год и достигли 11,6 млрд ₽. 💰Собств. капитал: 13,0 млрд ₽ (-8,1% за 6 мес). Активы достигли 313 млрд ₽ (+16%), но в основном за счет нереализованных запасов и новых займов. На балансе всего 2,04 млрд ₽ кэша (в начале 2025 было 7,14 млрд). Остатки на эскроу - 75,4 млрд ₽ (+11%). 🔺Кредиты и займы: 250 млрд (+21% за 6 мес). Чистый долг за вычетом эскроу: 175 млрд ₽ (+26%). Нагрузка ЧД / EBITDA = 6,8х (в конце 2024 была 5,8х, в конце 2023 - 3,4х). Чистый долг обеспечен капиталом лишь на 7,5%. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 2 млрд ₽ ● Купон: до 23% (YTP до 25,59%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года (1080 дней) ❗️Оферта: пут через 2 года ● Амортизация: нет ● Рейтинг: АА- от АКРА и ЭкспертРА ● Выпуск для всех ⏳Сбор заявок - 24 февраля, размещение - 26 февраля 2026 🤔Резюме: ягодка перезрела? 🍒Итак, Брусника размещает фикс объемом 2 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой спустя 2 года. ✅Крупный региональный девелопер. Входит в ТОП-10 застройщиков РФ, имеет сильный бизнес-профиль и репутацию, кредитный рейтинг A-. ✅Неплохие операционные показатели. Выручка и EBITDA уверенно росли последние годы. В 2025-м наблюдался рост задержек ввода недвижки, но пока только на 25%, а не на 80%, как у . В результате темпы падения дохода ниже, чем у лидера отрасли. ⛔️Взлёт долгов. За 1,5 года чистый долг вырос в 3 раза, нагрузка ЧД/EBITDA взлетела до 6,8х. По итогам 1п2025 Брусника показала миллиардный убыток. Опер. денежный поток сильно отрицательный, доля капитала в активах угрожающе мала - меньше 5%. ⛔️Сделки с бенефициаром. За 2024 г. из бизнеса выведено 8,2 млрд ₽: дивидендами, сделками по выкупу активов, в отчёте какие-то непонятные выплаты за доли... При том, ВЕСЬ капитал - всего 13 млрд! ⛔️Отраслевые риски. Из-за непростой макроэкономической ситуации и отмены общерыночных льготных ипотек, перспективы рынка на ближайшие годы - сдержанные. 💼Вывод: дальнейшее ухудшение. С 2024 г. компания разогнала свой чистый долг почти в 3 раза, провалилась в убыток и увеличила нагрузку ЧД/Капитал до 13х. Также смущает вывод капитала в пользу владельцев при таких долговых метриках. 🍒Короче, Брусника ещё не сгнила, но как будто бы уже перезрела. Если покупать — то спекулятивно под апсайд на фоне снижения КС, и ОЧЕНЬ внимательно следить за отчётностью и новостями. Ждем МСФО за 2025. 🎯Другие свежие фиксы: Селигдар 1Р10 (А+, 16.65%), Аренза 1Р7 (BBB, 19%), Воксис 1Р2 (BBB+, 20%) РеСтор 1Р3 (А-, 18.75%). 🔔Подписывайтесь!❤️

🚀Че купил? Инвест-марафон от 20.02.2026 Очередные (какие там уже по счёту?) рос-укр-амерские переговоры в Женеве закончились обещанием продолжать разговаривать. Кажется, потенциальный "Договорнячок" давно превратился в "Болтавничок", меняются только элитные локации. 😅Трамп продлил рестрикции против РФ ещё на год (всё-таки НЕ наш слон?🐘), а неугомонные европейцы анонсировали юбилейный, 20-й пакет ссанкций. Рынок акций на этом фоне по-прежнему не хочет идти выше 2800 п. 🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже почти 5-летнего Инвест-марафона!🏃🏼 📌 Итак, че купил (и продал) на этой неделе? 🚛Продал остатки Европлана в преддверии объявленной оферты. Провожу расчистку в рамках давно назревшего расхламления портфеля. АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ: 🏪 КЦ ИКС 5 - 1 акция 7-ю неделю подряд покупаю X5. У "Пятёрочки" 6 января был дивгэп, на котором я подобрал пару бумаг в районе 2700 ₽. Но дальше котировки поехали ещё ниже, и цены стали ещё вкуснее. Отчет за 9М25 в рамках ожиданий: выручка выросла на 20%, но вслед за ней увеличиваются расходы и кап. затраты, а прибыль растёт отрицательно. Ждем МСФО за полный 2025 г. Инвесторы опасаются уменьшения рентабельности из-за роста НДС и инфляционных издержек. Рентабельность снижается уже 5-й год, а из-за этого под вопросом див. политика. ⛽️ Татнефть-ап - 10 акций У Татки хороший диверсифицированный бизнес с упором на нефтепереработку. Но отчет РСБУ за 9М25 разочаровал: выручка снизилась на 9,7%, прибыль рухнула вообще на 39%. Санкционный фон и цена не нефть не внушают оптимизм. Тем не менее, - хорошая крепкая див. фишка нашего рынка, которую не страшно регулярно подбирать. Cейчас занимает почётное 5-е место по объему среди отдельных акций в моем портфеле. 👇В основном набирал рынок широким фронтом: 🔹 (Фонд на индекс от ВИМ/ВТБ) - 80 паёв. 🔹 (Фонд на индекс от Сбера) - 650 паёв. 👉Итого на акции и фонды акций (с учетом продажи Европлана) потратил ~26К ₽. --------------------------------- ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ: 📈Долговой рынок в феврале выглядит веселее и интереснее. Кроме волны дефолтов, продолжаются свежие размещения, за которыми я тоже слежу и кое в чём участвую. 💽Полностью погасился выпуск Софтлайн 2Р1, который я держал почти 3 года. У меня было 50 бумаг, и соответственно освободилось 50 тыс. ₽, не считая последнего купона. Вместо Софтлайна, добрал чутка ОФЗ и валютную бумагу: 🇷🇺 ОФЗ 26253 - 10 шт. ОФЗ-ПД заметно проседали до заседания ЦБ, и я этим пользовался для наращивания позиции по свеженькой 26253 с рекордным купоном 13%. Сейчас уже не так дёшево, но купонная доходность всё ещё выше 13.5%, а эффективная доходность к погашению - выше 14,5%. Погашение в октябре 2038. 💿 Норникель 1Р14 в USD - 1 шт. Докупил квази-долларовых облиг Норникеля . "Прозрачный" выпуск на 4 года, купон 6,4%. Торгуется ниже номинала, доходность YTM сейчас в районе 7,5%. Теперь у меня 20 этих бумаг. И поскольку новый Софтлайн в пятницу задрали выше номинала (а других идей у меня не было), я решил не выбирать отдельные корпораты, а ввалить довольно приличную котлетку в бондо-фонд с одной из самых низких комиссий на бирже: 🔸INGO (Фонд корп. облиг от Ингосстрах) - 250 паёв. 👉Итого на облигации (с учетом погашения Софтлайна) потратил ~13К ₽. 💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~39К ₽. 🦥В этот раз вышло скромно, остаток свободных денег закинул в РЕПО (фонд ). Как видите, на колеблющемся рынке и сильном рубле в фокусе моего внимания как рублевые, так и валютные инструменты. 🤑Следующая закупка планируется 27.02.2026. P.S. Получил донат от - 100₽! С благодарностью жму руку и желаю увесистого зеленого портфеля!🤝 📌Предыдущий выпуск Марафона: 🔔Подписывайтесь!❤️

🌊Новый фонд FLOW "Ежемесячный доход" от Сбера Продолжаю делать "прожарки" инструментов, доступных на Мосбирже. На этот раз под мой пристальный взор попал фонд "Ежемесячный доход" FLOW от Сбера. 📲В инвест-приложении зелёного банка с конца прошлого года запущена активная маркетинговая компания по этому фонду. Мол, это отличный актив для сбережения и получения ежемесячных выплат - ну просто вторая зарплата! А что на деле?🤔 💰О фонде FLOW ETF Биржевой фонд FLOW начал торговаться в июле 2025 года и сначала назывался SPAY. Это была явная отсылка к популярному фонду от Т-Банка, который знаменит в первую очередь своими нехилыми комиссиями. Забегая вперёд, здесь тоже с этим "всё в поряде" (УК себя не обижает). ✍️Вот как пишет об этом фонде сама УК: "Благодаря покупке паев можно уменьшить общий уровень риска инвест-портфеля и сформировать дополнительный источник дохода. Фонд рассчитан на инвесторов, которые предпочли бы получать ежемесячные выплаты при минимальном уровне риска." 🌊По тикеру можно подумать, что фонд содержит флоатеры, аналогично фонду TPAY. Но на самом деле слово "flow" в данном случае означает просто денежный поток. И "инвестирует" все средства этот БПИФ тупо в... денежный рынок. Да-да, управляющие просто берут все деньги и закидывают их в РЕПО. То есть, по сути, покупают тот же (или, в случае Сбера, фонд SBMM). 📈В нейтральном сценарии доходность на горизонте года оценивается в +13,6%, а в позитивном - в +16%. Но всерьёз анализировать эти прогнозы нет смысла, т.к. реальная доходность будет зависеть только от динамики ключевой ставки. 📊Состав фонда Официально это подаётся так: "Биржевой фонд ориентирован на инвестирование в инструменты денежного рынка, которые используются для кредитования крупных участников финансового рынка под залог коротких высоконадежных инструментов. Полученные в фонд доходы выплачиваются ежемесячно на счета инвесторов." 💸Перевожу: мы закидываем все бабки в фонд ликвидности, а раз в месяц продаем часть паёв и выплачиваем обратно на счет в виде денег. Нам - комиссия, вам - дополнительные налоги. Ну круто же! ⚙️Параметры фонда ● ISIN: RU000A10BXL5 ● УК: Первая (Сбер) ● Тип активов: денежный рынок ● Валюта активов: рубль ● Валюта торгов: рубль ● Цена пая: ~1030 ₽ ● Комиссия фонда: 1,3%😲 ● Фонд для всех 👉Раз в месяц держателям выплачивается накопленный доход, таким образом номинальная стоимость пая регулярно уменьшается на величину этого дохода и почти не растет. ✅Плюсы фонда Может быть полезен, если вы абсолютно не знаете, где самостоятельно найти кнопку "Продать" в брокерском приложении. ⛔️Минусы фонда ● Комиссия - до 1,3%!😳 Из них вознаграждение УК - 1%, комиссия депозитария - до 0.1%, и ещё 0.2% - прочие расходы. Это, на мой взгляд, за гранью добра и зла. Зато зарабатывает отличную прибыль! ● Отсутствие гибкости. Вы не сможете настраивать выплаты - они будут приходить с той регулярностью и в том размере, в каком их предполагает делать УК. Ежемесячно придется думать, куда реинвестировать средства. ● Лишние налоги. Сберегая средства в традиционных фондах ликвидности, вы не попадаете на налог, пока не продадите паи. А если продержите паи больше 3 лет - вообще освобождаетесь от налогов. Здесь же каждая выплата будет считаться доходом, облагаемым НДФЛ. 🦥Резюме от меня Пожалуй, это самый бесполезный БПИФ из всех, что когда-либо попадали ко мне на "прожарку" за несколько последних лет. ❌Всё, что он делает - это продает за вас часть ранее купленных паев денежного рынка каждый месяц. Если вы купите любой "родной" фонд ликвидности у вашего брокера (тот же LQDT или даже ) и будете сами его иногда частично продавать - эффект будет намного лучше, а главное без повышенной комиссии УК. Спасибо, уважаемый Сбер, но я лучше куплю ваш старый-добрый фонд SBMM с комиссией 0,299% (в 4 раза ниже!) и буду делать сбережения в нём. И продавать паи не раз в месяц, а КОГДА МНЕ ЭТО РЕАЛЬНО НУЖНО и на желаемую сумму. 🔔Подписывайтесь!❤️

🚛Новые облигации Балтийский Лизинг П22 с купоном до 19% Компания 24 февраля соберет заявки на СВОй очередной выпуск, чтобы перехватить ещё немного деньжат. 🚛Балтийский лизинг - одна из ведущих и старейших лизинг-компаний России. Сеть насчитывает 80 филиалов на всей территории РФ. 🏆По итогам 9М2025 занимает 4-е место среди всех ЛК в РФ по объему нового бизнеса. Есть планы по выходу на IPO. В 2023 г. владелец "Контрол Лизинга" М. Жарницкий купил "Балтийский лизинг" у банка Траст. А в 2024-м Балт. лизинг и остальные компании группы Жарницкого перешли в залог ПСБ. ⚠️У CTRL Лизинга всё печально: судя по отчетности, бизнес еле выживает. Осенью ФНС заблокировала счета головной компании ГИЛК на сумму больше 1 млрд. Также есть сведения о ряде судебных исков на десятки млн. Главное, чтобы ситуация не перекинулась и на "Балт. лизинг". ⭐️Кредитный рейтинг: AA- от АКРА (декабрь 2025) и Эксперт РА (январь 2026). 💼В обращении 15 выпусков общим объемом более 60 млрд ₽. В марте погашаются выпуски П13 на 500 млн ₽ и П7 на 5 млрд ₽. Очевидно, что новый займ берётся под рефинанс ближайшего погашения. 📊Фин. результаты за 1П2025: ✅Чистые проц. доходы за 1П25: 6,97 млрд ₽ (+17% г/г). За весь 2024 г. ЧПД составили 12,8 млрд ₽ (+42% г/г). Но проц. расходы росли ещё быстрее и по итогам 2024 достигли аж 5,88 млрд ₽ (+79%). 🔺Резервы под убытки: 471 млн ₽ (+29% г/г). Рост резервов по лизингу пока не напрягает, т.к. они занимают лишь 1,7% от капитала. Зато резервы по прочим активам взлетели более чем в 3 раза до 1,41 млрд. 🔻Чистая прибыль: 2,37 млрд ₽ (-27% г/г). За 2024 год прибыль составила 6,22 млрд ₽ (+17% г/г). Снижается и рентабельность. 💰Собств. капитал: 27,2 млрд ₽ (+15% за год). Активы выросли на 13% до 194 млрд ₽. На счетах и депозитах 10,1 млрд ₽ кэша (годом ранее было 4,16 млрд). 👉Общий долг: 155 млрд ₽ (+11% за год). Нагрузка ЧД/капитал снизилась с 5,7 до 5,3х - обнадёживающая тенденция, учитывая что в конце 2023 было 7,2. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: от 1 млрд ₽ ● Купон: до 19% (YTM до 20,75%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2,5 года ● Рейтинг: АА- от АКРА и ЭкспертРА ❗️Амортизация: по 8,25% на 19-29 купонах, ещё 9,25% при погашении. ⏳Сбор заявок - 24 февраля, размещение - 27 февраля 2026. 🤔Резюме: покатаемся? 🚛Итак, Балт. лизинг размещает фикс на 2,5 года с ежемесячным купоном, без оферты и с плавной амортизацией. ✅Крупный и известный эмитент. Входит в ТОП-5 лизинговых компаний РФ, присутствует в 80 городах. Высокий кредитный рейтинг AA-. ✅Операционные показатели растут. Доходы, капитал и кол-во новых договоров показали существенный прирост год к году. ⛔️Долговая нагрузка. Компания выглядит более закредитованной, чем ближайшие конкуренты (не считая ГТЛК). Доля капитала в активах - всего 14%. Покрытие процентов ICR критически низкое. Радует, что по итогам 1П25 параметр ЧД/Капитал продолжил снижение до 5,3х. ⛔️Рост дефолтности и резервов. За 1,5 года сильно разбухли резервы под возможные убытки и доля проблемных контрактов. Долги по платежам 30+ дней выросли в 2,5 раза. Есть налоговые претензии и иски к группе, куда входит компания. ⛔️Отраслевой риск. Лизинговый рынок сейчас под давлением: спрос просел, б/у техника снижается в цене, идут рестракты долгов клиентов, которые "не шмогли". 💼Вывод: Ориентир доходности не впечатляет, учитывая что прошлые фиксы П20 (купон 18,75%) и П18 (купон 19%) торгуются ниже номинала. Смущают опережающий рост проц. расходов, дефицит капитала в активах и рост клиентских неплатежей. Ну и новости о фин. претензиях. Впрочем, маловероятно, что такому мощному игроку позволят обанкротиться. БалтЛиз сейчас по сути принадлежит банку ПСБ, поскольку находится в залоге. Т.е. контроль по идее осуществляют структуры, близкие к гос-ву. Но риски растут, и о них необходимо помнить. 🔔Подписывайтесь!❤️

🏠Сдал квартиру без согласования - "попал" на 65 млн ₽ Ещё немного о нашей многострадальной недвижке. На этот раз с точки зрения покупателя, а не с точки зрения инвестирования в девелоперов. Максимальная цена бюджетных новостроек Москвы превысила 1 млн ₽ за 1 кв. м — Ведомости. 😳Да-да, слово "бюджетных" здесь НЕ лишнее. Вот такой у нас теперь эконом-класс. Это связано в т.ч. со снижением размера скидок у застройщиков. 🏗️Максимальная стоимость 1 кв. м в сегменте массовых новостроек старой Москвы в январе 2026 г. достигла 1,12 млн ₽. За год показатель вырос на 53%, в январе 2025 г. рекорд составлял "всего" 733 000 ₽ за квадрат. 💸Чтобы потянуть "трёшку", нужна зарплата больше 700 тыс. Для того, чтобы взять ипотеку на 3-комнатную квартиру в Москве, нужно зарабатывать около 715 тыс. ₽ в месяц, подсчитали в РБК. 🤦‍♂️У нас в Питере нужно иметь официальный доход не меньше ₽400 тыс. В среднем по России необходимый доход составляет от 257 тыс. ₽ в месяц. При таком заработке можно позволить себе квартиру площадью 75 кв. м на вторичном рынке при сроке кредита 20 лет. Зарплаты ниже 170 тыс. ₽ достаточно лишь в одном мегаполисе — Волгограде. Здесь 3 к.кв. в среднем обходится в 7,3 млн ₽. 🤬И лучше, судя по всему, не станет В 2027 году усилится проблема доступности первичного жилья. Рост цен на новостройки может ускориться на фоне высокого спроса — аналитика «ДОМ РФ». 📉Эксперты прогнозируют, что ввод новых проектов снизится с 47-48 млн кв. м до 40-43 млн кв. м — почти на 13%. Число доступных проектов будет на минимуме, в то время как снижение ключевой ставки подстегнёт рост спроса. Более долгий, чем ожидалось, период жесткой ДКП — один из ключевых рисков отрасли. Это может привести к задержке сроков стр-ва, реструктуризации кредитов и смены контроля над проектами, в том числе, их переход банкам. 💼Качество ипотечного портфеля пока высокое — просрочка выросла, но остается низкой (1,2% на 90+ дней). Сам портфель вырос на 8% (до 21,7 трлн ₽). В 2025 г. выдано 968 тыс. кредитов (-26% к 2024) на 4,5 трлн ₽ (-9%). Т.е. банковский сектор в данный момент чувствует себя уверенно - чего не скажешь о строительном, глядя на долги того же Самолета и некоторых других. 🤯Ипотечник "попал" на 65 млн Обладателям семейных, IT и прочих льготных ипотек могут повысить ставку до стандартной — в 22%. Или оставить бедолаг без квартир — за неофициальную сдачу их в аренду. Как это случилось с жителем Подмосковья по имени Константин. 🏢По сообщениям СМИ, в 2024-м он взял семейную ипотеку на двушку 53 м² в Котельниках — с первым взносом в 3 млн ₽ на 30 лет и ежемесячными платежами в 59к. С февраля 2025 сдавал её девушке из Пензы — за 40к переводом на карту, без уплаты налогов и, что немаловажно, без одобрения со стороны банка. 📈В октябре решил повысить цену на 10к и объявил об этом квартирантке. Она подумала и озвучила встречное предложение — или остаётся прежняя цена, или она идёт в налоговую и банк с чистосердечными показаниями. 🔨Парень отказался, оппонентка — сообщила (тук-тук!) ведомствам о проживании в квартире, приложила договор аренды и чеки, подтверждающие факты ежемесячной оплаты. И понеслось. Оказалось, что по договору с банком Константин не мог сдавать квартиру без разрешения — поскольку недвижка в залоге. Банк зафиксировал нарушение и выкатил Косте ультиматум: или он полностью погашает кредит в течение 14 дней по прежней ставке, или она пересчитывается с льготных 6% до рыночных 22%. 😳А это: + 120к ₽ к ежемесячному платежу, + 55 млн ₽ к сумме кредита, + 9,5 млн начисленных процентов + суммы штрафа. Итого около 65 "лишних" миллионов. Молодой человек вынужден был выбрать вариант Б и теперь ищет адвоката, чтобы попробовать оспорить решение. 🦥Таким образом, покупателей жилья разнообразные опасности подстерегают повсюду, даже если умудриться как-то накопить на ипотеку в нынешних условиях. Перефразируя одну жрицу из известного сериала, "Ипотека темна и полна ужасов". 🔔Подписывайтесь!❤️

🔥Лучшие СВЕЖИЕ облигации [февраль 2026]. Ч. 1 В начале февраля эмитенты так спешили занять денег перед заседанием ЦБ, что выпусков набралось много, и все достойные внимания не влезли бы в один пост. Поэтому 1-ю часть публикую сегодня, а вторая выйдет уже в начале марта. ⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облиг с точки зрения их доходности "в моменте". Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры. 📊Заодно в таких подборках актуализирую информацию об объеме размещения и, главное, об итоговом купоне. Сегодня смотрим облиги, которые вышли на рынок в 1-й половине февраля 2026. *Конечно же, не ИИР* Поехали! 💎Софтлайн 2Р2 (фикс) ● ISIN: ● Объем: 6,6 млрд ₽ ● Купон: 19,5% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 20.12.2028 ● Рейтинг: BBB+ от ЭкспертРА 👉Любопытный почти 3-хлетний фикс с неплохой доходностью от известного IT-холдинга. Радует, что компания старается не наращивать долговую нагрузку - новый займ взял одновременно с погашением предыдущего. 💎РЖД 1Р51R (CNY) ● ISIN: ● Объем: 4 млрд ¥ ● Номинал: 1000 ● Купон: 7,6% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 23.09.2029 ● Рейтинг: ААА от АКРА и ЭкспертРА 👉Квази-юаневый выпуск от мощнейшего ж/д эмитента (если не обращать внимания на гигантские долги РЖД). Подойдет тем, кто переживает за судьбу рубля на горизонте нескольких ближайших лет. Можно будет воспользоваться ЛДВ на курсовую переоценку. 💎МКАО Воксис 1Р2 (фикс) ● ISIN: ● Объем: 500 млн ₽ ● Купон: 20% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 03.02.2028 ● Рейтинг: BBB+ от ЭкспертРА 👉У Voxys просел основной сегмент бизнеса (колл-центры), зато набирает обороты коллекторское агентство. Новым займом планируют покрыть прошлый выпуск на 200 млн с купоном 26,5%. Ну и ещё 300 лямов взяли сверху "на всякий пожарный". Риски в конторе определенно есть, но ликвидности для оплаты текущих расходов пока вполне достаточно. 💎Газпром Капитал 3Р18 (USD) ● ISIN: ● Объем: 250 млн $ ● Номинал: 1000 ● Купон: 7,5% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 17.02.2031 ● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА 👉Неплохой "долгоиграющий" квази-долларовый бонд от газового гиганта . Аж на 5 лет без амортизации и оферт. Минус - "олдскульный" номинал в $1000, из-за которого бумага влезет не в каждый портфель. 💎Почта России 3Р4 (флоатер) ● ISIN: ● Объем: 2,3 млрд ₽ ● Купон: КС+300 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 22.01.2036 ● Рейтинг: АА "негативный" от АКРА ❗️Оферта: пут через 2 года ❗️Только для квалов 👉Добавил исключительно по причине того, что не хотел оставлять подборку совсем без флоатеров. Это единственный "плывунец", разместившийся в 1-й половине февраля. Спред КС+3% вполне достойный, но приобрести выпуск смогут лишь квалы. Ну и оферта через 2 года. 💎Сегежа 3Р10R (фикс) ● ISIN: ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: 25% ● Выплаты: 12 раз в год ● Погашение: 19.01.2029 ● Рейтинг: BB- от ЭкспертРА ❗️Амортизация: по 25% на 27, 30, 33, 36 купонах. 👉Не мог пройти мимо своих любимых опилочников , поэтому включил их в ТОП чисто по приколу. ⚠️Рискованно! Не повторять! 🎯Подытожу По итогам размещений в 1-й половине февраля, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными по соотношению риск/доходность. Получилось ассорти: 3 фикса, один флоатер и 2 квази-валютных выпуска с привязкой к доллару и юаню. Можно скомпоновать свой облигационный портфель таким образом, чтобы быть готовым к любому развитию событий. 💼Лично мне особенно нравятся Софтлайн (неплохой фикс. купон на 3 года) и Газпром (достойная баксовая доходность на 5 лет вперёд). Почта России попала в этот список почти случайно, предложив рынку хоть какой-то флоатер. Ну а Сегежа - только для тех, кто ОЧЕНЬ любит адреналин. 🦥Во 2-й половине февраля также будут интересные размещения, которые я обязательно разберу, не пропустите. 🔔Подписывайтесь!❤️

💰Моя "лесенка вкладов", и как с неё не навернуться Когда мне было 3 года, я оступился и очень эффектно улетел вниз головой с самого верха крутой деревянной лестницы на даче, громко отстукивая ступеньки своей маленькой черепушкой, и затормозил только носом об пол 1-го этажа. На добрую память об этом событии, у меня остались не только регулярные воспоминания от старших родственников на семейных застольях, но и некоторые следы на физиономии, а также [возможно] определенные ментальные "прибабахи"🤪 Но эта яркая лестничная история из моей биографии требует более детального рассказа, а сегодняшний пост не об этом. 🪜Лесенка к фин. спокойствию Сейчас мне 39, и больше 20 лет я веду активную трудовую деятельность. С 2008 года работаю инженером, отдавая много времени и сил родной стране. За эти годы я уже несколько раз переезжал, покупал и продавал жильё, менял взгляды и жизненные приоритеты. 💸Но одно оставалось и остаётся неизменным: часть из кровно заработанных средств я всегда сохраняю на банковских депозитах. Причем мой "депозитный капитал" разбит на несколько относительно небольших сумм, каждая из которых имеет разное время завершения срока вклада. Делаю так уже ВОСЕМНАДЦАТЬ лет подряд, и за этот период не было ни одного дня, когда я бы остался без действующих вкладов. Ставки не имеют большого значения - намного важнее сам принцип. Например, сейчас у меня 9 вкладов в разных банках в среднем где-то по 200 тыс. ₽, которые будут закрываться "лесенкой" в течение 2026-2027 гг. Приблизительно через каждые 2 месяца. 📈Такая стратегия отлично способствует спокойному сну и уверенному росту сбережений. Независимо от движения процентных ставок, я в любой момент времени знаю, что у меня есть скоро освобождающаяся "подстраховка". 🛏️Подушка на подушке У меня для такой тактики есть своё название - "Подушка на подушке на подушке на подушке..." 💰Потому что каждый вклад - это как будто мини-подушка безопасности, которая тихо ждет своего часа, но готова подстраховать в любой момент. Если её срочная работа не понадобилась - отлично, после окончания срока вклада снова отправляем подушку зарабатывать нам процентный доход, а "дежурство" принимает на себя другая, ближайшая по времени подушка-депозит. ✅Люблю, когда завершается очередной вклад и приходит сообщение о капнувших процентах. Как будто поставлена ещё одна "галочка" в чек-листе на пути к будущему финансовому благополучию. В такие дни можно медитативно, под чашку кофе, выбрать новый депозит на нужный срок. Самое простое - посмотреть и сравнить ставки в калькуляторе вкладов. 👉У того же Яндекса есть удобный калькулятор (, где можно и изучить актуальные ставки по депозитам в разных банках, и самому посчитать доходность при разных суммах, сроках, условиях пополнения или снятия. 🎯Подытожу Эта стратегия во многом универсальна. По такому же принципу "лесенки" можно использовать облигации с разными датами погашения. Это даже удобнее, потому что облигации можно продать досрочно на бирже, но если держать их до погашения, то эффект будет тот же — предсказуемый денежный поток. 📈Лесенка из облиг широко применяется разумными консервативными инвесторами (включая меня) для создания регулярного пассивного дохода. Ступеньками могут служить как корп. облигации, так и ОФЗ. Я всегда использую И вклады, И облигации: потому что это 2 разных актива (биржевой и внебиржевой) со своими специфическими рисками и налоговыми особенностями. 👷‍♂️Мне, как инженеру, нравится сам процесс. Это как проектировать и строить прочную, надёжную лестницу к своему фин. благополучию — ступенька за ступенькой, год за годом. Главное, не навернуться с неё из-за собственной неосторожности - как я в беззаботном детстве с реальной крутой лестницы. ✅Поэтому не старайтесь бежать сломя голову через 3 ступеньки, а двигайтесь плавно и крепко держитесь за "перила": консервативные инструменты и разумную диверсификацию. вклады

🧪Новые облигации: Полипласт БО-14 в USD и БО-15 в CNY Полипласту так понравилось называться "бешеным принтером" и быть самым мемным эмитентом нашего рынка (и моего блога), что он решил ускориться - и штампует сразу ПО ДВА выпуска бондов за раз. 💸Да не простых, а валютных: в долларах и юанях одновременно. Чтоб 2 раза не вставать, ну и с доходностью (как обычно) заметно выше любых надежных бумаг. 🔬Эмитент: АО «Полипласт» 🧪Полипласт – крупнейший в РФ производитель пром. химикатов для строительной отрасли. Также выпускает химикаты для нефтедобычи, металлургии и других отраслей. В составе холдинга - 8 заводов, 4 научно-технических центра, более 10 модификационных центров. 60% сырья - собственного производства. Контора реально крупная, это вам не шубу в трусы заправлять😎 ⭐️Кредитный рейтинг: А "стабильный" от АКРА (август 2025) и НКР (повышен в ноябре 2025). 💼В обращении уже 13 выпусков: 3 фикса, 2 флоатера, 5 долларовых и ещё 3 юаневых до кучи. Весь этот зоопарк разместился в период с декабря 2024. Ближайшее погашение - в январе 2027. Я держу в портфеле выпуск БО-12 с привязкой к баксу. 📊Фин. результаты за 1П2025: ✅Выручка: 95,1 млрд ₽ (+65% г/г), EBITDA: 28,4 млрд ₽ (рост в 2 раза г/г). ✅Чистая прибыль: 7,75 млрд ₽ (+59% г/г). При этом отмечается гигантский рост фин. расходов из-за привлечения большого объёма долга под высокие ставки (Да ладно!🥸). 💰Собств. капитал: 37,4 млрд ₽ (+26% за полгода). На балансе 4,48 млрд ₽ кэша. 🔺Кредиты и займы: 177 млрд ₽ (рост +28% за полгода и в 3 раза за год!). Нагрузка ЧД / EBITDA LTM по моей оценке достигла 3,55x. 📊По РСБУ за 9М2025: выручка - 2,52 млрд ₽ (рост в 2,5 раза г/г), прибыль - 289 млн ₽ (+60% г/г), кредиты и займы - 38,9 млрд ₽ (рост в 9,5 раз!😱), ЧД/EBITDA LTM (оценочно): 12х. ⚙️Параметры выпусков 💎Выпуск П14 (USD): ● Номинал: 100 ● Купон: до 12,75% (YTM до 13,52%) 💎Выпуск П15 (CNY): ● Номинал: 100 ● Купон: до 12,25% (YTM до 12,96%) 💎Общие для обоих: ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3,5 года (1260 дней) ● Оферта, амортизация: нет ● Рейтинг: А от АКРА и НКР ● Выпуски для всех ⏳Сбор заявок - 20 февраля, размещение - 25 февраля 2026. 🤔Резюме: уже по приколу? 🧪Итак, Полипласт размещает локальные валютные облиги в долларах и юанях на 3,5 года с ежемесячными купонами в рублях, без амортизации и без оферты. ✅Довольно крупный и известный эмитент. Полипласт лидирует на рос. рынке строительных химикатов, а также экспортирует продукцию в 50+ стран. ✅Рост показателей. Выручка, прибыль и капитал кратно выросли за прошлые 2 года, бизнес активно расширяется (я бы сказал, даже ЧЕРЕСЧУР активно). ✅Неплохие рейтинги. Агентства отмечают очень сильные рыночные позиции и высокую рентабельность бизнеса. ✅Удобный номинал в 100 у.е. - в 10 раз дешевле замещаек. Благодаря длинному сроку, будет действовать ЛДВ. ⛔️Взрывной рост долга. Из-за масштабной инвестпрограммы и сделок M&A, компания набрала кучу долгов. Краткосрочные обязательства на середину 2025 уже 144 млрд ₽, а на счетах было всего 4,5 млрд, ещё 50 млрд зависло в дебиторке. ⛔️Маржа уходит. Прибыль может пойти на убыль из-за обслуживания гигантских фин. расходов. Свободный ден. поток отрицательный. По РСБУ за 9М25 закредитованность головной компании вообще выглядит аЦЦки трэшовой. 💼Вывод: Полипласт всё ещё крупный и всё ещё прибыльный, но окончательно завяз в долгах из-за инвестпрограммы и подсел на иглу постоянно увеличивающихся кредитов, с которой будет очень тяжело слезать. Одна надежда, что пик капзатрат и высоких ставок действительно пройден. Коллеги, вам не кажется, что эмитент читает наши обзоры про него и клепает выпуски уже просто по приколу?😂 Если доход перестанет так активно расти, у Полипласта могут возникнуть СЕРЬЕЗНЫЕ проблемы с обслуживанием долга. Очень жду МСФО за 2025 г. 🔔Подписывайтесь!❤️

🔌Новые облигации Электрорешения 1Р3. Купоны до 23,5%! "Электрорешения" снова на размещении. Давайте посмотрим, что они там нарешали и не замкнёт ли у нас в портфеле к ёшкиной бабушке. ⚡️Эмитент: ООО «Электрорешения» Представитель бренда EKF в России, занимается разработкой, пр-вом и продажей электрооборудования, решений на его основе, а также ПО. 🏭Произв. база включает в себя 2 площадки во Владимирской обл., испытательную лабораторию, КБ и сеть логистических центров. Штат превышает 2 тыс. человек. В марте 2025 ФНС подала иск к "Электрорешениям" на сумму более 2 млрд ₽ и заблокировала счета. Позднее суд снизил размер требований в 10 раз, но в сентябре 2025 опять отменил это послабление. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB "негативный" от АКРА (март 2025). Скоро объявят новый. 💼В обращении 2 выпуска. Дебютный 1Р1 был размещен летом 2023 и погашается в июле 2026. ⚠️Выпуск Элреш1Р2 вышел в октябре 2025. На сборе заявок эмитент угодил в скандал: АВО требовала отменить размещение, поскольку отчет МСФО был опубликован с нарушением сроков, а это приводило к возникновению права у инвесторов требовать досрочного погашения 1-го выпуска. В итоге, более 50% выпуска 1Р1 компания погасила, и 2-й всё-таки успешно разместили. 📊Фин. результаты по РСБУ за 9М2025: ✅Выручка: 15,8 млрд ₽ (+2,5% г/г). За весь 2024 г. по РСБУ компания заработала 21,7 млрд ₽ выручки (+31% г/г). 🔻Чистый убыток: 244 млн ₽ (за 9М2024 была прибыль 167 млн). Всю прибыль съели выросшие до 963 млн ₽ проц. расходы и бешеные расходы от "иной операционной деятельности" (1,28 млрд ₽). Среди них выделяются «расходы на услуги факторинговых компаний», что может говорить о проблемах с ликвидностью. 💰Собств. капитал: 3,74 млрд ₽ (-6,1% за 9 мес). Активы уменьшились на 13% до 18 млрд ₽. На счетах всего 211 млн ₽ кэша (в конце 2024 было 2,24 млрд). 🔺Кредиты и займы: 5,51 млрд ₽ (-6,6% за 9 мес). Из них 91% (больше 5 млрд) - это краткосрочный долг. Нагрузка ЧД / EBITDA в 2024 г. составила 2,35х, сейчас по данным эмитента - на уровне 2,2х. Капитал покрывает чистый долг примерно на 70%. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 1 млрд ₽ ● Купон: до 23,5% (YTM до 26,21%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 1,5 года (540 дней) ● Рейтинг: BBB "негативный" от АКРА ⏳Сбор заявок - 19 февраля, размещение - 24 февраля 2026. 🤔Резюме: а не коротнёт? 🔌Итак, Электрорешения размещают фикс на 1,5 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты. ✅Хорошая доходность. Ориентир купона 23,5% - заметно выше среднего по нынешним временам для рейтинга BBB. ✅Есть госзаказы. В общем доступе виден большой пакет госзакупок эмитента. В 2022 г. компания была включена в перечень системообразующих предприятий Минпромторга. ⛔️Долги и убытки. Выручка стагнирует, чистая прибыль превратилась в убыток, в этом году отдавать больше 5 млрд краткосрочных долгов. Доля капитала в активах - только 20%. ⛔️Задержки в отчетности. Сложно будет вовремя отследить, если ситуация ещё ухудшится. Эмитент явно не из "прозрачных". ⛔️Другие звонки. Весной прошлого года ФНС арестовала 2 млрд на счетах компании, а в октябре пришлось спешно проводить незапланированную оферту по выпуску 1Р1. 💼Вывод: "искрит". Долговая нагрузка, если верить имеющимся данным, в пределах разумного. Напрягает плохое раскрытие отчетности и непрозрачная история с претензиями от ФНС. Но в октябре компания пошла навстречу инвесторам, и погасила бОльшую часть выпуска 1Р1. Осознавая настороженность рынка, доходность сделали привлекательнее конкурентов. У меня есть небольшая позиция по 1-му выпуску, собираюсь держать до погашения. Мой интерес к новому будет зависеть от ставки купона и нового рейтинга. Возможно, рискну уже на вторичке. 🎯Другие свежие фиксы: Воксис 1Р2 (BBB+, 20%) РеСтор 1Р3 (А-, 18.75%), Новабев 3Р2 (АА, 15.25%), Самолет П19 (А-, 21%), Сегежа 3Р10R (BB-, 25%), ТД РКС 2Р7 (BBB-, 26%). 🔔Подписывайтесь!❤️

🏗️Эталон: новая идея с купоном 21% на ближайшие 2 года! Продолжаю наблюдать за тем, что происходит в секторе недвижимости. Сегодня под прицелом - Эталон, у которого много корпоративных новостей. 🏠Что мы знаем про ГК «Эталон» родилась аж в 1987 г. (как и Сид 😎). Занимается проектированием, строительством и эксплуатацией жилой и коммерческой недвижимости. Долгое время базировалась в Питере (снова как и Сид). Регионы присутствия широко диверсифицированы: Москва, СПб, Московская и Лен. области, Омск, Екатеринбург, Тюмень, Казань, Свердловская и Новосибирская области. В 2025 г. новые проекты появились в Хабаровске и Калининградской области. 💼Контрольный пакет акций принадлежит АФК "Система" 👉Занимает 12-е место среди девелоперов РФ в рэнкинге ЕРЗ на 1 февраля 2026. 🆕Последние новости На днях компания опубликовала предварительные результаты SPO, согласно которым книга на 400 млн акций покрыта при цене 46 ₽ за бумагу. 💰Из привлеченных 18,4 млрд, 14,1 ярдов пойдут на оплату сделки по покупке "Бизнес-Недвижимости", остальное - на общекорпоративные нужды. "Бизнес-Недвижимость" включает в себя 42 участка в Москве и СПб. Ожидаемая выручка 1-й очереди - более 185 млрд ₽ до 2032 г. при валовой марже более 40%. Сделка может существенно изменить расстановку сил в премиум-сегменте в пользу Эталона. 📈По выпуску Эталон 2Р1 с ежеквартальным купоном идёт оферта. Девелопер установил ставку 21%, что на мой взгляд выглядит весьма заманчиво, особенно на фоне очередного снижения ключевой ставки уже до 15.5%. Следующая оферта через 27 мес, в мае 2028. 📊Операционные показатели за 2025: 🔼Компания реализовала 671 тыс. кв. м недвижимости общей стоимостью 153,5 млрд ₽ (+5% г/г), на 14% превысив опубликованный Группой прогноз. 🔼Денежные поступления увеличились до 100,5 млрд ₽ (+5% г/г), в т.ч. за счет реализации крупных коммерческих объектов в Москве в 3 и 4 кварталах 2025. 🔼Продажи в премиальном сегменте увеличились на 87% в натуральном выражении и на 96% в денежном выражении на фоне развития премиального бренда Группы. Проекты в Москве и СПб составили 79% продаж в натуральном выражении и 85% продаж в денежном выражении, региональные проекты – 21% и 15% соответственно. 🔼Средняя цена кв. метра выросла на 9% до 229 тыс. ₽, средняя цена кв. метра жилой недвижимости выросла на 19% до 332 тыс. ₽. 🔼Компания ввела в эксплуатацию 483 тыс. кв. м недвижимости, что в 3 раза больше аналогичного показателя за 2024 год. 🤔По моему личному мнению, цены на квартиры в ближайшие годы не пойдут вниз, поскольку это невыгодно ни девелоперам, ни банкам, ни государству. 🎯Подытожу Операционные результаты довольно сильные, несмотря на непростой прошлый год с точки зрения сектора в целом. Понятно, что ближайший год скорее всего будет ещё тяжелее, но определенный запас [крепости у Этанола] прочности у Эталона, на мой субъективный взгляд, присутствует. 👉После оферты образовался фикс 2Р1 на 2+ года с квартальным купоном и эффективной доходностью ~22,7% годовых (или чуть повыше, если поймать ниже номинала в стакане). Соотношение риск/доходность - интересное. 🏗️Застройщикам сейчас непросто, но даже при плохом сценарии их будут всячески пытаться удерживать на плаву. Огромное количество смежных отраслей пострадает, если завалится даже один крупный застройщик. Между тем, Эталон со своим портфелем в разных сегментах, в основном – в столичной дорогой недвижке, выглядит в целом довольно устойчивым. Но явной необходимости в экстренных мерах поддержки для отрасли сейчас не видно, особенно с учетом диверсификации в маржинальный премиум сегмент. Сигнал от Эльвиры в виде снижения КС - позитив для отрасли, т.к. обеспечит дальнейшее снижение стоимости привлечения долга. 💼Не ИИР, я сам держу выпуск Эталон 2Р4 и продавать не планирую. Продолжаем внимательно следить за самым железобетонным сектором нашей экономики.

🏭Новые облигации: СИБУР 1Р9 в USD на 3 года Гигант "СИБУР" снова отправляется на биржу занять денег. Сверхнадежный [или не совсем?🤔] эмитент предлагает зафиксировать доходность в своих облигациях на 3 года вперёд - и не простую, а валютную. Сбор заявок - 18 февраля. ⚗️Эмитент: ПАО "СИБУР Холдинг" СИБУР - крупнейшая интегрированная газоперерабатывающая и нефтехимическая компания в РФ. Лидер по производству полимеров и каучуков в РФ. Продукция используется в пр-ве автомобилей, строительстве, энергетике и других отраслях в 90 странах по всему миру. Произв. площадки находятся более чем в 20 регионах РФ, штат сотрудников превышает 36 тыс. человек. ⚗️В 2021 г. в холдинг СИБУРа вошли предприятия группы ТАИФ - Казаньоргсинтез, Нижнекамскнефтехим и ТГК-16. 👉Крупнейший акционер с долей 31% — Леонид Михельсон (НОВАТЭК). В 2026-м ждем потенциальное IPO Сибура, оно станет одним из крупнейших в истории РФ. ⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (август 2025) и Эксперт РА (февраль 2026) - наивысший. 💼В обращении 11 выпусков в рублях и 9 выпусков в USD. Я сам держу два долларовых - Сибур 1Р3 и Сибур 1Р8. Ближайшее погашение на 10 млрд ₽ - уже через месяц. 📊Фин. результаты за 6 мес. 2025: 🔻Выручка: 529,5 млрд ₽ (-7,1% г/г). Из-за снижения спроса на внутреннем рынке, часть продукции была перенаправлена на экспорт - в СНГ и Азию. За весь 2024 г. Сибур получил 1,17 трлн ₽ выручки (+7,7% г/г). 🔻EBITDA: 194 млрд ₽ (-16,7% г/г). Преимущественно из-за укрепления рубля. При этом рентабельность EBITDA хотя и снизилась на 4,2 п.п., но всё равно впечатляет - 36,6%. По итогам 2024 г. EBITDA была 477 млрд ₽ (-2,2% г/г). 👉Чистая прибыль: 147 млрд ₽ (-2,7% г/г). Негатив из-за снижения EBITDA и роста проц. расходов был компенсирован эффектом курсовых разниц. За весь 2024 г. прибыль составляла 159 млрд ₽ (+16,5% г/г). 💰Собств. капитал: 1,38 трлн ₽ (+7,1% за 6 мес). Активы подросли на 5,3% до 2,98 трлн ₽. На счетах 103 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 67 млрд). 🔺Кредиты и займы: 1,07 трлн ₽ (+16,5% за 6 мес). Нагрузка ЧД/EBITDA выросла с 1,8х до 2,2x в рублевом выражении. Компания наращивает привлечение финансирования для реализации ключевых проектов развития. ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 100 ● Объем: от 150 млн $ ● Купон: до 7,75% (YTM до 8,03%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года (1110 дней) ● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА ● Выпуск для всех 👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат. ⏳Сбор заявок - 18 февраля, размещение - 20 февраля 2026. 🤔Резюме: монструозно! 🏭Итак, СИБУР размещает локальные долларовые облиги на 3 года с ежемесячным купоном в рублях, без амортизации и без оферты. ✅Очень надежный и известный эмитент. Крупнейший нефтегазохимический гигант страны с сильной поддержкой государства и наивысшим рейтингом ААА. ✅Достойные показатели. Выручка и чистая прибыль уверенно росли в 2023-2024, сейчас стагнируют. Капитал компании в 1,5 раза перекрывает весь чистый долг. ✅Удобный номинал в 100$ - в 10 раз дешевле замещаек. ⛔️Долг увеличивается. Объем займов и кредитов уже перевалил за триллион. Растет нагрузка ЧД/EBITDA - с 1,3х в начале 2024 года до 2,2х на середину 2025. ⛔️Риск крепкого рубля. Если доллар не будет расти в среднем хотя бы по 5-7% в год, то рублёвые выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода. 💼Вывод: очень консервативно, но и соответственно надежно. Качественный 3-хлетний долларовый выпуск от нефтехимического монстра, попадает под ЛДВ. У меня уже есть приличная позиция по выпускам 1Р3 и 1Р8, подумаю над добавлением в портфель и нового. 💵Вряд ли что-то случится с нефтехимической компанией №1 в СНГ за эти несколько лет. На мой взгляд, достойный вариант, чтобы припарковать кэш. Пусть это и "ненастоящие" доллары, но от возможной девальвации рубля на горизонте нескольких лет они смогут защитить. 🔔Подписывайтесь!❤️

🍦Как я 30 лет назад понял, что хочу создавать капитал В детстве я страсть как любил мороженое, до мурашек. Прям хлебом не корми - пломбиром корми. Душу готов был продать за эскимо на палочке или вафельный стаканчик с круглой приляпнутой бумажкой сверху. Но родители покупали его нам с сестрой крайне редко по двум причинам. 🤷‍♂️Во-первых, конечно, из-за крайне ограниченного семейного бюджета. В начале 90-х иногда вставал выбор, что важнее купить - хлеб или пачку макарон, какие уж там лакомства. ❄️А во-вторых, жили мы бОльшую часть года на Севере, где температура в основном была ниже нуля, поэтому мороженое считалось "не в тему". А я ещё и простужался часто, горло - вообще моё слабое место. Шёл 1994 год. Мне было 7 лет, а младшей сестре не исполнилось ещё и шести. Отец принес со службы получку, и нам впервые выдали настоящие карманные деньги. 💸Каждому - по 3000 тогдашних неденоминированных рублей! Для нас, детей голодных 90-х, это было без преувеличения настоящее богатство. Чтобы представить, сколько это в сегодняшних рублях, надо вспомнить цены той эпохи. Буханка хлеба стоила 600-700₽, кг овощей (капуста, морковь, картошка) - 1500-2000 ₽, пачка хорошего сливочного масла - 6500₽. 💰Грубо говоря, родители дали приблизительно 150 ₽ каждому в переводе на сегодняшние деньги. Огромная сумма для семилетки в тот момент. Естественно, мы немедленно помчались на улицу тратить эти сокровища. Но сначала позвонили нашему другу Сашке (моему ровеснику, тоже офицерскому сыну), который жил через 2 дома, и позвали его с собой. Мы были уверены, что на 6000 ₽ мы сможем набрать лакомств и себе, и Сашке. Втроём шагать в магазин было веселее, чем вдвоем. Я отлично помню те эмоции и даже запах в том маленьком магазинчике на центральной улице маленького городка, когда наш отряд ввалился внутрь. А прошло уже больше 30 лет. По дороге мы договорились, что мы с сестрой на правах владельцев капитала возьмём себе по мороженому, а Сашке на остатки купим шоколадку или на худой конец жвачку. 🍦Конечно, мы сразу побежали к холодильнику, и тут подстерегала дилемма. Выбор мороженого был невелик, обычный стаканчик нам показался недостойным такого момента, а самое недорогое из "вкусных" вариантов (с шоколадной глазурью) мороженое стоило ровно 3000₽. Т.е. нам хватало как раз на 2 порции вкусного пломбира. Но ведь рядом переминался с ноги на ногу Сашка, совершенно без денег, зато с грустными глазами в ожидании вкусняшки! Предвкушение желанного сладкого холода не оставляло шансов на наличие сдачи. Компромисс был быстро найден с детской непосредственностью - будем делить 2 пломбира на троих. И точка! Так мы и топали назад в наш двор - кусая мороженое по очереди. Сестра и я делали два укуса своего мороженого - а третий доставался Сашке. Шли, болтали и кайфовали от того, что мы обращаемся с деньгами прямо как взрослые. А сверху нам улыбалось незаходящее летнее северное солнце. 🤑Итак, всё полученное "богатство" было потрачено без остатка в этот же день. Учитывая гиперинфляцию 90-х, это было очень грамотное финансовое решение, принятое 7-летним Сидом. Мне тогда очень понравилось чувство, что можно самостоятельно выбрать что-то по-настоящему вкусное. В то время я и начал стремиться сберегать деньги и продумывать, на что их потратить с наибольшим удовольствием. Взрослые объяснили, что единственный путь получить деньги - это заработать их своим трудом. И я отправился на свою первую работу - собирать пустую тару по улицам и сопкам. Но это уже другая история. 🍦Кстати, мороженое люблю до сих пор. Хотя покупаю его редко, буквально несколько раз в год, прямо как родители нам в детстве. Но уже конечно не из-за отсутствия денег. Жаль, что тех эмоций от простого пломбира больше не испытать... 💰Сейчас на одни только дивиденды от я могу пойти в ту же самую Пятёрочку и купить хоть ящик этого мороженого. И слопать его в одну физиономию, довольно похрюкивая. 🦥В том числе поэтому я продолжаю инвестировать. 🔔Подписывайтесь!❤️

⚜️Новые облигации Селигдар 1Р10. Покупать или нет? Золотодобытчик штампует бонды с пугающей скоростью. Предыдущие 3 размещения были двойными (фикс + флоатер), а последний "дубль" разместился 16 декабря, т.е. меньше 2 месяцев назад. Давайте смотреть, куда нас втягивают на этот раз. 👑Эмитент: ПАО "Селигдар" - один из ведущих производителей золота и крупнейший производитель олова в России. Входит в ТОП-5 крупнейших компаний РФ по запасам золота и в ТОП-5 в мире по запасам олова. ⭐️Кредитный рейтинг: A+ "негативный" от Эксперт РА (август 2025) и А+ "стабильный" от НКР (август 2025). В группу Селигдара входит ПАО "Русолово" (крупнейший олово-производитель РФ). Сейчас компания инвестирует в разработку золотого месторождения Кючус на севере Якутии - проект очень непростой и дорогой, но потенциально мощный. 💼В обращении уже 12 выпусков: 3 с привязкой к золоту, один к серебру и 8 в рублях. Сам держу флоатер 1Р7. Ближайшее погашение на 3,5 млрд ₽ - в марте 2027. 📊Фин. результаты за 9М2025: ✅Выручка: 61,8 млрд ₽ (+44% г/г). Себестоимость росла теми же темпами и достигла 34,9 млрд ₽. За весь 2024 год компания заработала 59,3 млрд ₽ выручки (+6% на фоне 2023). ✅EBITDA банковская (без учета НДПИ): 29,6 млрд ₽ (+53% г/г). Рентабельность EBITDA очень высокая - 48%. По итогам прошлого года EBITDA составила 27,7 млрд ₽ (+30% г/г). 🔻Чистый убыток: 7,7 млрд ₽ (-24% г/г). Небольшое улучшение. Все деньги уходят на проценты по займам, фин. расходы уже достигли 6,55 млрд ₽. За 2024 г. убыток составил 12,8 млрд ₽ (+11% г/г). 💰Собств. капитал: 13,9 млрд ₽ (-35,5% за 9 мес). Активы выросли на 14% до 204 млрд ₽, в основном за счет запасов и займов. На счетах 7,5 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 8,43 млрд). 🔺Кредиты и займы: 136 млрд ₽ (+51% за 9 мес), при этом около 74% - долгосрочные. Нагрузка ЧД/EBITDA LTM на 30.09.2025 составляет около 3,4х. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 2 млрд ₽ ● Купон: до 18% (YTM до 19,56%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года (1080 дней) ● Оферта: нет ● Рейтинг: А+ от Эксперт РА и НКР ● Выпуск для всех ❗️Амортизация: по 25% от номинала в даты 27, 30, 33 и 36 купонов. ⏳Сбор заявок - 16 февраля, размещение - 19 февраля 2026. 🤔Резюме: ослепительная "десятка"? 🏭Итак, Селигдар размещает фикс объемом 2 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией. ✅Крупный и известный эмитент. Одна из ведущих золотодобывающих компаний РФ с неплохим рейтингом A+. ✅Операционные показатели растут. Пр-во золота и олова, а также выручка и EBITDA продолжают увеличиваться. Селигдар строит амбициозные планы занять 10% рынка производства золота в РФ. ⛔️Убытки и рост долга. Капитал компании тает, а долги накапливаются. Во многом потому, что Селигдар нарвался на переоценку своих "золотых" облигаций. Из-за взлета цен на золото, расходы на обслуживание долга и ЧД/EBITDA парадоксальным образом растут быстрее, чем выручка. Покрытие процентов ICR околонулевое. ⛔️Большой CAPEX. Селигдар активно вкладывается в разработку месторождения Кючус на севере Якутии. Также недавно компания запустила новую ЗИФ "Хвойное", стр-во которой обошлось в 15 млрд ₽. 💼Вывод: довольно посредственный фикс с не самым впечатляющим купоном. Огорчает, что золотодобытчик на исторических хаях золота (!) убыточен 3-й год подряд. Также напрягает, что с июля 2025 он наклепал уже ВОСЕМЬ новых выпусков - явный признак, что у компании проблемы с ликвидностью. ⚠️А самое "весёлое": даже при росте цены золота и/или ослаблении рубля ситуация может стать не лучше, а ХУЖЕ - из-за дальнейшей переоценки огромного долга с привязкой к металлам. Селигдар перехитрил сам себя. 🤷‍♂️Несмотря на риски, сложно представить, что Селигдар не протянет пару лет. Но лично я рисковать и увеличивать долю компании сейчас не хочу, поэтому пожалуй воздержусь. 🔔Подписывайтесь!❤️

🚀СТАВКА - 15,5%! Че купил? Инвест-марафон от 13.02.2026 Пятница, 13-е принесла нам очередное понижение ставки - уже ШЕСТОЕ подряд в нынешнем цикле смягчения ДКП. Эльвира с компанией бравых директоров ЦБ опять выбрала вариант "ползем вниз по пол-шишки", чтобы с одной стороны дать обнадеживающий сигнал бизнесу, а с другой - выиграть время для наблюдения за инфляцией и за начинающим трещать по швам бюджетом. Рынок отреагировал бодрым подскоком. 🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже почти 5-летнего Инвест-марафона!🏃🏼 📌 Итак, че купил на этой неделе? АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ: 🏪 КЦ ИКС 5 - 1 акция 6-ю неделю подряд покупаю X5. У "Пятёрочки" 6 января был дивгэп, на котором я подобрал пару бумаг в районе 2700 ₽. Но дальше котировки поехали ещё ниже, и цены стали ещё вкуснее. Отчет за 9М25 в рамках ожиданий: выручка выросла на 20%, но вслед за ней увеличиваются расходы и кап. затраты, а прибыль растёт отрицательно. Ждем МСФО за полный 2025 г. Инвесторы опасаются уменьшения рентабельности из-за роста НДС и инфляционных издержек. Рентабельность снижается уже 5-й год, а из-за этого под вопросом див. политика. ⛽️ Сургунефтегаз-ао - 2 лота В январе я покупал "префы", а сейчас - "обычку". Бумаги загадочного Сургута традиционно считаются защитой от ослабления рубля и привлекательной фишкой для консервативных инвесторов. Основные драйверы — сильная див. политика, отсутствие долгов и обширная долларовая подушка (если, конечно, она ещё существует, а то ходят разные слухи). Противоречивая история. Из кастрированного отчета по РСБУ за 6 мес. 2025 следует, что компания получила убыток в 450 ярдов (в 1П2024 была прибыль 140 млрд ₽). Но сумма активов - просто бешеная. ⛔️Риски: укрепление рубля, снижение мировых цен на нефть, увеличение дисконта марки Urals к Brent, снижение процентного дохода на депозитах, усиление санкций на нефтегаз. 🛒 Fix Price - 5 лотов В преддверии обратного сплита 1000:1, решил добрать Фиксиков. Акции почти на историческом дне. Компания провела редомициляцию, она практически без долгов, за 9М2025 открылось 450 новых точек. Акции торгуются с очень низким EV/EBITDA=2,1х. 📉И при этом, зараза, никуда не растут! Как и выручка и прибыль. Обращение к владельцам: ПоФИКСите уже там чё-нибудь, пожалуйста! Потенциальные драйверы роста: 1) дивиденды; 2) они начали активно продавать бухло!🍾 👇Также набирал рынок широким фронтом: 🔹 (Фонд на индекс от Сбера) - 240 паёв. 🔹{$DIVD} (Фонд див. акций от УК ДоходЪ) - 4 пая. 👉Итого на акции и фонды акций потратил ~19К ₽. --------------------------------- ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГ: 📈Долговой рынок в феврале выглядит веселее и интереснее. Кроме волны дефолтов, продолжаются свежие размещения, за которыми я тоже слежу и кое в чём участвую. Докупил ОФЗ (до их пятничного взлёта) и валютную бумагу: 🇷🇺 ОФЗ 26253 - 20 шт. ОФЗ-ПД заметно просели в последнее время, и я этим пользовался для наращивания позиции по свеженькой 26253 с рекордным купоном 13%. Торговалась она уже почти по 90% от номинала, так что текущая купонная доходность была выше 14%, а эффективная доха к погашению - выше 15%! Погашение в октябре 2038 г. ⚜️ Полюс 1Р4 в USD - 2 шт. Квази-долларовая облига от самого крупного золотодобытчика РФ. Купоны 6,2%, погашение в мае 2029 (будет действовать ЛДВ). Сейчас торгуется ниже номинала. Теперь у меня 8 бумаг. 🔸 (Фонд корп. облиг от ВИМ/ВТБ) - 20 паёв. 👉Итого на облигации потратил ~38К ₽. 💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~57К ₽. Как видите, на колеблющемся рынке и сильном рубле в фокусе моего внимания в основном облигации, но про акции я тоже не забываю. 🤑Следующая закупка планируется 20.02.2026. 📌Предыдущий выпуск Марафона: 🔔Подписывайтесь!❤️

💰Моя дивидендно-купонная зарплата за январь 2026. Плюс 130% за год! Пока наш рынок радостно колбасит после объявления новой ставки ЦБ, настало время подсчитать цифры своего пассивного биржевого потока за первый месяц 2026 года. При позитивных результатах такого подсчета сохраняется мотивация инвестировать и наращивать свой «денежный ручеек» дальше. 💸В этом посте честно делюсь итогами моего чисто пассивного дохода на фондовом рынке за январь 2026. Не хвастовства ради, а статистики для😉 Немного о логике подсчетов: 💰Считаю купоны и дивиденды, поступившие на мои счета за календарный месяц. Публикую такие отчеты ежемесячно уже 3-й год подряд. 💸Валютные поступления пересчитываю в рубли на дату выплаты. Копейки округляю в меньшую сторону. Все суммы выплат указаны ДО вычета НДФЛ. К тем выплатам, с которых НДФЛ уже взят, я прибавляю удержанные 13% обратно и в таком виде заношу в таблицу. 📊Пассивный доход в январе 🤑Дамы и господа! Я спешу сообщить, что купонами и дивидендами за январь 2026 мне "накапало" 77 013 ₽ "грязными", что за вычетом налогов составляет 67 001 ₽. 🚀Заметное улучшение по сравнению с декабрём!🤑 В декабре 2025 я получил "чистыми" 47 896 ₽. Получается, прирост по доходу с фондового рынка "месяц к месяцу" составил +39,9%. Понятно, что сравнение двух идущих подряд месяцев не очень релевантно. Сравним с прошлогодними выплатами. За январь 2025 мне пришло купонами и дивидендами 29 144 ₽, а значит прирост дохода "год к году" составил +130%. Отличный результат! Активное пополнение ИИС и брокерских счетов и покупка активов, генерирующих кэш, в течение последнего года не прошли даром. Ну и, разумеется, помогли перенесённые на январь зимние дивиденды Лукойла и X5. 📊Всего за этот месяц на мои брокерские счета и ИИС пришло 48 выплат. Из них 43 выплаты - это регулярные купоны по облигациям и 5 выплат - дивиденды российских компаний. Суммарно купоны составили 36 451 ₽, дивиденды - 30 550 ₽ "чистыми". 🇷🇺В январе набрал силу зимний дивидендный сезон. Дивами меня порадовали Т-Технологии (1404 ₽ за 39 шт), ЛУКОЙЛ (11910 ₽ за 30 шт), ИКС5 (16192 ₽ за 44 шт), Татнефть (2211 ₽ за 272 шт) и Роснефть (3398 ₽ за 294 шт). 💸Самые большие суммы поступили от крупнейшего продуктового ритейлера, красного нефтяного гиганта и замещающей облигации Газпрома: ● 16 192 ₽ - дивиденды X5; ● 11 910 ₽ - дивиденды Лукойла; ● 4 139 ₽ - купоны Газпром Капитал ЗО31-Д в USD. 💼Кому интересно - суммарный объем портфеля облигаций на данный момент составляет порядка 5 млн ₽, в нем около 100 различных выпусков бондов. Наибольшую долю занимают ОФЗ, затем очень диверсифицированный корпоративный сегмент, также есть ряд долларовых и юаневых облигаций. Портфель акций по объему несколько скромнее (соотношение облигаций и акций сейчас около 55/45). Плюс есть ещё фонды денежного рынка и биржевое золото/серебро. 📈Важно отметить, что больше трети всего портфеля акций и часть портфеля облигаций у меня "запаркованы" в БПИФах (биржевых фондах типа , , ). Это означает, что некоторая доля дивидендов и купонов не "капает" на счет, а автоматически реинвестируется обратно в фонды, что дает прирост стоимости паев. Эта переоценка никак не отражается в моих отчетах о выплатах, зато помогает росту капитала. Ну и часть средств у меня лежит на вкладах под хорошие проценты, выплаты по которым я не учитываю в "фондовом" пассивном доходе. 🦥P.S. Очень надеюсь, что мой регулярный инвестблог немножко вдохновляет кого-то из читателей на самостоятельное погружение в увлекательный мир финансовой грамотности и на диверсификацию доходов. Если я смогу помочь хотя бы нескольким людям почувствовать вкус к инвестициям, буду считать, что все мои творческие усилия были не зря😄 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️

😈Сегодня сюрприз от ЦБ? К чему готовиться инвесторам и рынку Первое в 2026-м году заседание ЦБ по ключевой ставке выпало на пятницу, 13-е. Подготовил для вас актуальный обзор происходящего и свой взгляд на возможное развитие событий. ⚖️Понизят или оставят? Многочисленные аналитики не смогли прийти к консенсусу относительно сегодняшнего заседания. 🔮Примерно половина экспертов полагают, что ставка сохранится на текущей отметке в 16%. Другая половина ожидают ее снижения. Из тех, кто ждёт снижение, почти все называют 15,5%, и небольшая часть аналитиков прогнозирует падение до 15%. Про возможное ужесточение ДКП не говорит никто. По данным Росстата, с 3 по 9 февраля рост цен замедлился с 0,2 до 0,13%. А в годовом выражении инфляция снизилась с 6,45% до 6,37%. 💩Круто! Но есть нюанс. С начала года цены в стране подросли уже на 2,4%. И это только официальные цены. ⏸️Аргументы за сохранение ставки Основная причина, по которой может случиться первая пауза в цикле смягчения ДКП - инфляционные ожидания. Ожидания роста цен у населения и предприятий остаются гораздо выше желаемых для ЦБ уровней. 📈Ожидания россиян на 1 год выросли до 13,7%. По данным ЦБ, наблюдаемая годовая инфляция составила 14,5%, а ожидания на 5 лет — 11,4%. 👆Это, мягко говоря, далековато и от официальной текущей годовой инфляции в 6,5%, и тем более от знаменитого таргета ЦБ в 4%. Также на такой шаг (остановка на 16%) могут пойти ради углубленной оценки того, как повышение НДС — напрямую и опосредованно — отразилось на темпах удорожания жизни. 📉Аргументы за снижение ставки Бизнесу реально поплохело. Главный застройщик уже на всю страну взвыл под грузом долгов и просит срочных финансовых вливаний. За неполных 1,5 месяца с начала года мы получили уже 4 техдефолта по облигациям, и это, скорее всего, только начало всех проблем долгового рынка. Экономика явно охлаждается - чего и добивался Центробанк. На 2026 год намечали траекторию снижения ключа до среднегодовой 13–15%, пора на неё выходить. 💰Рубль аномально крепок, и это больно бьёт по бюджету и экспортерам. Держать ставку высокой ради нац. валюты сейчас точно не имеет смысла, поэтому это ещё один фактор в копилочку "секты свидетелей снижения ставки". 📈Что на рынке Переломить тренд в акциях в сторону устойчивого роста на текущий момент не получилось. Индекс Мосбиржи на этой неделе хоть и отскочил от локального дна на пару процентов, но отскок получился какой-то скомканный, неуверенный. Какое-то время назад прокололи 2800 п. вверх и опять сдулись. Важный уровень 2700 п. на данный момент устоял, однако не исключаю в будущем попытку возврата и ретеста. На текущих отметках покупаю акции довольно сдержанно (но регулярно покупаю). 💼Доходности дальних ОФЗ снова перевалили за 15%, и вообще облигации на текущий момент выглядят доходнее и интереснее. А главное, веселее! Что ни день - то новости про техдефолты, заморозку счетов, многомиллионные иски к эмитентам и лихорадочный поиск денег. ЕвроТранс, УрСталь и другие не дадут соврать. 🎯Подытожу Снижение ставки даже на символические 0,5 п.п. наверняка подбросит стоимость ОФЗ вверх - сейчас пессимисты укатали госбонды так низко, как будто ставка УЖЕ осталась без изменений. Поэтому я достаточно активно наращивал свою позицию по ОФЗ-ПД в последние несколько недель. ⏸️Если же ЦБ возьмёт паузу, то лишь для того, чтобы "осмотреться в отсеках" до следующего заседания. Как обычно, для рынков будет принципиально важна не только объявленная цифра, но и риторика Эльвиры на пресс-конференции. 🚀Но в момент объявления ставки нас определенно поволатилит - так что будьте готовы и не совершайте необдуманных поступков, беспорядочно жмакая на кнопки в своих брокерских приложениях. Лично я выставлю лимитки на покупку заранее на интересных мне уровнях - вдруг что поймается. 🔔Подписывайтесь!❤️

💥Три дефолта подряд! Кто следующий? 😱Перед "чёртовой пятницей, 13" на долговом рынке становится реально СТРАШНО. Дефолты по облигациям начали происходить с ускорением - бизнесы лопаются один за одним. Только что случились 3 новых дефолта. ☠️Нет больше веры в ВЕРАТЕК 😥 10 февраля о техдефолте официально сообщил пром. холдинг «Вератек». Сам дефолт он допустил 4 февраля, когда речь шла о выплате 5-го купона по выпуску БО-01 в размере 32,4 млн ₽. 🤷‍♂️Объясняя причины нехватки средств, в компании заявили, что сроки выполнения ряда работ и оплаты по ним были смещены, из-за чего «возросла кредитная нагрузка, а кредитные организации сократили лимиты кредитования». ⚙️Жаль коллег-промышленников. И ещё больше жаль частных инвесторов, которые вложили свои средства. 🏗️ЛКХ строит... грустную мину Небольшой столичный девелопер ЛКХ 10 февраля допустил техдефолт по 13-му купону облигаций БО-01. Объем неисполненных обязательств составил 1,27 млн ₽. Эмитент пояснил, что не смог выплатить доход из-за отсутствия денежных средств, вызванного несвоевременными расчетами со стороны клиентов. 📉На этой новости снова поплохело облигам почти всех застройщиков, которые ещё не отошли от обнародования письма "Самолета" тов. Мишустину. 12 февраля эмитент полностью погасил задолженность, выйдя из техдефолта. Молодцы, жму руку🤝 ☠️Пушкинское: а кто платить будет, Пушкин? Производитель молочной продукции «ПЗ Пушкинское» из Нижегородской области не выплатил 16-й купон и часть номинала выпуска БО-01, задолжав инвесторам более 38,8 млн ₽. 🥛Сообщается, что дефолт возник из-за срыва сделки по продаже 100% компании новому владельцу. Мол, фин. обслуживание долгов было остановлено без объяснения причин. Сейчас принято решение об увольнении гендира, назначенного покупателем, и возврате прежнего руководителя. Компания рассчитывает полностью расплатиться с держателями облигаций до 1 мая — после завершения посевной🤦‍♂️ 🐮Как подметил коллега в Пульсе, объяснение очень креативное: хорошо, что не написали о том, что коровы отказались подчиняться власти нового директора и партизански разбежались. ⛽️Что с ЕвроТрансом? Рынок заподозрил неладное, когда у Евротранса возникли сложности с поиском 3 млрд ₽ на погашение выпуска 1Р2, которое состоялось 24 января 2026. 💰За 2 дня до дедлайна выбросил на рынок свежие облиги серии 1Р9 на 2,5 млрд. Но... что-то пошло не так, и на первичных размещениях удалось собрать лишь около 500 млн ₽. При этом нефтетрейдер предложил довольно скромный купон в 20%, хотя доходность по другим выпускам уже была выше. 💥В итоге сбор заявок закономерно провалился. Организаторам пришлось самостоятельно выкупать бумаги и затем сбрасывать их в стакан по рынку, что вызвало обвал цен на 10%. Получилось что-то типа незапланированного аукциона, как в ОФЗ. Выпуск доразместили с большим дисконтом, всё-таки собрав необходимую сумму. Но главная проблема — недоверие инвесторов — никуда не делась и даже усилилась. 🎯Подытожу По поводу ЕвроТранса: острая фаза купирована, но хронически фин. здоровье серьёзно подорвано. Кстати, у эмитента (тогда — группа «Трасса») уже был дефолт в 2016 г. Крупных погашений в 2026 г. у ЕвроТранса больше не будет, однако по году "размазаны" многочисленные платежи: купоны, амортизация, выплаты по ЦФА. Общая сумма больше 10 млрд ₽. Не расслабляемся! Я сам держу небольшую позицию по выпуску 1Р7 и НЕ докупаю, хотя доходность очень заманчивая. 💩Вместе с "Нэппи Клаб", мы имеем уже 4 техдефолта с начала года. ЛКХ заплатил. Перерастут ли остальные в реальные - увидим на днях. 🤔Есть опасения, что это это далеко не последние сюрпризы. Хотя ЦБ смягчает политику, многие компании уже понабрали долгов по запредельно высоким ставкам. Следите за моими обзорами, чтобы не набрать в портфель всякий шлак. 🔔Подписывайтесь!❤️

💿Новые облигации ТМК 1Р2. Дисконтный выпуск на 10 лет! Нестандартный дисконтный выпуск от ТМК. Трубопроизводители сейчас испытывают непростые времена, и решили предложить нечто среднее между депозитом и классической облигацией. Спойлер: получилось так себе, но может кому-то и зайдёт. Сбор заявок - завтра. 🔩Эмитент: ПАО «ТМК» 🏭Трубная Металлургическая Компания – один из ведущих мировых производителей широкого ассортимента стальных труб. производит нарезные трубы, включая специальные трубы и трубопроводные системы, и другую продукцию для различных секторов экономики. ⭐️Кредитный рейтинг: А+ "негативный" от Эксперт РА (апрель 2025) и НКР (декабрь 2025). 💼В обращении 3 "клубных" выпуска рублевых облиг общим объемом 20 млрд ₽ (без ликвидности на бирже) и замещайка ТМК ЗО-27 на $350 млн. 📊Фин. результаты за 6 мес. 2025: 🔻Выручка: 237 млрд ₽ (-14,4% г/г). Покупатели труб затаились, контрактов стало меньше. Зато себестоимость тоже снизилась на 16,4% до 178 млрд, в т.ч. в результате падения цен на сталь. 🔽Скорр. EBITDA: 45,1 млрд ₽ (-2,1%). Рентабельность EBITDA при этом подросла на 2,4 п.п. до 19%. 🔺Чистый убыток: 3,26 млрд ₽ (+83% г/г). Фин. расходы взлетели на 50% до 43,8 млрд ₽. 💰Собств. капитал: 53,3 млрд ₽ (-6,8% за 6 мес). Общий размер активов снизился на 13% до 601 млрд ₽. Компания старалась гасить долги. На балансе 56,6 млрд ₽ кэша (в начале 2025 было 121 млрд). 🔽Кредиты и займы: 353 млрд ₽ (-7,6% за 6 мес). Из них 128 млрд ₽ - краткосрочные. Нагрузка Чистый долг / EBITDA LTM на середину 2025 составила 3,2х. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: от 13,5 млрд ₽ ● Цена: 75% от номинала ● Купон: до 7% (YTM до 19,51%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 10 лет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: А+ "негативный" от ЭкспертРА и НКР ● Выпуск для всех ❗️Оферта: пут через 3 года ⏳Сбор заявок - 12 февраля, размещение - 17 февраля 2026. 🤔Резюме: не вылететь бы в трубу 💿Итак, ТМК размещает дисконтный выпуск объемом от 13,5 млрд ₽ на 10 лет, с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой через 3 года. ✅Очень крупный и известный эмитент. Ведущий поставщик стальной трубной продукции в РФ с высоким кредитным рейтингом A+. ✅Есть купон. Выпуск необычен тем, что нам всё же предлагают купон 7% от номинала, в отличие от бескупонных дисконтных облиг банков. Но основная прибыль будет связана с разницей между ценой покупки и погашением. По идее, доход по телу попадает под ЛДВ. ⛔️Долговая нагрузка. Фин. расходы растут быстрее EBITDA, из-за чего ТМК уже вторый год в убытках. На середину 2025 нагрузка ЧД/EBITDA была на пограничном уровне 3,2х. Ждём МСФО за 2025 год. ⛔️"Негативные" прогнозы. РА синхронно отмечают, что их беспокоят рост долговой нагрузки, ослабление показателей обслуживания долга и низкие метрики структуры фондирования, а также конъюнктура трубного рынка. ⛔️Проблемы в секторе. Металлургам и трубопрокатчикам сейчас оч непросто. Высокая КС и общее охлаждение экономики тормозят проекты развития для большинства трубопотребляющих отраслей. 💼Вывод: родила царица в ночь... что-то среднее между фиксом и стандартным бескупонным выпуском🐸 Креативно, но на мой взгляд малоинтересно. Держатели получат вялый денежный поток раз в месяц и доходность до 19,5%, но лишь в конце срока. При этом риски у убыточной ТМК очевидно присутствуют, т.е. в отличие от надежных дисконтных выпусков крупных банков, "купить и забыть" не получится. 🤔Ещё возникает любопытный вопрос, по какой цене пройдет оферта через 3 года - по номиналу или ниже? Наверное, ответ на него есть в эмиссионной документации, но лично мне в ходе обзора расхотелось дальше в ней ковыряться. Дополните в комментах, будет полезно. А я в эту трубу, пожалуй, не полезу. 🎯Другие свежие фиксы: РеСтор 1Р3 (рейтинг А-, купон 18.75%), Новабев 3Р2 (АА, 15.25%), Самолет П19 (А-, 21%), Сегежа 3Р10R (BB-, 25%), ТД РКС 2Р7 (BBB-, 26%). 🔔Подписывайтесь!❤️

🚛Новые облигации: ГТЛК 2Р12 в долларах! Купоны до 9,5% Второй подряд крупный эмитент выкатывается на биржу за долларовым займом. Вслед за Газпромом, перехватить деньжат с привязкой к курсу бакса собрался гигант ГТЛК. 🚛Эмитент: АО «ГТЛК» ✈️ГТЛК — полностью государственная лизинговая компания, одна из крупнейших в РФ. Предоставляет весь комплекс услуг лизинга. 🏆По итогам 9М2025, ГТЛК занимает 2-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса после ГПБ Лизинга. Также ГТЛК занимает уверенное 1-е место по объему текущего портфеля. ⭐️Кредитный рейтинг: AА- "стабильный" от АКРА (апрель 2025) и Эксперт РА (декабрь 2025). 💼В обращении 36 выпусков (включая 6 валютных) на общую сумму порядка 500 млрд ₽. Выпуск 1Р6 есть в моём портфеле. 📊Фин. результаты за 6 мес. 2025: ✅Выручка: 75,8 млрд ₽ (+19% г/г). Проц. расходы росли гораздо быстрее и в 1П25 достигли 67,6 млрд ₽ (+36%). По итогам 2024 г. доход составил 133 млрд ₽ (+37% г/г). 🔻Чистый убыток: 5,95 млрд ₽ (в 1П24 была прибыль 205 млн ₽). Причины падения - резкий рост проц. расходов и расходов на создание резервов. За 2024 г. прибыль составила 1,8 млрд ₽ (рост в 2,6 раза г/г). Взлёт прибыли в 2024 г. не должен вводить в заблуждение. Помогли вливания из ФНБ, субсидии и допэмиссии акций. Также на увеличение прибыли повлияла реализация имущества на сумму 18,1 млрд ₽ (в 4 раза больше, чем в 2023). 💰Собств. капитал: 213 млрд ₽ (+4% за полгода). Активы уменьшились на 3,5% до 1,31 трлн ₽. На счетах 16,9 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 64,5 млрд). 👉Общий фин. долг: 892 млрд ₽ (-5,5% за полгода). Чистый долг без учета аренды достиг 875,5 млрд ₽. Нагрузка по показателю ЧД/Капитал снизилась с 4,3х до 4,1х - средний уровень по отрасли (на конец 2023 было ~5х). Достаточность капитала на стабильном уровне 16%. 📊По РСБУ за 9 мес. 2025: выручка 83,6 млрд ₽ (-19,8% г/г), чистый убыток 2,2 млрд ₽ (годом ранее была прибыль 447 млн). ⚙️Параметры выпуска ● Номинал: 100 ● Объем: от 100 млн $ ● Купон: до 9,5% (YTM до 9,93%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3,5 года (1290 дней) ● Оферта: нет ● Рейтинг: АA- от АКРА и ЭкспертРА ● Выпуск для всех ❗️Амортизация: по 50% от номинала в даты 39 и 43 купонов ⏳Сбор заявок - 12 февраля, размещение - 17 февраля 2026. 🤔Резюме: а точно АА-? 👌Итак, ГТЛК размещает локальные долларовые облиги на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией в виде возврата 50% номинала за 4 мес. до погашения. ✅Очень крупный и известный эмитент. Крупнейшая полностью государственная лизинговая компания с высоким номинальным кредитным рейтингом AA-. ✅Удобный номинал в 100$ - в 10 раз дешевле замещаек. 👉Компанию лихорадит. Выручка, прибыль и капитал существенно прибавили в 2024-м. Но по итогам 6М2025 ГТЛК снова в глубоком убытке, а ликвидного кэша на счетах очень мало. Свежие результаты 9М25 по РСБУ тоже удручают. ⛔️Триллионный долг. ГТЛК набирает долги как не в себя, причем их дорого обслуживать из-за высоких ставок. При этом госконтракты почти не приносят реальной прибыли, и чистая рентабельность околонулевая. ⛔️Фактический рейтинг BBB+. На 4 ступени выше ГТЛК "вытягивают" за счет господдержки. Успокаивает, что гос-во скорее всего и дальше будет оказывать экстраординарную поддержку своей главной ЛК. Но это не точно. 💼Вывод: если допустить, что ГТЛК вряд ли развалится за 40 месяцев, то выпуск можно расценить как неплохой квази-госбонд с привязкой к $. Я бы рассмотрел добавление в портфель в качестве более рискованной альтернативы тем же Газпромовским квази-валюткам при финальной ставке не ниже 9%. ⚠️Следует помнить, что ГТЛК держится исключительно за счёт бюджета. Так, в 2022 г. Минфин влил в нее 58 млрд ₽ из ФНБ – примерно столько, сколько она получила убытков. Без этих денег компании бы уже не было. 🔔Подписывайтесь!❤️

🚛Новые облигации: АРЕНЗА-ПРО 1Р7. Влетаем? Аренза выдержала долгую паузу и снова готовится взбудоражить рынок интересным фиксом с неплохой ставкой купона. 🎛️Эмитент: ООО "АРЕНЗА-ПРО" Аренза ПРО (бренд Arenza) - лизинговая компания из Москвы, основана в 2016 г. Специализируется на розничном лизинге оборудования. Более 60% лизингового портфеля занимает оборудование для пищевой промышленности и ресторанов, телекоммуникации, компьютеры и оргтехника, оборудование для ЖКХ. Учредитель и гендир - Олег Сеньков (доля 72%). АФК Система владеет 25% компании через свою дочку "Система Телеком Активы". 🏆По итогам 9М2025 АРЕНЗА-ПРО занимает 49-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса. При этом по общему кол-ву сделок компания входит в ТОП-5 в РФ. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от АКРА (повышен в марте 2025). 💼В обращении 5 выпусков общим объемом 1,6 млрд ₽. Выпуск 1Р1 на 300 млн ₽ был успешно погашен в конце января. 📊Фин. результаты Компания публикует МСФО только раз в год, и сейчас самая свежая консолидированная отчетность - за 2024 год🤷‍♂️ 👇Поэтому придется смотреть цифры по РСБУ за 9 мес. 2025: 💼Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ): 2,0 млрд ₽ (-1% г/г). Запасы изъятого имущества растут умеренным темпом: с 11,6 до 20,3 млн ₽. На фоне общего портфеля - капля в море. 🔼Выручка: 635 млн ₽ (+38% г/г). Отыгрывает существенный рост портфеля в 2024-2025 годах. 🔼EBITDA: 394 млн ₽ (+32,5% г/г). Рентабельность инвест-капитала (ROIC) по EBITDA на уровне 24%, что вполне неплохо. 🔼Чистая прибыль: 144 млн ₽ (+32% г/г). Чистый денежный поток от операций +201 млн ₽ (против -441 млн годом ранее). 💰Собств. капитал: 667 млн ₽ ( +20,3% за 9 мес). На счетах 31,2 млн ₽ кэша (в начале 2025 было 93,1 млн). 🔽Кредиты и займы: 1,54 млрд ₽ (-13,5% за 9 мес). Нагрузка Чистый долг / EBITDA LTM на уровне 2,9х, отношение чистого долга к капиталу около 2,3х - для лизинга более чем достойно. ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 300 млн ₽ ● Купон: до 20% (YTM до 21,94%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года (1116 дней) ● Оферта: нет ● Рейтинг: BBB от АКРА ● Выпуск для всех ❗️Амортизация: по 10% от номинала в даты 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купонов ⏳Сбор заявок - 11 февраля, размещение - 16 февраля 2026 🤔Резюме: беру на карандаш 🎛️Итак, АРЕНЗА-ПРО размещает фикс объемом 300 млн ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией. ✅Отличные операционные показатели. Объем лизингового портфеля уверенно растёт. Выручка, EBITDA и чистая прибыль согласно РСБУ за 9М2025 увеличились на треть год к году. ✅Качественный портфель. Объем изъятого имущества составляет всего 1% от всех ЧИЛ, да и изъятая техника довольно быстро оборачивается. При этом компания давно не брала новых долгов и старалась гасить старые. 👉Агрессивная амортизация будет "подгрызать" часть доходности в случае продолжения цикла снижения ставок. ⛔️Ликвидность хромает. Денежные потоки сильно зависят от добросовестности лизингополучателей, многим из которых сейчас несладко. На балансе кэша было совсем мало (всего 30 млн по последним данным). ⛔️Отраслевой риск. Весь лизинговый рынок сейчас под сильным давлением. Благо, АРЕНЗу это затрагивает в меньшей степени. 💼Вывод: любопытно. Главный плюс - относительно высокий ориентир купона при крепких фин. результатах и низкой долговой нагрузке по сравнению с конкурентами. Аренза не только в целом развивается лучше отрасли, но и является одним из лидеров РФ в своём сегменте. ⚠️Смущает только небольшой запас "живых" денег для текущих расходов. АКРА также отмечает ограниченные возможности АРЕНЗА-ПРО по привлечению экстренной ликвидности в случае необходимости. 🎯Другие свежие фиксы: РеСтор 1Р3 (рейтинг А-, купон 18.75%), Новабев 3Р2 (АА, 15.25%), Самолет П19 (А-, 21%), Сегежа 3Р10R (BB-, 25%), ТД РКС 2Р7 (BBB-, 26%). 🔔Подписывайтесь!❤️

☎️Новые облигации ВОКСИС 1Р2. Купон до 21%! Так бывает - сначала тебе предлагают попробовать занять на бирже старшие друзья. Говорят: "Да попробуй, ничего не будет, это весело". Потом ты осторожно пробуешь ещё. А потом тебе уже не хватает надолго новой "дозы" биржевых денег, и ты буквально подсаживаешься на займы! Кажется, не так давно я разбирал дебютное размещение, и вот VOXYS собирает заявки уже на 6-й (!) выпуск. 📲Эмитент: ООО «Воксис» ВОКСИС (бренд VOXYS) предоставляет услуги аутсорсинговых центров коммуникаций (АКЦ) в сфере справочного обслуживания, техподдержки, рекламы и телемаркетинга, а также коллекторских услуг. 🌐VOXYS является лидером рос. рынка АКЦ, занимая порядка 20%. Среди крупных постоянных клиентов - ВТБ, Альфа-Банк, Ростелеком , ПИК, МТС . ⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "развивающийся" от Эксперт РА (август 2025). 💼В обращении 5 выпусков общим объемом 1,3 млрд ₽. Уже 12 марта колл-опцион по выпуску с купоном 26,5%: видимо, под него и берется новый займ. 📊МСФО за 6 мес. 2025: 🔽Выручка: 2,27 млрд ₽ (-11,9% г/г). Зато проц. доходы от коллекторского бизнеса резко выросли до 295 млн ₽ (11,5% в общей выручке), а себестоимость снизилась. Это позволило увеличить операционную прибыль почти втрое до 503 млн ₽. ✅EBITDA: 614 млн ₽ (+57,8%). Бизнес колл-центров стагнирует, но взлетают цифровые услуги и коллекторская компания. По итогам всего 2024 г. EBITDA была 1,09 млрд ₽ (+31% г/г). ✅Чистая прибыль: 230 млн ₽ (рост в 2,2 раза г/г). Правда, ЕЩЁ сильнее (сразу в 4 раза!) выросли и фин. расходы — до 246 млн ₽. За весь 2024 г. прибыль составила 495 млн ₽ (рост в 40 раз г/г!). 💰Собств. капитал: 955 млн ₽ (-1,4% за 6 мес). Снижение из-за выплаты дивидендов на 152 млн. На балансе 377 млн ₽ кэша (годом ранее было 250 млн). 🔺Кредиты и займы: 2,52 млрд ₽ (+1,8% за 6 мес). Почти все долгосрочные. Нагрузка Чистый долг / EBITDA LTM снизилась до 1,85х (в начале 2025 была больше 2х). ⚙️Параметры выпуска ● Объем: 500 млн ₽ ● Купон: до 21% (YTM до 23,14%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: BBB+ от ЭкспертРА ⏳Сбор заявок - 11 февраля, размещение - 13 февраля 2026. 🤔Резюме: алё, а вы потянете? 📲Итак, Воксис размещает фикс на 2 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты. ✅Динамичный рост бизнеса. Выручка и прибыль уверенно растут последние несколько лет. Компания хорошо известна в своей отрасли, занимает порядка 20% рынка АКЦ. ✅Фин. устойчивость. Кэш на счетах растет и уже приблизился к 400 млн, коэф-т покрытия процентов ICR на середину 2025 был на комфортном уровне 2,6х. ⛔️Рост долга. Воксис активно занимает у банков, а теперь и на рынке. Пока что выручка успевала за долгом, так что долговая нагрузка вполне приемлемая - ниже 2х. ⛔️Вывод средств. В 2024 г. компания выплатила бенефициарам 550 млн ₽ дивидендами, а в 1-й половине 2025 ещё 152 млн ₽. Тенденция одновременного наращивания долга и выплаты щедрых дивов настораживает. Тем более, что одновременно эмитент выдал владельцам и займы на сотни млн ₽. 💼Вывод: не так радужно, как выглядело год назад - сильно взлетели процентные расходы и просел основной сегмент бизнеса. Зато компания удачно ворвалась в новую для себя сферу выбивания долгов. Ликвидности на счетах для оплаты текущих расходов пока более чем достаточно. 👉Новый выпуск смотрится логично, если им закроют более дорогой прошлогодний займ. Только старый выпуск на 200 млн, а в новом нацелились на 500. Всё равно +300 лямов долга собираются себе навесить. Бенефициары, вероятно, имеют не связанные с Воксис другие бизнесы, и активно берут у компании взаймы, а также по-максимуму "доят" компанию через дивы. 👆Сейчас схема работает, однако не факт, что через пару лет денежный поток будет покрывать и нужды владельцев, и набранные долги. Но Эксперт РА смотрит на компанию оптимистично, по крайней мере на ближайшем горизонте. 🔔Подписывайтесь!❤️

🔥Обновленный ТОП-10 акций по версии ВТБ Пока сам безудержно ракетит, аналитики ВТБ обновили свою подборку из ТОП-10 акций РФ, которую они ведут с 2017 года. Т.к. у меня в "синем" банке открыт и обычный брокерский счет, и ИИС, я иногда посматриваю на стратегии тамошних управляющих, чтобы "сверить часы". Давайте посмотрим на этот список из "самых-самых" бумаг, а я как обычно приведу краткие комментарии по актуальной ситуации для каждой компании. 💎 Транснефть Трансуха только что ворвалась в подборку вместо выбывшего из неё Лукойла. ✅Драйверы роста: отличная див. доходность, растущий свободный денежный поток, низкая оценка по EV/EBITDA (всего 1,3х). ⛔️Риски: снижение коэффициента див. выплат, снижение объемов прокачки нефти. 💎 МТС ✅Драйверы роста: стабильные дивы выше всех в секторе, потенциальные IPO дочек, потенциальное снижение долговой нагрузки, развитие цифровых сервисов. ⛔️Риски: сохранение высокой ключевой ставки, изменение див. политики, ограничение роста тарифов. 💎 ДОМ-РФ ✅Драйверы роста: потенциал роста бизнеса, диверсификация бизнеса, рентабельность капитала выше 20%, дивиденды 11-12% за год. ⛔️Риски: замедление роста экономики, увеличение геополитических рисков, пересмотр государственных льготных программ. 💎 ОЗОН ✅Драйверы роста: высокие темпы роста оборота, сильная рентабельность EBITDA, бурное развитие финтех-сегмента, привлекательная оценка по мультипликаторам. ⛔️Риски: новые регуляторные ограничения по ассортименту и запрет скидок по карте. 💎 Норникель ✅Драйверы роста: дефицит на рынке меди и металлов платиновой группы, ослабление рубля, потенциальный возврат к дивидендам по мере появления положительного св. денежного потока. ⛔️Риски: замедление мировой экономики, укрепление рубля, аварии на производстве. 💎 Ростелеком ✅Драйверы роста: IPO дочерних компаний, снижение проц. ставок, дисконт по EV/EBITDA на 2026 г. к МТС составляет 25% (исторически был около 10%). ⛔️Риски: конкуренция на рынках цифровых сервисов, увеличение долга, повышение ставок, отмена дивидендов. 💎 Газпром ✅Драйверы роста: индексация тарифов на газ внутри РФ, отмена надбавки к НДПИ, сохранение поставок в ЕС, заключение нового контракта с Китаем, сокращение капекса. ⛔️Риски: затягивание наращивания поставок в Китай, рост проц. платежей по долгу, рост капзатрат, снижение цен на газ. 💎 Полюс ✅Драйверы роста: высокие цены на золото, недавний возврат к дивидендам, запуск месторождения "Сухой Лог" (но не раньше 2028 г), привлекательная оценка EV/EBITDA. ⛔️Риски: рост издержек и кап. затрат, снижение цены на золото, снижение производства, укрепление рубля, отмена дивидендов. 💎 Сбер ✅Драйверы роста: рентабельность капитала выше 22%, рост чистой прибыли в 2025-м, стабильные дивы, привлекательная оценка по мультипликаторам (дисконт 30-35% к историческим уровням). ⛔️Риски: ухудшение макроэкономики; ухудшение кредитного качества активов; неблагоприятные изменения в див. политике. 💎 Яндекс ✅Драйверы роста: привлекательная бизнес-модель, высокие темпы роста, дисконт по мультипликаторам более 30% к другим российским техно-компаниям. ⛔️Риски: окупаемость инвестиций в новые проекты, ужесточение гос. регулирования, усиление конкуренции на ключевых рынках. 🎯Подытожу Подборка получилась неоднозначной. Например, перспективы МТС и ОЗОНа на среднесрочном горизонте туманны (на первых давят гигантские долги, на второго - ужесточение регулирования). А вот насчет Транснефти и Газпрома я, пожалуй, с ними даже соглашусь. Эти акции я сам активно покупал прошлой осенью - Газик в расчёте на рост со 120 ₽, Транснефть - из-за хороших дивов. 💼Все компании, кроме ДОМ-РФ, есть в моем долгосрочном портфеле. Кого-то немного (Озон, МТС), кого-то держу на приличную котлетку (Сбер, Транснефть, Норникель). Каждая бумага по-своему интересна, а вместе они составляют довольно сбалансированную корзину из всех основных отраслей. 🔔Подписывайтесь!❤️

🔥Новые облигации: Газпром 3Р18. До 8% в USD Дивидендов по-прежнему нет, а купоны будут! Главный должник российского рынка анонсировал новый выпуск в квази-долларах. 🇬 Эмитент: ООО "Газпром Капитал" Газпром Капитал - 100% дочерняя компания , которая выполняет функции эмитента облигаций и балансодержателя ряда инвест. вложений, в том числе например 10% доли в ПАО «НОВАТЭК» *Нормальная такая ОООшечка, которая держит 1/10 Новатэка, да?😅 ⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (декабрь 2025) и Эксперт РА (май 2025) - наивысший. 💰Заёмщик не просто известный, а САМЫЙ известный на долговом рынке РФ. В обращении десятки выпусков облиг в разных валютах на общую сумму в триллионы ₽. Я сам держу целый ряд валютных выпусков - в моём долговом портфеле Газпром занимает 2-е место по объему после ОФЗ. 📊Фин. результаты за 9М2025: 🔻Выручка: 7,17 трлн ₽ (-4,5% г/г). Рост экспортных цен на газ способствовал уменьшению неблагоприятного эффекта от динамики цен на нефть. Прирост экспорта в КНР составил +27%. 🔻EBITDA: 2,17 трлн ₽ (-3,8% г/г). Проц. расходы снизились на 23% г/г до 464 млрд ₽. Свободный ден. поток (FCF) отрицательный (-170 млрд ₽) из-за инвест. расходов. ✅Чистая прибыль: 1,12 трлн ₽ (+13% г/г). На улучшение повлияли сокращение фин. расходов и снижение отложенного налога на прибыль. Прибыль по итогам 2024 составила 1,22 трлн ₽ после убытка в 629 млрд годом ранее. ⛽️«Газпром не допускает прирост задолженности, т.е. привлекает заимствования в объеме, не превышающем объем погашений. А при возможности свободный ден. поток направляет на погашение долга» — зампред правления Фамил Садыгов. 💰Собств. капитал: 18,7 трлн ₽ (+5,8% за 9 мес). Активы составляют 31,5 трлн ₽ (+2,6%). На счетах 676 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 992 млрд). 🔺Чистый долг: 5,89 трлн ₽ (+3,1% за 9 мес). Нагрузка ЧД/EBITDA LTM увеличилась до 1,85х против 1,71х в середине года. ⚙️Параметры выпуска ● Название: ГазпромК-003Р-18 ● Номинал: 1000 ● Объем: от 200 млн $ ● Купон: до 7,75% (YTМ до 8,03%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 5 лет (1830 дней) ● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА ● Выпуск для всех 👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат. ⏳Сбор заявок - 10 февраля, размещение - 13 февраля 2026. 🤔Резюме: как в старые добрые 🔥Итак, Газпром размещает локальные долларовые облиги на 5 лет с ежемесячным купоном в рублях, без амортизации и без оферты. ✅Надежность [по идее] максимальная. Это Газпром, а значит по сути мы даем деньги в долг государству, хоть и через фирму-прокладку. Само ПАО "Газпром" является поручителем по выпуску. ✅Показатели улучшаются. Благодаря новым контрактам, Газпром опять вышел на прибыльность. Самое главное - за прошедшие 2 года удалось снизить нагрузку ЧД/EBITDA до комфортных 1,8х. 💸Номинал - 1000 $, как у старых добрых замещаек. Купить с небольшим портфелем такую облигу проблематично. Зато - большой плюс! - спустя 3 года будет действовать ЛДВ на курсовую переоценку. ⛔️Гигантский долг. Сумма чистого долга достигла впечатляющих 5,8 трлн ₽. Но всерьез рассуждать о потенциальном дефолте Газпрома, которого в любом случае будут спасать за счет бюджета, вряд ли стоит. ⛔️Риск крепкого рубля. Если бакс не будет расти в среднем хотя бы по 6-8% в год, то надежные рублёвые выпуски принесут больше дохода. 💼Вывод: консервативный "долгоиграющий" долларовый выпуск аж на 5 лет. Эмитентам явно понравилось занимать по ставкам вдвое дешевле рублёвых. Дивы от Газпрома в ближайшем будущем вряд ли будут, но для облигационеров это скорее плюс. 🇺🇸В целом, для страховки от девальвации рубля - вполне неплохо с учетом действия ЛДВ. Купон 7,75% для сверхнадежного выпуска выглядит любопытно, скорее всего дадут в районе 7,0-7,5%. Рубль сейчас напоминает сжатую пружину, но похоже уже мало кто верит, что она быстро разожмется. 🔔Подписывайтесь!❤️

🆕Новые облигации: Почта России и КАМАЗ (4 выпуска) Сразу 2 крупных и известных (и ПРОБЛЕМНЫХ) эмитента решили синхронно выйти на биржу с двойной порцией новых облиг. "Почта России" и "КАМАЗ" соберут заявки на комплект из фикса и флоатера. 📦Почта России 3Р3 (фикс) ● Название: ПочтаР-003Р-03 ● YTM: не выше КБД (3 года)+400 б.п.* ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 10 лет (3630 дней) ● Амортизация: нет ❗️Оферта: пут через 3 года ❗️Только для квалов *Актуальное значение КБД МосБиржи для 3-хлетних ОФЗ сейчас составляет ~15,1%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 19,1%, что соответствует купону ~17,3%, но возможно ниже. 📦Почта России 3Р4 (флоатер) ● Название: ПочтаР-003Р-04 ● Купон до: КС+300 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 10 лет (3630 дней) ● Амортизация: нет ❗️Оферта: пут через 2 года ❗️Только для квалов Суммарный объем: от 3 млрд ₽. ⭐️Кредитный рейтинг: АА "негативный" от АКРА (понижен в августе 2025). ⏳Сбор заявок - 10 февраля, размещение - 13 февраля 2026. АО «Почта России» — крупнейший федеральный почтовый и логистический оператор РФ. На 100% в собственности государства. 📊МСФО за 9 мес. 2025: ● Выручка: 161 млрд ₽ (-3,3% г/г); ● Чистый убыток: 13,5 млрд ₽ (+44% г/г); ● Долгосрочный долг: 90,4 млрд ₽; ● Краткосрочный долг: 191 млрд ₽; ● Денежные средства: 102 млрд ₽ (в начале 2025 было 229 млрд). ● Чистый долг: 14,54 млрд ₽. 📦Почта традиционно в долгах и убытках, но копаться в её отчетах - дело неблагодарное, т.к. всё равно на поддержание ее функций сливается куча наших налогов. 🚚КАМАЗ П20 (фикс) ● Название: Камаз-БО-П20 ● Купон: до 16,75% (YTM до 18,1%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года (720 дней) ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Выпуск для всех 🚚КАМАЗ П21 (флоатер) ● Название: Камаз-БО-П21 ● Купон до: КС+300 б.п. ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года (720 дней) ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Выпуск для всех Суммарный объем: 3 млрд ₽. ⭐️Кредитный рейтинг: AA- "стабильный" от АКРА (понижен в марте 2025). ⏳Сбор заявок - 10 февраля, размещение - 16 февраля 2026. - крупнейший производитель тяжёлых грузовиков в РФ. Компания создана в 1969 г. 📊МСФО за 6 мес. 2025: ● Выручка: 154 млрд ₽ (-17,9% г/г); ● Чистый убыток: 30,9 млрд ₽ (в 1П24 - прибыль 3,67 млрд); ● Капитал: 90,3 млрд ₽ (-27% за 6 мес); ● Кредиты и займы: 221 млрд ₽ (+2,1% за 6 мес); ● Денежные средства: 79,4 млрд ₽ (в начале 2025 было 65,4 млрд); ● Чистый долг / Капитал: 1,57х. ❗Свежая РСБУ за 2025 г: чистый убыток — 37 млрд ₽ (в 11 раз больше убытка 2024 г!)🤦‍♂️ 🇷🇺Как стратегическое предприятие, КАМАЗ получает ряд мер господдержки в виде субсидий на компенсацию части затрат на транспортировку продукции на экспорт, процентных ставок, гос. гарантий по долговым инструментам и т.д. 🎯Сравнение выпусков Оба эмитента считаются стратегически важными для страны, и у обоих (такое вот совпадение!) - долги на сотни млрд ₽ и убытки на десятки млрд ₽. 📮Выпуски "Почты России" - только для квалов, хотя обычно фиксы доступны всем. В любом случае, хоть заявленный ориентир купона для обеих бумаг вполне неплох (учитывая высокий рейтинг эмитента), я пройду мимо - мне не нравится оферта и потенциально низкая ликвидность бумаг. 🚚Двухлетние фикс и "плывунец" от КАМАЗа имеют более прозрачные условия и оба доступны широким массам. Но и риски в них, на мой взгляд, повыше. В прошлом году КАМАЗ заехал с разгона прямиком в глубокие убытки - увы, как я и прогнозировал в предыдущих разборах. Долговая нагрузка по показателю Чистый долг / EBITDA - "бесконечная", по показателю ЧД/Капитал достигла 1,57х (в начале 2025 была 1,3х). Жаль, что легендарное предприятие вязнет в трясине собственных долгов. Сомневаюсь, что в обозримом будущем КАМАЗу дадут утонуть, поэтому присмотрюсь к итоговым купонам, но уже на вторичке. 🔔Подписывайтесь!❤️

🚀ВСЁ ГРОХНУЛОСЬ! Че купил? Инвест-марафон от 06.02.2026 В начале февраля вниз с ускорением поехали почти все активы: российские акции , американские акции, ОФЗ... Крипту вообще разорвало в клочья - биткоин сложился уже в 2 раза от осенних максимумов. 🤯Если до маржин-колла доведут крупнейшего публичного держателя битка (компанию MicroStrategy Майкла Сэйлора), или ещё кого-нибудь очень крупного, то мы можем увидеть настоящую крипто-панику на рынке с провалом гораздо ниже. И всё это на фоне вываливания бесконечных "файлов Эпштейна", в которых засветилась уже почти вся мировая верхушка из огромного количества стран. Тем временем мирные переговоры закончились очередным обещанием и дальше проводить переговоры, а ЕС объявил юбилейный, 20-й "пакет с пакетами" санкций, в котором анонсирован полный запрет на морские перевозки российской нефти🤦‍♂️ 🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже почти 5-летнего Инвест-марафона!🏃🏼 📌 Итак, че купил (и продал) на этой неделе? Сначала о продаже: частично зафиксировал Европлан в преддверии объявленного выкупа акций у инвесторов. Стоит ещё 1 лимитка с ценой чуть выше, планирую продать всю позицию в ближайшее время. АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ: 🏪 КЦ ИКС 5 - 2 акции 5-ю неделю подряд покупаю X5. У "Пятёрочки" 6 января был дивгэп, на котором я подобрал пару бумаг в районе 2700 ₽. Но дальше котировки поехали ещё ниже, и цены стали ещё вкуснее. Отчет за 9М25 в рамках ожиданий: выручка выросла на 20%, но вслед за ней увеличиваются расходы и кап. затраты, а прибыль растёт отрицательно. Ждем МСФО за полный 2025 г. Инвесторы опасаются уменьшения рентабельности из-за роста НДС и инфляционных издержек. Рентабельность снижается уже 5-й год, а из-за этого под вопросом дивидендная политика. 🛢️ ЛУКОЙЛ - 1 акция Впервые с ноября добрал 1 штучку, теперь у меня 31 бумага. Поторопился и сделал это в среду, хотя в пятницу можно было купить ещё дешевле. В конце января стало известно, что Лукойл заключил соглашение с Carlyle о продаже LUKOIL International. В периметр сделки не входят активы в Казахстане. 📉В моменте эти новости поддержали котировки, но дальше Лучок стал сползать вниз. Есть опасения, что из-за санкций, низких цен на нефть, слишком крепкого рубля и "выжимания" РФ из мировой торговли нефтью, компания может пересмотреть див. политику в худшую сторону. 👇Также взял рынок широким фронтом: 🔹 (Фонд на индекс от Сбера) - 550 паев. 🔹{$GROD} (Фонд на акции роста от УК ДоходЪ) - 9 паев. 👉Итого на акции и фонды акций (с учетом продажи Европлана) потратил ~21К ₽. --------------------------------- ОБЛИГАЦИИ: 📈Долговой рынок в начале года выглядит интереснее. На днях жару дал "Самолет" , а также продолжаются свежие размещения-2026, за которыми я тоже слежу и кое в чём участвую. Докупил ОФЗ и валютную бумагу: 🇷🇺 ОФЗ 26253 - 10 шт. ОФЗ-ПД заметно просели в последнее время, и я этим пользуюсь для наращивания позиции по свежей 26253 с рекордным купоном 13%. Погашение в октябре 2038 г. 🇷🇺 ОФЗ 29029 - 10 шт. Дальнейшее активное снижение ставки под вопросом, поэтому про флоатеры я тоже не забываю. Покупаю ОФЗ-ПК, пока они заметно ниже номинала. 🔩 Металлоинвест 2Р2 в USD - 2 шт. Снова добрал "долгоиграющий" выпуск от металлургического гиганта с привязкой к . Из-за невысокого купона (6,3%) он один из немногих, кто торгуется под номиналом. Теперь у меня 16 бумаг, погашение аж в августе 2030. 👉Итого на облигации потратил ~34К ₽. 💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~55К ₽. Как видите, на колеблющемся рынке и сильном рубле фокус моего внимания смещён на облигации, но про акции я тоже не забываю. 🤑Следующая закупка планируется 13.02.2026. 📌Предыдущий выпуск Марафона: 🔔Подписывайтесь!❤️

🏛️Какие акции покупали 3 млн инвесторов в январе? И что дальше В январе инвесторов в российскую фонду поджидали: сначала - шампанское и салаты, а потом - новогодние приколы от Трампа, постоянно укрепляющийся рубль, боковик индекса Мосбиржи и бешеные кульбиты металлов в финальные дни. Как обычно, наше любимое казино поделилось итогами месяца. Давайте посмотрим, сколько денег частные инвесторы занесли на биржу в январе, на что их потратили и чем им (т.е. нам) всё это грозит. 📊Сколько нахомячили 📈Общее число физиков со счетами на за январь увеличилось на 288 тыс. и достигло 40,4 млн. Ими суммарно открыто уже 76,8 млн счетов. Совершали сделки из них 3 млн активных инвесторов (3,5 млн в декабре). Я тоже регулярно совершал. 🐹Вложения частных инвесторов выросли ПОЧТИ ВДВОЕ к январю прошлого года и составили 139 млрд ₽! В частности, только один Сид вбухал 274 тыс. ₽ в наше фондовое онлайн-казино. Из них в облиги занесли 93,5 млрд ₽, ещё 44,8 млрд - в паи фондов, а в акции - жалкие 0,7 млрд ₽. Доля физлиц в объёме торгов акциями и БПИФами чуть подросла с 66% до 67,8%. В торгах облигациями — увеличилась в 2 раза с 8% до 16%. Хомяки - сила!💪 📜Что по облигациям? Объем торгов всеми бондами в декабре составил 1,9 трлн ₽ (самый низкий показатель за много месяцев, в декабре было 4,3 трлн). Среднедневной объем торгов – всего 89,7 млрд ₽ (вдвое ниже декабря). Оно и понятно - в первой половине января было много выходных и мало свежих выпусков. 👉Суммарный объем размещений и обратного выкупа облигаций в январе 2026 г. составил 764 млрд ₽, включая размещение однодневных облигаций на 213 млрд ₽. На все интересные выпуски я сделал полноценные авторские разборы. 💼Что в Народном портфеле? Народный портфель — аналитический продукт Мосбиржи, демонстрирующий предпочтения независимых инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг. 🔥Народный портфель в январе 2026: ● Сбер-ао и Сбер-ап (27,8% и 6,7% соответственно) ● Газпром (13,3%) ● ЛУКОЙЛ (12,4%) ● ВТБ (8,8%) ● Т-Технологии (7,1%) ● Яндекс (6,3%) ● Полюс (6,1%) ● Норникель (5,9%) ● КЦ ИКС 5 (5,6%) 🔄За месяц в составе портфеля изменений нет. X5 кое-как смогла удержаться в десятке, упав с 7-го на 10-е место. Зато ВТБ после отличного ралли укрепляет позиции. 🏆В тройке лидеров тоже интересная ситуация. ЛУКОЙЛ недолго держался на 2-м месте и снова уступил серебро Газпрому. Понятно, что самая "народная" бумага и любимчик всех инвесторов - это Сбер (суммарная доля обычки и префов - 34,5%). 💼Кстати, абсолютно ВСЕ акции из "Народного портфеля" есть и в моем личном инвест-рюкзаке, хоть доля каждой отдельной бумаги невелика. 🎯Какие выводы? 🐹Наши хомячьи ряды прибавляются. По идее, чем больше инвесторов - тем больше ликвидности - тем лучше рынку, но не всегда это работает именно так. В течение 2025 года частные инвесторы, как всегда, массово продавали на дне и покупали на хаях. Посмотрим, как будет в 2026-м. Физики терпят - рынок идёт вниз либо стоит на месте. Физики продают - рынок начинает расти🤷‍♂️ 💰В ТОП-5 российских БПИФов в портфелях частных инвесторов вошли фонды денежного рынка (доля - 43,9%), AKMM (21,4%), SBMM (20,2%), BCSD (2,7%) и фонд облигаций AKFB (2,7%). Возможно, в конце 2025 мы всё-таки достигли дна и дальше только рост, однако дать гарантию никто не сможет. Геополитика и ключевая ставка - вот те 2 фактора, которые будут влиять сильнее всего на поведение рынков нынешней зимой. Поддержку акциям могут оказать потенциальное ослабление рубля (но в него уже никто не верит), продолжение смягчения ДКП и новые мирные переговоры, где постоянно договариваются продолжать договариваться. 😎Лично я считаю цены на рынке акций хорошими и активно их покупаю, но в то же время с удовольствием смотрю на облигации и на недорогую валюту. Поэтому затариваюсь и тем, и другим, и третьим. 🔔Подписывайтесь!❤️

💽Новые облигации: Софтлайн 2Р2. Купон до 20,5% на 3 года! После долгой паузы на облигационную арену вновь выходит многопрофильный IT-гигант Софтлайн. Разбор буду делать с пристрастием - сам давно держу выпуск Софтлайна, и не планирую рисковать своими тяжело заработанными деньгами. 👨‍💻Эмитент: ПАО "Софтлайн" — российский ИТ-холдинг с диверсифицированным портфелем продуктов. Один из крупнейших поставщиков программного и аппаратного обеспечения в РФ. Портфель включает в себя ПО, кибербез, высокотехнологичное оборудование (включая компьютерные системы и лазерные технологии) и ИИ. ⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "позитивный" от Эксперт РА (июнь 2025). С 2023 г. ПАО "Софтлайн" контролирует ЗПИКФ «Аксиома Капитал». В августе 2025 10% обыкновенных акций «Софтлайна» на сумму 5 млрд ₽ приобрел Sk Capital (входит в группу ВЭБ-РФ). 💼Сейчас в обращении только выпуск 2Р1 {$RU000A106A78} на 6 млрд ₽, который я держу на своем ИИС почти 3 года. Он погашается уже 20 февраля - очевидно, что для его частичного рефинанса и берётся новый займ. 📊Фин, результаты за 9М2025: 🔼Оборот за 9М2025: 73,8 млрд ₽ (+4% г/г). В структуре оборота 35% пришлись на оборот от продажи собственных решений. За весь 2024 г. оборот Софтлайна был 121 млрд ₽ (+32% г/г). 🔼Скорр. EBITDA: 4,77 млрд ₽ (+3% г/г). По итогам 2024 г. EBITDA составляла 7,1 млрд ₽ (+58% г/г). 🔻Чистый убыток: 1,0 млрд ₽ (против прибыли 1,51 млрд ₽ годом ранее). Вот здесь жесткая просадка из-за роста фин. расходов и налоговых отчислений. За весь 2024 г. прибыль составила 2,6 млрд ₽ (-16% г/г). 🔺Чистый долг: 23 млрд ₽ (+80% за 9 мес). Нагрузка ЧД / EBITDA LTM достигла 3,0х (в начале 2025 была на рекордно низком уровне 0,9х, затем последовательно росла). ⚙️Параметры выпуска ● Объем: от 3 млрд ₽ ● Купон: до 20,5% (YTM до 22,54%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 2 года 10 мес. (1041 день) ● Оферта: нет ● Амортизация: нет ● Рейтинг: BBB+ от ЭкспертРА ● Выпуск для всех ⏳Сбор заявок - 10 февраля, размещение - 13 февраля 2026 🤔Резюме: мягкий, линейный, свой 💽Итак, Софтлайн размещает фикс объемом от 3 млрд ₽ на 2 года 10 мес. с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты. ✅Крупный эмитент. Диверсифицированный публичный IT-холдинг, активно скупающий более мелких конкурентов. В случае чего, по идее будет что продать для покрытия долгов. ✅"Позитивный" прогноз. Эксперт РА отмечает высокие рыночные и конкурентные позиции, умеренно высокую ликвидность и низкий уровень корп. рисков. Есть потенциал перехода в грейд "А-" на следующем пересмотре. ⛔️Убытки. По итогам 9М25 Софтлайн уже "влетел" на целый ярд убытков. Но тут нужно помнить, что специфика IT-бизнеса предполагает основные отгрузки и выручку в 4-м квартале года. ⛔️Долговая нагрузка выросла и на 30.09.2025 находилась на отметке 3,0х - пограничный уровень. Сама компания ожидает её снижения по итогам 2025 до 2,0х. Ждём МСФО за весь 2025 год, там и посмотрим. ⛔️Отраслевые риски. К потенциальным рискам можно отнести ужесточение налоговой нагрузки для IT-компаний, рост расходов на разработку и продвижение, снятие санкций и возврат на рынок РФ зарубежных конкурентов. 💼Вывод: любопытный почти 3-хлетний фикс с неплохой ориентировочной доходностью. Радует, что компания старается снизить (или по крайней мере, не сильно наращивать) долговую нагрузку - новый займ Софтлайн берёт одновременно с погашением предыдущего. У меня в портфеле вот-вот погасится СЛ-2Р1, и я рассматриваю идею перекладки средств в новый выпуск. Главное, чтобы на первичке опять не началась "драка" и купон не ушатали куда-нибудь на 19% с аллокацией в 50%🤔 🎯Другие свежие фиксы: Сегежа 3Р10R (BB-, 25%), ТД РКС 2Р7 (BBB-, 26%), Элит Строй 2Р2 (BBB-, 25.25%), Глоракс 1Р5 (BBB, 20.5%), ВУШ 1Р5 (А-, 22%), Аэрофьюэлз 3Р1 (А, 20%), АПРИ 2Р13 (BBB-, 24.5%), АЗОТ 1Р1 (АА-, 17.4%), А101 1Р2 (А+, 17%). 🔔Подписывайтесь!❤️

🦥Потратил 274 ТЫС. ₽ на фондовом рынке в январе! Куда они ушли? В январе Трамп выкрал Мадуро прямо из президентской спальни, Камчатку накрыло 10-метровыми сугробами, Евросоюз храбро собрался защищать Гренландию, в Абу-Даби прошли новые мирные переговоры, серебро и золото испытали рекордное в истории однодневное падение цен, ну а я вбухал в покупки на Мосбирже 274 ТЫЩИ. 🛒Тактика покупок Напомню, что у меня есть какая-то тактика и я её придерживаюсь. Каждую неделю (обычно в пятницу, но могу и раньше) я иду на биржу и покупаю активы - акции, облигации, БПИФы, драгметаллы, валютные инструменты. Распределение долей активов зависит от текущего поведения рынка, балансового состояния портфеля, моего настроения и иногда - количества выпитого. 🤷‍♂️Инвестировать для меня - это такая же привычка, как чистить зубы 2 раза в день. Покупаю, невзирая на цены на рынке, погоду за окном, новости по ТВ. Но при этом гибко управляю суммами покупок и распределением этих сумм по классам активов в зависимости от ситуации. 💰Вложил в январе - 274 000 ₽! В январе 2026 я вложил в рос. рынок 274 тыс. ₽ - это существенная, но далеко не рекордная месячная сумма для меня. В течение 2025 года шёл с уверенным опережением собственного графика. На 2026-й год я поставил себе цель инвестировать в рынок (включая реинвест купонов и дивидендов) не менее 200К ₽ ежемесячно. В декабре, кстати, я занёс на биржу 289 тыс. А всего за прошлый 2025 год я влупил в покупку активов на рынке 3,9 ляма! 🏆Рекорд рекордов за всю многолетнюю историю моего инвестирования случился в мае 2025 - 402 тыс. ₽! До этого (и после этого) я ни разу в жизни не тратил с брокерских счетов ТАКОЙ объем средств за один календарный месяц. 📊Суммы пополнений в январе распределились так: ● во 2-ю пятницу января - 84 тыс. ₽; ● в 3-ю пятницу января - 71 тыс. ₽; ● в 4-ю пятницу января - 56,5 тыс. ₽; ● в 5-ю пятницу января - 62,5 тыс. ₽. 💸Достичь таких результатов в т.ч. помогают купоны, дивиденды и проценты с вкладов, которые при реинвестировании я тоже учитываю в общей сумме пополнений. 💰Также я иногда потрошу свою кубышку из ранее сформированных накопительных счетов, чтобы докупать просевшие активы. Благо, кубышка была достаточно объемная. 💼Что покупал в январе 2026? Значимые покупки в течение второго зимнего месяца: ● ИКС5 - 8 акций; ● Сургут-ап - 20 лотов; ● Роснефть - 20 акций; ● ОФЗ 26253 - 50 шт; ● Металлоинвест 2Р2 в USD - 4 шт; ● Глоракс 1Р5 - 30 шт; ● Газпром 3Р20 в CNY - 2 шт. 🤷‍♂️Традиционно активно покупаю биржевые фонды (в основном , и {$DIVD}), т.к. не считаю себя умнее нашего коллективного рынка. 👉Также закупал немного флоатеров (в качестве страховки) и рублёвые корпоративные облиги с хорошей купонной доходностью (для базового сценария). 💸Суммарно за месяц на акции потратил 112К ₽, на облигации - 157К ₽, на драгметаллы и валюту - 5К ₽. Вместо валюты покупал валютные бонды и фонды на них, затраты на которые отнес к "облигациям". ❄️Что будет в феврале? Мировая геополитика в центре внимания. Короткое энергоперемирие между РФ и Украиной - первый осязаемый результат диалога. Посмотрим, получится ли у Трампа "продавить" обе стороны (в 1-ю очередь Зеленского) на подписание мирного соглашения, обсуждение которого идёт уже 3-й месяц. 13 февраля состоится первое в этом году заседание ЦБ по ставке. Геополитические сдвиги и решение ЦБ могут стать либо негативом, либо сильным позитивом для рынка акций и ОФЗ. Все ждут начала ослабления рубля, но ему мешает слабый импорт, трудности в логистике и продажи Минфина. Бюджет при таком сильном курсе явно недополучает средств. 😎Планы на февраль всё те же: покупать перспективные доли в крупных бизнесах, давать в долг под хороший процент интересным компаниям, наращивать свой денежный поток. И, конечно, делиться с вами мыслями о новых биржевых инструментах и о жизни в целом! ❤️Спасибо, что читаете. Ваш Сид.

✈️Самолет летит в дефолт?! Что буду делать😱 "Самолет" запросил экстренную господдержку. Буквально только что смог успешно пройти оферту по выпуску П13 на 15 млрд. Кстати, помните - я постоянно повторял, что именно эта оферта может стать переломным моментом для фин. состояния застройщика?🤔 Похоже, так и случилось. 🏗️Что вообще происходит? Компания запросила льготный кредит 50 млрд ₽ на 3 года и допустила возможность передачи государству блокирующего пакета акций и последующего обратного выкупа по новой цене. 💸При этом акционеры готовы обеспечить внешнее финансирование до 10 млрд ₽. В компании подтвердили, что обращаются за поддержкой, назвав это «нормальной рыночной практикой». Рынку, однако, такая практика не показалась "нормальной". Скорее, рынок не без оснований подумал, что это означает "денег нет, но мы [пока] держимся!" 📉На этом фоне акции застройщика упали более чем на 7%, а некоторые облигации вообще рухнули на 10%. 🤷‍♂️Неожиданностью это, конечно, назвать сложно. Пару лет я почти каждый разбор облиг заканчивал словами о том, что у "Самолета" огромные долги и ему нужно корректировать курс, пока не треснул фюзеляж. 🤔Почему я не продаю? У меня самого есть акции SMLT и 2 выпуска облиг на довольно заметную для меня сумму - около 1% от всего капитала (это уже после всех падений, изначально доля была выше). И пока я ничего не продаю. 💥Потенциальный дефолт Самолета приведет к глобальному шоку. Это не "Гарант-Инвест" и не "Монополия", и даже не они оба вместе взятые. Долговой рынок тряханёт так, что мама не горюй. Думаю (надеюсь!), там наверху тоже это прекрасно понимают. 😱И эта "тряска" запустит КРАЙНЕ неприятную цепную реакцию. Представьте себе: Самолет улетает в реальный дефолт, десятки млрд ₽ институционалов и физиков (включая мою личную сотню тысяч) испаряются. На рынке обоснованная паника и тотальное недоверие ко всем облигациям рейтингом ниже ААА. Инвесторы массово сбрасывают старые облиги и обходят стороной новые. Навес предложения такой, что доходности естественно улетают в стратосферу. Даже под 30% останется мало желающих запарковать свои денежки. Т.е. рефинансироваться на рынке будет очень, очень сложно. 🤯Самый плохой расклад И самое опасное - дальше зашататься может банковский сектор, который держит львиную долю всех долгов крупного бизнеса. А с девелоперами у банков совсем особые отношения - они не только их напрямую кредитуют на сотни млрд, но и держат все счета эскроу. Феномен "проектного финансирования" привёл к тому, что теперь застройщики едва ли не полностью зависят от банкиров, а банкиры, в свою очередь - от запаса прочности застройщиков. ❌Вот такой расклад ни правительству, ни тем более ЦБ точно не нужен. Потенциальный расколбас в банковской отрасли из-за огромной "дыры" в кредитном капитале может привести к... А впрочем, додумайте сами, я и так тут много нафантазировал. 😳И что делать? Лично я избавляться от бумаг "Самолета" в данный момент не собираюсь. Меня совершенно не пугает перспектива потери своих личных денег - в конце концов, в портфеле это будет не первый и не последний дефолт. Вот когда в 2018 г. обанкротился застройщик, у которого я за 3 года до этого КУПИЛ квартиру (причем по схеме ЖСК, то есть без всякой гос. защиты), было гораздо неприятнее. Но я искренне переживаю за цепную реакцию, которая сейчас может быть очень опасной для экономики, которой и так весьма непросто. 💰Поэтому самый логичный путь - действительно купировать проблему либо прямой фин. помощью от правительства (читай: нашими налогами), либо какими-то срочными косвенными мерами поддержки. 🤔Только проблема ещё и в том, что Самолет запускает прецедент. Если сегодня ему помогут, то завтра и многие другие девелоперы побегут просить просить помощи. А бюджет нынче дефицитный, всем помочь уже не получится... 🔔Подписывайтесь!❤️

🚝Синара Транспортные Машины: как дела у эмитента? День железных дорог и современной ж/д техники на канале у Сида! ⚙️Вы знаете, что я очень сильно уважаю коллег-промышленников, которые трудятся в реальных секторах экономики. СТМ - как раз из таких. Давно не смотрел, как дела у эмитента, хотя сам уже который год держу его облигации. И вот появился хороший повод: буквально вчера рейтинговое агентство АКРА подтвердило рейтинг СТМ на достойном уровне "А". 🚊Эмитент: АО "Синара - транспортные машины" Синара — транспортные машины (СТМ) - крупный машиностроительный холдинг. Объединяет предприятия по пр-ву и сервисному обслуживанию локомотивов, электропоездов, путевой техники и городского общественного транспорта. 🚝Синара изготавливает поезда для высокоскоростной магистрали (ВСМ) Москва — СПб. Одно из дочерних предприятий группы, ООО «Уральские локомотивы», производит отечественный скоростной поезд нового поколения «Финист». Стратегический партнер холдинга — ОАО «РЖД». 💼В обращении 4 выпуска биржевых облигаций общим объемом ₽35 млрд. Я считаю СТМ достаточно надежным эмитентом и на своем ИИС вот уже почти 3 года держу выпуск СТМ 1Р2. 📋Главное из отчета АКРА ✅В свежем отчете АКРА отмечает сильную рыночную позицию бизнеса, высокие денежный поток и ликвидность компании. Подтвержден высокий рейтинг А, который соответствует инвест. уровню. 👉При этом присвоен "негативный" прогноз. Сдерживающее влияние оказывают оценки долговой нагрузки и обслуживания долга. В непростых экономических условиях последних лет, СТМ пришлось заметно нарастить объемы заимствований. 🚝СТМ – часть диверсифицированной Группы Синара (рейтинг: AA- от АКРА). Это дает стратегическую поддержку, минимизируя подверженность рискам. ✅Синара – один из ключевых участников проекта создания первой российской высокоскоростной железнодорожной магистрали Москва – СПб. ✅Высокая оценка денежного потока обусловлена высокими оценками за рентабельность по свободному денежному потоку FCF (более 5%) и за отношение капитальных затрат к выручке (менее 5%). 🎯Как себя чувствует бизнес СТМ? Что можно отметить на основании открытых данных, фин. результатов, отчетов рейтинговых агентств и информации от руководства самой компании. 👉Контроль долговой нагрузки – приоритет менеджмента. СТМ проходит период повышенной долговой нагрузки, но рост – контролируемый и связан преимущественно с реализацией перспективных инвест-проектов. Плановые погашения на год вперед кратно покрываются денежным потоком, доступной ликвидностью, свободными кредитными линиями. 🚝СТМ – ключевой, а по некоторым видам техники – даже единственный поставщик ж/д техники в РФ. Это диверсифицированный бизнес с мощной контрактной базой на десятилетия вперед. 📈Существует потенциал к росту за счет эффективного механизма ценообразования: целевая рентабельность продукции и услуг для РЖД на уровне 15%. 🤔Резюме С удовлетворением отмечу, что в некоторых областях наше импортозамещение работает действительно достойно - в поездах и городском транспорте от СТМ приятно находиться и путешествовать (лично проверял). ✅На фоне непростой рыночной конъюнктуры, которая затрагивает всех участников рынка (особенно в производственном секторе), компания подтвердила высокий рейтинг А. Это отражение того, что бизнес чувствует себя уверенно. Кстати, от агентства НКР у СТМ ещё более высокий рейтинг - А+ "стабильный" (обновлен в июле 2025). 👍За что ещё можно поставить большой "плюс" в карму: компания не молчит, а общается со своими инвесторами – подробно рассказали о предварительных итогах года и о видении перспектив. 🚝Не ИИР, но лично я держу и планирую держать облигации СТМ до погашения. А если вдруг коллеги-производственники соберутся за новым займом на биржу - пожалуй, обязательно присмотрюсь. 🔔Подписывайтесь!❤️